(18)1第十五章通貨膨脹與通貨緊縮(18)2第十五章目錄第一節(jié)通貨膨脹及其度量第二節(jié)

通貨膨脹的成因第三節(jié)通貨膨脹的社會經(jīng)濟效應第四節(jié)通貨膨脹與經(jīng)濟成長第五節(jié)通貨膨脹對策第六節(jié)通貨緊縮(18)3第十五章通貨膨脹與通貨緊縮

第一節(jié)通貨膨脹及其度量(18)4古老的通貨膨脹問題1.在西方經(jīng)濟文獻中，人們通常是把通貨膨脹與現(xiàn)代經(jīng)濟生活聯(lián)系在一起的。2.但在中國，通貨膨脹作為一個重大的經(jīng)濟問題卻是極為古老的：

“交子”、“關子”、“會子”；“中統(tǒng)元寶鈔”、“至元通行寶鈔”和“中統(tǒng)元寶交鈔”；“大明寶鈔”……(18)5對通貨膨脹概念詮釋的演變1.蘇聯(lián)對通貨膨脹定義的特點是：將金屬貨幣流通下的貨幣必要量作為衡量紙幣是否過多的標準；單純與彌補財政赤字掛鉤；斷言通貨膨脹是資本主義特有的現(xiàn)象。2.改革開放后以后我國學者對通貨膨脹概念的理解主要有二：一種強調通貨膨脹與物價上漲的區(qū)別；另一種認為將物價上漲和通貨膨脹這二者分開是非常困難的，二者可以等同使用。(18)6西方對通貨膨脹的一般界說

在西方教科書中，通常將通貨膨脹定義為：商品和服務的貨幣價格總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。強調把商品和服務的價格作為考察對象；強調“貨幣價格”，即商品、服務與貨幣的關系；強調“總水平”，即普遍的物價水平波動；強調“持續(xù)上漲”，即通貨膨脹并非偶然的價格跳動，而是一個過程。此外，還有其他的種種界說??????(18)7通貨膨脹的分類**

1.按市場機制是否直接起作用區(qū)分為公開型與隱蔽型；2.按價格水平上漲速度區(qū)分為爬行、溫和及惡性；3.按是否能夠預期區(qū)分為預期與非預期；4.按成因區(qū)分為需求拉上型、成本推進型、供求混合推進型、結構型與體制型……

作為理論研究，重點在于對成因的剖析。(18)8集中計劃體制下的隱蔽性通貨膨脹**1.隱蔽通貨膨脹是指貨幣工資水平?jīng)]有下降，物價總水平也未提高，但居民實際消費水準卻程度不同地有所下降。2.由于市場供求規(guī)律客觀存在，在嚴格價格管制下，供不應求的矛盾則是以非價格的方式表現(xiàn)出來的。如牌價與黑市價之間的巨大價差；價格不變而質量下降；實際供貨數(shù)量低于名義交易量；索取價外的報酬；直到以種種借口拒絕供貨，等等。3.隱蔽性通貨膨脹在前蘇聯(lián)及東歐各國，在中國都存在過；戰(zhàn)時的市場經(jīng)濟國家也有表現(xiàn)。(18)9通貨膨脹的度量1.無論對通貨膨脹的定義有何不同，世界各國對通貨膨脹程度的度量，實際都是使用物價指數(shù)。通常說通貨膨脹率多大，就是指物價指數(shù)上漲多少。2.采用度量的指數(shù)主要有三：居民消費物價指數(shù)CPI

批發(fā)物價指數(shù)WPI

國民生產(chǎn)總值或國內生產(chǎn)總值沖減指數(shù)deflator

此外，還有核心價格指數(shù)（剔除了能源價格和食品價格之后的物價指數(shù)視為核心指數(shù)）等。(18)10通貨膨脹的度量1.CPI：綜合反映一定時期內居民生活消費品和服務項目價格變動的趨勢及程度的價格指數(shù)。2.WPI：反映全國生產(chǎn)和消費資料批發(fā)價格變動程度及趨勢的價格指數(shù)。3.國民生產(chǎn)總值沖減指數(shù)：是一個能綜合反映物價水平變動情況的指標。(18)11

第二節(jié)通貨膨脹的成因(18)12需求拉上說1.當總需求與總供給的對比處于供不應求狀態(tài)時，過多的需求拉動價格水平上漲，可以表述為：“過多的貨幣追求過少的商品”。2.對物價水平產(chǎn)生需求拉上作用的有兩方面：實際因素，如投資需求增；貨幣因素，或貨幣需求減少，或貨幣供給增加過快。(18)13需求拉上說3.這樣的分析是以總供給給定為假定前提的。如果投資的增加引起總供給同等規(guī)模的增加，物價水平可以不動；如果總供給不能以同等規(guī)模增加，物價水平上升較緩；如果絲毫引不起總供給增加，需求的拉動將完全作用到物價上。(18)14需求拉上說(18)15成本推動說1.這是一種側重從供給或成本方面分析通貨膨脹形成機理的假說。2.成本推動原因有二：一是工資推進通貨膨脹論（工會力量對于提高工資的要求）；二是利潤推進通貨膨脹論（壟斷行業(yè)中企業(yè)為追求利潤制定壟斷價格）。(18)16成本推動說3.成本推進理論模型在于論證：不存在需求拉上的條件下也能產(chǎn)生物價上漲。所以，總需求給定是假設前提。既然存在這樣的前提，當物價水平上漲時，取得供求均衡的條件只能是實際產(chǎn)出的下降，相應的則必然是就業(yè)率的降低。因而這種條件下的均衡是非充分就業(yè)的均衡。4.這種理論也試圖用來解釋“滯脹”。(18)17成本推動說(18)18供求混合推動說1.這種觀點認為，在現(xiàn)實經(jīng)濟社會中，通貨膨脹的原因究竟是需求拉上還是成本推進很難分清：既有來自需求方面的因素，又有來自供給方面的因素，即所謂“拉中有推、推中有拉”。

2.當非充分就業(yè)的均衡存在時，就業(yè)的難題往往會引出政府的需求擴張政策，以期緩解矛盾。這樣，成本推進與需求拉上并存的混合型通貨膨脹就會成為經(jīng)濟生活的現(xiàn)實。(18)19供求混合推動說(18)20

中國改革以來對通貨膨脹成因的若干觀點1.改革開放后，物價持續(xù)上漲的事實推動了對中國通貨膨脹形成原因的探討。2.提出了一些較有特色的假說：中國的需求拉上說；中國的成本推動為主說；；結構說；體制說；摩擦說；混合類型說，等等。(18)21中國改革以來對通貨膨脹成因的若干觀點3.種種假說的共同點，是緊密結合中國實際，特別是注意到體制這個大背景的變化對物價持續(xù)上漲的影響和作用。4.改革開放以來關于通貨膨脹成因的剖析，其意義主要不在于給出具體論斷，而在于開拓進一步探討中國通貨膨脹、通貨緊縮的復雜形成機理之路。(18)22第十五章通貨膨脹與通貨緊縮

第三節(jié)通貨膨脹的社會經(jīng)濟效應(18)23

強制儲蓄效應1.這里的儲蓄是指用于投資的貨幣積累。在通常情況下，政府的儲蓄是用稅收的辦法籌集并用于投資，那么，這部分儲蓄是來自家庭和企業(yè)部門的儲蓄，從而全社會的儲蓄總量不變。2.如若政府向中央銀行借債，從而造成直接或間接增發(fā)貨幣，這就會強制增加全社會的儲蓄總量，結果將是物價上漲。在公眾名義收入不變條件下，按原來的模式和數(shù)量進行的消費和儲蓄，兩者的實際額均隨物價的上漲而相應減少，其減少部分大體相當于政府運用通貨膨脹實現(xiàn)強制儲蓄的部分。(18)24

強制儲蓄效應3.上面的分析是基于這樣的假定，即經(jīng)濟已達到充分就業(yè)水平。因此，用擴張貨幣的政策來強制儲蓄會引起物價總水平的上漲。如果尚未達到充分就業(yè)水平，產(chǎn)要素閑置，這時政府擴張有效需求，雖然也是一種強制儲蓄，則不會引發(fā)物價上漲。

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收入分配效應1.在通貨膨脹下，由于貨幣貶值，名義貨幣收入的增加往往并不意味著實際收入的等量增加，有時甚而是實際收入不變乃至下降。2.由于社會各階層收入來源不相同，在物價總水平上漲時，有人收入水平會下降，有人收入水平會提高。這種由物價上漲造成的收入再分配，就是通貨膨脹的收入再分配效應。(18)26

收入分配效應3.依靠工資或薪金過活的，在物價持續(xù)上漲的時期，工資收入只有每隔一段時間才會調整；貨幣工資的增長相對于物價上漲的滯后時間越長，遭受通貨膨脹損失相應地也就越大。工資這種勞動力價格的提高率低于一般商品服務價格的提高，從而有利于廠商而不利于工資收入者。(18)27

資產(chǎn)結構調整效應1.資產(chǎn)結構調整效應也稱財富分配效應。2.一個家庭的財富或資產(chǎn)由實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)構成。許多家庭同時還有負債，如消費信用。因此，家庭的財產(chǎn)凈值是它的資產(chǎn)價值與債務價值之差。(18)28

資產(chǎn)結構調整效應3.在通貨膨脹環(huán)境下，實物資產(chǎn)的貨幣值大體隨通貨膨脹率的變動而或高一些或低一些的升降。金融資產(chǎn)中的股票，它的行市是可變的，但絕非通貨膨脹中穩(wěn)妥的保值資產(chǎn)形式。至于貨幣債權債務的各種資產(chǎn)，物價上漲，實際的貨幣額減少；反之，實際的貨幣額增多。正是由于以上情況，每個家庭的財產(chǎn)凈值，在通貨膨脹之下，往往會發(fā)生很大變化。(18)29溫和的通貨膨脹與惡性通貨膨脹1.溫和通貨膨脹：較低的通貨膨脹率。爬行通脹（物價上漲年率不超過2%—3%）。2.惡性通貨膨脹：物價總水平持續(xù)上漲，超過一定界限。具體難以界定。(18)30惡性通貨膨脹與經(jīng)濟社會危機1.惡性通貨膨脹會使正常的生產(chǎn)經(jīng)營難以進行：產(chǎn)品銷售收入往往不足以補進必要的原材料；地區(qū)之間上漲幅度極不均衡會造成原有商路的破壞，流通秩序的紊亂；迅速上漲的物價，使債務的實際價值下降，正常信用關系會極度萎縮。惡性通貨膨脹只是投機的溫床，而投機是經(jīng)濟機體的嚴重腐蝕劑。(18)31惡性通貨膨脹與經(jīng)濟社會危機2.惡性通貨膨脹的后果往往是政治的動蕩。3.最嚴重的惡性通貨膨脹會危及貨幣流通自身：紙幣流通制度不能維持；金銀貴金屬會重新成為流通、支付的手段；經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)則會迅速向經(jīng)濟的實物化倒退。(18)32就業(yè)與通貨膨脹的替代理論與滯漲1.物價穩(wěn)定和充分就業(yè)是一國政府的兩個主要宏觀經(jīng)濟目標。但很難將兩者完美結合起來。2.菲利浦斯通過對英國18611957年近100年統(tǒng)計資料的分析發(fā)現(xiàn)，貨幣工資的變動與失業(yè)率之間存在著一種穩(wěn)定的此消彼長的關系。圖a表示了這種關系。3.其他經(jīng)濟學者很容易從貨幣工資膨脹率與失業(yè)率之間的關系導出通貨膨脹率與失業(yè)率之間的關系，并且將原先的菲利浦斯曲線轉換成了更廣為人知的一種形式，見圖b。(18)33就業(yè)與通貨膨脹的替代理論與滯漲圖a圖b(18)34

就業(yè)與通貨膨脹的替代理論與滯漲4.轉換之后的菲利浦斯曲線說明，通貨膨脹和失業(yè)之間存在著一種替代關系。從政策角度說，要想使失業(yè)率保持在較低的水平，就必須忍受較高的通貨膨脹率；要使價格保持穩(wěn)定，就必須忍受較高的失業(yè)率。二者不可兼得。5.然而，進入20世紀70年代，大多數(shù)西方發(fā)達國家先后出現(xiàn)了“滯脹”局面。即經(jīng)濟過程所呈現(xiàn)的并不是失業(yè)和通貨膨脹之間的相互“替代”，而是高的通貨膨脹率與高的失業(yè)率相伴隨。這就說明，菲利普斯曲線的描述和推導并非總能成立。(18)35有沒有不存在通貨膨脹的經(jīng)濟成長***1.不存在通貨膨脹的經(jīng)濟成長，或稱零通貨膨脹經(jīng)濟成長，是人們的理想。2.進入20世紀90年代，美國經(jīng)濟的確出現(xiàn)了增長勢頭持續(xù)不敗與失業(yè)率、通貨膨脹率持續(xù)走低的局面。似乎進入了這樣的境界：做什么有利于成長的事情也不致刺激起通貨膨脹。于是，在世紀之交，不少人宣稱，美國零通貨膨脹時代的來臨。(18)36有沒有不存在通貨膨脹的經(jīng)濟成長**3.為什么會出現(xiàn)這種局面，詮釋是多視角的?？墒且贿M入本世紀，美國持續(xù)十年的經(jīng)濟增長中斷，這說明，零通貨膨脹成長依然是一個有限的過程。4.就通貨膨脹問題來說，半個世紀的發(fā)展一波三折：先是通貨膨脹與就業(yè)交互替代的過程；爾后高通貨膨脹率、高失業(yè)率與低成長并存的滯脹；隨之又有低通貨膨脹率、低失業(yè)率和高成長的結合。經(jīng)濟生活本身提示，通貨膨脹與經(jīng)濟成長的相互關系還有許多問題需要深入探討。(18)37

第四節(jié)通貨膨脹對策(18)38

宏觀緊縮—傳統(tǒng)的政策調節(jié)手段1.宏觀緊縮政策的基本內容包括：

緊縮性貨幣政策：通過公開市場業(yè)務出售政府債券，減少貨幣存量；提高再貼現(xiàn)率；提高商業(yè)銀行法定準備率。

緊縮性財政政策：削減政府支出和增加稅收。2.此外，也有將緊縮性收入政策（如控制工資）作為治理通貨膨脹的重要手段之一。(18)39醫(yī)治通貨膨脹的其他政策1.價格政策：如通過制定反托拉斯法限制壟斷高價；如凍結物價；如同企業(yè)簽訂反漲價合同等措施，等等。主要針對利潤推進型通脹。2.增加有效供給政策：如降低邊際稅率以刺激投資，刺激產(chǎn)出，等等。(18)40第十五章通貨膨脹與通貨緊縮

第五節(jié)通貨緊縮(18)41令人困擾——物價持續(xù)上漲及其突然消失1.經(jīng)濟體制改革以后，盡管經(jīng)濟發(fā)展取得了舉世矚目的成就，但令人困擾的通貨膨脹問題，從隱性轉為顯性，持續(xù)相伴。2.但就在人們?yōu)榻?jīng)濟的“軟著陸”而欣喜之時，1997年10月份，我國商品零售價格指數(shù)出現(xiàn)了長期以來的首次下跌，1998年2月份居民消費價格指數(shù)也開始出現(xiàn)下跌。——物價上漲的消失令人困惑。(18)42我國通脹水平與經(jīng)濟增長水平關系(18)43對通貨緊縮的種種解釋1.怎樣的經(jīng)濟形勢可以稱之為通貨緊縮？主要有三種見解：⑴物價水平持續(xù)下降；⑵物價水平持續(xù)下降，并伴隨有經(jīng)濟的負增長，或再加上貨幣供給的縮減；⑶物價水平持續(xù)下降，并伴隨有經(jīng)濟的實際增長率低于潛在的可能增長率。(18)44對通貨緊縮的種種解釋2.世界上，一提到通貨緊縮，大多是指伴隨有經(jīng)濟負增長的物價水平持續(xù)下降?？墒菤v史上也有概括為通貨緊縮的經(jīng)濟過程卻是物價水平持續(xù)下降但并未伴隨有經(jīng)濟的負增長。3.循著界定通貨膨脹的同一思路，通貨緊縮也應該是對物價疲軟乃至下跌的經(jīng)濟過程的概述——不是偶然的、一時的，而是成為經(jīng)濟走向、趨勢的物價疲軟乃至下跌。(18)45通貨緊縮的社會經(jīng)濟效應1.在中國，人們一直是伴隨著通貨膨脹生活。記掛的只是通貨膨脹和反通貨膨脹這對矛盾。說到緊縮，則把它視為反通貨膨脹的手段，常常下意