上市公司退市的方式及程序退市方式在證券市場中上市公司退市方式主要有主動退市和被動退市兩種，被動退市又稱之為強制退市。證券市場上主動退市主要有以下三種方式：一是上市公司出于企業(yè)發(fā)展考慮，不再將股票公開在目前證券市場上流通或者將本公司股票申請在其他交易所交易，這類公司主動向特定交易所申請退市程序；二是上市公司股東或是對目標(biāo)公司實行收購的收購人對該公司全體股東發(fā)出收購的要約，使得該上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生一定變化并且目前的股本以及股權(quán)架構(gòu)已不滿足上市條件，這也將造成上市公司主動退市；三是上市公司由于發(fā)展需要，重新設(shè)立或吸收合并導(dǎo)致上市公司不再具有獨立法人資格或者上市公司通過召開全體股東大會決議解散。強制退市的原因包括上市公司在證券市場上首次公開發(fā)行股票時憑借虛假披露以及遺漏關(guān)鍵信息等手段獲取了上市發(fā)行股票的權(quán)利或者上市公司在股票流通過程中出現(xiàn)了重大信息違法披露的行為以及上市公司各類指標(biāo)不滿足上市標(biāo)準(zhǔn)等原因被監(jiān)管部門實施了強制退市。目前我國A股市場上強制退市指標(biāo)主要有四類：成交量、收盤價、股本總額等的交易指標(biāo)；凈利潤、營業(yè)收入、凈資產(chǎn)等的財務(wù)指標(biāo)；以及重大違法行為和其他指標(biāo)。具體如表2-1所示：表2-1A股強制退市規(guī)則指標(biāo)衡量指標(biāo)退市條件交易指標(biāo)成交量連續(xù)120個交易日累計股票成交量低于500萬股收盤價深交所:連續(xù)20個交易日內(nèi)收盤價低于股票面值上交所：連續(xù)30個交易日低于股票面值股本總額股本資本低于3000萬人民幣或公眾持有股份低于1/4；公司股本超過4億元，社會公眾持股比例不足公司股份總數(shù)的十分之一，且在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件財務(wù)指標(biāo)凈利潤連續(xù)三年虧損以及最近一年內(nèi)收入低于1000萬營業(yè)收入連續(xù)四年低于1000萬凈資產(chǎn)連續(xù)兩年為負(fù)值違法行為上市公司欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場的行為等其他指標(biāo)公司被暫停上市6個月之后股權(quán)結(jié)構(gòu)仍不符合上市條件的；上市公司暫停上市后，未在規(guī)定時間內(nèi)提出恢復(fù)上市的申請；上市公司被實施暫停上市后，其重新提交的上市申請材料不完整或是重新上市的申請未同意；上市公司被宣告破產(chǎn)資料來源：上海交易所、深圳交易所退市相關(guān)文件退市程序在我國退市主要分為主動退市和強制退市。本文也將按照這兩種退市方式進(jìn)行退市程序的概述。上市公司申請主動退市要經(jīng)過以下程序，如圖2-1所示：首先上市公司向特定的交易所提出書面的退市申請；然后交易所根據(jù)具體問題具體分析的原則在五個交易日內(nèi)決定是否受理該上市公司提出的退市申請并通知該申請公司；其次交易所經(jīng)過審議制定審計意見并在15個交易日內(nèi)做出是否同意該公司申請退市的決定；最后交易所在做出決定后兩個交易日內(nèi)發(fā)布相關(guān)公告。圖2-1主動退市流程圖在我國A股證券市場上，上市公司強制退市要經(jīng)過以下程序，如圖2-2所示，第一步當(dāng)上市公司在連續(xù)兩個年度內(nèi)實現(xiàn)虧損經(jīng)營證交所就會進(jìn)行退市風(fēng)險警告，主板股票會被ST,跌漲幅限制為5%。對于創(chuàng)業(yè)板的股票而言，由于沒有*ST的機制，因此如果創(chuàng)業(yè)板的股票連續(xù)兩年虧損交易所將對其實施風(fēng)險警告；第二步暫停上市：被給予*ST的主板上的股票以及被風(fēng)險警告的創(chuàng)業(yè)板的股票在當(dāng)年繼續(xù)虧損或是有違規(guī)披露信息的行為就會被證監(jiān)會暫停上市；第三步終止上市：如果被暫停上市的股票在證監(jiān)會實施暫停上市后依然虧