第三章籌資管理第三章籌資管理1第三章

籌資管理

第二節(jié)權益資金的籌集

第三節(jié)負債資金籌集

第一節(jié)籌資概述

企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展需要平衡?；I資管理是平衡的藝術。像技藝高超的體操運動員在平衡木上跳躍翻轉，籌資管理需要你在資金成本和財務風險之間尋求最佳平衡點。第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集2一：籌資的目的滿足生產經營的需要償債的目的調整資本結構的目的第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述一：籌資的目的第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述3

二：籌資的要求

合理確定資金需要量適時取得資金來源選擇最佳投資方向認真選擇籌資渠道，降低資金成本選擇合適資金來源，優(yōu)化資金結構第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述

二：籌資的要求

合理確定資金需要量第三章

籌資管理第4三：籌資渠道籌資渠道籌資渠道是指籌措資金的來源與通道國家財政資金（國有獨資企業(yè)獲得資金的主要渠道）銀行信貸資金（目前企業(yè)最為重要的資金來源）非銀行金融機構資金其他企業(yè)資金民間資金（居民個人資金）企業(yè)內部資金外商資金，第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述三：籌資渠道籌資渠道籌資渠道是指籌措資金的來源與通道第三章

5四：籌資方式籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式，1.吸收直接投資2.發(fā)行股票1.銀行借款3.留存收益2.商業(yè)信用3.發(fā)行債券4.融資租賃第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述權益資金負債資金四：籌資方式籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式，第三章6

五：企業(yè)籌資的類型自有資金與借入資金短期資金與長期資金內部籌資與外部籌資直接籌資與間接籌資（是否通過金融機構判斷）第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述

五：企業(yè)籌資的類型自有資金與借入資金第三章

籌資管理第7

六：企業(yè)籌資的原則規(guī)模適度的原則籌措及時原則來源合理原則方式經濟原則第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述

六：企業(yè)籌資的原則規(guī)模適度的原則第三章

籌資管理第一8

七：企業(yè)資金需要量的預測

定性預測法（具有很大的主觀性）比率預測法（銷售百分比法）方法定量預測法資金習性預測法高低點法回歸直線法第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述

七：企業(yè)資金需要量的預測定性預測法（具有9（一）：比率預測法（銷售百分比法）1：銷售百分比法：以資金與銷售額的比率為基礎預測未來資金需要量的方法。2：假設條件（1）企業(yè)的部分資產和負債與銷售額同比例變化（2）企業(yè)各項資產負債和所有者權益結構已達到最優(yōu)第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述（一）：比率預測法（銷售百分比法）1：銷售百分比法：以資金與103：銷售百分比法預測的步驟（1）：預計銷售額增長率（2）：確定隨銷售額變動而變動的資產和負債項目占銷售額的百分比（3）：確定需要增加的資金數(shù)額（4）：計算外部籌資數(shù)額第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述3：銷售百分比法預測的步驟（1）：預計銷售額增長率第三章11例題：某公司2003年12月31日的資產負債表如下第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述資產負債與所有者權益現(xiàn)金5000應付費用10000應收帳款15000應付帳款5000存貨30000短期借款25000固定資產凈值30000公司債券10000實收資本20000留存收益10000合計80000合計80000例題：某公司2003年12月31日的資產負債表如下第三章122003年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率10％，股利支付率60%,公司現(xiàn)需追加投資。預測2004年銷售收入120000萬元其他條件不變。公司需增加的籌資額？需從外部籌資多少？第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述2003年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率10％，股13（1）銷售額增長率＝增長額/基期銷售額

＝120000－100000÷100000＝20％

（2）變動項目流動資產增加＝（5000＋15000＋30000）×20％＝10000

流動負債增加＝（10000＋5000）×20％＝3000

企業(yè)追加籌資＝10000－3000＝7000

留存收益＝120000×10％－120000×10％×60％＝12000－7200＝4800

外部籌資＝追加籌資－留存收益＝7000－4800＝2200第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述（1）銷售額增長率＝增長額/基期銷售額

＝120000－1014

第三章

籌資管理資產占銷售收入％負債與所有者權益占銷售收入％現(xiàn)金5應付費用10應收帳款15應付帳款5存貨30短期借款－固定資產凈值－公司債券－實收資本－留存收益－合計50合計15第三章

籌資管理資產15第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理16

一：吸收直接投資

吸收直接投資是企業(yè)以合同、協(xié)議等形式吸收國家、法人、個人、外商等直接投入資金，形成企業(yè)自有資金的一種籌資方式。它不以有價證券為中介，是以協(xié)議、合約形式存在的。投資者對企業(yè)共同經營、共擔風險、共享利潤。吸收直接投資是非股份制企業(yè)吸收自有資金的主要方式。第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

一：吸收直接投資吸收直接投資是企業(yè)以17

（一）：吸收直接投資的種類（投資主體不同形成資本金不同）國家資本金（吸收國家投資）

法人資本金（吸收法人投資）

個人資本金（吸收個人投資）

外商資本金（吸收外商投資）第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

（一）：吸收直接投資的種類（投資主體不同18

（二）：吸收直接投資的出資方式吸收現(xiàn)金投資（主要形式）。吸收非現(xiàn)金投資。實物資產投資：指以房屋、建筑物、機器設備、存貨等實物資產作價出資。無形資產投資：指以專利權、商標權、商譽、非專利技術、土地使用權等無形資產作價投資。（商譽不得投資）第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

（二）：吸收直接投資的出資方式吸收現(xiàn)金投資（主要形式）19

（三）：吸收直接投資的優(yōu)缺點（重點）優(yōu)點：1能提高企業(yè)的資信和借款能力。２使企業(yè)盡快形成生產能力３有利與降低財務風險小。缺點，：1資本成本高。2容易分散企業(yè)控制權。第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

（三）：吸收直接投資的優(yōu)缺點（重點）優(yōu)點：第三章

籌資20

二：發(fā)行股票股票是股份公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證。它代表持股人即股東在公司擁有的所有權。第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

二：發(fā)行股票股票是股份公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價證券，21（一）股票的分類按股東權利和義務：普通股、優(yōu)先股按股票是否記名：記名股票和無記名股票。按票面是否表明金額：面值股票和無面值股票按發(fā)行時間：始發(fā)股和新股按發(fā)行對象和上市地區(qū)：A股、B股、H股、和N股（A股人民幣標價人民幣認購B股人民幣標價外幣認購和交易H股香港上市N股紐約上市）第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集（一）股票的分類按股東權利和義務：普通股、優(yōu)先股第三章

22

（二）股票的發(fā)行方式股票發(fā)行方式：公開間接發(fā)行、不公開直接發(fā)行。股票銷售方式：自銷、承銷（包銷，代銷）。股票的發(fā)行價格：等價、溢價第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

（二）股票的發(fā)行方式股票發(fā)行方式：公開間接發(fā)行、不公開直接23三.普通股含義：股份公司發(fā)行的具有管理權而股利不固定的股票特點：1.普通股股東對公司有經營管理權2.有盈利分享權3.有優(yōu)先認股權4.有剩余財產要求權5.股票轉讓權第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理三.普通股含義：股份公司發(fā)行的具有管理權而股利不固定的股票第24定價方法1：未來股利計算每股價格＝預期股利÷利息率＝票面價值×股利率÷利息率2：市盈率計算每股價格＝每股稅后利潤×合適的市盈率3：資產凈值計算每股價格＝（資產總額－負債總額）÷普通股總股數(shù)（53頁習題）定價方法1：未來股利計算25優(yōu)缺點優(yōu)點：1沒有固定的利息負擔2沒有固定到期日，無需償還3籌資風險小4能增強企業(yè)信譽5籌資限制少缺點，：1資本成本高。2分散企業(yè)控制權。3股東增加，有可能降低原股東的收益第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集優(yōu)缺點優(yōu)點：第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集26四.優(yōu)先股含義：股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權的股票種類：按股利能否積累累積優(yōu)先股非累積優(yōu)先股按是否可轉換為普通股可轉換優(yōu)先股不可轉換優(yōu)先股按是否參與利潤分配參與優(yōu)先股非參與優(yōu)先股按是否有收回優(yōu)先股的權利可收回優(yōu)先股不可收回優(yōu)先股第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理四.優(yōu)先股含義：股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權的股票第二節(jié)27優(yōu)缺點優(yōu)點：1有固定的股利，但無約定性。2沒有固定到期日，無需償還3能增強企業(yè)信譽缺點，：1資本成本高。2限制條件多3企業(yè)財務負擔重第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集優(yōu)缺點優(yōu)點：第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集28五.發(fā)行認股權證含義：由股份公司發(fā)行的，能按特定的價格，在特定的時間內購買一定數(shù)量的該公司股票的選擇權憑證特征：（1）一種特殊的籌資手段（2）持股人在認股之前，不擁有債權和股權，只有股票認購權（3）認購價一般低于市價基本要素：（1）認購數(shù)量（2）認購價格（3）認購期限（4）收回條款第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理五.發(fā)行認股權證含義：由股份公司發(fā)行的，能按特定的價格，在29第三節(jié)負債資金籌集第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集第三章

籌資管理30

負債資金的籌集短期負債資金籌集商業(yè)信用短期借款長期負債資金籌集長期借款發(fā)行債券融資租賃第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集

負債資金的籌集短期負債資金籌集第31

商業(yè)信用

是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系。具體形式通常有應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款。優(yōu)點：容易取得，不需進行人為籌資不放棄現(xiàn)金折扣，不使用帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資就沒有籌資成本。缺點期限太短放棄現(xiàn)金折扣的代價往往很高。第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集

商業(yè)信用

是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而32

短期借款短期借款的信用條件信用額度、周轉信用協(xié)議、補償性余額、抵押借款、償還條件；短期借款的資金成本收款法、貼現(xiàn)法、加息法優(yōu)點靈活方便且時效性強缺點籌資成本高，籌資風險大。第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集

短期借款短期借款的信用條件第三章

籌資管理第三節(jié)33

長期借款長期借款的分類長期借款的程序優(yōu)點：融資速度快、手續(xù)簡便籌資彈性大資金成本低財務杠桿作用。缺點風險高限制性條件多；籌資數(shù)量有限。第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集

長期借款長期借款的分類第三章

籌資管理第三節(jié)負34二：發(fā)行債券（一）債券是債務人為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券。是債權人擁有公司債權的憑證。特點（1）券面載明財產權（2）權利義務的變更和債券的轉讓同時發(fā)生二：發(fā)行債券（一）債券是債務人為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定35債券與股票的區(qū)別債券股票是債務憑證，持有人是債權人，與發(fā)行公司是借貸關系所有權憑證，持有人是所有者是發(fā)行公司的經營的參與者收入為利息，多少與公司經營狀況無關收入為股息，多少與公司經營狀況有關，一般不固定風險小風險大有期限，到期還本支付利息除非公司停業(yè)，一般不退還股本優(yōu)先與股票分配剩余財產債券與股票的區(qū)別債券36（二）債券的基本要素1：債券的面值幣種票面金額2：債券的期限：（從發(fā)行之日－到期日）3：債券的利率：一般為固定利率4：債券的價格：等價溢價折價（發(fā)行者計息還本，是以債券的面值為根據(jù)而不以其發(fā)行價格為根據(jù)）（二）債券的基本要素1：債券的面值幣種37

（三）債券的種類

按是否記名：記名債券、不記名債券；按有無抵押：抵押債券、信用債券；擔保債券按利率：固定利率債券、浮動利率債券按償還方式：一次償還、分次償還債券按能否轉換：可轉換債券、不可轉換債券（是否可轉換為普通債券）（三）債券的種類

按是否記名：記名債券38（四）：債券的發(fā)行1：債券發(fā)行的資格（國有企業(yè)，股份公司，有限責任公司）2：債券發(fā)行的條件（股份有限公司凈資產不低于3000萬元，有限責任公司凈資產不低于6000萬元，累計債券總額不超過公司凈資產的40％）3：債券發(fā)行的程序（1）決議和決定（2）報請批準（3）信用評級（4）公告募集辦法（5）募集債款（公募和私募）

（四）：債券的發(fā)行1：債券發(fā)行的資格（國有企業(yè)，股份公司，有394：債券發(fā)行價格的計算債券之所以會存在溢價和折價發(fā)行，是因為資金市場的利率是經常變化的，企業(yè)債券一經發(fā)行，是不能調整其票面利率的。票面利率等于市場利率（平價)票面利率大于市場利率（折價)票面利率小于市場利率（溢價)

4：債券發(fā)行價格的計算債券之所以會存在溢價和折價發(fā)行，是因為40（1）：本金到期支付，利息分期支付債券發(fā)行價格＝面值（P/F，I，N）+債券應付利息（P/A,I,N)年金現(xiàn)值系數(shù)復利現(xiàn)值系數(shù)票面金額×利率例題：某公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為10％，期限為10年的，每年年末負利息的債券，到期還本。公司發(fā)行時市場利率發(fā)生了變化10％,15%,5%.A:當市場利率為10％時，債券的發(fā)行價格1000×（p/F,10%10)+1000×10％（P/A,10%,10)=1000×0.3855＋100×6.1446＝1000（1）：本金到期支付，利息分期支付債券發(fā)行價格41B：當市場利率為15％時，債券的發(fā)行價格1000×（p/F,15%10)+1000×10％（P/A,15%,10)=1000×0.2472＋100×5.0188＝749C:當市場利率為5％時，債券的發(fā)行價格1000×（p/F,5%10)+1000×10％（P/A,5%,10)=1000×0.6139＋100×7.7217＝1386[經管營銷]籌資管理課件42（2）：到期一次還本付息債券發(fā)行價格＝到期本利和×（P/F,I,N)=本金＋利息×（P/F,I,N)例題：到期一次還本付息市場利率為5％，票面利率6％債券發(fā)行價格＝到期本利和×（P/F,I,N)=（本金＋利息）×（P/F,I,N)＝（1000＋1000×6％×10）（P/F,5％,10）＝982.24（2）：到期一次還本付息債券發(fā)行價格43五：債券籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點：1：資金成本低2：保證控制權3：可以發(fā)揮財務杠桿作用缺點：1：籌資風險高2：限制條件多3:籌資額有限五：債券籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點：1：資金成本低44三：融資租賃1：（財務租賃）是指出租人在承租人給予一定收益的條件下授予承租人在約定的期限內占有和使用財產權利的一種契約性行為。供應商款項出借人出租人承租人（雙重身份）三：融資租賃1：（財務租賃）是指出租人在承租人給予一定收益的452：融資租賃的形式（1）售后租回（2）直接租賃（3）杠桿租賃

3：融資租賃的程序P584:融資租賃的租金計算2：融資租賃的形式（1）售后租回464:融資租賃的租金計算

（1）設備價款：買價，運雜費,手續(xù)費(2)融資成本：利息（3）租賃手續(xù)費4:融資租賃的租金計算

（1）設備價款：買價，運雜費,手續(xù)47租賃的種類：經營租賃和融資租賃；租金的確定：資產買價和租息兩部分。籌資租賃的優(yōu)缺點：（1）融資與融物為一體，可迅速獲得所需資產。（2）避免債務的限制性條款。（3）轉嫁設備陳舊過時的風險。（4）租金費用在所得稅前扣除，減輕企業(yè)的實際租金負擔。（5）保存企業(yè)的借款能力。２．租賃籌資的缺點（1）租賃成本高。（2）喪失資產殘值。租賃的種類：經營租賃和融資租賃；48租賃的種類：經營租賃、融資租賃；租金的確定：資產買價和租息兩部分。優(yōu)點：融資與融物為一體，可迅速獲得所需資產。避免債務的限制性條款。轉嫁設備陳舊過時的風險。租金費用所得稅前扣除，減輕實際租金負擔。保存企業(yè)的借款能力。缺點租賃成本高喪失資產殘值。租賃的種類：經營租賃、融資租賃；491.企業(yè)籌資的動機是什么？2.股權資本與債權資本的區(qū)別

3.直接籌資與間接籌資的區(qū)別思考題返回1.企業(yè)籌資的動機是什么？思考題返回50單項選擇題1．間接籌資的基本方式是（）A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資D.投入資本籌資2．在產品壽命周期的（）階段，現(xiàn)金需要量增加的幅度最大。A.初創(chuàng)B.擴張C.穩(wěn)定D.衰退自測題返回單項選擇題自測題返回511.A2.A自測題答案返回1.A自測題答案返回52計算題某公司敏感資產與銷售收入的比率為40%，敏感負債與銷售收入的比率為18%，稅前利潤占銷售收入的比率為8%，所得稅率為33%，稅后利潤50%留用于企業(yè)，該公司2000年銷售收入為1500萬元，預計2001年銷售收入增長15%，求外部籌資額？習題返回計算題習題返回53第三章籌資管理第三章籌資管理54第三章

籌資管理

第二節(jié)權益資金的籌集

第三節(jié)負債資金籌集

第一節(jié)籌資概述

企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展需要平衡。籌資管理是平衡的藝術。像技藝高超的體操運動員在平衡木上跳躍翻轉，籌資管理需要你在資金成本和財務風險之間尋求最佳平衡點。第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集55一：籌資的目的滿足生產經營的需要償債的目的調整資本結構的目的第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述一：籌資的目的第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述56

二：籌資的要求

合理確定資金需要量適時取得資金來源選擇最佳投資方向認真選擇籌資渠道，降低資金成本選擇合適資金來源，優(yōu)化資金結構第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述

二：籌資的要求

合理確定資金需要量第三章

籌資管理第57三：籌資渠道籌資渠道籌資渠道是指籌措資金的來源與通道國家財政資金（國有獨資企業(yè)獲得資金的主要渠道）銀行信貸資金（目前企業(yè)最為重要的資金來源）非銀行金融機構資金其他企業(yè)資金民間資金（居民個人資金）企業(yè)內部資金外商資金，第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述三：籌資渠道籌資渠道籌資渠道是指籌措資金的來源與通道第三章

58四：籌資方式籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式，1.吸收直接投資2.發(fā)行股票1.銀行借款3.留存收益2.商業(yè)信用3.發(fā)行債券4.融資租賃第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述權益資金負債資金四：籌資方式籌資方式是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式，第三章59

五：企業(yè)籌資的類型自有資金與借入資金短期資金與長期資金內部籌資與外部籌資直接籌資與間接籌資（是否通過金融機構判斷）第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述

五：企業(yè)籌資的類型自有資金與借入資金第三章

籌資管理第60

六：企業(yè)籌資的原則規(guī)模適度的原則籌措及時原則來源合理原則方式經濟原則第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述

六：企業(yè)籌資的原則規(guī)模適度的原則第三章

籌資管理第一61

七：企業(yè)資金需要量的預測

定性預測法（具有很大的主觀性）比率預測法（銷售百分比法）方法定量預測法資金習性預測法高低點法回歸直線法第三章

籌資管理第一節(jié)籌資概述

七：企業(yè)資金需要量的預測定性預測法（具有62（一）：比率預測法（銷售百分比法）1：銷售百分比法：以資金與銷售額的比率為基礎預測未來資金需要量的方法。2：假設條件（1）企業(yè)的部分資產和負債與銷售額同比例變化（2）企業(yè)各項資產負債和所有者權益結構已達到最優(yōu)第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述（一）：比率預測法（銷售百分比法）1：銷售百分比法：以資金與633：銷售百分比法預測的步驟（1）：預計銷售額增長率（2）：確定隨銷售額變動而變動的資產和負債項目占銷售額的百分比（3）：確定需要增加的資金數(shù)額（4）：計算外部籌資數(shù)額第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述3：銷售百分比法預測的步驟（1）：預計銷售額增長率第三章64例題：某公司2003年12月31日的資產負債表如下第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述資產負債與所有者權益現(xiàn)金5000應付費用10000應收帳款15000應付帳款5000存貨30000短期借款25000固定資產凈值30000公司債券10000實收資本20000留存收益10000合計80000合計80000例題：某公司2003年12月31日的資產負債表如下第三章652003年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率10％，股利支付率60%,公司現(xiàn)需追加投資。預測2004年銷售收入120000萬元其他條件不變。公司需增加的籌資額？需從外部籌資多少？第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述2003年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率10％，股66（1）銷售額增長率＝增長額/基期銷售額

＝120000－100000÷100000＝20％

（2）變動項目流動資產增加＝（5000＋15000＋30000）×20％＝10000

流動負債增加＝（10000＋5000）×20％＝3000

企業(yè)追加籌資＝10000－3000＝7000

留存收益＝120000×10％－120000×10％×60％＝12000－7200＝4800

外部籌資＝追加籌資－留存收益＝7000－4800＝2200第三章籌資管理第一節(jié)籌資概述（1）銷售額增長率＝增長額/基期銷售額

＝120000－1067

第三章

籌資管理資產占銷售收入％負債與所有者權益占銷售收入％現(xiàn)金5應付費用10應收帳款15應付帳款5存貨30短期借款－固定資產凈值－公司債券－實收資本－留存收益－合計50合計15第三章

籌資管理資產68第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理69

一：吸收直接投資

吸收直接投資是企業(yè)以合同、協(xié)議等形式吸收國家、法人、個人、外商等直接投入資金，形成企業(yè)自有資金的一種籌資方式。它不以有價證券為中介，是以協(xié)議、合約形式存在的。投資者對企業(yè)共同經營、共擔風險、共享利潤。吸收直接投資是非股份制企業(yè)吸收自有資金的主要方式。第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

一：吸收直接投資吸收直接投資是企業(yè)以70

（一）：吸收直接投資的種類（投資主體不同形成資本金不同）國家資本金（吸收國家投資）

法人資本金（吸收法人投資）

個人資本金（吸收個人投資）

外商資本金（吸收外商投資）第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

（一）：吸收直接投資的種類（投資主體不同71

（二）：吸收直接投資的出資方式吸收現(xiàn)金投資（主要形式）。吸收非現(xiàn)金投資。實物資產投資：指以房屋、建筑物、機器設備、存貨等實物資產作價出資。無形資產投資：指以專利權、商標權、商譽、非專利技術、土地使用權等無形資產作價投資。（商譽不得投資）第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

（二）：吸收直接投資的出資方式吸收現(xiàn)金投資（主要形式）72

（三）：吸收直接投資的優(yōu)缺點（重點）優(yōu)點：1能提高企業(yè)的資信和借款能力。２使企業(yè)盡快形成生產能力３有利與降低財務風險小。缺點，：1資本成本高。2容易分散企業(yè)控制權。第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

（三）：吸收直接投資的優(yōu)缺點（重點）優(yōu)點：第三章

籌資73

二：發(fā)行股票股票是股份公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證。它代表持股人即股東在公司擁有的所有權。第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

二：發(fā)行股票股票是股份公司為籌措自有資本而發(fā)行的有價證券，74（一）股票的分類按股東權利和義務：普通股、優(yōu)先股按股票是否記名：記名股票和無記名股票。按票面是否表明金額：面值股票和無面值股票按發(fā)行時間：始發(fā)股和新股按發(fā)行對象和上市地區(qū)：A股、B股、H股、和N股（A股人民幣標價人民幣認購B股人民幣標價外幣認購和交易H股香港上市N股紐約上市）第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集（一）股票的分類按股東權利和義務：普通股、優(yōu)先股第三章

75

（二）股票的發(fā)行方式股票發(fā)行方式：公開間接發(fā)行、不公開直接發(fā)行。股票銷售方式：自銷、承銷（包銷，代銷）。股票的發(fā)行價格：等價、溢價第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集

（二）股票的發(fā)行方式股票發(fā)行方式：公開間接發(fā)行、不公開直接76三.普通股含義：股份公司發(fā)行的具有管理權而股利不固定的股票特點：1.普通股股東對公司有經營管理權2.有盈利分享權3.有優(yōu)先認股權4.有剩余財產要求權5.股票轉讓權第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理三.普通股含義：股份公司發(fā)行的具有管理權而股利不固定的股票第77定價方法1：未來股利計算每股價格＝預期股利÷利息率＝票面價值×股利率÷利息率2：市盈率計算每股價格＝每股稅后利潤×合適的市盈率3：資產凈值計算每股價格＝（資產總額－負債總額）÷普通股總股數(shù)（53頁習題）定價方法1：未來股利計算78優(yōu)缺點優(yōu)點：1沒有固定的利息負擔2沒有固定到期日，無需償還3籌資風險小4能增強企業(yè)信譽5籌資限制少缺點，：1資本成本高。2分散企業(yè)控制權。3股東增加，有可能降低原股東的收益第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集優(yōu)缺點優(yōu)點：第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集79四.優(yōu)先股含義：股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權的股票種類：按股利能否積累累積優(yōu)先股非累積優(yōu)先股按是否可轉換為普通股可轉換優(yōu)先股不可轉換優(yōu)先股按是否參與利潤分配參與優(yōu)先股非參與優(yōu)先股按是否有收回優(yōu)先股的權利可收回優(yōu)先股不可收回優(yōu)先股第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理四.優(yōu)先股含義：股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權的股票第二節(jié)80優(yōu)缺點優(yōu)點：1有固定的股利，但無約定性。2沒有固定到期日，無需償還3能增強企業(yè)信譽缺點，：1資本成本高。2限制條件多3企業(yè)財務負擔重第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集優(yōu)缺點優(yōu)點：第三章

籌資管理第二節(jié)權益資金的籌集81五.發(fā)行認股權證含義：由股份公司發(fā)行的，能按特定的價格，在特定的時間內購買一定數(shù)量的該公司股票的選擇權憑證特征：（1）一種特殊的籌資手段（2）持股人在認股之前，不擁有債權和股權，只有股票認購權（3）認購價一般低于市價基本要素：（1）認購數(shù)量（2）認購價格（3）認購期限（4）收回條款第二節(jié)權益資金的籌集第三章

籌資管理五.發(fā)行認股權證含義：由股份公司發(fā)行的，能按特定的價格，在82第三節(jié)負債資金籌集第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集第三章

籌資管理83

負債資金的籌集短期負債資金籌集商業(yè)信用短期借款長期負債資金籌集長期借款發(fā)行債券融資租賃第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集

負債資金的籌集短期負債資金籌集第84

商業(yè)信用

是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系。具體形式通常有應付賬款、應付票據(jù)、預收賬款。優(yōu)點：容易取得，不需進行人為籌資不放棄現(xiàn)金折扣，不使用帶息票據(jù)，商業(yè)信用籌資就沒有籌資成本。缺點期限太短放棄現(xiàn)金折扣的代價往往很高。第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集

商業(yè)信用

是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而85

短期借款短期借款的信用條件信用額度、周轉信用協(xié)議、補償性余額、抵押借款、償還條件；短期借款的資金成本收款法、貼現(xiàn)法、加息法優(yōu)點靈活方便且時效性強缺點籌資成本高，籌資風險大。第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集

短期借款短期借款的信用條件第三章

籌資管理第三節(jié)86

長期借款長期借款的分類長期借款的程序優(yōu)點：融資速度快、手續(xù)簡便籌資彈性大資金成本低財務杠桿作用。缺點風險高限制性條件多；籌資數(shù)量有限。第三章

籌資管理第三節(jié)負債資金籌集

長期借款長期借款的分類第三章

籌資管理第三節(jié)負87二：發(fā)行債券（一）債券是債務人為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券。是債權人擁有公司債權的憑證。特點（1）券面載明財產權（2）權利義務的變更和債券的轉讓同時發(fā)生二：發(fā)行債券（一）債券是債務人為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定88債券與股票的區(qū)別債券股票是債務憑證，持有人是債權人，與發(fā)行公司是借貸關系所有權憑證，持有人是所有者是發(fā)行公司的經營的參與者收入為利息，多少與公司經營狀況無關收入為股息，多少與公司經營狀況有關，一般不固定風險小風險大有期限，到期還本支付利息除非公司停業(yè)，一般不退還股本優(yōu)先與股票分配剩余財產債券與股票的區(qū)別債券89（二）債券的基本要素1：債券的面值幣種票面金額2：債券的期限：（從發(fā)行之日－到期日）3：債券的利率：一般為固定利率4：債券的價格：等價溢價折價（發(fā)行者計息還本，是以債券的面值為根據(jù)而不以其發(fā)行價格為根據(jù)）（二）債券的基本要素1：債券的面值幣種90

（三）債券的種類

按是否記名：記名債券、不記名債券；按有無抵押：抵押債券、信用債券；擔保債券按利率：固定利率債券、浮動利率債券按償還方式：一次償還、分次償還債券按能否轉換：可轉換債券、不可轉換債券（是否可轉換為普通債券）（三）債券的種類

按是否記名：記名債券91（四）：債券的發(fā)行1：債券發(fā)行的資格（國有企業(yè)，股份公司，有限責任公司）2：債券發(fā)行的條件（股份有限公司凈資產不低于3000萬元，有限責任公司凈資產不低于6000萬元，累計債券總額不超過公司凈資產的40％）3：債券發(fā)行的程序（1）決議和決定（2）報請批準（3）信用評級（4）公告募集辦法（5）募集債款（公募和私募）

（四）：債券的發(fā)行1：債券發(fā)行的資格（國有企業(yè)，股份公司，有924：債券發(fā)行價格的計算債券之所以會存在溢價和折價發(fā)行，是因為資金市場的利率是經常變化的，企業(yè)債券一經發(fā)行，是不能調整其票面利率的。票面利率等于市場利率（平價)票面利率大于市場利率（折價)票面利率小于市場利率（溢價)

4：債券發(fā)行價格的計算債券之所以會存在溢價和折價發(fā)行，是因為93（1）：本金到期支付，利息分期支付債券發(fā)行價格＝面值（P/F，I，N）+債券應付利息（P/A,I,N)年金現(xiàn)值系數(shù)復利現(xiàn)值