第一章建設項目財務評價第一節(jié)概述

第二節(jié)案例分析

第一章建設項目財務評價第一節(jié)概述

第二節(jié)案例分1第一節(jié)概述一、建設項目財務評價的基本概念

財務評價是指根據(jù)國家現(xiàn)行的財稅制度和價格體系，分析、計算建設項目直接發(fā)生的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標，考察建設項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務狀況，并且據(jù)以判別建設項目財務可行性的一種具體操作方法。它是建設項目可行性研究的核心內(nèi)容，其評價結(jié)論是決定建設項目取舍的重要決策依據(jù)。

二、建設項目財務評價的基本內(nèi)容第一節(jié)概述一、建設項目財務評價的基本概念

財務評價是指2第一節(jié)概述建設項目在財務上的生存能力取決于建設項目的財務效益和費用的大小以及在時間上的分布情況。建設項目盈利能力、清償能力及外匯平衡等財務狀況，是通過編制財務報表及計算相應的評價指標來進行判斷的。因此，為判別建設項目的財務可行性所進行的財務評價應該包括以下基本內(nèi)容。

1)財務效益和費用的識別。

2)財務效益和費用的計算。

3)財務報表的編制。

4)財務評價指標的計算與評價。

三、建設項目財務評價指標體系的構(gòu)成與分類

1.根據(jù)是否考慮資金時間價值分類第一節(jié)概述建設項目在財務上的生存能力取決于建設項目的財3第一節(jié)概述根據(jù)是否考慮資金時間價值，可將建設項目財務評價指標分為靜態(tài)評價指標和動態(tài)評價指標，其構(gòu)成如圖1?1所示。見教材P6

2.根據(jù)指標的性質(zhì)分類

根據(jù)指標的性質(zhì)，可將建設項目財務評價指標分為時間性指標、價值性指標、比率性指標，其構(gòu)成如圖1?2所示。見教材P6

四、建設項目財務評價的分析方法

(一)建設項目財務盈利能力分析的指標計算與評價

建設項目財務盈利能力分析主要是考察項目投資的盈利水平。為此目的，根據(jù)編制的全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和損益表，計算財務凈現(xiàn)值、財務內(nèi)部收益率、投資回收期等主要評價指標。根據(jù)建設項目的特點及實際需要，也可計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標。第一節(jié)概述根據(jù)是否考慮資金時間價值，可將建設項目財務評4第一節(jié)概述1.財務凈現(xiàn)值(NPV)

財務凈現(xiàn)值（NPV）是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)評價指標，其表達式為2.財務內(nèi)部收益率(IRR)

財務內(nèi)部收益率是考察項目盈利能力的動態(tài)評價指標，其表達式為3.投資回收期(Pt)第一節(jié)概述1.財務凈現(xiàn)值(NPV)

財務凈現(xiàn)值（NPV5第一節(jié)概述投資回收期是考察建設項目在財務上的投資回收能力的主要靜態(tài)評價指標。投資回收期以“年”表示，一般從建設開始年算起，其表達式為4.投資利潤率

投資利潤率是考察建設項目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤總額變化幅度較大的建設項目，應計算生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤總額與建設項目總投資的比率。其計算公式為

投資利潤率=寧利潤總額或年平均利潤總額/項目總投資×100%或建設項目總投資=固定資產(chǎn)投資+全部流動資金5.投資利稅率第一節(jié)概述投資回收期是考察建設項目在財務上的投資回收能6第一節(jié)概述投資利稅率是指項目達到設計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或項目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的年平均利稅總額與總投資的比率。其計算公式為

投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額/項目總投資×100%6.資本金利潤率

資本金利潤率反映投入建設項目的資本金的盈利能力。其計算公式為

資本金利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額/資本金×100%(二)建設項目清償能力分析的指標計算與評價

建設項目清償能力分析主要是考察建設項目計算期內(nèi)各年的財務狀況及償債能力。為此目的，根據(jù)編制的資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表兩個基本財務報表，計算借款償還期、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等評價指標。

1.借款償還期第一節(jié)概述投資利稅率是指項目達到設計生產(chǎn)能力后的一個正7第一節(jié)概述借款償還期表達式為2.財務比率

根據(jù)資產(chǎn)負債表可計算資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率等財務比率，以分析建設項目的清償能力。

(1)資產(chǎn)負債率它是反映建設項目總體償債能力的指標。

(2)流動比率它是反映建設項目短期償還債務能力的指標。

(3)速動比率它是反映建設項目在很短時間內(nèi)償還短期債務能力的指標。第一節(jié)概述借款償還期表達式為2.財務比率

根據(jù)資產(chǎn)負債8第二節(jié)案例分析(1)建設期投資800萬元，全部形成固定資產(chǎn)。

(2)建設項目第2年投產(chǎn)，投入流動資金200萬元。

(3)該公司投入的資本金總額為600萬元。

(4)運營期中，正常年份每年的銷售收入為600萬元，經(jīng)營成本為250萬元，營業(yè)稅金及附加稅率為6％，所得稅稅率為25％，年總成本費用為325萬元，行業(yè)基準收益率10％。

(5)投產(chǎn)第1年生產(chǎn)能力僅為設計生產(chǎn)能力的60％，所以，銷售收入與經(jīng)營成本也為正常年份的60％，總成本費用為225萬元。

(6)投產(chǎn)的第2年及以后各年均達到設計生產(chǎn)能力。

1.在表1-1中填入基礎數(shù)據(jù)并計算所得稅。

2.計算建設項目的動態(tài)投資回收期。

3.計算建設項目的凈現(xiàn)值。第二節(jié)案例分析(1)建設期投資800萬元，全部形成固9第二節(jié)案例分析4.計算建設項目的內(nèi)部收益率。

5.從財務評價的角度，分析擬建建設項目的可行性。第二節(jié)案例分析4.計算建設項目的內(nèi)部收益率。

5.從10第二節(jié)案例分析表1-1某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流量表(單位：萬元)第二節(jié)案例分析表1-1某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流11第二節(jié)案例分析表1-1某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流量表(單位：萬元)第二節(jié)案例分析表1-1某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流12第二節(jié)案例分析(1)財務評價中盈利能力分析要計算財務內(nèi)部收益率、投資回收期等主要評價指標，根據(jù)建設項目的特點和實際需要，也可以計算財務凈現(xiàn)值、投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標。

(2)在財務評價盈利能力分析的現(xiàn)金流量中，固定資產(chǎn)投資不包括建設期貸款利息。

(3)建設項目財務內(nèi)部收益率反映了建設項目所占用資金的盈利率，是考核建設項目盈利能力的主要動態(tài)指標。

(1)運營期營業(yè)稅金及附加

(2)運營期所得稅第二節(jié)案例分析(1)財務評價中盈利能力分析要計算財務13第二節(jié)案例分析表1-2某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流量表(單位：萬元)第二節(jié)案例分析表1-2某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流14537.43(1)先設定IRR1=19％，然后以19％作為設定的折現(xiàn)率，求出各年的折現(xiàn)系數(shù)。

(2)再設定IRR2=20％，然后以20％作為設定的折現(xiàn)率，求出各年的折現(xiàn)系數(shù)。

(3)如果試算結(jié)果滿足NPV1＞0，NPV2＜0，且滿足精度要求，即可采用插值法計算出擬建建設項目的內(nèi)部收益率IRR。537.43(1)先設定IRR1=19％，然后以19％作為設15537.43表1-3某擬建建設項目現(xiàn)金流量延長表(單位：萬元)(1)某建設項目建設期為2年，生產(chǎn)期為8年。537.43表1-3某擬建建設項目現(xiàn)金流量延長表(單位：萬16537.43(2)建設期第1年投入建設資金的60％,第2年投入40％，其中每年投資的50％為自有資金，50％由銀行貸款，貸款年利率為7％，建設期只計息不還款。

(3)建設單位與銀行約定：從生產(chǎn)期開始的6年間，按照每年等額本金償還法進行償還，同時償還當年發(fā)生的利息。

(4)預計生產(chǎn)期各年的經(jīng)營成本均為2600萬元，銷售收入在計算期第3年為萬元，第4年為4320萬元，第5～10年均為5400萬元。

1.計算建設期第3年初的累計借款。

2.編制建設項目還本付息表，將結(jié)果填入表1-4中。

3.計算固定資產(chǎn)殘值及各年固定資產(chǎn)折舊額。

4.編制自有資金現(xiàn)金流量表，將結(jié)果填入表1-5中。537.43(2)建設期第1年投入建設資金的60％,第2年投17537.435.計算靜態(tài)投資回收期，并評價本建設項目是否可行。

【分析要點】

(1)經(jīng)營成本是指建設項目總成本費用扣除固定資產(chǎn)折舊費、維修費、無形及遞延資產(chǎn)的攤銷費以及利息支出以后的全部費用。

(2)流動資金應在投產(chǎn)第1年開始按生產(chǎn)負荷安排。

(1)建設期借款利息累計到投產(chǎn)期，按年實際利率每年計息1次。

(2)本金償還自第3年開始，按分6年等額償還計算。

(3)編制建設項目還本付息表，見表1-4。537.435.計算靜態(tài)投資回收期，并評價本建設項目是否可行18537.43表1-4還本付息表(單位：萬元)(1)總成本費用=經(jīng)營成本+折舊費+維修費+攤銷費+利息支出，則

(2)所得稅=(銷售收入－總成本費用－營業(yè)稅金及附加)×所得稅率

(3)自有資金現(xiàn)金流量表見表1-5。537.43表1-4還本付息表(單位：萬元)(1)總成本費19537.43表1-5自有資金(包括建設資金和流動資金)現(xiàn)金流量表(單位：萬元)537.43表1-5自有資金(包括建設資金和流動資金)現(xiàn)金20537.431.對建設項目進行盈虧平衡分析，計算建設項目的產(chǎn)量盈虧平衡點和單價盈虧平衡點。

2.在市場銷售良好的情況下，正常生產(chǎn)年份的最大可能盈利額為多少？

3.在市場銷售不良的情況下，企業(yè)欲保證能獲年利潤120萬元的年產(chǎn)量為多少？

4.在市場銷售不良情況下，為了促銷，產(chǎn)品的市場價格由60元降低10％銷售時，若欲獲年利潤60萬元的年產(chǎn)量應為多少？

5.從盈虧平衡角度，判斷建設項目的可行性。

【分析要點】537.431.對建設項目進行盈虧平衡分析，計算建設項目的產(chǎn)21537.43(1)本建設項目產(chǎn)量盈虧平衡點35.37萬件，而建設項目的設計生產(chǎn)能力為100萬件，遠大于盈虧平衡產(chǎn)量，可見，建設項目盈虧平衡點較低，盈利能力和抗風險能力較強。

(2)本建設項目單價盈虧平衡點48.72元/件，而建設項目的預測單價為60于盈虧平衡點的單價。

(3)在不利的情況下，單位產(chǎn)品價格即使降低10％，每年仍能盈利60萬元。

練習題

(1)建設項目建設期1年，第2年開始投入生產(chǎn)運營，運營期8年。

(2)建設期間一次性投入固定資產(chǎn)投資額為850萬元，全部形成固定資產(chǎn)。537.43(1)本建設項目產(chǎn)量盈虧平衡點35.37萬件，而22537.43(3)流動資金投入為200萬元，在運營期的前2年均勻投入，運營期末全額回收。

(4)運營期第1年生產(chǎn)負荷為60％，第2年達到設計生產(chǎn)能力。

(5)運營期內(nèi)正常年份各年的銷售收入為450萬元，經(jīng)營成本為200萬元，運營期第1年銷售收入和經(jīng)營成本均按正常年份的60％計算。

(6)產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加的稅率為6％，企業(yè)所得稅稅率為25％。

(7)該行業(yè)基準收益率為10％，基準投資回收期為7年。

1.編制該建設項目全部投資現(xiàn)金流量表及延長表。

2.計算該建設項目靜態(tài)和動態(tài)投資回收期。

3.計算該建設項目的財務凈現(xiàn)值。

4.從財務評價角度分析該建設項目的可行性及盈利能力。537.43(3)流動資金投入為200萬元，在運營期的前2年23537.43練習題二

1.填寫該建設項目的借款還本付息表(表1-6)。表1-6建設項目借款還本付息表(單位：萬元)表1-6建設項目借款還本付息表(單位：萬元)2.計算該建設項目的投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。

3.計算以產(chǎn)量和單價表示的建設項目盈虧平衡點。

練習題三

(1)固定資產(chǎn)投資估算額為2200萬元，其中：預計形成固定資產(chǎn)2080萬元(含建設期貸款利息80萬元)，無形資產(chǎn)120萬元。537.43練習題二

1.填寫該建設項目的借款還本付息表(表24537.43(2)本建設項目固定資產(chǎn)投資中自有資金為520萬元，固定資產(chǎn)投資資金來源為貸款和自有資金。

(3)流動資產(chǎn)投資800萬元，在建設項目計算期末回收。

(4)建設項目投產(chǎn)即達產(chǎn)，設計生產(chǎn)能力為100萬件，預計產(chǎn)品售價為30元/件，營業(yè)稅金及附加稅率為6％，企業(yè)所得稅稅率為25％，年經(jīng)營成本為1700萬元。

(5)在經(jīng)營成本中占5％的管理費用計入固定成本，經(jīng)營成本中的其余費用，以及各年發(fā)生的利息支出均計入變動成本。

(6)行業(yè)的投資利潤率為20％，投資利稅率為25％。

1.計算該建設項目建設期貸款的數(shù)額，并填入建設項目資金投入表(表1-7)中。

2.編制建設項目的還本付息表。537.43(2)本建設項目固定資產(chǎn)投資中自有資金為520萬25537.433.編制建設項目的總成本費用估算表。

4.計算建設項目的盈虧平衡產(chǎn)量和盈虧平衡單價，對建設項目進行盈虧平衡分析。

5.編制建設項目損益表，并計算建設項目的投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。

6.從財務評價的角度，分析判斷該建設項目的可行性。表1-7建設項目資金投入表(單位：萬元)537.433.編制建設項目的總成本費用估算表。

4.計算建26第一章建設項目財務評價第一節(jié)概述

第二節(jié)案例分析

第一章建設項目財務評價第一節(jié)概述

第二節(jié)案例分27第一節(jié)概述一、建設項目財務評價的基本概念

財務評價是指根據(jù)國家現(xiàn)行的財稅制度和價格體系，分析、計算建設項目直接發(fā)生的財務效益和費用，編制財務報表，計算評價指標，考察建設項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡等財務狀況，并且據(jù)以判別建設項目財務可行性的一種具體操作方法。它是建設項目可行性研究的核心內(nèi)容，其評價結(jié)論是決定建設項目取舍的重要決策依據(jù)。

二、建設項目財務評價的基本內(nèi)容第一節(jié)概述一、建設項目財務評價的基本概念

財務評價是指28第一節(jié)概述建設項目在財務上的生存能力取決于建設項目的財務效益和費用的大小以及在時間上的分布情況。建設項目盈利能力、清償能力及外匯平衡等財務狀況，是通過編制財務報表及計算相應的評價指標來進行判斷的。因此，為判別建設項目的財務可行性所進行的財務評價應該包括以下基本內(nèi)容。

1)財務效益和費用的識別。

2)財務效益和費用的計算。

3)財務報表的編制。

4)財務評價指標的計算與評價。

三、建設項目財務評價指標體系的構(gòu)成與分類

1.根據(jù)是否考慮資金時間價值分類第一節(jié)概述建設項目在財務上的生存能力取決于建設項目的財29第一節(jié)概述根據(jù)是否考慮資金時間價值，可將建設項目財務評價指標分為靜態(tài)評價指標和動態(tài)評價指標，其構(gòu)成如圖1?1所示。見教材P6

2.根據(jù)指標的性質(zhì)分類

根據(jù)指標的性質(zhì)，可將建設項目財務評價指標分為時間性指標、價值性指標、比率性指標，其構(gòu)成如圖1?2所示。見教材P6

四、建設項目財務評價的分析方法

(一)建設項目財務盈利能力分析的指標計算與評價

建設項目財務盈利能力分析主要是考察項目投資的盈利水平。為此目的，根據(jù)編制的全部投資現(xiàn)金流量表、自有資金現(xiàn)金流量表和損益表，計算財務凈現(xiàn)值、財務內(nèi)部收益率、投資回收期等主要評價指標。根據(jù)建設項目的特點及實際需要，也可計算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標。第一節(jié)概述根據(jù)是否考慮資金時間價值，可將建設項目財務評30第一節(jié)概述1.財務凈現(xiàn)值(NPV)

財務凈現(xiàn)值（NPV）是考察項目在計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)評價指標，其表達式為2.財務內(nèi)部收益率(IRR)

財務內(nèi)部收益率是考察項目盈利能力的動態(tài)評價指標，其表達式為3.投資回收期(Pt)第一節(jié)概述1.財務凈現(xiàn)值(NPV)

財務凈現(xiàn)值（NPV31第一節(jié)概述投資回收期是考察建設項目在財務上的投資回收能力的主要靜態(tài)評價指標。投資回收期以“年”表示，一般從建設開始年算起，其表達式為4.投資利潤率

投資利潤率是考察建設項目單位投資盈利能力的靜態(tài)指標。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤總額變化幅度較大的建設項目，應計算生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤總額與建設項目總投資的比率。其計算公式為

投資利潤率=寧利潤總額或年平均利潤總額/項目總投資×100%或建設項目總投資=固定資產(chǎn)投資+全部流動資金5.投資利稅率第一節(jié)概述投資回收期是考察建設項目在財務上的投資回收能32第一節(jié)概述投資利稅率是指項目達到設計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年利稅總額或項目生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)的年平均利稅總額與總投資的比率。其計算公式為

投資利稅率=年利稅總額或年平均利稅總額/項目總投資×100%6.資本金利潤率

資本金利潤率反映投入建設項目的資本金的盈利能力。其計算公式為

資本金利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額/資本金×100%(二)建設項目清償能力分析的指標計算與評價

建設項目清償能力分析主要是考察建設項目計算期內(nèi)各年的財務狀況及償債能力。為此目的，根據(jù)編制的資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表兩個基本財務報表，計算借款償還期、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等評價指標。

1.借款償還期第一節(jié)概述投資利稅率是指項目達到設計生產(chǎn)能力后的一個正33第一節(jié)概述借款償還期表達式為2.財務比率

根據(jù)資產(chǎn)負債表可計算資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率等財務比率，以分析建設項目的清償能力。

(1)資產(chǎn)負債率它是反映建設項目總體償債能力的指標。

(2)流動比率它是反映建設項目短期償還債務能力的指標。

(3)速動比率它是反映建設項目在很短時間內(nèi)償還短期債務能力的指標。第一節(jié)概述借款償還期表達式為2.財務比率

根據(jù)資產(chǎn)負債34第二節(jié)案例分析(1)建設期投資800萬元，全部形成固定資產(chǎn)。

(2)建設項目第2年投產(chǎn)，投入流動資金200萬元。

(3)該公司投入的資本金總額為600萬元。

(4)運營期中，正常年份每年的銷售收入為600萬元，經(jīng)營成本為250萬元，營業(yè)稅金及附加稅率為6％，所得稅稅率為25％，年總成本費用為325萬元，行業(yè)基準收益率10％。

(5)投產(chǎn)第1年生產(chǎn)能力僅為設計生產(chǎn)能力的60％，所以，銷售收入與經(jīng)營成本也為正常年份的60％，總成本費用為225萬元。

(6)投產(chǎn)的第2年及以后各年均達到設計生產(chǎn)能力。

1.在表1-1中填入基礎數(shù)據(jù)并計算所得稅。

2.計算建設項目的動態(tài)投資回收期。

3.計算建設項目的凈現(xiàn)值。第二節(jié)案例分析(1)建設期投資800萬元，全部形成固35第二節(jié)案例分析4.計算建設項目的內(nèi)部收益率。

5.從財務評價的角度，分析擬建建設項目的可行性。第二節(jié)案例分析4.計算建設項目的內(nèi)部收益率。

5.從36第二節(jié)案例分析表1-1某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流量表(單位：萬元)第二節(jié)案例分析表1-1某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流37第二節(jié)案例分析表1-1某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流量表(單位：萬元)第二節(jié)案例分析表1-1某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流38第二節(jié)案例分析(1)財務評價中盈利能力分析要計算財務內(nèi)部收益率、投資回收期等主要評價指標，根據(jù)建設項目的特點和實際需要，也可以計算財務凈現(xiàn)值、投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標。

(2)在財務評價盈利能力分析的現(xiàn)金流量中，固定資產(chǎn)投資不包括建設期貸款利息。

(3)建設項目財務內(nèi)部收益率反映了建設項目所占用資金的盈利率，是考核建設項目盈利能力的主要動態(tài)指標。

(1)運營期營業(yè)稅金及附加

(2)運營期所得稅第二節(jié)案例分析(1)財務評價中盈利能力分析要計算財務39第二節(jié)案例分析表1-2某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流量表(單位：萬元)第二節(jié)案例分析表1-2某擬建建設項目全部投資現(xiàn)金流40537.43(1)先設定IRR1=19％，然后以19％作為設定的折現(xiàn)率，求出各年的折現(xiàn)系數(shù)。

(2)再設定IRR2=20％，然后以20％作為設定的折現(xiàn)率，求出各年的折現(xiàn)系數(shù)。

(3)如果試算結(jié)果滿足NPV1＞0，NPV2＜0，且滿足精度要求，即可采用插值法計算出擬建建設項目的內(nèi)部收益率IRR。537.43(1)先設定IRR1=19％，然后以19％作為設41537.43表1-3某擬建建設項目現(xiàn)金流量延長表(單位：萬元)(1)某建設項目建設期為2年，生產(chǎn)期為8年。537.43表1-3某擬建建設項目現(xiàn)金流量延長表(單位：萬42537.43(2)建設期第1年投入建設資金的60％,第2年投入40％，其中每年投資的50％為自有資金，50％由銀行貸款，貸款年利率為7％，建設期只計息不還款。

(3)建設單位與銀行約定：從生產(chǎn)期開始的6年間，按照每年等額本金償還法進行償還，同時償還當年發(fā)生的利息。

(4)預計生產(chǎn)期各年的經(jīng)營成本均為2600萬元，銷售收入在計算期第3年為萬元，第4年為4320萬元，第5～10年均為5400萬元。

1.計算建設期第3年初的累計借款。

2.編制建設項目還本付息表，將結(jié)果填入表1-4中。

3.計算固定資產(chǎn)殘值及各年固定資產(chǎn)折舊額。

4.編制自有資金現(xiàn)金流量表，將結(jié)果填入表1-5中。537.43(2)建設期第1年投入建設資金的60％,第2年投43537.435.計算靜態(tài)投資回收期，并評價本建設項目是否可行。

【分析要點】

(1)經(jīng)營成本是指建設項目總成本費用扣除固定資產(chǎn)折舊費、維修費、無形及遞延資產(chǎn)的攤銷費以及利息支出以后的全部費用。

(2)流動資金應在投產(chǎn)第1年開始按生產(chǎn)負荷安排。

(1)建設期借款利息累計到投產(chǎn)期，按年實際利率每年計息1次。

(2)本金償還自第3年開始，按分6年等額償還計算。

(3)編制建設項目還本付息表，見表1-4。537.435.計算靜態(tài)投資回收期，并評價本建設項目是否可行44537.43表1-4還本付息表(單位：萬元)(1)總成本費用=經(jīng)營成本+折舊費+維修費+攤銷費+利息支出，則

(2)所得稅=(銷售收入－總成本費用－營業(yè)稅金及附加)×所得稅率

(3)自有資金現(xiàn)金流量表見表1-5。537.43表1-4還本付息表(單位：萬元)(1)總成本費45537.43表1-5自有資金(包括建設資金和流動資金)現(xiàn)金流量表(單位：萬元)537.43表1-5自有資金(包括建設資金和流動資金)現(xiàn)金46537.431.對建設項目進行盈虧平衡分析，計算建設項目的產(chǎn)量盈虧平衡點和單價盈虧平衡點。

2.在市場銷售良好的情況下，正常生產(chǎn)年份的最大可能盈利額為多少？

3.在市場銷售不良的情況下，企業(yè)欲保證能獲年利潤120萬元的年產(chǎn)量為多少？

4.在市場銷售不良情況下，為了促銷，產(chǎn)品的市場價格由60元降低10％銷售時，若欲獲年利潤60萬元的年產(chǎn)量應為多少？

5.從盈虧平衡角度，判斷建設項目的可行性。

【分析要點】537.431.對建設項目進行盈虧平衡分析，計算建設項目的產(chǎn)47537.43(1)本建設項目產(chǎn)量盈虧平衡點35.37萬件，而建設項目的設計生產(chǎn)能力為100萬件，遠大于盈虧平衡產(chǎn)量，可見，建設項目盈虧平衡點較低，盈利能力和抗風險能力較強。

(2)本建設項目單價盈虧平衡點48.72元/件，而建設項目的預測單價為60于盈虧平衡點的單價。

(3)在不利的情況下，單位產(chǎn)品價格即使降低10％，每年仍能盈利60萬元。

練習題

(1)建設項目建設期1年，第2年開始投入生產(chǎn)運營，運營期8年。

(2)建設期間一次性投入固定資產(chǎn)投資額為850萬元，全部形成固定資產(chǎn)。537.43(1)本建設項目產(chǎn)量盈虧平衡點35.37萬件，而4853