目錄TOC\o"1-2"\h\u內(nèi)容摘要 1關(guān)鍵詞 1Abstract. 1Keywords 2一、緒論 3（一）研究背景 3（二）研究目的及研究意義 4二、企業(yè)并購(gòu)的相關(guān)概念 4（一）企業(yè)并購(gòu)的含義 4（二）企業(yè)并購(gòu)的形式 4（三）中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)特點(diǎn) 5三、兩家公司的基本情況介紹 6（一）五礦集團(tuán) 6（二）澳洲oz 7四、基于swot理論的并購(gòu)結(jié)果分析及啟示 8（一）并購(gòu)過程 8（二）并購(gòu)結(jié)果分析 8（三）中國(guó)企業(yè)并購(gòu)海外企業(yè)的啟示 10內(nèi)容摘要:隨著經(jīng)濟(jì)全球化，貿(mào)易一體化的趨勢(shì)加強(qiáng)，隨著國(guó)內(nèi)實(shí)力企業(yè)的崛起和國(guó)外企業(yè)的涌入，使國(guó)內(nèi)各方面資源呈現(xiàn)不足的趨勢(shì)，為了充分利用全球資源以及引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，我國(guó)企業(yè)開始實(shí)施積極的跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略，一方面可以增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的實(shí)力更好的利用國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和資金，另一方面可以滿足日益增加的內(nèi)需，了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)，我國(guó)企業(yè)開始實(shí)施積極的跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略。但是，由于各種原因使得跨國(guó)并購(gòu)潛伏著很多的風(fēng)險(xiǎn)和問題，比如經(jīng)驗(yàn)的缺乏和保護(hù)意識(shí)的不足等。本文通過以五礦集團(tuán)并購(gòu)澳洲oz為例，進(jìn)行實(shí)證分析，研究了中國(guó)五礦集團(tuán)及澳洲OZ公司的基本情況、并購(gòu)結(jié)果進(jìn)行了較為詳細(xì)的說(shuō)明。并以swot分析為基礎(chǔ)對(duì)整個(gè)并購(gòu)過程中的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)遇、挑戰(zhàn)進(jìn)行了分析總結(jié)，同時(shí)并分析了此次并購(gòu)給我過礦業(yè)海外并購(gòu)帶來(lái)的啟示，力圖為今后我國(guó)礦業(yè)企業(yè)的海外并購(gòu)提供一些實(shí)例和理論上的支持。關(guān)鍵詞：海外并購(gòu)swot分析礦業(yè)集團(tuán)Abstract:Witheconomicglobalization,tradeintegrationtrendisstrengthened,withthestrengthofdomesticenterprisesandforeignenterprisesintheriseoftheinfluxofdomesticresources,makedemandtrends,inordertomakefulluseoftheglobalresourcesandtheintroductionofadvancedtechnology,Chineseenterprisesbegantoimplementactivetransnationalmergersandacquisitionsstrategy,onecanenhanceourcountryactualstrengthoftheenterprisebettertheuseofforeignadvancedtechnologyandcapital,ontheotherhanditcanmeettheincreasingdomesticdemand,toadapttothetrendofeconomicglobalization,Chineseenterprisesbegantoimplementactivetransnationalmergerandacquisitionstrategies.However,becauseofvariousreasonsthattransnationalM&aconcealiswornalotofrisksandproblems,suchaslackofexperienceandthelackofprotectionconsciousness.ThisarticlethroughtoMineralsGroupbuysAustralianozasanexample,carriesontheempiricalanalysisofChinaMineralsGroup,AustraliaandthebasicsituationofOZCompany,M&Aresultsindetail.AndtheSWOTanalysisasthebasisfortheacquisitionprocessadvantages,disadvantages,opportunities,challengesareanalyzedandsummarized,andanalysisoftheM&Atomeafterminingoverseasmergersandacquisitionsbroughtenlightenmenttoourcountryinthefuture,theminingenterprisesoverseasmergersandacquisitionstoprovidesomeexamplesandtheoreticalsupport.Keywords:OverseasM&ASWOTanalysismininggroup一、緒論（一）研究背景2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，給世界各國(guó)都帶來(lái)了巨大損失，隨之而來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退使得礦產(chǎn)資源的價(jià)格也大幅度降低，許多傳統(tǒng)的跨國(guó)礦產(chǎn)資源巨頭損失慘重，隨著全球礦業(yè)權(quán)和礦山企業(yè)價(jià)值的迅速下降，成為了中國(guó)具有實(shí)力的礦業(yè)公司實(shí)現(xiàn)海外兼并的好時(shí)機(jī)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2008年的前三個(gè)季度中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)額大幅度增加，同比去年全年增加了101.9%，其中，資源領(lǐng)域的并購(gòu)最為多見，總并購(gòu)金額達(dá)到了389億美元，占29%的市場(chǎng)份額，從這些并購(gòu)中可以不難發(fā)現(xiàn)隨著中國(guó)加入WTO后，中國(guó)企業(yè)更傾向于海外并購(gòu)，以便利用海外資源彌補(bǔ)內(nèi)需不足。隨著中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)家政策的扶植，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入重化工業(yè)階段，通過霍夫曼系數(shù)衡量得出我國(guó)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)階段的主要的特點(diǎn)是重工業(yè)活資本重工業(yè)比重顯著上升。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)證明，重化工業(yè)階段的顯著特點(diǎn)是能源以及礦產(chǎn)資源的需求和消耗量大幅度增加。中國(guó)本身具有豐富的礦產(chǎn)資源，但是由于中國(guó)人口基礎(chǔ)龐大，導(dǎo)致中國(guó)的資源人均占有量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際水平，是資源消耗大國(guó)，中國(guó)現(xiàn)有資源已經(jīng)很難滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，主要原材料嚴(yán)重短缺，考慮人均因素則更為短缺。在這種背景下，我國(guó)企業(yè)不得不積極尋找投資海外礦業(yè)企業(yè)的機(jī)會(huì)，2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得很多國(guó)家的資源寡頭都遭受了嚴(yán)重的損失，為此給中國(guó)的礦業(yè)集團(tuán)帶來(lái)一個(gè)機(jī)遇，中國(guó)政府為了促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，積極支持資源企業(yè)進(jìn)行海外投資與業(yè)務(wù)擴(kuò)張，因此，通過對(duì)海外礦業(yè)的優(yōu)勢(shì)并購(gòu)，在礦業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的勘探、開采、生產(chǎn)加工等環(huán)節(jié)，對(duì)海外的礦產(chǎn)資源進(jìn)行了引用，大范圍程度上滿足了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)礦產(chǎn)資源的需求。同時(shí)，礦產(chǎn)資源企業(yè)的海外并購(gòu)，也是我國(guó)礦業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)拓展的優(yōu)先選擇，海外礦業(yè)的并購(gòu)可以為我國(guó)礦業(yè)集團(tuán)進(jìn)行快速的資本積累、生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、生產(chǎn)成本的降低、市場(chǎng)份額的占領(lǐng)提供有利條。正因如此，大部分國(guó)有礦業(yè)企業(yè)都開始進(jìn)行海外并購(gòu)，但是礦產(chǎn)資源的跨國(guó)并購(gòu)是一項(xiàng)非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，在并購(gòu)的過程中要應(yīng)對(duì)很多不確定的因素和問題，這些問題可能導(dǎo)致并購(gòu)失敗給雙方企業(yè)帶來(lái)巨大的損失，因此研究海外礦業(yè)并購(gòu)已經(jīng)成為現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的主要問題，本文以五礦集團(tuán)并購(gòu)澳洲oz為例進(jìn)行分析，試圖分析資源企業(yè)海外并購(gòu)帶給我國(guó)企業(yè)的啟示，以供中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)決策參考。（二）研究目的及研究意義隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化格局的形成，跨國(guó)企業(yè)不斷發(fā)展，企業(yè)合并不僅僅局限于一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地域，現(xiàn)在越來(lái)愈多的跨國(guó)企業(yè)為了提升競(jìng)爭(zhēng)力也進(jìn)行了兼并和組合，本文的研究意義在于以五礦集團(tuán)并購(gòu)oz集團(tuán)進(jìn)行實(shí)例分析，同時(shí)，這一案例在中國(guó)具有一定的普遍性，通過本案例的分析，可以為中國(guó)企業(yè)提高跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)的成功率，為解決跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)存在問題提供一些切實(shí)有效的啟示。二、企業(yè)并購(gòu)的相關(guān)概念（一）企業(yè)并購(gòu)的含義企業(yè)并購(gòu)（MergersandAcquisitions，簡(jiǎn)稱M&A），并購(gòu)按字面意思包括企業(yè)的兼并和收購(gòu)兩層含義、也是兩種不同的企業(yè)聯(lián)合模式。國(guó)際上通常將企業(yè)的兼并和收購(gòu)何在一起，統(tǒng)稱M&A。在我國(guó)稱為并購(gòu)，指的是企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)行為，是企業(yè)法人在平等自愿，等價(jià)有償?shù)慕灰谆A(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得他人和發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。企業(yè)并購(gòu)按并購(gòu)形式分為公司合并、資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)三種形式，按照并購(gòu)地域分為，國(guó)內(nèi)并購(gòu)和海外并購(gòu)。海外并購(gòu)是指一國(guó)跨國(guó)性企業(yè)為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，將另一國(guó)企業(yè)的一定份額的股權(quán)直至整個(gè)資產(chǎn)收買下來(lái)。海外并購(gòu)涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的企業(yè)，兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的市場(chǎng)和兩個(gè)以上政府控制下的法律制度，其中“一國(guó)跨國(guó)性企業(yè)”是并購(gòu)發(fā)出企業(yè)或并購(gòu)企業(yè)，“另一國(guó)企業(yè)”是他國(guó)被并購(gòu)企業(yè)，也稱目標(biāo)企業(yè)。（二）企業(yè)并購(gòu)的形式1.按行業(yè)角度劃分①橫向并購(gòu)：橫向并購(gòu)指同一行業(yè)或產(chǎn)業(yè)，或者產(chǎn)品處于同一個(gè)銷售市場(chǎng)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為，橫向并購(gòu)可以擴(kuò)大同類產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，形成類比壟斷模式，從而減少競(jìng)爭(zhēng)，提高市場(chǎng)占有份額。②縱向并購(gòu)：縱向并購(gòu)指生產(chǎn)過程或者經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)息息相關(guān)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為，通過縱向并購(gòu)企業(yè)可以減少生產(chǎn)流程的人財(cái)物的耗費(fèi)，節(jié)約運(yùn)輸時(shí)間，從而降低成本，提高效益。③混合并購(gòu)：混合并購(gòu)是指生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)沒有關(guān)系的產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)之間的并購(gòu)，混合并購(gòu)的行為主要是為了分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增加經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，提高企業(yè)的市場(chǎng)適應(yīng)力。2.按企業(yè)并購(gòu)的付款方式劃分①現(xiàn)金購(gòu)買：是指并購(gòu)公司以現(xiàn)金來(lái)購(gòu)買目標(biāo)公司的絕大部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)以及股票的行為，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的資金控制。②股票購(gòu)買。是指并購(gòu)公司向目標(biāo)公司發(fā)行并購(gòu)公司自己的股票以交換目標(biāo)公司的大部分或全部資產(chǎn)以及股票。在用股票購(gòu)買股票的時(shí)候通常要達(dá)到控股的股數(shù)。通過這種形式并購(gòu)，目標(biāo)公司往往會(huì)成為并購(gòu)公司的子公司。③債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)式企業(yè)并購(gòu)，是指最大債權(quán)人在企業(yè)無(wú)力歸還債務(wù)時(shí)，將債權(quán)轉(zhuǎn)為投資，從而取得企業(yè)的控制權(quán)。中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司控制的企業(yè)大部分為債轉(zhuǎn)股而來(lái)，資產(chǎn)管理公司進(jìn)行階段性持股，并最終將持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。④間接控股：主要是戰(zhàn)略投資者通過直接并購(gòu)上市公司的第一大股東來(lái)間接地獲得上市公司的控制權(quán)。⑤承債式并購(gòu)：是指并購(gòu)企業(yè)以全部承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債權(quán)債務(wù)的方式獲得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)。此類目標(biāo)企業(yè)多為資不抵債，并購(gòu)企業(yè)收購(gòu)后，注入流動(dòng)資產(chǎn)或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使企業(yè)扭虧為盈。（三）中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)特點(diǎn)1.并購(gòu)對(duì)象集中在發(fā)達(dá)國(guó)家中國(guó)出了在一些資源行業(yè)進(jìn)行比狗，我國(guó)大多數(shù)的妃資源型并購(gòu)大多集中在歐美國(guó)家，2004年以前，以并購(gòu)中小企業(yè)為主，如上海電氣收購(gòu)日本秋山印刷等。2004年過后我國(guó)企業(yè)對(duì)歐美日韓的并購(gòu)案增加，一些實(shí)力企業(yè)開始嘗試對(duì)規(guī)模較大、交易方式較為附加的大型企業(yè)或者主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行并偶。例如：上汽集團(tuán)、京東方、上海工業(yè)縫紉機(jī)等接連成功并購(gòu)了韓、日、德、美等國(guó)的汽車、精密制造和電子企業(yè)；海爾集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)第三大家電巨頭美泰克、都顯現(xiàn)出并購(gòu)大型化趨勢(shì)。2.股票債券支付方式為主之前的海外并購(gòu)活動(dòng)中主要方式指現(xiàn)金支付，但是近年來(lái)的交易方式顯示，股票和其他證券的支付交易較為頻繁，呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)。例如：京東方并購(gòu)使用了6家國(guó)際金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的混合貸款，網(wǎng)通并購(gòu)則采取了組建國(guó)際財(cái)團(tuán)和整體談判的形式。2004年底的聯(lián)想并購(gòu)案實(shí)際交易額高達(dá)17.5億美元，但現(xiàn)金支付的部分僅為l/3，其余2/3都是通過股票和債務(wù)收購(gòu)。3.大規(guī)模借助外部融資隨著并購(gòu)次數(shù)和成功案例的增加，中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)中展現(xiàn)了熟練的國(guó)際融資技巧。以京東方為例.收購(gòu)現(xiàn)代TFr項(xiàng)目耗資3.8億美元。但京東方真正自有資金購(gòu)匯僅6000萬(wàn)美元，國(guó)內(nèi)銀行借款9000萬(wàn)美元。另外的2.3億美元，一部分通過BOE—HYDIS以資產(chǎn)抵押方式，向韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行、韓國(guó)外換銀行、Woori銀行以及現(xiàn)代海商保險(xiǎn)借款折合1.882億美元，另一部分，來(lái)自HYNIX提供的賣方信貸、通過BOE—HYI)IS以資產(chǎn)向HYDIS再抵押方式獲得抵押貸款。賣方信貸總額為3963萬(wàn)美元。實(shí)際上。京東方憑借高超的融資技巧，以6000萬(wàn)美元的自有資金就完成了3.8億美元的海外收購(gòu)。演繹了標(biāo)準(zhǔn)的杠桿式收購(gòu)。三、兩家公司的基本情況介紹（一）五礦集團(tuán)1.公司簡(jiǎn)介中國(guó)五礦集團(tuán)公司成立于1950年，是以金屬、礦產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、貿(mào)易和綜合服務(wù)為主，兼營(yíng)金融、房地產(chǎn)、物流業(yè)務(wù)，進(jìn)行全球化經(jīng)營(yíng)的大型企業(yè)集團(tuán)。1992年，中國(guó)五礦集團(tuán)公司被國(guó)務(wù)院確定為全國(guó)首批55家企業(yè)集團(tuán)試點(diǎn)和7家國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)單位之一。1999年，中國(guó)五礦集團(tuán)公司被列入由中央管理的44家國(guó)有重要骨干企業(yè)。2007年，中國(guó)五礦總經(jīng)營(yíng)額為218億美元，利潤(rùn)達(dá)到70億元人民幣。同年，在中央企業(yè)業(yè)績(jī)考核中，中國(guó)五礦評(píng)為A級(jí)。2008年，中國(guó)五礦總經(jīng)營(yíng)額為277億美元，營(yíng)業(yè)收入1809億元，利潤(rùn)達(dá)到71億元人民幣，位居世界500強(qiáng)企業(yè)第331位。2011年7月7日晚，美國(guó)《財(cái)富》雜志2011年度世界500強(qiáng)榜單正式公布。集團(tuán)公司經(jīng)受住了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的嚴(yán)峻考驗(yàn)，圓滿完成了各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，再次入圍世界500強(qiáng)，并以375.55億美元的營(yíng)業(yè)收入位列第228位。2009年6月-2009年6月11日，中國(guó)五礦集團(tuán)公司100%收購(gòu)OZMinerals公司主要資產(chǎn)。6月18日，中國(guó)五礦在澳大利亞墨爾本注冊(cè)設(shè)立的全資子公司金屬礦業(yè)集團(tuán)（MineralsandMiningGroupLimited,簡(jiǎn)稱“MMG”）正式成立，負(fù)責(zé)對(duì)所收購(gòu)資產(chǎn)進(jìn)行集中管理。2.市場(chǎng)地位中國(guó)五礦集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品和物資涉及國(guó)計(jì)民生的方方面面，廣泛應(yīng)用在國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的眾多領(lǐng)域，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和現(xiàn)代化建設(shè)做出了卓著貢獻(xiàn)。近年來(lái)，中國(guó)五礦實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)黑色金屬、有色金屬、金融、房地產(chǎn)和物流五大產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展。為打造產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，中國(guó)五礦深化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、優(yōu)化資源布局，建立了堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。公司已經(jīng)從過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩濃厚的傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下自主經(jīng)營(yíng)、具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代企業(yè)；從昔日單純的進(jìn)出口貿(mào)易公司，轉(zhuǎn)變?yōu)橐再Y源為依托、上下游一體化的跨國(guó)公司；從單純的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)融結(jié)合的資產(chǎn)資本經(jīng)營(yíng)集團(tuán)。作為世界500強(qiáng)企業(yè)，中國(guó)五礦不斷深化同國(guó)內(nèi)外大企業(yè)的戰(zhàn)略合作，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同發(fā)展。中國(guó)五礦還作為中國(guó)巴西企業(yè)家委員會(huì)、中國(guó)智利企業(yè)家委員會(huì)的中方主席單位，在推動(dòng)中國(guó)企業(yè)同各國(guó)企業(yè)間的交流與合作中發(fā)揮重要影響?！罢湎в邢蓿瑒?chuàng)造無(wú)限”。中國(guó)五礦堅(jiān)定地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，投資開發(fā)海外重點(diǎn)礦業(yè)，獲取關(guān)鍵資源，以保障國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資源型產(chǎn)品日益增長(zhǎng)的巨大需求。（二）澳洲oz1.oz簡(jiǎn)介澳大利亞OZMinerals公司（以下簡(jiǎn)稱“oz”）總部位于墨爾本，2008年7月由Oxiana和Zinifex合并而成，在澳洲交易所ASX公開上市交易，oz是世界上第2大鋅公司，澳大利亞第3大礦業(yè)公司oz在鋅、鉛、銅、鎳、金、銀等資源上擁有可觀儲(chǔ)量，目前擁有鋅1820萬(wàn)噸，相當(dāng)于我國(guó)2007年查明的鋅資源儲(chǔ)量的18.74%；鉛260萬(wàn)噸，相當(dāng)于我國(guó)2007年查明的鉛資源儲(chǔ)量的6.28%。2.oz市場(chǎng)地位2009年2月Oz在南澳洲的GawlarCraton開始進(jìn)行生產(chǎn)，主要生產(chǎn)銅礦及金礦，年產(chǎn)8.5-9.5萬(wàn)噸銅、5.5-6.5萬(wàn)盎司黃金以及年產(chǎn)22玩盎司白銀，oz在澳洲的昆士蘭州擁有世界第二大澳洲最大的露天的鋅礦，據(jù)記年產(chǎn)達(dá)50萬(wàn)噸鋅。Oz東南亞也擁有豐富的礦產(chǎn)資源產(chǎn)地，oz在老撾的銅產(chǎn)地每年生產(chǎn)7萬(wàn)噸銅，擴(kuò)建后可年生產(chǎn)8萬(wàn)噸銅，在西澳洲的礦產(chǎn)地oz可每年產(chǎn)5.7萬(wàn)噸鋅以及3.1萬(wàn)噸銅，2.9萬(wàn)盎司黃金。Oz在勘探、采選、冶煉及生產(chǎn)流通等運(yùn)作環(huán)節(jié)都有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，并且有著豐富的有色金屬管理經(jīng)驗(yàn)，和廣闊的國(guó)際化視野。Oz擁有嚴(yán)密的組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)，在多個(gè)國(guó)家擁有礦產(chǎn)資源和勘探項(xiàng)目，其中包括澳大利亞、加拿大、東南亞等地。同時(shí)擁有ToroEnergyLimited51.71%的股份、RoyalcoResourcesLimited18.8%的股份、BeadellResourceLimited16.85%的股份以及其他7家公司若干股份。圖3-1澳洲oz主要資源分布圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：OZMinerals公司簡(jiǎn)介）四、基于swot理論的并購(gòu)結(jié)果分析及啟示（一）并購(gòu)過程表4-1五礦集團(tuán)收購(gòu)澳洲oz進(jìn)程時(shí)間表時(shí)間過程2月16日五礦將通過旗下的五礦有色金屬股份有限公司宣布26億澳元現(xiàn)金收購(gòu)OZ100%的股權(quán)3月27日澳大利亞財(cái)政部以O(shè)Z公司的ProminentHill銅金礦資產(chǎn)位于南澳大利亞伍默拉軍事禁區(qū)為由否決了五礦全面收購(gòu)OZ公司的方案4月14日五礦放棄全資收購(gòu)澳大利亞礦業(yè)公司OZ并修改收購(gòu)協(xié)議其中不包括OZ旗下的ProminentHill銅金礦收購(gòu)金額也縮減到了12億美元6月11日股東投票通過了OZ礦業(yè)公司以13.86億美元的對(duì)價(jià)向中國(guó)五礦出售銅、鉛鋅和鎳礦資產(chǎn)，以及其他處于勘探和開發(fā)階段的資產(chǎn)6月18日由中國(guó)五礦集團(tuán)公司旗下的五礦有色金屬股份有限公司全資擁有的MMG公司在澳大利亞墨爾本OZ礦業(yè)公司總部宣告成立這標(biāo)志著中國(guó)五礦集團(tuán)收購(gòu)澳大利亞OZ礦業(yè)公司部分資產(chǎn)的交割最終完成數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)礦業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng)（二）并購(gòu)結(jié)果分析1.并購(gòu)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)五礦和oz并購(gòu)夠首先，優(yōu)化了五礦集團(tuán)的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了企業(yè)的實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，由于五礦集團(tuán)原來(lái)的貿(mào)易40%是內(nèi)貿(mào)，20%外貿(mào)，其余為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，通過企業(yè)并購(gòu)，五礦在保證了內(nèi)貿(mào)的基礎(chǔ)上，增加了外貿(mào)的占有份額，這樣的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)使五礦集團(tuán)可以針對(duì)不同地區(qū)的市場(chǎng)進(jìn)行判斷和整合，以調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品。其次，增加了五礦集團(tuán)的產(chǎn)品品種，五礦集團(tuán)本身?yè)碛忻禾俊⒔固康染哂姓麑有缘臍g迎產(chǎn)品的出口權(quán)和專項(xiàng)銅的同游進(jìn)口代理權(quán)，而且在鋼材出口只占全國(guó)前茅，但是在有色金屬鋅的方面有所欠缺，通過對(duì)世界第二大鋅礦公司的收購(gòu)，使得五礦集團(tuán)彌補(bǔ)了其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品上的不足合理的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)，強(qiáng)大的企業(yè)實(shí)力。使公司的有色金屬的產(chǎn)業(yè)鏈基本形成，公司完完成向資源開發(fā)-生產(chǎn)-貿(mào)易一體化的綜合服務(wù)性資源公司的轉(zhuǎn)型，最后合并后五礦集團(tuán)可以有效利用oz的資產(chǎn)，使得五礦集團(tuán)的業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和產(chǎn)品多元化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)分散能力都有很大程度上的提高。2.并購(gòu)帶來(lái)的劣勢(shì)五礦集團(tuán)在并購(gòu)中充分的展示了中國(guó)資源企業(yè)的熟練的并購(gòu)技巧，是企業(yè)海外并購(gòu)的活躍者和領(lǐng)導(dǎo)者，通過并購(gòu)增加了公司的實(shí)力和資本。但是公司本身所擁有的政府的旗下的央企身份，讓澳洲國(guó)家對(duì)市場(chǎng)背后中國(guó)的政治意圖加以警惕，從而會(huì)在日后的經(jīng)營(yíng)中收到澳大利亞政府的政治阻撓和嚴(yán)格監(jiān)管。而這一劣勢(shì)又是五礦集團(tuán)不可避免和解決，因?yàn)槿魏窝肫蠖疾豢赡芘c國(guó)家實(shí)體抗衡，更何況是別國(guó)實(shí)體，而通過企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益也無(wú)法和國(guó)家的戰(zhàn)略意義相互抵平。這一問題是央企在海外并購(gòu)中的固有劣勢(shì)3.并購(gòu)帶來(lái)的機(jī)遇金融危機(jī)過后導(dǎo)致海外資產(chǎn)價(jià)值嚴(yán)重減值，因此，為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提供了有利條件，金融危機(jī)外幣的貶值，人民幣升值，直接導(dǎo)致國(guó)外公司資產(chǎn)價(jià)格的大幅度降低，經(jīng)濟(jì)衰退以及生產(chǎn)停滯，從而對(duì)資源以及能源產(chǎn)品的需求金融危機(jī)導(dǎo)致海外資產(chǎn)價(jià)值縮水為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)提。這為以金融并購(gòu)和資源并購(gòu)為主的中國(guó)企業(yè)提供了良好機(jī)遇。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，中國(guó)政府以充分的外匯儲(chǔ)備對(duì)五礦集團(tuán)給予了支持。通過并購(gòu)是的中國(guó)貿(mào)易順差的規(guī)模得以擴(kuò)大，大量的外資的擁有，同時(shí)又增加了中國(guó)的外匯儲(chǔ)備。4.并購(gòu)帶來(lái)的威脅五礦集團(tuán)以小搏大收購(gòu)諾蘭達(dá)，融資風(fēng)險(xiǎn)成為本次收購(gòu)以大障礙。按照五礦和國(guó)家開發(fā)銀行的計(jì)劃，在全面收購(gòu)后，諾蘭達(dá)將成為私人公司，五礦通過出售諾蘭達(dá)部分資產(chǎn)收回部分資金，然后重新上市，出售部分股份獲得現(xiàn)金。此外，五礦本身也將在海外上市融資。但在整個(gè)計(jì)劃中，五礦都沒有考慮諾蘭達(dá)因?yàn)檫B續(xù)數(shù)年虧損，可以分拆售出的資產(chǎn)并不多，而且由于諾蘭達(dá)工會(huì)的強(qiáng)勢(shì)，對(duì)這種變賣公司的行為肯定會(huì)多加抵制由于還貸計(jì)劃的不周全，國(guó)外的資本不敢貿(mào)然進(jìn)入，致使五礦所需的40多億美元貸款最終全部由國(guó)有銀行解決，而這又引起了加拿大輿論認(rèn)為五礦收購(gòu)有中國(guó)政府在后支持的質(zhì)疑。而且，此次收購(gòu)出價(jià)金額過高，資金又絕大部分來(lái)自于國(guó)內(nèi)銀行，這對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制和資金壓力都過大，也存在較大問題。再次，文化整合和管理風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)五礦在談判過程中始終沒有跟加工會(huì)接觸，只同諾蘭達(dá)管理層談判，而五礦集團(tuán)跟諾蘭達(dá)的協(xié)議未必合乎工會(huì)列出的就業(yè)及長(zhǎng)遠(yuǎn)投資等條件特別是牽涉到并購(gòu)后出售部分資產(chǎn)以及就業(yè)問題，使本次收購(gòu)未得到工會(huì)支持；同時(shí)，五礦在加拿大擁有失敗的收購(gòu)記錄，其曾經(jīng)全面收購(gòu)過一家加拿大的鋼軌生產(chǎn)商，但由于世界鋼鐵行業(yè)形勢(shì)不景氣，五礦缺乏國(guó)際化人才，國(guó)企管理的弊端開始顯現(xiàn)，處理不好與工會(huì)的關(guān)系，時(shí)有罷工現(xiàn)象，以至于工廠最后停產(chǎn)，五礦不得不最終撤出投資。因此，人們也懷疑五礦的管理能力和人員儲(chǔ)備是否可以真正消化諾蘭達(dá)鋁業(yè)。（三）中國(guó)企業(yè)并購(gòu)海外企業(yè)的啟示1.充足的事前準(zhǔn)備五礦并購(gòu)澳洲oz的例子給企業(yè)最多的啟示就是要在并購(gòu)前做好所有的準(zhǔn)備，海外并購(gòu)能否成功，在很大的程度上取決于對(duì)目標(biāo)公司的真實(shí)信息的了解程度，所以企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)，一定要認(rèn)真分析目標(biāo)供公司的各個(gè)方面的信息，盡職盡責(zé)的調(diào)查目標(biāo)公司的資產(chǎn)債務(wù)以及經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)，法律以及所面臨的機(jī)會(huì)成本和不利因素等基本信息。這些信息在企業(yè)日后并購(gòu)目標(biāo)公司價(jià)值的判斷、風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避以及并購(gòu)方案的選擇都有很大的影響。事前準(zhǔn)備工作主要從三方面進(jìn)行調(diào)查，經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、以及并購(gòu)影響三方面入手，找到影響并購(gòu)的決定性因素。在并購(gòu)過程中僅僅抓住決定因素，爭(zhēng)取本公司最大利潤(rùn)進(jìn)行并購(gòu)談判。由于資源類投資周期比較長(zhǎng)，資金占有量達(dá)，對(duì)投資環(huán)境依賴性強(qiáng)，除了單純的從財(cái)務(wù)報(bào)表和產(chǎn)量?jī)r(jià)格等因素進(jìn)行并購(gòu)方案的選擇，企業(yè)還要充分全面的考慮各方面的變數(shù)。例如：并購(gòu)后的各國(guó)的貿(mào)易壁壘是否會(huì)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，雖然中國(guó)在世界礦產(chǎn)業(yè)中受到很多國(guó)家的歡迎和支持，大多數(shù)國(guó)家都以接受中國(guó)企業(yè)參與礦業(yè)集團(tuán)的并購(gòu)，并且給予一定的優(yōu)惠政策，但是隨著中國(guó)的國(guó)際地位日益上升，很多國(guó)家也出臺(tái)了很多限華政策和貿(mào)易壁壘。例如新近一輪中國(guó)企業(yè)對(duì)澳大利亞礦業(yè)公司的投資浪潮所引發(fā)的澳國(guó)內(nèi)的不安，很可能會(huì)影響到收購(gòu)的進(jìn)一步推進(jìn)。所以中國(guó)礦業(yè)企業(yè)的并購(gòu)在項(xiàng)目選擇、并購(gòu)?fù)七M(jìn)等過程中都需要充分調(diào)研、反復(fù)斟酌，做好充分的事前準(zhǔn)備工作。2.充足的戰(zhàn)略準(zhǔn)備五礦成功收購(gòu)澳洲oz公司表寧，戰(zhàn)略準(zhǔn)備在海外企業(yè)并購(gòu)中具有非常重要的作用，企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)的時(shí)候要明確企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略以及發(fā)展戰(zhàn)略等，同時(shí)，也要對(duì)市場(chǎng)環(huán)境保持高度關(guān)注，其中包括社會(huì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的變化。只有不斷的隨著市場(chǎng)的變化而進(jìn)行公司自我認(rèn)知和調(diào)整，才能正確的選擇公司戰(zhàn)略目標(biāo)和發(fā)展方向，若果經(jīng)過科學(xué)的分析和論證，企業(yè)的產(chǎn)品處于成長(zhǎng)或成熟期，企業(yè)就可以通過對(duì)目標(biāo)企業(yè)的橫向并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)，達(dá)到降低成本，增加效益的目標(biāo)，如果通過分析，企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)處于衰退期，不能占領(lǐng)市場(chǎng)，也