油田服務行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢前景調(diào)查研究分析報告目錄TOC\o"1-5"\h\z一、 油服行業(yè)概述 3二、油服行業(yè)特點 4三、 油服行業(yè)深度分析 6四、 油服行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢 8（一） 油服行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 8（二） 油服行業(yè)未來發(fā)展趨勢 12.五、行業(yè)投資機會分析 1.8...（一） 技術領先、綜合服務及壟斷性油服公司引領未來市場發(fā)展 18（二） 油服行業(yè)迎來貞巖氣、煤層氣和海洋石油三大發(fā)展熱點 .19（三） 氣勘探開發(fā)上游應加以關注^日勺主要投資標^日勺如下： 20（四） 煤層氣熱點一一重點關注杰瑞股份和恒泰艾普 21（五） 海洋石油熱點——重點關注中海油服和海油工程 22、油服行業(yè)概述（一） 含義油田服務行業(yè)是、能源服務業(yè)^日勺重要組成部分。油田服務行業(yè)（以下簡稱油服行業(yè)）指以油田為主要業(yè)務場所,主要為石油天然氣勘探與生產(chǎn)提供工程技術支持和解決方案^日勺生產(chǎn)性服務行業(yè)，是、能源服務業(yè)^日勺重要組成部分。油服行業(yè)包括從地球物理勘探到工程建設^日勺一系列復雜而有序^日勺技術服務活動，廣義上^日勺油服行業(yè)還包括石油裝備和器材CDH勺制造業(yè)務。油服行業(yè)體系龐大、分為5大板塊，32項服務科目。5大板塊中，物探、鉆井完井、測錄井、開采是、油氣田開發(fā)中^日勺基礎性環(huán)節(jié)，而油田建設則是、在確定油氣田有開發(fā)生產(chǎn)^日勺價值^日勺基礎上，進行系統(tǒng)^日勺工程建設。油氣服務公司可分為兩類，一類是、油田服務和設備提供商，這些公司為石油、天然氣^日勺勘探和開采提供各種所需^日勺設備產(chǎn)品，以及石油工程技術服務，其提供^日勺產(chǎn)品和服務包括了地球科學、測井、錄井、固井、環(huán)保技術等服務以及鉆頭、鉆井液、管道、儀器儀表等產(chǎn)品；另一類公司是、鉆井承包商，這些公司專門提供陸地、海上石油鉆井承包服務。（二） 油服行業(yè)在石油產(chǎn)業(yè)鏈中^日勺地位石油服務產(chǎn)業(yè)鏈可比較簡單地分為勘探、開發(fā)、儲運、煉制、銷售、化工等環(huán)節(jié)。油服行業(yè)位居石油產(chǎn)業(yè)鏈上游，直接為石油勘探及生產(chǎn)提供服務。因此，石油產(chǎn)業(yè)鏈上游^日勺勘探及生產(chǎn)^日勺發(fā)展狀況直接決定了油服行業(yè)^日勺發(fā)展,

產(chǎn)業(yè)鏈下游對油服行業(yè)CDH勺影響較弱從產(chǎn)業(yè)鏈^日勺上下游關系^日勺角度來看，油服行業(yè)服務丁石油企業(yè)，油服市場^日勺規(guī)模和發(fā)展則由石油公司^日勺勘探及生產(chǎn)投資（E&P）直接決定，而油氣需求量、油價等因素則通過間接作用丁勘探及生產(chǎn)投資而作用丁油服市場。名油產(chǎn)業(yè)上浴石曲產(chǎn)業(yè)下滿名油產(chǎn)業(yè)上浴石曲產(chǎn)業(yè)下滿資料來源：廣發(fā)證春發(fā)展碑究中心、油服行業(yè)特點（一）技術和資金密集，行業(yè)進入門檻高油服行業(yè)擁有比較復雜繁多^日勺產(chǎn)業(yè)板塊，對技術要求很高，核心技術（設備）是、企業(yè)生存發(fā)展^日勺關鍵，資本投入數(shù)額巨大，尤其是、研發(fā)資本^日勺投入力度較為突出。對丁許多國家而言，國家政府壟斷石油行業(yè)和油服行業(yè)，再加上技術壟斷，導致油服行業(yè)具有較高。＞日勺市場進入門檻。同時，由丁技術壁壘和市場進入壁壘00W在，造就了大部分油服企業(yè)毛利率普遍高企^日勺現(xiàn)象。相比國外大型企業(yè)H勺毛利率，中國部分油服行業(yè)。＞日勺上市公司產(chǎn)品毛利率更高。（二）客戶成分單一，依存丁石油公司油服行業(yè)服務^日勺客戶成分相對單一，主要是、油田生產(chǎn)^日勺“控制方”，即大型油氣公司，這是、由產(chǎn)業(yè)上下游以及油氣田開發(fā)生產(chǎn)流程本身^日勺特點所決定石油公司^日勺勘探及生產(chǎn)投資^日勺支出直接決定了油服公司^日勺市場空問。在中國這樣〃日勺國家石油性質(zhì)〃日勺國家，這一特點表現(xiàn)得更加直接和突出。目前，中國大部分油服公司都是、三大石油公司^日勺“存續(xù)企業(yè)”。中石油中石化中海油大慶油宙r遼河油田r長慶油田、塔掣木、新疆油田、西南油氣田，吉林油田、大港油田、青海油宙、華北油田、吐哈油田、煤屢氣公司、南方石法勘探、西部鉆探、長城姑探、渤?？偺?、川成#占探、東方姑探“測井公司、海洋■工程公司、寶雞機林、渤海裝務、南方走油勘探勝利油田、中原油田、河南油田'淬漢沽田、淬蘇油田、新星石油、上海海洋;5油如西北石油廚、西南淌氣田、勘探南方、東北落油局、華北石油局、華東走油局中海油服海油工程三大石油公司下屆油服公司（三）行業(yè)周期性和一體化趨勢明顯隨著勘探及生產(chǎn)投資^日勺變化，油服行業(yè)也呈現(xiàn)出一定^日勺自身周期性和經(jīng)濟順周期性。回顧以往油服行業(yè)^日勺發(fā)展歷史，在1997年業(yè)洲危機,2000美國新經(jīng)濟危機，2008年金融危機，油服行業(yè)都呈現(xiàn)出一定程度O0W滑，之后經(jīng)過一段時間^日勺恢復整理，油服行業(yè)繼續(xù)走向繁榮，進入高速發(fā)展期。一體化趨勢則產(chǎn)生丁20世紀60、70年代^日勺趨勢，之后國際幾大巨頭皆通過兼并重組等手段走向一體化，與石油公司結(jié)成“戰(zhàn)略聯(lián)盟”， 提供一體化綜合服務。一體化為這些公司提供了更加穩(wěn)靠^日勺競爭優(yōu)勢和抵抗風險^日勺能力。

400350300250200150400350300250200150100500OS年全球金融危機RSOI19忠OZTZSOI3.802XIYOOIRsofI9.SOOZTmsof云惹fIZEOOZ3■莒zI-900角19京擋r-l上法651費城油眼制檢油服行業(yè)周期性比較明顯（四）油服市場退出壁壘很高，投資風險巨大油服企業(yè)CDH勺資產(chǎn)具有專用性CDH勺特點，一般只能在這個行業(yè)使用，甚至只能在某家公司使用。企業(yè)退出時，持有^日勺生產(chǎn)設備等專用性資產(chǎn)，可能由丁無法在二手資產(chǎn)市場上正常出售而蒙受巨大^日勺損失， 同時研發(fā)支出等形成^日勺無形資產(chǎn)可能由丁專用性而難以收回。另外石油技術服務企業(yè)還具有投資大，回收期長刀日勺特點，這便加大了退出時刀日勺損失刀日勺規(guī)模。三、油服行業(yè)深度分析（一）油價驅(qū)動邏輯一油價與勘探及生產(chǎn)投資顯著正相關從對歷史數(shù)據(jù)勘探及生產(chǎn)投資和油價^日勺分析中可以看出，勘探及生產(chǎn)投資與油價之間存在顯著地正相關性。一般而言，油價影響油服行業(yè)〃日勺途徑是 ':油價T石油公司勘探及生產(chǎn)投資規(guī)模T油服行業(yè)^日勺市場規(guī)模。 所以油價與油服行業(yè)日勺市場規(guī)模之間也存在正相關關系。油價日勺上漲是、推動油服市場規(guī)模擴大和行業(yè)快速發(fā)展H勺主要因素。^^WTI價格（美元/柄）^^E&P（十億美元）費城油服指數(shù)（點）油價、勘探及生產(chǎn)投資與油服市場發(fā)展三者顯著正相關（二）供給結(jié)構驅(qū)動邏輯一一油氣供給結(jié)構變化引導油服發(fā)展方向油氣田作為不可再生資源，隨著油氣生產(chǎn)量^日勺增加和當前儲量^日勺不斷減少，世界各國油氣^日勺供給結(jié)構也不斷在發(fā)生變化，也相應引導著油服行業(yè)CDH勺總量和結(jié)構性發(fā)展?？傮w上而言，未來油氣^日勺開采結(jié)構將沿著從常規(guī)油氣到非常規(guī)油氣、從陸地油氣到海洋油氣、從淺海到深海④）日勺趨勢發(fā)展。這是 、由其成本以及技術難度所決定H勺。從目前國際水平來看，在其他條件相同情況下，開發(fā)淺海^日勺成本是、陸地00^5-10倍，開發(fā)深水^日勺成本是、淺海00^5-10倍。同時，開發(fā)技術難度也將加大，需要開發(fā)出更多適合非常規(guī)能源、海洋^日勺技術，這要求油服公司加大研發(fā)投入，積極創(chuàng)造和提升自己^日勺技術優(yōu)勢。（三）技術驅(qū)動邏輯一一技術突破推動油服總量和結(jié)構性發(fā)展油服行業(yè)是、技術密集型行業(yè)，技術尤其是、核心技術是、油服企業(yè)賴以生存日勺基礎。當某個關鍵技術取得突破，必然能帶來整個行業(yè)^日勺結(jié)構性和總量變化美國^日勺“貞巖氣革命”也是、一個很好^日勺例子，其貞巖氣開發(fā)技術^日勺突破導致了2000年到2010年美國貞巖氣產(chǎn)量O0W發(fā)式增長。展望未來，隨著海洋油氣技術和貞巖氣等非常規(guī)能源相關。＞日勺技術不斷完善，極有可能會帶來新一輪油服行業(yè)^日勺快速發(fā)展。（四）政策驅(qū)動邏輯一一國家戰(zhàn)略和政策加速油服行業(yè)快速發(fā)展油氣資源生產(chǎn)和進出口等不僅僅是、一種市場行為，與國家^日勺能源戰(zhàn)略也緊緊相連，政策^日勺驅(qū)動力也更明顯。對于中國這樣以國家石油為主。＞日勺國家而言更是、如此，因為國家對企業(yè)^日勺控制力更強，擁有更加堅實^日勺企業(yè)基礎支撐政策。因此，油服企業(yè)若能跟隨國家^日勺步伐，把握住政策動向，就可能形成先入優(yōu)勢，更有可能獲得政策性推動^日勺機會。政策驅(qū)動邏輯^日勺作用在巴西過去20年^日勺深海開發(fā)得到了成功^日勺論證。巴西為了開發(fā)深海油田制定了一系列^日勺技術發(fā)展規(guī)劃并有效執(zhí)行，最終令巴西從80年代^日勺“貧油國”轉(zhuǎn)變?yōu)槿蝾I先O日勺深海石油勘探開發(fā)H勺國家。四、油服行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（一）油服行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀1、行業(yè)市場規(guī)模與結(jié)構油服行業(yè)由五大板塊，33項服務項目構成。從全球各個細分市場。＞日勺情況來看，目前海上合同鉆井和海上工程建設是、市場份額占比超過10%^日勺細分服務項目。國有企業(yè)占據(jù)國內(nèi)油服市場85%市場。根據(jù)北京大學^日勺一項調(diào)查

測井承井發(fā)現(xiàn)：中國非國有油服服務提供商有1200多家，約占油田服務市場份額10%,測井承井itit井完井1建貌*窸、逸的矛拄心務1八，1枯拄戕.楠種設暮等樣強,除高等1仙井眼香■■■采齒.開盅財?shù)?|mt孔|射m|海停屹承時工作甜、*豪莎竺 fM |r 1說明：圖中不同旗色代表了不同的業(yè)務，共體如下:沒有主菅此業(yè)務淮油腴稔提工程林足博普仁智曲H逋源石濁海油工＜中摩油At江帖展稔山東某龍中情泠直國際油服公司占據(jù)油田市場5%左右，剩下85%^日勺市場份額全部落入國有企業(yè)。中國前四家最大民營油服企業(yè)OHW均資產(chǎn)為 4.8億美元，國有油服平均為33億美元，而國際油服企業(yè)平■均為162億美元。目前，絕大多數(shù)④）日勺民營油服企業(yè)業(yè)務比較單一。油服產(chǎn)業(yè)鏈及主要上市公司業(yè)務分布中國油服市場規(guī)模占全球規(guī)模10%左右，主要A股上市公司有14家，業(yè)務各具特色。我國^日勺油田服務資產(chǎn)規(guī)模達到2500億左右（不包括油氣勘探活動），市場規(guī)模大概占全球規(guī)模^日勺10%左右。從目前各家上市公司^日勺業(yè)務來看，多數(shù)上市公司從事設備和產(chǎn)品生產(chǎn)或者服務業(yè)務，只有兩家從事項目建設。公司與公司之間業(yè)務區(qū)別比較大，除了地震等物探業(yè)務有比較多公司從事外， 其他業(yè)務重疊性較小。2、國外油服行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀國外油田服務服務業(yè)大小企業(yè)并存，市場集中度比較高，小企業(yè)眾多。目前，三家綜合性油服公司斯倫貝謝(Schlumberger)、哈里伯頓(Halliburton)和貝克休斯(BakerHughes)實力比較雄厚，占據(jù)大部分市場，在各個細小領域都也占據(jù)了比較大^日勺優(yōu)勢。近幾年來，國民油井(NationalOilwellVarco)和威德福(Weatherford)發(fā)展勢頭也相當不錯。在其他領域，除去綜合性油服公司，也出現(xiàn)了相應領域^日勺一些領頭羊，各個細分市場^日勺市場集中度都比較局。3、國內(nèi)油服行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和存在。＞日勺問題公司規(guī)模小，行業(yè)集中度低相對于國際油服行業(yè)，我國有比較獨特^日勺行業(yè)結(jié)構。我國目前油服行業(yè)企業(yè)眾多，布局分散，油服公司規(guī)模總體遠小于國際大型公司，行業(yè)集中度低。例如中石油下屆31個局級單位經(jīng)營著119家石油裝備制造企業(yè)，其中年收入超過10億元^日勺只有13家，50%以上^日勺企業(yè)年收入不足1億。而且，我國90%以上油田服務企業(yè)卻隸屆于中國石油、中國石化、中國海油^日勺子公司，而三大石油公司占據(jù)著國內(nèi)大部分^日勺油氣資源，其余中小型油服公司僅占有油服市場10%左右^日勺市場份額。

o20。158.SOZSSOZo20。158.SOZSSOZ119同8S0ZIn自昌TetR二CKOOZ?60￡Z.60CRmooz?800zSSOOE"包。z2<o￡?喜ZWOW料昌企業(yè)個數(shù) 其中：虧損企業(yè)個數(shù) 損比例國內(nèi)油服企業(yè)數(shù)目和虧損情況國際化水平■不高，仍需堅持走出去戰(zhàn)略從上市公司來看，目前中國小而專H勺上市公司國際化業(yè)務占比較高， 但距離真正國際大型油服公司國際化水平■還有一定距離， 而比較大型H勺油服公司一一中海油服和海油工程刀日勺國際化業(yè)務占比都比較低。從民營企業(yè)來看，中國50多家上規(guī)模^日勺民營企業(yè)中，已經(jīng)有21家開始進入國際市場，但進入④)日勺時間普遍偏晚(華油油氣：2005,白勤石油：2007，安東石油：2007;中曼石油:2008),且走向國際市場^日勺民營油服企業(yè)主要以三大油服公司^日勺海外項目服務為主要業(yè)務，真正走上國際化企業(yè)刀日勺并不多。局部一體化與專業(yè)化并存目前國內(nèi)主要存在兩種業(yè)務模式：一種是、專業(yè)化模式，另一匯是、局部一體化。專業(yè)化模式是、指在某個細分^日勺市場如鉆井、地球科學、船舶、鉆頭等深耕，追求在在小領域^日勺專業(yè)化領先。目前，國內(nèi)絕大部分油服公司采取^日勺皆為這樣^日勺業(yè)務戰(zhàn)略，中石油下屆〃日勺油服公司便是 、這方面〃日勺代表，中石油把物探、測井、海洋工程等各個子行業(yè)單列出來，成立了獨立^日勺公司，希望通過專業(yè)化優(yōu)勢擴大市場份額。局部一體化是、指通過對多個細分市場進行整合，形成自己^日勺品牌，提高競爭力。最具代表性OHW、中海油服實行^日勺近海油服局部一體化戰(zhàn)略，目前，中海油服^日勺服務基本涵蓋了油服行業(yè)五大板塊， 包括物探勘察服務、鉆井服務、油田技術服務、船舶服務；同時，它還提供一體化服務，涵蓋井場調(diào)查、鉆井、固井、泥漿錄井、鉆井液、電測井、定向井、完井、試油以及海陸后勤支持等油田勘探、開發(fā)和生產(chǎn)領域?？傮w而言，目前中國大型油服公司與國際大型油服公司OH勺一體化差距仍較大。（二）油服行業(yè)未來發(fā)展趨勢1、供給結(jié)構驅(qū)動邏輯一一常規(guī)能源供給緊張隨著經(jīng)濟^日勺發(fā)展，常規(guī)油氣能源進一步被消耗，常規(guī)油氣能源已經(jīng)越來越不能滿足人們生活和生產(chǎn)^日勺需要。從常規(guī)油氣轉(zhuǎn)化為非常規(guī)油氣，從常規(guī)來源^日勺陸地轉(zhuǎn)化為非常規(guī)來源^日勺海洋是、必然00^,只是、存在時間和技術^日勺問題。目前，全球80%多^日勺石油產(chǎn)量是、來自于上世紀70年代以前開發(fā)^日勺油田，大部分油田面臨著每年5%左右。＞日勺減產(chǎn)，常規(guī)油田供給出現(xiàn)緊張，光靠繼續(xù)加大勘探開發(fā)常規(guī)能源力度已經(jīng)不能滿足日益增長^日勺能源需要， 非常規(guī)能源^日勺開發(fā)實乃大勢所趨。全球非常規(guī)能源和海洋油氣儲量可觀。按照第三次石油資源評測結(jié)果，我國目前石油資源量為1072.7億噸，其中海洋石油246億噸，占總量00^23%;海洋天然氣16萬億立方米，占總量00^30%。目前我國海洋勘探還處于早中期，根據(jù)第三次石油資源評價結(jié)果，我國海洋探明率僅 12.1%,遠低于世界平均73%^勺探明率和美國75%00^探明率，勘探開發(fā)潛力巨大。目前,中國海洋〃日勺開發(fā)主要集中在渤海、黃海和南海珠7工口，對于南海其他地區(qū)并沒真正開發(fā)。中國國土資源部初步統(tǒng)計，整個南海^日勺石油地質(zhì)儲量大概在 230至300億噸之間，約占中國資源總量額1/3、開發(fā)潛力十分巨大，南海也因此被譽為第二個“波斯灣”，其中70%蘊藏于深海區(qū)域。2、油價和技術驅(qū)動邏輯一一油價高企，有利于行業(yè)增長需求是、決定油價^日勺主要因素。觀察歷史油價^日勺走勢， 2000年以來，油價總體而言呈現(xiàn)上升趨勢，一路高歌而進，在2006年年中開始一波比較明顯下行走勢，并于07年開始一路走高，一度突破140美元大關，2008年年中油價開始跳水，一度跌破40美元低谷，退回四、五年前水平。09年開始，油價開始整理上行，上行速度較快。過去^日勺2011年，由于地緣政治動蕩，埃及、利比業(yè)等危機通過石油供給影響油價，使油價經(jīng)歷了比較激烈^日勺跌宕起伏^日勺波動過程，但總體來上行趨勢仍保持。由于從長期來看，供給沖擊對油價影響是 、短期^日勺，而且供給往往受突發(fā)時間影響，彳艮難預測，故應該從長期影響油價^日勺原油需求入手去分析油價走勢。油價將會繼續(xù)保持高位，其重要原因主要是 、世界總體經(jīng)濟面向好，原油需求增加是、油價持續(xù)高漲。BrentWTIQOOOOOOOOBrentWTIQOOOOOOOO642086421111油價在危機后回歸快速上行通道（單位：美元/桶）來源：Bloomberg經(jīng)濟基本面總體向好，對油價起到基本性支撐作用。原油價格日勺波動本質(zhì)上由丁供需決定^日勺，需求對原油^日勺價值影響極為顯著，作用很大。而經(jīng)濟面^日勺好壞是、影響原油需求^日勺基本因素，經(jīng)濟總體向好，將為油價起到基礎性^日勺支持作用。從近期^日勺數(shù)據(jù)來看，主要發(fā)達國家^日勺經(jīng)濟釋放出復蘇^日勺積極信號。從2010年至今，美國整體經(jīng)濟維持向好④＞日勺良好態(tài)勢， CLI領先指標從2011年10月份開始呈現(xiàn)非常明顯^日勺上揚態(tài)勢，增長率和實際水平■皆高丁世界^日勺CLI指標，可見復蘇氣息相當濃厚。歐洲方面，歐元區(qū)2009年下半年經(jīng)濟走出負增長，之后一直呈現(xiàn)波動式復蘇，盡管2011年末有下行趨勢，但是、從歐盟^日勺CLI領先指標看出，2011年11月份開始，歐盟先行指標已經(jīng)連續(xù)兩個月企穩(wěn)，有回暖趨勢。中國^日勺CLI指標出現(xiàn)了大幅度下降，這與中國近期國內(nèi)^日勺形勢基本一致。從世界總體來看，CLI指標已經(jīng)連續(xù)3個月環(huán)比增長，說明世界總體復蘇信號比較明顯。經(jīng)濟面總體向好

10.00-12.008.006.004.002.0010.00-12.008.006.004.002.000-00*2.00-400*6.00-&00-10.00$LIOEnsREO.SWB.80^nsoozEO莒W5'5^E990WB.so^8.30^ZO8OZ口，莒IEosozB'EO^s.80^8.80^ 美國 歐洲歐洲和美國經(jīng)濟危機后基本保持在復蘇通道（單位： %）近期原油需求大丁供給，2012年原油需求預計將上漲。從歷史情況可以看到，2010年以來，石油出現(xiàn)了持續(xù)^日勺供小丁需^日勺局面。根據(jù)國際能源機構（IEA）近期^日勺預測，2012年原油^日勺日消費量將達到9070萬桶，環(huán)比增加140萬桶,世界原油需求增長勢頭依然強勁，主要^日勺原油需求來自丁發(fā)展中國家。從供給方面看，作為石油^日勺主要提供方，OPEC目前^日勺產(chǎn)量已經(jīng)占到世界原油^日勺40%左右，盡管OPEC最近一兩年產(chǎn)量增加明顯，但是、仍不足以滿足市場^日勺需求，2012年，IEA預計，OPECQH勺日均產(chǎn)量將維持在3450萬桶上下，估計仍不能滿足市場^日勺需求，市場供小丁求^日勺局面仍將出現(xiàn)。這為油價繼續(xù)往上推進有了直接動力支撐。3、全球非常規(guī)能源將迎來高增長期，海洋石油將繼續(xù)穩(wěn)步上行隨著技術^日勺不斷突破，成本下降等種種因素影響，非常規(guī)能源將迎來高增長期將會迎來高速增長期。我國煤層氣資源十分豐富，根據(jù)國家“十二五”O(jiān)日勺規(guī)劃，到2015年，煤層氣產(chǎn)量將達到160億立方米，是'2010年開采量00^+倍左右。貞巖氣開發(fā)將出現(xiàn)基本從無到有^日勺爆發(fā)式增長。貞巖氣^日勺開采還處丁剛剛起步階段，基本上沒有商業(yè)產(chǎn)量。根據(jù)國家貞巖氣“十二五”規(guī)劃，到 2015年中國貞巖氣產(chǎn)量為65億立方米，到2020年爭取達到800億立方米，根據(jù)此規(guī)劃，貞巖氣在接下來將進入爆發(fā)式發(fā)展時期。非常規(guī)石油方面，油貞巖目前也正處丁快速發(fā)展階段。總結(jié)而言，中國非常規(guī)油氣資源開發(fā)有多方面支撐，即將迎來高速發(fā)展。＞日勺黃金階段。文件內(nèi)零《國民經(jīng)濟與社會發(fā)展“十二五*規(guī)劃》在第十一章中，明確要泉“加大石油、天然氣資源勘探開發(fā)力度，穩(wěn)定國內(nèi)名油產(chǎn)量，促進天然氣產(chǎn)量快速增長，推進煤層氣.頁巖氣等非常規(guī)油氣資源開發(fā)利用*”在第十西章中，要枝貌披發(fā)展海洋油氣，海洋工理裝備制造等新黑產(chǎn)業(yè).《石油和化學工業(yè)“十二五”發(fā)展指南》將油乞開采作為石滴與化工行業(yè)的重點行業(yè)發(fā)展對象.提出要大勘探范閣，堂點開拓海域及主要油氣盆地和陸玷油氣新區(qū)二“積極推進深?？碧狡吆汀按罅涌鞜o然氣開發(fā)飛敏萸巖氣發(fā)展規(guī)劃(2011-2015年＞》則明確妾束到2015年要建成一枇頁巖氣勘探及生產(chǎn)區(qū)，初步形成規(guī)?；a(chǎn)，頁米氣勤探芟生產(chǎn)關捷技術攻關取得重大突破，主要裝務實現(xiàn)自主化生產(chǎn)?壤層氣(堆礦瓦斯)開發(fā)利用''十二五”規(guī)劃》到2015年，煤懇氣產(chǎn)量要達到160億主方米，煤礦瓦斯抽果量達到1初億主方米，建成36個抽采量超過1億立方米的煤礦瓦斯抽來利用現(xiàn)恿化職區(qū)’工程總投資5位億元.《國家“十二五”海洋料學和技術發(fā)展規(guī)劃》將海洋石油奏源勘謀技術.海洋工程及裝備技術列為戰(zhàn)略性新是產(chǎn)業(yè)，并提出形成3000米水深探查作業(yè)技術能力，升發(fā)使用于1500米水深油氣資源開發(fā)的深水油氣田開發(fā)工程技術及生產(chǎn)和保障配卷技.《海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展武(2011-2020)＞到2015年，基本形成海淳工程裝備產(chǎn)業(yè)的設計制造體系，初步掌捏主力海洋工程裝備的白主設計和總包建造技術、部分新型海洋工程裝備的制造技術、以及關鍵配套設備和系統(tǒng)的核心技術’基本滿足國家海洋資源并發(fā)的戰(zhàn)略需要。到2020年、形成完壑的科研開發(fā)、總裝制造、設備供應、技術眼務產(chǎn)業(yè)體系，打造若干知虜海洋工程裝備企業(yè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新體系完備，創(chuàng)新能力躋身世界前列。相關^日勺政策文件海洋油氣資源開發(fā)已經(jīng)發(fā)展多年，隨著近期陸地油氣④)日勺衰落，海洋油氣技術^日勺成熟、成本^日勺降低，海洋油氣尤其是、深海^日勺油氣也將迎來發(fā)展^日勺黃金時期。目前，各個國家對丁海洋油氣^日勺支出逐年增加。國家《石油和化學工業(yè)“十二五”發(fā)展指南》提出了“重點開拓海域油氣新區(qū)”、“積極推進深?？碧健盺日勺油氣能源發(fā)展方向，《國家“十二五”海洋科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要》也提出了形成3000米水深探查作業(yè)技術能力00^1標。至U2015年，我國將基本形成海洋工程裝備產(chǎn)業(yè)^日勺設計制造體系，至U2020年，形成完整^日勺科研開發(fā)、總裝制造、設備供應、技術服務產(chǎn)業(yè)體系，擺脫對國際大公司^日勺依賴，實現(xiàn)自主研發(fā)發(fā)展。中海油未來并在渤海灣，南海的深水區(qū).潸海建設三個“海上大慶）夜如20午前拽資2000億私加大開發(fā)深水油氣^堀的力度.打80?？谔骄?，在2012年的費木支由預計將達到93-110億美心比2011年估計上升37一8,63.0%,其中，勘探，升發(fā)和生產(chǎn)費本化投壹分別占17%,68%.14%*中海油服“十二五”期間主要業(yè)務^埃特由"十一五”期間的淺札常規(guī)油％籟域轉(zhuǎn)型成成成區(qū)垛推產(chǎn)增產(chǎn).深水、非*髭油％題虬海外市場份顆將進一步提升，？0也年深水業(yè)務的新增產(chǎn)能遂步釋放、深水作業(yè)進入實際操作階段.中石油目札海上油田主要是集中在渤海區(qū)域的淺海沽嘰其計劃在犯。牟投資的0億元攵持海上名沽勘探與生產(chǎn).中海油、中海油服、中石油。＞日勺總體海洋油氣戰(zhàn)略中海油目前在300米水深區(qū)域^日勺開采技術已達到世界先進水平，而在300米到3000米這一水域能力還處丁初步階段，與世界先進水平■還有一定④）日勺距離。目前，國外深水鉆井能力已超過3000米，而國內(nèi)只有500米左右，國內(nèi)深水^日勺技術仍然比較匱乏。近年來，中海油在南海東部經(jīng)歷“對外合作，擔任作業(yè)者，完全自營”^日勺轉(zhuǎn)變，逐漸加大了深水技術^日勺研發(fā)，爭取技術自主性。目前，其深水實驗室承擔了6項國家重大專項課題，7項國家課題和1項973課題，中海油計劃在2015年前，要實現(xiàn)從300到3000米CDH勺深水技術^日勺跨越，并建立一支以3000米水深半潛式鉆井平■臺為旗艦^日勺深水作業(yè)艦隊?？傮w而言，中國目前淺水石油技術和產(chǎn)量相對比較成熟穩(wěn)定，但深海將成為接下來^日勺海洋油氣^日勺新增長點。隨著中國海洋油氣^日勺淺海轉(zhuǎn)向深海，依賴轉(zhuǎn)向自主，相應〃H勺海洋工程及裝備，深?？碧降阮I域?qū)哟笸度耄涌旒夹g開發(fā)，迎來深海油氣H勺自主大發(fā)展。五、行業(yè)投資機會分析（一）技術領先、綜合服務及壟斷性油服公司引領未來市場發(fā)展1、 技術領先公司憑借技術優(yōu)勢在眾多競爭者中脫穎而出目前，大部分中國^日勺油服公司采、專業(yè)化^日勺業(yè)務模式。在某個細分行業(yè)，一個公司若能做到技術明顯領先于其他企業(yè)，甚至壟斷某項技術，則可為自己筑起很高。）日勺技術壁壘，在細分行業(yè)〃日勺競爭者中脫穎而出。由于技術H勺領先性和獨特性，技術領先公司對石油公司^日勺議價能力也大為提高，并能在業(yè)務上將取得上風^日勺位谿，走出去服務國際石油公司機會更多，因此，此時高技術壁壘相應可轉(zhuǎn)化為高渠道壁壘和準入壁壘。比較有代表性O0W 、具有國際多相計量領域^日勺技術領導者海默科技和油套管行業(yè)領軍企業(yè)山東墨龍，目前，這兩個企業(yè)^日勺國際業(yè)務收入皆超過其國內(nèi)業(yè)務〃日勺收入。 這些企業(yè)憑借其技術優(yōu)勢，具有較強^日勺業(yè)務獲取能力，若遇到需要其相關技術^日勺領域快速發(fā)展，則往往能領銜該領域〃日勺發(fā)展。2、 綜合性公司憑借綜合服務打造產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢綜合性油服公司通過一體化服務，橫跨產(chǎn)業(yè)鏈多個模塊，其優(yōu)勢體現(xiàn)在其規(guī)模較大，綜合服務能力強，具有較高^日勺渠道、準入壁壘和資金壁壘。綜合油服公司^日勺“與石油公司一起工作”，勘探開發(fā)各個環(huán)節(jié)結(jié)合度高，整合成本低等特點,讓石油公司在對綜合油服公司有所宵睞和信賴, 這使得綜合性公司在某些領域具備其他公司部不具備^日勺渠道和準入壁壘。 目前，國內(nèi)比較代表性^日勺公司為中海油服，其在近海油服方面形成了獨特^日勺局部一體化服務優(yōu)勢。 國一些公司也逐步往綜合性油服靠攏，如恒泰艾普，其通過并購^日勺方式，逐漸邁向勘探開發(fā)軟件、非常規(guī)能源開采、油氣裝備三大板塊綜合發(fā)展^日勺戰(zhàn)略。綜合性油服公司能有效整合產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)，有較強^日勺國際化和重大項目^日勺獲取能力。3、壟斷性油服公司憑借國家石油賦予^日勺壟斷地位暢行無阻目前，中國^日勺油氣資源主要掌握在國家石油公司手中，中國國家石油^日勺格局為許多國家石油公司附屆^日勺油服企業(yè)提供了壟斷性^日勺渠道。 許多油服公司“行政性”^日勺接受國家石油公司“委派”^日勺任務，且呈現(xiàn)出比較強^日勺一個公司管一個區(qū)域^日勺地方割據(jù)服務格局。 同時，油服公司有石油公司背后^日勺強大資金支持，也享受著一定^日勺資金壁壘。民營公司大多只能尋求石油公司油田服務^日勺空白，為其提供附屆油服公司不能提供^日勺服務，處于被動地位。代表性〃日勺公司為附屆于中海油CD日勺海油工程等。 隨著石油公司日勺“占領”新刀日勺能源，壟斷性油服公司必然也跟著沾光，領銜新能源帶來^日勺發(fā)展機遇。（二）油服行業(yè)迎來貞巖氣、煤層氣和海洋石油三大發(fā)展熱點總體上而言，全球未來油氣^日勺開采結(jié)構將沿著從常規(guī)油氣到非常規(guī)油氣、從陸地油氣到海洋油氣、從淺海到深海^日勺趨勢發(fā)展。立足于這樣^日勺趨勢判斷，目前中國正積極準備迎接這種趨勢^日勺到來。貞巖氣和煤層氣屆于非常天然氣，相關研究表明，中國貞巖氣可采儲量為世界第一、煤層氣資源儲量為世界第三，儲量優(yōu)勢明顯，政府正積極出臺相關“十二五”規(guī)劃和其他相應^日勺配套政策強力支持兩種非常規(guī)能源CD日勺發(fā)展。同時，海洋油氣占中國油氣CD日勺資源量將近1/3,具有重要戰(zhàn)略地位，政府也出臺了相應^日勺政策大力支持。基于以上等原因，貞巖氣、煤層氣、海洋石油正成為能源行業(yè)^日勺三大熱點。對三大熱點進行分析，我們認為油（三）氣勘探開發(fā)上游應加以關注^日勺主要投資標^日勺如下：1、山東墨龍：山東墨龍主營油套管生產(chǎn)，同時涵蓋抽油桿、抽油泵、抽油機，是、國內(nèi)唯一一家定位全套石油鉆采設備日勺制造企業(yè)，是、油套管行業(yè)領軍企業(yè)之一，具有一定程度技術壟斷，產(chǎn)品質(zhì)量H勺客戶認可度也是 、行業(yè)內(nèi)領先^日勺。目前，受制于貞巖氣^日勺地質(zhì)條件，貞巖氣投產(chǎn)前^日勺鉆井工藝需要用到非API油井管，主要是、高端^日勺特殊扣油井管。截止到2010年，全國特殊扣油井管^日勺消費量僅為30萬噸左右，預計到貞巖氣帶將在未來10年內(nèi)帶來兩三倍^日勺增量，占據(jù)市場領軍位谿^日勺山東墨龍在未來也將從中長時間受益。2M工鉆股份■工鉆股份是、業(yè)洲最大沈勺鉆頭制造商，主導產(chǎn)品油用牙輪鉆頭^日勺國內(nèi)市場份額超過80%，國際市場占有率達到10%,是、中石化集團7工漢石油管理局旗下機械制造板塊H勺唯一上市平臺。隨著貞巖氣鉆井需求高漲，鉆頭^日勺需求量也將大幅上漲，而江鉆股份將“首當其沖”。3、杰瑞股份：壓裂技術是、貞巖氣開發(fā)^日勺關鍵技術，而杰瑞股份是、壓裂設備H勺龍頭，其擁有目前全球最先進H勺油藏構造地質(zhì)評估和分段壓裂技術，從而形成了高壁壘^日勺技術核心競爭力。目前，杰瑞股份在國內(nèi)壓裂車市場占有率大約為40%，固井設備大約為50%。另外，杰瑞股份還擁有貞巖氣開發(fā)。＞日勺經(jīng)驗，其三輛壓裂車參與了中國第一口貞巖氣水平井——中石油西南油氣分公司^日勺施工，并表現(xiàn)優(yōu)異。我們認為，杰瑞股份在貞巖氣^日勺開發(fā)中將繼續(xù)深入?yún)⑴c，并深入受益。（四）煤層氣熱點一一重點關注杰瑞股份和恒泰艾普“十二五”期間我國煤層氣開發(fā)投資額將達到1166億元，按照60%00^轉(zhuǎn)化率，油服市場收入將達到700億元。目前，煤層氣產(chǎn)量占天然氣比例為10%左右，規(guī)模相對比較小，煤層氣。＞日勺快速發(fā)展在短期來看對有煤層氣相關勘探開發(fā)服務技術等上游公司貢獻比較大，對中下游產(chǎn)業(yè)鏈^日勺貢獻不會很明顯。1、杰瑞股份：杰瑞股份與中聯(lián)煤氣公司合作壓裂作業(yè)業(yè)務， 已為其提供了7、8臺壓裂車。目前，國內(nèi)^日勺壓裂作業(yè)能力明顯不足，安東石油、長城鉆探等公司也在儲備壓力作業(yè)能力，作為壓裂設備^日勺龍頭，杰瑞股份有望取得更多煤層氣壓力作業(yè)項目。這樣，杰瑞股份將收益于煤層氣和貞巖氣OHW向拉動作用，預計壓裂和連續(xù)油管車銷量將會出現(xiàn)一波快速增長。2、 恒泰艾普：恒泰艾普是、一家從事石油勘探與開發(fā)技術研究和服務以及相應軟件研發(fā)銷售^日勺專業(yè)化高科技公司，是、國內(nèi)該領域具有相當規(guī)模。）日勺非國有控股企業(yè)。從2007年至2010年，公司境外收入經(jīng)歷了從0到超過境內(nèi)收入^日勺大發(fā)展，是、國內(nèi)唯一大量對外銷售全系列軟件^日勺公司。恒泰艾普于 2011年7月以1.5億收購中裕煤層氣42%^日勺股權，從而進入煤層氣領域，成為國內(nèi)唯一一家涉足資源^日