第六章營運資金管理第六章營運資金管理本章內(nèi)容第一節(jié)：營運資金管理概述第二節(jié)：現(xiàn)金管理第三節(jié)：應收賬款管理本章小結(jié)2本章內(nèi)容第一節(jié)：營運資金管理概述2第一節(jié)營運資金管理概述一、營運資金的概念企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，在流動資產(chǎn)上占用的資金，有廣義和狹義營運資金之分。廣義狹義流動資產(chǎn)總額的貨幣表現(xiàn)流動資產(chǎn)與流動負債之差的貨幣表現(xiàn)凈營運資金現(xiàn)金、有價證券、應收賬款、存貨凈營運資金=流動資產(chǎn)—流動負債現(xiàn)金應收賬款存貨有價證券短期借款應付票據(jù)應付賬款第一節(jié)營運資金管理概述一、營運資金的概念企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程二、營運資金的特點營運資金的特點可以從流動資產(chǎn)與流動負債兩個方面分別理解。流動資產(chǎn)投資回收期短流動性強并存性波動性流動負債速度快彈性大成本低風險大流動負債三、營運資金的管理原則正確預測營運資金的需要量在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，力求保證節(jié)約使用資金加速營運資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效益合理保持一定數(shù)量的營運資金，確保企業(yè)的短期償債能力二、營運資金的特點營運資金的特點可以從流動資產(chǎn)與流動第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標與內(nèi)容交易動機預防動機投機動機現(xiàn)金持有動機（一）含義：指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金。（二）現(xiàn)金的持有動機經(jīng)濟學家凱恩斯認為，個人持有現(xiàn)金是出于三種需求的作用第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標與內(nèi)容交預防動機動機含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。1.向客戶提供的商業(yè)信用條件；（同向）2.從供應商那里獲得的信用條件；（反向）3.業(yè)務的季節(jié)性預防性需求企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應付突發(fā)事件。1.企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風險的程度；2.企業(yè)預測現(xiàn)金收支可靠的程度；3.企業(yè)臨時融資的能力。投機性需求企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機會而持有的現(xiàn)金。金融市場投資機會目標1、以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動對現(xiàn)金需求為基礎，節(jié)約使用資金；2、在資產(chǎn)的流動性和盈利性之間作出選擇，謀求企業(yè)最大的長期利益。動機含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動7（三）持有現(xiàn)金的成本成本含義影響因素持有成本因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而增加的管理費用及喪失的再投資收益。1.管理成本：增加的管理費用，如管理人員工資、福利費、購建費等。（固定成本）2.機會成本：因保留現(xiàn)金而不能將其投資而放棄的收益。（變動成本、正比關系）短缺成本企業(yè)因持有現(xiàn)金不足而給企業(yè)造成的損失。如：因資金不足而造成的停工損失轉(zhuǎn)換成本企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用。如：委托費用7（三）持有現(xiàn)金的成本成本含義影響因素持有成本因持有一定數(shù)量8二、現(xiàn)金管理的規(guī)定P121

三、現(xiàn)金收支的管理現(xiàn)金收支管理的目標即加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)、提高現(xiàn)金使用率。方法：加速現(xiàn)金收回、推遲現(xiàn)金支付方法含義影響因素加速現(xiàn)金收回縮短從客戶匯款或開出發(fā)票到收到匯款或?qū)⒅眱冬F(xiàn)所需要的時間支付的方式、支付的程序推遲現(xiàn)金支付以現(xiàn)金流轉(zhuǎn)途徑為逆行依據(jù)1、推遲支付應付賬款：不影響信譽前提下，充分利用時間差，享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。2、匯票付款：用匯票結(jié)算來代替現(xiàn)金付款3、合理利用現(xiàn)金浮游率：銀行未達款項4、改進工資支付方式8二、現(xiàn)金管理的規(guī)定P121三、現(xiàn)金收支的管理現(xiàn)最佳現(xiàn)金余額確定因素分析模式成本分析模式存貨模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式四、最佳現(xiàn)金持有量的確定最佳因素分析模式成本分析模式存貨模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式四、最佳現(xiàn)金公式為：最佳現(xiàn)金持有量=（上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額）×（1±預計銷售收入變化百分比）上年現(xiàn)金平均占用額=（上年現(xiàn)金期初余額+上年現(xiàn)金期末余額）/2定義：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。其計算公式如下：（一）因素分析模式P123例6-1【例1】某企業(yè)2000年現(xiàn)金實際平持有量為100萬元，經(jīng)分析其中不合理占用額20萬元，預計2001年銷售收入將比2000年增長30%。根據(jù)因素分析模式，該企業(yè)2001年的最佳現(xiàn)金持有量為：（100-20）×（1+30%）=104（萬元）公式為：定義：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關

成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關成本，尋找使持有現(xiàn)金的相關總成本最低的現(xiàn)金持有量。因此，成本分析模型的關鍵是確定持有現(xiàn)金的相關成本和非相關成本，其具體內(nèi)容包括：（二）成本分析模式（1）機會成本。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，必然放棄其他投資機會而可能獲得的收益。機會成本與企業(yè)的現(xiàn)金持有量成正比。因此，機會成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關成本。（2）管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金會發(fā)生一些管理費用，如管理人員的工資、安全措施費用等。這些費用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，它與現(xiàn)金持有量的之間沒有明顯的變化關系。因此，管理成本屬于決策無關成本。（3）短缺成本。短缺成本是指企業(yè)由于現(xiàn)金的持有量不足，不能滿足正常的業(yè)務開支，使企業(yè)蒙受的損失或為此付出的代價。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比，因此，短缺成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關成本。成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關成本，尋找使持有現(xiàn)12

總成本機會成本線現(xiàn)金持有量管理成本線短缺成本線總成本線最佳現(xiàn)金持有量在實際工作中動用該模式確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為：（1）根據(jù)各種可能的現(xiàn)金持有量測算與確定有關的成本數(shù)值；（2）根據(jù)上一步驟的結(jié)果編制最佳現(xiàn)金持有量的測算表；（3）從測算表中找出總成本最低時的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。分別計算各種方案的機會成本、管理成本、短缺成本之和；選出總成本最低的現(xiàn)金余額即為最佳現(xiàn)金余額。12

總成本機會成本線現(xiàn)金持有量管理成本線短缺成本線總成本線運用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，下列公式中，正確的是（）。A.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機會成本+轉(zhuǎn)換成本）B.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本）C.最佳現(xiàn)金持有量=min（機會成本+經(jīng)營成本+轉(zhuǎn)換成本）D.最佳現(xiàn)金持有量=min（機會成本+經(jīng)營成本+短缺成本）P124例6-2運用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，P124例6-214（三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。利用這一模式確定最佳現(xiàn)金持有量，包括以下三個步驟：第一：計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（1）存貨周轉(zhuǎn)期：將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所需要的時間；（2）應收賬款周轉(zhuǎn)期：將應收款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時間（3）應付賬款周轉(zhuǎn)期：從收到尚未付款的原材料到現(xiàn)金支付款所需要的時間。從購買原材料支付現(xiàn)金到銷售產(chǎn)品收回現(xiàn)金所經(jīng)歷的時間，包括存貨周轉(zhuǎn)期、應收賬款周轉(zhuǎn)期、應付賬款周轉(zhuǎn)期日購料收款日存貨周轉(zhuǎn)期應收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期付款日現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期應付賬款周轉(zhuǎn)期14（三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根15存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本應收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應收賬款/每天的銷貨收入應付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應付賬款/每天的購貨成本

第二：計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)次數(shù)一般以年為單位，通常一年按360天計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，現(xiàn)金持有量就越少第三：計算現(xiàn)金持有量P125例6-315存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本第二：計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)【例】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取賒賬方式，應收賬款的平均收款天數(shù)為30天，應付賬款的平均付款天數(shù)為20天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝30-20+90＝100（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360/100＝3.6（次）目標現(xiàn)金持有量＝720÷3.6＝200（萬元）解析：下列各項關于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。A.減緩支付應付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段【例】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售17（四）存貨模式存貨模式的著眼點也是現(xiàn)金相關總成本最低。在存貨模式中，只對機會成本和固定性轉(zhuǎn)換成本予以考慮。機會成本隨現(xiàn)金持有量增加而增加，轉(zhuǎn)換成本隨現(xiàn)金持有量增加而減少。二者成相反方向變動。機會成本：即企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的收益。通常按有價證券的利息率計算，它與現(xiàn)金持有量成正比例變化。即現(xiàn)金持有量越大，持有現(xiàn)金的機會成本就越高，但可以減少現(xiàn)金轉(zhuǎn)換有價證券的轉(zhuǎn)換交易成本。有價證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換交易成本。如經(jīng)紀人費用、稅金及其他管理成本。假設這些成本只與交易次數(shù)有關，則交易次數(shù)越多，轉(zhuǎn)換成本越高。機會成本和轉(zhuǎn)換成本兩條曲線交叉點為最低現(xiàn)金持有量。在前提假設得到滿足的情況下，企業(yè)便可以利用存貨模式來確定現(xiàn)金的最佳持有量?；炯僭O：（1）企業(yè)所需現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得；（2）企業(yè)在一定時期（通常為1年）所需的現(xiàn)金總量可以預測；（3）現(xiàn)金使用比較均勻；（4）證券利率和每次交易費用可以獲悉。（5）不允許出現(xiàn)短缺成本17（四）存貨模式存貨模式的著眼點也是現(xiàn)金相關總成本最低。在與現(xiàn)金持有量有關的成本機會成本轉(zhuǎn)換成本持有現(xiàn)金相關總成本T為一定時期內(nèi)的現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)為有價證券的轉(zhuǎn)換成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量；K為有價證券利息率；TC為總成本（機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和）與現(xiàn)金持有量有關的成本機會成本轉(zhuǎn)換成本持有現(xiàn)金相關總成本T為令：=0則：從而：最佳現(xiàn)金持有量Q=

有價證券交易次數(shù)=所確定的即為最佳現(xiàn)金持有量，將其代入可得到此時的最低總成本：

TC=對自變量Q求導數(shù)可知令：=0對自變量Q求導數(shù)可知現(xiàn)金相關總成本=機會成本+轉(zhuǎn)換成本P126例6-4現(xiàn)金相關總成本=機會成本+轉(zhuǎn)換成本P126例6-4[例]某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金100000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次200元，有價證券的利息率為10%。問：最佳現(xiàn)金持有量？有價證券交易次數(shù)？最低總成本？最佳現(xiàn)金持有量（Q）=

有價證券的交易次數(shù)=[例]某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金100000元，現(xiàn)金與有價證券【例】假設AST公司預計每月需要現(xiàn)金720000元，現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的交易成本為每次100元，有價證券的月利率為1%，問：（1）計算該公司最佳現(xiàn)金持有量；（2）每月有價證券交易次數(shù)；（3）持有現(xiàn)金的總成本。解析：每月有價證券交易次數(shù)=720000/120000=6(次)公司每月現(xiàn)金持有量的總成本為：【例】假設AST公司預計每月需要現(xiàn)金720000元，現(xiàn)金與例：某企業(yè)全年一般需要現(xiàn)金400萬元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價證券的年利息率為8%，則：其中：轉(zhuǎn)換成本=（4000000/200000）×400=8000元機會成本=（200000/2）×8%=8000元有價證券交易次數(shù)=4000000/200000=20次有價證券交易間隔期=360/20=18天例：某企業(yè)全年一般需要現(xiàn)金400萬元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金8000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價證券的利息率為25%。試求該企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額。＝5060某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金8000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為第三節(jié)應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本二、應收賬款信用政策三、應收賬款的日常管理第三節(jié)應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本（二）應收賬款的成本（一）應收賬款的功能

1.促進銷售的功能。即向買方提供商業(yè)信用，吸引買方，從而擴大銷售。

2.減少存貨的功能。即加速銷售，加快產(chǎn)成品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，降低存貨。

應收賬款的成本:包括機會成本、管理成本和壞賬成本一、應收賬款的功能與成本（二）應收賬款的成本（一）應收賬款的功能應收賬款的成本:包括

投放于應收賬款而放棄的其他收入?！嬎愎剑簯召~款的機會成本＝維持賒銷業(yè)務所需要的資本×資本成本計算應收賬款平均余額×變動成本率變動成本/銷售收入賒銷收入/應收賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)(360)/應收賬款收賬天數(shù)通常按有價證券利息率計算1、機會成本投放于應收賬款而放棄的其他收入?！嬎愎剑簯召~款的機應收賬款占用資金的應計利息=應收賬款占用資金×資本成本其中：應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)則：應收賬款應計利息（機會成本）=日賒銷額×平均收賬天數(shù)×變動成本率×資本成本率，其中變動成本率＝變動成本/銷售收入＝單位變動成本/單價[例3]若某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為1000000元，應收賬款的周轉(zhuǎn)期為45天，變動成本率為80%，資金成本為10%。試計算其應收賬款的機會成本。應收賬款周轉(zhuǎn)率=360÷45=8（次）應收賬款平均余額=1000000÷8=125000（元）維持賒銷業(yè)務所需要的資金=125000×80%=100000（元）應收賬款機會成本=100000×10%=10000（元）P126例6-5應收賬款占用資金的應計利息=應收賬款占用資金×資本成本[例32、管理成本應收賬款的信用成本=機會成本+管理成本+壞賬成本3、壞賬成本公司對應收賬款進行管理所耗費各種費用主要包括：對客戶的資信調(diào)查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用、收集相關信息的費用、其他相關費用。

應收賬款因故不能收回而給公司帶來的損失。應收賬款管理的目標通過實施一定的信用政策，使應收賬款在發(fā)揮擴大銷售、增加收入功能的同時，盡可能降低其成本，以提高應收賬款投資的效益。2、管理成本應收賬款的信用成本=機會成本+管理成本+壞賬成本【習題】某企業(yè)預測2015年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計算。要求：（1）計算2015年度賒銷額。（2）計算2015年度應收賬款的平均余額。（3）計算2015年度應收賬款占用資金。（4）計算2015年度應收賬款占用資金的應計利息?！敬鸢浮浚?）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額+賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬元）（2）應收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)=3600/360×60=600（萬元）（3）應收賬款占用資金=應收賬款的平均余額×變動成本率=600×50％=300（萬元）（4）應收賬款的機會成本=應收賬款占用資金×資金成本率=300×10％=30（萬元）【習題】某企業(yè)預測2015年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)二、企業(yè)信用政策（應收賬款政策）信用政策又稱應收賬款政策，是指公司在采用信用銷售方式時，為對應收賬款從財務政策方面進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范?！鲂庞脴藴省鲂庞脳l件■收賬政策二、企業(yè)信用政策（應收賬款政策）信用政策又稱應收賬款政策，是（一）信用標準同行業(yè)競爭對手情況企業(yè)承擔違約風險的能力客戶的資信程度影響信用標準的因素定義：客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的所應具備的最低條件，通常用預期壞賬損失率表示。1.影響信用標準的因素分析（一）信用標準同行業(yè)競爭對手情況企業(yè)承擔違約風險的能力客戶的

2、信用標準分析的定性分析——5C評估法（1）品質(zhì)(Character)——客戶履約或違約償債義務的可能性。（2）能力(Capacity)——客戶的償債能力。（3）資本(Capital)——客戶的財務實力和財務狀況。（4）抵押品(Collateral)——客戶拒付時能被用作抵押的資產(chǎn)。（5）條件(Condition)——可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。3、信用標準分析的定量分析法P128例6-62、信用標準分析的定性分析——5C評估法3、信用標準分析的■確定應解決兩個問題：確定客戶的還款能力與本企業(yè)預計壞賬損失率客戶的信用等級企業(yè)進行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務報表開始。通常使用比率分析法評價顧客的財務狀況。考核指標類別具體指標流動性和營運資本比率流動比率、速動比率以及現(xiàn)金對比率債務管理和支付比率資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)盈利能力指標投資報酬率、權(quán)益報酬率、銷售凈利率、每股收益P128例6-6■確定應解決兩個問題：企業(yè)進行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信35（二）信用條件（1）含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求信用期限：客戶最長付款期限。折扣期限：客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限?，F(xiàn)金折扣：客戶提前付款時給予的優(yōu)惠（2）表示方法：“2/10，n/30”（3）信用條件優(yōu)惠：增加銷售增加應收賬款機會成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣成本等（4）決策依據(jù)：凈收益最大化P130例6-7，例6-835（二）信用條件（1）含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提36P130例6-7，例6-836P130例6-7，例6-8含義：收賬政策也稱催收政策，是指當應收賬款超過規(guī)定的信用期限仍未收回時，企業(yè)采取相關收賬措施、手段和方法等催收賬款的策略。如果采取積極的收賬政策，就會減少壞賬損失的發(fā)生，也會降低機會成本，但是會增加收賬成本，并且可能使企業(yè)與客戶的關系受到影響。消極的收賬政策雖然可以減少收賬費用，但會增加機會成本和壞賬成本。方式：信函通知→電話催收→派員面談→法律行動（三）收賬政策

收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施。

收賬政策決策（三）收賬政策收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款收賬政策過寬利：減少收賬費用弊：增加壞賬損失增加資金占用收賬政策過嚴利：減少壞賬損失減少資金占用弊：增加收賬費用權(quán)衡公司如果采用較積極的收賬政策，可能會減少應收賬款的數(shù)量，減少壞賬損失，但會增加收賬費用；公司如果采用較消極的收賬政策，可能會增加應收賬款的數(shù)量，增加壞賬損失，但會減少收賬費用。一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越少，但兩者并不一定存在線性關系。P131例6-9收賬政策過寬利：減少收賬費用弊：增加壞賬損失收賬政策過嚴利：三、應收賬款的日常管理（一）應收賬款追蹤分析（二）應收賬款賬齡分析（三）應收賬款收現(xiàn)保證率分析（四）應收賬款壞賬準備金制度三、應收賬款的日常管理（一）應收賬款追蹤分析企業(yè)要對賒購者今后的經(jīng)營情況、償付能力進行追蹤分析，及時了解客戶現(xiàn)金的持有量與調(diào)劑程度能否滿足兌現(xiàn)的需要。應將那些掛賬金額大、掛賬時間長、經(jīng)營狀況差的客戶的欠款作為考察的重點，以防患于未然。必要時可采取一些措

施，如要求這些客戶提供擔保等來保證應收賬款的回收。

（一）應收賬款追蹤分析公司應收賬款的能否收回以及能收回多少，不一定完全取決于時間的長短，但一般來說，賬款被拖欠的時間越長，發(fā)生壞賬的可能性越大。賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應收賬款的實際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。賬齡分析表是顯示應收賬款在外天數(shù)(賬齡)長短的報告。企業(yè)已發(fā)生的應收賬款時間有長有短，有的尚未超過收款期，有的則超過了收款期。一般來講，拖欠時間越長，款項收回的可能性越小，形成壞賬的可能性越大。對此，企業(yè)應實施嚴密的監(jiān)督，隨時掌握回收情況，實施對應收賬救回收情況的監(jiān)督，可以通過編制賬齡分析表進行。賬齡分析表是一張能顯示應收賬款在外天數(shù)（賬齡）長短的報告，其格式見下表。（二）應收賬款賬齡分析企業(yè)要對賒購者今后的經(jīng)營情況、償付能力進行追蹤分析，及時了解賬齡分析表應收賬款賬齡賬戶數(shù)量金額（萬元）百分比（%）信用期內(nèi)2008040超過信用期1-20天1004020超過信用期21-40天502010超過信用期41-60天302010超過信用期61-80天202010超過信用期81-10015105超過信用期100以上5105合計420200100利用賬齡分析表，企業(yè)可以了解到以下情況：（1）有多少欠款尚在信用期內(nèi)。（2）有多少欠款超過了信用期，超過時間長短的款項各占多少，有多少欠款會因拖欠時間太久而可能成為壞賬。P131例6-10賬齡分析表應收賬款賬齡賬戶數(shù)量金額（萬元）百分比（%）信用期應收賬款收現(xiàn)保證率是為了適應企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關系的需要，確定出的有效收現(xiàn)的賬款應占全部應收賬款的百分比，是二者應當保持的最低比例。其計算公式為：應收賬款收現(xiàn)保證率＝（當期必要現(xiàn)金支付總額CB－當期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額CW）/當期應收賬款總計金額R（三）應收賬款收現(xiàn)保證率分析應收賬款保證率指標首先反映了企業(yè)既定會計期間預期現(xiàn)金支付數(shù)額扣除各種可靠、穩(wěn)定行來源后的差額，必須通過應收賬款有效收現(xiàn)予以彌補的最低保證程度，其意義在于：應收賬款未來是否可能發(fā)生壞賬損失對企業(yè)并非最為重要，而最關鍵的是實際收現(xiàn)的賬款能否滿足同期必須的現(xiàn)金支付要求，特別是滿足具有剛性約束的納稅債務及不得展期或調(diào)換的到期債務的需要。P131例6-11應收賬款收現(xiàn)保證率是為了適應企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關系的需要，確定不管企業(yè)采用怎樣嚴格的信用政策，只要存在著商業(yè)信用行為，壞賬損失的發(fā)生總是不可避免的。因此，企業(yè)要遵循穩(wěn)健性原則，對壞賬損失的可能性預先進行估計，應根據(jù)賬齡逾期的程度或應收賬款的總額合理地估計壞賬的風險，并建立壞賬準備金制度。計提還賬準備的方法：銷貨百分比法、賬齡分析法、應收賬款余額百分比法（四）應收賬款壞賬準備金制度不管企業(yè)采用怎樣嚴格的信用政策，只要存在著商業(yè)信用行為，壞賬第六章營運資金管理第六章營運資金管理本章內(nèi)容第一節(jié)：營運資金管理概述第二節(jié)：現(xiàn)金管理第三節(jié)：應收賬款管理本章小結(jié)45本章內(nèi)容第一節(jié)：營運資金管理概述2第一節(jié)營運資金管理概述一、營運資金的概念企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，在流動資產(chǎn)上占用的資金，有廣義和狹義營運資金之分。廣義狹義流動資產(chǎn)總額的貨幣表現(xiàn)流動資產(chǎn)與流動負債之差的貨幣表現(xiàn)凈營運資金現(xiàn)金、有價證券、應收賬款、存貨凈營運資金=流動資產(chǎn)—流動負債現(xiàn)金應收賬款存貨有價證券短期借款應付票據(jù)應付賬款第一節(jié)營運資金管理概述一、營運資金的概念企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程二、營運資金的特點營運資金的特點可以從流動資產(chǎn)與流動負債兩個方面分別理解。流動資產(chǎn)投資回收期短流動性強并存性波動性流動負債速度快彈性大成本低風險大流動負債三、營運資金的管理原則正確預測營運資金的需要量在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，力求保證節(jié)約使用資金加速營運資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效益合理保持一定數(shù)量的營運資金，確保企業(yè)的短期償債能力二、營運資金的特點營運資金的特點可以從流動資產(chǎn)與流動第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標與內(nèi)容交易動機預防動機投機動機現(xiàn)金持有動機（一）含義：指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金。（二）現(xiàn)金的持有動機經(jīng)濟學家凱恩斯認為，個人持有現(xiàn)金是出于三種需求的作用第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標與內(nèi)容交預防動機動機含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。1.向客戶提供的商業(yè)信用條件；（同向）2.從供應商那里獲得的信用條件；（反向）3.業(yè)務的季節(jié)性預防性需求企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金，以應付突發(fā)事件。1.企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風險的程度；2.企業(yè)預測現(xiàn)金收支可靠的程度；3.企業(yè)臨時融資的能力。投機性需求企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機會而持有的現(xiàn)金。金融市場投資機會目標1、以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動對現(xiàn)金需求為基礎，節(jié)約使用資金；2、在資產(chǎn)的流動性和盈利性之間作出選擇，謀求企業(yè)最大的長期利益。動機含義影響因素交易性需求企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動50（三）持有現(xiàn)金的成本成本含義影響因素持有成本因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而增加的管理費用及喪失的再投資收益。1.管理成本：增加的管理費用，如管理人員工資、福利費、購建費等。（固定成本）2.機會成本：因保留現(xiàn)金而不能將其投資而放棄的收益。（變動成本、正比關系）短缺成本企業(yè)因持有現(xiàn)金不足而給企業(yè)造成的損失。如：因資金不足而造成的停工損失轉(zhuǎn)換成本企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用。如：委托費用7（三）持有現(xiàn)金的成本成本含義影響因素持有成本因持有一定數(shù)量51二、現(xiàn)金管理的規(guī)定P121

三、現(xiàn)金收支的管理現(xiàn)金收支管理的目標即加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)、提高現(xiàn)金使用率。方法：加速現(xiàn)金收回、推遲現(xiàn)金支付方法含義影響因素加速現(xiàn)金收回縮短從客戶匯款或開出發(fā)票到收到匯款或?qū)⒅眱冬F(xiàn)所需要的時間支付的方式、支付的程序推遲現(xiàn)金支付以現(xiàn)金流轉(zhuǎn)途徑為逆行依據(jù)1、推遲支付應付賬款：不影響信譽前提下，充分利用時間差，享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。2、匯票付款：用匯票結(jié)算來代替現(xiàn)金付款3、合理利用現(xiàn)金浮游率：銀行未達款項4、改進工資支付方式8二、現(xiàn)金管理的規(guī)定P121三、現(xiàn)金收支的管理現(xiàn)最佳現(xiàn)金余額確定因素分析模式成本分析模式存貨模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式四、最佳現(xiàn)金持有量的確定最佳因素分析模式成本分析模式存貨模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式四、最佳現(xiàn)金公式為：最佳現(xiàn)金持有量=（上年現(xiàn)金平均占用額-不合理占用額）×（1±預計銷售收入變化百分比）上年現(xiàn)金平均占用額=（上年現(xiàn)金期初余額+上年現(xiàn)金期末余額）/2定義：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。其計算公式如下：（一）因素分析模式P123例6-1【例1】某企業(yè)2000年現(xiàn)金實際平持有量為100萬元，經(jīng)分析其中不合理占用額20萬元，預計2001年銷售收入將比2000年增長30%。根據(jù)因素分析模式，該企業(yè)2001年的最佳現(xiàn)金持有量為：（100-20）×（1+30%）=104（萬元）公式為：定義：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關

成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關成本，尋找使持有現(xiàn)金的相關總成本最低的現(xiàn)金持有量。因此，成本分析模型的關鍵是確定持有現(xiàn)金的相關成本和非相關成本，其具體內(nèi)容包括：（二）成本分析模式（1）機會成本。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，必然放棄其他投資機會而可能獲得的收益。機會成本與企業(yè)的現(xiàn)金持有量成正比。因此，機會成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關成本。（2）管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金會發(fā)生一些管理費用，如管理人員的工資、安全措施費用等。這些費用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，它與現(xiàn)金持有量的之間沒有明顯的變化關系。因此，管理成本屬于決策無關成本。（3）短缺成本。短缺成本是指企業(yè)由于現(xiàn)金的持有量不足，不能滿足正常的業(yè)務開支，使企業(yè)蒙受的損失或為此付出的代價。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比，因此，短缺成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關成本。成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關成本，尋找使持有現(xiàn)55

總成本機會成本線現(xiàn)金持有量管理成本線短缺成本線總成本線最佳現(xiàn)金持有量在實際工作中動用該模式確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為：（1）根據(jù)各種可能的現(xiàn)金持有量測算與確定有關的成本數(shù)值；（2）根據(jù)上一步驟的結(jié)果編制最佳現(xiàn)金持有量的測算表；（3）從測算表中找出總成本最低時的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。分別計算各種方案的機會成本、管理成本、短缺成本之和；選出總成本最低的現(xiàn)金余額即為最佳現(xiàn)金余額。12

總成本機會成本線現(xiàn)金持有量管理成本線短缺成本線總成本線運用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，下列公式中，正確的是（）。A.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機會成本+轉(zhuǎn)換成本）B.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本）C.最佳現(xiàn)金持有量=min（機會成本+經(jīng)營成本+轉(zhuǎn)換成本）D.最佳現(xiàn)金持有量=min（機會成本+經(jīng)營成本+短缺成本）P124例6-2運用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，P124例6-257（三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。利用這一模式確定最佳現(xiàn)金持有量，包括以下三個步驟：第一：計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（1）存貨周轉(zhuǎn)期：將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所需要的時間；（2）應收賬款周轉(zhuǎn)期：將應收款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時間（3）應付賬款周轉(zhuǎn)期：從收到尚未付款的原材料到現(xiàn)金支付款所需要的時間。從購買原材料支付現(xiàn)金到銷售產(chǎn)品收回現(xiàn)金所經(jīng)歷的時間，包括存貨周轉(zhuǎn)期、應收賬款周轉(zhuǎn)期、應付賬款周轉(zhuǎn)期日購料收款日存貨周轉(zhuǎn)期應收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期付款日現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期應付賬款周轉(zhuǎn)期14（三）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根58存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本應收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應收賬款/每天的銷貨收入應付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應付賬款/每天的購貨成本

第二：計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)次數(shù)一般以年為單位，通常一年按360天計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，現(xiàn)金持有量就越少第三：計算現(xiàn)金持有量P125例6-315存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本第二：計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)【例】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售均采取賒賬方式，應收賬款的平均收款天數(shù)為30天，應付賬款的平均付款天數(shù)為20天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝30-20+90＝100（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360/100＝3.6（次）目標現(xiàn)金持有量＝720÷3.6＝200（萬元）解析：下列各項關于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（）。A.減緩支付應付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段【例】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬元，其原材料購買和產(chǎn)品銷售60（四）存貨模式存貨模式的著眼點也是現(xiàn)金相關總成本最低。在存貨模式中，只對機會成本和固定性轉(zhuǎn)換成本予以考慮。機會成本隨現(xiàn)金持有量增加而增加，轉(zhuǎn)換成本隨現(xiàn)金持有量增加而減少。二者成相反方向變動。機會成本：即企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的收益。通常按有價證券的利息率計算，它與現(xiàn)金持有量成正比例變化。即現(xiàn)金持有量越大，持有現(xiàn)金的機會成本就越高，但可以減少現(xiàn)金轉(zhuǎn)換有價證券的轉(zhuǎn)換交易成本。有價證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換交易成本。如經(jīng)紀人費用、稅金及其他管理成本。假設這些成本只與交易次數(shù)有關，則交易次數(shù)越多，轉(zhuǎn)換成本越高。機會成本和轉(zhuǎn)換成本兩條曲線交叉點為最低現(xiàn)金持有量。在前提假設得到滿足的情況下，企業(yè)便可以利用存貨模式來確定現(xiàn)金的最佳持有量?；炯僭O：（1）企業(yè)所需現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得；（2）企業(yè)在一定時期（通常為1年）所需的現(xiàn)金總量可以預測；（3）現(xiàn)金使用比較均勻；（4）證券利率和每次交易費用可以獲悉。（5）不允許出現(xiàn)短缺成本17（四）存貨模式存貨模式的著眼點也是現(xiàn)金相關總成本最低。在與現(xiàn)金持有量有關的成本機會成本轉(zhuǎn)換成本持有現(xiàn)金相關總成本T為一定時期內(nèi)的現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)為有價證券的轉(zhuǎn)換成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量；K為有價證券利息率；TC為總成本（機會成本與轉(zhuǎn)換成本之和）與現(xiàn)金持有量有關的成本機會成本轉(zhuǎn)換成本持有現(xiàn)金相關總成本T為令：=0則：從而：最佳現(xiàn)金持有量Q=

有價證券交易次數(shù)=所確定的即為最佳現(xiàn)金持有量，將其代入可得到此時的最低總成本：

TC=對自變量Q求導數(shù)可知令：=0對自變量Q求導數(shù)可知現(xiàn)金相關總成本=機會成本+轉(zhuǎn)換成本P126例6-4現(xiàn)金相關總成本=機會成本+轉(zhuǎn)換成本P126例6-4[例]某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金100000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次200元，有價證券的利息率為10%。問：最佳現(xiàn)金持有量？有價證券交易次數(shù)？最低總成本？最佳現(xiàn)金持有量（Q）=

有價證券的交易次數(shù)=[例]某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金100000元，現(xiàn)金與有價證券【例】假設AST公司預計每月需要現(xiàn)金720000元，現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的交易成本為每次100元，有價證券的月利率為1%，問：（1）計算該公司最佳現(xiàn)金持有量；（2）每月有價證券交易次數(shù)；（3）持有現(xiàn)金的總成本。解析：每月有價證券交易次數(shù)=720000/120000=6(次)公司每月現(xiàn)金持有量的總成本為：【例】假設AST公司預計每月需要現(xiàn)金720000元，現(xiàn)金與例：某企業(yè)全年一般需要現(xiàn)金400萬元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價證券的年利息率為8%，則：其中：轉(zhuǎn)換成本=（4000000/200000）×400=8000元機會成本=（200000/2）×8%=8000元有價證券交易次數(shù)=4000000/200000=20次有價證券交易間隔期=360/20=18天例：某企業(yè)全年一般需要現(xiàn)金400萬元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金8000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價證券的利息率為25%。試求該企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額。＝5060某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金8000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為第三節(jié)應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本二、應收賬款信用政策三、應收賬款的日常管理第三節(jié)應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本（二）應收賬款的成本（一）應收賬款的功能

1.促進銷售的功能。即向買方提供商業(yè)信用，吸引買方，從而擴大銷售。

2.減少存貨的功能。即加速銷售，加快產(chǎn)成品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，降低存貨。

應收賬款的成本:包括機會成本、管理成本和壞賬成本一、應收賬款的功能與成本（二）應收賬款的成本（一）應收賬款的功能應收賬款的成本:包括

投放于應收賬款而放棄的其他收入?！嬎愎剑簯召~款的機會成本＝維持賒銷業(yè)務所需要的資本×資本成本計算應收賬款平均余額×變動成本率變動成本/銷售收入賒銷收入/應收賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)(360)/應收賬款收賬天數(shù)通常按有價證券利息率計算1、機會成本投放于應收賬款而放棄的其他收入?！嬎愎剑簯召~款的機應收賬款占用資金的應計利息=應收賬款占用資金×資本成本其中：應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)則：應收賬款應計利息（機會成本）=日賒銷額×平均收賬天數(shù)×變動成本率×資本成本率，其中變動成本率＝變動成本/銷售收入＝單位變動成本/單價[例3]若某企業(yè)預測的年度賒銷收入凈額為1000000元，應收賬款的周轉(zhuǎn)期為45天，變動成本率為80%，資金成本為10%。試計算其應收賬款的機會成本。應收賬款周轉(zhuǎn)率=360÷45=8（次）應收賬款平均余額=1000000÷8=125000（元）維持賒銷業(yè)務所需要的資金=125000×80%=100000（元）應收賬款機會成本=100000×10%=10000（元）P126例6-5應收賬款占用資金的應計利息=應收賬款占用資金×資本成本[例32、管理成本應收賬款的信用成本=機會成本+管理成本+壞賬成本3、壞賬成本公司對應收賬款進行管理所耗費各種費用主要包括：對客戶的資信調(diào)查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用、收集相關信息的費用、其他相關費用。

應收賬款因故不能收回而給公司帶來的損失。應收賬款管理的目標通過實施一定的信用政策，使應收賬款在發(fā)揮擴大銷售、增加收入功能的同時，盡可能降低其成本，以提高應收賬款投資的效益。2、管理成本應收賬款的信用成本=機會成本+管理成本+壞賬成本【習題】某企業(yè)預測2015年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計算。要求：（1）計算2015年度賒銷額。（2）計算2015年度應收賬款的平均余額。（3）計算2015年度應收賬款占用資金。（4）計算2015年度應收賬款占用資金的應計利息?！敬鸢浮浚?）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額+賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬元）（2）應收賬款的平均余額=日賒銷額×平均收賬天數(shù)=3600/360×60=600（萬元）（3）應收賬款占用資金=應收賬款的平均余額×變動成本率=600×50％=300（萬元）（4）應收賬款的機會成本=應收賬款占用資金×資金成本率=300×10％=30（萬元）【習題】某企業(yè)預測2015年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)二、企業(yè)信用政策（應收賬款政策）信用政策又稱應收賬款政策，是指公司在采用信用銷售方式時，為對應收賬款從財務政策方面進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范?！鲂庞脴藴省鲂庞脳l件■收賬政策二、企業(yè)信用政策（應收賬款政策）信用政策又稱應收賬款政策，是（一）信用標準同行業(yè)競爭對手情況企業(yè)承擔違約風險的能力客戶的資信程度影響信用標準的因素定義：客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用的所應具備的最低條件，通常用預期壞賬損失率表示。1.影響信用標準的因素分析（一）信用標準同行業(yè)競爭對手情況企業(yè)承擔違約風險的能力客戶的

2、信用標準分析的定性分析——5C評估法（1）品質(zhì)(Character)——客戶履約或違約償債義務的可能性。（2）能力(Capacity)——客戶的償債能力。（3）資本(Capital)——客戶的財務實力和財務狀況。（4）抵押品(Collateral)——客戶拒付時能被用作抵押的資產(chǎn)。（5）條件(Condition)——可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。3、信用標準分析的定量分析法P128例6-62、信用標準分析的定性分析——5C評估法3、信用標準分析的■確定應解決兩個問題：確定客戶的還款能力與本企業(yè)預計壞賬損失率客戶的信用等級企業(yè)進行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務報表開始。通常使用比率分析法評價顧客的財務狀況?？己酥笜祟悇e具體指標流動性和營運資本比率流動比率、速動比率以及現(xiàn)金對比率債務管理和支付比率資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)盈利能力指標投資報酬率、權(quán)益報酬率、銷售凈利率、每股收益P128例6-6■確定應解決兩個問題：企業(yè)進行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信78（二）信用條件（1）含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求信用期限：客戶最長付款期限。折扣期限：客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限?，F(xiàn)金折扣：客戶提前付款時給予的優(yōu)惠（2）表示方法：“2/10，n/30”（3）信用條件優(yōu)惠：增加銷售增加應收賬款機會成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣成本等（4）決策依據(jù)：凈收益最大化P130例6-7，例6-835（二）信用條件（1）含義：是指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提79P130例6-7，例6-836P130例6-7，例6-8含義：收