營運(yùn)資金〖授課題目〗本章共分三部分：第一節(jié)現(xiàn)金管理第二節(jié)應(yīng)收賬款管理第三節(jié)存貨管理〖教學(xué)目的與要求〗流動資產(chǎn)作為企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，加強(qiáng)對它的管理有利于提高企業(yè)的盈利能力及償債能力，通過本章的教學(xué)使學(xué)生掌握企業(yè)流動資產(chǎn)管理的重點問題存貨的管理，對企業(yè)現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動中的主要問題予以關(guān)注和討論，為實踐工作打下基礎(chǔ)。〖教學(xué)重點與難點〗【重點】1、現(xiàn)金的持有動機(jī)和成本2、應(yīng)收賬款信用政策的選擇3、存貨經(jīng)濟(jì)定貨基本模型4、存貨的保險儲備量【難點】1、應(yīng)收賬款信用期的選擇2、存貨經(jīng)濟(jì)定貨模型3、存貨保險儲備量的計算〖教學(xué)方式與時間分配〗教學(xué)方式：講授時間分配：本章預(yù)計6學(xué)時〖教學(xué)過程〗講授內(nèi)容備注【知識回顧】流動資產(chǎn)：指可在一年或者超過一處的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)包括：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項、存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動資產(chǎn)損失、一年內(nèi)到期（或收回）的長期投資。按流動性強(qiáng)弱分為：速動資產(chǎn)、非速動性資產(chǎn)按盈利能力可分為：收益性資產(chǎn)、非收益性資產(chǎn)特點：周轉(zhuǎn)速度快、變現(xiàn)能力強(qiáng)、獲利能力高、投資風(fēng)險小營業(yè)周期=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)§7—1現(xiàn)金管理現(xiàn)金是企業(yè)資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，廣義的現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、有價證券。一、現(xiàn)金管理目標(biāo)在現(xiàn)金的流動性和收益性之間作出合理選擇。1、保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要；2、盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金報酬率；二、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)和成本（一）持有現(xiàn)金的動機(jī)1、交易性2、預(yù)防性3、投機(jī)性（二）持有現(xiàn)金的成本企業(yè)持有現(xiàn)金總要付出一定的代價，但這種代價并非與現(xiàn)金持有量呈明顯的正比例關(guān)系。1、持有成本：機(jī)會成本、管理成本2、轉(zhuǎn)換成本：依委托成本交額計算的轉(zhuǎn)換成本固定性轉(zhuǎn)換成本3、短缺成本：（二）最佳持有量的確定現(xiàn)金是一種非收益性資產(chǎn)，過多或過少持有現(xiàn)金都會給企業(yè)造成影響，因此現(xiàn)金管理中最重要的是合理確定其持有量。1、成本分析模式2、存貨模式3、隨機(jī)模式4、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式最佳現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金總需求量7現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=年計算期天數(shù)360（或365）/現(xiàn)金周期現(xiàn)金周期=平均存貨期限+應(yīng)上賬款平均收款天數(shù)一應(yīng)付賬款平均付款天數(shù)三、現(xiàn)金管理的策略1、力爭現(xiàn)金流量同步2、使用現(xiàn)金浮游量3、加速收款4、推遲應(yīng)付賬款四、現(xiàn)金預(yù)算1、現(xiàn)金預(yù)算：指企業(yè)在整修預(yù)算期內(nèi)所估計的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出，并表明由此預(yù)計的現(xiàn)金收支所產(chǎn)生的結(jié)果。編制現(xiàn)金預(yù)算的主要依據(jù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全面預(yù)算。全面預(yù)算：銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、材料預(yù)算、成本預(yù)算等完整的現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺及現(xiàn)金的籌集等部分。2、現(xiàn)金收支法含義：是以預(yù)算期內(nèi)，各項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所實際發(fā)生的現(xiàn)金收付為依據(jù)來編制現(xiàn)金預(yù)算的方法。步驟：A、確定現(xiàn)金收入B、確定現(xiàn)金支出C、確定凈現(xiàn)金流量（收入一支出）D、確定現(xiàn)金余缺F、安排現(xiàn)金融通例：企業(yè)年初結(jié)存現(xiàn)金2萬元，預(yù)計計劃年度實現(xiàn)銷售收入300萬元，其中現(xiàn)銷收入200萬元，收回上年應(yīng)收賬款80萬元，零星變現(xiàn)收入8萬元，預(yù)計材料采購，應(yīng)付工資付現(xiàn)210萬，以現(xiàn)金支付固定資產(chǎn)額100萬，年未需計劃結(jié)存3萬元，試計算企業(yè)現(xiàn)金余缺數(shù)。解：可動用現(xiàn)金=2+200+80+8=290（萬元）現(xiàn)金余缺=290—（210+100）—3=—23（萬元）2、凈損失調(diào)整法3、估計資產(chǎn)負(fù)債表法比較資產(chǎn)負(fù)債表、理想資產(chǎn)負(fù)債表【小結(jié)】：現(xiàn)金是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，在企業(yè)實際經(jīng)營活動中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照國家的有關(guān)規(guī)定對現(xiàn)金進(jìn)行管理；同時也應(yīng)當(dāng)把握好現(xiàn)金的預(yù)算。§7—2應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理目標(biāo)二、應(yīng)收賬款的成本1、機(jī)會成本2、管理成本3、壞賬損失三、信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)：1、概念：企業(yè)同意顧客要求而在銷售業(yè)務(wù)中給予一定付款寬限期，這種商業(yè)信用的最低標(biāo)準(zhǔn)。2、通常以預(yù)期的壞賬損失率來表示。3、信用標(biāo)準(zhǔn)的定性評估5C系統(tǒng)品德、能力、資本、擔(dān)保、條件資料來源：4、信用標(biāo)準(zhǔn)的定量評估

好以上壞賬風(fēng)險率0好?壞之間壞賬風(fēng)險5%壞以下壞賬風(fēng)險率10%（二）信用條件1、信用期限2、折扣期限3、現(xiàn)金折扣決策依據(jù)：△邊際貢獻(xiàn)〉△（機(jī)會成本+壞賬損失+由賬成本）例：企業(yè)為加強(qiáng)市場競爭，擬降低原定信用標(biāo)準(zhǔn)（可給予信用客房的壞賬損失率不超過1%）和信用條件（信用期1個月，無折扣）現(xiàn)有方案A、B項目AB可接受壞賬損失率2%5%信用條件2/20,n/603/20,2/30,n/90愿享受折扣優(yōu)惠的客房50%40%，20%收賬費(fèi)用6萬9萬原方案年賒銷收入100萬元，綜合貢獻(xiàn)毛益率30%,A、B方案可使收入遞增30%、40$收回的應(yīng)收賬款有70%用于再投資，期望收益率16%，原方案收賬費(fèi)用2萬元，試決策項目原方案AB差異①賒銷收入100萬130萬140萬30萬40萬②貢獻(xiàn)毛益30萬39萬42萬9萬12萬③應(yīng)收賬款30天20X50%+60X20.40%+30.20平均收賬期50%%+90.40%=50=40天天④周轉(zhuǎn)率360/30=12次9次7.2次360/③⑤平均余額100/12=8.3333130/9=14.4444萬140/7.2=19.444①/④萬4萬⑥增加投資5.8333萬10.1111萬13.6111萬⑤X70%⑦再投資收0.9333萬1.6178萬2.1778萬0.68450.24益⑥X16%45⑧管理費(fèi)用2萬6萬9萬4萬7萬⑨壞賬損失1萬2.6萬7萬1.6萬6萬⑩變動后的②一（⑦+⑧2.7155萬-2.2邊限利潤+⑨）445人＞原＞8，選A方案（三）收款政策1、收賬成本與壞賬損失關(guān)系量化研究2、收賬成本與期望收回的應(yīng)收賬款之間的關(guān)系【課外作業(yè)】：企業(yè)出售甲產(chǎn)品單位售價100元，單位變動成本65元，應(yīng)收賬款投資年期望報酬率為24%，現(xiàn)接到一客戶40件的賒購訂單，預(yù)計壞賬損失率22%，平均賬款收賬期90天，收賬費(fèi)用120元，問能否接收此信用訂單？解：邊際貢獻(xiàn)40X（100—65）=1400邊際成本=100X（1—35%）X40X90X24%/360+100X40X22%+120=1156A=1400—1156=244???可接受此訂單?！?—3存貨管理一、存貨管理目標(biāo)在存貨成本與收益之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，實現(xiàn)二者最佳組合。二、存貨成本（一）進(jìn)貨成本TCa=Dn+D/Q?K+F]1、進(jìn)價成本（每年需用量）DX（單價）N2、進(jìn)貨費(fèi)用進(jìn)貨變動費(fèi)用D/Q-K進(jìn)貨固定費(fèi)用F1（二）儲存成本TCc=F2+Q/2-Kc1、與存貨數(shù)量多少無關(guān)的儲存成本，儲存固定成本：f22、與存貨數(shù)量多少有關(guān)的儲存成本，儲存變動成本：Q/2.Kc（三）缺貨成本TCs儲備存貨總成本TC=TCa+TCc+TCs=（Dn+D/Q?K+F1）+（F2+。/2?脂+伯企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即使上式TC值最小。三、存貨管理方法（一）存貨經(jīng)濟(jì)批量控制（EOQ）1、經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型TC=F1+）/Q?K+D?U+Q/2?Kc+TcsTC’=—D/Q2?K+Kc/2令TC’=0則有經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量Q=』2KD/Kc年度最佳進(jìn)貨批次N=D/Q經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金I=Q/2?u2、基本模型的擴(kuò)展訂貨提前期：再訂貨點R=L?d陸續(xù)供應(yīng)與使用：送貨天數(shù)Q/P每日庫存量D—d最高庫存量Q/P（P-d）平均庫存量1/2?Q/p?（p-d）Q=.2TC(Q)=2DKKc-(1-d/p)保險儲備Tc(c,s)=Cs+Cb=Ku?S?N+B?Kc若建立保險儲備量，其再訂貨點相應(yīng)提高為R=L「d+B缺貨成本(Cs)=Ku?S?N保險儲備成本(Cb)=B-Kc實行數(shù)量折扣經(jīng)濟(jì)訂貨量允許缺貨訂貨批量(二)存貨保本、保利期管理1、保本期2、保利期【小結(jié)】：本章流動資產(chǎn)的管理是企業(yè)財務(wù)管理中的一個重要方面，主要應(yīng)把握現(xiàn)金的日常管理、應(yīng)收賬款的信用條件的選擇和存貨的經(jīng)濟(jì)定貨批量，為企業(yè)管理好流動資產(chǎn)提供有力依據(jù)?！菊n外作業(yè)】：1、某公司現(xiàn)在的信用條件是：30天內(nèi)付款，無現(xiàn)金折扣，年度平均收現(xiàn)期為40天，銷售收入10萬元。預(yù)計下年年銷售利潤率與本年相同，仍保持30%，現(xiàn)為擴(kuò)大銷售，若應(yīng)收賬款的機(jī)會成本為10%，有兩個方案：A、信用條件為3/10，n/20，預(yù)計銷售收入增加3萬元，所增加的銷售額中壞賬損失率4%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60%，平均收現(xiàn)期為15天。B、信用條件為2/20，n/30，預(yù)計銷售收入增加4萬元，所增加的銷售額中壞賬損失第5%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%，平均收現(xiàn)期為25天，問A、B哪個為優(yōu)？解：A方案：增加銷售利潤=30,000X30%=9,000增加應(yīng)收賬款機(jī)會成本：[30,000/360X15+(15-40)/360X100,000]X10%=-570元增加現(xiàn)金折扣：130,000X60%X3%=2,340(元)增加壞賬損失：30,000X4%=1,200(元)信用政策變化對利潤綜合影響：9000-(-570-2340+1200)=6030B萬案：增加銷售利潤：40,000X30%=12,000增加應(yīng)收賬款機(jī)會成本：[40,000/360X12+(25-40)/360X100,000]X10%=-138.89增加現(xiàn)金折扣：40,000X70%X2%=2,000增加壞賬損失：40,000X5%=2,000信用政策變化對利潤綜合影響：12,000-(-138.89+1960+2000)=8178.89所以選擇B方案。2、某商品流通企業(yè)，購進(jìn)甲產(chǎn)品1000件，單位進(jìn)價100元,售價120元（均不含增值稅）經(jīng)銷該批商品一次性費(fèi)用10,000,若貨款均為銀行貸款，年利率10.8%，該