企業(yè)理論與公司治理創(chuàng)新主講人：北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授沈越第一講產(chǎn)權(quán)與企業(yè)理論第一節(jié)所有權(quán)與產(chǎn)權(quán)

一、所有權(quán)與產(chǎn)權(quán)的含義

1、所有（ownership）：法律意義上的財(cái)產(chǎn)歸屬權(quán)

2、產(chǎn)權(quán)（propertyrights）●產(chǎn)權(quán)概念的由來(lái)：所有權(quán)概念不能描述其豐富的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵●產(chǎn)權(quán)的規(guī)定社會(huì)認(rèn)可的、經(jīng)濟(jì)主體使用經(jīng)濟(jì)資源的權(quán)利規(guī)定經(jīng)濟(jì)主體如何受益或受損的一組規(guī)則（責(zé)權(quán)利規(guī)則）這些規(guī)則包括正式規(guī)則（顯形）與非正式規(guī)則（隱形）

3、所有權(quán)與產(chǎn)權(quán)相同之處：財(cái)產(chǎn)及其相關(guān)的經(jīng)濟(jì)權(quán)利

4、所有權(quán)與產(chǎn)權(quán)的差異所有權(quán)強(qiáng)調(diào)法律上的最終歸屬，產(chǎn)權(quán)更強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)上的權(quán)利所有權(quán)強(qiáng)調(diào)物權(quán)，產(chǎn)權(quán)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中發(fā)生的有關(guān)使用資源的行為權(quán)，所有權(quán)不過(guò)是行使產(chǎn)權(quán)的結(jié)果產(chǎn)權(quán)概念的外延大于所有權(quán)，包括一些不能納入所有權(quán)的行為權(quán)，如排污權(quán)所有權(quán)與財(cái)產(chǎn)的簡(jiǎn)單歸屬相關(guān)（財(cái)富分配），產(chǎn)權(quán)還與資源配置效率相聯(lián)系（財(cái)富增加）產(chǎn)權(quán)既可在所有權(quán)意義上使用，又可指所有權(quán)的各項(xiàng)權(quán)能

5、產(chǎn)權(quán)（就物權(quán)而言）與所有權(quán)的包容關(guān)系關(guān)系一（馬克思）：廣義的所有權(quán)：所有（狹義）、占有、支配、使用權(quán)利及其收益權(quán)關(guān)系二（西方產(chǎn)權(quán)理論）：所有、控制、使用及其剩余索取權(quán)

6、從傳統(tǒng)的所有權(quán)中發(fā)展出產(chǎn)權(quán)觀念的原因資源稀缺（或使用交叉）導(dǎo)致私有權(quán)利的交叉和沖突技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致資源新的用途所產(chǎn)生權(quán)利糾紛資源或要素合作引起權(quán)利界定問(wèn)題：如企業(yè)內(nèi)各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體間的權(quán)利界定

二、產(chǎn)權(quán)的特點(diǎn)

1、排他性：與私有制相關(guān)的概念，無(wú)排他便無(wú)產(chǎn)權(quán)

2、可分離性：產(chǎn)權(quán)可以分解后界定給不同的經(jīng)濟(jì)主體

3、可交易性：任何交易行為都是產(chǎn)權(quán)的交易三、產(chǎn)權(quán)的分類

1、私有產(chǎn)權(quán)：社會(huì)規(guī)則界定給經(jīng)濟(jì)個(gè)體的產(chǎn)權(quán)

2、公共產(chǎn)權(quán)：社會(huì)規(guī)則界定給集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)，如社會(huì)、國(guó)家、集體（企業(yè)法人、合作、俱樂(lè)部產(chǎn)權(quán)等）產(chǎn)權(quán)四、產(chǎn)權(quán)明晰與流轉(zhuǎn)的意義

1、明晰產(chǎn)權(quán)的意義：使產(chǎn)權(quán)主體對(duì)自己行為后果（受益或受損）建立起穩(wěn)定預(yù)期，促使其行為合理化減少經(jīng)濟(jì)過(guò)程中偷懶與卸責(zé)行為避免因事先產(chǎn)權(quán)不明晰形成事后權(quán)利不明晰的“共同財(cái)產(chǎn)”，使人的行為傾向于“增加財(cái)富”而不是“瓜分財(cái)富”為產(chǎn)權(quán)交易提供前提條件

2、產(chǎn)權(quán)自由交易（流轉(zhuǎn)）的意義促使人們發(fā)現(xiàn)新的盈利機(jī)會(huì)和創(chuàng)造提高資源效率的新途徑在交易雙方均獲益基礎(chǔ)上增進(jìn)資源配置效率五、現(xiàn)代企業(yè)制度下產(chǎn)權(quán)制度安排股份制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易單個(gè)股東間通過(guò)交易實(shí)現(xiàn)資本合作資本合作引起股東部分產(chǎn)權(quán)的讓渡，并合并為法人產(chǎn)權(quán)（企業(yè)委托代理關(guān)系的基礎(chǔ)）法人產(chǎn)權(quán)構(gòu)成企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的基礎(chǔ)，并成為與其他生產(chǎn)要素所有者進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的基礎(chǔ)股份制企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的要點(diǎn)基于資本合作的公共財(cái)產(chǎn)權(quán)（貨幣資本的權(quán)利）基于貨幣資本與人力資本合作的公共產(chǎn)權(quán)（法人產(chǎn)權(quán)）基于法人產(chǎn)權(quán)與其他要素所有者合作的公共產(chǎn)權(quán)基于勞資合作的公共產(chǎn)權(quán)基于廣泛的社會(huì)合作（如與供貨商、銷(xiāo)售商）的社會(huì)公共產(chǎn)權(quán)第二節(jié)節(jié)企企業(yè)業(yè)理論論一、企企業(yè)形形成理理論1、分工協(xié)協(xié)作說(shuō)說(shuō)（技技術(shù)論論）創(chuàng)立者者：亞亞當(dāng)·斯密企業(yè)是是促進(jìn)進(jìn)分工工協(xié)作作的產(chǎn)產(chǎn)物：：分工工協(xié)作作可以以增進(jìn)進(jìn)新技技術(shù)應(yīng)應(yīng)用，，效率率提高高2、交易易成本本說(shuō)（（制度度論））創(chuàng)立者者：羅羅納德德·科斯交易成成本的的規(guī)定定：界界定和和實(shí)施施產(chǎn)權(quán)權(quán)制度度的費(fèi)費(fèi)用。。它不不僅包包括會(huì)會(huì)計(jì)上上的費(fèi)費(fèi)用支支出，，尤其其強(qiáng)調(diào)調(diào)當(dāng)事事人時(shí)時(shí)間和和精力力的耗耗費(fèi)，，即機(jī)機(jī)會(huì)成成本意意義上上的支支出狹義交交易成成本：：市場(chǎng)場(chǎng)運(yùn)行行成本本（與與內(nèi)部部管理理成本本對(duì)應(yīng)應(yīng)）事前交交易成成本：：發(fā)現(xiàn)現(xiàn)和尋尋找交交易對(duì)對(duì)象、、談判判交易易價(jià)格格、簽簽定交交易協(xié)協(xié)議的的費(fèi)用用事后交交易成成本：：監(jiān)督履履約、、解決決糾紛紛、防防止第第三者者進(jìn)入入的費(fèi)費(fèi)用企業(yè)是是節(jié)約約市場(chǎng)場(chǎng)交易易成本本的產(chǎn)產(chǎn)物（（科斯斯），，企業(yè)業(yè)的規(guī)規(guī)模應(yīng)應(yīng)確定定在市市場(chǎng)交交易成成本與與內(nèi)部部管理理成本本最低低組合合水平平上廣義的的交易易成本本（阿阿羅等等人））：制制度運(yùn)運(yùn)行成成本3、企業(yè)業(yè)家創(chuàng)創(chuàng)新說(shuō)說(shuō)（源源于熊熊彼特特的創(chuàng)創(chuàng)新理理論和和企業(yè)業(yè)家理理論））發(fā)現(xiàn)和和創(chuàng)造造新的的贏利利機(jī)會(huì)會(huì)通過(guò)技技術(shù)創(chuàng)創(chuàng)新和和制度度創(chuàng)新新，整整合各各種生生產(chǎn)要要素，，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)盈利利二、企企業(yè)組組織理理論1、層級(jí)級(jí)組織織論（（源于于馬克克斯·韋伯））社會(huì)（（經(jīng)濟(jì)濟(jì)）的的兩類類基本本組織織市場(chǎng)組組織：：平等等人之之間市市場(chǎng)交交易行行為形形成的的經(jīng)濟(jì)濟(jì)組織織，這這種組組織中中人的的行為為關(guān)系系為市市場(chǎng)交交易科層組組織：：為節(jié)節(jié)約市市場(chǎng)交交易成成本，，按照照上下下級(jí)、、命令令與服服從、、統(tǒng)治治與從從屬關(guān)關(guān)系建建立的的經(jīng)濟(jì)濟(jì)組織織，這這種組組織中中人的的行為為關(guān)系系為管管理交交易層級(jí)組組織激激勵(lì)與與約束束機(jī)制制的特特點(diǎn)：：不能能像市市場(chǎng)組組織那那樣僅僅依靠靠物質(zhì)質(zhì)激勵(lì)勵(lì)和競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)約約束，，企業(yè)業(yè)文化化發(fā)揮揮重要要作用用2、團(tuán)隊(duì)隊(duì)合作作生產(chǎn)產(chǎn)論（（阿爾爾欽等等人））團(tuán)隊(duì)合合作生生產(chǎn)的的前提提：合合作產(chǎn)產(chǎn)出大大于分分散生生產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)出之之和團(tuán)隊(duì)生生產(chǎn)的的特點(diǎn)點(diǎn)：因因存在在偷懶懶和卸卸責(zé)的的激勵(lì)勵(lì)，企業(yè)產(chǎn)出大大于分分散生生產(chǎn)之之和，，而小小于理理論產(chǎn)產(chǎn)出的的最大大值企業(yè)從從制度度上講講是為為減少少偷懶懶和卸卸責(zé)而而設(shè)計(jì)計(jì)出來(lái)來(lái)的一一整套套激勵(lì)勵(lì)和監(jiān)監(jiān)督約約束機(jī)機(jī)制，，其要要旨是是明晰晰產(chǎn)權(quán)權(quán)和計(jì)計(jì)量問(wèn)問(wèn)題3、合約約論（（張五五常等等人））強(qiáng)調(diào)企企業(yè)是是當(dāng)事事人之之間的的一種種契約約關(guān)系系合約包包括正正式合合約和和隱含含合約約正式合合約：：外部部法制制和企企業(yè)內(nèi)內(nèi)的規(guī)規(guī)章、、合同同等非正式式合約約：意意識(shí)形形態(tài)、、企業(yè)業(yè)文化化、習(xí)習(xí)俗、、慣例例等4、委托托代理理論（1）規(guī)規(guī)定定：：企企業(yè)業(yè)是是按按照照層層層層委委托托代代理理關(guān)關(guān)系系組組織織起起來(lái)來(lái)的的經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)組組織織（2）兩兩種種委委托托代代理理論論資本本雇雇傭傭勞勞動(dòng)動(dòng)式式的的委委代代關(guān)關(guān)系系：：股股東東至至上上主主義義貨幣幣資資本本與與人人力力資資本本合合作作基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上的的委委代代關(guān)關(guān)系系：：利利益益相相關(guān)關(guān)者主主義義（3）代代理理問(wèn)問(wèn)題題與與代代理理成成本本含義義：：代代理理人人憑憑借借委委托托人人的的授授權(quán)權(quán)而而傷傷害害委委托托人人權(quán)權(quán)益益的的現(xiàn)現(xiàn)象象代理理問(wèn)問(wèn)題題產(chǎn)產(chǎn)生生的的原原因因委托托人人與與代代理理人人的的目目標(biāo)標(biāo)不不一一致致委托托人人與與代代理理人人的的責(zé)責(zé)任任風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)不不同同委托托代代理理合合約約不不完完全全委托托人人與與代代理理人人之之間間信信息息不不對(duì)對(duì)稱稱代理理成成本本：：企企業(yè)業(yè)層層級(jí)級(jí)組組織織的的制制度度成成本本第二二講講現(xiàn)現(xiàn)代代企企業(yè)業(yè)制制度度及及其其特特征征第一一節(jié)節(jié)企企業(yè)業(yè)制制度度的的演演變變一、、古古典典企企業(yè)業(yè)制制度度1、古古典典企企業(yè)業(yè)制制度度的的形形式式業(yè)主主制制企企業(yè)業(yè)：：獨(dú)獨(dú)資資企企業(yè)業(yè)合伙伙制制企企業(yè)業(yè)2、古古典典企企業(yè)業(yè)制制度度的的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)和和局局限限性性優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)權(quán)利利與與責(zé)責(zé)任任高高度度一一致致產(chǎn)權(quán)權(quán)關(guān)關(guān)系系簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單，，幾幾乎乎不不存存在在代代理理成成本本局限限性性資本本和和信信譽(yù)譽(yù)有有限限，，不不能能充充分分利利用用分分工工協(xié)協(xié)作作優(yōu)優(yōu)勢(shì)勢(shì)市場(chǎng)場(chǎng)交交易易成成本本過(guò)過(guò)高高二、、現(xiàn)現(xiàn)代代企企業(yè)業(yè)制制度度1、現(xiàn)現(xiàn)代代企企業(yè)業(yè)制制度度：：與與現(xiàn)現(xiàn)代代市市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)相相適適應(yīng)應(yīng)的的企企業(yè)業(yè)制制度度2、現(xiàn)現(xiàn)代代企企業(yè)業(yè)制制度度的的形形式式經(jīng)濟(jì)濟(jì)形形式式：：股股份份制制企企業(yè)業(yè)法律律形形式式：：公公司司制制企企業(yè)業(yè)我國(guó)國(guó)現(xiàn)現(xiàn)代代企企業(yè)業(yè)制制度度、、股股份份制制企企業(yè)業(yè)與與公公司司制制企企業(yè)業(yè)的的異異同同#我國(guó)國(guó)有有限限責(zé)責(zé)任任公公司司、、股股份份有有限限公公司司（（上上市市公公司司））的的主主要要法法律律規(guī)規(guī)定定#第二二節(jié)節(jié)現(xiàn)現(xiàn)代代企企業(yè)業(yè)制制度度的的特特征征一、、法法人人制制度度：：在在虛虛擬擬人人格格基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上人人為為創(chuàng)創(chuàng)造造的的法法律律制制度度二、、法法人人產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)制制度度規(guī)定定一一：：外外在在法法律律強(qiáng)強(qiáng)制制規(guī)規(guī)定定的的民民事事權(quán)權(quán)力力規(guī)定定二二：：通通過(guò)過(guò)自自愿愿協(xié)協(xié)議議形形成成的的經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)權(quán)權(quán)利利，，即即在在每每個(gè)個(gè)出出資資人人讓讓渡渡部部分分權(quán)權(quán)利利基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上形形成成的的合合作作產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)出資資人人的的權(quán)權(quán)利利代理理人人的的選選聘聘任任免免權(quán)權(quán)參與與決決策策，，尤尤其其是是涉涉及及財(cái)財(cái)產(chǎn)產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和和剩剩余余分分配配的的否否決決權(quán)權(quán)資本本收收益益權(quán)權(quán)出資資人人的的作作用用提供供資資本本生生產(chǎn)產(chǎn)要要素素履行行監(jiān)監(jiān)督督代代理理人人的的職職能能，，保保證證企企業(yè)業(yè)提提高高效效率率，，增增加加盈盈利利法人人的的權(quán)權(quán)利利：：在在法法人人財(cái)財(cái)產(chǎn)產(chǎn)基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上自自主主經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)、、自自負(fù)負(fù)盈盈虧虧法人人的的義義務(wù)務(wù)：：創(chuàng)創(chuàng)造造盈盈利利，，資資產(chǎn)產(chǎn)增增值值三、、有有限限責(zé)責(zé)任任制制#兩種種責(zé)責(zé)任任制制無(wú)限限責(zé)責(zé)任任制制：：出出資資人人的的其其他他財(cái)財(cái)產(chǎn)產(chǎn)須須為為企企業(yè)業(yè)債債務(wù)務(wù)承承擔(dān)擔(dān)連連帶帶責(zé)責(zé)任任有限限責(zé)責(zé)任任制制：：出出資資人人的的其其他他財(cái)財(cái)產(chǎn)產(chǎn)無(wú)無(wú)須須為為企企業(yè)業(yè)債債務(wù)務(wù)承承擔(dān)擔(dān)連連帶帶責(zé)責(zé)任任兩種種責(zé)責(zé)任任制制的的演演進(jìn)進(jìn)過(guò)過(guò)程程：：從從無(wú)無(wú)限限責(zé)責(zé)任任到到有有限限責(zé)責(zé)任任無(wú)限責(zé)任任制混混合合責(zé)任制制有有限責(zé)責(zé)任制#有限責(zé)任任制形成成的意義義消除出資資人投資資企業(yè)的的顧慮有利于貨貨幣資本本與人力力資本的的分工有限責(zé)任任制帶來(lái)來(lái)的問(wèn)題題：經(jīng)營(yíng)營(yíng)者逃避避責(zé)任四、巨型型層級(jí)組組織與職職業(yè)經(jīng)理理治理優(yōu)勢(shì)充分利用用社會(huì)化化生產(chǎn)優(yōu)優(yōu)勢(shì)大幅度減減少市場(chǎng)場(chǎng)交易成成本“經(jīng)理革命命”：管理職職業(yè)化、、專業(yè)化化問(wèn)題：代代理問(wèn)題題突出五、公司司治理內(nèi)部治理理與外部部治理內(nèi)部治理理：建立立在企業(yè)業(yè)內(nèi)部權(quán)權(quán)力分配配基礎(chǔ)上上的治理理機(jī)制外部治理理：依托托外部法法制和市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)的治理理機(jī)制治理結(jié)構(gòu)構(gòu)與治理理機(jī)制治理結(jié)構(gòu)構(gòu)：公司司內(nèi)部權(quán)權(quán)力機(jī)構(gòu)構(gòu)設(shè)置及及其責(zé)權(quán)權(quán)利配置置的框架架治理機(jī)制制：一定治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)下各組組織機(jī)構(gòu)構(gòu)正常運(yùn)運(yùn)作和動(dòng)動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)調(diào)功能，包括激勵(lì)勵(lì)和監(jiān)督督約束兩兩類機(jī)制制激勵(lì)機(jī)制制物質(zhì)激勵(lì)勵(lì)：薪酬酬、年薪薪、股權(quán)權(quán)（股票、、期股、、期權(quán)））激勵(lì)機(jī)制制精精神激激勵(lì)：榮榮譽(yù)、表表彰等地位激勵(lì)勵(lì)：權(quán)力力、地位位、責(zé)任任等監(jiān)督約束束機(jī)制：：外部和和內(nèi)部監(jiān)監(jiān)督約束束機(jī)制法制監(jiān)督督約束外部產(chǎn)產(chǎn)品市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)（確立立評(píng)價(jià)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)）市場(chǎng)監(jiān)督督約束經(jīng)經(jīng)理理人市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)（（換馬機(jī)機(jī)制）資本市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)（（用腳投投票機(jī)制制）企業(yè)內(nèi)組組織機(jī)構(gòu)構(gòu)、人事事、規(guī)章章約束內(nèi)部企業(yè)文化化約束第三講各各國(guó)國(guó)公司治治理比較較第一節(jié)英英美美的公司司治理一、英美美公司治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)#二、英美美公司治治理特點(diǎn)點(diǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)#：相對(duì)分分散#治理理念念：股東東至上主主義領(lǐng)導(dǎo)體制制：權(quán)力力集中組織：董董事會(huì)集集權(quán)的單單極領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)體制（（一元制制）個(gè)人：法法律上未未對(duì)公司司主要領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)兼職職做出限限制性規(guī)規(guī)定，崇崇尚董事事長(zhǎng)、首首席執(zhí)行行官（總總經(jīng)理））個(gè)人“雙肩挑”激勵(lì)機(jī)制制：主要要依靠物物質(zhì)激勵(lì)勵(lì)監(jiān)約機(jī)制制：主要要依靠外外部監(jiān)督督約束法制監(jiān)督督約束：：保護(hù)企企業(yè)外部部股東利利益市場(chǎng)監(jiān)督督約束：：經(jīng)理市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)，股市市上用腳腳投票機(jī)機(jī)制三、英美美公司治治理評(píng)價(jià)價(jià)權(quán)力集中中，決策策及時(shí)有有效權(quán)力集中中，監(jiān)督督約束薄薄弱，尤尤其是內(nèi)內(nèi)部監(jiān)督督約束因監(jiān)督約約束機(jī)制制主要建建立在外外部治理理上，對(duì)對(duì)市場(chǎng)成成熟度和和市場(chǎng)法法制要求求很高第二節(jié)德德國(guó)國(guó)公司治治理一、德國(guó)國(guó)公司治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)德國(guó)公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)的基基本框架架#德國(guó)公司司治理對(duì)對(duì)原生治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)的兩項(xiàng)項(xiàng)重大創(chuàng)創(chuàng)新監(jiān)事會(huì)制制度的設(shè)設(shè)立1870年代經(jīng)濟(jì)濟(jì)危機(jī)后后，德國(guó)國(guó)將個(gè)別別企業(yè)中中自發(fā)形形成的監(jiān)監(jiān)事會(huì)制制度移植植到所有有大中型型企業(yè)，，形成德德國(guó)獨(dú)特特的“二元制”（監(jiān)事事會(huì)與經(jīng)經(jīng)理層分分權(quán)）公司領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)體制監(jiān)事會(huì)的的主要職職能及其其嬗變監(jiān)事會(huì)最最初的職職能是監(jiān)監(jiān)督，后后來(lái)人們們逐步賦賦予監(jiān)事事會(huì)決策策職能，，現(xiàn)在已已成為““監(jiān)督性性的決策策機(jī)構(gòu)””，或““具有決決策職能能的監(jiān)督督機(jī)構(gòu)””由于德國(guó)國(guó)監(jiān)事會(huì)會(huì)制度產(chǎn)產(chǎn)生于英英美模式式下董事事會(huì)與經(jīng)經(jīng)理層分分權(quán)之前前，后來(lái)來(lái)德國(guó)人人逐步把把英美國(guó)國(guó)家賦予予董事會(huì)會(huì)的部分分職能授授予監(jiān)事事會(huì)，因因此，在在德國(guó)公公司中沒(méi)沒(méi)有像英英美那樣樣的董事事會(huì)，而而只有具具有某些些董事會(huì)會(huì)職能的的監(jiān)事會(huì)會(huì)雇員共同同決策制制度對(duì)德德國(guó)公司司治理的的影響1890年代后，，德國(guó)民民主社會(huì)會(huì)主義在在“勞資伙伴伴”關(guān)系框架架下，經(jīng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期期努力，，使德國(guó)國(guó)成為世世界上雇雇員權(quán)利利最大的的國(guó)家，，并使雇雇員代表表進(jìn)入公公司監(jiān)事事會(huì)與雇雇主對(duì)企企業(yè)重大大問(wèn)題共共同決策策按現(xiàn)行德德國(guó)《股份公司司法》規(guī)定，監(jiān)監(jiān)事會(huì)主主席由資資方代表表出任，，而副主主席則由由勞方代代表?yè)?dān)任任德國(guó)公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)的具具體形式式礦冶領(lǐng)域域公司治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)（完完全對(duì)等等的共決決制）#礦冶公司司治理的的形成礦冶領(lǐng)域域公司治治理中監(jiān)監(jiān)事會(huì)制制度的缺缺陷（1）監(jiān)事會(huì)會(huì)中完全全對(duì)等共共決制的的缺失：：中間人人制度的的無(wú)效率率（2）勞動(dòng)經(jīng)理制制度的缺失：：影響執(zhí)委會(huì)會(huì)的統(tǒng)一；個(gè)個(gè)人素質(zhì)不高高一般大公司的的治理結(jié)構(gòu)（（形式上對(duì)對(duì)等的共決制制）#一般中型公司司的治理結(jié)構(gòu)構(gòu)（1/3的共決制）#二、德國(guó)公司司治理特點(diǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)#股權(quán)相對(duì)集中中大銀行作為小小股東代理人人和債權(quán)人在在監(jiān)事會(huì)發(fā)揮揮影響治理理念：勞勞資共同決策策（治理）領(lǐng)導(dǎo)體制：權(quán)權(quán)力分散組織：監(jiān)事會(huì)會(huì)與執(zhí)委會(huì)分分權(quán)的雙極領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)體制（二二元制）#個(gè)人：禁止監(jiān)監(jiān)事會(huì)成員與與執(zhí)委會(huì)成員員兼職激勵(lì)機(jī)制：物物質(zhì)和精神激激勵(lì)并重監(jiān)約機(jī)制：注注重內(nèi)部監(jiān)督督約束企業(yè)內(nèi)部組織織機(jī)構(gòu)、人事事之間的相互互制衡法律對(duì)企業(yè)內(nèi)內(nèi)部治理關(guān)系系做出較多限限制性規(guī)定三、德國(guó)公司司治理評(píng)價(jià)監(jiān)督約束有效效，尤其是內(nèi)內(nèi)部監(jiān)督約束束決策相對(duì)遲緩緩主要依靠?jī)?nèi)部部治理機(jī)制，，對(duì)市場(chǎng)成熟熟度要求較低低第三節(jié)日日本公司治理理一、日本公司司治理結(jié)構(gòu)#二、日本公司司治理的特點(diǎn)點(diǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)#股權(quán)相對(duì)集中中企業(yè)法人相互互持股（法人人資本主義））主銀行持股制制度治理理念企業(yè)主義雇員廣泛參與與領(lǐng)導(dǎo)體制：經(jīng)經(jīng)理為核心的的協(xié)調(diào)型領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)體制激勵(lì)機(jī)制：非非物質(zhì)激勵(lì)注重精神激勵(lì)勵(lì)：企業(yè)文化化內(nèi)部升遷發(fā)揮揮重要激勵(lì)作作用，這與下下述兩項(xiàng)制度度有關(guān)：終身雇傭制收入、職位的的年功序列制制監(jiān)約機(jī)制：注注重內(nèi)部監(jiān)督督約束組織與人事之之間的相互制制衡企業(yè)文化約束束三、日本公司司治理評(píng)析日本特殊島國(guó)國(guó)文化和戰(zhàn)后后經(jīng)濟(jì)高速增增長(zhǎng)的產(chǎn)物尚在發(fā)展演變變之中第四節(jié)我我國(guó)公司治理理一、我國(guó)公司司治理結(jié)構(gòu)（（混合制）#二、我國(guó)公司司治理缺失的的表現(xiàn)：有治治理結(jié)構(gòu)而無(wú)無(wú)相應(yīng)的治理理機(jī)制三、我國(guó)公司司治理的缺失失的原因1、基本制度安安排失誤：違違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)及股份制的的基本原則利用股份制籌籌資，（無(wú)））低代價(jià)援助助國(guó)有企業(yè)，，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的的回報(bào)機(jī)制失失靈利用股權(quán)分置置保證國(guó)有經(jīng)經(jīng)濟(jì)的控制力力基本制度安排排的失誤造成成兩方面后果果：內(nèi)部治理：股股權(quán)集中尤其其是“一股獨(dú)大”使用手投票功功能失效外部治理：企企業(yè)給社會(huì)股股的（無(wú)）低低回報(bào)形成投投機(jī)性股市，，并使“用腳投票”功能失效2、企業(yè)產(chǎn)權(quán)制制度和治理結(jié)結(jié)構(gòu)安排缺乏乏經(jīng)濟(jì)主體的的自由交易，，導(dǎo)致正式制制度安排變形形政府強(qiáng)制形成成的制度安排排，缺乏誘致致性制度創(chuàng)新新強(qiáng)制性制度創(chuàng)創(chuàng)新：自上而而下由政府推推動(dòng)的制度創(chuàng)創(chuàng)新誘致性制度創(chuàng)創(chuàng)新：由民間間發(fā)起由利益益為誘導(dǎo)的制制度創(chuàng)新誘致性創(chuàng)新經(jīng)經(jīng)過(guò)各產(chǎn)權(quán)主主體的充分談?wù)勁泻妥栽附唤灰祝哂欣嫔稀半p（多）嬴”特點(diǎn)，其規(guī)則則的社會(huì)認(rèn)同同度高強(qiáng)制性創(chuàng)新未未進(jìn)行各個(gè)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體之間間的充分談判判，具有強(qiáng)制制交易的特點(diǎn)點(diǎn)，不能兼顧顧各方利益，，其規(guī)則的社社會(huì)認(rèn)同度低低實(shí)際的公司治治理：法律規(guī)規(guī)則與潛規(guī)則則的混合3、淘汰機(jī)制失失靈4、設(shè)計(jì)上的原原因：“一元制”與“二元制”不兼容造成監(jiān)監(jiān)事會(huì)職能失失靈#5、進(jìn)一步改進(jìn)進(jìn)的失靈行政化改進(jìn)的的失靈：稽查查特派員制度度流產(chǎn)英美化改進(jìn)的的失靈缺乏外部治理理環(huán)境（法制制、經(jīng)理人和和資本市場(chǎng)缺缺失）獨(dú)立董事監(jiān)督督約束功能不不強(qiáng)四、規(guī)范公司司治理的思路路改變股東投資資回報(bào)主要依依靠炒作的現(xiàn)現(xiàn)狀更多依靠產(chǎn)權(quán)權(quán)自愿交易實(shí)實(shí)現(xiàn)公司治理理創(chuàng)新實(shí)行更嚴(yán)厲的的退出機(jī)制扭轉(zhuǎn)治理英美美化趨勢(shì)，回回到《公司法》厘定架構(gòu)將現(xiàn)有董事會(huì)會(huì)、監(jiān)事會(huì)合合并為“董監(jiān)事會(huì)”，與經(jīng)理班子子形成分權(quán)制制衡格局從法律上禁止止公司高層領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)“雙肩挑”第四講國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革革與現(xiàn)代企業(yè)業(yè)制度建設(shè)第一節(jié)改改革的沿革：：從單線式到到雙線式改革革的轉(zhuǎn)變一、單線式國(guó)國(guó)有企業(yè)改革革（70年代末-90年代中期）1、放權(quán)讓利式式的國(guó)企改革革（70年代末-80年代末）三個(gè)階段：擴(kuò)擴(kuò)大企業(yè)自主主權(quán)、兩步“利改稅”、、承包制“放權(quán)讓利””式的改革的的兩難困境放權(quán)的兩難：：法人產(chǎn)權(quán)不不到位與放下下去的權(quán)利缺缺乏制衡讓利的兩難：：政府無(wú)利可可讓與企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)狀況日益益惡化兩難困境的成成因：計(jì)劃經(jīng)經(jīng)濟(jì)框架下市市場(chǎng)取向改革革引發(fā)的國(guó)企企的特殊代理理問(wèn)題市場(chǎng)取向改革革確立了企業(yè)業(yè)牟利動(dòng)機(jī)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下形形成的國(guó)有經(jīng)經(jīng)濟(jì)管理體制制無(wú)法形成有有效制衡國(guó)企改革走入入“一放就亂，一一收就死”的怪圈2、股份制改革革最初嘗試（（80年代后期-90年代中期）：：翻牌公司二、雙線式國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革革：國(guó)有經(jīng)濟(jì)濟(jì)布局戰(zhàn)略調(diào)調(diào)整基礎(chǔ)上的的國(guó)企改革（（90年代中期以來(lái)來(lái)）總體體制的大大背景：確立立社會(huì)主義市市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改改革目標(biāo)改變?cè)瓉?lái)用一一種方式搞活活所有國(guó)有企企業(yè)的指導(dǎo)思思想，針對(duì)不同國(guó)企企的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)質(zhì)和行業(yè)特點(diǎn)點(diǎn)采取不同改改革措施實(shí)行以國(guó)有企企業(yè)退出為主主的布局調(diào)整整一些國(guó)企退出出國(guó)有經(jīng)濟(jì)無(wú)無(wú)效率的領(lǐng)域域一些無(wú)效率的的國(guó)有企業(yè)退退出市場(chǎng)在國(guó)有經(jīng)濟(jì)布布局調(diào)整基礎(chǔ)礎(chǔ)上，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)性領(lǐng)域中的的國(guó)有企業(yè)進(jìn)進(jìn)行規(guī)范的公公司制改革第二節(jié)國(guó)有企業(yè)分類改革與分層次授權(quán)權(quán)經(jīng)營(yíng)一、國(guó)有企業(yè)分類改革1、提供公共產(chǎn)產(chǎn)品的企業(yè)宜宜選擇國(guó)有國(guó)國(guó)營(yíng)模式2、自然壟斷性性企業(yè)宜選擇擇國(guó)控模式3、競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域域中大中型國(guó)國(guó)有企業(yè)宜進(jìn)進(jìn)行股份制改改造4、其他國(guó)有企企業(yè)宜完全放放開(kāi)經(jīng)營(yíng)二、競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域國(guó)有企業(yè)的股股份制改造（授權(quán)經(jīng)營(yíng)）1、第一層次授授權(quán)（國(guó)資委委）：所有權(quán)權(quán)主體行為資資本化2、第二層次授授權(quán)（國(guó)有資資本經(jīng)營(yíng)公司司）：國(guó)有控控股權(quán)分散化化3、第三層次授授權(quán)（資產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)公司）：：產(chǎn)權(quán)多元化化基礎(chǔ)上的法法人產(chǎn)權(quán)獨(dú)立立化4、第四層次授授權(quán)（企業(yè)內(nèi)內(nèi)部治理）：：委托代理高高效化#第三節(jié)國(guó)有有經(jīng)濟(jì)改革的的現(xiàn)狀及其重重點(diǎn)一、國(guó)有經(jīng)濟(jì)濟(jì)戰(zhàn)略布局調(diào)調(diào)整：尚未完成大中型國(guó)有企企業(yè)的調(diào)整滯滯后國(guó)務(wù)院國(guó)資委委所屬企業(yè)調(diào)調(diào)整滯后落后地區(qū)國(guó)有有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)調(diào)整滯后上述企業(yè)中職職工身份轉(zhuǎn)換換滯后二、壟斷領(lǐng)域域國(guó)有企業(yè)改改組與改革：：亟待推進(jìn)壟斷形成的三三種形式經(jīng)濟(jì)壟斷：自自由競(jìng)爭(zhēng)形成成的壟斷行政壟斷：政政府管制形成成的壟斷自然壟斷：生生產(chǎn)的技術(shù)條條件形成的壟壟斷現(xiàn)階段中國(guó)市市場(chǎng)壟斷的主主要形式：自自然壟斷加行行政壟斷削弱壟斷的路路徑降低行業(yè)進(jìn)入入門(mén)檻壟斷企業(yè)分拆拆競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的的發(fā)育三、規(guī)范的公司制制改造：剛剛起步一批應(yīng)進(jìn)行股股份制改造的的企業(yè)尚未改改制國(guó)有獨(dú)資企業(yè)業(yè)比重過(guò)大，，還存在一批批翻牌公司股權(quán)多元化化程度低，，普遍存在在“一股獨(dú)獨(dú)大”問(wèn)題題公司治理表表里不一，，有效的激激勵(lì)和監(jiān)督督約束機(jī)制制尚未形成成現(xiàn)代企業(yè)制制度的外部部環(huán)境缺乏乏，法制和和市場(chǎng)成熟熟度低四、高效國(guó)有資資產(chǎn)管理體體制：有待待探索1、新型分級(jí)級(jí)管理體制制的建設(shè)2、政府一般般經(jīng)濟(jì)社會(huì)會(huì)管理職能能與國(guó)有資資產(chǎn)管理職職能分離3、國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)多頭管理理局面的改改善4、其他經(jīng)營(yíng)營(yíng)性資產(chǎn)、、非經(jīng)營(yíng)性性資產(chǎn)、自自然資源管管理問(wèn)題五、社會(huì)保保證體系建建設(shè)：任重重道遠(yuǎn)1、就業(yè)和再再就業(yè)制度度建設(shè)問(wèn)題題2、社會(huì)保障障制度創(chuàng)新新和社會(huì)保保障體系正正常運(yùn)行問(wèn)問(wèn)題第五講公公司丑聞聞與美式公公司治理的的缺失（附附錄）一、美國(guó)公司會(huì)會(huì)計(jì)丑聞的的直接成因因1、新經(jīng)濟(jì)泡泡沫破滅2、財(cái)務(wù)審計(jì)計(jì)制度的不不完善會(huì)計(jì)師事務(wù)務(wù)所既承擔(dān)擔(dān)公司財(cái)務(wù)務(wù)審計(jì)業(yè)務(wù)務(wù)又兼任咨咨詢業(yè)務(wù)公司財(cái)務(wù)審審計(jì)業(yè)務(wù)完完全市場(chǎng)化化，缺乏社社會(huì)監(jiān)督3、金融市場(chǎng)場(chǎng)制度缺點(diǎn)點(diǎn)投資銀行既既承銷(xiāo)公司司股票又向向公眾提供供購(gòu)買(mǎi)股票票咨詢投資銀行向向公司管理理層提供“原始股”換取股票的的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)務(wù)4、法律和和社會(huì)監(jiān)督督制度不能能適應(yīng)新經(jīng)經(jīng)濟(jì)的要求求5、大公司高高層經(jīng)理人人員的誠(chéng)信信缺陷二、美國(guó)公公司改革法法案（索克克斯法案））1、強(qiáng)化CEO和CFO的個(gè)人信譽(yù)譽(yù)責(zé)任，如如宣誓制度度、財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告?zhèn)€人認(rèn)認(rèn)證制度2、強(qiáng)化個(gè)人人經(jīng)濟(jì)責(zé)任任，如財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告有重重大違規(guī)，，管理者將將失去業(yè)績(jī)績(jī)報(bào)酬3、堵住依靠靠董事責(zé)任任保險(xiǎn)或申申請(qǐng)破產(chǎn)保保護(hù)逃避責(zé)責(zé)任的退路路4、禁止公司司向主要領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)個(gè)人提提供貸款5、設(shè)立“保護(hù)舉報(bào)制制度”和“SEC（證交會(huì)））解職令制制度”6、設(shè)立公司司審計(jì)委員員會(huì)，并成成員全部由由獨(dú)立董事事制度擔(dān)任任，并對(duì)“獨(dú)立”做出明確的的法律界定定7、強(qiáng)化外部部審計(jì)，如如設(shè)立“公司財(cái)務(wù)公公眾監(jiān)管委委員會(huì)”（PCAOB），該組織織是受SEC控制的自律律性組織，，其主要任任務(wù)是監(jiān)督督注冊(cè)會(huì)計(jì)計(jì)師事務(wù)所所8、禁止外部部審計(jì)向上上市公司提提供與審計(jì)計(jì)無(wú)關(guān)業(yè)務(wù)務(wù)三、美國(guó)公公司改革法法案評(píng)析1、對(duì)新古典典企業(yè)制度度的挑戰(zhàn)，，集中體現(xiàn)現(xiàn)在強(qiáng)化企企業(yè)外部（（法律、社社會(huì)）對(duì)公公司自主權(quán)權(quán)的干預(yù)，，增加了大大量限制性性規(guī)定2、在對(duì)違規(guī)規(guī)行為處罰罰上，改變變了過(guò)去重重視追究企企業(yè)法人責(zé)責(zé)任的傳統(tǒng)統(tǒng)，強(qiáng)化對(duì)對(duì)個(gè)人的懲懲處3、改革未觸觸及英美公公司治理的的基本結(jié)構(gòu)構(gòu)和機(jī)制未涉及股東東至上主義義的治理理理念未涉及“一元制”公司治理的的基本框架架，如沒(méi)有有采納關(guān)于于限制組織織集權(quán)和個(gè)個(gè)人集權(quán)的的建議#授課到此結(jié)結(jié)束，謝謝謝大家支持持！我國(guó)有限公公司、股份份有限公司司（上市公公司）的主主要區(qū)別股東法定人人數(shù)不同：：有限公司司為50人以下，允允許設(shè)立1人公司與國(guó)國(guó)有獨(dú)資公公司；股份份有限公司司為2人以上200人以下作為為發(fā)起人。。法定最低注注冊(cè)資本量量不同：有有限公司為為3萬(wàn)元，1人公司為10萬(wàn)元；股份份公司為500萬(wàn)元；籌資方式和和股票轉(zhuǎn)讓讓方式不同同：有限公公司只能內(nèi)內(nèi)部定向籌籌資，股票票轉(zhuǎn)讓須得得到1/2以上股東同同意；股份份公司可以以向社會(huì)籌籌資并自由由轉(zhuǎn)讓股票票，上市公公司還可以以通過(guò)證券券交易所籌籌資和自由由買(mǎi)賣(mài)股票票。財(cái)務(wù)制度不不同：有限限公司的財(cái)財(cái)務(wù)相對(duì)保保密，股份份公司的財(cái)財(cái)務(wù)相對(duì)公公開(kāi)，上市市公司財(cái)務(wù)務(wù)透明度最最高，必須須定期向社社會(huì)公布財(cái)財(cái)務(wù)狀況。。我國(guó)股份制制企業(yè)與公公司制企業(yè)業(yè)的異同公司責(zé)任制制度自然演演進(jìn)流程圖圖無(wú)限責(zé)任制業(yè)主制合合伙制制無(wú)無(wú)限公司兩兩合合公司股股份有有限公司有有限限責(zé)任公司司股份兩合公公司獨(dú)獨(dú)資公司司有限責(zé)任制制演進(jìn)順序英美公司治治理結(jié)構(gòu)董事事會(huì)會(huì)公司運(yùn)運(yùn)作作股東東會(huì)會(huì)雇員員經(jīng)理理層層美國(guó)大公司司股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)演變概況況（兩個(gè)時(shí)時(shí)期）20世紀(jì)前半期期：股權(quán)分分散化趨勢(shì)勢(shì)（股東觀觀念的失落落）隨公司規(guī)模模擴(kuò)大和股股市直接融融資方式發(fā)發(fā)展，股東東人數(shù)增加加，單個(gè)股股東占有公公司股權(quán)比比例呈下降降趨