個(gè)人理財(cái)規(guī)劃報(bào)告PERSONALFINANCIALPLANNINGREPORT參賽案例：全職太太怎樣當(dāng)家理財(cái)2012年7月目錄TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"第一部分理財(cái)規(guī)劃書聲明 3\o"CurrentDocument"1、簡(jiǎn)要聲明 3\o"CurrentDocument"2、專業(yè)勝任與保密條款 .4\o"CurrentDocument"第二部分理財(cái)規(guī)劃摘要 5\o"CurrentDocument"1、理財(cái)原則 5\o"CurrentDocument"2、理財(cái)策略 5\o"CurrentDocument"第三部分基本狀況介紹 6\o"CurrentDocument"1、家庭家庭狀況簡(jiǎn)要分析 .6\o"CurrentDocument"2、家庭財(cái)務(wù)收支分析 .7\o"CurrentDocument"3、家庭資產(chǎn)負(fù)債分析 8\o"CurrentDocument"4、家庭財(cái)務(wù)比率分析 9\o"CurrentDocument"5、家庭現(xiàn)有保險(xiǎn)情況分析 9\o"CurrentDocument"第四部分理財(cái)假設(shè) 10\o"CurrentDocument"第五部分客戶理財(cái)目標(biāo)分析與評(píng)估 12\o"CurrentDocument"第六部分客戶理財(cái)規(guī)劃建議 14\o"CurrentDocument"1、房產(chǎn)規(guī)劃 14\o"CurrentDocument"2、預(yù)算規(guī)劃 14\o"CurrentDocument"3、現(xiàn)金管理規(guī)劃： 16\o"CurrentDocument"4、稅收規(guī)劃： 17\o"CurrentDocument"5、職業(yè)規(guī)劃 18\o"CurrentDocument"6、債務(wù)規(guī)劃: 18\o"CurrentDocument"7、投資規(guī)劃: 18\o"CurrentDocument"貴金屬套利方案概述 19\o"CurrentDocument"套利詳細(xì)方案 20\o"CurrentDocument"套利機(jī)會(huì)歷史分析及實(shí)踐測(cè)試 21\o"CurrentDocument"8、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃: 24\o"CurrentDocument"9、保險(xiǎn)規(guī)劃： 25\o"CurrentDocument"10、生活及婚姻規(guī)劃 27\o"CurrentDocument"11、子女教育規(guī)劃 27\o"CurrentDocument"12、退休規(guī)劃 28\o"CurrentDocument"13、遺產(chǎn)規(guī)劃 30\o"CurrentDocument"第七部分敏感性分析及壓力測(cè)試 31\o"CurrentDocument"1、敏感性分析 31\o"CurrentDocument"2、理財(cái)規(guī)劃excel模擬分析 31\o"CurrentDocument"3、壓力測(cè)試及前景模擬 33\o"CurrentDocument"第八部分結(jié)語(yǔ) 35\o"CurrentDocument"第九部分風(fēng)險(xiǎn)提示、后續(xù)服務(wù)及免責(zé)條款 36\o"CurrentDocument"1、風(fēng)險(xiǎn)揭示 36\o"CurrentDocument"2、后續(xù)服務(wù) 36\o"CurrentDocument"3、免責(zé)條款 37

第一部分理財(cái)規(guī)劃書聲明1、簡(jiǎn)要聲明理財(cái)?shù)哪康?，不僅僅是為了追求不虞匱乏的豐富人生，即實(shí)現(xiàn)馬斯洛五個(gè)需求層次中的生理需求、安全需求、社會(huì)需求，更重要的是建立一種規(guī)劃、約束、配置和投資的機(jī)制和理念，最終實(shí)現(xiàn)更高的尊重和自我實(shí)現(xiàn)的需求。理財(cái)?shù)淖谥季褪恰百N近市場(chǎng)、貼近客戶、合理配置、和諧生活”。本理財(cái)規(guī)劃方案是基于客戶當(dāng)前的家庭情況、財(cái)務(wù)狀況、生活環(huán)境、未來目標(biāo)和計(jì)劃，以及對(duì)一些金融參數(shù)的假設(shè)和當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展開，希望能幫助客戶實(shí)現(xiàn)“一舉三得”，一得是自我價(jià)值的實(shí)現(xiàn)；二得是實(shí)現(xiàn)家庭生活質(zhì)量的提高；三得是為其家庭特別是子女教育等長(zhǎng)遠(yuǎn)問題未雨綢繆，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的財(cái)產(chǎn)性收益，讓不斷增長(zhǎng)的財(cái)富積累為您的家庭生活保駕護(hù)航。該方案按照以下邏輯線索制定：圖1：方案邏輯線索圖搜集資料、充分了解客戶個(gè)

人、家庭成員及整體情況結(jié)合客戶的短、長(zhǎng)期目標(biāo)，分

析和評(píng)估客戶及其家庭目前的

理財(cái)配置搜集資料、充分了解客戶個(gè)

人、家庭成員及整體情況結(jié)合客戶的短、長(zhǎng)期目標(biāo)，分

析和評(píng)估客戶及其家庭目前的

理財(cái)配置有效溝通后，確定適合客戶的理

財(cái)目標(biāo)量體裁衣，制定理財(cái)方案并

積極執(zhí)行漸進(jìn)式實(shí)現(xiàn)短期、長(zhǎng)期目

標(biāo)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人及家庭雙增值量體裁衣，制定理財(cái)方案并

積極執(zhí)行漸進(jìn)式實(shí)現(xiàn)短期、長(zhǎng)期目

標(biāo)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人及家庭雙增值在理財(cái)規(guī)劃的具體實(shí)施過程中，客戶應(yīng)該知曉并明確各類理財(cái)及投資產(chǎn)品的一般風(fēng)險(xiǎn)（包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、成本收益風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等），經(jīng)過謹(jǐn)慎考量后做出理財(cái)投資決定，并應(yīng)定期評(píng)估自己的目標(biāo)與計(jì)劃，根據(jù)不同人生階段的不同投資需求及時(shí)調(diào)整理財(cái)方案以實(shí)現(xiàn)最終的理財(cái)目標(biāo)。本理財(cái)方案制定于2012年7月，且僅適用于客戶本人；客戶應(yīng)該明確了解此方案的制定是基于目前的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)形勢(shì)和對(duì)未來市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期，這些因素都會(huì)對(duì)日后該方案的執(zhí)行產(chǎn)生影響，因此，客戶應(yīng)隨時(shí)根據(jù)自身生活和財(cái)務(wù)狀況的變化（如家庭結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變或者家庭成員更換工作等具體情況等）對(duì)理財(cái)方案重新評(píng)估，以緊貼市場(chǎng)脈搏、保持方案的可行性。2、專業(yè)勝任與保密條款本理財(cái)方案由***期貨投資咨詢部專業(yè)團(tuán)隊(duì)打造，該團(tuán)隊(duì)由宏觀研究員、數(shù)據(jù)分析師和風(fēng)控合規(guī)顧問組成，都擁有相關(guān)資質(zhì)和多年以上的理財(cái)顧問經(jīng)驗(yàn)，***期貨將為您的理財(cái)提供頂級(jí)智庫(kù)。感謝您選擇***期貨作為您的理財(cái)顧問，并委托我們?yōu)槟O(shè)計(jì)理財(cái)規(guī)劃，我們將竭誠(chéng)為您服務(wù)。理財(cái)規(guī)劃是***期貨投資咨詢部為客戶提供的理財(cái)服務(wù)之一。本理財(cái)報(bào)告將幫助您明確財(cái)務(wù)需求及目標(biāo)，使您在對(duì)理財(cái)有初步認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)上更好地做出決策。本理財(cái)報(bào)告是根據(jù)您所所提供的資料，基于通?？山邮艿募僭O(shè)、合理的估計(jì)以及綜合考慮您的資產(chǎn)負(fù)債狀況、理財(cái)目標(biāo)、現(xiàn)金收支以及理財(cái)對(duì)策而制訂的。在本方案中的模擬推算結(jié)果可能與您真實(shí)情況存在出入，但是我們誠(chéng)摯的希望您能提供完整而準(zhǔn)確的信息，這將顯著提高該理財(cái)方案的實(shí)用性和可行性。作為我司尊敬的客戶，您自愿提供的關(guān)于該理財(cái)方案涉及的所有信息，我們都將為您嚴(yán)格保第二部分理財(cái)規(guī)劃摘要在分析了您家庭財(cái)務(wù)狀況和中、短期及長(zhǎng)期需求的基礎(chǔ)上，結(jié)合您目前及今后的生活和角色特點(diǎn)，我們?yōu)槟募彝ブ贫艘环菰敱M的理財(cái)規(guī)劃，幫助您更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由、決策自主與生活自在的人生目標(biāo)。1、理財(cái)原則家庭理財(cái)就是在專業(yè)的金融理財(cái)顧問的幫助下，通過確定家庭的財(cái)務(wù)目標(biāo)（如本例中謝太太希望解決的子女教育問題及依靠財(cái)產(chǎn)性收入為家庭緩解經(jīng)濟(jì)壓力的需求），制定財(cái)務(wù)計(jì)劃，運(yùn)用各種理財(cái)和投資工具，不斷地積累和合理的使用財(cái)富，從而實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的過程。借助于家庭理財(cái)，可以有效降低和控制人生中面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)（如本例中謝太太的先生被裁員的風(fēng)險(xiǎn)），提高生活保障，從容應(yīng)對(duì)人生的起起伏伏。2、理財(cái)策略.調(diào)整目前家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使其更合理化。.規(guī)劃投資性資產(chǎn)的組合和策略，使得投資風(fēng)險(xiǎn)小，收益率提高，并能長(zhǎng)期穩(wěn)定的實(shí)現(xiàn)收益。.充分利用現(xiàn)有資源，合理預(yù)計(jì)家庭未來現(xiàn)金流，完善家庭保障規(guī)劃。.建立子女教育基金，為將來送子女出國(guó)念書奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，可將自用資產(chǎn)中的一套住房出租，增加家庭盈余積累。.將歷年盈余積累和以后年度的盈余積累，作為養(yǎng)老金的儲(chǔ)備。.提高現(xiàn)有生活質(zhì)量，增加日常品質(zhì)生活的開銷，增加每年用于旅游的預(yù)算，適當(dāng)增加投資和享受雙重性奢侈型消費(fèi)。.根據(jù)客戶的情況，建議一年定期檢查一次理財(cái)方案的執(zhí)行情況。暫時(shí)預(yù)約2013年6月初為下次檢查時(shí)間，屆時(shí)若家庭或事業(yè)有重大變化，需要重新制作理財(cái)規(guī)劃報(bào)告書。第三部分基本狀況介紹1、家庭家庭狀況簡(jiǎn)要分析謝太太擁有一個(gè)幸福美滿的家庭，她今年37歲，先生今年40歲，在一家大型外資企業(yè)擔(dān)任管理工作，稅前月薪達(dá)到10萬元（四金按上海平均工資的300%繳納）。自從5年前兒子出生后，謝太太就告別了職場(chǎng)，專心做起了全職太太，2年前他們的女兒又來到了人世，這人謝太太的生活更加忙碌起來。每個(gè)月謝家的基本生活開支在12000元左右，保姆的費(fèi)用為4000元，2輛轎車的使用與保養(yǎng)費(fèi)用7000元，購(gòu)買服裝、首飾、化妝品、數(shù)碼產(chǎn)品等費(fèi)用平均為10000元左右。兒子現(xiàn)在已經(jīng)在幼兒園讀中班，每個(gè)月的費(fèi)用為2500元。盡管開銷很大，但由于先生的收入高，每個(gè)月仍能有30000元左右的結(jié)余，這也是促使謝太太離開職場(chǎng)的重要原因。在年度收支方面，謝先生的年終獎(jiǎng)為稅前30萬元，稅后為226005元，其中10萬元會(huì)用于家庭中旅游方面的支出，還有10萬元會(huì)給雙方的父母各5萬元作為補(bǔ)充養(yǎng)老金。剩下的錢則用于日常的人情往來以及娛樂消費(fèi)，因此，年度結(jié)余基本上等于0。在家庭資產(chǎn)方面，謝家擁有2套房產(chǎn)，一套是位于靜安區(qū)的豪華公寓（靜安楓景苑），市價(jià)在800萬元左右，另一套是位于松江的別墅（余山銀湖別墅），市價(jià)在1200萬元左右。兩套房均已付清了貸款。家里有2輛車，一輛是去年買的寶馬523,現(xiàn)值在40萬元左右，還有一輛是4年前買的帕薩特領(lǐng)馭，市值約10萬元。由于前幾年購(gòu)房及裝修用掉了大部分的積蓄，謝家的金融資產(chǎn)明顯減少，目前只有30萬元左右的股票型基金，80萬元左右的定期存款和銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，20萬元左右的投資金條，10萬元左右的活期存款。在保險(xiǎn)方面，謝先生的公司為他提供了不錯(cuò)的團(tuán)險(xiǎn)，包括300萬元的意外險(xiǎn)、300萬元的定期壽險(xiǎn)和50萬元的重大疾病，60歲后還可以領(lǐng)取每月1萬元的養(yǎng)老保險(xiǎn)，直到88歲。而謝太太的保險(xiǎn)主要是按自由職業(yè)者繳納3的社會(huì)保險(xiǎn)，繳費(fèi)基數(shù)為3000元。兒子和女兒都有保額為10萬元的教育保險(xiǎn)和重大疾病險(xiǎn)。平時(shí)，由于謝先生工作繁忙，所有的家庭財(cái)務(wù)都交給謝太太打理。但因?yàn)楹⒆舆€小，她大量的時(shí)間要花在孩子身上，對(duì)金融投資也無暇顧及。她說：“炒股票我真沒那個(gè)時(shí)間，主要的投資是根據(jù)銀行理財(cái)師的建議買些基金、理財(cái)產(chǎn)品和黃金。這幾年基金的表現(xiàn)也不好，我大部分的資金都放在銀行理財(cái)產(chǎn)品上了?！爆F(xiàn)在，最讓謝太太擔(dān)心的有2件事，一是子女的教育問題，如果兩個(gè)孩子將來都出國(guó)念書，資金壓力還是挺大的；二是受國(guó)際經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，先生的公司也在壓縮開支，短期收入繼續(xù)增加的可能不大，還存在裁員的危險(xiǎn)，一旦先生不幸被裁員，家里的收入就沒有了，這對(duì)他們的影響是巨大的。她說：“以我先生的能力，再找一份工作應(yīng)該不是難事，但收入肯定會(huì)受到影響。因此，我想知道如何通過投資理財(cái)，靠財(cái)產(chǎn)性收入為家庭的經(jīng)濟(jì)緩解一些壓力。”2、家庭財(cái)務(wù)收支分析表1：月度財(cái)務(wù)分析每月收支狀況單位:元收入支出工薪收入100000（稅前）房租0四金繳費(fèi)額-2339基本生活開銷12000個(gè)調(diào)稅-28867養(yǎng)車費(fèi)用7000到手收入68794子女教育費(fèi)2500其他收入0保姆費(fèi)4000服裝、化妝品10000合計(jì)68794合計(jì)35500每月結(jié)余33294*個(gè)調(diào)稅按2011年9月開始的新個(gè)稅法計(jì)算表2：年度財(cái)務(wù)分析年度收支狀況單位:元收入支出年終獎(jiǎng)金226000（稅后）孝敬父母100000存款利息0旅游100000其它0其他人情往來26000合計(jì)226000（稅后）合計(jì)22600年度結(jié)余0從您家的收支情況來看，年收入全部靠謝先生的工資收入，一年累計(jì)有105萬元稅后收入，年支出65萬元，減去支出后凈結(jié)余40萬元，凈儲(chǔ)蓄率僅為35.6%。此外由于謝先生收入貢獻(xiàn)率達(dá)到100%,這大大增加了謝先生一旦失業(yè)，家庭財(cái)務(wù)狀況將面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所以需要增加新的收入來源，并合理規(guī)劃家庭未來現(xiàn)金流，完善家庭保障規(guī)劃。3、家庭資產(chǎn)負(fù)債分析表3：家庭資產(chǎn)負(fù)債狀況家庭資產(chǎn)負(fù)債狀況單位/萬兀家庭資產(chǎn)家庭負(fù)債活期及現(xiàn)金10房屋貸款0定存、理財(cái)產(chǎn)品80其他借款0汽車市值50基金市值30股票市值0黃金20房產(chǎn)2000合計(jì)2190家庭資產(chǎn)凈值2190從您家的資產(chǎn)負(fù)債狀況來看，依照2012年6月底的市價(jià)計(jì)算，總資產(chǎn)2190萬元，家庭無其他負(fù)債；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中絕大部分為房產(chǎn)，占了91%,金融資產(chǎn)配置較少，配置結(jié)構(gòu)比較單一，屬于非常保守的投資人。金融資產(chǎn)中定存和短期理財(cái)產(chǎn)品占比過大，資金雖然有良好的安全性和流動(dòng)性，但是收益過低。建議重點(diǎn)要調(diào)整目前的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高金融投資的資產(chǎn)比重，進(jìn)行穩(wěn)健的分散投資，提高收益率，以實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)性收入增加的目標(biāo)。

4、家庭財(cái)務(wù)比率分析表4：家庭財(cái)務(wù)比率現(xiàn)值備注總資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債/總資產(chǎn)=0/2190萬=0彳氐于50%債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)為0,建議考慮合理利用財(cái)務(wù)杠桿，選擇適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ撸瓿山诤椭羞h(yuǎn)期的理財(cái)需求每月還貸比率每月還貸額/家庭月收入=0/3.3萬=0無還貸壓力流動(dòng)性比例流動(dòng)性資產(chǎn)/每月支出=90萬/3.55萬=25流動(dòng)性比例很高，建議加大投資力度。凈資產(chǎn)投資率投資性資產(chǎn)總額/凈資=140萬/2190萬=6.39%投資性資產(chǎn)比例較低，可以考慮適當(dāng)盤活現(xiàn)有房產(chǎn)。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表明，您家財(cái)務(wù)狀況安全，每年收入有較大部分留存，但同時(shí)現(xiàn)有資產(chǎn)配置了過多的低收益產(chǎn)品，建議將投資性資金重做規(guī)劃，并盤活現(xiàn)有房產(chǎn)。5、家庭現(xiàn)有保險(xiǎn)情況分析表5：家庭保險(xiǎn)情況家庭保險(xiǎn)情況家庭成員保險(xiǎn)謝先生300萬兀意外險(xiǎn)，300萬兀定期壽險(xiǎn)，50萬兀重大疾病險(xiǎn)，60歲后每月領(lǐng)取1萬元養(yǎng)老險(xiǎn)，至88歲謝太太基本社保兒子10萬兀重大疾病險(xiǎn)，10萬兀教育險(xiǎn)女兒10萬兀重大疾病險(xiǎn)，10萬兀教育險(xiǎn)由于謝先生公司提供了團(tuán)險(xiǎn)，已經(jīng)滿足了家庭大部分的保險(xiǎn)需求，所以只需考慮再適當(dāng)增加健康和意外險(xiǎn)就可以。第四部分理財(cái)假設(shè)由于未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，為了便于理財(cái)方案的量化和分析，在征得您同意的前提下，我們對(duì)相關(guān)內(nèi)容做如下假設(shè)和預(yù)測(cè)：1、預(yù)期未來每年通貨膨脹率二未來每年生活支出增長(zhǎng)率=4%。理由：通貨膨脹的衡量指標(biāo)有若干，作為居民最終消費(fèi)的衡量指標(biāo)一般指的是CPI，但采用CPI衡量我國(guó)通貨膨脹率多少受到指數(shù)編制的權(quán)重所限，無法準(zhǔn)確衡量真是通貨膨脹水平，而衡量通貨膨脹水平的最佳指標(biāo)為GDP縮減指數(shù)，其衡量的是受貨幣實(shí)際購(gòu)買力降低而產(chǎn)生的貨幣貶值程度，綜合反映了我國(guó)整體通貨膨脹水平。由于我國(guó)不公布?xì)v年GDP縮減指數(shù)，因此我們采用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的GDP名義產(chǎn)值及實(shí)際同比增長(zhǎng)率進(jìn)行換算，結(jié)果如下圖。從計(jì)算結(jié)果可知，自1993年至今我國(guó)GDP縮減指數(shù)均值為5.60%，而排除1994年前后的高通脹時(shí)期之后，從2000年至今我國(guó)的GDP縮減指數(shù)均值為4.21%，未來隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)速度減緩，貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)也會(huì)減緩。此外，從長(zhǎng)期來看，全球最大的經(jīng)濟(jì)體通脹率一般在3%左右，比如美國(guó)1913年通脹指數(shù)100，2011年底通脹指數(shù)為2303,這98年間平均通脹率經(jīng)計(jì)算為3.25%，因此經(jīng)綜合評(píng)定，我們假設(shè)中國(guó)未來50年的通貨膨脹水平在4%左右。圖2：經(jīng)計(jì)算的歷年來我國(guó)GDP縮減指數(shù)2、從1788年到2000年212年共發(fā)生22次經(jīng)濟(jì)危機(jī)其中嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)8次,平均每次3.75年，由此估計(jì)2009年開始的歐債危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響大約持續(xù)到2013年。所以假設(shè)謝先生今明兩年薪資持平，2014年開始到其65歲退休每年薪資收入平均增長(zhǎng)3%。3、假設(shè)前幾年購(gòu)買的兩套房產(chǎn)，都已經(jīng)5年以上。另外根據(jù)新浪樂居數(shù)據(jù)佘山銀湖別墅2007年均價(jià)在18000/平米左右，根據(jù)安居客數(shù)據(jù)2012年7月均價(jià)在2429〃平米，現(xiàn)在的價(jià)格大約比5年前上漲了35%左右，因此假設(shè)謝先生當(dāng)時(shí)買入總價(jià)為900萬元。4、小學(xué)至高三每年折合現(xiàn)值10000元/年（12年），按照謝太太的設(shè)想，希望兩個(gè)孩子將來都出國(guó)念書，假設(shè)兩位子女國(guó)內(nèi)高中畢業(yè)后出國(guó)念大學(xué)，國(guó)外大學(xué)本科以美國(guó)為例一年的學(xué)費(fèi)加生活費(fèi)約合在30萬左右，4年兩位子女的高等教育支出估計(jì)將達(dá)到240萬左右。根據(jù)近幾年我國(guó)城市教育成本費(fèi)用情況估計(jì)，學(xué)費(fèi)增長(zhǎng)率=4%。5、據(jù)公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年上海市男性平均壽命78.87歲，并呈增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，由此假設(shè)三四十年后人均壽命為85歲，我們的理財(cái)方案也就做到謝先生85歲。6、假設(shè)您家孝敬父母?jìng)兊臅r(shí)間還有20年。第五部分客戶理財(cái)目標(biāo)分析與評(píng)估首先必須明確，您家庭面臨的兩大資產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)，一是您家庭資產(chǎn)配置比例中金融資產(chǎn)的配置比例不高，難以抵御市場(chǎng)通貨膨脹導(dǎo)致貨幣購(gòu)買力下降的風(fēng)險(xiǎn)；二是受國(guó)際經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，先生面臨被裁員風(fēng)險(xiǎn)，由于您家的家庭收入來源較為單一，所以短期可能面臨入不敷出、資金緊張的風(fēng)險(xiǎn)。我們建議將松江的別墅出售，做貴金屬期貨套利交易年化收益率保守估計(jì)為8%，為不改變生活品質(zhì)，您可將該房產(chǎn)或類似房產(chǎn)租回，租金支出2%左右，這樣一方面提高資金的杠桿率，加速資產(chǎn)的增長(zhǎng)，一方面還有額外盈余6%，具體原因如下：您希望子女能出國(guó)念書，這需要盡早為子女籌備教育經(jīng)費(fèi)，隨著謝先生年齡的增加，加上受國(guó)內(nèi)外不良的市場(chǎng)預(yù)期，收入有顯著增加的可能性不大。但是教育費(fèi)用卻穩(wěn)固攀升，將佘山銀湖別墅出售，將這筆資金做貴金屬期貨套利交易，預(yù)期年化收益率保守估計(jì)為8%，同時(shí)為不改變你家庭的生活質(zhì)量，可以租入同類別墅，租金支出約2%，額外盈余6%可作為子女的教育經(jīng)貼。如果您將自己“經(jīng)營(yíng)”的家庭作為一個(gè)企業(yè)去看，整體來看財(cái)務(wù)狀況較好，收支平衡有結(jié)余。除非發(fā)生謝先生失業(yè)等特殊情況，您家庭的收入都是穩(wěn)定的收入，來自“主營(yíng)業(yè)務(wù)”的工作。我們發(fā)現(xiàn)，您的收入來源很單一，都是主動(dòng)性收入，沒有被動(dòng)性收入，忽略了投資收益也可作為家庭收入來源之一。您對(duì)于支出的把握也比較有節(jié)度，但目前來看，對(duì)于生活潛在風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防性支出和保障性支出上欠缺考慮。從現(xiàn)金流狀況來看，目前的收入支出似乎每年變化不會(huì)太大，但考慮到通脹、退休后退休金少于目前收入等因素如果將來僅靠定存、理財(cái)產(chǎn)品等固定收益類金融產(chǎn)品，總資產(chǎn)將跑不贏CPI而逐漸縮水。您目前面臨的三大生活目標(biāo)是：日常生活質(zhì)量、家庭成員醫(yī)療和養(yǎng)老、子女教育，這些都需要依靠積極的財(cái)富規(guī)劃，才能保質(zhì)保量地完成“各項(xiàng)任務(wù)”。在生活質(zhì)量方面，應(yīng)急備用金必不可少，備用金金額通常在3-6個(gè)月的固定開支即可，您約需備足20萬元左右。備用金形式豐富多樣，不僅僅局限于幾乎是零收益的活期存款和現(xiàn)金，您可將部分活期和現(xiàn)金投資高流動(dòng)性理財(cái)產(chǎn)品以及收益高于定期存款的貨幣型基金。在家庭成員醫(yī)療和養(yǎng)老方面，作為全職太太照顧先生和子女的日常衣食住行，您在為先生和子女配置好家庭保險(xiǎn)的同時(shí)，也應(yīng)該為自己提前做好規(guī)劃。可通過配置意外險(xiǎn)、重大疾病保險(xiǎn)，減少重大疾病導(dǎo)致的大額支出壓力。子女教育方面，您可以通過基金定投、保險(xiǎn)理財(cái)?shù)确绞綖閮号膶W(xué)業(yè)費(fèi)用建立教育金。止匕外，您每年的“收支盈余”進(jìn)入了“未分配利潤(rùn)”，而該項(xiàng)目的保值增值也是非常重要的。您目前的金融資產(chǎn)配置過于保守，無法滿足資產(chǎn)保值增值的需求。2012年“兩會(huì)”上，溫總理預(yù)計(jì)今年通脹率4%，而目前一年期定期存款利率僅3.5%，而且隨著存款準(zhǔn)備金率下調(diào)存在降息的可能，定期存款跑不贏CPI，資產(chǎn)便會(huì)縮水。考慮到您短期內(nèi)沒有購(gòu)房等大額資金使用需求，因此可以考慮中長(zhǎng)期安全性高且收益穩(wěn)定高于通脹率的投資品種，以獲取超額收益。您如有興趣，可以在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下參與貴金屬期現(xiàn)套利交易，鎖定價(jià)差，獲得穩(wěn)定收益。通過與您的交流和您提供的情況，我們歸納了以下幾點(diǎn)為您提出理財(cái)目標(biāo)：表6：理財(cái)目標(biāo)內(nèi)容您的理財(cái)目標(biāo)順序您最初的理財(cái)目標(biāo)內(nèi)容（近期目標(biāo)） 提高您自身及家庭的醫(yī)療、意外等保險(xiǎn)保障覆蓋的范圍和深度，為家庭解除后顧之憂。綜合考慮房屋出售的時(shí)機(jī)、資金的回收速度將佘山的別墅出售。（中期目標(biāo)） 用2-3個(gè)月的時(shí)間熟悉期貨市場(chǎng)的交易規(guī)則，特別是止贏、止損和強(qiáng)平、限倉(cāng)規(guī)則。用出售的房?jī)r(jià)做貴金屬期現(xiàn)套利，只要操作適宜，年化收益率可達(dá)8%以上，您可同時(shí)租入同類房源，房租支出約計(jì)2%，這樣還有近6%的盈余，可作為子女的教育金。建議用房?jī)r(jià)的1/3試水，可階梯式增加倉(cāng)位。調(diào)整金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)3-6個(gè)月的備用金20萬，可通過高流動(dòng)性理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金來實(shí)現(xiàn)以應(yīng)對(duì)先生被裁員，家庭收入緊張的突發(fā)情況。（其他目標(biāo)） 海外旅游度假、高檔生活享受、提高生活品質(zhì)和享受。第六部分客戶理財(cái)規(guī)劃建議1、房產(chǎn)規(guī)劃由于您家房產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例很高，而且按照國(guó)家控制房?jī)r(jià)穩(wěn)定政策不動(dòng)搖的決心和有關(guān)調(diào)控政策的相繼出臺(tái)，我們預(yù)期房?jī)r(jià)將回歸理性，短期內(nèi)不會(huì)有明顯上漲。按目前的房產(chǎn)市值和租金計(jì)算租金房?jī)r(jià)比又很低，現(xiàn)根據(jù)這個(gè)特點(diǎn)您可以考慮：出售一套房產(chǎn)，然后再反過來租賃該房或該樓盤類似的其他房子，獲得的資金用于低風(fēng)險(xiǎn)性投資。從搜房網(wǎng)的數(shù)據(jù)查到，靜安楓景苑2012年6月房屋均價(jià)4703y平米，謝先生房子800萬左右的市值，推導(dǎo)出應(yīng)該是170平米左右的4室房型，其最新平均月租金為15000左右，該房如果出租的話不計(jì)稅年租金收益率為2.25%。同樣從網(wǎng)上房地產(chǎn)網(wǎng)站中查得當(dāng)前市值1200萬的佘山銀湖別墅，目前月租金20000左右，該房如果出租的話不計(jì)稅年租金收益率為2%。由此可見，兩套房中余山銀湖別墅的租金收益率更低，而且在國(guó)家嚴(yán)控房?jī)r(jià)上漲的措施下房?jī)r(jià)后市出現(xiàn)較大漲幅的可能性很小，而我們?cè)诒菊碌?節(jié)投資規(guī)劃的預(yù)期收益率為9%左右。因此您完全可以把佘山銀湖別墅賣掉，把得到的資金進(jìn)行投資，并采用租賃的方式繼續(xù)享受該別墅的生活。2、預(yù)算規(guī)劃表7：月度家庭收支狀況（理財(cái)規(guī)劃前）單位：元成員收入支出謝先生工薪收入100000房租0四金繳費(fèi)額-2339基本生活開12000個(gè)調(diào)稅-28867養(yǎng)車費(fèi)用7000到手收入68794子女教育費(fèi)2500謝太太工薪收入0保姆費(fèi)4000社保-1320服裝、化妝品10000個(gè)調(diào)稅0到手收入-1320合計(jì)35500投資收益2133收入合計(jì)69607支出合計(jì)35500每月結(jié)余34107注：①四金及個(gè)調(diào)稅根據(jù)2012年7月最新的稅率進(jìn)行計(jì)算；②謝太太以自由職業(yè)者的身份繳納社?；鶖?shù)為3000，比例是44%；③目前謝太太80萬用于投資，集中為銀行存款和銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，短期理財(cái)產(chǎn)品年化收益率在3.2%左右，這樣月收益為2133。在我們對(duì)您家進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃前，您家庭月消費(fèi)支出/月度收入=0.51，顯示月度支出占月度收入的比重略大。月度投資收益/月消費(fèi)支出=0.06,顯示還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到財(cái)務(wù)自由的境界。由于目前的月度收支狀況不是很合理，我們需要進(jìn)行預(yù)算規(guī)劃，主要目標(biāo)是增加月度收入，經(jīng)過上節(jié)的房產(chǎn)規(guī)劃，并結(jié)合本章第6節(jié)債務(wù)規(guī)劃和第7節(jié)投資規(guī)劃后，您家的收支狀況預(yù)算如下：表8：月度家庭收支預(yù)算（理財(cái)規(guī)劃后）單位：元成員收入支出工薪收入100,000房租20,000謝先生四金繳費(fèi)額-2,339基本生活開銷12,000個(gè)調(diào)稅-28,867養(yǎng)車費(fèi)用7,000到手收入68,794子女教育費(fèi)2,500保姆費(fèi)4,000謝女士社保-1,320服裝、化妝品10,000個(gè)調(diào)稅日常品質(zhì)生活開銷5,000到手收入-1,320投資收益81,500收入合計(jì)148,974支出合計(jì)60,500每月結(jié)余88,474如果采納我們的理財(cái)規(guī)劃，那么您家月消費(fèi)支出/月度收入=0.41，這樣月度支出占月度收入的比重較低，資金運(yùn)轉(zhuǎn)會(huì)很自由。月度投資收益/月消費(fèi)支出=1.35,顯示已經(jīng)達(dá)到財(cái)務(wù)自由，哪怕謝先生失去現(xiàn)在的工作閑賦在家投資收益也能滿足目前的生活開銷，每月依然有1萬多元的結(jié)余。而且新的規(guī)劃中我們還額外騰出了每月5000元的品質(zhì)生活開銷額度，這部分預(yù)算開支可以用于健身、美容、音樂會(huì)、茶藝等方面，讓您一家的日常生活質(zhì)量更上一個(gè)臺(tái)階！止匕外，在結(jié)合了本章的第9結(jié)保險(xiǎn)規(guī)劃后，我們?yōu)槟贫巳缦碌哪甓仁罩ьA(yù)算：表9：年度家庭收支預(yù)算年度家庭收支狀況單位/元收入支出年終獎(jiǎng)金226,000（稅后）孝敬父母120,000每月結(jié)余合計(jì)1,061,688旅游120,000其它0其他人情往來50,000保險(xiǎn)年度支出21,774高品質(zhì)生活開銷30,000合計(jì)1,287,688合計(jì)341,774年度結(jié)余945,914在該預(yù)算表中，由于經(jīng)過投資規(guī)劃后家庭收入增加，因此扣除增加的包費(fèi)支出還有很的結(jié)余空間。這樣年度可以增加孝敬父母的支出20000元，讓長(zhǎng)輩們也起享受更美好的生活；另外增加旅游支出20000元，除了國(guó)內(nèi)游外也可以進(jìn)行海外游；同時(shí)也增加人情往來，一方面人情往來付出的越多對(duì)謝先生可能帶來更多事業(yè)上的幫助，另外一方面和好朋友們多聚聚本身也是一件很快樂的事；以及可以增加年度的高品質(zhì)生活開銷30000元，比如辦理養(yǎng)生會(huì)所的貴賓卡等。3、現(xiàn)金管理規(guī)劃:目前您家的資產(chǎn)中現(xiàn)金的比例較大，其中有10萬元現(xiàn)金和活期存款，另外流動(dòng)性較高的定期存款和銀行短期理財(cái)產(chǎn)品80萬?，F(xiàn)金主要是用來支付日常生活的開支、償還債務(wù)以及應(yīng)付突發(fā)事件，現(xiàn)金比例太低將資金周轉(zhuǎn)不方便，現(xiàn)金比例太高又會(huì)減少資金的投資收益。根據(jù)您家的情況，在投資規(guī)劃后能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)自由，所以3個(gè)月的支出（16.65萬）作為現(xiàn)金準(zhǔn)備差不多可以滿足需求，保險(xiǎn)起見現(xiàn)金就設(shè)定為20萬元。結(jié)合本章第7節(jié)“投資規(guī)劃”的內(nèi)容，我們建議您家的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)做如下調(diào)整：表10：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)建議家庭資產(chǎn)狀況單位/萬元家庭資產(chǎn)規(guī)劃前家庭資產(chǎn)（規(guī)劃后）活期及現(xiàn)金10活期及現(xiàn)金20定存、理財(cái)產(chǎn)品80債券型基金156基金市值30股票指數(shù)基金300股票市值0股票市值0黃金20套利交易投資800汽車市值50汽車市值50房產(chǎn)2000房產(chǎn)800其他投資0其他投資0合計(jì)2190合計(jì)21264、稅收規(guī)劃:在本文總體規(guī)劃中，關(guān)于稅收方面的規(guī)劃我們覺得有兩方面有合理減少稅務(wù)支出的余地，分別是個(gè)人薪酬所得稅收入和房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)收入。（1）個(gè)人薪酬所得稅規(guī)劃目前謝先生月薪10萬，年終獎(jiǎng)30萬，這樣年度納稅總額為433035元。同讓150萬的年收入，如果讓公司調(diào)整月薪和年終獎(jiǎng)的結(jié)構(gòu)，調(diào)整為月薪70100，年終獎(jiǎng)858800，那么薪資的年度個(gè)人所得稅總額為408545,可以節(jié)稅24490元。（2）房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)稅務(wù)規(guī)劃根據(jù)之前假設(shè)余山銀湖別墅5年前購(gòu)入的成本為900萬，現(xiàn)如果按1200萬轉(zhuǎn)讓的話，目前需要承擔(dān)的稅費(fèi)主要有：營(yíng)業(yè)稅及附加，持有5年后再轉(zhuǎn)讓的，如果能提供原購(gòu)房發(fā)票以轉(zhuǎn)讓收入減轉(zhuǎn)讓成本的差額計(jì)征，稅率5.65%，以此計(jì)得16.95萬；如果不能提供原購(gòu)房發(fā)票按總價(jià)的5.65%計(jì)稅，以此計(jì)得67.80萬。個(gè)人所得稅，如能提供原購(gòu)房發(fā)票的，房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓凈收入的20%，以此計(jì)得56.61萬；如不能提供購(gòu)房發(fā)票的，按總價(jià)的1%，以此計(jì)得12萬。這兩項(xiàng)稅費(fèi)，在提供原購(gòu)房發(fā)票的情況下總計(jì)73.56萬，在不提供原購(gòu)房發(fā)票的情況下總計(jì)79.8萬。所以選擇提供原購(gòu)房發(fā)票，承擔(dān)73.56萬的營(yíng)業(yè)稅及附加和個(gè)人所得稅，這樣可以少繳6.24萬元的稅金支出。另外轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)還涉及到印花稅，按房屋成交價(jià)格的萬分之五，以此計(jì)得0.6萬。由此得賣房時(shí)所有稅費(fèi)支出為74.16萬元。5、職業(yè)規(guī)劃謝先生目前的職業(yè)狀況已經(jīng)較為理想，但穩(wěn)定中不乏風(fēng)險(xiǎn)，近期隨著歐債危機(jī)的持續(xù)蔓延以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的影響，您仍然需要對(duì)職業(yè)的穩(wěn)定性有所保留，建議在閑暇時(shí)間參加金融類公司開辦的培訓(xùn)活動(dòng)，掌握一定的投資常識(shí)和技巧，這樣可以在未來的不確定性當(dāng)中至少為自己保留一定的余地，不至于陷于被動(dòng)。6、債務(wù)規(guī)劃：目前您家沒有債務(wù)，可以考慮利用信用卡承擔(dān)部分免息的短期債務(wù)，其他的支付行為能晚付錢的就晚付，這樣可以獲取這部分資金的時(shí)間價(jià)值，用于短期理財(cái)能獲得一定收益，但一定要注意信用卡還款別過了免息期。您家目前每月開銷5.55萬，其中去商家的消費(fèi)部分可以考慮都用信用卡消費(fèi)，房租可以和房東協(xié)商每月初支付上個(gè)月的房租。為了不過信用卡免息期進(jìn)行還款，可以去銀行辦理借記卡自動(dòng)償還信用卡消費(fèi)的業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)開通后信用卡在每月的最晚免息還款期會(huì)自動(dòng)用該銀行的借記卡中的存款償還。7、投資規(guī)劃：經(jīng)過房產(chǎn)規(guī)劃后，有1276萬元流動(dòng)資金可以規(guī)劃投資，我們建議您的流動(dòng)資產(chǎn)做如下配置：表11：流動(dòng)資產(chǎn)配置建議流動(dòng)資產(chǎn)金額（萬元）比例預(yù)期年化收益率較差時(shí)期年化收益率較好時(shí)期年化收益率活期及現(xiàn)金202%債券型基金15612%5.000%4.000%6.000%股票指數(shù)基金30024%6.000%5.000%12.000%股票市值00%套利交易投資80063%9.000%8.000%10.000%合計(jì)1276100%7.665%6.680%9.824%折合月投資收益（萬元）8.15007.103310.4467流動(dòng)資產(chǎn)中20萬根據(jù)第3節(jié)的現(xiàn)金管理規(guī)劃存為銀行的活期或現(xiàn)金。156萬建議買債券型基金，其投資風(fēng)險(xiǎn)小，歷史表現(xiàn)穩(wěn)定，一般年化收益率長(zhǎng)期來說可以做到5.00%左右，相比之下我們建議買招商安泰債券A(217003),截至2012.7.25今年的收益率為5%，2003年成立以來9年間平均年化收益率7%，我們保守預(yù)期其接下來的年化收益率為5%。300萬建議買指數(shù)型基金。不管是美國(guó)還是中國(guó)，能跑贏大盤指數(shù)的基金或個(gè)人投資者是少數(shù)。因此，與其投資股票或股票型基金，還不如買指數(shù)型基金。這里我們比較推薦的是易方達(dá)深證100ETF基金，截至2012.7.25該基金今年收益率為4%，2006年成立以來6年間平均年化收益率為20%。深圳成指1991年6月30日收盤報(bào)691.41，到2012年6月30日收盤報(bào)9500.32，這21年來平均年化漲幅為13.2%，年度收益率中位數(shù)是6%，出于謹(jǐn)慎制原則，我們?nèi)∑涞驼?%作為股指基金接下來45年平均每年的預(yù)期收益率。剩下的800萬我們建議參與低風(fēng)險(xiǎn)中等收益的套利投資，特別是貴金屬的期現(xiàn)套利：上海期貨交易所和上海黃金交易所貴金屬之間的套利交易。預(yù)期年收益率在9%，年度最大回撤4%，投資期限為45年，如果期間有其他低風(fēng)險(xiǎn)高收益的套利機(jī)會(huì)也可以再調(diào)整投資計(jì)劃。具體的套利方案如下。貴金屬套利方案概述針對(duì)您的情況，我們?cè)O(shè)計(jì)的貴金屬套利品種是上海期貨交易所的黃金和白銀主力合約，與上海黃金交易所的黃金T+D和白銀T+D，需要您在期貨公司開個(gè)期貨賬戶，并在銀行開通貴金屬交易，鑒于您平時(shí)主要時(shí)間放在家庭和子女事務(wù)上,具體的操作可以考慮采取自動(dòng)化程序交易，或者2012年下半年推出期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)后委托***期貨資產(chǎn)管理部來進(jìn)行交易。同樣品質(zhì)的黃金，又都在同一個(gè)國(guó)度交易和交割，理論上價(jià)格應(yīng)該是一致的,當(dāng)黃金期貨的價(jià)格和黃金T+D的價(jià)格出現(xiàn)較大偏差時(shí)，或者當(dāng)白銀期貨的價(jià)格和白銀T+D的價(jià)格出現(xiàn)較大偏差時(shí)，就出現(xiàn)了套利機(jī)會(huì)，做空價(jià)格偏高的品種，同時(shí)等量做空價(jià)格偏低的品種，等兩者價(jià)格回歸到合理范疇時(shí)再同時(shí)平倉(cāng)，這樣持倉(cāng)期間規(guī)避了貴金屬本身漲跌的風(fēng)險(xiǎn)，又獲取了貴金屬價(jià)格波動(dòng)帶來的收益。和其他商品期貨與金融期貨套利品種相比，我們建議進(jìn)行國(guó)內(nèi)貴金屬的期現(xiàn)套利，是因?yàn)橘F金屬既具有商品期貨的波動(dòng)性，又具有金融期貨的均值回歸性，波動(dòng)性保證了套利的獲利空間，均值回歸保證了套利的低風(fēng)險(xiǎn)特性，所以，作為套利品種來說，國(guó)內(nèi)貴金屬的期現(xiàn)套利是個(gè)非常好的選擇。套利詳細(xì)方案關(guān)于具體的套利方案，我們建議您用800萬中的400萬元進(jìn)行黃金期現(xiàn)套利，400萬元進(jìn)行白銀期現(xiàn)套利。資金的存儲(chǔ)方面，可以放800萬在期貨賬戶；同時(shí)選擇開通銀期轉(zhuǎn)賬的銀行再開通貴金屬交易（比如工商銀行或交通銀行），并在銀行貴金屬交易這端放400萬資金。這樣做套利交易時(shí)，如果遇到大的單邊行情，一端如果出現(xiàn)大的浮動(dòng)虧損需要追加保證金，那么另一端必定出現(xiàn)大的浮動(dòng)盈利就可以很方便地進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。黃金期現(xiàn)套利具體方案交易品種：黃金期貨主力合約和黃金T+D交易策略：做多基差，當(dāng)價(jià)差高于2元時(shí)正向開倉(cāng)（買現(xiàn)賣期），當(dāng)價(jià)差跌至0.5元時(shí)平倉(cāng)。做空基差，當(dāng)價(jià)差小于-2元時(shí)反向開倉(cāng)（買期賣現(xiàn)），當(dāng)價(jià)差升至0元時(shí)平倉(cāng)。開倉(cāng)量：動(dòng)用3倍杠桿，也就是在黃金價(jià)格在330元/克時(shí)，黃金期貨主力合約做27手，同時(shí)黃金T+D做27手。止損：當(dāng)黃金期貨和黃金T+D兩邊盈虧合計(jì)總虧損超過30萬時(shí)，兩個(gè)白銀合約全部平倉(cāng)。預(yù)期年化收益率8.74%。白銀期現(xiàn)套利具體方案由于白銀T+D交易的做空者在大多數(shù)時(shí)間里每天都是收遞延費(fèi)，所以在做白銀期現(xiàn)套利時(shí)更多地關(guān)注白銀T+D做空同時(shí)白銀期貨做多的機(jī)會(huì)?？紤]到白銀價(jià)差目前的波動(dòng)情況、均值的預(yù)期和白銀TD遞延費(fèi)方向因素，我們給出如下建議：交易品種：白銀期貨主力合約和白銀T+D交易策略：做多基差，當(dāng)白銀期貨主力合約價(jià)格高于白銀T+D價(jià)格時(shí)做多白銀期貨，同時(shí)做空等量的白銀T+D；

做空基差，當(dāng)白銀期貨主力合約價(jià)格高于白銀T+D價(jià)格40元以上時(shí)做空白銀期貨，同時(shí)做多等量的白銀T+D；另外滿足白銀做多基差的條件時(shí)，如果有白銀做空基差的倉(cāng)位要先全部平倉(cāng)，同樣滿足白銀做空基差的條件時(shí)，如果有白銀做多基差的倉(cāng)位要先全部平倉(cāng)。開倉(cāng)量：動(dòng)用3倍杠桿，也就是在白銀價(jià)格在6000元/千克時(shí)，白銀期貨主力合約做100手，同時(shí)白銀T+D做1500手。止損：當(dāng)白銀期貨和白銀T+D兩邊盈虧合計(jì)總虧損超過30萬時(shí)，兩個(gè)白銀合約全部平倉(cāng)。預(yù)期年化收益率9.86%。兩方案各動(dòng)用一半的套利資金進(jìn)行交易的話，預(yù)期年化收益率可以達(dá)到9%。套利機(jī)會(huì)歷史分析及實(shí)踐測(cè)試黃金套利結(jié)果分析以下數(shù)據(jù)回測(cè)采用的數(shù)據(jù)為:上海黃金交易所AUT+D合約5分鐘高頻交易數(shù)據(jù)、上海期貨交易所黃金期貨5分鐘高頻數(shù)據(jù)；時(shí)間段為：2010年10月1日至2012年3月1日。正向策略：當(dāng)價(jià)差高于2元時(shí)正向開倉(cāng)（買現(xiàn)賣期），當(dāng)價(jià)差跌至0.5元時(shí)平倉(cāng)。反向策略：當(dāng)價(jià)差小于-2元時(shí)反向開倉(cāng)（買期賣現(xiàn)），當(dāng)價(jià)差升至0元時(shí)平倉(cāng)。圖3：固定策略開平倉(cāng)情況 表12：固定策略分析固定策略分析時(shí)間2010.10-2012.3固定策略分析時(shí)間2010.10-2012.3收益率12.6%年化收益率8.74%杠桿三倍正向次數(shù)17反向次數(shù)5資料來源：***期貨投資咨詢部資料來源：Bloomberg、資料來源：***期貨投資咨詢部經(jīng)過數(shù)據(jù)回測(cè)分析，發(fā)現(xiàn)在三倍杠桿的情況下，固定策略最終的收益率為12.6%。其中正向策略發(fā)生17次，反向策略發(fā)生5次.下面兩圖為固定策略的持倉(cāng)、利潤(rùn)情況，發(fā)現(xiàn)固定策略固然簡(jiǎn)單有效，但是無法更好的賺取價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大那部分利潤(rùn)。圖4圖4：固定策略持倉(cāng)分析圖5：固定策略利潤(rùn)分析906I0Z6I0ZkmknrEIa〕WEEm—TTBEWEWIFE用a-d11300000LMW0CK)1D3IM0CIGgaooflooqMOO[Ml64匕春川mrgzm906I0Z6I0ZkmknrEIa〕WEEm—TTBEWEWIFE用a-d11300000LMW0CK)1D3IM0CIGgaooflooqMOO[Ml64匕春川mrgzmN-TTTTOHNmz詈含二TOZ曄一.示二I&E"，*=*zNaTWE?￡目031WE9邙51ITOE5,詈WENmoEguzMETsezwkmz￡SIOE普，U-OIErj中！.VOTEaSWIMg，Q工目一優(yōu)差l;右軸）一滬金持倉(cāng)一價(jià)姿￡右軾）一總資金資料來源：Bloomberg資料來源：Bloomberg、***期貨投資咨詢部資料來源：Bloomberg、***期貨投資咨詢部表13:固定策略歷史測(cè)試交易數(shù)據(jù)日期時(shí)間交易杠滬金可能交易總資金方向持倉(cāng)收益率2010/10/25Q-002073-52355建倉(cāng)QQ84Q4082010/11/17Q:050.040521平倉(cāng)100837Q7.48做空23.000.QQ%2010/11/22Q:352.253-5133建倉(cāng)100687QQ.42010/11/2QQ:050.310510平倉(cāng)10167737.05做空6.Q80.Q8%2010/12/1Q:002.183-501442建倉(cāng)10152807.052011/1/20Q:100.4605025平倉(cāng)1023255Q.45做空50.010.7Q%2011/1/2413:302.043-4Q785建倉(cāng)10218241.262011/3/314:000.4804Q1078平倉(cāng)10242484.6做空38.020.24%2011/4/11Q:50-2.31351Q建倉(cāng)10226774.562011/4/15Q:000.Q20-514平倉(cāng)10375758.Q2做多3.Q71.46%2011/4/26Q:00-2.4234Q454建倉(cāng)1036045Q.162011/6/2114:300.010-4Q857平倉(cāng)10432688.2做多56.230.70%2011/8/813:252.73-411建倉(cāng)10418672.762011/8/Q11:100.3504161平倉(cāng)104Q7758.8Q做空0.Q10.76%2011/8/1614:002.113-4342建倉(cāng)10482674.4Q2011/8/22Q:550.440431平倉(cāng)10545284.47做空5.830.60%2011/8/2213:452.013-4710建倉(cāng)105278Q4.842011/8/2Q10:250.50470平倉(cāng)10582501.14做空6.860.52%2011/8/3014:052.153-45156建倉(cāng)10566453.062011/Q/713:25-1.870450平倉(cāng)10710277.11做空7.Q71.36%2011/Q/Q13:352.153-471建倉(cāng)106Q2Q53.282011/Q/1313:550.45047231平倉(cāng)10744Q45.62做空4.010.4Q%2011/Q/2313:30-2.083471建倉(cāng)10728615.Q42011/Q/27Q:100.20-477平倉(cāng)108304Q6.Q做多3.820.Q5%

2011/9/299:55-2.393600建倉(cāng)10810821.72011/9/309:150.130-60168平倉(cāng)10938195.7做多0.971.18%10919129.942011/10/2614:552.13-5349建倉(cāng)11004198.142011/10/3111:250.220532011/9/299:55-2.393600建倉(cāng)10810821.72011/9/309:150.130-60168平倉(cāng)10938195.7做多0.971.18%10919129.942011/10/2614:552.13-5349建倉(cāng)11004198.142011/10/3111:250.220530平倉(cāng)11070716.32做空4.850.60%2011/10/2010:00 -2.02 32011/10/2411:10 0.02倉(cāng)平倉(cāng)11026050.044.05 0.98%2011/11/1711:252.043-551建倉(cāng)11040043.672011/11/189:050.3305515平倉(cāng)11111337.09做空0.900.65%2011/11/19:302.01 32011/11/1611:25 0.46 0-5252304 建倉(cāng) 11052929.830 平倉(cāng) 11059181.47 做空15.08 0.06%2011/12/214:25 2.01 32011/12/613:25 0.37 0-51510 建倉(cāng)11093691.91 0平倉(cāng)11145373.37做空3.96 0.47%2011/12/8912/1213:25-0.7704802011/12/1610:05 2.01 32011/12/269:00 0.04 0-49 3_49 25建倉(cāng)11128832.57平倉(cāng)11235475.32建倉(cāng)平倉(cāng)11219853.7311332755.02做空4.18 0.96%9.951.01%2012/2/29:05 2 3 -47 142建倉(cāng)11316562.58資料來源：***期貨投資咨詢部白銀套利結(jié)果分析國(guó)內(nèi)白銀價(jià)差均值回歸一般，波動(dòng)性好于黃金。圖6：白銀價(jià)差與滬銀走勢(shì)OO26^7^7,目IZ/WZIOZI/9/ZI0ZT/9/ZL0ZEI/9/ZT-I0ZI/9/ZI0ZOOO26^7^7,目IZ/WZIOZI/9/ZI0ZT/9/ZL0ZEI/9/ZT-I0ZI/9/ZI0ZO006O

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505OO54-100L5300-100參考國(guó)內(nèi)黃金價(jià)差歷史平均杲平為0故黃元左右，按照目前黃金接近330的價(jià)格折算為，0.15%-0.3%；按照6000元白銀價(jià)格估計(jì)，則同樣水平下，均值預(yù)期為9-18元。統(tǒng)計(jì)過去1年白銀TD遞延費(fèi)支付方向，存在明顯的規(guī)律，白銀遞延費(fèi)長(zhǎng)期穩(wěn)定有利于空頭，在過去一年中有利于空頭的為232次，有利于多頭的為33次，有利于空頭占比87.5%。圖7圖7：白銀遞延費(fèi)方向歷史統(tǒng)計(jì)O1.5%%X(80%-20%)X3X365=986%多為正以上套利交易的方案除了模擬交易下來取得了穩(wěn)定的收益，我們現(xiàn)有客戶采用的也取得了不俗的戰(zhàn)績(jī)。有客戶在上海期貨交易所開立了賬號(hào)018074**，在上海黃金交易所開立了賬號(hào)804**,投入150萬從事貴金屬套利交易，從2012年5月10日開始交易，截止6月22日一個(gè)半月的交易中總資金收益率為4.44%,年化收益率達(dá)到35%,完全超越我們之前模擬資金測(cè)算的預(yù)期收益率。8、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃：在我們?cè)O(shè)計(jì)的投資計(jì)劃中，套利交易分配的資金份額最大，其主要的風(fēng)險(xiǎn)是（1）頭寸建立后價(jià)差變化的不確定性，（2）遇到單邊行情時(shí)一邊賬戶大幅虧損需要追加保證金甚至強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，（3）交割違約的風(fēng)險(xiǎn)。我們與之對(duì)應(yīng)的措施是：（1）只選擇黃金和白銀進(jìn)行同品種間的期現(xiàn)套利，之前已經(jīng)分析過，這是目前國(guó)內(nèi)已上市的品種間最適宜且最安全的套利模式。萬一遇到價(jià)差偏離的極端情況，那么在資金虧損到達(dá)5%時(shí)止損出場(chǎng)，然后等待新的機(jī)會(huì)。（2）開立期貨賬戶時(shí)選擇保證金托管的銀行是工商銀行或交通銀行，同時(shí)在該銀行開立貴金屬T+D,這樣遇到單邊大行情時(shí)，一邊賬戶的大幅收益可以馬上轉(zhuǎn)賬到另一邊賬戶，以滿足其保證金需求。（3）期貨這一端不進(jìn)行交割，如果遇到持倉(cāng)時(shí)間較長(zhǎng)臨近交割日時(shí)，選擇逐步轉(zhuǎn)倉(cāng)到新的主力合約。9、保險(xiǎn)規(guī)劃：謝先生的公司為他提供了不錯(cuò)的團(tuán)險(xiǎn)，包括300萬元的意外險(xiǎn)、300萬元的定期壽險(xiǎn)和50萬元的重大疾病，60歲后還可以領(lǐng)取每月1萬元的養(yǎng)老保險(xiǎn)，直到88歲。而謝太太的保險(xiǎn)主要是按自由職業(yè)者繳納3的社會(huì)保險(xiǎn)，繳費(fèi)基數(shù)為3000元。兒子和女兒都有保額為10萬元的教育保險(xiǎn)和重大疾病險(xiǎn)。對(duì)于一個(gè)家庭來說，其主要經(jīng)濟(jì)來源，以及主要風(fēng)險(xiǎn)來源需要進(jìn)行保險(xiǎn)，以分?jǐn)傄馔鈸p失轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。您家的主要經(jīng)濟(jì)來源是謝先生，主要風(fēng)險(xiǎn)來源是不確定的意外事故、由于工作的操勞而出現(xiàn)的健康問題。因此最需要增加的保險(xiǎn)是針對(duì)謝先生的意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)和健康醫(yī)療險(xiǎn)。此外謝太太要操心整個(gè)家庭，身體健康也至關(guān)重要，也需要增加一定健康險(xiǎn)和意外險(xiǎn)。關(guān)于意外險(xiǎn)，我們建議您和您先生通過中國(guó)平安的網(wǎng)上系統(tǒng)購(gòu)買，費(fèi)率比一般的低很多，選擇“一年期綜合意外險(xiǎn)”，每項(xiàng)細(xì)則都選最高值，一年兩人所需的保費(fèi)合計(jì)也只要2274元，詳細(xì)保障情況見下表。表14：保險(xiǎn)信息表一年期綜合意外險(xiǎn)由＞?填寫保險(xiǎn)信息??接保確認(rèn) o支付*被保曝人總勤 1 ▼A*其中未成年人勤 0 ▼A未成年A指未薪1日周歲A土基本保障 保險(xiǎn)金額（每人）*意外身故雇疾腰纏傷承保范圍 50 ▼月意外傷害醫(yī)療承保范圍 10 ▼萬附加保障住院誤工津貼承保范圍 50 ▼元慶住院護(hù)理津貼承保范圍 50 ▼元慶緊急醫(yī)療賴援承保范圍 投保 ▼航空意外承保范圍 500 ▼石元火車、掄船意外承保范圍 25。萬元汽車（公交、出租）意外承保范圍 2575元口保費(fèi)信息:原價(jià):37sg元會(huì)員價(jià):

關(guān)于您先生的健康險(xiǎn)，我們建議網(wǎng)上投保泰康人壽的“泰康e康B款終身重大疾病保險(xiǎn)”，該險(xiǎn)種提供惡性腫瘤、急性心肌梗塞等32種重疾保障，以支付高額醫(yī)療費(fèi)用。網(wǎng)上投保費(fèi)率有九折優(yōu)惠，選擇最高的保額50萬，繳費(fèi)情況如下:表15：人壽保險(xiǎn)費(fèi)用表泰康￡康琮溪身重大疾病保險(xiǎn)性別工.嗔寫投保信息性別。里女出生日期1972-12-31出生日期1972-12-3113482590118手機(jī)號(hào)碼保費(fèi)則算參與抽獎(jiǎng)，獲獎(jiǎng)?wù)咄ㄟ^手機(jī)短信接收禮券，請(qǐng)?zhí)顚懻_手機(jī)號(hào)上海投保地區(qū)交矍年期上海關(guān)于您的健康險(xiǎn)轅們建議平安的“守護(hù)天使E款保險(xiǎn)卡”，該保險(xiǎn)專門為女性定做保粽了提供女性日常生活的意外傷害保障，還附加保障女性婦科癌癥，是女性的最佳保險(xiǎn)選擇。買一份年費(fèi)是150元，平安網(wǎng)上購(gòu)買的話只要100元，享受以下保障:表16：健康險(xiǎn)費(fèi)用表目雌金鬻保障內(nèi)容意＞由故庭疾蝌傷8萬元因意外傷害事故身故嘴疾憾遏傷的，我們將按條款賠付保險(xiǎn)金；朝卜醫(yī)療1萬元因意外傷害事故發(fā)生醫(yī)療費(fèi)用，我們將就其事故發(fā)生之日起一百八十日內(nèi)實(shí)際支出的按照當(dāng)?shù)厣鐣?huì)醫(yī)療保險(xiǎn)主管部門規(guī)定可報(bào)請(qǐng)的、必要'臺(tái)理的醫(yī)療費(fèi)用超過人民幣1元部分給付.意外傷害醫(yī)療保險(xiǎn)金、季酶保粉2萬元被保險(xiǎn)人經(jīng)診斷于本含同保險(xiǎn)期間開始之日起30日后初次患“乳腺癌’（原位痕除外），我們將賠忖乳腺癌保險(xiǎn)金；其他解腐癥觸1萬元被保險(xiǎn)人經(jīng)診斷于本合同保險(xiǎn)期間開始之日起30日后初次患乳腺癌之外的“原發(fā)性婦科癌,（原位痛除外），我們將賠付其他婦科癌癥保險(xiǎn)金。根據(jù)您的情況可以考慮購(gòu)買他們的上限30張，也就是一年3000元支出。按照以上情況，增加了您和您先生的意外險(xiǎn)和健康險(xiǎn)后，每年的保費(fèi)支出增加2.1774萬元，增加的保障額度最大增加790萬，基本可以滿足目前的狀況，而且增加的保費(fèi)支出在年度盈余中只占很小的比例。從人生的發(fā)展階段來看，您家庭目前處于家庭成長(zhǎng)期，這個(gè)時(shí)期最需要的是健康的保障；當(dāng)家庭進(jìn)入成熟期后，對(duì)健康和重大疾病的保障需求更大，并要為老年生活做好安排，此時(shí)需要考慮是否有必要調(diào)整保費(fèi)支出的結(jié)構(gòu)，增加養(yǎng)老險(xiǎn)的投入的比例，所以10年后投資保險(xiǎn)規(guī)劃需要做修訂。10、生活及婚姻規(guī)劃您當(dāng)前的生活和婚姻十分幸福、美滿。在同樣生活支出的情況下，可以考慮多采用網(wǎng)購(gòu)和海外代購(gòu)的方式，因?yàn)榫W(wǎng)購(gòu)和海外代購(gòu)的價(jià)錢目前一般是商店市場(chǎng)價(jià)的20%到50%，特別是您每月1萬元的服裝和化妝品，海外代購(gòu)的話同樣1萬元支出可以買到國(guó)內(nèi)價(jià)值2萬元的名牌服裝和化妝品，而且還送貨上門減少出去采購(gòu)所需要花費(fèi)的時(shí)間和精力?；橐龇矫婺灰S護(hù)好目前的狀況就可以，并好好享受家庭和生活的樂趣。11、子女教育規(guī)劃根據(jù)與您的交談，您有送兩個(gè)孩子出國(guó)念書的打算?，F(xiàn)在已經(jīng)為兩個(gè)孩子購(gòu)買了每年10萬元的教育險(xiǎn)。根據(jù)我們的分析，如果兩個(gè)孩子都在國(guó)外念書的話，費(fèi)用會(huì)很高。我們建議您從今年起每年年初投入一筆資金作為教育基金，該基金加入之前的總體投資規(guī)劃，年化投資收益率為7.665%，在學(xué)費(fèi)增長(zhǎng)率為3%的情況下，每年投入教育基金為10萬元，將完全可以負(fù)擔(dān)子女未來的教育費(fèi)用，具體試算表如下：

表17：教育基金試算表1陳先生年齡兒子學(xué)程年齡階段教育費(fèi)支出女兒學(xué)程年齡階段教育費(fèi)支出教育費(fèi)合計(jì)教育資產(chǎn)投入教育基金凈值405幼兒園中班30,0003 30,000 120,000 90,000416幼兒園大班30,9004幼兒園小班 31,200 62,100 216,899 154,799427小學(xué)一年級(jí)10,8165幼兒園中班 32,448 43,264 286,664 243,400438小學(xué)二年級(jí)11,2496幼兒園大班 33,746 44,995 382,056 337,062449小學(xué)三年級(jí)11,6997小學(xué)一年級(jí) 11,699 23,397 482,898 459,5004510小學(xué)四年級(jí)-12,1678小學(xué)二年級(jí) 12,167 24,333 614,721 590,3884611JJF—1-1小學(xué)五年級(jí)_12,6539小學(xué)三年級(jí) 12,653 25,306 755,641 730,3354712小學(xué)六年級(jí),13,15910小學(xué)四年級(jí), 13,159 26,319, 906,315, 879,9974813初中一年級(jí)13,68611小學(xué)五年級(jí) 13,686 27,3711,067,4481,040,0774914初中二年級(jí)_14,23312小學(xué)六年級(jí) 14,233 28,4661,239,7991,211,3335015初中三年級(jí),—14,80213初中一年級(jí), 14,802, 29,605,,1,424,181,,1,394,5765116高中一年級(jí)15,39514初中二年級(jí) 15,395 30,7891,621,4711,590,6811,800,5875217高中二年級(jí)16,01015初中三年級(jí) 16,010 32,0211,832,6075318高中三年級(jí)—16,65116高中一年級(jí) 16,651 33,3012,058,6022,025,3005419大學(xué)一年級(jí)346,33517高中二年級(jí) 17,317—363,6522,300,5391,936,8875520大學(xué)二年級(jí)360,18918高中三年級(jí) 18,009378,1982,205,3501,827,1525621大學(xué)三年級(jí)374,59619大學(xué)一年級(jí)—374,596—749,1922,087,2031,338,0105722大學(xué)四年級(jí)389,58020大學(xué)二年級(jí)—389,580—779,1601,560,569 781,4085821大學(xué)三年級(jí)405,163405,163—421,370 961,303 556,14059L22大學(xué)四年級(jí)—421,370 718,768 297,39812、退休規(guī)劃退休規(guī)劃方面，主要目標(biāo)是保證您先生退休后可以按照現(xiàn)值完全覆蓋按照現(xiàn)有狀況下的全部開支。我們根據(jù)之前給您做的規(guī)劃，結(jié)合第四部分的理財(cái)假設(shè)，制作的退休收支狀況測(cè)算表如下：格注：以上試算表中用到的主要信息條件有：目前幼兒園年支出現(xiàn)值3萬，就讀3年；小學(xué)年支出現(xiàn)值1萬，就讀6年，初中和高中各讀3年，年支出現(xiàn)值1萬，大學(xué)國(guó)外就讀4年，年支出現(xiàn)值20萬；學(xué)費(fèi)以每年4%的速度遞增；教育基金每年初投入10萬；教育基金年化收益率7.665%。

表18：退休收支狀況測(cè)算單位：萬元謝先生年薪資收入殳資資金投資收益家庭收入合計(jì)教育支出保險(xiǎn)支熔敬長(zhǎng)輩支其他生活支朦庭支出合諾凈現(xiàn)金流財(cái)務(wù)自由度40103.571,276.0097.81201.373.00? 2.18: 12.0089.60106.7894.590.9241103.571,370.59105.06208.626.212.18: 12.4893.18114.0594.570.9242106.681,465.17112.30218.984.332.18: 12.9896.91116.40102.580.9643109.881,567.75120.17230.044.50? 2.18 13.50100.79120.97109.080.9944113.171,676.83128.53241.702.342.18: 14.04104.82123.38118.321.0445116.571,795.15137.60254.172.432.18: 14.60109.01128.23125.941.0746120.061,921.09147.25267.322.532.18: 15.18113.37133.27134.051.1047123.672,055.14157.53281.192.632.18: 15.79117.91138.51142.681.1448127.382,197.82168.46295.842.742.18: 16.42122.62143.96151.881.1749131.202,349.70180.10311.3(2.852.18: 17.08127.53149.64161.671.2050135.132,511.37192.50327632.96， 2.18: 17.76132.63155.53172.101.2451139.192,683.46205.69344⑻83.082.18: 18.47137.94161.67183.211.2752143.362,866.67219.73363.0(93.20? 2.18: 19.21143.45168.05195.051.3153147.663,061.72234.6838235 3.332.18: 19.98149.19174.68207.661.3454152.093,269.38250.604026936.37「 2.18: 20.78155.16214.48188.211.1755156.663,457.59265.024216837.822.18: 21.61161.36222.98198.711.1956161.363,656.30280.26441.6174.92- 2.18: 22.48167.82267.39174.221.0557166.203,830.51293.614598177.92- 2.18: 23.37174.53278.00181.801.0658171.184,012.32307.54478.7：340.52- 2.18: 24.31181.51248.52230.211.2459176.324,242.53325.19501.5142.14「 2.18: 25.28188.77258.37243.141.2660181.614,485.66343.8352543 26.29196.32222.62302.821.546112.004,788.48367.0437901204.18204.18174.861.806212.004,963.34380.44392.44212.34212.34180.101.796312.005,143.43394.24406.24220.84220.84185.411.796412.005,328.84408.46420.46229.67229.67190.781.786512.005,519.62423.08435.08238.86238.86196.221.776612.005,715.84438.12450.12248.41248.41201.711.766712.005,917.55453.58465.58258.35258.35207.231.766812.006,124.78469.46481.46268.68268.68212.781.756912.006,337.56485.77497.77279.43279.43218.341.747012.006,555.90502.51514.51290.61290.61223.901.737112.006,779.80519.67531.67302.23302.23229.441.727212.007,009.24537.26549.26314.32314.32234.941.717312.007,244.18555.27567.27326.89326.89240.371.707412.007,484.55573.69585.69339.97339.97245.721.697512.007,730.27592.53604.53353.57353.57250.961.687612.007,981.23611.76623.76367.71367.71256.051.667712.008,237.27631.39643.39382.42382.42260.971.657812.008,498.24651.39663.39397.72397.72265.671.647912.008,763.91671.75683.75413.63413.63270.131.628012.009,034.04692.46704.46430.17430.17274.291.618112.009,308.33713.48725.48447.38447.38278.111.598212.009,586.43734.80746.80465.27465.27281.531.588312.009,867.96756.38768.38483.88483.88284.491.568412.0010,152.45778.19790.19503.24503.24286.951.558512.0010439.40800.18812.18523.37523.37288.811.53合計(jì).3.186.5018,416.3421,602.84355.8()43.603 383.6311,367.6012,150.639,452.21上表的結(jié)果中，您家庭中的主要收支相抵之后仍有較為充裕的凈現(xiàn)金流，您的投資收益等足以滿足您較富足的退休生活。13、遺產(chǎn)規(guī)劃對(duì)于高凈值家庭來說，遺產(chǎn)如何有效率的繼承給子女是值得好好商榷的。為了讓財(cái)富順利移交到下一代，下兩代手中，我們建議您參考國(guó)外家庭的做法，建立遺產(chǎn)信托。遺產(chǎn)信托指遺囑人立下遺囑，將自己的遺產(chǎn)設(shè)立成專項(xiàng)基金，并把它委托給受托人管理，受益人既可以是繼承人，也可以是慈善機(jī)構(gòu)或者任何個(gè)人或組織。止匕外，遺囑人還可以根據(jù)自己的需要為基金的管理和支配設(shè)定各種條件和要求。例如1993年年僅32歲的戴安娜王妃立下遺囑，要求自己去世后將遺產(chǎn)交給信托管理人管理，她的兩個(gè)兒子則作為受益人平均享有信托收益，遺囑還規(guī)定他們從25歲開始可以自由支配一半的收益，30歲開始可以自由支配一半的本金。1997年戴安娜王妃因車禍去世后，信托基金立即成立，當(dāng)時(shí)基金總額為1296.6萬英鎊，而10年后大兒子威廉年滿25周歲時(shí)，該基金僅收益就已經(jīng)達(dá)到1000萬英鎊。具體到我國(guó)來說，雖然目前還沒有遺產(chǎn)信托，但是有身后信托。身后信托是指信托機(jī)構(gòu)受托辦理委托人去世后的各項(xiàng)事務(wù)。身后信托與生前信托的區(qū)別在于信托契約的生效期，生前信托的契約在委托人在世時(shí)即可生效。但生前信托的事項(xiàng)可以延續(xù)到委托人去世以后。身后信托的契約有些是在委托人在世時(shí)就與信托機(jī)構(gòu)簽定，但契約的生效卻是在委托人去世后，還有一部分身后信托的發(fā)生并不源于委托人的意愿，而是在委托人去世后，由其家屬或法院指定的。身后信托大多與執(zhí)行遺囑管理遺產(chǎn)有關(guān)，身后信托的受益人只能是委托人以外的第三者。因此，我們建議您選擇身后信托的形式，酌情建立信托基金來管理您的遺產(chǎn)，當(dāng)子女或者資金的使用性質(zhì)達(dá)到一定要求之后才可以從信托中提取資金，保證了您的遺產(chǎn)可以順利有效的繼承下去。第七部分敏感性分析及壓力測(cè)試1、敏感性分析根據(jù)好、中、差3種不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下收益率分別為9.82%、7.66%、6.68%,對(duì)您十年內(nèi)的總投資回報(bào)率與財(cái)務(wù)自由度的敏感度進(jìn)行分析：表19：財(cái)務(wù)自由度敏感性分析年份較差情況下加權(quán)平均收益率6.68%理財(cái)收入正常情況下加權(quán)平均收益率7.66%較好情況下加權(quán)平均收益率9.82%家庭支出財(cái)務(wù)自由度較差情況下正常情況下較好情況下加權(quán)平均收加權(quán)平均收加權(quán)平均收益率6.68%益率7.66%益率9.82%201285.2497.81125.30106.780.800.921.17201390.72105.06137.29114.050.800.921.20201496.08112.30149.75116.400.830.961.292015101.84120.17163.50120.970.840.991.352016107.91128.53178.46123.380.871.041.452017114.43137.60194.98128.230.891.071.522018121.30147.25212.99133.270.911.101.602019128.52157.53232.61138.510.931.141.682020136.11168.46253.99143.960.951.171.762021144.10180.10277.30149.640.961.201.85上表中我們看到經(jīng)過理財(cái)規(guī)劃后，在三種不同投資收益的狀況下您年度的財(cái)務(wù)自由度在1左右，并處于不斷上升過程中，顯示您的財(cái)務(wù)自由的能力可以逐年改善?？紤]到謝先生目前薪資收入豐厚，平日算上這部分收入那么家庭開銷游刃有余。但是萬一遇到小概率的極端糟糕情況（謝先生失業(yè)和理財(cái)收入不佳同時(shí)發(fā)生），這時(shí)財(cái)務(wù)自由度最低時(shí)降到0.80，那么您應(yīng)該考慮節(jié)省年度開出和日常開銷，等低潮期過去后再恢復(fù)高品質(zhì)的生活方式。2、理財(cái)規(guī)劃excel模擬分析

圖8：模擬分析圖受影響（假定60歲退休）。退休后額現(xiàn)金流量開始下降，但由于每年被動(dòng)收入維持在一個(gè)較高的水平上，每月生活水平依然可以保證。富，為退休后的生活提供保障。退休后，您的家庭的財(cái)務(wù)自由度出現(xiàn)下降趨勢(shì)，并開始低于1，說明您的家庭在消耗退休前積累的財(cái)富。3、壓力測(cè)試及前景模擬投資收益存在波動(dòng)性，您資產(chǎn)組合的收益率可能處于較低的收益水平，假設(shè)接下來45年一直處于較低的6.68%。我們這種壓力下，您家庭的退休計(jì)劃試算表如下：表20：壓力測(cè)試表謝先生年薪資收入投資資金投資收益家庭收入合計(jì)教育支出保險(xiǎn)支熔敬長(zhǎng)輩支其他生活支出家庭支出合計(jì)年?duì)幀F(xiàn)金流財(cái)務(wù)自由度40103.5,71,276.00 85.24L 18881 3.00? 2.18: 12.00 89.6() 106.78 82.03 0.8041103571.358.03 90.72> 19428 6.212.18: 12.48 93.18 114.05 80.23 0.8042106.681.438.26 96.08: 202.7：5 4.332.18: 12.98 96.91[ 116.40 86.35 0.8343，109.881.524.6110182 21172 4.50? 2.18: 13.50) 100.7(9 120.97 90.75 0.8444113.171.615.37107.91 221.08 2.342.18: 14.04「