2021年中國(guó)CVC機(jī)構(gòu)對(duì)外并購(gòu)情況分析

2011年以來(lái)，中國(guó)參與對(duì)外并購(gòu)的國(guó)內(nèi)CVC機(jī)構(gòu)數(shù)量有454家，2015年是國(guó)內(nèi)CVC機(jī)構(gòu)參與過(guò)對(duì)外并購(gòu)最活躍的一年，有170家參與，2016年起對(duì)外并購(gòu)的國(guó)內(nèi)CVC機(jī)構(gòu)數(shù)總體呈下降趨勢(shì)，截止2021年8月30日，中國(guó)對(duì)外并購(gòu)的國(guó)內(nèi)CVC機(jī)構(gòu)數(shù)量顯40家，新增出手VCV機(jī)構(gòu)數(shù)量8家。

2017年中國(guó)CVC機(jī)構(gòu)數(shù)并購(gòu)金額達(dá)到2011年以來(lái)的峰值，收購(gòu)金額3637.23億元；收購(gòu)數(shù)量135起，較2015年的收購(gòu)數(shù)量273的峰值少38起；2018年以來(lái)，收購(gòu)金額呈下降趨勢(shì)，截止2021年8月30日，中國(guó)CVC機(jī)構(gòu)數(shù)并購(gòu)金額為980.25億元，收購(gòu)數(shù)量為73起。

不管是在數(shù)量上還是金額上，國(guó)內(nèi)CVC收購(gòu)最多的是游戲項(xiàng)目，被并購(gòu)數(shù)量194起，并購(gòu)金額3661.54億元；其次是企業(yè)服務(wù)，被并購(gòu)數(shù)量166起，并購(gòu)金額僅為805.78億元；第三是文娛行業(yè)，被并購(gòu)數(shù)量超過(guò)100起，并購(gòu)金額2235.79億元。

國(guó)內(nèi)CVC并購(gòu)單個(gè)項(xiàng)目平均花費(fèi)最多的是物流項(xiàng)目，物流項(xiàng)目的平均并購(gòu)金額達(dá)到了85.1億元；其次是房地產(chǎn)項(xiàng)目的的平均并購(gòu)金額為62.5億元，第三是智能硬件項(xiàng)目的的平均并購(gòu)金額為39.9億元。

截止2021年8月30日，中國(guó)CVC機(jī)構(gòu)對(duì)外并購(gòu)項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)發(fā)生1196起，占了89%；在國(guó)外發(fā)生149起，僅占11%，其中在歐洲發(fā)生61起，占5%；北美洲發(fā)生51，占4%；亞洲發(fā)生28，占2%；大洋洲發(fā)生6；南美洲發(fā)生3。

國(guó)內(nèi)企業(yè)收購(gòu)項(xiàng)目并非都是100%全資收購(gòu)，據(jù)統(tǒng)計(jì)100%并購(gòu)的項(xiàng)目?jī)H占全部并購(gòu)項(xiàng)目的63%；多數(shù)股權(quán)并購(gòu)的項(xiàng)目點(diǎn)了34%；40%以下少數(shù)股權(quán)并購(gòu)的項(xiàng)目?jī)H占3%。

國(guó)內(nèi)項(xiàng)目被CVC并購(gòu)的項(xiàng)目平均創(chuàng)業(yè)時(shí)長(zhǎng)最小為0.5年，最大為112年，平均值為7.2年；國(guó)外項(xiàng)目被CVC并購(gòu)的項(xiàng)目平均創(chuàng)業(yè)時(shí)長(zhǎng)最小為1年，最大為116年，平均值為18.3年。

在被中國(guó)CVC并購(gòu)的國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目平均創(chuàng)業(yè)時(shí)長(zhǎng)來(lái)看，游戲項(xiàng)目是屬于“短平快”，在被中國(guó)CVC并購(gòu)的國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目平均創(chuàng)業(yè)時(shí)長(zhǎng)平均值僅為4.8年；最長(zhǎng)的是物流行業(yè)，在被中國(guó)CVC并購(gòu)的國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目平均創(chuàng)業(yè)時(shí)長(zhǎng)平均值13年.

從并購(gòu)項(xiàng)目的絕對(duì)數(shù)量來(lái)看，截止目前，中國(guó)CVC機(jī)構(gòu)并購(gòu)活躍排名前五的分別是阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊投資、百度、攜程，并購(gòu)數(shù)量分別為48起、48起、46起、32起、20起，也是國(guó)內(nèi)CVC機(jī)構(gòu)并購(gòu)數(shù)量上在20起以上的企業(yè)。

近幾年，字節(jié)跳動(dòng)并購(gòu)熱情持續(xù)高漲，從2017年的的5個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目增長(zhǎng)到2021年的11個(gè)項(xiàng)目，5年之間共并購(gòu)了47個(gè)項(xiàng)目，超過(guò)了騰訊、百度及阿里巴巴?？梢钥闯?，阿里巴巴近兩年略有放緩趨勢(shì)。

從目前國(guó)內(nèi)典型互聯(lián)網(wǎng)大廠并購(gòu)偏好度來(lái)看，并購(gòu)活躍度TOP20家主要互聯(lián)網(wǎng)、科技公司的并購(gòu)偏好度的平均值是12.52，位于第一的是字節(jié)跳動(dòng)，并購(gòu)偏好度（并購(gòu)數(shù)/投購(gòu)總事件數(shù)*100）為28.74；位于第二的是攜程，并購(gòu)偏好度（并購(gòu)數(shù)/投購(gòu)總事件數(shù)*100）為28.6；位于第三的是蘇寧，并購(gòu)偏好度（并購(gòu)數(shù)/投購(gòu)總事件數(shù)*100）為21.6.

截止2021扯8月30日為止，國(guó)內(nèi)CVC主導(dǎo)的重大并購(gòu)案涉及的游戲行業(yè)最多，有4次，分別為2014年的字節(jié)跳動(dòng)并購(gòu)沐瞳游戲，并購(gòu)金額為40億美元；騰訊投資在1999年、2003年、2005年分別并購(gòu)Crytek、SumoGroup、KleiEntertainment，并購(gòu)金