第三章證券的交易學(xué)習(xí)目標(biāo):通過本章的學(xué)習(xí)，熟悉證券交易的兩種基本交易制度，了解證券公司的類型，掌握經(jīng)紀(jì)、自營、資產(chǎn)管理、融資融券四大主要業(yè)務(wù)的內(nèi)容。關(guān)鍵概念:委托經(jīng)紀(jì)制度做市商制度證券公司交易業(yè)務(wù)第一節(jié)證券交易制度一、委托經(jīng)紀(jì)制度委托經(jīng)紀(jì)制度，是指投資者依靠指令驅(qū)動機(jī)制，通過競價配對達(dá)成交易的一種制度。具體而言，就是買賣雙方將委托指令下達(dá)給各自的代理經(jīng)紀(jì)人（交易所的會員），再由經(jīng)紀(jì)人將指令下達(dá)到交易所。在匯總所有交易委托的基礎(chǔ)上，交易所的交易系統(tǒng)按照價格優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則進(jìn)行撮合成交，完成交易。競價配對方式可以是傳統(tǒng)的公開喊價方式，也可以是計算機(jī)自動撮合方式。第一節(jié)證券交易制度二、做市商制度做市商，是指具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，他們作為特許交易商，成為某些證券買進(jìn)和賣出的交易組織者。做市商不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上以其自有資金和證券與公眾投資者進(jìn)行交易。而買賣報價之間的差額扣除補(bǔ)償所提供服務(wù)的成本費(fèi)用之后，就成為做市商的利潤來源第一節(jié)證券交易制度三、兩種交易制度的比較（一）價格形成方式不同（二）交易成本不同（三）處理大額買賣指令的能力不同第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)一、證券公司（一）證券登記公司1．證券登記2．證券托管3．證券結(jié)算第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)（二）證券經(jīng)營公司證券經(jīng)營公司，俗稱券商，是指具有證券交易所的會員資格，可以承銷發(fā)行、自營買賣或自營兼代理買賣證券的證券公司。普通投資人的證券投資都要通過券商來進(jìn)行。第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)二、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（一）開戶—確立證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系1．開立證券賬戶2．開立資金賬戶第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)（二）委托買賣1．委托指令及其形式2．委托的執(zhí)行3．委托撤銷第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)（三）競價成交1．競價原則2．競價方式和競價時間3．競價結(jié)果第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)（四）結(jié)算證券交易成交后，在當(dāng)日閉市后進(jìn)行結(jié)算。證券結(jié)算包含清算和交收兩個方面。首先需要對買方在資金方面的應(yīng)付額和在證券方面的應(yīng)收種類和數(shù)量進(jìn)行計算，同時也要對賣方在資金方面的應(yīng)收額和在證券方面的應(yīng)付種類和數(shù)量進(jìn)行計算。這一過程屬于清算，包括資金清算和證券清算。清算結(jié)束后，需要完成證券由賣方向買方轉(zhuǎn)移和對應(yīng)的資金由買方向賣方轉(zhuǎn)移。這一過程屬于交收。第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)（五）過戶對于不記名證券而言，完成了清算和交收，證券交易過程即告結(jié)束。對于記名證券而言，完成了清算和交收，還有一個登記過戶的環(huán)節(jié)。完成了登記過戶，證券交易過程才告結(jié)束。第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)三、證券自營業(yè)務(wù)（一）證券自營業(yè)務(wù)的特點(diǎn)（二）證券自營業(yè)務(wù)的禁止行為1．禁止內(nèi)幕交易2．禁止操縱市場3．其他禁止行為第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)四、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（一）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的種類1．定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2．集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)3．專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)（二）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的申請證券公司從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)依照《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》的規(guī)定向中國證監(jiān)會申請客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。未取得客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的證券公司，不得從事客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)（三）證券公司辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的一般規(guī)定（四）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的禁止行為第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)五、融資融券業(yè)務(wù)（一）融資融券業(yè)務(wù)的資格申請（1）經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已滿3年，且已被中國證券業(yè)協(xié)會評審為創(chuàng)新試點(diǎn)類證券公司。（2）公司治理健全，內(nèi)部控制有效，能有效識別、控制和防范業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險和內(nèi)部管理風(fēng)險。（3）公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員最近2年內(nèi)未因違法違規(guī)經(jīng)營受到行政處罰和刑事處罰，且不存在因涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查或者正處于整改期間的情形。（4）財務(wù)狀況良好，最近2年各項風(fēng)險控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定，最近6個月凈資本均在12億元以上。（5）客戶資產(chǎn)安全、完整，客戶交易結(jié)算資金第三方存管方案已經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可，且已對實(shí)施進(jìn)度作出明確安排。（6）已完成交易、清算、客戶賬戶和風(fēng)險監(jiān)控的集中管理，對歷史遺留的不規(guī)范賬戶已設(shè)定標(biāo)識并集中監(jiān)控。（7）已制定切實(shí)可行的融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施方案和內(nèi)部管理制度，具備開展融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)所需的專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)、資金和證券。第二節(jié)證券公司與證券交易業(yè)務(wù)（二）融資融券業(yè)務(wù)管理1．融資融券業(yè)務(wù)管理的基本原則2．融資融券業(yè)務(wù)的賬戶體系3．融資融券業(yè)務(wù)的申請4．融資融券交易的一般規(guī)則5．融資融券的標(biāo)的證券思考題1．請比較委托經(jīng)紀(jì)制度和做市商制度的不同。2．證券登記公司和證券經(jīng)營公司的業(yè)務(wù)內(nèi)容上有何不同？3．證券交易的程序包括哪幾個環(huán)節(jié)？