中級會計考試《財務管理》沖刺提分卷五1［單選題］（江南博哥）ABC公司權益和負債資金的比例為6：4,債務資本成本為7%,股東權益資本成本為15%,所得稅稅率為25%,則平均資本成本為（）。11.8%13%8.4%11.1%正確答案：A參考解析：企業(yè)平均資本成本，是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權數(shù)，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本率。平均資本成本=7%X4/10+15%X6/10=11.8%［單選題］下列屬于批別級作業(yè)的是（）。A.向個別客戶提供的技術支持活動B.生產準備C.產品工藝流程制定D.廠房維修正確答案：B參考解析：選項A屬于顧客級作業(yè)；選項B屬于批別級作業(yè)；選項C屬于品種級作業(yè)；選項D屬于設施級作業(yè)?！局R點】作業(yè)成本［單選題］從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是（）。A.籌資速度快B.籌資風險小C.籌資成本小D.籌資彈性大正確答案：b參考解析：普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風險小。選項B正確；籌資速度快、籌資成本小和籌資彈性大，屬于長期借款籌資的優(yōu)點。故選項A、C、D不正確。【知識點】發(fā)行普通股股票［單選題］某公司今年與上年相比，凈利潤增長7%,平均資產增長7%,平均負債增長9%。由此可以判斷，該公司權益凈利率比上年（）。A.提高了B.下降了C.無法判斷D.沒有變化正確答案：A參考解析：權益凈利率=凈利潤/平均所有者權益X100%,今年與上年相比,平均資產增長7%,平均負債增長9%,表明平均所有者權益的增長率小于7%,而凈利潤增長率為7%,所以可知該公司權益凈利率比上年提高了。上年：所有者權益=資產-負債今年：所有者權益=1.07上年資產-1.09上年負債=1.07（上年資產-1.09/1.07上年負債）＜1.07（上年資產-上年負債）即：今年所有者權益的增長率小于7%［單選題］下列關于股利分配政策的表述中，正確的是（）。A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負相關B.償債能力弱的公司一般不應采用高現(xiàn)金股利政策C.基于控制權的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平D.債權人不會影響公司的股利分配政策正確答案：B參考解析：一般來講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，選項A不正確；基于控制權的考慮，股東會傾向于較低的股利支付水平，以便從內部的留存收益中取得所需資金。選項C不正確；一般來說，股利支付水平越高，留存收益越少，公司的破產風險加大，就越有可能損害債權人的利益，因此債權人會影響公司的股利分配政策，選項D不正確;償債能力弱的公司一般采用低現(xiàn)金股利政策，故選項B正確?！局R點】利潤分配制約因素［單選題］關于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法不正確的是（ ）。A.在其他因素一定時，產銷量越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小B.在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大C.當固定成本趨近于。時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于0D.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風險越大正確答案：C參考解析：D0L=M0/（M0-F0）=M0/EBIT0=l+F0/EBIT0o在其他因素一定的情況下,產銷量越小、邊際貢獻越小、固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風險也越大；當固定成本趨近于。時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1。選項A、B、D的說法正確，選項C的說法不正確，本題要求選擇不正確的，故選項C為本題的正確答案。［單選題］下列各項中，能夠用于協(xié)調企業(yè)所有者與企業(yè)債權人矛盾的方法是（ ）OA.解聘.接收C.激勵D.停止借款正確答案：D參考解析：為協(xié)調所有者與債權人的矛盾，通常可以采用的方式包括：①限制性借債；②收回借款或停止借款。故選項D正確；選項A、B、C為協(xié)調所有者與經(jīng)營者之間矛盾的方法。8［單選題］在下列股利分配政策中，能使企業(yè)保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低，并實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的是（ ）。A.剩余股利政策.固定或穩(wěn)定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策正確答案：A參考解析：剩余股利政策是指公司在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結構,測算出投資所需的權益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。其優(yōu)點：留存收益優(yōu)先滿足再投資需要的權益資金，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。故選項A正確;固定或穩(wěn)定增長的股利政策是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。公司只有在確信未來盈余不會發(fā)生逆轉時才會宣布實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策。在這一政策下，應首先確定股利分配額，而且該分配額一般不隨資金需求的波動而波動。選項B不正確;固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率，股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。在這一股利政策下，只要公司的稅后利潤一經(jīng)計算確定，所派發(fā)的股利也就相應確定了。固定股利支付率越高，公司留存的凈利潤越少。選項C不正確;低正常股利加額外股利政策，是指公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。但是，額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了股利支付額。選項D不正確。［單選題］下列預算中，在編制時不需要以生產預算為基礎的是（）。A.變動制造費用預算B.銷售及管理費用預算C.產品成本預算D.直接材料預算正確答案：B參考解加：生產預算是為規(guī)劃預算期生產規(guī)模而編制的一種經(jīng)營預算，它是在銷售預算的基礎上編制的，并可以作為編制直接材料預算和產品成本預算的依據(jù)。其主要內容有銷售量、期初和期末產成品存貨、生產量。生產量會影響變動制造費用預算，而銷售及管理費用預算與產量沒有關系，在編制時不需要以生產預算為基石出?！局R'】經(jīng)營預算的編制10［單選題］一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%,若每半年復利一次，實際利率會高出名義利率（ ）。4%0.24%0.16%0.8%正確答案：C參考解析：實際利率=（1+8%/2）"1=8.16%,名義利率為8%,所以實際利率高出名義利率0.16%。11［單選題］簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷的混合成本分解法是（ ）oA.回歸分析法B.賬戶分析法C.工業(yè)工程法D.高低點法正確答案：B參考解析：賬戶分析法，又稱會計分析法，它是根據(jù)有關成本賬戶及其明細賬的內容，結合其與業(yè)務量的依存關系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。這種方法簡便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷。選項B正確；回歸分析法是一種較為精確的方法。它根據(jù)過去一定期間的業(yè)務量和混合成本的歷史資料，應用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務量與混合成本關系的回歸直線，借以確定混合成本中固定成本和變動成本的方法。選項A不正確；技術測定法，又稱工業(yè)工程法，它是根據(jù)生產過程中各種材料和人工成本消耗量的技術測定來劃分固定成本和變動成本的方法。該方法通常只適用于投入成本與產出數(shù)量之間有規(guī)律性聯(lián)系的成本分解。選項C不正確；高低點法是以過去某一會計期間的總成本和業(yè)務量資料為依據(jù)，從中選取業(yè)務量最高點和業(yè)務量最低點，將總成本進行分解，得出成本性態(tài)的模型。選項D不正確。12［單選題］下列關于企業(yè)財務指標作用的表述中，正確的是（ ）。A.現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強，獲利能力較強B.產權比率越高，說明企業(yè)獲得財務杠桿利益越多，償還長期債務的能力較強C.凈資產收益率越高，說明企業(yè)所有者權益的獲利能力越強，每股收益較高D.存貨周轉天數(shù)越多，說明企業(yè)存貨周轉速度越慢，存貨管理水平較低正確答案：D參考解析：現(xiàn)金比率過高，意味著企業(yè)過多占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產上從而影響了企業(yè)盈利能力，故選項A不正確；產權比率越高，說明企業(yè)獲得財務杠桿利益越多，償還長期債務的能力較弱，故選項B不正確；凈資產收益率高，不一定每股收益就高，每股收益的高低還要受發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)的影響，故選項C不正確；某項資產周轉天數(shù)越多，周轉次數(shù)越少，說明該項資產周轉效率越低，企業(yè)該項資產的管理水平越低，故選項D正確。13［單選題］某企業(yè)發(fā)行期限為5年的可轉換債券，每張債券面值為1000元，發(fā)行價為1050萬元，共發(fā)行10萬張，年利率為10%,到期還本付息，2年后可轉換為普通股，第3年末該債券一次全部轉換為普通股200萬股，其轉換價格為（ ）元/股。20506566正確答案：B參考解析：轉換比率是指每一張可轉換債券在既定的轉換價格下能轉換為普通股股票的數(shù)量，所以，本題中轉換比率=200/10=20,由于轉換比率=債券面值/轉換價格，所以，轉換價格=債券面值/轉換比率，本題中，轉換價格=1000/20=50（元/股）o14［單選題］下列關于債券投資的說法中，不正確的是（）。A.債券的內部收益率是債券投資項目的內含收益率B.如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率高于市場利率C.利息再投資收益屬于債券投資收益的一個來源D.債券真正的內在價值是按市場利率貼現(xiàn)所決定的內在價值正確答案：b參考解加：按照債券投資收益率對未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得到的是債券的購買價格，按照市場利率對未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得到的是債券的價值。由于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與折現(xiàn)率反向變動，所以，如果購買價格高于債券價值，則債券投資收益率低于市場利率。15［單選題］某上市公司2020年度歸屬于普通股股東的凈利潤為25000萬元。2019年末的股數(shù)為10000萬股，2020年3月1日新發(fā)行6000萬股，2020年12月1日，回購1000萬股，則該上市公司2020年基本每股收益為（）元/股。1.651.661.671.68正確答案：D參考解析：基本每股收益=25000/［10000+6000X（10/12）-1000X（1/12）］=1.68（元/股）。16［單選題］下列關于國有獨資公司的說法正確的是（）。A.國有獨資公司單設股東會B.國有獨資公司是股份有限公司的一種特殊形式C.國有獨資公司的公司章程由股東大會討論決定D.國有獨資公司的合并、分立、解散、增加或減少注冊資本必須由國有資產監(jiān)督管理機構決定正確答案：d參考解析：我國國有獨資公司不設股東會，由國有資產監(jiān)督管理機構行使股東會職權，所以A錯誤；國有獨資公司是有限責任公司的一種特殊形式，選項B錯誤；國有獨資公司的公司章程由國有資產監(jiān)督管理機構制定，或者由董事會制定報國有資產監(jiān)督管理機構批準，所以選項C錯誤；國有資產監(jiān)督管理機構可以授權公司董事會行使股東會的部分職權，決定公司的重大事項，但公司的合并、分立、解散、增加或者減少注冊資本和發(fā)行公司債券，必須由國有資產監(jiān)督管理機構決定，所以選項D正確。17［單選題］在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標準時，應掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標中最能反映申請人“能力”的是（）oA.營業(yè)凈利率B.資產周轉率C.流動比率D.資產負債率正確答案：C參考解析：所謂“5c”系統(tǒng)是指評估顧客信用品質的五個方面，即品質、能力、資本、抵押和條件。其中“能力”指申請人的償債能力，著重了解申請人流動資產的數(shù)量、質量以及流動比率的高低，因此主要指短期償債能力，只有選項C屬于短期償債能力的指標。18［單選題］下列各項中，不屬于短期融資券籌資特點的是（ ）。A.籌資成本高于債券籌資B.籌資成本低于債券籌資C.籌資數(shù)額比銀行借款大D.發(fā)行條件比較嚴格正確答案：a參考解析：短期融資券的籌資特點：（1）籌資成本較低；⑵籌資數(shù)額比較大；（3）發(fā)行條件比較嚴格。相對于發(fā)行企業(yè)債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低。相對于銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項A為本題答案。19［單選題］在評價和考核實際成本時，往往需要使用插值法來計算“實際業(yè)務量的預算成本”的彈性預算方法是（）。A.公式法B.列表法C.因素分析法D.增量分析法正確答案：B參考解析：運用彈性預算法的列表法編制預算，在評價和考核實際成本時，往往需要使用插值法來計算“實際業(yè)務量的預算成本”，比較麻煩。所以本題答案為選項Bo20［單選題］一般將由經(jīng)營預算、專門決策預算和財務預算組成的預算體系，稱為（）。A.全面預算體系B.業(yè)務預算體系C.財務預算體系D.專門決策預算正確答案：a參考解?。阂话銓⒂山?jīng)營預算、專門決策預算和財務預算組成的預算體系，稱為全面預算體系。所以本題答案為選項A。21［多選題］下列各項中，屬于證券資產特點的有（）。A.可分割性B.高風險性C.強流動性D.持有目的多元性正確答案:A,B,C,D參考解析：證券資產的特點包括：（1）價值虛擬性；（2）可分割性；（3）持有目的多元性；（4）強流動性；（5）高風險性。22［多選題］某公司2020年1?3月預計的銷售收入分別為220萬元、350萬元和380萬元，當月銷售當月收現(xiàn)70%,下月收現(xiàn)20%,再下月收現(xiàn)10%。則2020年3月31日資產負債表“應收賬款”項目金額和2020年3月的銷售現(xiàn)金流入分別為（）萬元。149358162390正確答案：A,B參考解析：2020年3月31日資產負債表應收賬款項目金額=350X10%+380X30%=149（萬元）;2020年3月的銷售現(xiàn)金流入=220X10%+350X20%+380X70%=358（萬元）。23［多選題］下列關于期貨市場的說法中正確的有（）。A.期貨市場屬于貨幣市場B.期貨市場主要包括商品期貨市場和金融期貨市場C.期貨市場具有規(guī)避風險、發(fā)現(xiàn)價格、風險投資的功能D.金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨正確答案：B,C,D參考解析：資本市場主要包括債券市場、股票市場、期貨市場和融資租賃市場等，選項A錯誤；期貨市場主要包括商品期貨市場和金融期貨市場。商品期貨是期貨交易的起源種類。國際商品期貨交易的品種包括傳統(tǒng)的農產品期貨和經(jīng)濟作物、畜產品、有色金屬、貴金屬和能源等大宗初級產品。金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨期貨市場具有規(guī)避風險、發(fā)現(xiàn)價格、風險投資的功能。選項B、C、D均正確。24［多選題］在下列關于資產負債率、權益乘數(shù)和產權比率之間關系的表達式中,正確的有（）。A.權益乘數(shù)-產權比率=1B.權益乘數(shù)=1/（1-資產負債率）C.資產負債率X權益乘數(shù)=產權比率D.（1+產權比率）X（1-資產負債率）=1正確答案:A,B,C,D參考解析：由于存在權益乘數(shù)=1+產權比率=1/（1-資產負債率），所以選項A、B、D正確。產權比率=資產負債率X權益乘數(shù)，所以選項C正確。25［多選題］企業(yè)計算稀釋每股收益時，應當考慮的稀釋性潛在普通股包括（ ）OA.股份期權B.認股權證C.可轉換公司債券D.不可轉換公司債券正確答案：A.B.C參考解析：稀釋性潛在普通股，是指假設當期轉換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉換債券、認股權證和股份期權等。故選項A、B、C正確，選項D不正確。26［多選題］下列選項中，屬于成本管理的原則有（）。A.融合性原則B.適應性原則C.成本效益原則D.重要性原則正確答案：A,B,C,D參考解析：成本管理的原則包括：融合性原則、適應性原則、成本效益原則和重要性原則，選項A、B、C、D均正確。27［多選題］使用銷售百分比法預測資金需要量時，經(jīng)營性負債項目一般不包括（）OA.應付賬款B.短期借款C.短期融資券D.長期借款正確答案：b,C,D參考解析：性負債項目一般包括應付票據(jù)、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。28［多選題］在資本結構理論中，優(yōu)序融資理論的研究以（）為前提條件。A.信息對稱B.信息不對稱C.存在交易成本D.不存在交易成本正確答案:B,C參考解析：在資本結構理論中，優(yōu)序融資理論以非對稱信息條件以及交易成本的存在為前提，認為企業(yè)外部融資要多支付各種成本，使得投資者可以從企業(yè)資本結構的選擇來判斷企業(yè)市場價值。29［多選題］以下事項中，會導致公司加權平均資本成本提高的有（）。A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化，導致無風險報酬率提高B.市場風險溢價提高C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性D.市場利率降低正確答案：A,B參考解析：如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風險大，要求的預期收益率高，那么通過資本市場融通的資本，其成本水平就比較高。相反，若市場流動性高，則成本水平就比較低。選項C錯誤。市場利率降低，公司的資本成本也會下降，所以，選項D不正確。30［多選題］下列各項中，屬于預算管理委員會職責的有（）。A.審批公司預算管理制度、政策B.監(jiān)控、考核本單位的預算執(zhí)行情況并向董事會報告C.對企業(yè)預算的管理工作負總責D.分析預算的執(zhí)行偏差，提出相應的措施或建議正確答案：A,B參考解析：預算管理委員會審批公司預算管理制度、政策，審議年度預算草案或預算調整草案并報董事會等機構審批，監(jiān)控、考核本單位的預算執(zhí)行情況并向董事會報告，協(xié)調預算編制、預算調整及預算執(zhí)行中的有關問題等。所以選項A、B是正確答案。企業(yè)董事會或類似機構應當對企業(yè)預算的管理工作負總責，所以選項C錯誤。針對預算的執(zhí)行偏差，企業(yè)財務管理部門及各預算執(zhí)行單位應當充分、客觀地分析產生的原因，提出相應的解決措施或建議，提交董事會或經(jīng)理辦公會研究決定。所以選項D錯誤。31［判斷題］甲公司正采用每股收益無差別點法進行籌資方案的選擇，預期息稅前利潤或業(yè)務量水平大于每股收益無差別點，則應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案。（）VX正確答案：對參考解析：每股收益無差別點法下，當預期息稅前利潤或業(yè)務量水平大于每股收益無差別點時，應當選擇財務杠桿效應較大的籌資方案，反之則相反。32［判斷題］風險矩陣，是指按照風險發(fā)生的可能性和風險發(fā)生后果的嚴重程度,將風險繪制在矩陣圖中，展示風險及其重要性等級的風險管理工具方法。（）VX正確答案：對參考解析：風險矩陣，是指按照風險發(fā)生的可能性和風險發(fā)生后果的嚴重程度,將風險繪制在矩陣圖中，展示風險及其重要性等級的風險管理工具方法。故本題的說法正確。33［判斷題］產品壽命周期分析法屬于銷售預測的定量分析法，是利用產品銷售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢，進行銷售預測的一種定量分析方法，是對其他方法的有效補充。（）VX正確答案：錯參考解析：產品壽命周期分析法屬于銷售預測的定性分析法，是利用產品銷售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢。進行銷售預測的一種定性分析方法。34［判斷題］一個企業(yè)一旦選擇了某種類型的財務管理體制就應一貫執(zhí)行，不能改變。（）VX正確答案：錯參考解析：企業(yè)的財務管理體制并不是一成不變的。35［判斷題］投資企業(yè)通過股權轉讓等方式取得的投資收益需要計入應納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅稅率繳納企業(yè)所得稅。（ ）VX正確答案：對參考解析：投資企業(yè)從居民企業(yè)取得的股息等權益性收益所得只要符合相關規(guī)定都可享受免稅收入待遇，而不論該投資企業(yè)是否為居民企業(yè)。投資企業(yè)通過股權轉讓等方式取得的投資收益需要計入應納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅稅率繳納企業(yè)所得稅。故本題的說法正確。36［判斷題］最佳的保險儲備應該是使缺貨損失達到最低。（ ）VX正確答案：錯參考解析：最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。故本題的說法不正確。37［判斷題］企業(yè)采用不附加追索權的應收賬款轉讓方式籌資時，如果應收賬款發(fā)生壞賬，其壞賬風險必須由本企業(yè)承擔。（）VX正確答案：錯參考解析：無追索權保理是指保理商將銷售合同完全買斷，井承擔全部的收款風險?！局R點】應收賬款日常管理38［判斷題］增長型基金更加關注能否取得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，投資對象集中于風險較低的藍籌股、公司及政府債券等。（）VX正確答案：錯參考解析：增長型基金主要投資于具有較好增長潛力的股票，投資目標為獲得資本增值，較少考慮當期收入。收入型基金則更加關注能否取得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，投資對象集中于風險較低的藍籌股、公司及政府債券等。39［判斷題］與普通股籌資相比，優(yōu)先股籌資的優(yōu)點的是有利于保障普通股股東的控制權。（）VX正確答案：對參考解析：優(yōu)先股股東僅在股東大會表決與優(yōu)先股股東自身利益直接相關的特定事項時，具有有限表決權，因此不影響普通股股東對企業(yè)的控制權，也基本上不會稀釋原普通股股東的權益。40［判斷題］理想標準成本考慮了生產過程中不可避免的損失、故障、偏差等。（）VX正確答案：錯參考解析：理想標準成本，這是一種理論標準，它是指在現(xiàn)有條件下所能達到的最優(yōu)成本水平，即在生產過程無浪費、機器無故障、人員無閑置、產品無廢品等假設條件下制定的成本標準。正常標準成本，是指在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達到的成本標準，這一標準考慮了生產過程中不可避免的損失、故障、偏差等。41［簡答題］甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,該公司要求的最低收益率為10%,公司擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。其他資料如下表所示。新舊設備資料單位：萬元項II假用舊設備購置新設備原值500()6000f*計使用年限（年）88已用年限（年）40尚可使用年限（年）48稅法殘值500600最終報廢殘值450750目前變現(xiàn)價值20006000年折舊562.5675年付現(xiàn)成本25001800要求:(1)計算與購置新設備相關的下列指標：①稅后年付現(xiàn)成本；②每年折舊抵稅；③殘值變價收入；④殘值凈收益納稅；⑤第1?7年現(xiàn)金凈流量(NCF1?7)和第8年現(xiàn)金凈流量(NCF8)；⑥年金成本。(2)計算與繼續(xù)使用舊設備相關的下列指標：①目前賬面價值；②目前資產報廢損益；③目前資產報廢損益對所得稅的影響；④殘值報廢損失減稅；⑤第0年現(xiàn)金凈流量(NCFO)、第1?3年現(xiàn)金凈流量(NCF1?3)和第4年現(xiàn)金凈流量(NCF4)；⑥年金成本。(3)做出固定資產是否更新的決策，并說明理由。參考解析：(1)①稅后年付現(xiàn)成本=1800X(1-25%)=1350(萬元)②每年折舊抵稅=675X25%=168.75(萬元)③殘值變價收入=750萬元④殘值凈收益納稅=(750-600)X25%=37.5(萬元)⑤NCF1?7=-1350+168.75=-1181.25(萬元)NCF8=-1181.25+750-37.5=-468.75(萬元)@NPV=-6000-1181.25X(P/A,10%,7)-468.75X(P/F,10%,8)―6000-1181.25X4.8684-468.75X0.4665―11969.47(萬元)年金成本=11969.47/(P/A,10%,8)=1城69.47/5.3349=2243.62(萬元)(2)①目前賬面價值=5000-562.5X4=2750(萬元)②目前資產報廢損失=2750-2000=750(萬元)③目前資產報廢損失抵稅=750X25%=187.5(萬元)④殘值報廢損失減稅=(500-450)X25%=12.5(萬元)(f)NCF0=-2000T87.5=-2187.5(萬元)NCF1?3=-2500義(1-25%)+562.5X25%=-1734.38(萬元)NCF4=-1734.38+450+12.5=-1271.88(萬元)NPV=-2187.5-1734.38X(P/A,10%,3)-1271.88X(P/F,10%,4)=-2187.5-1734.38X2.4869-1271.88X0.6830=-7369.42(萬元)⑥年金成本=7369.42/（P/A,10%,4）=7369.42/3.1699=2324.81（萬元）（3）因為繼續(xù)使用舊設備的年金成本大于使用新設備的年金成本，所以應選擇購置新設備。42［簡答題］某企業(yè)有A、B兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如下表所示：A.B兩個項目的可能收益及出現(xiàn)概率市場狀況A項目凈現(xiàn)值B項目凈現(xiàn)值好0.2200萬元300萬元_般0.6100萬元100萬元差0.250萬元-50萬元要求：（1）分別計算A、B兩個項目凈現(xiàn)值的期望值；（2）分別計算A、B兩個項目期望值的標準差；⑶判斷A、B兩個投資項目的優(yōu)劣。參考解析：（1）A項目：200X0.2+100X0.6+50X0.2=110（萬元）B項目：300X0.2+100X0.6+（-50）X0.2=110（萬元）（2）A項目的標準差=/（ZOO-IIOpxQZ^100-1=4?.99BJ1F1的標準若=v'萬（示面湎菜（而而麗』Tib西亙>111.36（3）由于A、B兩個項目投資額相同，期望收益（凈現(xiàn)值）亦相同，而A項目風險相對較?。ㄆ錁藴什钚∮贐項目），故A項目優(yōu)于B項目。43［簡答題］A企業(yè)只生產銷售甲產品。該企業(yè)2019年產量及銷量均為10000件，單位售價為900元/件，全年發(fā)生的成本總額為5800000元，其中，變動成本為3000000元，固定成本為700000元，混合成本為2100000元。以前年度的混合成本和產銷量資料如下表所示。年份聞20152016201720182019產的鼠(件)830084009000920010000混合成本(元)17600001740000192000019600002100000預計2020年產銷量將會增加到12000件，假定產銷平衡，預計單位售價與成本性態(tài)保持2019年的水平不變。要求：(1)用高低點法分解混合成本；(2)建立總成本直線方程，并預計2020年的總成本；(3)計算2020年的邊際貢獻總額和邊際貢獻率；(4)計算2020年的經(jīng)營杠桿系數(shù)；(5)預計2020年甲產品的盈虧平衡點的銷售量、安全邊際量及安全邊際率。參考解析：(D單位變動成本=(2100000-1760000)/(10000-8300)=200(元/件)固定成本=2100000-200X10000=100000(元)企業(yè)總固定成本=700000+100000=800000(元)企業(yè)總單位變動成本=3000000/10000+200=500(元/件)總成本直線方程：Y=800000+500X2020年預計的總成本=800000+500X12000=6800000(元)2020年邊際貢獻=(900-500)X12000=4800000(元)邊際貢獻率=(900-500)/900=44.44%2020年經(jīng)營杠桿系數(shù)=10000X(900-500)/[10000X(900-500)-800000]=1.25心2020年盈虧平衡點的銷售量=黑纜;=2000(件)2020年安全邊際量=12000-2000=10000（件）AA1OOOO2020年安全邊際率= =83.33%a1200044[簡答題]B公司是一家制造類企業(yè)，產品的變動成本率為60%,一直采用賒銷方式銷售產品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預計2020年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元，所有客戶均于信用期滿付款。為擴大產品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為2/30,N/90o在其他條件不變的情況下，預計2020年賒銷收入凈額為1500萬元，估計有40%的客戶在折扣期內付款，其余在信用期付款，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風險投資最低收益率為10%,一年按360天計算。要求：（1）計算信用條件改變后B公司收益的增加額；（2）計算信用條件改變后B公司成本增加額；（3）為B公司做出是否應改變信用條件的決策并說明理由。參考解析：（1）增加的收益=（1500-1000）X（1-60%）=200（萬元）改變信用條件后的平均收現(xiàn)期=30X40%+90X60%=66（天）增加的應收賬款占用資金的應計利息=1500/360X66X60%X10%-1000/360X60X60%X10%=6.5（萬元）增加的壞賬損失=25-20=5（萬元）增加的收賬費用=15-12=3（萬元）增加的現(xiàn)金折扣成本=1500X2%X40%=12（萬元）信用條件改變后B公司成本增加額=6.5+5+3+12=26.5（萬元）結論：應改變信用條件。理由：改變信用條件增加的稅前損益=200-26.5=173.5（萬元），大于零，所以應改變信用條件。45［簡答題］甲公司是一家制造企業(yè)，相關資料如下：資料一：甲公司2018年年末長期資本為10000萬元，其中長期銀行借款2000萬元，年利率為6%,所有者權益（包括普通股股本和留存收益）為8000萬元，公司計劃在2019年追加籌集資金10000萬元，其中按面值發(fā)行債券4000萬元,票面年利率為7%,期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為3%,平價發(fā)行優(yōu)先股籌資6000萬元，固定股息率為8%,籌資費用率為4%,公司普通股B系數(shù)為1.5,一年期國債利率為3%,市場平均收益率為9%,公司適用的所得稅稅率為25%,假設不考慮籌資費用對資本結構的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。資料二：甲公司季節(jié)性采購一批商品，供應商報價為500萬元。付款條件為“2/10,1/30,N/60”。目前甲公司資金緊張，預計到第60天才有資金用于支付，若要在60天內付款只能通過借款解決，銀行借款年利率為6%。假定一年按360天計算。資料三：甲公司生產銷售A、B、C三種產品，銷售單價分別為100元、200元、250元；預計銷售量分別為120000件、80000件、40000件；預計各產品的單位變動成本分別為60元、140元、140元；預計固定成本總額為1000000元。(保本銷售量按四舍五入保留整數(shù)位)要求：(1)根據(jù)資料一計算下列指標：①計算甲公司長期銀行借款的資本成本；②計算發(fā)行債券的資本成本(不用考慮貨幣時間價值)；③計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本；④利用資本資產定價模型計算甲公司留存收益的資本成本；⑤計算加權平均資本成本。(2)根據(jù)資料二完成下列要求：①填寫下表(不需要列示計算過程);應付賬款折扣分析表 單位：萬元付款H折扣率付款額折扣額放棄折扣的信用成本率俄行借款利息亨?受折扣的凈收益第10天第30天第60天②請做出選擇，并說明理由。(3)根據(jù)資料三完成下列計算：①按加權平均法進行多種產品的保本分析，計算各產品的保本銷售量及保本銷售額。②按聯(lián)合單位法計算各產品的保本銷售量及保本銷售額。③按分算法進行多種產品的保本分析，假設固定成本按邊際貢獻的比重分配，計算各產品的保本銷售量及保本銷售額。參考解析：(D①借款資本成本=6%X(l-25%)=4.5%②債券資本成本=7%X(1-25%)/(1-3%)=5.41%③優(yōu)先股資本成本=8%/(1-4%)=8.33%④留存收益資本成本=3%+l.5X(9%-3%)=12%⑤加權平均資本成本=2000/20000X4.5%+8000/20000X12%+4000/20000X5.41%+6000/20000X8.33%=8.83%(2)①應付賬款折扣分析表單位：萬元付款日折扣率付款額折扣或放棄折扣的信用成本率銀行借款利息享受折扣的凈收益第10天2%4901014.69%4.085.92第30天1%495512.12%2.482.52第