2010BOP分析小組：目錄2一、日本國(guó)際收支平衡表概要日本國(guó)際收支平衡表的概要（單位：億円）200820092010貸借貸借貸借1、經(jīng)常項(xiàng)目163,798132,867170,8012、資本項(xiàng)目183,895126,447128,5863、平衡項(xiàng)目3.1、儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)32,00125,28537,9253.2、誤差脫漏52,09818,8444,290分析數(shù)值變化：順逆差增減意義和變動(dòng)原因1、經(jīng)常項(xiàng)目順差+37,934經(jīng)常項(xiàng)目順差，主因貨物出口順差2、資本項(xiàng)目逆差△2,139資本項(xiàng)目逆差/流出，主因證券投資3.1、儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)順差△12,660儲(chǔ)備資產(chǎn)呈增加，外匯儲(chǔ)備是主因3.2、誤差脫漏順差*增減欄中，貸方變動(dòng)即“+”，借方變動(dòng)即“△”總額最大，變化幅度最大32、明細(xì)563、貿(mào)易收支在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，貨物貿(mào)易順差倍增（2009年順差4.0兆円增加到2010年貿(mào)易順差8.0兆円）7原因1：基于全球?qū)喼拊O(shè)備投資擴(kuò)大的背景，半導(dǎo)體制造裝置和金屬加工機(jī)械等產(chǎn)業(yè)機(jī)械的出口增加。原因2：資源價(jià)格上漲，使得自主開(kāi)采越發(fā)被采用，向資源國(guó)出口的建設(shè)用、礦山用機(jī)械增多。運(yùn)輸產(chǎn)品主要指汽車等，汽車市場(chǎng)恢復(fù)的主因是對(duì)美國(guó)等市場(chǎng)的出口增加。日對(duì)中這方面的出口增加，主要是由于中國(guó)政策效果。素材是對(duì)食品、原料、礦產(chǎn)性燃料、化學(xué)產(chǎn)品、原料特制品的統(tǒng)稱，增長(zhǎng)原因在于以中國(guó)、東盟為中心，制造汽車使用的鐵、鋼、塑料等有所增加。在信息通信設(shè)備和影像設(shè)備等的世界性需求量擴(kuò)大的背景下，面向NIEs（新興工業(yè)體）和中國(guó)等亞洲各國(guó)的電子元器件(半導(dǎo)體等電子零部件和電路等)的出口擴(kuò)大。93.2、貿(mào)易收支——進(jìn)口日本2010年商品貿(mào)易輸入也有所增長(zhǎng)，進(jìn)口量從2009年的46.8兆円，增長(zhǎng)到2010年的55.9兆円，漲幅19.45%。商品貿(mào)易進(jìn)口增加的原因有兩個(gè)，其一是需求的角度，是由于日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的恢復(fù)，使其對(duì)鋼鐵、有色金屬等素材的需求增加；其二是供給的原因，原油等礦物性燃料的上漲導(dǎo)致世界性的資源價(jià)格上漲，兩者同時(shí)作用使進(jìn)口量增加。10素材是對(duì)食品、原料、礦產(chǎn)性燃料、化學(xué)產(chǎn)品、原料特制品的統(tǒng)稱。素材需求擴(kuò)大受國(guó)內(nèi)生產(chǎn)恢復(fù)的影響，對(duì)鐵礦石和廢鐵金屬的輸入增加，期間，資源價(jià)格上漲也為進(jìn)口金額的擴(kuò)大作出貢獻(xiàn)。日本2010年對(duì)原油、液化天然氣、煤等進(jìn)口增長(zhǎng)，原因同上：第一、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)恢復(fù)能源需求增長(zhǎng)；第二、世界資源價(jià)格上漲。在出口（貿(mào)易輸出）中提及，目前的大背景即是信息通信設(shè)備和影像設(shè)備等的世界性需求量的擴(kuò)大。這種情況下，日本國(guó)內(nèi)影像設(shè)備的需求也增加，增加了從中國(guó)和東盟等國(guó)的進(jìn)口。除此還有高端手機(jī)需求的增長(zhǎng)。平板電腦等計(jì)算機(jī)類或計(jì)算機(jī)零部件的進(jìn)口增加115、利益收支利益收支順差縮小，從2009年的12.3兆円，縮小到2010年的11.6兆円。其波動(dòng)原因在于：1、證券投資收益中，債券收益小幅度縮小，股利有所增加；2、直接投資收益/再投資收益大幅減少，是本期順差減少的總要原因，如下圖：13單位（億円）2009年2010年在前年的基礎(chǔ)上利益收支income123,254116,414△6,8401、直接投資收益34,60228,463△6,139股利凈收益23,72724,014+287再投資凈收益10,4264,108△6,3172、證券投資收益83,43482,251△1,183股利收益5,0878,738+3,650債券收益78,34773,513△4,8343、其他投資收益5,2535,745+492從表中可看出，再投資凈收益在2010年大幅縮水，它可分為兩部分，一部分是再投資獲得，一部分是再投資支付，其再投資獲得縮水了10,061億，減少支付3,744億才適當(dāng)控制了再投資凈收益的縮水幅度。14再投資獲得的縮水，主要是由于08年9月爆發(fā)的金融混亂和全球經(jīng)濟(jì)低迷的后續(xù)影響。日本的會(huì)計(jì)年度是每年的4月至第二年3月，因此08年金融危機(jī)影響了其09年3月份的結(jié)算，使公司留存收益減少，至10年8月，海外子公司留存收益仍保持縮水，9月后，子公司業(yè)績(jī)恢復(fù)，再投資收益轉(zhuǎn)向，但全年結(jié)果仍為大幅度縮水。151、概要三、資本項(xiàng)目收支在資本項(xiàng)目上，日本是典型的避險(xiǎn)型投資市場(chǎng)，大量國(guó)際資本緩慢而堅(jiān)定地涌入日本，在近年的金融危機(jī)作用下，這個(gè)過(guò)程明顯加速。172、金融收支——直接投資直接投資可分為對(duì)外直接投資和對(duì)內(nèi)直接投資兩類。其中，對(duì)外直接投資顯示有5.0兆日元的流出，但縱向?qū)Ρ龋毡緦?duì)外FDI在08年創(chuàng)下最高紀(jì)錄后，連年縮水。對(duì)內(nèi)直接投資2010年凈流出0.1兆日元，比09年凈流入1.1兆円的情況大幅減少。18193.1、對(duì)外證券投資的增長(zhǎng)——對(duì)外中長(zhǎng)期債投資對(duì)外證券投資的增幅擴(kuò)大，主要是由于對(duì)外中長(zhǎng)期債投資。對(duì)外中長(zhǎng)期債投資主要是銀行在運(yùn)作，2010年由于銀行的積極態(tài)度，日本購(gòu)買中長(zhǎng)期債投資債券金額達(dá)到創(chuàng)下歷史最高記錄（從09年13.2兆日元→10年24.0兆日元）。在銀行具體運(yùn)作項(xiàng)目中，主要影響項(xiàng)目有二：1、“銀行”主指購(gòu)買國(guó)債，2010年日本大幅增持美國(guó)債券（貫徹通縮和緩沖匯率上漲）；2、“投信”是投資信托，操縱對(duì)沖基金（利用歐債主權(quán)危機(jī)）。213.2、對(duì)內(nèi)證券投資的增長(zhǎng)——對(duì)內(nèi)中長(zhǎng)期債投資對(duì)內(nèi)證券投資的增長(zhǎng)，主要是基于兩者，一個(gè)是對(duì)內(nèi)中長(zhǎng)期債投資的增長(zhǎng)，一個(gè)是對(duì)內(nèi)短期債投資的增長(zhǎng)。對(duì)內(nèi)中長(zhǎng)期債權(quán)投資的增長(zhǎng)是指非居民購(gòu)買本國(guó)證券的行為（多于非居民兌換本國(guó)證券），從09年流出7.7兆日元→10年流入0.4兆日元。其增長(zhǎng)的原因在于：1、歐債危機(jī)使得歐洲周邊國(guó)家面臨財(cái)政問(wèn)題，其大多選擇“質(zhì)的逃避”的解決方法——采取借入相對(duì)穩(wěn)定國(guó)家債券的方式；2、日元升值，使日本債券頗受歡迎。223.2、對(duì)內(nèi)證券投資——對(duì)內(nèi)短期債投資對(duì)內(nèi)證券投資的增長(zhǎng)，意味著資本的流入，即貸方。2010年2、3季度資本流入日本國(guó)短期債大幅增加。比如中國(guó)，在2010年后半年大量買入日本短期債券，“中國(guó)對(duì)日本短期國(guó)債的偏好說(shuō)明中國(guó)對(duì)日元短期內(nèi)的升值前景存在期待”——特許金融分析師董翔，原因主要是基于利率升值的期待。23結(jié)算賬戶BALANCEACCOUNT錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目ERRORSANDOMISSIONS貸：4,290官方儲(chǔ)備CHANGESINRESERVEASSETS包括外匯儲(chǔ)備、IMF儲(chǔ)備頭寸、特別提款權(quán)和黃金儲(chǔ)備。

2010年官方儲(chǔ)備額為貸方37,925，2009年官方儲(chǔ)備為貸方25,28