最新紡織服裝及化妝品行業(yè)中報——疫情影響下業(yè)績表現(xiàn)分化_頭部企業(yè)彰顯經(jīng)營韌性品牌服飾行業(yè)：統(tǒng)計分屬于10個子行業(yè)的A股及H股合計45家公司，2022H1行業(yè)合計收入、歸母凈利潤分別同比+2.58%、-24.61%。子行業(yè)中運動服飾、戶外板塊表現(xiàn)突出，收入分別同比+19.71%、+31.21%，歸母凈利潤分別同比+4.35%、+71.14%，其余子行業(yè)如大眾服飾、高端服飾、童裝、家紡等收入和利潤端同比均有不同程度下滑。2022H1行業(yè)盈利能力受疫情影響有所承壓，毛利率、歸母凈利率分別同比下降1.46、3.33PCT，同時疫情背景下部分費用剛性，行業(yè)總體期間費用率同比提升2.66PCT。紡織制造行業(yè)：統(tǒng)計分屬于10個子行業(yè)的A股及H股合計57家公司，2022H1行業(yè)合計收入、歸母凈利潤分別同比+8.26%、+4.85%。疫情背景下2022H1行業(yè)毛利率、歸母凈利率分別同比下降1.68、0.26PCT。子行業(yè)中除毛皮收入同比下滑外，其余子行業(yè)收入同比均實現(xiàn)增長，其中毛紡、絲麻織品、輔料收入增速領(lǐng)先，分別同比+20.41%、+19.13%、+18.90%，歸母凈利潤分別同比+86.64%、-27.36%、+20.79%。化妝品行業(yè)：統(tǒng)計分屬于4個子行業(yè)的12家上市公司，2022H1年行業(yè)合計收入、歸母凈利潤分別同比+7.58%、-21.75%。子行業(yè)中僅美妝品牌商收入、歸母凈利潤同比均正增長、分別同比+15.04%、+7.57%，代運營、制造商、個護公司收入和歸母凈利潤同比均為下滑，收入分別-6.51%、-7.56%、-18.22%。美妝品牌商各公司之間業(yè)績表現(xiàn)分化，產(chǎn)品力、品牌力突出的公司業(yè)績增長亮眼，貝泰妮、華熙生物、珀萊雅上半年收入分別同比增長45.19%、51.58%、36.93%，而上海家化、丸美股份、水羊股份業(yè)績有所承壓。投資建議：1）紡織服裝行業(yè)：下游品牌服飾方面，短期國內(nèi)疫情多點散發(fā)態(tài)勢仍存，關(guān)注疫情防控進展和宏觀經(jīng)濟走勢；上海市發(fā)放消費券，期待后續(xù)消費促進政策落地提升居民消費信心。短期中報披露完畢，二季度業(yè)績預(yù)計為底部，期待下半年銷售和業(yè)績端逐步修復(fù)和改善，關(guān)注即將到來的“99”大促和中秋國慶消費旺季時終端零售復(fù)蘇進展。從本次中報來看，運動服飾龍頭公司仍然表現(xiàn)出了較高的景氣度和較好的經(jīng)營質(zhì)量。標的方面，我們繼續(xù)建議關(guān)注估值回調(diào)到位、度過二季度高基數(shù)和疫情底部、細分品類景氣度持續(xù)相對較高同時長期邏輯仍然明確的運動服飾龍頭，包括安踏體育、李寧、特步國際，同時也建議關(guān)注高端運動時尚代表標的比音勒芬、龍頭格局長期穩(wěn)定且自身增長穩(wěn)健的羅萊生活等。上游紡織制造方面，短期海外需求不確定性仍存，但我們認為全球化布局的紡織制造細分行業(yè)龍頭長期邏輯不會受到短期波動的干擾，其抗風(fēng)險能力、對客戶的議價能力和不可替代性進而業(yè)績的穩(wěn)健性仍將較為突出，長期繼續(xù)推薦品牌客戶合作深入、海外產(chǎn)能布局的華利集團、申洲國際、偉星股份。再者，從股息回報的角度，我們建議關(guān)注紡織服裝行業(yè)高股息率、低估值的穩(wěn)健型標的。2）化妝品行業(yè)：未來仍將關(guān)注全國各地疫情防控進展、疫情對線下銷售影響較大，同時近期三亞疫情預(yù)計將對免稅渠道的化妝品銷售造成一定壓制，主要影響國際品牌銷售?！?9”大促和中秋國慶消費旺季將至，可作為觀測行業(yè)景氣度的重要窗口。中報披露完畢，公司表現(xiàn)分化、個體公司的品牌力和經(jīng)營質(zhì)量得以彰顯，我們維持前期觀點，繼續(xù)推薦產(chǎn)品力強的珀萊雅、貝泰妮，另外建議關(guān)注老牌國貨上海家化。風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增速下行，疫情反復(fù)或者極端天氣致終端消費疲軟，影響服裝及化妝品產(chǎn)品消費需求；行業(yè)競爭加劇，國外龍頭品牌進行價格戰(zhàn)，會對國內(nèi)對標品牌造成不利影響；電商平臺流量增速放緩，或者流量成本上升，影響品牌商的盈利能力等。1、紡織服裝行業(yè)1.1、品牌服飾行業(yè)1.1.1、行業(yè)總覽：上半年收入、歸母凈利潤同比+3%、-25%2022年上半年受國內(nèi)疫情多點散發(fā)影響，服裝作為典型可選消費品類零售受疫情影響較大，2022年1~7月服裝零售額累計同比-5.60%，其中3~5月受損最大，服裝單月零售額分別同比-12.70%、-22.80%、-16.20%；6~7月隨著疫情逐步受控、疊加高溫天氣和消費信心走弱等不利因素影響，服裝零售額同比增速呈現(xiàn)微弱改善，分別同比+1.20%、+0.80%。我們統(tǒng)計了品牌服飾行業(yè)分屬于10個子行業(yè)的A股及H股合計45家公司，2022年上半年行業(yè)收入同比略增、歸母凈利潤在疫情影響下同比下滑。2022H1品牌服飾行業(yè)合計營業(yè)收入為1113.17億元、同比增長2.58%，歸母凈利潤102.73億元、同比下滑24.61%。分析季度之間的變化來看，我們統(tǒng)計了A股品牌服飾行業(yè)分屬于10個子行業(yè)的34家上市公司（收入合計占全部樣本A+H股的47%）。2022Q1、Q2行業(yè)收入分別同比下滑3.14%、13.54%，歸母凈利潤分別同比下滑35.91%、84.93%，品牌服飾行業(yè)單季度收入下滑主要由于上半年全國疫情呈多點散發(fā)趨勢（尤其是北京、上海、深圳等地），各品牌的線下門店客流以及線上物流發(fā)貨均受到一定影響，銷售端受到拖累，同時部分費用剛性致使歸母凈利潤同比降幅大于收入，分季度來看二季度受疫情影響最為明顯。1.1.2、財務(wù)指標分析：凈利率下降、費用率提升，存貨及計提增加盈利能力方面，2022H1疫情背景下品牌服飾行業(yè)毛利率、歸母凈利率同比均有所下降。其中2022H1品牌服飾行業(yè)毛利率為53.23%、同比下降1.46PCT；歸母凈利率為9.23%、同比下降3.33PCT，上半年品牌服飾銷售受到疫情影響，部分費用如工資、租金等相對剛性，進而使盈利能力承壓。費用率方面，上半年疫情背景下費用剛性，品牌服飾行業(yè)期間費用率同比提升。2022H1品牌服飾行業(yè)期間費用率為41.28%、同比提升2.66PCT，增幅主要來自于銷售費用率提升。細分來看，銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)費用率分別同比+1.80、+0.45、+0.43、-0.02PCT。營運表現(xiàn)方面，上半年疫情背景下品牌服飾行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度同比放緩、且存貨總額同比增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度同比持平。2022H1年品牌服飾行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為178天、同比增加19天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為40天、同比持平。截至2022年6月末品牌服飾行業(yè)存貨總額為517.21億元、較年初增加0.80%，同比增加18.11%，認為主要與疫情影響當(dāng)季銷售和發(fā)貨節(jié)奏、并造成庫存積壓有關(guān)?，F(xiàn)金流方面，上半年疫情影響下品牌服飾行業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流同比有所減少。2022H1品牌服飾行業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流為87.08億元、同比減少49.23%；經(jīng)營凈現(xiàn)金流/收入比例為7.82%、同比下降7.98PCT。資產(chǎn)減值損失方面，上半年品牌服飾行業(yè)資產(chǎn)減值損失合計值同比略有增加。2022H1資產(chǎn)減值損失合計金額為12.83億元、同比增加8.27%；資產(chǎn)減值損失/收入為2.44%、同比提升0.37PCT。上半年疫情影響行業(yè)銷售，進而造成庫存積壓、資產(chǎn)減值損失計提相應(yīng)增加。1.1.3、子行業(yè)分析：上半年運動服飾、戶外板塊收入增速領(lǐng)先我們統(tǒng)計了品牌服飾行業(yè)分屬于10個子行業(yè)的A股及H股合計45家上市公司，分別匯總這些上市公司表現(xiàn)來觀察子行業(yè)的發(fā)展情況。但部分子行業(yè)如箱包、內(nèi)衣樣本較少，對行業(yè)的代表意義相對較弱。從子行業(yè)體量上來看，運動服飾、大眾服飾、高端服飾收入規(guī)模位居前三，2022H1收入占品牌服飾行業(yè)總體分別為44%、17%、11%，其余子行業(yè)收入占比均不足10%。其中運動服飾擁有安踏體育、李寧、特步國際等規(guī)模較大的細分行業(yè)龍頭公司；大眾服飾包括海瀾之家、太平鳥等；高端服飾包括比音勒芬、歌力思、地素時尚等。從收入增速的絕對值水平來看，2022H1疫情背景下運動服飾板塊公司凸顯經(jīng)營韌性、收入合計同比增長19.71%，同時歸母凈利潤實現(xiàn)了4.35%的穩(wěn)健增長；戶外板塊在國內(nèi)外露營需求提升的帶動下收入同比增長31.21%，歸母凈利潤亦實現(xiàn)超過收入的71.14%靚麗增長；箱包收入有所復(fù)蘇、同比增加33.26%，但利潤承壓。其余多數(shù)子行業(yè)收入同比均為下滑，家紡、中高端男裝收入同比微降，其他子行業(yè)收入下滑壓力較大。詳細分析子行業(yè)層面來看：運動服飾：疫情背景下凸顯經(jīng)營韌性、業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健增長受益于行業(yè)的高景氣及國潮趨勢，運動服飾行業(yè)公司經(jīng)營韌性相對較強。2022H1盡管受疫情影響，但行業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比增長19.71%、4.35%。在疫情影響下品牌商折扣力度有所加大，且疊加原材料成本上漲、部分區(qū)域閉店但費用剛性等影響，上半年行業(yè)毛利率、歸母凈利率分別同比下降2.07、2.09PCT。另外行業(yè)總體存貨周轉(zhuǎn)速度有所放緩、周轉(zhuǎn)天數(shù)同比提升16天至105天。從具體公司來看：安踏體育：上半年收入同比增長13.8%，歸母凈利潤（包括AMER影響）同比下滑6.6%，歸母凈利率同比下降3.0PCT至13.8%。零售流水方面，22Q1安踏、FILA、其他品牌（迪桑特、可隆）流水分別同比增長15~20%、中單位數(shù)、40~45%；22Q2受疫情影響，安踏、FILA流水同比為個位數(shù)下滑，其他品牌同比增長20~25%。經(jīng)營利潤率方面，上半年安踏、FILA、其他品牌分別為22.0%、22.5%、21.6%，分別同比-1.1、-6.5、+0.6PCT。另外，線上渠道收入同比增20.6%，收入占比提升至28.9%。公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比增加28天至145天，主要系安踏品牌的DTC轉(zhuǎn)型致直營占比提升以及疫情影響所致。李寧：上半年收入、歸母凈利潤分別同比增長21.7%、11.6%，毛利率同比下降5.9PCT至50.0%，歸母凈利率同比下降1.6PCT至17.6%。零售流水方面，22Q1流水同比增長25~30%；22Q2在疫情以及去年同期高基數(shù)影響下流水同比下滑高單位數(shù)。分渠道來看，經(jīng)銷、電商上半年收入增速較快，分別同比增長28.5%、19.2%，以布局都市為主的直營渠道受到上海、深圳等地疫情影響收入增速有所放緩至10.8%。另外公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比增加2天至55天。特步國際：上半年收入、歸母凈利潤分別同比增長37.5%、38.4%，毛利率同比提升0.2PCT至42.0%，歸母凈利率同比提升0.1PCT至10.4%。零售流水方面，22Q1特步主品牌流水同比增長30~35%，22Q2疫情背景下流水同比仍有中雙位數(shù)增長。分品牌來看，特步主品牌上半年收入同比增長36.2%，其中特步兒童表現(xiàn)亮眼、收入同比增長83.7%；時尚運動（蓋世威、帕拉?。?、專業(yè)運動（索康尼、邁樂）收入分別同比增長36.3%、106.4%。公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比增加27天至106天，系與公司部分貨品未發(fā)給吉林、河南等受到疫情影響的加盟商、而是自行消化，以及時尚運動板塊海外業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈和物流陸續(xù)恢復(fù)正常，貨品進入倉庫，且為后續(xù)發(fā)展需求提前備貨所致。361度：上半年收入、歸母凈利潤分別同比增長17.6%、37.2%，毛利率同比下降0.3PCT至41.5%，歸母凈利率同比提升2.2PCT至15.1%。零售流水方面，公司主品牌、童裝、電商流水22Q1同比均有雙位數(shù)增長；22Q2疫情背景下主品牌、童裝、電商流水亦有較好表現(xiàn)，分別同比增長低雙位數(shù)、20~25%、約40%。上半年公司童裝、電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，收入分別同比增長37.1%、60.3%，電商收入占比同比提升5.7PCT至21.4%。公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少11天至76天，主要系公司系統(tǒng)化高效率的訂貨管理及產(chǎn)品力和品牌力的雙重提升，且分銷商更積極地按訂單預(yù)定的到貨時間提貨貢獻。戶外：后疫情時代露營熱度高漲，上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼受益于國內(nèi)外露營熱度高漲，戶外板塊2022H1收入、歸母凈利潤分別同比增長31.21%、71.14%，毛利率、歸母凈利率分別同比-0.95、+1.76PCT。戶外板塊代表公司亦有不俗的業(yè)績表現(xiàn)，牧高笛上半年收入、歸母凈利潤分別同比增長61.34%、111.80%，分季度來看，22Q1、Q2收入分別同比增長56.06%、64.72%。分業(yè)務(wù)來看，受益于外需復(fù)蘇和內(nèi)需興起，上半年其外銷及品牌業(yè)務(wù)收入分別同比增長24.81%、182.25%；品牌業(yè)務(wù)分渠道來看，小牧直營店、小牧加盟店、線上、大牧線下收入分別同比-3.25%、-36.18%、+248.81%、+341.04%。另外探路者上半年收入、歸母凈利潤分別同比增長13.56%、47.24%，分季度來看，22Q1、Q2收入分別同比增長14.42%、12.86%；三夫戶外上半年收入同比下滑4.84%、歸母凈利潤同比轉(zhuǎn)虧，主要系受疫情影響公司多地線下門店關(guān)閉，賽事、團建、親子青少年業(yè)務(wù)板塊亦均受到延期、閉園、限流等不同程度的業(yè)務(wù)限制。大眾服飾：受疫情影響相對較大，多數(shù)公司收入下滑大眾服飾上半年受疫情影響相對較大，2022H1收入、歸母凈利潤分別同比下滑9.58%、59.43%，行業(yè)毛利率、歸母凈利率分別同比下降1.02、6.06PCT。在行業(yè)收入下滑的背景下，由于部分費用相對剛性，上半年行業(yè)期間費用率同比提升2.92PCT、主要系銷售費用率提升所致。另外上半年受疫情影響，整體消費需求偏疲弱，大眾服飾品牌商存貨周轉(zhuǎn)速度放緩較為明顯、周轉(zhuǎn)天數(shù)同比提升33天至241天。從具體公司來看，收入端，除紅豆股份上半年在品牌高端化戰(zhàn)略升級背景下收入同比增長9.01%，其余公司收入同比均為下滑，其中海瀾之家、戎美股份、日播時尚收入同比為個位數(shù)下滑，太平鳥、美邦服飾收入同比為雙位數(shù)下滑。利潤端，美邦服飾上半年歸母凈利潤虧損，其余公司歸母凈利潤同比均為下滑，其中太平鳥、日播時尚降幅較大、同比降幅均超50%。高端服飾：位于高線城市的門店數(shù)量較多，上半年受到疫情沖擊由于上半年國內(nèi)疫情主要集中在北京、上海、深圳等一線城市，高端服飾公司在高線城市的收入占比相對較高，故受影響較大。2022H1行業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比下滑7.64%、36.22%，毛利率、歸母凈利率分別同比下降0.36、3.78PCT，期間費用率同比提升5.25PCT，行業(yè)總體存貨周轉(zhuǎn)速度放緩、周轉(zhuǎn)天數(shù)同比提升38天至283天。上半年高端服飾公司之間表現(xiàn)分化，其中，比音勒芬作為高端運動時尚代表業(yè)績相對穩(wěn)健，收入、歸母凈利潤分別同比增長8.57%、20.15%，其利潤率提升主要來自費用率下降貢獻；歌力思上半年在弱市下積極新開店、收入同比增長6.49%，歸母凈利潤受毛利率下降及費用率提升影響同比下滑72.97%；朗姿股份上半年收入在醫(yī)美業(yè)務(wù)帶動下同比增長1.10%，歸母凈利潤受費用剛性影響同比下滑90.09%；其余公司如地素時尚、欣賀股份、安正時尚、錦泓集團收入和歸母凈利潤同比均為下滑，其中錦泓集團收入降幅相對較小、同比下滑5.91%。家紡：業(yè)績降幅小于大眾、高端服飾等子行業(yè)，疫情下依然具備經(jīng)營韌性家紡2022H1收入、歸母凈利潤分別同比下滑2.41%、29.27%，業(yè)績降幅小于大眾服飾、高端服飾等子行業(yè)，疫情下展現(xiàn)出經(jīng)營韌性，毛利率、歸母凈利率分別同比下降2.44、2.99PCT。分公司來看，羅萊生活由于總部和主力銷售地區(qū)位于華東，上半年受疫情影響相對較大、收入、歸母凈利潤分別同比下滑5.70%、21.11%；富安娜表現(xiàn)相對穩(wěn)健，收入、歸母凈利潤分別同比增長2.06%、0.68%；水星家紡收入、歸母凈利潤分別同比+1.43%、-34.90%；夢潔股份收入同比下滑6.12%、歸母凈利潤同比轉(zhuǎn)虧。其他子行業(yè)：箱包（開潤股份）：2022H1收入、歸母凈利潤分別同比+33.26%、-48.83%，收入增長主要系開潤股份在外需釋放背景下2B業(yè)務(wù)上半年收入同比增長66.80%貢獻；利潤端下滑主要系2B及2C業(yè)務(wù)毛利率下降，以及上海嘉樂上半年虧損所致。中高端男裝：2022H1行業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比下滑2.27%、25.24%。其中報喜鳥表現(xiàn)相對穩(wěn)健，收入、歸母凈利潤分別同比增長1.04%、1.07%；九牧王收入同比下滑7.84%、歸母凈利潤同比轉(zhuǎn)虧；七匹狼收入、歸母凈利潤分別同比-6.06%、+9.23%；中國利郎收入、歸母凈利潤分別同比+3.21%、-5.32%。內(nèi)衣：2022H1行業(yè)收入和歸母凈利潤分別同比下滑8.67%、41.01%。其中愛慕股份收入、歸母凈利潤分別同比-1.86%、-40.92%，匯潔股份收入、歸母凈利潤分別同比-9.15%、-34.42%，其余公司收入、歸母凈利潤同比均為雙位數(shù)下滑。鞋類：2022H1行業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比下滑12.86%、135.28%。行業(yè)內(nèi)各公司收入、歸母凈利潤同比均有不同程度下滑，收入端，紅蜻蜓、奧康國際收入降幅相對較小、同比為個位數(shù)下滑；利潤端，天創(chuàng)時尚、哈森股份均為虧損，其余公司同比均為雙位數(shù)下滑。童裝：2022H1行業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比下滑18.48%、108.75%。童裝龍頭公司森馬服飾上半年收入、歸母凈利潤分別同比下滑13.43%、84.31%，業(yè)績承壓主要系公司總部位于上海，上半年受疫情影響較大。1.2、紡織制造行業(yè)1.2.1、行業(yè)總覽：上半年行業(yè)收入、歸母凈利潤同比+8%、+5%2022年上半年我國紡織制造出口額整體呈穩(wěn)健增長趨勢，2022年1~6月紡織品、服裝出口額累計分別同比增長11.30%、12.00%。逐月來看，4月企業(yè)生產(chǎn)以及物流運輸受到疫情影響，紡織品、服裝出口額分別同比增速均有所放緩，分別同比增長0.86%、1.89%；5~7月隨著疫情逐步受控，紡織品、服裝出口額同比增速回升，7月同比增速分別為16.12%、18.48%；8月伴隨著海外需求回落，紡織品、服裝出口額同比增速均有所放緩。棉花價格方面，2022年1~5月國內(nèi)外棉價呈高位震蕩趨勢，6月有所回落。截至2022年6月30日國內(nèi)328價格指數(shù)、國外CotlookA價格指數(shù)同比分別上漲14.11%、44.05%，較年初分別-17.28%、+11.40%。2022年9月7日國內(nèi)328價格指數(shù)、國外CotlookA價格指數(shù)分別為1.58萬元/噸、122.05美分/磅。匯率波動方面，2022年5~6月左右人民幣兌美元匯率呈現(xiàn)貶值趨勢，2022年6月30日相較年初（1月4日）人民幣兌美元匯率貶值5.20%，進而利好紡織制造企業(yè)出口收入增加以及毛利率提升。上市公司層面，我們統(tǒng)計了紡織制造行業(yè)分屬于10個子行業(yè)的A股及H股合計57家公司，2022H1紡織制造行業(yè)營業(yè)收入為1519.66億元、同比增長8.26%；歸母凈利潤為119.72億元、同比增長4.85%。拆分季度之間的變化來看，我們統(tǒng)計了A股紡織制造行業(yè)分屬于10個子行業(yè)的53家上市公司（收入合計占全部樣本A+H股的55%）。2022Q1、Q2行業(yè)收入分別同比增長11.46%、10.54%，歸母凈利潤分別同比增長3.87%、13.19%。盈利能力方面，紡織制造行業(yè)2022H1毛利率同比有所下降、歸母凈利率基本持平。2022H1紡織制造行業(yè)毛利率為21.51%、同比下降1.68PCT；歸母凈利率為7.88%、同比下降0.26PCT。1.2.2、子行業(yè)分析：上半年絲麻織品、毛紡、輔料收入增速領(lǐng)先我們統(tǒng)計了紡織制造行業(yè)分屬于10個子行業(yè)的57家公司，分別匯總這些上市公司表現(xiàn)來觀察子行業(yè)的發(fā)展情況。但部分子行業(yè)如輔料、化纖、毛皮樣本較少，對行業(yè)的代表意義相對較弱。從子行業(yè)體量上來看，服裝制造、棉紡織收入占比較大，2022H1收入各占46%、27%，其他子行業(yè)收入占比較小、均未超過10%。其中服裝制造龍頭申洲國際收入、歸母凈利潤分別同比增長19.56%、6.30%，華利集團收入、歸母凈利潤分別同比增長20.79%、21.02%；棉紡織子行業(yè)包含天虹紡織、華孚時尚、百隆東方、魯泰等，合計收入增幅低于總體，且歸母凈利潤呈現(xiàn)同比下滑。從收入增速的絕對值水平來看，2022H1除毛皮收入同比下滑11.75%外，其余子行業(yè)收入同比均實現(xiàn)不同程度的增長，其中毛紡、絲麻織品、輔料增速領(lǐng)先，分別同比+20.41%、+19.13%、+18.90%，歸母凈利潤分別同比+86.64%、-27.36%、+20.79%。2、化妝品行業(yè)2.1、行業(yè)總覽：上半年收入、歸母凈利潤同比+8%、-22%2022年上半年化妝品零售額受到疫情擾動，1~7月累計同比下滑2.10%。逐月來看，3~5月在疫情影響下，線下物流發(fā)貨受阻、消費者消費信心亦受到一定影響，化妝品零售額分別同比-6.30%、-22.30%、-11.00%；6~7月隨著疫情逐步受控，化妝品零售額同比增速亦有所改善，分別同比+8.10%、+0.70%。我們統(tǒng)計了化妝品行業(yè)分屬于4個子行業(yè)的12家上市公司，2022H1年化妝品行業(yè)營業(yè)收入為195.12億元、同比增長7.58%；歸母凈利潤為16.95億元、同比下滑21.75%。上半年在疫情背景下化妝品行業(yè)上市公司之間表現(xiàn)分化，品牌商貝泰妮、華熙生物、珀萊雅以及制造商科思股份業(yè)績表現(xiàn)相對較優(yōu)，收入和歸母凈利潤同比均實現(xiàn)較快增長，而上海家化、丸美股份、麗人麗妝、名臣健康、青松股份等公司業(yè)績均有承壓。從單季度的表現(xiàn)來看，2022Q1、Q2行業(yè)收入分別同比增長15.03%、1.59%，歸母凈利潤分別同比下滑8.97%、31.87%。單二季度行業(yè)收入同比增速放緩、歸母凈利潤同比降幅亦有所擴大，主要系二季度上海等地疫情影響時間較長，青松股份、上海家化、麗人麗妝等多家公司在疫情背景下，業(yè)績同比呈大幅下滑。2.2、子行業(yè)分析：上半年美妝品牌商收入表現(xiàn)亮眼我們統(tǒng)計了化妝品分屬于4個子行業(yè)的12