金融學(xué)浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院章華金融市場

PartTwo貨幣市場

本次講課的主要內(nèi)容貨幣市場概述銀行同業(yè)拆借市場回購市場短期國庫券市場貨幣市場概述貨幣市場定義：短期（1年以內(nèi)，含一年）的貨幣資金借貸市場貨幣市場上的金融工具貨幣市場的作用貨幣市場的參與者:機(jī)構(gòu)投資人沒有確定的交易場所，通過計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。貨幣市場上的金融工具大多是政府、銀行以及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具主要包括：國庫券、商業(yè)票據(jù)、融資票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單以及其他短期證券特點(diǎn)：期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小具有“準(zhǔn)貨幣”的性質(zhì)貨幣市場的參與者參與者商業(yè)銀行中央銀行其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)商公司企業(yè)等商業(yè)銀行是最重要的參與者銀行同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借和同業(yè)拆借市場的定義同業(yè)拆借的原因同業(yè)拆借市場的特點(diǎn)同業(yè)拆借市場上的業(yè)務(wù)同業(yè)拆借的主體和利率決定同業(yè)拆借的運(yùn)作程序同業(yè)拆拆借和和同業(yè)業(yè)拆借借市場場的定定義同業(yè)拆拆借：：是指指金融融機(jī)構(gòu)構(gòu)之間間相互互融通通短期期資金金的一一種形形式。。同業(yè)拆拆借市市場：：是指指銀行行與銀銀行之之間、、銀行行與其其他金金融機(jī)機(jī)構(gòu)之之間進(jìn)進(jìn)行短短期、、臨時(shí)時(shí)性資資金拆拆出拆拆入的的市場場。同業(yè)拆拆借資資金主主要用用于彌彌補(bǔ)存存款準(zhǔn)準(zhǔn)備不不足、、票據(jù)據(jù)清算算的差差額和和解決決臨時(shí)時(shí)性周周轉(zhuǎn)資資金的的需要要。同業(yè)拆拆借的的原因因存貸款款之差差具有超超額準(zhǔn)準(zhǔn)備的銀銀行法定準(zhǔn)準(zhǔn)備不不足的銀銀行為正為負(fù)資金拆拆借同業(yè)拆拆借市市場的的特點(diǎn)點(diǎn)同業(yè)拆拆借市市場是是一個(gè)個(gè)無形形市場場，即即交易易雙方方并不不聚集集在某某一特特定的的場所所，而而是使使用現(xiàn)現(xiàn)代化化通訊訊設(shè)備備進(jìn)行行拆借借的市市場。。通過電電話、、電傳傳成交交，借借款方方無需需提供供擔(dān)保保抵押押。一般為為日拆拆，今今借明明還，，拆借借一天天。回購市市場回購市市場與與回購購協(xié)議議回購協(xié)協(xié)議：：證券券出售售時(shí)賣賣方向向買方方承諾諾在未未來的的某個(gè)個(gè)時(shí)間間將證證券買買回的的協(xié)議議。回購協(xié)協(xié)議其其實(shí)是是一種種有抵抵押的的貸款款?；刭彽牡睦幼樱耗衬匙C券券公司司在1日買買了5000萬萬的國國債，，現(xiàn)金金帳戶戶中沒沒錢。。但在在3日日有6000萬萬的款款項(xiàng)到到帳。。但在在2日日有一一家公公司股股票上上市，，證券券公司司想買買該公公司價(jià)價(jià)值5000萬萬的股股票。。怎么么辦？？回購協(xié)協(xié)議證券公公司可可以到到回購購市場場上，，賣出出其5000萬萬的國國債，，并承承諾在在3號(hào)號(hào)全數(shù)數(shù)回購購。利利率為為4%———期限限為2天，，利率率為4%，，金額額為5000萬萬的回回購協(xié)協(xié)議。。這樣，，證券券公司司在1號(hào)獲獲得5000萬萬現(xiàn)金金，在在3號(hào)號(hào)花50010958元元再買買回這這筆國國債。。利息計(jì)計(jì)算：：（5000萬萬×4%××2/365））回購協(xié)協(xié)議正回購購：先先賣再再買逆回購購：先先買再再賣回購交交易的的期限限：很很短，，一般般是1天，，以及及7天天、14天天等。?；刭彽牡墓ぞ呔撸何椅覈髦饕鞘钦畟?。我國的國國債交易易一般是是采用回回購方式式進(jìn)行的的，2000年年交易總總額為16652億元元。大額定期期存款單單市場短期國庫庫券市場場短期國庫庫券市場場國庫券市市場的功功能國庫券的的期限、、發(fā)行、、利息國庫券的的交易流流通方式式國庫券的的期限、、發(fā)行、、利息期限：一一般在一一年以內(nèi)內(nèi)，以3－6個(gè)個(gè)月居多多。發(fā)行采用用貼現(xiàn)發(fā)發(fā)行。利息和利利率類似似商業(yè)票票據(jù)。國庫券的的貼現(xiàn)和和收益投資人以以960元的價(jià)價(jià)格購買買一張還還有90天到期期，面值值為1000元元的國庫庫券。40元是是政府支支付的貼貼現(xiàn)利息息，貼現(xiàn)現(xiàn)率為16%(40/1000×360/90)。投資人的的實(shí)際收收益率為為16.67%(40/960×360/90)國庫券市市場的功功能對(duì)發(fā)行者者來說，，可以彌彌補(bǔ)國家家財(cái)政收收支差額額。對(duì)于投資資者來說說，是融融通短期期資金的的重要市市場。對(duì)于央行行來說，，是貫徹徹其貨幣幣政策的的首要場場所———公開市市場業(yè)務(wù)務(wù)。謝謝觀看看/歡迎下載載BYF