一定程度上緩減養(yǎng)老金急缺問題促進我國養(yǎng)老金并軌改革推進我國養(yǎng)老金法律法規(guī)建設對資本市場的影響對宏觀經(jīng)濟的影響一定程度上緩減養(yǎng)老金急缺問題

我國的國情決定了我國的人口老齡化和經(jīng)濟發(fā)展并不適應，正在出現(xiàn)“未富先老”的局面。人口老齡化導致老年人口撫養(yǎng)比不斷攀升，同時隨著生活條件不斷改善，醫(yī)療衛(wèi)生水平不斷提升人類預期壽命正在延長，兩方面原因共同作用加劇了養(yǎng)老金急缺問題。另一方面我國的養(yǎng)老保險基金實際處于嚴重貶值狀態(tài)，近10年來，養(yǎng)老保險基金年收益率不足2%，而在2003年至2012年這9年中，我國年均通脹率為2.99%。

Resources：國家統(tǒng)計局我國人口年齡結構圖Resources：WorldPopulationProspect:The2004Revision.一定程度上緩減養(yǎng)老金急缺問題年份200320042005200620072008200920102011平均基金規(guī)模（億元）1325171120102827516151307766856686984799投資收率（%）2.713.323.129.3043.19-6.7916.124.235.588.24通貨膨脹（%）1.23.91.81.54.85.9-0.73.35.42.99事實上，全國社會保障基金和企業(yè)年金均已入市投資，且表現(xiàn)不俗。表中顯示，2003年~2011年的九年間，全國社會保障基金的投資收益率在8個年份里超過通貨膨脹率；九年間的年均投資收益率為8.24%，遠大于2.99%的年均通貨膨脹率，可謂收獲頗豐。

而養(yǎng)老金相對于社會保障金是一筆更加龐大的資金，它的入市在未來可以一定程度上解決養(yǎng)老金急缺問題。Resources：全國社保基金理事會年度報告（2003-2012），中國統(tǒng)計年鑒（2003-2012）社會保障基金歷年投資收益率資產(chǎn)所占比例占當年GDP比重社會保障基金0.8923.67%1.73%基本養(yǎng)老基金2.3963.56%4.60%企業(yè)年金0.4812.77%0.92%Resources：中國養(yǎng)老金發(fā)展報告2013，中國統(tǒng)計年鑒2013全國社?；?、基本養(yǎng)老金及企業(yè)年金資產(chǎn)規(guī)模促進我國養(yǎng)老金并軌改革雙軌制度92年起，國家實行“養(yǎng)老金雙軌制”退休制度，即不同工作性質的退休人員實行不同的養(yǎng)老金制度。其中，機關和事業(yè)單位職工在工作期間不繳納或少繳納養(yǎng)老保險費用，退休時由國家財政統(tǒng)一支付；而企業(yè)職工則實行由企業(yè)和職工本人分別按一定的標準（目前分別為20％和8％）繳費，并分別劃入個人賬戶和統(tǒng)籌賬戶。并軌改革2014年我國決定進行養(yǎng)老金并軌改革，頒布了《關于機關事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險制度改革的決定》，使養(yǎng)老金并軌改革進入了實質性實施階段。機關事業(yè)單位與企業(yè)一樣開始繳納社會養(yǎng)老金，機關事業(yè)單位和個人共同承擔養(yǎng)老保險費用，分擔比例為機關事業(yè)單位繳納單位工資的20%，個人繳納工資總額的8%。養(yǎng)老金入市養(yǎng)老金并軌促進改革實施運作提供更充足的資金有利于社會財富的公平分配，促進和諧社會建設。推進我國法律法規(guī)建設使養(yǎng)老金入市收益真正地為養(yǎng)老金受益者所有完善立法體例、提高立法層次，從制度上明確各方權責確立統(tǒng)一的養(yǎng)老金管理運營機構，并明確其權利和義務設立專門監(jiān)管機構，賦予相關部門明確的監(jiān)管職權規(guī)范養(yǎng)老金的入市運作，明確養(yǎng)老金的產(chǎn)權關系對資本市場的影響降低融資成本養(yǎng)老金投資通常為長期價值投資，投資的長期性使得流動性溢價降低養(yǎng)老金入市往往采取多元化的投資策略，養(yǎng)老金持有既定公司股份的風險溢價較低養(yǎng)老金規(guī)模龐大，能夠獲取規(guī)模收益從而減少交易成本，且攤薄證券承銷的成本促進資本市場的發(fā)展，降低證券的發(fā)行成本以及交易成本加強資產(chǎn)流動性入市養(yǎng)老金規(guī)模龐大且有逐年早增加趨勢，夸大資本市場規(guī)模入市養(yǎng)老金資產(chǎn)配置將會呈現(xiàn)多元化特點養(yǎng)老金入市帶動金融創(chuàng)新，許多創(chuàng)新型投資產(chǎn)品蓬勃發(fā)展資金的充裕加之金融產(chǎn)品的豐富，提高了資本市場的活力、促進了資產(chǎn)的流動性對我國股市的影響?zhàn)B老金入市首要任務是保證資金安全，其次才是保值增值。所以養(yǎng)老金入市并不是國家的一種救市行為參考美國，養(yǎng)老金作為一筆長期的，規(guī)模