中信證券研究部郭亞凌2010.08機械行業(yè)研究方法目錄一、機械行業(yè)分類介紹二、機械行業(yè)基本情況三、機械行業(yè)長期發(fā)展趨勢四、從事機械行業(yè)研究的感悟2機械行業(yè)分類介紹通用設(shè)備制造業(yè) —鍋爐及原動機制造（鍋爐、內(nèi)燃機、汽輪機等） —金屬加工機械（切削機床、成形機床、鑄造機械、切割焊接機械、起重運輸設(shè)備 等） —泵、閥門和壓縮機等 —軸承、齒輪、傳動和驅(qū)動部件的制造 —烘爐、熔爐及電爐制造 —風(fēng)機、衡器、包裝設(shè)備等通用設(shè)備制造（風(fēng)機、風(fēng)扇、制冷空調(diào)） —通用零部件制造及機械修理（密封件、緊固件、彈簧等） —金屬鑄、鍛加工3機械行業(yè)分類介紹專用設(shè)備制造業(yè) —礦山、冶金、建筑專用設(shè)備制造（礦山、冶金，石油鉆采、工程機械等） —化工、木材、非金屬加工專用設(shè)備制造 —食品、飲料、煙草及飼料生產(chǎn)專用設(shè)備制造 —印刷、制藥、日化生產(chǎn)專用設(shè)備制造（包括陶瓷設(shè)備制造） —紡織、服裝和皮革工業(yè)專用設(shè)備制造（縫紉機等） —電子和電工機械專用設(shè)備制造（包括武器彈藥制造、航空航天設(shè)備等） —農(nóng)、林、牧、漁專用機械制造（拖拉機，收割機、種草機等） —醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造 —環(huán)保、社會公共安全及其他專用設(shè)備制造4機械行業(yè)分類介紹交通運輸設(shè)備制造業(yè) —鐵路運輸設(shè)備制造（貨車、客車、機車、工礦有軌專用車、配件等） —汽車制造業(yè) —摩托車制造 —自行車制造 —船舶及浮動裝置制造（金屬船、非金屬船、船配、船舶修理） —航空航天器制造（飛機、火箭、衛(wèi)星） —交通器材及其他交通運輸設(shè)備制造5機械行業(yè)分類介紹電氣機械及器材設(shè)備制造業(yè) —電機制造 —輸配電及控制設(shè)備制造 —電線、電纜、光纜及電工器材制造 —電池制造 —家用電力器具制造 —非電力家用器具制造 —照明器具制造 —其他電氣機械及器材制造6機械行業(yè)分類介紹儀器儀表制造業(yè) —通用儀器儀表制造 —專用儀器儀表制造 —電子測量儀器制造 —計量器具制造 —文化辦公用機械制造 —鐘表制造 —其他儀器儀表制造7目錄一、機械行業(yè)分類介紹二、機械行業(yè)基本情況三、機械行業(yè)長期發(fā)展趨勢四、從事機械行業(yè)研究的感悟8機械行業(yè)基本情況上市公司主要涉及的子行業(yè)造船:中國船舶、中國重工、廣船國際、中船股份等鐵路設(shè)備：中國南車、中國北車、時代新材、北方創(chuàng)業(yè)、晉西車軸等工程機械：三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技、柳工等機床：沈陽機床、昆明機床、秦川發(fā)展、華東數(shù)控、青海華鼎等重型機械：中國一重、二重重裝、振華重工、太原重工等空風(fēng)設(shè)備：陜鼓動力、杭氧股份等軸承：天馬股份、軸研科技、龍溪股份等紡織機械：標準股份、中捷股份等其他設(shè)備：******9機械行業(yè)基本情況主要產(chǎn)品介紹造船:10機械行業(yè)業(yè)基本情情況---海洋洋工程產(chǎn)產(chǎn)品11機械行業(yè)業(yè)基本情情況主要產(chǎn)品品介紹火車:12機械行業(yè)業(yè)基本情情況主要產(chǎn)品品介紹：：工程機機械行業(yè)業(yè)13機械行業(yè)業(yè)基本情情況主要產(chǎn)品品介紹：：工程機機械14機械行業(yè)業(yè)基本情情況主要產(chǎn)品品介紹：：機床（（車、鏜鏜銑、鉆鉆、加工工中心、、重型機機床）15機械行業(yè)業(yè)基本資資料重型機械械（橋式起起重機、、集裝箱箱岸橋、、轉(zhuǎn)爐、、熱連軋軋機、鋁鋁板冷連連軋機、、帶式輸輸送機等等）16機械行業(yè)業(yè)基本資資料重型機械械（核電設(shè)設(shè)備、大大型壓力力容器、、冶煉設(shè)設(shè)備、鍛鍛壓設(shè)備備、礦用用設(shè)備、、大型鑄鑄鍛件等等）17機械行業(yè)業(yè)基本資資料主要產(chǎn)品品介紹：：煤炭機機械（采煤機機、掘進進機、刮刮板運輸輸機）18機械行業(yè)業(yè)基本資資料主要產(chǎn)品品介紹：：空分設(shè)設(shè)備、透透平機械械19機械行業(yè)業(yè)基本資資料飛機制造造（戰(zhàn)斗機機、轟炸炸機、運運輸機））20機械行業(yè)業(yè)基本資資料飛機制造造（偵察機機、空中中預(yù)警機機、教練練機、加加油機、、無人飛飛機、直直升機等等）21機械行業(yè)業(yè)基本資資料導(dǎo)彈（潛地導(dǎo)導(dǎo)彈、中中程導(dǎo)彈彈、反艦艦導(dǎo)彈、、艦空導(dǎo)導(dǎo)彈、艦艦載導(dǎo)彈彈等）22機械行業(yè)業(yè)基本資資料坦克（裝甲車車、坦克克等）23機械行業(yè)業(yè)基本資資料艦艇（導(dǎo)彈驅(qū)驅(qū)逐艦、、核動力力潛艇、、護衛(wèi)艦艦等）24目錄一、機械行業(yè)業(yè)分類介介紹二、機械械行業(yè)基基本情況況三、機械行業(yè)業(yè)長期發(fā)發(fā)展趨勢勢四、從事事機械行行業(yè)研究究的感悟悟25工業(yè)化發(fā)發(fā)展路徑徑：輕工工業(yè)----重重工業(yè)重化工業(yè)業(yè)初期人均GDP1200-2400美元元重化工業(yè)業(yè)中期人均GDP2400-4800美元元重化工業(yè)業(yè)后期人均GDP4800-9000美元元來料加工工、裝配配原材料開開采資源加工工技術(shù)密集集技術(shù)資本本密集高新技術(shù)術(shù)裝備業(yè)大大力發(fā)展展時期重工業(yè)發(fā)發(fā)展各階階段中國日本、美美國社會發(fā)展展路徑：：農(nóng)業(yè)--工業(yè)業(yè)---信息產(chǎn)產(chǎn)業(yè)行業(yè)中長長期發(fā)展展前景依依然向好好2627經(jīng)濟轉(zhuǎn)型型背景下下行業(yè)中中長期發(fā)發(fā)展前景景依然向向好經(jīng)濟轉(zhuǎn)型型區(qū)域結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整優(yōu)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)優(yōu)化升升級經(jīng)濟結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整提高中西西部經(jīng)濟濟的占比比，提高高城鎮(zhèn)化率提高新興興產(chǎn)業(yè)占占比，促促進傳統(tǒng)統(tǒng)行業(yè)升升級改造造提高消費費和服務(wù)務(wù)的占比比新36條條、區(qū)域域規(guī)劃和和保障性性住房振興裝備備制造業(yè)業(yè)發(fā)展規(guī)規(guī)劃、節(jié)節(jié)能環(huán)保保和新能能源扶持持政策收入分配配改革和和促進民民生政策策目標內(nèi)涵政策工程機械械高端裝備備、數(shù)控控機床、、海洋工工程、節(jié)節(jié)能環(huán)保保設(shè)備和和重型機機械（核核電）民生裝備備和交通通運輸設(shè)設(shè)備受益行業(yè)業(yè)三一重工工、中聯(lián)聯(lián)重科、、徐工機機械、柳柳工、山山推股份份等中國一重重、二重重重裝、、中國船船舶、中中國重工工、沈陽陽機床、、盾安環(huán)環(huán)境等中國北車車、中國國南車、、時代新新材達意意隆等代表公司司機械裝備備工業(yè)仍仍然是國國民經(jīng)濟濟的基礎(chǔ)礎(chǔ)，工業(yè)業(yè)化的脊脊梁，是是經(jīng)濟轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型的載載體，產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)優(yōu)化升升級、區(qū)區(qū)域結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整和和第三產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)發(fā)展都離離不開裝裝備工業(yè)業(yè)的發(fā)展展，并且且都將催催生行業(yè)業(yè)新的市市場需求求。27城鎮(zhèn)化帶帶來的大大規(guī)?；ㄍ顿Y資規(guī)劃大規(guī)模的的高速鐵鐵路、高高速公路路投資規(guī)規(guī)劃冶金石化化電力等等行業(yè)的的技術(shù)改改造和升升級新能源行行業(yè)的超超常規(guī)發(fā)發(fā)展等旋挖鉆機機經(jīng)濟增長長和產(chǎn)業(yè)業(yè)升級帶帶動裝備備業(yè)的內(nèi)內(nèi)需升溫溫行業(yè)中長長期發(fā)展展前景依依然向好好28固定資產(chǎn)產(chǎn)投資中中的設(shè)備備投資近近1/2依賴進進口外貿(mào)進口口中高端端設(shè)備進進口比重重依然很很高，08年機機械設(shè)備備進口額額約200億美美元100%光纖制制造設(shè)備備、85%集成成電路芯芯片制造造設(shè)備、、80%石油化化工設(shè)備備、70%的數(shù)數(shù)控機床床都依賴賴進口沈陽重型型機械集集團制造造的盾構(gòu)構(gòu)機國產(chǎn)設(shè)備備有巨大大的替代代進口空空間行業(yè)中中長期期發(fā)展展前景景依然然向好好29行業(yè)技技術(shù)進進步顯顯著，，國際際競爭爭力顯顯現(xiàn)行業(yè)中中長期期發(fā)展展前景景依然然向好好世界最最長臂臂架的的泵車車（72米米）造船行行業(yè)的的明珠珠（LNG船））30出口空空間巨巨大07年年我國國機械械行業(yè)業(yè)銷售售產(chǎn)值值7.13萬億億美元元，占占世界界銷售售總產(chǎn)產(chǎn)值的的16%。。美、、日、、歐等等發(fā)達達體仍仍占世世界機機械銷銷售產(chǎn)產(chǎn)值的的70%。。07年我我國機機械出出口值值1929億美美元，，約占占國際際市場場（除除中國國外））的0.5%。。出口口空間間非常常巨大大。行業(yè)中中長期期發(fā)展展前景景依然然向好好中國工工程機機械出出口額額國際際份額額占比比中國機機床出出口額額國際際份額額占比比31政策給給予裝裝備制制造業(yè)業(yè)發(fā)展展大力力支持持“十一一五””已明明確了了振興興裝備備制造造業(yè)的的發(fā)展展戰(zhàn)略略《加快振振興裝裝備制制造業(yè)業(yè)若干干意見見》出臺自主創(chuàng)創(chuàng)新已已被提提升為為國家家重大大發(fā)展展戰(zhàn)略略，并并明確確以企企業(yè)研研發(fā)為為創(chuàng)新新主體體，將將在稅稅收、、研發(fā)發(fā)投入入、設(shè)設(shè)備采采購、、凈化化競爭爭環(huán)境境、限限制進進口、、融資資上市市等方方面給給予裝裝備制制造企企業(yè)支支持行業(yè)中中長期期發(fā)展展前景景依然然向好好32更加強強調(diào)自自主創(chuàng)創(chuàng)新及及持續(xù)續(xù)研發(fā)發(fā)企業(yè)盈盈利模模式的的變化化資本技術(shù)密集型產(chǎn)品快速增長的國內(nèi)外需求較高管理水平低成本和高品質(zhì)雙重競爭優(yōu)勢規(guī)模擴張和技術(shù)提升戰(zhàn)略較高的市場份額持續(xù)研發(fā)投入低成本競爭優(yōu)勢規(guī)模擴張戰(zhàn)略較高管理水平快速增長的國內(nèi)外需求較高的市場份額勞動密集型產(chǎn)品行業(yè)未未來新新的盈盈利模模式33行業(yè)未未來新新的盈盈利模模式產(chǎn)業(yè)鏈鏈延升升，制制造服服務(wù)和和服務(wù)務(wù)外包包成趨趨勢服務(wù)型型制造造業(yè)提提供的的服務(wù)務(wù)日益益多樣樣化我國制制造服服務(wù)業(yè)業(yè)的比比例仍仍很低低34行業(yè)未未來新新的盈盈利模模式全球化化和綠綠色生生產(chǎn)的的必然然趨勢勢我國單單位GDP能耗耗低高高（千千克油油當量量/美美元））主要高高耗能能的傳傳統(tǒng)行行業(yè)（（萬噸噸標準準煤））35目錄一、機機械行行業(yè)分分類介介紹二、機機械行行業(yè)基基本情情況三、機機械行行業(yè)長長期發(fā)發(fā)展趨趨勢四、從事機機械行行業(yè)研研究的的感悟悟36從事機機械行行業(yè)研研究的的感悟悟研究核核心是是人，，包括括一把把手和和管理理團隊隊一把手手的思思想、、性格格、秉秉性體體現(xiàn)在在公司司經(jīng)營營理念念中管理團團隊的的發(fā)揮揮取決決于好好的管管理制制度企業(yè)文文化是是企業(yè)業(yè)長久久的凝凝聚力力37從事機機械行行業(yè)研研究的的感悟悟應(yīng)重點點研究究企業(yè)業(yè)核心心競爭爭力生產(chǎn)-----精益益生產(chǎn)產(chǎn)？效效率高高？成成本低低？質(zhì)質(zhì)量精精？銷售-----網(wǎng)絡(luò)絡(luò)全？？服務(wù)務(wù)好？？廣告告多？？研發(fā)-----產(chǎn)品品附加加值高高？創(chuàng)創(chuàng)新能能力強強？新新產(chǎn)品品多？？戰(zhàn)略----產(chǎn)產(chǎn)品開開發(fā)戰(zhàn)戰(zhàn)略？？營銷銷戰(zhàn)略略？并并購戰(zhàn)戰(zhàn)略？？38從事機機械行行業(yè)研研究的的感悟悟多從產(chǎn)產(chǎn)品角角度來來分析析企業(yè)業(yè)關(guān)注產(chǎn)產(chǎn)品的的競爭爭格局局拆分產(chǎn)產(chǎn)品生生產(chǎn)流流程拆分產(chǎn)產(chǎn)品成成本結(jié)結(jié)構(gòu)39從事機機械行行業(yè)研研究的的感悟悟多關(guān)注注經(jīng)營營動態(tài)態(tài)，不不能沉沉迷于于財務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)關(guān)注及及跟蹤蹤管理理團隊隊的經(jīng)經(jīng)營思思想財務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)只只體現(xiàn)現(xiàn)過去去的經(jīng)經(jīng)營成成果應(yīng)跟蹤蹤行業(yè)業(yè)景氣氣變化化40從事機機械行行業(yè)研研究的的感悟悟雜、累累、苦苦、樂樂的工工作產(chǎn)品多多且雜雜，一一般人人接觸觸少履蓋子子行業(yè)業(yè)和公公司較較多，，工作作很累累傳統(tǒng)性性行業(yè)業(yè)，付付出較較多，，比較較辛苦苦黑馬頻頻出，，永遠遠有機機會機械研研究員員成長長快，，容易易跨行行業(yè)研研究或或投資資41中信證證券分分析師師簡介介——機械行行業(yè)郭亞凌凌中信證證券機機械行行業(yè)首首席分分析師師。管理科科學(xué)與與工程程碩士士，從從業(yè)11年年。1999.10-2004.11,湘湘財證證券研研發(fā)中中心資資深研研究員員；2004.11-2006.6,國信信證券券經(jīng)濟濟研究究所資資深分分析師師；2006.7至至今,中信信證券券研究究