主題六項目融資的信用擔保王能民82671858Wangnengmin@西安交通大學管理學院內(nèi)容框架1概述2項目擔保人3項目擔保范圍4項目擔保的主要類型5項目融資的主要擔保形式概述—種類項目融資信用保證結(jié)構(gòu)的核心是融資的債權(quán)擔保。債權(quán)擔保分為物的擔保和人的擔保兩種基本形式。物的擔保：項目融資中比較經(jīng)常使用有以下兩種形式(1)抵押(Mortgage)為提供擔保而把資產(chǎn)的所有權(quán)移轉(zhuǎn)于債權(quán)人(抵押權(quán)人)，該項資產(chǎn)的所有權(quán)應(yīng)在債務(wù)人履行其義務(wù)后更新移轉(zhuǎn)于債務(wù)人。概述—種類(2)擔保/設(shè)押(Charge)不需要資產(chǎn)和權(quán)益占有的移轉(zhuǎn)或者所有權(quán)的移轉(zhuǎn)，而是債權(quán)人或債務(wù)人之間的一項協(xié)議。債權(quán)人有權(quán)使用該項擔保條件下資產(chǎn)的收入來清償債務(wù)人對其的責任。債權(quán)人對這項收入有優(yōu)先的請求權(quán)，其地位優(yōu)先于無擔保權(quán)益的債權(quán)人以及具有次擔保權(quán)益的債權(quán)人。這種擔保又進一步分為固定擔保(FixedCharge)和浮動擔保(F1oatingCharge)兩種形式。概述—種類物權(quán)擔保按擔保標的物的性質(zhì)不同分為動產(chǎn)物權(quán)擔保和不動產(chǎn)物權(quán)擔保不動產(chǎn)物權(quán)擔保，土地，建筑物動產(chǎn)物權(quán)擔保，有形動產(chǎn)與無形動產(chǎn)物權(quán)擔保概述—種類無形動產(chǎn)物權(quán)擔保，項目發(fā)起人所獲得的合同（購買合同）；特許權(quán)協(xié)議；股份和保函（完工保函）；保險單（受益人轉(zhuǎn)讓給貸款方）；銀行帳戶（讓貸款人充分相信項目公司可以控制相關(guān)的帳戶）；有形動產(chǎn)物權(quán)擔保，項目生產(chǎn)中的儀器與機械設(shè)備等動產(chǎn)，項目產(chǎn)品（各國家對其控制程度不同）概述—種類物權(quán)擔保按擔保方式則為固定設(shè)押與浮動設(shè)押固定設(shè)押，與擔保人某一特定資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)浮動設(shè)押，不與擔保人某一特定資產(chǎn)相聯(lián)系，直到違約事件發(fā)生時，擔保受益人行使擔保權(quán)，置于浮動設(shè)押下的資產(chǎn)為擔保受益人所控制。物權(quán)擔保的不足項目資產(chǎn)難以變現(xiàn)概述—種類法律限制，公開拍賣，而不是接管繼續(xù)經(jīng)營浮動設(shè)押資產(chǎn)只有經(jīng)營失敗條件下才為擔保受益人所控制，其獲利可能性較少法律的不統(tǒng)一：浮動設(shè)押政府的因素：項目資產(chǎn)及特許權(quán)出售概述—種類人的擔保人的擔保在項目融資結(jié)構(gòu)中的基本表現(xiàn)形式是項目擔保(ProjectGuarantee)。即以法律協(xié)議方式向債權(quán)人作出的承諾。概述—種類附屬性質(zhì)的項目擔保，擔保人承擔第二位的法律責任，只有在被擔保人（主債務(wù)人）不履行其對債權(quán)人的義務(wù)時承擔相應(yīng)的合約義務(wù)。即期擔保，擔保人承諾根據(jù)融資文件或擔保文件中的有關(guān)條款，只要擔保受益人提出要求，擔保人將立即支持給受益人規(guī)定數(shù)量的資金。概述—項目擔擔保的作用項目擔保是項項目融資結(jié)構(gòu)構(gòu)中的一個重重要組成部分分，在一定程程度上可以說說是項目融資資結(jié)構(gòu)的生命命線。項目融融資的根本特特征體現(xiàn)在項項目風險的分分擔，而項目目擔保正是實實現(xiàn)這種風險險分擔的一個個關(guān)鍵所在。。具體來說，，項目擔保在在項目融資中中將起到兩個個方面的重要要作用：概述—項目擔擔保的作用第一，采用項項目擔保形式式，項目的投投資者可以避避免承擔全部部的和直接的的項目債務(wù)責責任，項目投投資者的責任任被限制在有有限的項目發(fā)發(fā)展階段之內(nèi)內(nèi)或者有限的的金額之內(nèi)。。也正是因為為如此，項目目投資者才有有可能安排有有限追索的融融資結(jié)構(gòu)；概述—項目擔擔保的作用第二，采用項項目擔保形式式，項目投資資者可以將一一定的項目風風險轉(zhuǎn)移給第第三方。通過過組織一些對對項目發(fā)展有有利益關(guān)系，，但又不愿意意直接參與項項目投資或參參與項目經(jīng)營營(由于商業(yè)業(yè)原因或政治治原因)的機機構(gòu)為項目融融資提供一定定的擔保，或或者利用商業(yè)業(yè)擔保人提供供的擔保，在在一定條件下下可以將項目目的許多風險險因素加以轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移。項目擔保人——項目投資者者項目擔保人包包括有三個方方面：項目的的投資人，與與項目利益有有關(guān)的第三方方參與者和商商業(yè)但保人。。1項目投資資者作為擔保保人項目的直接投投資者與主辦辦人作為擔保保人是項目融融資結(jié)構(gòu)中最最主要和最常常見的一種形形式(圖6一一1)。項目目的投資者必必須提供一定定的項目但保保。項目投資資者提供的““項目完工擔擔?！?，“無無論提貨與否否均需付款協(xié)協(xié)議”，和““提貨與付款款協(xié)議”等均均屬這種性質(zhì)質(zhì)的擔保。項目擔保人——項目投資者者直接擔保(即即擔保項目公公司的部分債債務(wù))根據(jù)國際通行行的會計準則則這種擔保需需要作為一種種債務(wù)形式表表現(xiàn)在投資者者的資產(chǎn)負債債表，至少需需要作為或有有債務(wù)形式在在資產(chǎn)負債表表的注釋中加加以披露。項目擔保人人—項目投投資者非直接的形形式或以預預防不可預預見風險因因素的擔保?？梢栽谕顿Y資者為項目目公司所承承擔的財務(wù)務(wù)責任上披披上一件““正常商業(yè)業(yè)交易”的的外衣，對對項目投資資者本身的的資產(chǎn)負債債表就會影影響較少。。運用投資資者提供的的非直接的的和以預防防不可預見見因素為主主體的項目目擔保，加加上來自其其它方面的的擔保．同同樣可以安安排成為貸貸款銀行所所能夠接受受的信用保保證結(jié)構(gòu).項目擔保人人—項目投投資者項目擔保人人—第三方方作為擔保保人利用與項目目有利益關(guān)關(guān)系的第三三方作為擔擔保人項目融資結(jié)結(jié)構(gòu)中，所所謂利用第第三方作為為擔保人是是指在項目目的直接投投資者之外外尋找其它它與項目開開發(fā)有直接接或間接利利益關(guān)系的的機構(gòu)為項項目的建設(shè)設(shè)或者生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營提供供擔保。這這些機構(gòu)的的參與在不不同程度上上分散了一一部分項目目的風險，，為項目融融資設(shè)計一一個強有力力的信用保保證結(jié)構(gòu)創(chuàng)創(chuàng)造了有利利條件，對對項目的投投資者具有有很大的吸吸引力。項目擔保人人—第三方方作為擔保保人提供第三方方擔保的機機構(gòu)可以分分為以下三三種類型：：(1)政政府機構(gòu)政府機構(gòu)作作為擔保人人在項目融融資中是極極為普遍的的。這種擔擔保對大型型工程項目目的建設(shè)十十分重要，，尤其是對對于發(fā)展中中國家的大大型項目，，政府的介介入可以減減少政治風風險和經(jīng)濟濟政策風險險(如外匯匯管制)，，增強投資資者的信心心，而這類類擔保是從從其它途徑徑所得個到到的，BOT模式就就是典型的的例子。政政府的特許許權(quán)協(xié)議是是融資不可可缺少的。。項目目擔擔保保人人——第第三三方方作作為為擔擔保保人人(2)與與項項目目開開發(fā)發(fā)有有直直接接利利益益關(guān)關(guān)系系的的商商業(yè)業(yè)機機構(gòu)構(gòu)這類類商商業(yè)業(yè)機機構(gòu)構(gòu)作作為為擔擔保保人人，，可可以以通通過過為為項項目目融融資資提提供供擔擔保保而而換換取取長長期期商商業(yè)業(yè)利利益益。。這這類類商商業(yè)業(yè)機機構(gòu)構(gòu)可可以以歸歸納納為為三三類類：：工工程程公公司司、、項項目目設(shè)設(shè)備備或或主主要要原原材材料料的的供供應(yīng)應(yīng)商商（（賣賣方方信信貸貸，，出出口口信信貸貸以以及及項項目目設(shè)設(shè)備備質(zhì)質(zhì)量量(運運營營)擔擔保保是是項項目目設(shè)設(shè)備備供供應(yīng)應(yīng)商商通通常常提提供供的的擔擔保保形形式式，，原原材材料料供供應(yīng)應(yīng)商商以以長長期期、、穩(wěn)穩(wěn)定定、、價價格格優(yōu)優(yōu)惠惠的的供供應(yīng)應(yīng)協(xié)協(xié)議議作作為為對對項項目目的的支支持持和和項項目目產(chǎn)產(chǎn)品品(設(shè)設(shè)施施)的的用用戶戶。。項目擔擔保人人—第第三方方作為為擔保保人(3)世世界銀銀行、、地區(qū)區(qū)開發(fā)發(fā)銀行行等國國際性性金融融機構(gòu)構(gòu)這類機機構(gòu)雖雖然與與項目目的開開發(fā)并并沒有有直接接的利利益義義系，，但是是為了了促進進發(fā)展展中國國家的的經(jīng)濟濟建設(shè)設(shè)，對對于重重要的的項目目，有有時可可以尋尋求到到這類類機構(gòu)構(gòu)的貸貸款擔擔保。。這類類機構(gòu)構(gòu)在項項目中中的參參與同同樣可可以起起到政政府機機構(gòu)的的作用用，減減少項項目的的政治治、商商業(yè)風風險，，增強強商業(yè)業(yè)銀行行對項項目融融資的的信心心。項目擔擔保人人—第第三方方作為為擔保保人項目擔擔保人人—商商業(yè)擔擔保人人3．商商業(yè)擔擔保人人商業(yè)擔擔保人人以提提供擔擔保作作為一一種贏贏利的的手段段，承承坦項項目的的風險險并收收取擔擔保服服務(wù)費費用。。商業(yè)業(yè)擔保保人通通過分分散化化經(jīng)營營降低低自己己的風風險。。銀行行、保保險公公司和和其它它的一一些專專營商商業(yè)擔擔保的的金融融機構(gòu)構(gòu)是主主要的的商業(yè)業(yè)擔保保人。。項目擔擔保人人—商商業(yè)擔擔保人人商業(yè)擔擔保人人提供供的擔擔保服服務(wù)有有的二二種基基本類類型：：一種基本本類型是是擔保項項目投資資者在項項目融資資中所必必須承擔擔的義務(wù)務(wù)。擔保保人一般般為商業(yè)業(yè)銀行、、投資公公司和一一些專業(yè)業(yè)化的金金融機構(gòu)構(gòu)，所提提供的擔擔保一般般為銀行行信用證證或銀行行擔保。。另一種基基本類型型是為了了防止項項目意外外事件的的發(fā)生。。這類擔擔保人一一般為各各種類型型的保險險公司。。項目保保險是項項目融資資文件中中不可缺缺少的內(nèi)內(nèi)容。保保險公司司提供的的項目保保險包括括廣泛的的內(nèi)容，，除項目目資產(chǎn)保保險外，，項目的的政治風風險保險險在有些些國家也也是不可可缺少的的。項目目保險在在性質(zhì)上上等同于于其它類類型的擔擔保。項目擔保保人—商商業(yè)擔保保人2擔保的的范圍項目面對對的種種種風險因因素包括括：信用用風險；；完工風風險，生生產(chǎn)風險險(包括括：技術(shù)術(shù)風險；；資源風風險；原原材料供供應(yīng)風險險；經(jīng)營營管理風風險)；；市場風風險；金金融風險險；政治治風險；；項目環(huán)環(huán)境保護護風險。。這些風風險大致致歸納成成為商業(yè)業(yè)風險與與政治風風險兩種種基本類類型。其其中商業(yè)業(yè)風險部部分根據(jù)據(jù)其可控控性，又又劃分為為核心風風險和環(huán)環(huán)境風險險(嚴格格地講項項目的政政治風險險也屬于于環(huán)境風風險)兩兩個部分分。項目目擔保不不可能解解決全部部的風險險問題，，只能是是有重點點地解決決風險因因素中貸貸款銀行行最為關(guān)關(guān)心的部部分。擔保的范范圍—商商業(yè)風險險1商業(yè)業(yè)風險商業(yè)風險險是項目目融資的的主要風風險。大大多數(shù)商商業(yè)風險險屬于項項目的核核心風險險，即可可控制風風險。作作為項目目融資的的貸款銀銀行．一一般都會會要求項項目投資資者或者者與項目目有直接接利益關(guān)關(guān)系的第第三方提提供不同同程度的的擔保．．特別是是在項目目完工、、生產(chǎn)成成本控制制和產(chǎn)品品市場等等三個方方面。擔保的范范圍—政政治風險險2．政治治風險在政治環(huán)環(huán)境不穩(wěn)穩(wěn)定的國國家開展展投資活活動，具具有很高高的政治治風險，，沒有政政治風險險擔保，，很難組組織起有有限追索索的項目目融資結(jié)結(jié)構(gòu)。一一般來說說，項目目投資者者自己很很難解決決項目的的政治風風險問題題，需要要安排第第三方參參與，為為貸款銀銀行提供供政治風風險擔保保。擔保的范范圍—政政治風險險邏輯上項項目所在在國政府府或者中中央銀行行應(yīng)該是是最理想想的政治治風險擔擔保人。。這些機機構(gòu)與項項目發(fā)展展有直接接利益關(guān)關(guān)系，對對項目的的投資環(huán)環(huán)境有直直接的決決定權(quán)，，如果爭爭取到這這些機構(gòu)構(gòu)對項目目融資的的擔保．．或者爭爭取到與與項目經(jīng)經(jīng)營有關(guān)關(guān)的特許許權(quán)協(xié)議議(例如如對外匯匯控制的的特許政政策，進進出口特特許政策策等)，，可以有有效地減減少外國國投資者者和同外外貸款銀銀行對政政治風險險的顧慮慮。但但是，對對于一些些被認為為存在高高政治風風險的發(fā)發(fā)展中國國家，單單具有項項目所在在國政府府的保證證是不夠夠的。這這時，世世界銀行行，地區(qū)區(qū)開發(fā)銀銀行，一一些工業(yè)業(yè)國家的的出口信信貸、海海外投資資保險機機構(gòu)所提提供的擔擔保，將將有利于于組成項項目的融融資。擔保的范范圍—金金融風險險項目的金金融主要要是指由由于一些些項目發(fā)發(fā)起人不不能控制制的金融融市場的的可能變變化而對對項目產(chǎn)產(chǎn)生的負負面影響響。匯率波動動利率上升升國際市場場商品價價格上漲漲，能源源與原材材料項目產(chǎn)品品價格下下跌通貨膨脹脹國際貿(mào)易易的爭端端擔保條件件需要考考慮的基基本要素素為了有效效地涵蓋蓋項目所所面臨的的風險．．基本的的項目擔擔保條件件至少要要包括幾幾個方而而的內(nèi)容容：①擔保受受益人；；②項目定定義；⑤擔保的的用途；；擔保條件件需要考考慮的基基本要素素④最大擔擔保金額額；⑤擔保有有效期；；擔保條件件需要考考慮的基基本要素素⑥啟用擔擔保的條條件；⑦擔保協(xié)協(xié)議以及及執(zhí)行擔擔保的具具體步驟驟。不管項目目擔保的的形式和和性質(zhì)，，貸款銀銀行在項項目融資資中通常?？偸菆詧猿肿鳛闉閾５牡牡谝皇苁芤嫒?。。對于貸貸款期限限較長的的項目融融資，貸貸款銀行行在項目目擔保基基本格式式之上還還會增加加些待殊殊的規(guī)定定，以保保護不因因外部環(huán)環(huán)境的變變化而損損害貸款款銀行的的利益，，其中很很重要的的一條是是不因貸貸款協(xié)議議的修改改或其它它的變更更而使擔擔保人從從擔保責責任中自自動解脫脫出來。。安排項目目擔保的的步驟安排項目目擔保的的步驟可可以大致致劃分為為四個階階段：第一，貸貸款銀行行向項目目投資者者或第三三方擔保保人提出出項目擔擔保的要要求；安排項目目擔保的的步驟第二，項項目投資資者或第第三方擔擔保人可可以考慮慮提供公公司擔保保(對擔擔保人來來講，公公司擔保保成本最最低)；；如果公公司擔保保不被接接受，則則需要考考慮提供供銀行擔擔保。后后者將銀銀行和申申請擔保保人之間間構(gòu)成一一種合約約關(guān)系，，銀行提提供項目目擔保，，申請擔擔保人則則承諾在在必要時時補償銀銀行的一一切費用用第三，在在銀行提提供擔保保情況下下，項目目擔保成成為擔保保銀行與與擔保受受益人之之間的合合約關(guān)系系。這時時真正的的擔保人人(項目目投資者者或其它它第三方方擔保人人)并不不是項目目擔保中中的直接接一方；；第四，如如果項目目所在國國與提供供擔保的的銀行不不在同一一國家時時，有時時擔保受受益人會會要求擔擔保銀行行安排一一個當?shù)氐劂y行作作為其代代理人。。安排項目目擔保的的步驟項目擔保保的類型型根據(jù)項目目擔保在在項目融融資中承承擔的經(jīng)經(jīng)濟責任任形式，，項目擔擔?？梢砸詣澐譃闉樗姆N基基本類型型：直接擔保保；間接擔保保；項目擔保保的類型型或有擔保保；意向性擔擔保。無論哪種種類型的的項目拉拉保，其其擔保所所承擔的的經(jīng)濟責責任都是是有限的的。項目擔保保的類型型—直接接擔保1直接接擔保直接擔保保在項目目融資中中是指有有限責任任的直接接擔保。。(1)在在金額上上加以限限制的直直接擔保保項目融資資中經(jīng)常常使用的的資金缺缺額擔保保是典型型的有限限金額直直接擔保保，其主主要持點點是在完完成融資資結(jié)構(gòu)時時已事先先規(guī)定最最大擔保保金額，，在實際際經(jīng)營中中無論項項目出現(xiàn)現(xiàn)任何意意外情況況．擔保保的最大大經(jīng)濟責責任均被被限制在在這個金金額之內(nèi)內(nèi)。項目擔保保的類型型—直接接擔保有限金額額直接擔擔保的一一個重要要用途是是支付項項目成本本超支。。多數(shù)情情況下貸貸款銀行行只愿意意在建設(shè)設(shè)成本和和生產(chǎn)成成本均為為已知的的條件下下安排有有限追索索的項目目融資，，為防止止出現(xiàn)因因為資金金短缺而而導致項項目失敗敗，需要要有人承承擔建設(shè)設(shè)成本和和生產(chǎn)成成本超支支的風險險，提供供相應(yīng)的的擔保。。這種擔擔保一般般是由投投資者提提供。如何確定定但保余余額是一一個復雜雜的問題題，通常常需要借借貸雙方方大量的的談判。。項目擔保保的類型型—直接接擔保(2)在在時間上上加以限限制的直直接擔保保項目建設(shè)設(shè)期和試試生產(chǎn)期期的完工工擔保是是最為典典型的在在時間加加以限制制的有限限責任直直接擔保保。根據(jù)據(jù)項目的的復雜程程度以及及貸款銀銀行介入入項目建建設(shè)階段段的時間間，有時時完工擔擔?？梢砸酝瑫r安安排成為為有限金金額的擔擔保，但但是多數(shù)數(shù)情況下下，項目目的完工工擔保是是在行限限時間內(nèi)內(nèi)的無限限經(jīng)濟責責任擔保保。項目目投資者者和工程程承包公公司是主主要的擔擔保人。。直接擔保保；主要操操作形式式包括：：完工擔擔保，資資金缺額額擔保項目擔保保的類型型—間接接擔保2．間接接擔保間接擔保保亦稱非非直接擔擔保，在在項目融融資中是是指擔保保人不以以直接的的財務(wù)擔擔保形式式為項目目提供的的一種財財務(wù)支持持。間接接擔保多多以商業(yè)業(yè)合同和和政府特特許權(quán)協(xié)協(xié)議形式式出現(xiàn)。。對貸款款銀行來來講，這這種類型型擔保同同樣構(gòu)成成一種確確定性的的無條件件的財務(wù)務(wù)責任。。項目擔保保的類型型—間接接擔保間接擔保保具體操作作方法主主要包括括：以產(chǎn)產(chǎn)品銷售售協(xié)議提提供的間間接擔保保；以項項目建設(shè)設(shè)合同提提供的間間接擔保保；以經(jīng)經(jīng)營和維維護合同同提供的的間接擔擔保；由由供應(yīng)合合同提供供的間接接擔保。。項目擔保保的類型型—間接接擔保常見的間間接擔保保是以““無論提提貨與否否均需付付款”概概念為基基礎(chǔ)發(fā)展展起來的的一系列列合同形形式，其其中包括括“提貨貨與付款款”合同同．“供供貨或付付款”合合同，““無論使使用服務(wù)務(wù)與否均均需付款款”合同同等。這這類合同同的建立立保證了了項目的的穩(wěn)定市市場和穩(wěn)穩(wěn)定收入入，從而而也就保保證了貸貸款銀行行的基本本利益。。定價基基礎(chǔ)多是是以項目目產(chǎn)品的的公平市市場價格格、品質(zhì)質(zhì)標準作作為依據(jù)據(jù)，因而而是一種種正常的的公平的的商業(yè)交交易。在在國際通通行會計計準則中中，間接接擔保不不作為擔擔保人的的一種直直接債務(wù)務(wù)責任出出現(xiàn)在公公司的資資產(chǎn)負債債表中。。對于提提供間接接擔保的的項目投投資者或或者其它它項目參參與者，，不會為為提供間間接擔保保的擔保保人增加加額外的的財務(wù)負負擔。項目擔保的的類型—間間接擔保以政府持許許權(quán)協(xié)議作作為強有力力的間接擔擔保手段，，是BOT融資成功功的必需。。項目擔保的的類型—或或有擔保3．或有擔擔?；蛴袚Ｊ鞘轻槍σ恍┬┯捎陧椖磕客顿Y者不不可抗拒或或不可預測測因素所造造成項目損損失的風險險所提供的的擔保。項目擔保的的類型—或或有擔?；蛴酗L險的的擔保按其其風險的性性質(zhì)，可以以劃分為三三種基本類類型：第一種類型型的或有風風險擔保，，主要針對項項目由于不不可抗拒因因素造成的的風險，例例如地震、、火災、塌塌方等一系系列問題，，這類風險險一旦發(fā)生生將給項目目造成不對對估量的損損失，通常常是向保險險公司購買買保險；第二種類型型的或有擔擔保主要針針對項目的的政治風險險，由政治風險險的不可預預見性質(zhì)，，因而為減減少這類風風險所安排排的擔保有有時也劃在在或有擔保保的范圍項目目擔擔保保的的類類型型——或或有有擔擔保保第三種類型的的或有擔保針針對的是與項項目融資結(jié)構(gòu)構(gòu)特性有關(guān)的的并且一旦變變化將會嚴重重改變項目經(jīng)經(jīng)濟強度的一一些項目環(huán)境境風險，例如．以稅稅務(wù)結(jié)構(gòu)為基基礎(chǔ)建立起來來的杠桿租賃賃融資模式，，如果政府對對稅收政策做做出任何不利利于杠桿租賃賃結(jié)構(gòu)的調(diào)整整，都會減少少貸款銀行的的利益甚至損損害項目融資資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)礎(chǔ)。如果一個個項目的能源源、原材料是是由項目所在在地政府以某某一種優(yōu)惠價價格提供的并并且項目融資資也正是在這這種政府特許許權(quán)合同的基基礎(chǔ)上建立起起來的，一旦旦政府優(yōu)惠政政策發(fā)生改變變，則必然會會導致項目經(jīng)經(jīng)濟強度的減減弱。上述類類似風險也都都屆于或有風風險的范疇，，在項目融資資中通常都是是要求項目投投資者提供相相關(guān)的擔保，，一旦項目出出現(xiàn)類似情況況，項目投資資者提供必要要的財務(wù)支持持。杠桿租賃（補補充）杠桿租賃是目目前較為廣泛泛采用的一種種國際租賃方方式，是一種種利用財務(wù)杠杠桿原理組成成的租賃形式式。杠桿租賃賃至少有三方方面的人參加加：貸款人、、出租人、承承租人。杠杠桿租賃賃主要有以下下幾個優(yōu)點：：①某些租賃賃物過于昂貴貴，租賃公司司不愿或無力力獨自購買并并將其出租，，杠桿租賃往往往是這些物物品唯一可行行的租賃方式式。②美國等等資本主義國國家的政府規(guī)規(guī)定，出租人人所購用于租租賃的資產(chǎn)，，無論是靠自自由資金購入入的還是靠借借入資金購入入的，均可按按資產(chǎn)的全部部價值享受各各種減稅、免免稅待遇。因因此，杠桿租租賃中出租人人僅出一小部部分租金卻能能按租賃資產(chǎn)產(chǎn)價值的l00％享受折折舊及其他減減稅免稅待遇遇，這大大減減少了出租人人的租賃成本本。③在正常常條件下，杠杠桿租賃的出出租人一般愿愿意將上述利利益以低租金金的方式轉(zhuǎn)讓讓給承租人一一部分，從而而使杠桿租賃賃的租金低于于一般融資租租賃的租金。。④在杠桿租租賃中，貸款款參與人對出出租人無追索索權(quán)，因此，，它較一般信信貸對出租人人有利，而貸貸款參與人的的資金也能在在租賃物上得得到可靠保證證，比一般信信貸安全。杠杠桿租賃的對對象大多是金金額巨大的物物品，如民航航客機等。項目擔保的類類型—意向擔擔保4．意向性擔擔保從嚴格的法律律意義講，意意向性擔保(ImpliedGuarantee)不是是一種真正的的擔保，因為為這種擔保不不具有法律上上的約束力，，僅僅表現(xiàn)出出擔保人有可可能對項目提提供—定支持持的意愿。意意向性擔保不不需要在擔保保人的財務(wù)報報告中顯示出出來，在項目目融資中應(yīng)用用的較為普遍遍。項目擔保的類類型—意向擔擔保支持信(letterofcomfort)．也稱為為安慰信，足足一種最經(jīng)常常使用的意向向性擔保形式式。在項目融融資中，支持持信通常是由由項目公司的的控股公司(或母公司)寫給貸款銀銀團，表明該該公司對項目目公司以及融融資的支持，，以此作為對對項目融資財財務(wù)擔保的替替代。申請奧運會牟其中的理論論項目擔保的類類型—意向擔擔保支持信的內(nèi)容容主要包括控控股公司確認認它了解項目目融資的安排排．表示它將將不減少在項項目公司中的的股權(quán)(或者者保證在項目目公司的股權(quán)權(quán)不會減少到到某一個比例例)，陳述它它將繼續(xù)支持持項目公司的的業(yè)務(wù)經(jīng)營和和發(fā)展等。歸納起來，支支持信所起到到的擔保作用用在本質(zhì)上是是由提供該信信的機構(gòu)向貸貸款銀行做出出的一種承諾諾，保證向其其所屬機構(gòu)項項目公司施加加影響以保證證履行其對于于貸款銀行的的債務(wù)責任。。一封具體支支持信所承擔擔的法律責仟仟，是根據(jù)該該信所使用的的語言以及使使用該信的國國家的法律來來確定的，既既可以是一種種用詞含糊不不清的真誠意意向，也可以以是一種意向向明確的財務(wù)務(wù)保證。公司擔保的幾幾種形式項目融資中的的三種主要擔擔保形式1項目完工工擔保完工擔保((CompletionGuarantee)是有限限責任的直接接擔保形式。。完工擔保所所針對的項目目完工風險包包括：由于工工程或技術(shù)的的原因造成的的項目拖期或或成本超支；；由于工業(yè)糾糾紛或其它外外部因素造成成的項目拖期期或成本超支支；由于上述述任何原因造造成的項目停停建以至最終終放棄。項目融資中的的三種主要擔擔保形式項目完工擔保保包括，由項目目發(fā)起人提供供的完工擔保保，由項目工工程承包公司司提供的完工工擔保由項目發(fā)起人人提供的完工工擔保，其主要內(nèi)容包包括：項目發(fā)發(fā)起人向貸款款人保證，除除按原計劃內(nèi)內(nèi)的融資以外外，在時候發(fā)發(fā)起人將進一一步提供使項項目能于預定定日期完工的的資金，如發(fā)發(fā)起人不履行行其提供資金金的義務(wù)，或或該項目不能能完工，則應(yīng)應(yīng)代替借款人人償還貸款人人的貸款。在項目完工擔擔保期間，貸貸款人擁有完完全追索權(quán)。項目融資中的的三種主要擔擔保形式出現(xiàn)成本超支的情況則，可可以，向項目目公司注入獎獎金；或向項項目公司提供供無擔貸款；；或無法完工工則償還貸款款。監(jiān)督策略，指定銀行存存入預定金額額的擔保存款款，受益人為為貸款方的備備用信用證；；項目發(fā)起人人開出受益人人為貸款方為為受款人的本本票。項目融資中的的三種主要擔擔保形式由項目工程承承包公司提供供的完工擔保保與前者的區(qū)別別在于，前者要要求全力履行行其融資協(xié)議議，工程公司司則只是針對對建設(shè)合同違違約時支付建建設(shè)合同價格格的一部分（（5－30%）項目融資中的的三種主要擔擔保形式主要形式包括，由工程程承包公司與與項目公司直直接簽訂“完工擔?！薄眳f(xié)議；工程承包公公司提供由金金融機構(gòu)簽發(fā)發(fā)的擔保合同同來代替完工工擔保協(xié)議（銀行保函））。項目融資中的的三種主要擔擔保形式銀行保函包括，投標保函（投標價的1%－2%；；履約保函（（貸款人是最最終受益人，，合同價款的的5%）；預付款保函（從項目公司司獲得的分期期付款，合同同價款的14%）；留置金保函（應(yīng)付給工程程承包方的錢錢不付，防備備由于承包方方原因所造成成的不可預見見的費用開支支的準備金））；維修保函（完工－試生生產(chǎn)階段，工工程公司以項項目運行擔保保的方式提供供一部分資金金，以修正在在工程完工后后才有可能發(fā)發(fā)現(xiàn)的工程設(shè)設(shè)計或工程合合同執(zhí)行中的的任何錯誤））項目融資中的的三種主要擔擔保形式項目融資中的的三種主要擔擔保形式項目融資中的的三種主要擔擔保形式項目融資中的的三種主要擔擔保形式資金金缺額擔保2．資金缺額額擔保資金缺額擔保保(deficiencyguarantee)，有時時也稱為現(xiàn)金金流量缺額擔擔保，是在擔擔保金額上有有所限制的直直接擔保，主主要作為一種種支持已進入入正常生產(chǎn)階階段的項目融融資結(jié)構(gòu)的有有限擔保。從從貸款銀行的的角度，這種種擔保的基本本目的有兩個個：一個是保保證項目具有有正常運行所所必須的最低低現(xiàn)金流量，，至少具有支支付生產(chǎn)成本本和償付到期期債務(wù)的能力力；二是在項項目投資者出出現(xiàn)違約情況況下，或者在在項目重組及及出售項目資資產(chǎn)時保護貸貸款銀行的利利益．保證債債務(wù)的回收。。(1)以保證證項目正常運運行為出發(fā)點點的資金缺額額擔保項目融資中的的三種主要擔擔保形式資金金缺額擔保這種擔保存款款或備用擔保保信用證金額額在項目融資資中沒有統(tǒng)一一的標準，——般取為為該項目年正正常運行費用用總額的25—75％，，主要取決于于貸款銀行對對項目風險的的認識和判斷斷。（2）以降低低貸款銀行損損失為出發(fā)點點的資金缺額額擔保主要形式包括，擔保存存款與備用信信用證，留置置基金，最小小凈現(xiàn)金流量量擔保項目融資中的的三種主要擔擔保形式