私募股權(quán)基金概述

主講人：朱廣圣

CONTENTS目錄第三章私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)第一章金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述第二章私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)述第四章私募股權(quán)投資基金運(yùn)作模式第五章私募股權(quán)投資基金財(cái)富效應(yīng)

金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述—金融市場(chǎng)定義金融市場(chǎng)：即資金融通的市場(chǎng)，是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。比較完善的金融市場(chǎng)定義：金融市場(chǎng)是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。----只要有融資的需求就會(huì)產(chǎn)生投資的機(jī)會(huì)，融資成本轉(zhuǎn)換為投資收益。金融中介機(jī)構(gòu)資金擁有方（投資者）資金需求者（項(xiàng)目方）提供投資途徑提供融資途徑投資資金投資資金投資資金+融資成本投資資金+投資收益金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述—金融市場(chǎng)參與主體金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述—金融市場(chǎng)參與主體

證券

銀行保險(xiǎn)

基金

信托國(guó)內(nèi)五大金融主體金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述—金融市場(chǎng)參與主體各主體的主要職能介紹：銀行：吸收存款發(fā)放貸款，作為間接融資的中介平臺(tái)信托：接受委托進(jìn)行資金或資產(chǎn)的管理或處置保險(xiǎn)：吸納險(xiǎn)資用以進(jìn)行意外事故損失補(bǔ)償，提供風(fēng)險(xiǎn)管理措施券商：代理交易所做經(jīng)紀(jì)服務(wù)，給投資者提供證券交易平臺(tái)基金：接受委托從事資金管理業(yè)務(wù)，以發(fā)售基金份額的方式募資金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述—投資品種選擇標(biāo)準(zhǔn)投資品種沒(méi)有好壞之分，但不同風(fēng)格投資者需選擇合適自己的投資品種投資關(guān)注三大特性1、風(fēng)險(xiǎn)性2、收益性3、流動(dòng)性金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述—流行投資品種概況CONTENTS目錄第三章私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)第一章金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述第二章私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)述第四章私募股權(quán)投資基金運(yùn)作模式第五章私募股權(quán)投資基金財(cái)富效應(yīng)基金概念及特點(diǎn)基金：通俗講：基金就是將資金集合起來(lái)交由專業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)作管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資管理。（參與主體：投資人、管理人、托管人）特征：收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。優(yōu)勢(shì)：規(guī)模優(yōu)勢(shì)、專業(yè)優(yōu)勢(shì)。基金分類公募基金債券型基金貨幣型基金股票型基金混合型基金天使基金私募股權(quán)投資基金指數(shù)型基金私募基金陽(yáng)光私募風(fēng)險(xiǎn)投資（VC)PE基金私募基金與公募基金區(qū)別私募股權(quán)投資：英文名稱PrivateEquity（簡(jiǎn)稱PE)，是通過(guò)非公開(kāi)募集資金，以股權(quán)或可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的金融工具投資到企業(yè)后，積極參與企業(yè)價(jià)值提升，分享企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)，并通過(guò)上市、并購(gòu)或回購(gòu)等方式退出獲取收益的投資方式。P：資金來(lái)源方式；E：資金運(yùn)用方式PE基金：在中國(guó)，PE狹義的界定為主要投資成熟期、部分投資成長(zhǎng)期企業(yè)的直接投資，與VC相區(qū)別私募股權(quán)投資--定義私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)述—特征時(shí)間死亡谷早期（1—3年）天使投資成長(zhǎng)期（3—5年）風(fēng)險(xiǎn)投資VC擴(kuò)張期（5—8年）PE增長(zhǎng)型基金PE（并購(gòu)基金）機(jī)構(gòu)投資者公開(kāi)市場(chǎng)投資者IPO/并購(gòu)企業(yè)盈利A輪B輪D輪C輪成熟期（8—10年）盈虧平衡點(diǎn)創(chuàng)業(yè)起點(diǎn)

PE通常投資在企業(yè)擴(kuò)張期及成熟期階段私募股權(quán)投資方式

天使投資

VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）PE（股權(quán)投資）私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)述-企業(yè)成長(zhǎng)路徑私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)述-投資階段2003—2013年GDP增長(zhǎng)率為11.214%，全球第一2013年GDP總量9.4萬(wàn)億美元，世界排名第2；人均5414美元私募市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展基本法律框架已成形充裕的資金來(lái)源資本市場(chǎng)各項(xiàng)改革不斷深化2005年十部委聯(lián)合出臺(tái)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》2006年修訂《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》2014年《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》500強(qiáng)企業(yè)總資產(chǎn)超過(guò)150萬(wàn)億人民幣我國(guó)是高儲(chǔ)蓄國(guó)家，而且儲(chǔ)蓄“二八”現(xiàn)象明顯創(chuàng)業(yè)板推出、新三板擴(kuò)容增加了退出渠道全流通時(shí)代，為并購(gòu)股權(quán)基金的發(fā)展奠定基礎(chǔ)相關(guān)立法逐漸完善，有望出現(xiàn)中國(guó)的薩-奧法案私募股權(quán)基金投資的市場(chǎng)環(huán)境CONTENTS目錄第三章私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)第一章金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述第二章私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)述第四章私募股權(quán)投資基金運(yùn)作模式第五章私募股權(quán)投資基金財(cái)富效應(yīng)國(guó)外私募股權(quán)投資的發(fā)展及現(xiàn)狀起源階段：20世紀(jì)初美國(guó)出現(xiàn)VC、PE快速發(fā)展：1981-2000年，以美國(guó)為代表的PE市場(chǎng)開(kāi)始高速活躍，期間，美國(guó)PE資金規(guī)模由1980年的40億美元增至2000年的3000億美元。行業(yè)平均年化收益率高達(dá)39%典型代表：KKR(1976年成立)、黑石(1985年成立)、凱雷(1987年成立)、摩根、高盛、TPG（德太投資）等。價(jià)值體現(xiàn)：微軟、GOOGLE、蘋果、雅虎、思科、facebook等產(chǎn)業(yè)新貴均得到過(guò)的VC、PE的大力支持國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資發(fā)展史1999及之前：1991民建中央“一號(hào)提案”投資基金法草案產(chǎn)業(yè)投資基金草案科技等創(chuàng)投發(fā)展建議2000

年：創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)規(guī)劃外商境內(nèi)投資暫行規(guī)定2001年：外資創(chuàng)投暫行規(guī)定中關(guān)村科技園區(qū)案例互聯(lián)網(wǎng)泡沫2004年：中小企業(yè)板外商投資目錄境外投資/外商投資監(jiān)管風(fēng)暴2003年：外資創(chuàng)投管理辦法外管的“3”號(hào)文2002年：外商投資電信企業(yè)規(guī)定外商投資目錄2005年：外管局“11號(hào)文”、“29號(hào)文”、“75號(hào)文”創(chuàng)投管理暫行辦法2006年：“10號(hào)文”境內(nèi)IPO重啟2007年：券商直投試點(diǎn)新合伙企業(yè)法施行信托公司管理辦法創(chuàng)投稅收優(yōu)惠政策外商投資目錄2010：鼓勵(lì)和引導(dǎo)民建投資健康發(fā)展若干意見(jiàn)股權(quán)投資基金稅收政策外商投資合伙企業(yè)登記管理規(guī)定國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定十二五規(guī)劃2009年：信托投資業(yè)務(wù)適度放寬《境外投資管理辦法》創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板券商直投門檻下調(diào)國(guó)稅總局“87號(hào)文”2008年：社保獲準(zhǔn)自主投資創(chuàng)業(yè)板草案滬深兩市新規(guī)創(chuàng)投引導(dǎo)基金辦法商業(yè)銀行并購(gòu)貸款2011：京滬渝QFLP規(guī)范股權(quán)投資企業(yè)備案管理工作的通知實(shí)施國(guó)外投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的規(guī)定2012：《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的知道意見(jiàn)》《天津股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)管理辦法》國(guó)際并購(gòu)基金出手合資基金出現(xiàn)合資基金數(shù)量規(guī)模歷史新高第一宗國(guó)際并購(gòu)基金收購(gòu)大型國(guó)企本土PE崛起,?；@批投PE創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板，產(chǎn)業(yè)基金井噴1995年到2004年外資PE初步進(jìn)入中國(guó)，其中以VC為主。2005年股權(quán)分置改革，PE機(jī)構(gòu)紛紛涌現(xiàn)，成為主流。興起期（1996-2001）上世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)興起，海外基金開(kāi)始在國(guó)內(nèi)投資

1996年，張朝陽(yáng)從MIT教授尼葛洛龐帝融資22萬(wàn)美元?jiǎng)?chuàng)辦搜狐，并于2000年在美國(guó)上市。1996年P(guān)E市場(chǎng)超過(guò)10億美金，資金主要來(lái)自美國(guó)。1999年國(guó)內(nèi)本土第一家PE公司——深圳創(chuàng)新投成立。國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資的發(fā)展調(diào)整期（2002-2005）互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅高科技板未能推出中小板推出股權(quán)分置改革

VC、PE的春天（2006-2010）2006年6月同洲電子上市，本土創(chuàng)投國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)破土國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資的發(fā)展美國(guó)（1958-1979年）1、1959年美國(guó)總統(tǒng)艾森豪威爾簽署《中小企業(yè)投資法》；2、1958年美國(guó)第一家有限合伙PE機(jī)構(gòu)成；3、1979年美國(guó)勞工部明確養(yǎng)老基金及退休金投資PE；4、許多PE基金投資的公司IPO，PE投資獲益巨大；5、1978年美國(guó)利得稅率下調(diào)至28%，1981年下調(diào)至20%。中國(guó)（2006-2010年）1、2007年《合伙企業(yè)法》修訂版實(shí)施，一批有限合伙基金當(dāng)年注冊(cè)；2、2008年6月5日國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)社?；鹜顿YPE3、2010年8月保險(xiǎn)資金可進(jìn)入PE領(lǐng)域；4、2009年7月26日創(chuàng)業(yè)板推出，PE基金投資的公司IPO；5、合伙制股權(quán)基金資本利得稅率為20%；6、各地陸續(xù)出臺(tái)稅收等優(yōu)惠政策，扶持PE產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國(guó)PE在之后的20年里規(guī)模增長(zhǎng)75倍！中國(guó)呢？私募股權(quán)投資在中國(guó)的發(fā)展中國(guó)VC/PE市場(chǎng)面臨雙重考驗(yàn)，正處大浪淘沙時(shí)代1995-20002001-20052013-20152016-20172017年以后2006-2012發(fā)展萌芽階段

低迷震蕩階段快速上升通道大浪淘沙時(shí)期盤整期健康有序發(fā)展階段我國(guó)PE募集規(guī)模和投資金額均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)我國(guó)私募股權(quán)投資基金募集規(guī)模和投資金額均呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2002-2007年間，國(guó)內(nèi)私募股權(quán)市場(chǎng)投資金額年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)46.4%。2012年共有369支可投資于中國(guó)大陸的私募股權(quán)投資基金完成募集，新募基金個(gè)數(shù)大幅超越2011年，為歷史最高水平。PE在中國(guó)已進(jìn)入高速發(fā)展期2006-2012年私募股權(quán)投資基金投資總量的年度環(huán)比比較來(lái)源：清科數(shù)據(jù)庫(kù)2012年中國(guó)PE投資市場(chǎng)一級(jí)行業(yè)投資分布案例數(shù)（起）投資金額（US$M）2012年中國(guó)PE投資市場(chǎng)一級(jí)行業(yè)投資分布專業(yè)、投資能力強(qiáng)、有市場(chǎng)影響力的基金管理公司是投資者的正確選擇根據(jù)ChinaVenture統(tǒng)計(jì)，中國(guó)PE管理機(jī)構(gòu)達(dá)1294家，其中本土860家，合資126家，外資308家，還有一些機(jī)構(gòu)未在統(tǒng)計(jì)范圍之內(nèi)。PE管理機(jī)構(gòu)管理資金規(guī)模普遍較小PE管理機(jī)構(gòu)眾多、魚(yú)龍混雜獲得如社保、國(guó)開(kāi)行等機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可的不超過(guò)30家，代表GP有：中信產(chǎn)業(yè)基金、渤海產(chǎn)業(yè)基金、弘毅投資、鼎暉投資、聯(lián)想投資等獲得機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可的GP有限管理雙幣種基金的GP不超過(guò)20家，包括中信產(chǎn)業(yè)基金、弘毅投資、鼎暉投資、達(dá)晨、九鼎等少數(shù)GP管理雙幣種基金優(yōu)勝劣汰，產(chǎn)業(yè)洗牌時(shí)機(jī)到來(lái)私募基金未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)CONTENTS目錄第三章私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)第一章金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述第二章私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)述第四章私募股權(quán)投資基金運(yùn)作模式第五章私募股權(quán)投資基金財(cái)富效應(yīng)私募股權(quán)投資基金分類私募股權(quán)投資基金分類PE基金運(yùn)作模式分類比較表投資組合國(guó)際上PE基金通常采用有限合伙人結(jié)構(gòu)：一般合伙人出資1%有限合伙人出資99%管理人收取2%的年管理費(fèi)基金的資本利得20/80%分成,在分成前往往8-10%的優(yōu)先收益返還投資者，例如，黑石返還8%PE基金結(jié)構(gòu)通常具有以下典型特點(diǎn)：稅收效率有限責(zé)任高效激勵(lì)PE基金結(jié)構(gòu)基金管理費(fèi)的合理水平足以保持一個(gè)優(yōu)秀的專家團(tuán)隊(duì)在基金存續(xù)期內(nèi)穩(wěn)定服務(wù)但不足以讓優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)過(guò)優(yōu)裕的生活或借以成為盈利中心通常為項(xiàng)目投資額的2%基金管理人資本超額收益分紅比例合理依據(jù)足以使這些優(yōu)秀的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)能夠持續(xù)服務(wù)于現(xiàn)有公司和團(tuán)隊(duì)，以實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)富夢(mèng)想通稱為超額利潤(rùn)的20%有限合伙人理應(yīng)尊重上述的合理費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)雙贏2%20%Win-Win（雙贏）基金管理費(fèi)定義：合伙制基金是國(guó)外主流模式，可使投資人和管理人的價(jià)值共同化。特點(diǎn)：1、至少有一名合伙人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，其他合伙人承擔(dān)有限責(zé)任2、普通合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，行使事務(wù)執(zhí)行權(quán)，負(fù)責(zé)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理3、有限合伙人承擔(dān)有限責(zé)任，依據(jù)合伙協(xié)議享受投資收益，不對(duì)外代表合伙企業(yè)，也不直接參與經(jīng)營(yíng)。有限合伙的定義及特點(diǎn)

1、基金實(shí)現(xiàn)專業(yè)化管理，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

2、有利于調(diào)動(dòng)各方的投資熱情

3、較之公司更具有操作靈活性與商事保密性

4、法律兼顧合伙人利益與合伙債權(quán)人利益保護(hù)之間的平衡

5、不需繳納企業(yè)所得稅，稅負(fù)較輕

6、不必同股同權(quán)，契約為主，合伙人利益得到充分保障

7、為投資者提供了便捷的退出通道有限合伙的優(yōu)點(diǎn)私募基金運(yùn)作流程-架構(gòu)圖LP托管銀行LP***基金有限合伙企業(yè)nGP+LP代表（投資決策委員會(huì)）項(xiàng)目2項(xiàng)目1項(xiàng)目3……GP：管理團(tuán)隊(duì)顧問(wèn)律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所基金管理公司風(fēng)控屏障私募基金運(yùn)作流程-融、投、管、退項(xiàng)目池項(xiàng)目分析項(xiàng)目考察盡職調(diào)查商務(wù)談判項(xiàng)目評(píng)估決策委員會(huì)決策投資文件及交割投資后管理退出及收益分配法律、財(cái)務(wù)意見(jiàn)投資顧問(wèn)意見(jiàn)其它中介意見(jiàn)TermSheet資金募集初選項(xiàng)目立項(xiàng)私募基金運(yùn)作流程-融、投、管、退基金管理公司作為一般合伙人，同時(shí)充當(dāng)發(fā)起人和管理人的角色，負(fù)責(zé)PE基金的整體設(shè)計(jì)與發(fā)行以及投后管理一系列事項(xiàng)。私募基金運(yùn)作流程-融、投、管、退六大流程，二十四環(huán)節(jié)股權(quán)投資的運(yùn)營(yíng)模式股權(quán)投資旨在參股成長(zhǎng)性企業(yè)，給力企業(yè)發(fā)展，助推企業(yè)上市，通過(guò)資本市場(chǎng)退出，實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)挖掘具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)提供多方位支持助推企業(yè)上市通過(guò)資本市場(chǎng)退出股權(quán)投資經(jīng)營(yíng)模式項(xiàng)目來(lái)源：行業(yè)研究政府、銀行等合作伙伴推薦提供的支持：資金：股權(quán)投資增值服務(wù)：管理提升、人才引進(jìn)、資源整合、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、法律咨詢、上市規(guī)劃、政府關(guān)系”等多方位的增值服務(wù)盈利模式：依靠資本市場(chǎng)溢價(jià)，通過(guò)股份增值獲利股權(quán)投資行業(yè)需要專業(yè)化的運(yùn)作，從業(yè)門檻也相對(duì)較高股權(quán)投資的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)投資對(duì)象：高新技術(shù)、高成長(zhǎng)的中小企業(yè)（包括新技術(shù)改造的傳統(tǒng)制造業(yè)，新興農(nóng)業(yè)、消費(fèi)品、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等發(fā)展?jié)摿ν怀龅钠髽I(yè)）投資方式：股權(quán)投資一般不控股、一般不要求分紅，看重成長(zhǎng)性一般不要求擔(dān)保抵押等投資策略：獨(dú)立投資、聯(lián)合投資、分階段投資、組合投資等多種投資形式投資經(jīng)營(yíng)：一般不干預(yù)企業(yè)具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，但提供全方位支持服務(wù)投資退出：以被投資企業(yè)上市退出為主，兼顧“購(gòu)并、重組、轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)”等多種退出方式，通過(guò)股份增值獲利投資回報(bào)：高收益但存在一定風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)：資源整合、資本運(yùn)作、監(jiān)督管理中小企業(yè)引進(jìn)股權(quán)投資基金的意義運(yùn)營(yíng)服務(wù)增值資本運(yùn)作增值增值服務(wù)引入戰(zhàn)略投資人推薦中介機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略及運(yùn)營(yíng)管理人力資源業(yè)務(wù)支持財(cái)務(wù)管理支持參與董事會(huì)工作點(diǎn)對(duì)點(diǎn)輔導(dǎo)溝通專項(xiàng)咨詢服務(wù)專題培訓(xùn)CEO-CLUB其他支持改善公司治理并購(gòu)重組優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)股權(quán)投資完全信任企業(yè)家，但會(huì)像呵護(hù)自己的孩子一樣為企業(yè)無(wú)償提供服務(wù)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)保要求；行業(yè)未來(lái)5—10年市場(chǎng)需求沒(méi)有明顯的成長(zhǎng)瓶頸；企業(yè)擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力，且有一定的行業(yè)地位；具有較為成熟穩(wěn)定的商業(yè)模式，盈利模式易于理解；產(chǎn)品或服務(wù)具有高附加值特點(diǎn)，盈利能力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況良好；優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)。如何選擇投資項(xiàng)目如何選擇投資項(xiàng)目股權(quán)投資的進(jìn)入模式

增資擴(kuò)股老股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)增資和轉(zhuǎn)讓同時(shí)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股

新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)：節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造業(yè)、新材料、生物產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車。（重點(diǎn)：內(nèi)需拉動(dòng)與國(guó)產(chǎn)替代）從成熟期項(xiàng)目向成長(zhǎng)期項(xiàng)目推進(jìn)。行業(yè)投資或區(qū)域精耕細(xì)作。投資趨勢(shì)投資案例分析-1大連雪龍：國(guó)內(nèi)最大的全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)的高檔肉牛供應(yīng)商。投資后：銷售額年均增長(zhǎng)150%，利潤(rùn)年均增長(zhǎng)312.5%投資好想你棗業(yè)（002582）國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、紅棗制品最多、檔次最高、輻射帶動(dòng)最廣的紅棗生產(chǎn)加工企業(yè)。2011年5月20日登陸中小板投資后：銷售額年均增長(zhǎng)116%；利潤(rùn)年均增長(zhǎng)126%投資投資案例分析-2私募基金運(yùn)作流程-融、投、管、退

PE機(jī)構(gòu)都會(huì)設(shè)置有專職項(xiàng)目管理部，負(fù)責(zé)被投資企業(yè)投后管理，能為被投資企業(yè)提供全方位的增值服務(wù)，提高其內(nèi)在價(jià)值，幫企業(yè)快速成長(zhǎng)。并購(gòu)重組投資者關(guān)系上市規(guī)劃公司治理經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略咨詢利用已經(jīng)形成的網(wǎng)絡(luò)化公共關(guān)系資源以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源等等，幫助企業(yè)開(kāi)拓業(yè)務(wù)，解決疑難雜癥。資本運(yùn)作增值結(jié)合投資人對(duì)行業(yè)的深入分析和對(duì)眾多企業(yè)的了解，在宏觀領(lǐng)域?yàn)槠髽I(yè)戰(zhàn)略發(fā)展提供建議，發(fā)掘亮點(diǎn)、指明方向幫助推動(dòng)企業(yè)管理層的搭建和整個(gè)制度的完善和規(guī)范，以及優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)增值幫助產(chǎn)業(yè)整合，尋找并購(gòu)機(jī)會(huì)協(xié)助企業(yè)做好投資者關(guān)系管理，幫助企業(yè)戰(zhàn)略投資人、利益相關(guān)者保持信息順暢。幫助企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，設(shè)計(jì)最優(yōu)的上市方案，與各個(gè)中介機(jī)構(gòu)形成有效溝通。投后管理私募基金運(yùn)作流程-融、投、管、退簽訂管理層回購(gòu)協(xié)議IPO上市股權(quán)回購(gòu)PE退出股權(quán)轉(zhuǎn)讓清算股權(quán)交易所

提供便利CONTENTS目錄第三章私募股權(quán)投資基金發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)第一章金融市場(chǎng)簡(jiǎn)述第二章私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)述第四章私募股權(quán)投資基金運(yùn)作模式第五章私募股權(quán)投資基金財(cái)富效應(yīng)PE基金的盈利模式盈利公式：企業(yè)估值提升＝企業(yè)盈利的增長(zhǎng)×市盈率的提高通過(guò)IPO獲利：基金對(duì)處于高速成長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，憑借資金和管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)及增值服務(wù)能力，提升被投資企業(yè)的盈利水平，獲得企業(yè)成長(zhǎng)的收益。最終推動(dòng)被投資企業(yè)IPO，獲得一、二級(jí)市場(chǎng)的市盈率差通過(guò)企業(yè)自身的發(fā)展獲利：只要被投資企業(yè)盈利持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，無(wú)論上市與否，投資者均可獲得投資分紅的收益盈利案例PE投資四年四倍，IRR40%，10元入股，40元退出，收益來(lái)自兩個(gè)方面：“1”

“2”：入股時(shí)每股收益1元，退出時(shí)業(yè)績(jī)翻倍，每股收益變?yōu)?元

2005年到2010年中小板凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為29.15%，四年后業(yè)績(jī)變?yōu)?.8倍“10”“20”：上市前按照10倍市盈率入股，上市后按照20倍市盈率退出

2011年12月30日平均市盈率：中小板28.26倍，創(chuàng)業(yè)板37.62倍兩點(diǎn)重要的結(jié)論：（1）私募股權(quán)投資基金在