定向增發(fā)產(chǎn)品的介紹和推廣交流信托業(yè)務(wù)六部

西安信托內(nèi)部交流2011年5月主要內(nèi)容定向增發(fā)的特點(diǎn)和投資機(jī)會(huì)1定向增發(fā)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)2定向增發(fā)產(chǎn)品的推廣3定向增發(fā)投資的特點(diǎn)參與門檻高單個(gè)項(xiàng)目平均規(guī)模在15億左右，對(duì)應(yīng)一個(gè)投資者需要1億以上才能參與資金投資時(shí)效性很強(qiáng)，過期不候定向增發(fā)具有非公開性質(zhì)，拿到好項(xiàng)目需要足夠的專業(yè)性和資源渠道有限售鎖定期從取得標(biāo)的股票到可以解禁拋售，一般需鎖定1年一般折價(jià)發(fā)行2007年以來303家增發(fā)公司中，有287家折價(jià)發(fā)行，平均折價(jià)率為25%以上平均收益率高2007年以來300多家上市公司定向增發(fā)平均收益率為46%。定向增發(fā)投資的市場(chǎng)機(jī)會(huì)定向增發(fā)的市場(chǎng)容量猛增

目前，定向增發(fā)已成為上市公司的重要融資手段，自2007年以來，共有公司實(shí)施定向增發(fā)，增發(fā)規(guī)模逐年快速遞增。?2008年，有64家上市公司定向增發(fā)，規(guī)模700多億元?2009年，實(shí)施定向增發(fā)的上市公司共81家，融資規(guī)模1400多億?2010年，共有146家上市公司實(shí)施定向增發(fā)，規(guī)模3000多億?2011年，年初預(yù)案融資規(guī)模已經(jīng)達(dá)到6700多億，申請(qǐng)?jiān)偃谫Y家數(shù)約305家當(dāng)前的證券市場(chǎng)整體估值偏低，系統(tǒng)性投資風(fēng)險(xiǎn)較小依靠二級(jí)市場(chǎng)買賣操作的盈利難度越來越大定向增發(fā)私募產(chǎn)品的幾種類型產(chǎn)品類型方式特點(diǎn)股權(quán)收益權(quán)某公司參與定向增發(fā)后，將單只增發(fā)股票的收益權(quán)作為信托受讓的投資標(biāo)的指定的單個(gè)股票的投資，風(fēng)險(xiǎn)集中股票在投資公司名下，安全性上有瑕疵

公司制存在所得稅問題

合伙制基金投資顧問作為普通合伙人，設(shè)立合伙企業(yè)；投資人以有限合伙人的身份參與基金投資受限于合伙人的數(shù)量限制，投資人的投資資金起點(diǎn)較高除非銀行參與，合伙企業(yè)缺乏第三方機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管；有限合伙人對(duì)普通合伙人需要有較好的信任關(guān)系信托+合伙信托公司募集資金作為有限合伙人的出資，并通過合伙企業(yè)參與定向增發(fā)投資參與門檻較低，潛在客戶資源多發(fā)行規(guī)模較大，分散化投資設(shè)計(jì)靈活，方式多樣全程投資透明，多方共同監(jiān)管公司推廣定向增發(fā)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)作為2011年公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，領(lǐng)導(dǎo)們給予足夠的重視和支持。公司大力推廣的“信托+合伙”創(chuàng)新模式，已經(jīng)領(lǐng)先于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者。定向增發(fā)基金的系列發(fā)行給我們積累了很多的寶貴經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品已經(jīng)具備可以批量復(fù)制的條件。西安信托定向增發(fā)產(chǎn)品的品牌形象已經(jīng)初步樹立，市場(chǎng)接受度正在逐漸提高。公司領(lǐng)導(dǎo)及投資管理部成員具有非常專業(yè)的定向增發(fā)投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我們開發(fā)真正自主管理的產(chǎn)品幫助很大。我部門已經(jīng)發(fā)行和即將發(fā)行的定增產(chǎn)品項(xiàng)目名稱投資顧問規(guī)模（萬元）發(fā)行機(jī)構(gòu)成立時(shí)間當(dāng)前狀態(tài)定增寶基金一期浙江商裕投資31070浦發(fā)銀行2010.12.21全部投完，最新浮盈率為41%定增寶基金二期投資管理部49580浦發(fā)銀行2011.4.25已開始運(yùn)作增發(fā)寶基金投資管理部53000（預(yù)計(jì)）工商銀行5.20（預(yù)計(jì)）智爾一號(hào)定增寶上海智爾25000（預(yù)計(jì)）光大銀行5.30（預(yù)計(jì)）定增寶基金五期投資管理部30000（預(yù)計(jì)）渤海銀行7月（預(yù)計(jì)）朱雀一號(hào)定增寶上海朱雀投資30000（預(yù)計(jì)）浦發(fā)銀行6月（預(yù)計(jì)）定增產(chǎn)品的一般交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)有限合伙人LP

/西安信托普通合伙人GP/西安經(jīng)投或投資顧問合伙企業(yè)有限合伙企業(yè)上市公司定向增發(fā)代收付銀行投資顧問定增寶基金集合信托計(jì)劃西安信托投資發(fā)行信托計(jì)劃設(shè)立認(rèn)繳有限合伙出資份額保管托管信托計(jì)劃主要要素的確定信托規(guī)模從分散角度說，最好在2億元以上信托期限18+6個(gè)月的設(shè)計(jì)比較容易被客戶接受；期間不開放信托分配信托滿18個(gè)月后開始向受益人進(jìn)行分配，超額收益的分配比例一般為8：2結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)從產(chǎn)品銷售角度考慮，有次級(jí)資金作為安全墊的設(shè)計(jì)更具吸引力；常見的優(yōu)先次級(jí)比例是9：1費(fèi)率設(shè)計(jì)固定受托人報(bào)酬不低于1%/年，爭(zhēng)取獲得浮動(dòng)報(bào)酬（業(yè)績(jī)提成）；認(rèn)購(gòu)費(fèi)1%-1.5%；投資顧問的固定費(fèi)用和業(yè)績(jī)提成；銀行代收付費(fèi)用和前后端費(fèi)用定向增發(fā)產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新設(shè)計(jì)定向增發(fā)+定增股票收益權(quán)定向增發(fā)+二級(jí)市場(chǎng)定增投資結(jié)構(gòu)化的多種設(shè)計(jì)產(chǎn)品銷售渠道比較渠道名稱銷售能力發(fā)行方式費(fèi)用要求比較銀行強(qiáng)分行發(fā)行和總行發(fā)行模式；全部包銷和部分包銷代收付費(fèi)用1-1.5%；部分前端費(fèi)用；如果是包銷，前后端都要收費(fèi)，費(fèi)用較高。對(duì)定增產(chǎn)品的銷售能力一般比他們自己預(yù)計(jì)得要強(qiáng)內(nèi)部審批流程時(shí)間較長(zhǎng)對(duì)客戶經(jīng)理和客戶的路演需求較大券商較強(qiáng)營(yíng)業(yè)部發(fā)行或者總部組織發(fā)行一般只收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)不要忽視券商的動(dòng)力和能力券商客戶的接受度更高其他渠道一般依靠多個(gè)第三方渠道共同發(fā)行認(rèn)購(gòu)費(fèi)積極發(fā)展公司財(cái)富中心銷售此類產(chǎn)品的能力我們的產(chǎn)品推廣策略產(chǎn)品推廣打造西安信托品牌是核心重點(diǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新整合資源團(tuán)隊(duì)鍛煉搶占市場(chǎng)合作共贏客戶培育深度廣度挖掘定向增發(fā)產(chǎn)品的亮點(diǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品BECDA歷史平均收益高，穩(wěn)定性好稀缺理財(cái)產(chǎn)品合適的時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)很好價(jià)值發(fā)現(xiàn)、分散化投資專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)人和天時(shí)地利產(chǎn)品最能打動(dòng)銀行的三個(gè)要點(diǎn)1可觀的中間業(yè)務(wù)收入2創(chuàng)新的高端理財(cái)產(chǎn)品3

長(zhǎng)時(shí)間的大額存款穩(wěn)定而較高的收益是定向增發(fā)基金產(chǎn)品最主要的特色，是其他私募類產(chǎn)品無法做到的。同類產(chǎn)品的稀缺是我們占領(lǐng)市場(chǎng)的最好機(jī)會(huì)。銀行可以收取保管費(fèi)、前端固定管理費(fèi)和后端浮動(dòng)管理費(fèi)，在銀行今年存貸款業(yè)務(wù)受限的背景下，中間業(yè)務(wù)收入顯得尤為重要。定向