第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用節(jié)政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的產(chǎn)生是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，但并不是自發(fā)的，需要政府引導(dǎo)，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)成長(zhǎng)和發(fā)展。政府是風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)者、主體培育者、市場(chǎng)管理者、直接投資者。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用一、政策支持1、財(cái)政補(bǔ)貼主要以投資虧損津貼、技術(shù)開發(fā)補(bǔ)助、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資補(bǔ)貼以及科技基金等支持高技術(shù)企業(yè)的研究開發(fā)活動(dòng)。如美國(guó)《小企業(yè)投資法》規(guī)定私人投資公司發(fā)起人投入1美圓可以獲得4美圓的低息貸款等政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用2、稅收優(yōu)惠主要是為了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供稅收減免優(yōu)惠。這樣可以有效地降低高技術(shù)投資成本，對(duì)小型、新型企業(yè)的投資者實(shí)行稅額減免是各國(guó)廣泛采用的一種激勵(lì)方式。美國(guó)1969年將長(zhǎng)期資本利得稅最高稅率從29%提高到49%，風(fēng)險(xiǎn)投資遭受致命打擊，1969年風(fēng)險(xiǎn)投資凈值1…71億美圓，1970年銳減為0.97億美圓；1975年更是降低到0.01億美圓。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用3、政府采購(gòu)政策政府采購(gòu)是影響風(fēng)險(xiǎn)投資方向和速度的重要工具，它可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的資本回收風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)。政府采購(gòu)的方式包括預(yù)付訂購(gòu)金、以略高于成本和進(jìn)口貨價(jià)格收購(gòu)。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用根據(jù)國(guó)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，信用擔(dān)保的資金放大倍數(shù)通常在10-15倍。例如美國(guó)1953年成立小企業(yè)管理署，對(duì)高科技中小企業(yè)的銀行貸款提供擔(dān)保。1993年美國(guó)國(guó)會(huì)通過法案，即銀行向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)貸款可占項(xiàng)目總投資的90%，如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)破產(chǎn)，政府負(fù)責(zé)賠償90%，并拍賣風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用1、風(fēng)險(xiǎn)投資公司組織法律制度2、風(fēng)險(xiǎn)投資基金法律制度3、風(fēng)險(xiǎn)投資稅收優(yōu)惠法律制度4、風(fēng)險(xiǎn)投資政府采購(gòu)法律制度5、風(fēng)險(xiǎn)投資政府擔(dān)保法律制度6、風(fēng)險(xiǎn)投資激勵(lì)法律7、風(fēng)險(xiǎn)投資知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓的法律8、對(duì)投資者管制政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用美國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資體系中最具特色的制度安排應(yīng)為NASDAQ市場(chǎng)的建立與發(fā)展，培養(yǎng)了一批像微軟、英特爾、蘋果、戴爾等高科技巨人。投資工具創(chuàng)新，傳統(tǒng)金融工具有債券、普通股、優(yōu)先股。如何創(chuàng)造新的金融工具并發(fā)揮其作用，是我們需要考慮的問題。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用英國(guó)政府的相關(guān)舉措包括1、預(yù)見項(xiàng)目2、延伸基金3、大學(xué)挑戰(zhàn)基金4、聯(lián)系項(xiàng)目5、獎(jiǎng)勵(lì)基金項(xiàng)目6、歐盟第五框架計(jì)劃政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用五、創(chuàng)業(yè)家精神培育及管理技能培養(yǎng)六、信息服務(wù)政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)包括：1、投資銀行2、律師事務(wù)所3、會(huì)計(jì)師事務(wù)所4、財(cái)務(wù)顧問5、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)6、信息、技術(shù)咨詢機(jī)構(gòu)7、專業(yè)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)等政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第12頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用1970-1977年間，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資徘徊不前。1978年美國(guó)將稅率從49%降低到28%，當(dāng)年風(fēng)險(xiǎn)投資凈值就從1977年的0.39億美圓猛增到5.70億美圓，1年增加14倍；1980年又進(jìn)一步降低到20%，風(fēng)險(xiǎn)投資凈值增加到12.5億美圓。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第13頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用4、信用擔(dān)保政策根據(jù)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐，一般由國(guó)家財(cái)政撥出一筆資金，設(shè)立信用擔(dān)?；鸩⒔M織專門的經(jīng)營(yíng)管理。擔(dān)?；鸬墓芾頇C(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行簽定協(xié)議，以一定比例（一般1/10-1/15）對(duì)銀行發(fā)放給高技術(shù)企業(yè)的貸款提供擔(dān)保。通過信用擔(dān)保，政府可以用少量的資金帶動(dòng)大量的民間資本投向風(fēng)險(xiǎn)較高的高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第14頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用二、法律支持由于信息不對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)投資者相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作者，面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，政府必須通過立法保護(hù)投資者的合法權(quán)益，規(guī)范投資主體的行為和為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)寬松的法律環(huán)境。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第15頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用三、資本市場(chǎng)的支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展取決與高科技的發(fā)展；高科技的發(fā)展取決于風(fēng)險(xiǎn)投資與資本市場(chǎng)發(fā)展。資本市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作過程中有兩大功能：一是架起投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資金融通的橋梁；二是為風(fēng)險(xiǎn)資本的退出提供途徑。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第16頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用四、增進(jìn)高等教育與產(chǎn)業(yè)的融合，培育高素質(zhì)人才現(xiàn)在是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，產(chǎn)業(yè)和高等教育機(jī)構(gòu)合作，可以培養(yǎng)學(xué)生的產(chǎn)業(yè)敏感和創(chuàng)業(yè)主動(dòng)性，管理才能和企業(yè)家精神。政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第17頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用中國(guó)的大學(xué)生挑戰(zhàn)杯創(chuàng)業(yè)大賽政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資共21頁，您現(xiàn)在瀏覽的是第18頁!第五章政府與中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用第二節(jié)中介機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)是指通過運(yùn)用各種法律、金融、投資工具和手段溝通和連接籌資者和投資者的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，由熟悉法律、金融、理財(cái)、投資、企業(yè)管理等方面的專家構(gòu)成，為客戶提供高水平的財(cái)務(wù)、法律咨詢與投資顧問等策略