中國城軌交通車輛行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場需求分析

我國城軌交通進入黃金發(fā)展期。從2003年到2019年我國城軌交通運營里程的平均增速為18.2%，實現(xiàn)了從487公里到6730公里的跨越。其中2019年我國新增城軌交通運營線路長度968.7公里，同比增長33.1%，增長量創(chuàng)歷史新高。2019年溫州、濟南、常州、徐州、呼和浩特5個城市首次開通城軌交通，另有27個城市新增運營線路26條，新開延伸段或后通斷24段。我國城軌交通以地鐵為主。目前我國城軌交通的形式有地鐵、輕軌、單軌、市域快軌、現(xiàn)代有軌電車、磁浮交通、APM等，截至2019年底，地鐵運營里程在我國城軌交通運營里程的占比為77%。

《2020-2026年中國城軌交通行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及投資前景研究報告》數(shù)據(jù)顯示：開通階段車輛相關(guān)設(shè)備最受益。地鐵的建造主要包括：政策審批和設(shè)計、土建工程、車輛段及停車場建設(shè)、機電設(shè)備安裝、車輛購臵等5個流程，平均時間跨度4-5年，給設(shè)計、基建、站臺設(shè)備、車輛設(shè)備等帶來逐漸輪動的提升空間。開通高峰下，我國城軌運營車輛保有量有望持續(xù)增長。2019年我國城市軌道交通開通里程重新回到上升通道，根據(jù)我們目前的測算和估計，2020年開通里程有望達約1300公里（詳見3.3章），由此帶來整車及相關(guān)零部件的旺盛需求。2018年我國城市軌道交通運營車輛達34012輛，按照18年總里程5761公里計算，我國每公里運營里程的城軌車輛數(shù)量約5.90輛。除此之外，我們認為城市軌道交通線路及車輛也存在著加密需求，單位公里的車輛密度有望進一步提升。我們假設(shè)我國城軌車輛密度保持在6.06-6.08輛/公里，則2019、2020年我國城軌車輛保有量分別達到4.1、4.9萬輛，2020年將增加0.78萬輛，而中國中車2016-2019平均城軌車輛價格約550萬元，則2020年市場空間433億元。

展望未來，我們認為城軌交通車輛的高增長趨勢方興未艾，我們判斷2020-2022年城軌交通車輛需求將繼續(xù)迎來新高，主要基于以下兩點理由。

1.2020-2022年城軌交通新增運營里程迎來高峰，帶動城軌交通車輛需求迎來高峰。城軌交通具有發(fā)車頻次固定，線路利用率高的特點，所以新增營運里程對新增車輛的帶動性較強。2020-2022年城市軌道交通將迎來通車高峰，預計新增里程分別為1153/1701/1897公里，年均復合增速為25.1%，新增里程數(shù)的快速增長將帶動車輛需求顯著提升。

2.隨著城市軌道交通系統(tǒng)優(yōu)化，每公里車輛保有量逐步提升。根據(jù)我們計算，2010年我國城軌交通每公里運營車輛為5.2輛，而2018年為5.9輛，增長明顯。同時中國主要城市城軌交通平均發(fā)車間隔時間也從2014年的262秒下降到2018年的197秒。我們認為主要原因是隨著城市軌道交通系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)的建成與車輛調(diào)度系統(tǒng)的優(yōu)化，軌道系統(tǒng)可容納的車輛數(shù)增長，所以城軌交通發(fā)車頻次加快，運行車輛密度也有了明顯的提升。我們預計未來運營車輛密度仍將有上浮空間。

根據(jù)以上兩點判斷，我們計算出2020/2021/2022年城軌交通車輛的需求分別為7563/11158/11572輛，年均復合增速為26.7%，未來三年將迎來需求爆發(fā)。

此外，2019年的城軌車輛招標統(tǒng)計結(jié)果也可以映證城軌車輛需求已經(jīng)逐步增長。2019年全年，廣州、北京、西安等25座城市發(fā)布了61次城市軌道交通線路車輛中標公告，合計9642輛，總金額705.75億