第三章貨幣與利率一、貨幣的性質(zhì)二、貨幣供給三、貨幣需求四、利率的決定一、貨幣的性質(zhì)貨幣是一種被社會(huì)普遍接受的，可用于交換產(chǎn)品和勞務(wù)的東西，即交換媒介。視頻：貨幣紀(jì)錄片第一集貨幣形式的發(fā)展金屬貨幣階段：代用貨幣階段：電子貨幣：是用電子化、數(shù)字化交易替代商品交換中介物.信用貨幣階段：

針首刀

公元前1066-前221年

斜肩弧足空首布

公元前1066-前221年

五銖錢(qián)

北宋通寶天平天國(guó)通寶

北宋交子或錢(qián)引北宋的交子

會(huì)子

咸豐鈔票（銀票）貨幣的職能：價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段、世界貨幣。二、貨幣供給（一）金融機(jī)構(gòu)體系（二）貨幣供給的概念（三）商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造機(jī)制

中央銀行（核心）商業(yè)銀行（主體）銀行金融中介政策性銀行保險(xiǎn)公司非銀行金融中介投資銀行（證券公司）信用社租賃公司

……（一）金融機(jī)構(gòu)體系我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系結(jié)構(gòu)（一）貨幣當(dāng)局和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)1．中國(guó)人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。發(fā)行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行2．中國(guó)銀行監(jiān)管委員會(huì)2003年4月28日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱中國(guó)銀監(jiān)會(huì)）掛牌成立。3．中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)1998年4月，國(guó)務(wù)院證券委與中國(guó)證監(jiān)會(huì)合并，統(tǒng)一稱為中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。4．中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱保監(jiān)會(huì)）于1998年11月18日成立，是全國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)的主管部門(mén)。（二）商業(yè)銀行1．國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行2．股份制商業(yè)銀行3．城市商業(yè)銀行4．外資銀行（三）政策性銀行國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行——成立于1994年3月17日，注冊(cè)資本金500億元人民幣。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行——成立于1994年4月19日，注冊(cè)資本金為200億元人民幣。中國(guó)進(jìn)出口銀行——成立于1994年4月26日，注冊(cè)資本金于2000年末達(dá)到50億元人民幣。（四）非銀行金融機(jī)構(gòu)1．城鄉(xiāng)信用社2．保險(xiǎn)公司3．信托投資公司4．證券公司5．金融租賃公司6．郵政儲(chǔ)蓄（二）貨幣供給的概念貨幣供給(moneysuplly)通常是指貨幣存量，貨幣供給表明一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在某一時(shí)點(diǎn)上擁有的貨幣數(shù)量。M0=通貨M1=M0+活期存款M2=M1+定期存款M3=M2+流動(dòng)性資產(chǎn)狹義貨幣：M1廣義貨幣：M1

、M2、M3按貨幣的流動(dòng)性即貨幣的變現(xiàn)能力，可以將貨幣層次劃分：我國(guó)的貨幣供給我國(guó)從1992年開(kāi)始，每月公布貨幣供給量，貨幣層次是M0、M1、M2。中國(guó)人民銀行公布的2002年上半年的金融統(tǒng)計(jì)資料表明：6月末廣義貨幣供應(yīng)量M2余額17萬(wàn)億，狹義貨幣供應(yīng)量M1余額6.3萬(wàn)億，市場(chǎng)貨幣流通量M0余額1.5萬(wàn)億，M1、M2增幅高于上半年名義GDP增長(zhǎng)幅度。2013年3月末，廣義貨幣(M2)余額103.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%；狹義貨幣(M1)余額31.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.9%；流通中貨幣(M0)余額5.57萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%。一季度凈投放現(xiàn)金1065億元。從2002年初的16萬(wàn)億，到如今超過(guò)100萬(wàn)億，十多年里我國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)超過(guò)6倍，貨幣是否超發(fā)再引爭(zhēng)議。貨幣總量的擴(kuò)張節(jié)奏跟隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)同步變化，M2與GDP之比大致維持在1.5倍的水平比較合理。貨幣超發(fā)沖擊物價(jià)、推高房?jī)r(jià)，最大的受害者是國(guó)內(nèi)消費(fèi)者。（三）商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造機(jī)制存款準(zhǔn)備金率：中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行吸收的存款用于存繳中央銀行的比率。第一次存款叫做原始存款(100萬(wàn))，把銀行之間的存貸款活動(dòng)引起的存款增加額(500萬(wàn))，叫做派生存款。一般把派生存款為原始存款的倍數(shù)稱為存款乘數(shù)。三、貨幣需求貨幣需求是指人們?cè)敢庖载泿判问奖４尕?cái)富的數(shù)量。（一）貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)1.交易動(dòng)機(jī)：消費(fèi)和生產(chǎn)等交易所需貨幣。2.謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。兩個(gè)動(dòng)機(jī)為：L1=L1

（y）=ky，隨國(guó)民收入變化而變化3.投機(jī)動(dòng)機(jī)：為了抓住有利時(shí)機(jī)，買(mǎi)賣(mài)債券而持有的貨幣。債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率成反比。

例如，一張債券一年到期的固定利息為10元，如果利率為10%，這張債券的市場(chǎng)價(jià)格就為100元；如果利率為5%，這張債券的市場(chǎng)價(jià)格就為200元。利率越高，債券價(jià)格越低，人們就會(huì)拿貨幣去買(mǎi)債券，將來(lái)價(jià)格升高后賣(mài)出獲利。利率越高，貨幣投機(jī)需求越少。反之，利率越低，貨幣投機(jī)需求越多。投機(jī)性貨幣需求還存在兩種極端形式：

①利率高到一定程度時(shí)，投機(jī)性貨幣需求為零；

②當(dāng)利率降低到一定程度時(shí)，投機(jī)性貨幣需求無(wú)限大，人們都不愿意投資或購(gòu)買(mǎi)債券，而大量地持有貨幣，這種情況，就叫做流動(dòng)性陷阱。L2=L2（r）=w－h(huán)r，隨利率變化而變化（r指百分點(diǎn)）為了計(jì)算方便，經(jīng)常被簡(jiǎn)化為：L2=－h(huán)r（二）流動(dòng)偏好陷阱（凱恩斯陷阱）流動(dòng)偏好陷阱：利率極低時(shí)，流動(dòng)性偏好趨向于無(wú)窮大；不管有多少貨幣，都愿意持有在手中；國(guó)家增加貨幣供給，不會(huì)促使利率再下降的現(xiàn)象。流動(dòng)偏好：人們持有貨幣的偏好。貨幣是流動(dòng)性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時(shí)可作交易之用、預(yù)防不測(cè)之需和投機(jī)。（三）貨幣需求函數(shù)實(shí)際貨幣總需求L=L1+L2

=ky–hrL(m)r％貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱四、利率的決定（一）均衡利率的決定（二）均衡利率的移動(dòng)r1較高,貨幣供給>需求。利率下降，直到貨幣供求相等。（一）均衡利率的決定貨幣需求與供給的均衡L(m)r％LmEr1r0r2m1r2較低，貨幣需求>供給，利率上揚(yáng)；直到貨幣供求相等。m0m2或者：貨幣供給>需求，感覺(jué)手中的貨幣太多，用多余貨幣購(gòu)進(jìn)證券。證券價(jià)格上升，利率下降。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡，實(shí)現(xiàn)均衡利率r0,（二）均衡利率的移動(dòng)0rr1r0m=M/Pm1m0m1m0均衡利率的移動(dòng)r10m0m=M/Pm0