中國(guó)衛(wèi)通專題研究報(bào)告摘要：衛(wèi)星資源豐富，定增方案增強(qiáng)核心實(shí)力。公司是中國(guó)唯一擁有自主可控

商用通信廣播衛(wèi)星資源的基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)

優(yōu)勢(shì)。公司目前運(yùn)營(yíng)

15

顆通信衛(wèi)星，其中包括

2

顆高通量衛(wèi)星，并預(yù)計(jì)

將在

2021-2023

年間發(fā)射至少

6

顆新衛(wèi)星。目前公司定增預(yù)案已獲國(guó)資

委批復(fù)，將為其中

3

顆新發(fā)射衛(wèi)星募集不超過

33

億元資金。高通量衛(wèi)星技術(shù)帶來行業(yè)新機(jī)遇。高通量衛(wèi)星使用多波束等新技術(shù)，能

夠?qū)崿F(xiàn)傳統(tǒng)通信衛(wèi)星數(shù)倍甚至數(shù)十倍的數(shù)據(jù)吞吐量，是通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)行

業(yè)的新機(jī)遇。公司緊隨行業(yè)發(fā)展方向，于

2017

年和

2020

年分別發(fā)射了

中星

16

號(hào)和亞太

6D，是中國(guó)首顆和第二顆高通量衛(wèi)星，通信總?cè)萘糠?/p>

別達(dá)到

20G和

50G以上，填補(bǔ)了中國(guó)高通量衛(wèi)星市場(chǎng)空白。高通量業(yè)務(wù)

占比提升將帶動(dòng)公司營(yíng)收、毛利率等增長(zhǎng)。高清衛(wèi)星廣播電視市場(chǎng)煥發(fā)新活力。衛(wèi)星廣播電視是衛(wèi)星通信的重要應(yīng)

用領(lǐng)域，高清節(jié)目升級(jí)將對(duì)衛(wèi)星通信容量提出更高的要求，使市場(chǎng)煥發(fā)

新活力。公司已開啟

C/Ku頻段中星

6A、6B、9A的替代星項(xiàng)目，將更

好滿足未來廣電用戶開展高清、超高清節(jié)目傳輸需求，推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入新基建，公司開拓海洋、航空互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。2020

年

4

月

國(guó)家發(fā)改委明確衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，是新基建范圍內(nèi)信息基礎(chǔ)設(shè)施中的通信網(wǎng)

絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施代表。公司積極開拓海洋、航空互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，正式上線了“海

星通”高通量衛(wèi)星海洋服務(wù)產(chǎn)品，與航天投資共同出資組建了專門提供

航空互聯(lián)網(wǎng)的專業(yè)子公司星航互聯(lián)，完成了中國(guó)首架

Ka頻段寬帶衛(wèi)星

互聯(lián)網(wǎng)飛機(jī)首航。中國(guó)航空互聯(lián)網(wǎng)滲透率僅為

5%，遠(yuǎn)不及美國(guó)

80%滲

透率，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間廣闊，未來將成為公司業(yè)績(jī)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。1.

航天科技核心子公司，國(guó)內(nèi)通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商龍頭1.1.

國(guó)內(nèi)通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商龍頭，唯一擁有自主可控衛(wèi)星資源中國(guó)衛(wèi)通是中國(guó)航天科技集團(tuán)有限公司從事衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)的核心專業(yè)子公司，為

用戶提供廣播電視、通信、視頻、數(shù)據(jù)等傳輸服務(wù)，是中國(guó)航天科技集團(tuán)第一家在

A股成功上市的二級(jí)單位。公司是中國(guó)唯一擁有通信衛(wèi)星資源且自主可控商用通信

廣播衛(wèi)星資源的基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)，擁有國(guó)家第一類基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證和增

值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證，被工信部列為國(guó)家一類應(yīng)急通信專業(yè)保障隊(duì)伍。公司目前運(yùn)營(yíng)管理

15

顆商用通信廣播衛(wèi)星，擁有的衛(wèi)星資源已覆蓋全球，包括中國(guó)

全境、澳大利亞、東南亞、南亞、中東、歐洲、非洲等地區(qū)，已發(fā)展成為亞洲第二

大、世界第六大固定通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商。1.2.

航天科技核心子公司，公司股權(quán)高度集中中國(guó)衛(wèi)通前身為

2001

年

11

月設(shè)立的衛(wèi)通集團(tuán)，是由國(guó)務(wù)院組建的國(guó)有通信企業(yè)。

2009

年衛(wèi)通集團(tuán)分割重組，基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)并入中國(guó)電信集團(tuán)公司，其余部分重組后

并入中國(guó)航天科技集團(tuán)，成為其全資子公司。2010

年，衛(wèi)通集團(tuán)改制為衛(wèi)通有限，

由航天科技，火箭研究院，五院與中國(guó)金電四方出資。2017

年

6

月，中國(guó)衛(wèi)通整體

改制為股份公司，變更名稱為中國(guó)衛(wèi)通集團(tuán)股份有限公司。2019

年

6

月，中國(guó)衛(wèi)通

登陸上交所主板掛牌交易。公司股權(quán)高度集中。公司第一大股東為中國(guó)航天科技集團(tuán)有限公司，持股比例為

79.73%；第二、三大股東分別為中國(guó)航天科技集團(tuán)舉辦的中國(guó)運(yùn)載火箭技術(shù)研究院

與中國(guó)空間技術(shù)研究院，各持有

5.04%股份。因此中國(guó)航天科技集團(tuán)間接持有公司

89.81%的股份，股權(quán)高度集中。中國(guó)航天科技集團(tuán)有限公司旗下?lián)碛兄袊?guó)衛(wèi)星、航

空機(jī)電、航天動(dòng)力、航天電子等

14

家上市公司，業(yè)務(wù)范圍囊括運(yùn)載火箭、各類衛(wèi)星、

載人飛船、貨運(yùn)飛船、深空探測(cè)器、空間站等宇航產(chǎn)品和戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈武器系統(tǒng)

的研究、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、試驗(yàn)和發(fā)射服務(wù)，是中國(guó)航天科技工業(yè)的主導(dǎo)力量。中國(guó)衛(wèi)

通作為衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)提供商，處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，與上游火箭、衛(wèi)星制造商關(guān)系緊密，

擁有獨(dú)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。運(yùn)營(yíng)亞太系列衛(wèi)星的亞太衛(wèi)星是公司控股的重要下屬公司。公司財(cái)報(bào)合并范圍內(nèi)共

有

7

家子公司，分別為亞太衛(wèi)星國(guó)際有限公司、中國(guó)衛(wèi)星通信（香港）有限公司、

鑫諾衛(wèi)星通信有限公司、中國(guó)通信廣播衛(wèi)星有限公司、北京衛(wèi)星電信研究所公司、

中國(guó)東方通信有限公司、中國(guó)直播衛(wèi)星有限公司。其中亞太國(guó)際為中國(guó)衛(wèi)通重要境

外子公司，是亞太衛(wèi)星的控股股東。亞太衛(wèi)星為香港聯(lián)交所上市公司，主要從事衛(wèi)

星空間段運(yùn)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)。亞太通信擁有完整的衛(wèi)星空間段資源，目前運(yùn)營(yíng)著亞太

7

號(hào)、亞太

9

號(hào)、亞太

5C、亞太

6C和亞太

6D五顆在軌衛(wèi)星，覆蓋亞洲、歐洲、非

洲和澳大利亞等國(guó)家和地區(qū)，為這些國(guó)家和地區(qū)的廣播和電信客戶提供優(yōu)質(zhì)的衛(wèi)星轉(zhuǎn)發(fā)器、衛(wèi)星通信與衛(wèi)星電視廣播傳輸服務(wù)。1.3.

運(yùn)營(yíng)通信廣播衛(wèi)星，衛(wèi)星通信提供主要營(yíng)收公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為衛(wèi)星空間段運(yùn)營(yíng)及相關(guān)應(yīng)用服務(wù)，主要應(yīng)用于衛(wèi)星通信廣播。公司

為客戶提供通信廣播衛(wèi)星空間段運(yùn)營(yíng)服務(wù)，其服務(wù)可被應(yīng)用于衛(wèi)星廣播電視業(yè)務(wù)和

衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)。衛(wèi)星廣播電視業(yè)務(wù)方面，公司為千余套衛(wèi)星電視節(jié)目和廣播節(jié)目提

供安全可靠的傳輸保障，覆蓋范圍超過

1.35

億戶;

衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)方面，公司為中國(guó)

移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通以及境外電信運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn)偏遠(yuǎn)山區(qū)、邊疆地區(qū)的通信接

入提供空間段鏈路;為政府部門以及金融、交通、石油等行業(yè)用戶提供專屬服務(wù)，使

其通信能力延伸到陸地、島嶼、海洋等偏遠(yuǎn)的、光纜難以鋪設(shè)的地域;此外還為黨的

十九大、建國(guó)

60

周年大慶、“神舟”飛船發(fā)射、嫦娥探月工程、北京奧運(yùn)等黨政重

大活動(dòng)，以及利比亞撤僑、低溫凍雨、汶川地震等國(guó)家突發(fā)事件應(yīng)急處置提供衛(wèi)星

通信資源保障和技術(shù)支撐服務(wù)，被工信部列為國(guó)家一類應(yīng)急通信專業(yè)保障隊(duì)伍。業(yè)務(wù)營(yíng)收占比較為穩(wěn)定，衛(wèi)星通信、應(yīng)急保障提供主要營(yíng)收。2018

年，公司廣播電

視業(yè)務(wù)營(yíng)收為

10.17

億元，同比增長(zhǎng)

0.37%，占比為

37.75%；通信、應(yīng)急保障業(yè)務(wù)

營(yíng)收為

14.63

億元，同比增長(zhǎng)

3.24%，占比為

54.32%。近年，公司各業(yè)務(wù)營(yíng)收占比

較為穩(wěn)定，其中廣播電視占營(yíng)收比例約為四成，由于同比增速較低，占比呈緩慢下

降趨勢(shì)；通信、應(yīng)急保障占營(yíng)收比例超過五成，高通量衛(wèi)星業(yè)務(wù)的開展使占比呈緩

慢上升趨勢(shì)。1.4.

衛(wèi)星資源豐富，空間運(yùn)營(yíng)體系完善公司衛(wèi)星資源豐富。經(jīng)過多年積累，公司接續(xù)發(fā)射衛(wèi)星，形成了能夠提供持續(xù)服務(wù)

的衛(wèi)星體系，轉(zhuǎn)發(fā)器頻段資源涵蓋

C頻段、Ku頻段以及

Ka頻段等，衛(wèi)星通信廣

播信號(hào)覆蓋包括中國(guó)全境、澳大利亞、東南亞、南亞、中東、歐洲、非洲等地區(qū)。

目前公司運(yùn)營(yíng)管理著中星系列、亞太系列共

15

顆商用通信廣播衛(wèi)星，公司已構(gòu)建了完整的衛(wèi)星空間段運(yùn)營(yíng)體系。公司在北京西北旺、北京沙河、香港大

埔設(shè)立了測(cè)控中心，在北京西北旺、北京沙河、河北懷來、新疆喀什、四川成都、

海南?？诮⒘藰I(yè)務(wù)運(yùn)行監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)，對(duì)在軌衛(wèi)星的運(yùn)行狀態(tài)進(jìn)行測(cè)控并對(duì)信號(hào)傳輸

質(zhì)量進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)。數(shù)量充足，功能全面的衛(wèi)星資源為公司的業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展提供

支撐，完備的地球站與測(cè)控中心保障了服務(wù)的質(zhì)量與穩(wěn)定性。1.5.

公司核心指標(biāo)保持穩(wěn)定業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，2020

年前三季度受疫情影響營(yíng)收略有下滑。近年來，全球范圍內(nèi)衛(wèi)

星運(yùn)營(yíng)商數(shù)量增加，使得衛(wèi)星轉(zhuǎn)發(fā)器帶寬供給量呈明顯上升趨勢(shì)，境外部分國(guó)家和

地區(qū)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，也對(duì)公司海外業(yè)務(wù)造成了一定影響。公司整體營(yíng)業(yè)收入增

速呈緩慢下降趨勢(shì)，但受益于經(jīng)濟(jì)運(yùn)作質(zhì)量進(jìn)一步提升，歸母凈利潤(rùn)仍保持相對(duì)較

快增速。2019

年，公司營(yíng)業(yè)收入為

27.34

億元，同比增長(zhǎng)

1.48%；歸母凈利潤(rùn)為

4.46

億元，同比增長(zhǎng)

6.73%。2020

年公司受疫情影響，前三季度營(yíng)業(yè)收入為

19.09

億元，

同比下降

1.19%；歸母凈利潤(rùn)為

3.36

億元，同比增長(zhǎng)

9.68%。毛利率呈緩慢下降趨勢(shì)，海外業(yè)務(wù)占比下降。公司主要負(fù)責(zé)大陸業(yè)務(wù)，子公司亞太

衛(wèi)星主要負(fù)責(zé)海外業(yè)務(wù)，受海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，其占比有所下降，毛利率有所

下降。2019

年，公司海外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為

34.63%，同比下降

2.72

個(gè)百分點(diǎn)，毛利率為

41.16%，同比下降

7.53

個(gè)百分點(diǎn)。除市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響外，公司近年來連續(xù)

發(fā)射多枚衛(wèi)星，折舊費(fèi)用上升，而市場(chǎng)尚處于拓展階段，也導(dǎo)致了毛利率的下降。SG&A費(fèi)用率大體保持穩(wěn)定，研發(fā)支出增加。公司及境外下屬子公司亞太衛(wèi)星存在

較大的外幣貨幣性項(xiàng)目，匯兌損益導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率波動(dòng)較為明顯。排除財(cái)務(wù)費(fèi)用率

影響外，2017-2019

年公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率之和維持在

10%左右，保持大

體穩(wěn)定。2020

年前三季度，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為

8.53%、

1.43%和-0.30%。出于業(yè)務(wù)發(fā)展需要，公司研發(fā)費(fèi)用支出增加，2019

年公司研發(fā)費(fèi)

用為

0.75

億元，同比增長(zhǎng)

39.85%，研發(fā)費(fèi)用率為

2.73%。公司折舊費(fèi)用占業(yè)務(wù)成本比例較高，但結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)行業(yè)屬于重資產(chǎn)行

業(yè)，運(yùn)營(yíng)商需要采購(gòu)?fù)ㄐ判l(wèi)星，并依據(jù)通信衛(wèi)星壽命進(jìn)行攤銷，其折舊費(fèi)用占公司

成本的大部分。2019

年公司折舊費(fèi)用為

13.03

億元，保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，這是公司發(fā)射

新衛(wèi)星轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)造成的。2019

年公司折舊費(fèi)用占業(yè)務(wù)成本比例為

79.26%，近

年來維持在

80%左右，顯示了公司成本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。2.

迎高通量、低軌衛(wèi)星機(jī)遇，衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展2.1.

全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，衛(wèi)星服務(wù)業(yè)占重要比重全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展。根據(jù)美國(guó)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）網(wǎng)站發(fā)布的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)狀況

報(bào)告第

23

版，2019

年全球共發(fā)射

386

顆商業(yè)衛(wèi)星，截至

2019

年底，在軌運(yùn)行衛(wèi)

星總數(shù)達(dá)

2460

顆，較

2018

年增長(zhǎng)

17%；全球航天經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到

3660

億美元，同

比增長(zhǎng)

1.7%，其中，商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)占比約

75%，總量為

2707

億美元。衛(wèi)星服務(wù)、地面設(shè)備制造是衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)主體。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)根據(jù)上下游關(guān)系，可以分為衛(wèi)

星制造、發(fā)射服務(wù)、衛(wèi)星服務(wù)和地面設(shè)備制造四大領(lǐng)域。隨著技術(shù)水平的進(jìn)步、市

場(chǎng)需求的增長(zhǎng)和商業(yè)化程度的提升，衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域不斷豐富，在通信、氣象、遙感、

廣播、導(dǎo)航等領(lǐng)域均發(fā)揮重要作用，衛(wèi)星行業(yè)產(chǎn)值呈平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)美國(guó)衛(wèi)星

產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)

(

SIA)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近十年全球商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)年平均復(fù)合增速為

5.34%，

2019

年受較低的衛(wèi)星制造和衛(wèi)星發(fā)射收入影響，同比下降

2.42%。地面設(shè)備制造和衛(wèi)星服務(wù)是衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的主體，2019

年產(chǎn)值占比分別為

48%和

45%。2.2.

空間段技術(shù)進(jìn)步為衛(wèi)星通信帶來新機(jī)遇2.2.1.

高通量衛(wèi)星出現(xiàn)滿足用戶需求增長(zhǎng)高通量衛(wèi)星(HTS)，也稱高吞吐量通信衛(wèi)星，是指數(shù)據(jù)吞吐量是傳統(tǒng)通信衛(wèi)星數(shù)倍甚

至數(shù)十倍的通信衛(wèi)星。傳統(tǒng)通信衛(wèi)星的單星容量約為

3-5Gbps，而高通量衛(wèi)星的單

星容量可達(dá)

20-50Gbps。在相同口徑和功放條件下，傳統(tǒng)通信衛(wèi)星下小站的帶寬約

為

1-10Mbps，高通量衛(wèi)星下小站最大帶寬可提升到

5-50Mbps。面對(duì)用戶通信需求

的不斷增長(zhǎng)和衛(wèi)星技術(shù)的發(fā)展，高通量衛(wèi)星成為通信衛(wèi)星發(fā)展的方向。高通量衛(wèi)星

與傳統(tǒng)通信衛(wèi)星有幾大差別，使其數(shù)據(jù)吞吐量大幅提升：一是多波束技術(shù)；二是頻

率復(fù)用；三是大多使用

Ka頻段。高通量衛(wèi)星采用多波束技術(shù)，實(shí)現(xiàn)頻率復(fù)用和波束增益。多點(diǎn)波束即位使用大量的

點(diǎn)波束實(shí)現(xiàn)廣域范圍覆蓋，替代傳統(tǒng)衛(wèi)星的寬波束覆蓋，是實(shí)現(xiàn)頻率復(fù)用與波束增

益的關(guān)鍵基礎(chǔ)性技術(shù)。在空間獨(dú)立的點(diǎn)波束之間可以實(shí)現(xiàn)每個(gè)子波段的復(fù)用，顯著

地增加了頻譜利用率和衛(wèi)星通信容量。同時(shí)波束寬度越窄，天線增益越高，可以使

得用戶采用更小口徑的終端，并使用高階調(diào)制編碼方案，從而提高頻譜利用效率，

提高數(shù)據(jù)傳輸速率。高通量衛(wèi)星大多使用

Ka頻段，提升通信效果。頻段方面，高通量衛(wèi)星一般使用雨

衰較大，但適合高數(shù)據(jù)傳輸?shù)?/p>

Ku、Ka波段，提升通訊速率。尤其是

Ka頻段具高

達(dá)

3.5DHz的可用頻帶寬，超過現(xiàn)有

L、S、C、Ku頻段總和，且具有頻率高、抗干

擾性強(qiáng)、天線靈活易控等優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，頻段資源是衛(wèi)星通信行業(yè)的稀缺資源，目前

Ku頻段的資源逐漸趨于緊張，而

Ka頻率資源豐富，可用頻帶寬。綜合性能與資源

儲(chǔ)備量，Ka頻段成為當(dāng)前高通量衛(wèi)星的首選。高通量衛(wèi)星可以提供寬帶通信服務(wù)，收入結(jié)構(gòu)不同傳統(tǒng)通信衛(wèi)星。高通量衛(wèi)星具有

高容量、低帶寬成本的特點(diǎn)，不僅可以勝任傳統(tǒng)的通信衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域，而且將有效

推動(dòng)基于衛(wèi)星通信的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，為包括城鄉(xiāng)結(jié)合地區(qū)、農(nóng)村地區(qū)、偏遠(yuǎn)地區(qū)在內(nèi)

的電信基礎(chǔ)設(shè)施欠發(fā)達(dá)地區(qū)提供寬帶網(wǎng)絡(luò)接入能力，也可以為船載通信、機(jī)載通信、

車載通信等提供寬帶支持。高通量衛(wèi)星的自身特點(diǎn)使其收入結(jié)構(gòu)不同于傳統(tǒng)通信衛(wèi)

星，市場(chǎng)應(yīng)用將更為側(cè)重流量數(shù)據(jù)通信端。衛(wèi)星通信行業(yè)看好高通量衛(wèi)星發(fā)展前景。目前有多家公司計(jì)劃發(fā)射高通量衛(wèi)星：SES計(jì)劃在

2021

年發(fā)射高通量衛(wèi)星

SES17

以及新

MEO星座組（含

7

個(gè)衛(wèi)星）；Intelsat計(jì)劃于

2022

年發(fā)射高通量衛(wèi)星

Intelsat40e，用于支持北美的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)；Viasat與

Hispasat同樣有高通量衛(wèi)星發(fā)射計(jì)劃。新衛(wèi)星高通量化以及網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)供應(yīng)已

成為行業(yè)趨勢(shì)。2.2.2.

低軌衛(wèi)星組網(wǎng)帶來衛(wèi)星通信新趨勢(shì)全球低軌道通信衛(wèi)星系統(tǒng)發(fā)展迅速。相比于傳統(tǒng)高軌通信衛(wèi)星，低軌通信衛(wèi)星具有

傳輸時(shí)延低、鏈路損耗小、所需功耗小、成本較低等優(yōu)勢(shì)。受益于技術(shù)發(fā)展，成本

降低，近年來美國(guó)、俄羅斯、加拿大、歐盟等國(guó)家和地區(qū)紛紛推出了衛(wèi)星通信政策

和星座計(jì)劃。低軌通信衛(wèi)星行業(yè)進(jìn)入發(fā)展的快車道，消費(fèi)衛(wèi)星帶寬和衛(wèi)星移動(dòng)通信

業(yè)務(wù)占衛(wèi)星服務(wù)規(guī)模比例不斷提高。截至

2020

年第一季度，全球低軌通信衛(wèi)星在軌

數(shù)量為

710

顆，占通信衛(wèi)星總數(shù)的

58.8%，占在軌衛(wèi)星總數(shù)的

26.6%。預(yù)計(jì)到

2025

年，全球低軌通信衛(wèi)星在軌數(shù)量將突破

22000

顆，低軌道衛(wèi)星承載量將達(dá)到當(dāng)前水

平的

30

倍。中國(guó)低軌衛(wèi)星通信計(jì)劃蓬勃開啟。由于過去衛(wèi)星通信成本較高、傳輸速度較差，加

之中國(guó)擁有較為發(fā)達(dá)的地面通信系統(tǒng)建設(shè)，中國(guó)的衛(wèi)星通信市場(chǎng)特別是民用衛(wèi)星通

信市場(chǎng)規(guī)模較小，滲透率較低。根據(jù)中國(guó)電信統(tǒng)計(jì)，截至

2018

年底中國(guó)衛(wèi)星通信市

場(chǎng)僅有約

30

多萬用戶。但隨著國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、政策引導(dǎo)和建設(shè)成本降低，中國(guó)

企業(yè)也積極推出了多個(gè)低軌通信衛(wèi)星星座計(jì)劃。2018

年

12

月，中國(guó)分別發(fā)射了低

軌寬帶衛(wèi)星通信系統(tǒng)“虹云”工程和“鴻雁”星座的首發(fā)星，標(biāo)志著中國(guó)低軌寬帶

衛(wèi)星通信系統(tǒng)建設(shè)實(shí)現(xiàn)零的突破。2020

年

4

月，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)被正式納入新型基礎(chǔ)設(shè)

施建設(shè)國(guó)家戰(zhàn)略，更是為衛(wèi)星通信發(fā)展注入了強(qiáng)心劑。通信衛(wèi)星系統(tǒng)空間段的建設(shè)

將為應(yīng)用市場(chǎng)的發(fā)展掃清障礙，極大拓展民用衛(wèi)星通信應(yīng)用市場(chǎng)。2.3.

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入新基建，多重應(yīng)用拉動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)2.3.1.

衛(wèi)星通信由地面通信補(bǔ)充逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樾堑厝诤闲l(wèi)星通信是衛(wèi)星服務(wù)業(yè)中的重要市場(chǎng)，是指利用人造地球衛(wèi)星作為中繼站，通過轉(zhuǎn)

發(fā)無線電波，實(shí)現(xiàn)兩點(diǎn)或多點(diǎn)之間的通信。由于使用衛(wèi)星作為中繼站，衛(wèi)星通信相比地面通信具有某些方面的優(yōu)勢(shì)。（1）通信覆蓋遠(yuǎn)。位于地球同步軌道

GEO的通信

衛(wèi)星，一顆即可覆蓋

42.4%的地球表面。即使位于低地軌道

LEO的通信衛(wèi)星覆蓋區(qū)

直徑也可以達(dá)到

4700km。（2）靈活性高。衛(wèi)星通信系統(tǒng)的建立不受地理?xiàng)l件的限

制，可以快速開展服務(wù)。（3）通信成本不隨通信距離增加而增加，適合遠(yuǎn)距離通信

和對(duì)人口密度小區(qū)域的服務(wù)。（4）災(zāi)難容忍性強(qiáng)。在自然災(zāi)害如地震、泥石流、洪

水等發(fā)生時(shí)，仍能保持穩(wěn)定通信，是應(yīng)急通信的關(guān)鍵手段。衛(wèi)星通信從地面通信的補(bǔ)充轉(zhuǎn)變?yōu)樾堑厝诤?。由于衛(wèi)星通信在某些方面的優(yōu)勢(shì)，其

與地面通信存在有效的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。1982

年，最早的

GEO軌道衛(wèi)星通信系統(tǒng)

INMARSAT（即海事衛(wèi)星系統(tǒng)）正式提供全球服務(wù)。1998

年，全球第一個(gè)

LEO軌

道通信系統(tǒng)銥星系統(tǒng)投入商業(yè)服務(wù)。受限于較高的成本和有限的數(shù)據(jù)速度，僅能作

為地面通信的補(bǔ)充，兩者都同樣面臨了僅在特殊用戶中應(yīng)用，用戶數(shù)較少的困境。

但隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，高通量衛(wèi)星、小型衛(wèi)星等技術(shù)出現(xiàn)突破，衛(wèi)星通信速度提

高，衛(wèi)星成本進(jìn)一步降低，使得需要大量衛(wèi)星的低地軌道

LEO通信衛(wèi)星系統(tǒng)建設(shè)具

有可實(shí)施性，星地融合、無縫網(wǎng)絡(luò)覆蓋成為發(fā)展方向。2.3.2.

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入新基建范圍，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是通過一定數(shù)量的衛(wèi)星形成規(guī)模組網(wǎng)，是一種能完成向地面和空中終端

提供寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入等通信服務(wù)的新型網(wǎng)絡(luò)，主要應(yīng)用于航空、海事、科考、基站

回程與中繼、企業(yè)專網(wǎng)、應(yīng)急通信、物聯(lián)網(wǎng)、偏遠(yuǎn)地區(qū)通信等領(lǐng)域。當(dāng)前衛(wèi)星互聯(lián)

網(wǎng)主要集中在空間段及地面段的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括高軌高通量衛(wèi)星和中、低軌寬

帶衛(wèi)星星座的建設(shè)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入新基建范圍，頂層設(shè)計(jì)助衛(wèi)星通信發(fā)展。2020

年

4

月

20

日，國(guó)家發(fā)改委召開新聞發(fā)布會(huì)，明確新基建范圍主要包括三大方面內(nèi)容：一是信息基礎(chǔ)設(shè)

施；二是融合基礎(chǔ)設(shè)施；三是創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)與

5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)

網(wǎng)共同成為信息基礎(chǔ)設(shè)施中的通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施代表。頂層設(shè)計(jì)將優(yōu)化衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)

建設(shè)的政策環(huán)境，推動(dòng)國(guó)家資本和民間資本進(jìn)入衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。2.3.3.

機(jī)載網(wǎng)絡(luò)需求旺盛，市場(chǎng)廣闊中國(guó)民航市場(chǎng)呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。近年來，隨著空運(yùn)成本的下降以及國(guó)民消費(fèi)能力提

高，中國(guó)民用航空市場(chǎng)保持較快增長(zhǎng)，2015-2019

年，國(guó)內(nèi)民航旅客運(yùn)輸量年平均復(fù)

合增速為

8.9%。盡管

2020

年受疫情沖擊，2020

年全年民航旅客運(yùn)輸量?jī)H為

4.2

億

人次，同比下降

2.4

億人次。但數(shù)據(jù)顯示隨著國(guó)內(nèi)疫情獲得有效控制，2020

下半年

需求已大幅回溫，沖擊并不會(huì)改變中國(guó)民航市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。機(jī)載衛(wèi)星寬帶服務(wù)需求旺盛，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間巨大?；裟犴f爾公司的調(diào)查顯示，航空

乘客期望能在旅途中連接可靠的網(wǎng)絡(luò)，航空公司可以通過提供差異化的寬帶通信服

務(wù)以吸引客戶。歐美機(jī)載通信服務(wù)發(fā)展較早，

2008

年

7

月，Gogo公司在美國(guó)航空

航線率先安裝了基于

ATG技術(shù)方案的航空互聯(lián)網(wǎng)接入設(shè)備；2011

年

4

月，Viasat與

捷藍(lán)航空公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，向其提供機(jī)上

Ka互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)。而中國(guó)民航

客機(jī)機(jī)載網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)起步較晚，2014

年

7

月，中國(guó)電信首次提供了基于

Ku頻段

衛(wèi)星的航空互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)服務(wù)，2020

年

7

月，基于中國(guó)首顆

Ka高通量衛(wèi)星中星

16

號(hào)

的中國(guó)第一架高速衛(wèi)星寬帶互聯(lián)網(wǎng)飛機(jī)成功首飛，標(biāo)志著中國(guó)正式進(jìn)入高速率航空

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。中國(guó)作為全球第一大移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，也是全球第二大航空運(yùn)輸市場(chǎng)，

航空運(yùn)輸市場(chǎng)的穩(wěn)定增長(zhǎng)疊加機(jī)載寬帶服務(wù)滲透率提升，市場(chǎng)空間巨大。2.3.4.

衛(wèi)星通信滿足海洋及陸地偏遠(yuǎn)地區(qū)的通信需求衛(wèi)星通信是彌補(bǔ)偏遠(yuǎn)地區(qū)地面通信覆蓋不足的良好解決方式。目前地球上超過

70%

的地理空間仍未實(shí)現(xiàn)地面通信網(wǎng)絡(luò)的覆蓋，其中主要是海洋、沙漠等地域。在這類

偏遠(yuǎn)地區(qū)用戶數(shù)量少，鋪設(shè)網(wǎng)絡(luò)難度大且運(yùn)營(yíng)成本高，部署地面通信網(wǎng)絡(luò)存在現(xiàn)實(shí)

障礙。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)不受地理情況的限制，能夠?qū)崿F(xiàn)全球范圍的無縫隙覆蓋，提供基

本通信甚至寬帶通信服務(wù)，是目前唯一的解決方案。船載衛(wèi)星寬帶通信需求亟待滿足。根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委、自然資源部發(fā)布的中國(guó)

海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告2020，2019年中國(guó)海洋生產(chǎn)總值超過8.9萬億元，同比增長(zhǎng)6.2%，

海洋經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到

9.1%，拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

0.6

個(gè)百分點(diǎn)。而

中國(guó)目前大部分船舶仍然主要使用窄帶通信系統(tǒng)，亟待向?qū)拵Х?wù)轉(zhuǎn)變。船載衛(wèi)星

通信有著滲透率提升、窄帶向?qū)拵?jí)的機(jī)遇，市場(chǎng)空間待拓展，也將助力海洋經(jīng)

濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展。衛(wèi)星通信可以作為車聯(lián)網(wǎng)通信手段之一。汽車產(chǎn)品迎來新四化發(fā)展趨勢(shì)，即電動(dòng)化、

智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化，正從交通工具轉(zhuǎn)變?yōu)榇笮鸵苿?dòng)智能終端、儲(chǔ)能單元和數(shù)

字空間。網(wǎng)聯(lián)化需要依靠通信手段完成汽車與所有影響車輛行駛實(shí)體間的信息交互，

而衛(wèi)星通信具有覆蓋廣的特點(diǎn)，可以作為地面通信的重要補(bǔ)充，并在偏遠(yuǎn)地區(qū)發(fā)揮

重要作用，保障車聯(lián)網(wǎng)通信質(zhì)量。衛(wèi)星通信可以為遠(yuǎn)程物聯(lián)網(wǎng)提供通信服務(wù)，推動(dòng)智慧能源建設(shè)。隨著物聯(lián)網(wǎng)、人工

智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的發(fā)展，未來物聯(lián)網(wǎng)傳感器和執(zhí)行器都很有可能分布在廣泛的

地域。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)可以實(shí)現(xiàn)偏遠(yuǎn)地區(qū)的通信覆蓋，將在遠(yuǎn)程物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用中，如智慧

能源產(chǎn)業(yè)鏈扮演重要角色。能源開發(fā)、生產(chǎn)和傳送具有場(chǎng)地分散、過程連續(xù)、資產(chǎn)

密集等特點(diǎn)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在其中的安全運(yùn)行保障作用十分突出。以石油行業(yè)為例，

海上、沙漠和隔壁等地廣人稀的地方時(shí)常就是勘探、開發(fā)和生產(chǎn)場(chǎng)所。同樣，電力

行業(yè)中，“發(fā)、輸、送、變”等工程一般都地處偏遠(yuǎn)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的覆蓋面廣、傳輸

距離遠(yuǎn)、組網(wǎng)靈活、操作簡(jiǎn)單等優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)槟茉串a(chǎn)業(yè)鏈保駕護(hù)航。目前，發(fā)展水

能、風(fēng)能、太陽能以及海洋能等清潔能源資源，走低碳綠色發(fā)展道路，已成全球共

識(shí)。建立服務(wù)范圍廣、配置能力強(qiáng)、安全可靠性高、綠色低碳的智慧能源互聯(lián)網(wǎng)，

將成為能源行業(yè)的必然發(fā)展趨勢(shì)。為支撐能源互聯(lián)網(wǎng)的接入與數(shù)據(jù)傳輸、動(dòng)態(tài)互聯(lián)

與互動(dòng)、超遠(yuǎn)距離監(jiān)測(cè)與管控調(diào)度等業(yè)務(wù)需求，就需要構(gòu)建空天地協(xié)同的一體化通

信網(wǎng)絡(luò)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在其中舉足輕重。2.4.

高清升級(jí)，衛(wèi)星廣播電視市場(chǎng)煥發(fā)新增長(zhǎng)動(dòng)力衛(wèi)星廣播電視是衛(wèi)星通信的重要應(yīng)用領(lǐng)域。衛(wèi)星電視直播在全球得到了充分的產(chǎn)業(yè)

化發(fā)展，SIA報(bào)告表明，2019

年全球衛(wèi)星服務(wù)總收入為

1230

億美元，其中衛(wèi)星電

視直播收入為

920

億美元，占比為

74.80%。近年來，受流媒體等沖擊，衛(wèi)星電視收

入有所下降。但隨著高通量衛(wèi)星的應(yīng)用，高清電視節(jié)目的推廣為衛(wèi)星廣播電視的發(fā)

展提供了新的動(dòng)力。高清節(jié)目已經(jīng)成為廣播電視行業(yè)的發(fā)展方向。目前，隨著高清節(jié)目制作能力的提升

以及高清電視的廣泛普及，電視圖像清晰度逐漸從標(biāo)清向高清、超高清(4K分辨率)

發(fā)展，同時(shí)

3D電視頻道也已經(jīng)進(jìn)入實(shí)際運(yùn)作階段，廣播電視行業(yè)的高清升級(jí)將同

樣對(duì)衛(wèi)星傳輸?shù)娜萘颗c質(zhì)量提出新的需求。設(shè)備基礎(chǔ)、政策支持推進(jìn)高清電視發(fā)展。中國(guó)

4K高清產(chǎn)業(yè)雖起步較晚，但

4K終端

設(shè)備具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，2018

年中國(guó)

4K電視滲透率達(dá)

58.0%，預(yù)計(jì)

2021

年將達(dá)

71.0%。

節(jié)目制作方面，2019

年

2

月工信部、國(guó)家廣播電視總局、中央廣播電視總臺(tái)印發(fā)超

高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2019-2022

年），計(jì)劃分兩階段全面推進(jìn)超高清視頻

產(chǎn)業(yè)發(fā)展和相關(guān)領(lǐng)域的應(yīng)用。中國(guó)

4K頻道建設(shè)穩(wěn)步開展。2017

年

12

月底，中國(guó)首個(gè)

4K電視頻道——廣東影視

(4K超高清)頻道正式試播。2018

年

10

月

1

日，CCTV-4K超高清頻道開播，在全國(guó)

有線電視網(wǎng)免費(fèi)落地。截至

2019

年

7

月

1

日，CCTV-4K頻道就已觸達(dá)觀眾達(dá)

2.48

億。2020

年又有

4

個(gè)全新

4K頻道開播，并有多個(gè)

4K紀(jì)錄片上線。至此超高清視

頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)一階段計(jì)劃已基本完成。高清節(jié)目數(shù)量增長(zhǎng)將為衛(wèi)星電視行業(yè)帶來新的增長(zhǎng)動(dòng)力。隨著高清節(jié)目商業(yè)運(yùn)作模

式的更加成熟以及用戶對(duì)于高清節(jié)目認(rèn)可度和使用率的提升，未來將會(huì)有更多的高

清節(jié)目產(chǎn)生上星和備份需求，對(duì)衛(wèi)星通信容量需求將明顯增長(zhǎng)，將為衛(wèi)星電視行業(yè)

帶來新的增長(zhǎng)動(dòng)力。3.

公司掌握核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，把握行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)3.1.

公司處于衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈中游自上世紀(jì)九十年代以來，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)商業(yè)化序幕拉開，中國(guó)衛(wèi)通所處的衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)

鏈不斷發(fā)展，衛(wèi)星制造與發(fā)射成本的降低使得民用衛(wèi)星通訊的普及成為可能。衛(wèi)星

通訊能夠覆蓋地面基站難以建造的區(qū)域，被廣泛應(yīng)用于通信廣播、數(shù)據(jù)傳輸、政府

應(yīng)急保障等方面，具有其獨(dú)特的通訊優(yōu)勢(shì)，是信息化社會(huì)重要的基礎(chǔ)設(shè)施。公司處于衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈中游。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)根據(jù)上下游關(guān)系，分為衛(wèi)星制造、發(fā)射服務(wù)、

衛(wèi)星服務(wù)和地面設(shè)備制造四大領(lǐng)域。相對(duì)于衛(wèi)星制造和發(fā)射服務(wù)，衛(wèi)星服務(wù)和地面

設(shè)備制造構(gòu)成了衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的主體。中國(guó)衛(wèi)通處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，主要提供衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服

務(wù)，對(duì)應(yīng)下游市場(chǎng)則主要為通信服務(wù)。在全球衛(wèi)星通信行業(yè)處在轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展階段

的背景下，公司明確了“打造世界一流衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)”的發(fā)展目標(biāo)，推進(jìn)

公司業(yè)務(wù)由空間段運(yùn)營(yíng)向天地一體綜合信息服務(wù)轉(zhuǎn)變，如建設(shè)多星統(tǒng)一測(cè)控平臺(tái)，

并搭建對(duì)應(yīng)地面應(yīng)用平臺(tái)，進(jìn)一步拓展綜合信息服務(wù)的市場(chǎng)空間

。3.2.

強(qiáng)有力的業(yè)務(wù)支撐平臺(tái)，多領(lǐng)域全方位綜合發(fā)展公司主營(yíng)業(yè)務(wù)線清晰穩(wěn)定。公司通過投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)通信廣播衛(wèi)星及配套地面測(cè)

控和監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，為用戶提供提供

C、Ku、Ka等多種頻段的衛(wèi)星資源長(zhǎng)期或臨時(shí)租用

服務(wù)，滿足廣播電視、通信、視頻、數(shù)據(jù)等傳輸信息需要。公司擁有強(qiáng)有力的業(yè)務(wù)支撐平臺(tái)。公司共有五大業(yè)務(wù)平臺(tái)：一是星地一體化仿真驗(yàn)

證平臺(tái)，用于衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)，面向場(chǎng)景的任務(wù)規(guī)劃與用戶體驗(yàn)。二是多星統(tǒng)一

測(cè)控平臺(tái)，覆蓋全球范圍，支持多領(lǐng)域衛(wèi)星的測(cè)控。三是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)綜合信息服務(wù)平

臺(tái)，平臺(tái)實(shí)現(xiàn)大波束轉(zhuǎn)發(fā)器業(yè)務(wù)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化管理，深度挖掘產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)。四是電信級(jí)寬帶衛(wèi)星基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，平臺(tái)提供高通量衛(wèi)星天地一體寬帶

網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，支持多類型應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)“衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)+”綜合信息服務(wù)。五是地面應(yīng)用平

臺(tái)，基于三大基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，結(jié)合通信、導(dǎo)航、遙感等資源，按照“業(yè)務(wù)平臺(tái)化、

平臺(tái)市場(chǎng)化”的思路，瞄準(zhǔn)重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用需求，建設(shè)機(jī)載、船載、應(yīng)急服務(wù)以及與

地網(wǎng)融合的衛(wèi)星通信普遍服務(wù)等平臺(tái)。星地一體化設(shè)計(jì)平臺(tái)支持下，公司發(fā)展衛(wèi)星通信服務(wù)面向不同行業(yè)的各種應(yīng)用場(chǎng)景，

結(jié)合基礎(chǔ)產(chǎn)品和增值服務(wù)，與導(dǎo)航、遙感，5G、光纖結(jié)合并與互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)深度

融合，提供陸、海、空全方位天地一體化綜合信息服務(wù)。公司落地于多個(gè)行業(yè)，包

括海洋、空中、應(yīng)急、政府或企業(yè)專網(wǎng)、遠(yuǎn)程教育、普遍服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、電信服務(wù)、

流媒體/音視頻傳輸/直播等?！昂Ｐ峭ā备咄啃l(wèi)星海洋服務(wù)產(chǎn)品正式上線。中國(guó)衛(wèi)通全資子公司鑫諾公司正式

推出“海星通”高通量衛(wèi)星海洋服務(wù)產(chǎn)品，為廣大用戶立了岸與船（平臺(tái)）之間的

無縫連接，為企業(yè)與個(gè)人提供專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)，為涉海企事業(yè)單位的商船、漁

船等多種船舶提供高速網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、語音通話、流媒體服務(wù)、高清視頻監(jiān)控等多種增

值服務(wù)和強(qiáng)大的應(yīng)用支撐，助力海洋衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。公司成功實(shí)施航空寬帶服務(wù)，成立航空互聯(lián)網(wǎng)專業(yè)子公司。依托電信級(jí)寬帶基礎(chǔ)運(yùn)

營(yíng)平臺(tái)，公司開展多次寬帶衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)飛機(jī)驗(yàn)證飛行，獲得民用航空器電臺(tái)執(zhí)照，

并于

2020

年

7

月圓滿完成中國(guó)首架

Ka寬帶衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)飛機(jī)首航。該飛機(jī)安裝了基

于國(guó)內(nèi)首顆

Ka頻段高通量衛(wèi)星——中星

16

號(hào)的寬帶互聯(lián)系統(tǒng)，飛機(jī)在萬米空中可

以實(shí)現(xiàn)百余兆的寬帶網(wǎng)絡(luò)接入，為機(jī)上旅客帶來與地面

4G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)相同的上網(wǎng)體

驗(yàn)。2020

年

11

月，公司與航天投資共同出資組建了專門提供航空互聯(lián)網(wǎng)的專業(yè)子

公司星航互聯(lián)，將充分發(fā)揮公司天地一體衛(wèi)星通信資源優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)形成航空互聯(lián)網(wǎng)

產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。首航成功和航空互聯(lián)網(wǎng)子公司成立將推動(dòng)公司航空互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)落地

和市場(chǎng)拓展?！?2361”發(fā)展戰(zhàn)略指引公司未來方向。自

2018

年，中國(guó)衛(wèi)通確立了“12361”發(fā)展

戰(zhàn)略，明確了公司未來的發(fā)展思路。“1”代指“明確一個(gè)發(fā)展目標(biāo)”，即為打造世界

一流衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)?！?”代指“推進(jìn)兩個(gè)轉(zhuǎn)變”，分別是公司業(yè)務(wù)由空間段

運(yùn)營(yíng)向天地一體綜合信息服務(wù)轉(zhuǎn)變，以及公司管理由非上市公司運(yùn)行向上市公司規(guī)

范治理轉(zhuǎn)變。“3”代指“堅(jiān)持三位一體發(fā)展路徑”，包括做好衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)、搭好地面

應(yīng)用平臺(tái)、以及推動(dòng)綜合信息服務(wù)?！?”代指“建立六大支撐體系”，分別為戰(zhàn)略和

創(chuàng)新、市場(chǎng)開發(fā)、項(xiàng)目建設(shè)、全面預(yù)算、人力資源和績(jī)效考核。而最后一個(gè)“1”代

指“強(qiáng)化一個(gè)保證”，堅(jiān)持以新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入學(xué)習(xí)

貫徹黨的十九大精神，堅(jiān)持從嚴(yán)管黨治黨，建強(qiáng)黨的組織，發(fā)揮黨員作用，帶動(dòng)群

團(tuán)工作，推進(jìn)黨建工作與公司治理相融合，為公司轉(zhuǎn)型發(fā)展提供堅(jiān)強(qiáng)的政治保證。3.3.

公司掌握核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擁有持續(xù)通信衛(wèi)星服務(wù)體系3.3.1.

衛(wèi)星通信行業(yè)壁壘高，公司掌握競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)具有資質(zhì)壁壘。廣播電視傳輸覆蓋網(wǎng)(發(fā)射臺(tái)、轉(zhuǎn)播臺(tái)、廣播電視衛(wèi)星、

衛(wèi)星上行站、衛(wèi)星收轉(zhuǎn)站、微波站、監(jiān)測(cè)臺(tái)、有線廣播電視傳輸覆蓋網(wǎng))屬于外商禁

止類行業(yè)，因此國(guó)內(nèi)市場(chǎng)僅有國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商參與競(jìng)爭(zhēng)，且需要獲得相關(guān)專業(yè)資質(zhì)。而

根據(jù)工信部公開信息，目前僅有中國(guó)衛(wèi)通、中國(guó)電信和中信數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)有限公司

取得衛(wèi)星轉(zhuǎn)發(fā)器出租、出售業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，而中國(guó)電信、中信數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)有限

公司自身沒有通信廣播衛(wèi)星空間段資源;

中信網(wǎng)絡(luò)通過亞洲衛(wèi)星的衛(wèi)星資源開展業(yè)務(wù)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率較低，中國(guó)衛(wèi)通在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中占據(jù)著絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。嚴(yán)格

的資質(zhì)認(rèn)定提高了市場(chǎng)進(jìn)入門檻，有利于公司保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)具有客戶壁壘，公司已獲客戶長(zhǎng)期認(rèn)可。通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)行業(yè)的下游廣

電客戶大部分為國(guó)內(nèi)外廣播電視臺(tái)，對(duì)廣播電視的安全播出具有苛刻的要求，需要

對(duì)運(yùn)營(yíng)商從各方面進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的考察與檢驗(yàn)。各廣播電視臺(tái)一般選擇有較長(zhǎng)安全播

出紀(jì)錄、業(yè)務(wù)穩(wěn)定可靠的通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商為其提供服務(wù)。公司及其前身多年從事通

信廣播衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)服務(wù)，憑借高品質(zhì)專業(yè)化的服務(wù)能力獲得了客戶的廣泛認(rèn)可，取得

了市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。目前，公司已與廣電相關(guān)單位、電信運(yùn)營(yíng)商、政府部門、國(guó)防單

位以及金融、交通、石油等領(lǐng)域大型企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。2018

年，公司前十大客戶中包括印尼電信、中央電視臺(tái)、中國(guó)移動(dòng)、廣電總局無線電臺(tái)

管理局、廣電總局廣播電視衛(wèi)星直播管理中心、中視衛(wèi)星電視節(jié)目有限責(zé)任公司等，

共占總營(yíng)業(yè)收入的比列為

39.45%。公司擁有稀缺的通信頻率、衛(wèi)星軌道資源。衛(wèi)星的通信頻率、軌道資源都是具有唯

一性的，隨著衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，這些資源的稀缺性日益提高。公司專門成立了

衛(wèi)星頻率軌道資源中心，維護(hù)中國(guó)空間頻率軌道資源權(quán)益，持續(xù)開展衛(wèi)星頻率軌道

資源兼容性研究，公司專家多次作為代表參加世界無線電通信大會(huì)并兼任重要職務(wù)。

根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略，公司通過國(guó)家主管部門向國(guó)際電聯(lián)前瞻性報(bào)送了豐富的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)資

料，并積極開展國(guó)際、國(guó)內(nèi)頻率協(xié)調(diào)，維護(hù)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)有效性，為實(shí)際衛(wèi)星項(xiàng)目提供

國(guó)際規(guī)則基礎(chǔ)，其中多個(gè)傳統(tǒng)軌位經(jīng)多年運(yùn)營(yíng)和維護(hù)，已成為亞太地區(qū)優(yōu)質(zhì)的通信

衛(wèi)星頻率軌道資源。目前，公司申報(bào)了能夠滿足未來發(fā)展戰(zhàn)略的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)資料，同

時(shí)也將根據(jù)現(xiàn)有資源情況進(jìn)一步開展衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)資料申報(bào)工作。3.3.2.

擁有持續(xù)通信衛(wèi)星服務(wù)體系，未來發(fā)射計(jì)劃清晰公司擁有豐富的衛(wèi)星資源。通信衛(wèi)星設(shè)計(jì)壽命大多為

15

年左右，但部分衛(wèi)星因發(fā)

故障或未到達(dá)預(yù)定軌道等原因，運(yùn)行壽命會(huì)有所減少。經(jīng)過多年積累，根據(jù)發(fā)射時(shí)

間不同和運(yùn)行壽命不同，公司目前運(yùn)營(yíng)中星、亞太系列共

15

顆通信衛(wèi)星，擁有接續(xù)

的通信衛(wèi)星服務(wù)體系，并為壽命即將到期的衛(wèi)星安排接替星。未來發(fā)射計(jì)劃清晰。根據(jù)公司關(guān)聯(lián)交易和非公開發(fā)行預(yù)案披露，公司未來將發(fā)射至

少

6

顆衛(wèi)星，分別為中星

6D、中星

6E、中星

9B、中星

19

號(hào)、中星

26

號(hào)以及亞太

6E，發(fā)射期為

2021-2023

年。其中中星

6D、中星

6E、中星

9B用于接替現(xiàn)有衛(wèi)星，

余下三顆為新發(fā)衛(wèi)星；中星

26

號(hào)和亞太

6E將搭載高通量衛(wèi)星載荷，中星

19

號(hào)的

情況暫未披露。新衛(wèi)星發(fā)射將滿足現(xiàn)有國(guó)內(nèi)廣電

C頻段傳輸業(yè)務(wù)的平滑接替要求和

國(guó)內(nèi)用戶對(duì)于

Ku頻段轉(zhuǎn)發(fā)器較為迫切的市場(chǎng)需求，進(jìn)一步開拓寬帶衛(wèi)星通信市場(chǎng)。定增方案助力資金募集。2020

年

12

月

30

日，公司發(fā)布非公開發(fā)行

A股股票預(yù)案，

將募集不超過

33

億元資金，用于中星

6D衛(wèi)星項(xiàng)目、中星

6E衛(wèi)星項(xiàng)目、中星

26

號(hào)

衛(wèi)星項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，目前已獲得國(guó)務(wù)院國(guó)資委批復(fù)。如果定增方案順利發(fā)

行，將有助于相關(guān)衛(wèi)星項(xiàng)目的建設(shè)，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。3.4.

行業(yè)集中度高，公司部分指標(biāo)處于行業(yè)先進(jìn)水平3.4.1.

通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)行業(yè)集中度高，公司位列亞洲第二、全球第六通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，具有規(guī)模效應(yīng)。通信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，

單個(gè)地球同步軌道通信衛(wèi)星成本超過一億美元，而建立覆蓋一定區(qū)域的衛(wèi)星通信網(wǎng)

絡(luò)至少需要數(shù)顆衛(wèi)星才能實(shí)現(xiàn)，同時(shí)隨著衛(wèi)星技術(shù)的進(jìn)步和衛(wèi)星通信需求增長(zhǎng)，通

信衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商需要對(duì)衛(wèi)星進(jìn)行更新?lián)Q代和新發(fā)