第二章財務報表分析一、單項選擇題1、某公司上年在改進的財務分析體系中，權益凈利率為25%，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為15%，稅后利息率為8%,則凈財務杠桿為（）。TOC\o"1-5"\h\z1.881.671.433.132、某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權益為600萬元。假設涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（）。60%63.54%55.37%58.16%3、已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內沒有發(fā)生變化），普通股的每股收益為1.2元，該公司的市盈率為20，則甲公司的市銷率為（）。TOC\o"1-5"\h\z4.174.81.2204、某企業(yè)采用“銷售收入”計算出來的存貨周轉次數(shù)為5次，采用“銷售成本”計算出來的存貨周轉次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業(yè)的銷售凈利率為（）。20%10%5%8%5、下列有關營運能力比率分析指標的說法正確的是（）。應收賬款周轉天數(shù)以及存貨周轉天數(shù)越少越好非流動資產(chǎn)周轉次數(shù)=銷售成本/非流動資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉率=流動資產(chǎn)周轉率+非流動資產(chǎn)周轉率在應收賬款周轉率用于業(yè)績評價時，最好使用多個時點的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。6、下列關于長期償債能力指標的說法，正確的是（）。權益乘數(shù)表明1元的股東權益借入的債務數(shù)額資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)之間是反方向變化的資產(chǎn)負債率與產(chǎn)權比率是同方向變化的長期資本負債率是指負債占長期資本的百分比7、下列各項指標中，可以反映企業(yè)短期償債能力的是（）?，F(xiàn)金流量比率總資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)負債率利息保障倍數(shù)8、下列業(yè)務中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)企業(yè)向股東發(fā)放股票股利9、下列屬于比較分析按照比較內容分類的是（）。與本公司歷史比同類公司比比較結構百分比與計劃預算比10、某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為30%，若資產(chǎn)負債率為40%，則權益凈利率為（）。18%28%40%50%二、多項選擇題1、下列關于現(xiàn)金流量表中的相關說法正確的有（）。實體現(xiàn)金流量是指經(jīng)營現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一資本支出營業(yè)現(xiàn)金凈流量=債務現(xiàn)金流量+股權現(xiàn)金流量2、下列表達式正確的有（）。稅后利息率=（利息支出一利息收入）/負債杠桿貢獻率=［凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一利息費用x（1-稅率）/（金融負債一金融資產(chǎn)）］x凈負債/股東權益凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率x凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權益=1+凈財務杠桿3、傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的局限性包括（）。計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益沒有區(qū)分有息負債與無息負債沒有區(qū)分資產(chǎn)與資本4、下列有關市價比率的說法不正確的有（）。市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格每股收益=凈利潤/流通在外普通股的加權平均數(shù)市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股股數(shù)5、下列表達式正確的有（）。速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率x資產(chǎn)周轉率權益凈利率/資產(chǎn)凈利率=權益乘數(shù)每股收益=（凈利潤一優(yōu)先股股利）/流動在外普通股股數(shù)6、已知甲公司2010年現(xiàn)金流量凈額為150萬元，其中，籌資活動現(xiàn)金流量凈額為一20萬元，投資活動現(xiàn)金流量凈額為60萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為110萬元；2010年末負債總額為150萬元，資產(chǎn)總額為320萬元，營運資本為25萬元，流動資產(chǎn)為120萬元，2010年稅后利息費用為5萬元，所得稅率為25%。則（）?，F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為82010年末流動負債為95萬元現(xiàn)金流量債務比為73.33%長期資本負債率為24.44%7、下列關于短期償債能力的說法中，正確的有（）。凈營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率來評價流動比率是對短期償債能力的粗略估計采用大量現(xiàn)金銷售的商店，速動比率大大低于1很正常準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表內因素8、財務報表分析的局限性表現(xiàn)在（）。財務報表本身的局限性財務報表的可靠性問題財務報表指標的局限性比較基礎問題9、下列關于財務分析方法說法正確的有（）。包括比較分析法和因素分析法兩種財務分析的比較分析法按對象分析可分為與本公司歷史、同類公司和計劃預算比較財務分析的比較分析法按內容可分為會計要素總量、結構百分比和計劃預算的比較因素分析法的步驟包括：確定分析對象、確定驅動因素、確定替代順序和按順序計算差異影響10、下列說法正確的有（）。在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉率的驅動因素是流動資產(chǎn)營運資本周轉率是一個綜合性的比率應收賬款周轉率=營業(yè)收入/平均應收賬款余額存貨周轉天數(shù)不是越低越好三、計算題1、已知ABC公司2010年的凈財務杠桿為0.5,資產(chǎn)負債率為2/3。稅前經(jīng)營利潤為300萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率為2次，利息費用為100萬元，平均所得稅率為25%。要求：（1）根據(jù)以上資料和管理用資產(chǎn)負債表（簡化）的已知數(shù)據(jù)，計算表中空缺的項目金額。管理用資產(chǎn)負債表2010年12月31日單位：萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負債及股東權益本年末經(jīng)營資產(chǎn)金融負債經(jīng)營負債金融資產(chǎn)750凈負債股東權益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計凈負債及股東權益合計（2）填寫下表中的指標（涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)）指標指標值指標指標值銷售收入稅后利息率稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息經(jīng)營差異率

權益凈利率杠桿貝獻率凈財務杠桿凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負債及股東權益本年末經(jīng)營資產(chǎn)3750金融負債1500經(jīng)營負債1500金融資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負債及股東權益本年末經(jīng)營資產(chǎn)3750金融負債1500經(jīng)營負債1500金融資產(chǎn)750凈負債750股東權益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計2250凈負債及股東權益合計2250指標指標值指標指標值銷售收入4500萬元稅后利息率10%稅后經(jīng)營凈利潤225萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率10%稅后利息75萬元經(jīng)營差異率0權益凈利率10%杠桿貝獻率0凈財務杠桿50%2、某公司2011年調整資產(chǎn)負債表和利潤表資料如下:調整資產(chǎn)負債表2011年12月31日凈經(jīng)營資產(chǎn)上年末本年末凈負債及股東權益上年末本年末經(jīng)營資產(chǎn)28003500金融負債11501500經(jīng)營負債600800金融資產(chǎn)250300凈負債9001200股東權益13001500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計22002700凈負債及股東權益合計22002700調整利潤表2011年度單位：萬元項目上年金額本年金額經(jīng)營活動：一、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費用2020

管理費用4050三、主要經(jīng)營利潤310400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營利潤400600減：經(jīng)營利潤所得稅費用112180六、稅后經(jīng)營凈利潤288420金融活動：一、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅一28-30二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%要求：（1）計算該企業(yè)2011年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)。（2）分別計算2010年和2011年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率。（3）用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響程度。（4）請說明經(jīng)營差異率的含義及影響因素，并根據(jù)計算結果對經(jīng)營差異率進行分析。指標2010年2011年稅后經(jīng)營凈利率（稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入）9.6%10.5%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)（銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)）1.3641.481凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)）13.091%15.556%稅后利息率（稅后利息/凈負債）8%5.833%經(jīng)營差異率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）5.091%9.723%凈財務杠桿（凈負債/股東權益）0.6920.8杠桿貢獻率（經(jīng)營差異率X凈財務杠桿）3.523%7.778%四、綜合題1、A公司是一家上市公司，2011年度的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示:資產(chǎn)負債表編制單位：A公司2011年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年末金額負債和股東權益年末金額貨幣資金95短期借款300

交易性金融資產(chǎn)5應付賬款535應收賬款400應付職工薪酬25存貨450應付利息15其他流動資產(chǎn)50流動負債合計875流動資產(chǎn)合計1000長期借款600可供出售金融資產(chǎn)10長期應付款425固定資產(chǎn)1900非流動負債合計1025其他非流動資產(chǎn)90負債合計1900非流動資產(chǎn)合計2000股本500未分配利潤600股東權益合計1100資產(chǎn)總計3000負債和股東權益總計3000利潤表編制單位：A公司2011年單位：萬元項目本年金額一、營業(yè)收入4500減：營業(yè)成本2250銷售及管理費用1800財務費用72資產(chǎn)減值損失12加：公允價值變動收益-5二、營業(yè)利潤361加：營業(yè)外收入8減：營業(yè)外支出6三、利潤總額363減：所得稅費用（稅率25%）90.75四、凈利潤272.25A公司2011年現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為175萬元。要求：（1）假設A公司上述資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平，計算A公司2011年的下列指標（計算結果保留兩位小數(shù)）：營運資本配置比率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率；資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)、長期資本負債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務比；應收賬款周轉次數(shù)、存貨周轉天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉次數(shù)、營運資本周轉次數(shù)、非流動資產(chǎn)周轉次數(shù)和總資產(chǎn)周轉次數(shù)；（存貨周轉天數(shù)根據(jù)營業(yè)成本計算，天數(shù)計算結果取整，一年按照365天計算）④營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權益凈利率；（2）A公司2010年營業(yè)凈利率為8%,總資產(chǎn)周轉次數(shù)為1.6次，權益乘數(shù)為2,利用因素分析法，按照營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉次數(shù)和權益乘數(shù)的順序，定量分析2011年權益凈利率各驅動因素相比上年的變動對權益凈利率相比上年的變動的影響程度（以百分數(shù)表示，計算結果保留兩位小數(shù)）。（3）2011年初該公司發(fā)行在外普通股股數(shù)為800萬股，4月1日增發(fā)100萬股，8月1日回購120萬股，2011年末普通股每股市價為33元，計算該公司2011年的市盈率、市凈率和市銷率指標（計算結果保留兩位小數(shù)）。答案部分一、單項選擇題1、【正確答案】：C【答案解析】：權益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）x凈財務杠桿，即：凈財務杠桿=（權益凈利率一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率）/（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）=（25%—15%）/（15%—8%）=1.43?！驹擃}針對“管理用財務分析體系”知識點進行考核】【答疑編號10329833】2、【正確答案】：A【答案解析】：稅后經(jīng)營凈利潤=800x（1—20%）=640（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)x100%=640/1600x100%=40%；凈負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)一股東權益=1600—600=1000（萬元），權益凈利率=[640—50x（1—20%）]/600x100%=100%，杠桿貢獻率=100%—40%=60%?！驹擃}針對“管理用財務報表”知識點進行考核】【答疑編號10329855】3、【正確答案】：B【答案解析】：甲公司的每股銷售收入=1000/200=5（元），每股市價=1.2x20=24（元），市銷率=每股市價/每股銷售收入=24/5=4.8?！驹擃}針對“市價比率”知識點進行考核】【答疑編號10329876】4、【正確答案】：B【答案解析】：（1）設企業(yè)銷售收入為*，則按照銷售收入計算的存貨周轉次數(shù)有：x/存貨=5，存貨=x/5根據(jù)按照銷售成本計算的存貨周轉次數(shù)有：4=(x—2000)/存貨，存貨=(x—2000)/4解方程：x/5=(x—2000)/4可以得出，x=10000(萬元)銷售凈利率=1000/10000=10%【該題針對“盈利能力比率”知識點進行考核】【答疑編號10329891!5、【正確答案】：D【答案解析】：應收賬款周轉天數(shù)及存貨周轉天數(shù)并不是越少越好，所以選項A不正確；選項B中應該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據(jù)“總資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、非流動資產(chǎn)周轉率”的計算公式可知，選項C的等式不成立?！驹擃}針對“營運能力比率”知識點進行考核】【答疑編號10329897]6、【正確答案】：C【答案解析】：權益乘數(shù)表明1元的股東權益擁有的總資產(chǎn)，因此，選項A不正確。資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)、產(chǎn)權比率三者之間時同方向變化的，因此，選項B不正確，選項C正確。長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比，因此，選項D不正確?！驹擃}針對“長期償債能力比率”知識點進行考核】【答疑編號10329909]7、【正確答案】：A【答案解析】：總資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)盈利能力，資產(chǎn)負債率和利息保障倍數(shù)反映企業(yè)長期償債能力；現(xiàn)金流量比率反映短期償債能力?！驹擃}針對“短期償債能力比率”知識點進行考核】【答疑編號10329928]8、【正確答案】：A【答案解析】：選項A屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括三項:(1)與擔保有關的或有負債；(2)經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；(3)建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款。【該題針對“短期償債能力比率”知識點進行考核】【答疑編號10329935]9、【正確答案】：C【答案解析】：比較分析按照比較內容分為：（1）比較會計要素的總量；（2）比較結構百分比;（3）比較財務比率；而A、B、D則是按照比較對象的劃分情況?！驹擃}針對“財務報表分析概述”知識點進行考核】【答疑編號10329950!10、【正確答案】：D【答案解析】：權益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負債率）=5/3權益凈利率=資產(chǎn)凈利率x權益乘數(shù)=30%x5/3=50%【該題針對“杜邦分析體系”知識點進行考核】【答疑編號10330461】二、多項選擇題1、【正確答案】：ABC【答案解析】：經(jīng)營現(xiàn)金流量，代表了企業(yè)經(jīng)營活動的全部成果，是'企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)金”，因此又稱為實體經(jīng)營現(xiàn)金流量，簡稱實體現(xiàn)金流量，所以選項A正確；營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷，營業(yè)現(xiàn)金毛流量，簡稱營業(yè)現(xiàn)金流量，所以選項B正確；實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量一凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資=營業(yè)現(xiàn)金毛流量一資本支出，所以選項C正確；實體現(xiàn)金流量=債務現(xiàn)金流量+股權現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量一凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資，所以選項D錯誤?！驹擃}針對“管理用財務報表”知識點進行考核】【答疑編號10329825】2、【正確答案】：BCD【答案解析】：稅后利息率=稅后利息/凈負債=利息費用x（1-稅率）/（金融負債一金融資產(chǎn)），所以，選項A不正確；凈財務杠桿=凈負債/股東權益，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負債+股東權益，所以，選項D的表達式正確；稅后經(jīng)營凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)，兩者相乘得出稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)，即凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，所以，選項C的表達式正確；杠桿貢獻率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）x凈財務杠桿，所以，選項B的表達式正確?！驹擃}針對“管理用財務分析體系”知識點進行考核】【答疑編號10329838】3、【正確答案】：ABC【答案解析】：傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的局限性包括（1）計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益；沒有區(qū)分有息負債與無息負債?！驹擃}針對“杜邦分析體系”知識點進行考核】【答疑編號10329862]4、【正確答案】：ABCD【答案解析】：市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤（不是每股凈利潤）支付的價格，故選項A的說法不正確；每股收益=（凈利潤一優(yōu)先股股利）/流通在外普通股的加權平均數(shù)，故選項B的說法不正確；市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格，故選項C的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入=銷售收入/流通在外普通股加權平均股數(shù)，故選項D的說法不正確?！驹擃}針對“市價比率”知識點進行考核】【答疑編號10329878]5、【正確答案】：ABC【答案解析】：每股收益=（凈利潤一優(yōu)先股股利）/流通在外普通股加權平均股數(shù)，所以選項D的表達式不正確。【該題針對“盈利能力比率”知識點進行考核】【答疑編號10329888]6、【正確答案】：BCD【答案解析】：年末流動負債=120—25=95（萬元），現(xiàn)金流量債務比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈撕債務總額x100%=110/150x100%=73.33%；長期資本負債率=非流動負債/（非流動負債+股東權益）x100%=（負債總額一流動負債）/（總資產(chǎn)一流動負債）x100%=（150—95）/（320—95）x100%=24.44%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用=經(jīng)營現(xiàn)金流量/[稅后利息費用/（1—所得稅率）]=經(jīng)營現(xiàn)金流量X（1—所得稅率）/稅后利息費用=110X（1—25%）/5=16.5?！驹擃}針對“長期償債能力比率”知識點進行考核】【答疑編號10329915]7、【正確答案】：ABC【答案解析】：凈營運資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。因此，在實務中很少直接使用凈營運資本作為償債能力指標，凈營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價。由此可知，選項A的說法正確。流動比率有某些局限性，所以，只是對短期償債能力的粗略估計。由此可知，選項B的說法正確。不同行業(yè)的速動比率有很大差別，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，應收賬款很少，所以，速動比率大大低于1很正常，由此可知，選項C的說法正確。準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外（不是表內）因素，由此可知，選項D的說法不正確?！驹擃}針對“短期償債能力比率”知識點進行考核】【答疑編號10329943】8、【正確答案】：ABD【答案解析】：財務報表分析的局限性主要表現(xiàn)在：財務報表本身的局限性、財務報表的可靠性問題、比較基礎問題?！驹擃}針對“財務報表分析概述”知識點進行考核】【答疑編號10329945】9、【正確答案】：ABD【答案解析】：財務分析的比較分析法按照內容可分為：比較會計要素總量、比較結構百分比和比較財務比率?！驹擃}針對“財務報表分析概述”知識點進行考核】【答疑編號10329953】10、【正確答案】：BCD【答案解析】：在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉率的驅動因素是各項資產(chǎn)。所以，選項A的說法不正確。（參見教材46~49頁）【該題針對“營運能力比率”知識點進行考核】【答疑編號10330436】三、計算題1、【正確答案】：（1）管理用資產(chǎn)負債表2010年12月31日凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負債及股東權益本年末經(jīng)營資產(chǎn)3750金融負債1500經(jīng)營負債1500金融資產(chǎn)750凈負債750股東權益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計2250凈負債及股東權益合計2250【說明】凈財務杠桿=凈負債/股東權益=凈負債/1500=0.5,解之得：凈負債=750（萬元）（金融負債一750）=750,解之得：金融負債=1500（萬元）凈負債及股東權益合計=750+1500=2250(萬元)凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=凈負債及股東權益合計=2250(萬元)設經(jīng)營資產(chǎn)為x,經(jīng)營負債為y,則：(1500+y)/(750+x)=2/3(1)x-y=2250(2)解聯(lián)立方程組得出：x=3750,y=1500即：經(jīng)營資產(chǎn)=3750(萬元)，經(jīng)營負債=1500(萬元)(2)指標指標值指標指標值銷售收入4500萬元稅后利息率10%稅后經(jīng)營凈利潤225萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率10%稅后利息75萬元經(jīng)營差異率0權益凈利率10%杠桿貢獻率0凈財務杠桿50%【說明】銷售收入=2x2250=4500稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤X(1—平均所得稅率)=300x(1-25%)=225(萬元)稅后利息=利息費用x(1—平均所得稅率)=100x(1—25%)=75(萬元)凈利潤=稅后經(jīng)營凈利潤一稅后利息=225—75=150(萬元)權益凈利率=150/1500=10%凈財務杠桿=凈負債/股東權益=750/1500=0.5稅后利息率=稅后利息/凈負債=75/750=10%凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)x100%=225/2250=10%經(jīng)營差異率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率=10%—10%=0杠桿貢獻率=經(jīng)營差異率x凈財務杠桿=0(3)令2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為x,則：x+(x—10%)x0.5=15%解得，x=13.33%【答案解析】：【該題針對“管理用財務分析體系”知識點進行考核】【答疑編號10329843】2、【正確答案】：(1)資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)x100%=(800+1500)/(3500+300)x100%=60.53%產(chǎn)權比率=(800+1500)/1500=1.53權益乘數(shù)=資產(chǎn)/權益=(3500+300)/1500=2.53(2)指標2010年2011年稅后經(jīng)營凈利率(稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入)9.6%10.5%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)(銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn))1.3641.481凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率(稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn))13.091%15.556%稅后利息率(稅后利息/凈負債)8%5.833%經(jīng)營差異率(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率)5.091%9.723%凈財務杠桿(凈負債/股東權益)0.6920.8杠桿貢獻率(經(jīng)營差異率x凈財務杠桿)3.523%7.778%(3)權益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率)x凈財務杠桿TOC\o"1-5"\h\z年權益凈利率=13.091%+(13.091%—8%)x0.692=16.614%(1)第一次替代=15.556%+(15.556%—8%)x0.692=20.785%(2)第二次替代=15.556%+(15.556%—5.833%)x0.692=22.284%(3)第三次替代年權益凈利率=15.556%+(15.556%—5.833%)x0.8=23.334%(4)—(1)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動對權益凈利率的影響=20.785%—16.614%=4.17%—(2)稅后利息率變動對權益凈利率的影響=22.284%—20.785%=1.50%—(3)凈財務杠桿變動對權益凈利率的影響=23.334%—22.284%=1.05%經(jīng)營差異率是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的差額，它表示每借入1元債務資本投資于經(jīng)營資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益償還利息后的剩余部分。該剩余歸股東享有。凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率越高，稅后利息率越低，剩余的部分越多。本年的經(jīng)營差異率是9.723%，比上年上升4.632%。原因是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率上升了2.465%，稅后利息率下降2.167%。由于稅后利息率高低主要由資本市場決定，提高經(jīng)營差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率?！敬鸢附馕觥浚骸驹擃}針對“管理用財務分析體系”知識點進行考核】【答疑編號10329840】四、綜合題1、【正確答案】：【答案】(1)①營運資本配置比率=營運資本/流動資產(chǎn)=(1000-875)/1000=12.5%流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=1000/875=1.14速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=(95+5+400)/875=0.57現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動負債=(95+5)/875=0.11現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負債=175/875=0.2資產(chǎn)負債率=負債/總資產(chǎn)=1900/3000=63.33%產(chǎn)權比率=負債/股東權益=1900/1100=1.73權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權益=3000/1100=2.73長期資本負債率=非流動負債/(非流動負債+股東權益)=1025/(1025+1100)=0.48利息保障倍數(shù)=息稅前利潤俐息費用=(363+72)/72=6.