會(huì)計(jì)學(xué)1Ch貨幣供給貨幣銀行學(xué)實(shí)用2銀行儲(chǔ)備Bankreserves是銀行持有的現(xiàn)金和在中央銀行存款之和。R=Cb+Db

存款準(zhǔn)備率Reserverate

是銀行儲(chǔ)備對(duì)總存款的比例央行或金融管理當(dāng)局通常要求吸收存款的銀行和機(jī)構(gòu)按照吸收存款的數(shù)額和結(jié)構(gòu)，將規(guī)定的比例的存款存于中央銀行商業(yè)銀行，以保持一個(gè)最低的存款準(zhǔn)備率，稱(chēng)為“法定存款準(zhǔn)備率”

mandatoryreserverate

根據(jù)法定存款準(zhǔn)備率計(jì)算的需存于銀行的存款則稱(chēng)為法定準(zhǔn)備金mandatoryreserve

5.1.2幾個(gè)重要的概念5.1.2銀行儲(chǔ)備,儲(chǔ)備率,法定儲(chǔ)備率,謹(jǐn)慎儲(chǔ)備第1頁(yè)/共16頁(yè)34.為了不被中央銀行處罰以及避免儲(chǔ)備短缺的困境，銀行通常持有的儲(chǔ)備超出法定存款準(zhǔn)備金的規(guī)模，超出的部分稱(chēng)為超額儲(chǔ)備或謹(jǐn)慎儲(chǔ)備“prudentialreserves”.5.銀行通常還有向央行借入的資金，這樣，銀行的總儲(chǔ)備扣除從銀行借入的資金稱(chēng)為非借得儲(chǔ)備

non-borrowedreserves.6.自由儲(chǔ)備freereserves是總儲(chǔ)備扣減法定儲(chǔ)備和從央行借入的儲(chǔ)備，這部分儲(chǔ)備可以被自由安排用于調(diào)整銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。第2頁(yè)/共16頁(yè)45.2貨幣創(chuàng)造的過(guò)程:商業(yè)銀行和中央銀行1.BankAprovidesloanstoacustomer“a1”,and“a1”payto“b1”whoisacustomerofBankB.2.BankB

providesloanstoacustomer“b2”,and“b2”payto“a2”whoacustomerofBankA.第3頁(yè)/共16頁(yè)55.3貨幣供給的乘數(shù)理論(Base-multipliermodel)概念：貨幣供給，存量還是流量、口徑問(wèn)題基礎(chǔ)貨幣：流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行的總儲(chǔ)備之和稱(chēng)為基礎(chǔ)貨幣或高能貨幣monetarybaseorhighpoweredmoney?；A(chǔ)貨幣是人為定義的概念，通常認(rèn)為基礎(chǔ)貨幣數(shù)量較大時(shí)，銀行有較強(qiáng)的擴(kuò)張貸款的規(guī)模。貨幣乘數(shù)multiplier：貨幣供給量和基礎(chǔ)貨幣之比。它由流通中現(xiàn)金對(duì)總存款比率以及銀行的準(zhǔn)備率決定其數(shù)值的大小。該數(shù)值通常大于1，因此被稱(chēng)為“乘數(shù)”。乘數(shù)模型：認(rèn)為貨幣供給決定于貨幣乘數(shù)和基礎(chǔ)貨幣，在通常的情況下,該模型認(rèn)為乘數(shù)是可以預(yù)測(cè)或基本穩(wěn)定，銀行和非銀行決定基礎(chǔ)貨幣，但中央銀行可以通過(guò)貨幣政策工具調(diào)節(jié)基礎(chǔ)第4頁(yè)/共16頁(yè)6

乘數(shù)模型的問(wèn)題？乘數(shù)模型認(rèn)為銀行儲(chǔ)備的變化將直接影響銀行的貸款規(guī)模，忽視利率的作用，對(duì)銀行在資產(chǎn)和負(fù)債上進(jìn)行資產(chǎn)組合的調(diào)整能力有所忽視。對(duì)現(xiàn)金的需求也可能受到利率的影響(Baumol1952)，現(xiàn)金漏損率也可能發(fā)生變化，這將導(dǎo)致乘數(shù)發(fā)生變化。將貨幣供給和基礎(chǔ)貨幣以及貨幣乘數(shù)簡(jiǎn)單地固定地聯(lián)系起來(lái)有些過(guò)于簡(jiǎn)單。不僅貨幣乘數(shù)的數(shù)值會(huì)發(fā)生變化，貨幣數(shù)量的變化似乎也和貨幣乘數(shù)以及基礎(chǔ)貨幣相互影響。例如政府部門(mén)債務(wù)、利率等

受貨幣供給影響，同時(shí)這些變量也影響貨幣乘數(shù)以及基礎(chǔ)貨幣。第5頁(yè)/共16頁(yè)75.4.1模型:資產(chǎn)負(fù)債表&公共債券5.4.貨幣供給:資金流量模型FlowofFundsApproach第6頁(yè)/共16頁(yè)8流量模型關(guān)注資金的流量，而乘數(shù)模型關(guān)注貨幣的存量（基礎(chǔ)貨幣存量和商業(yè)銀行存款;流量模型不包括銀行和央行之間的交易;流量模型關(guān)注銀行向私人部門(mén)和公共部門(mén)的貸款或貸款需求；它對(duì)新增貸款（信貸渠道）給予較高的重視。流量模型更明確地考慮了政府的財(cái)政赤字問(wèn)題和外匯問(wèn)題。公式說(shuō)明政府的財(cái)政赤字和外匯干預(yù)都會(huì)產(chǎn)生對(duì)貨幣供給的影響，兩者都應(yīng)有限度。

5.4.2乘數(shù)模型和資金流量模型的比較第7頁(yè)/共16頁(yè)9兩個(gè)模型的假設(shè)有差異：內(nèi)生和外生問(wèn)題乘數(shù)模型創(chuàng)造“基礎(chǔ)貨幣”的概念，用于體現(xiàn)貨幣當(dāng)局對(duì)基礎(chǔ)貨幣有較強(qiáng)的控制能力，其基本理念在于認(rèn)為貨幣當(dāng)局在一定程度上能夠控制貨幣供給數(shù)量的變化，其隱含的含義理論意義是：“貨幣供給是外生決定”（exogenous)。資金流量模型強(qiáng)調(diào)的是新增貸款的需求，貸款的需求在模型中有重要的地位。而貸款需求在一個(gè)既定的利率水平上決定于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的水平和價(jià)格變化水平，也即貸款需求決定于經(jīng)濟(jì)體中其他變量的影響，所以，流量模型往往認(rèn)為貨幣供給是一個(gè)“內(nèi)生變量”。（endogenous)第8頁(yè)/共16頁(yè)10貨幣供給的“外生性”貨幣供給決定于經(jīng)濟(jì)過(guò)程以外的因素，貨幣當(dāng)局可以控制。“內(nèi)生性”認(rèn)為貨幣是由實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量和個(gè)體的經(jīng)濟(jì)行為確定的，貨幣當(dāng)局的影響力比較弱。為什么我們關(guān)注內(nèi)生性和外生性問(wèn)題？關(guān)系到貨幣政策的有效性問(wèn)題關(guān)系到貨幣政策的中介指標(biāo)Target(利率指標(biāo)vs貨幣數(shù)量)關(guān)系到運(yùn)用何種政策工具Instrument(短期利率還是貨幣增長(zhǎng)率）MCompletelyexogenousofmoneysupplyExogenous/endogenousmoneywithsomedegreesofinterestelasticityi5.5貨幣供給的內(nèi)生性和外生性問(wèn)題第9頁(yè)/共16頁(yè)115.6控制貨幣供給的政策：技術(shù)方法和效果(1).調(diào)節(jié)銀行存款的相對(duì)利率政策：提高（降低）官方的短期存款利率，引起其他的短期利率上升（下降）效果：如果銀行存款的短期利率保持不變，其他資產(chǎn)對(duì)于貨幣資產(chǎn)的收益上升，持有貨幣的機(jī)會(huì)成本加大，人們減少貨幣的持有。(2).對(duì)吸收存款的數(shù)量進(jìn)行控制或調(diào)節(jié)政策：在70年代，西方國(guó)家有限制存款增長(zhǎng)的管理?xiàng)l例。(美國(guó)的“Q條例”)這種政策在短期起到一定的貨幣供給控制的作用。效果：銀行和客戶(hù)很快找到規(guī)避的方法。目前這種方法已很少使用。發(fā)展中國(guó)家有時(shí)用調(diào)整政府存款的方式進(jìn)行。（印尼、韓國(guó)、中國(guó)）第10頁(yè)/共16頁(yè)12(3).銀行在央行存款利率進(jìn)行調(diào)節(jié)

政策:

改變銀行在商業(yè)銀行存款的利率水平。有和改變“再貼現(xiàn)”利率“rediscount或“最后貸款人lenderoflastresort

”利率相當(dāng)?shù)男Ч?/p>

效果:

提高利率將鼓勵(lì)銀行更多地持有儲(chǔ)備，改變乘數(shù)，減少貸款規(guī)模。提高這個(gè)利率同時(shí)通常伴隨央行再貸款或再貼現(xiàn)利率的提高，這可能減少乘數(shù)減少貨幣供給。(4).改變銀行在央行的儲(chǔ)備資產(chǎn)是一個(gè)主要控制貨幣的方法，買(mǎi)賣(mài)政府債券（公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）是主要的間接控制工具。當(dāng)局可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)政府債券的方式增加銀行儲(chǔ)備和銀行存款，從而增加貨幣供給。第11頁(yè)/共16頁(yè)13（5）調(diào)節(jié)銀行持有政府債券的利率政策:

官方提高政府債券利率引導(dǎo)銀行和私人部門(mén)更多地持有政府債券。效果:

如果政府不增加支出，銀行的儲(chǔ)備將減少，有利于減少貨幣供給.(6)對(duì)銀行持有政府債券的數(shù)量進(jìn)行控制或調(diào)節(jié)政策:

要求銀行持有一定數(shù)量的政府債券。效果:

比較直接在短期會(huì)對(duì)銀行的儲(chǔ)備產(chǎn)生影響，減少貸款進(jìn)而減少貨幣供給，但會(huì)受到銀行的抵觸，目前運(yùn)用較少。第12頁(yè)/共16頁(yè)14(8)對(duì)銀行向非銀行私人部門(mén)貸款進(jìn)行數(shù)量控制

政策:

數(shù)量控制通常是對(duì)商業(yè)銀行貸款增長(zhǎng)率做出規(guī)定，如果超出就進(jìn)行處罰。

效果:

在緊縮的情況下避免利率較大幅度上升，但有直接控制的許多缺點(diǎn)。（7）影響銀行向非銀行私人部門(mén)提供貸款的價(jià)格政策:通過(guò)調(diào)整再貸款利率（備用便利、再貼現(xiàn)）或充當(dāng)“最后貸款人”時(shí)提供的利率水平，調(diào)整銀行的貸款利率，從而影響信貸規(guī)模。如果利率對(duì)銀行信貸有“負(fù)彈性”，備用便利的短期利率提高，會(huì)時(shí)非銀行部門(mén)的貸款需求降低，從而減少貨幣供給。效果:

當(dāng)央行提高或降低短期利率時(shí)，可能將使得銀行貸款利率上升或下降從而影響非銀行私人部門(mén)的貨幣需求下降或上升（如果利率彈性較高）進(jìn)而減少或增加貨幣供給。第13頁(yè)/共16頁(yè)15（9）控制政府債務(wù)的規(guī)模政府債務(wù)規(guī)模是影響貨幣供給的一個(gè)因素，其作用通過(guò)“資金流量”模型可以看出。但政府債務(wù)規(guī)模并非是一個(gè)可行的調(diào)節(jié)貨幣供給的工具。(10)增加向非銀行出售政府債務(wù)從流量模型來(lái)看，社會(huì)公眾部門(mén)購(gòu)買(mǎi)政府債券將減少貨幣供給。政策:

將政府債券以較高的利率向一般居民部門(mén)銷(xiāo)售效果：如果向社會(huì)公眾銷(xiāo)售的政府債券利率高于目前普遍接受的利率，其結(jié)果往往是導(dǎo)致貨幣緊縮。

它減少了基礎(chǔ)貨幣供給，限制了銀行的貸款能力。第14頁(yè)/共16頁(yè)16(11)對(duì)公眾持有政府債務(wù)的數(shù)量進(jìn)行控制在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下政府通常對(duì)公眾持有政府債務(wù)的數(shù)量不進(jìn)行規(guī)定。因此，這種辦法目前很少用。但我國(guó)在1980年代經(jīng)常向個(gè)人攤派政府債券政策:

貨幣當(dāng)局強(qiáng)迫公眾部門(mén)持有政府債務(wù)。效果: