投資策略專題報(bào)告投資策略專題報(bào)告/2022.7.24大消費(fèi)核心資產(chǎn)是性價(jià)比之選證券研究報(bào)告分析師李美岑SAC證書(shū)編號(hào)：S0160521120002limc@關(guān)報(bào)告1.《碳中和主題ETF流入超百億——全球資金觀察系列十七》2022-07-232.《大消費(fèi)核心資產(chǎn)接棒大金融》2022-07-21升》2022-07-20核心觀點(diǎn)回顧：2022年1月3日《輪到大金融了》開(kāi)始，全市場(chǎng)獨(dú)樹(shù)一幟推薦“大金融” 列漲幅榜前三位。4月17日《接棒：大消費(fèi)即將迎來(lái)買點(diǎn)》強(qiáng)調(diào)大消費(fèi)核心資產(chǎn)逐步迎來(lái)買點(diǎn)機(jī)會(huì)。4月24日《關(guān)鍵決斷一周》，強(qiáng)調(diào)珍惜當(dāng)前底部區(qū)域的“便宜時(shí)光”，4月上證綜指在隨后1個(gè)多月時(shí)間里實(shí)現(xiàn)近400點(diǎn)反彈。出現(xiàn)，海外衰退陰云加重，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較前期有比較優(yōu)勢(shì)凸顯，把握“以內(nèi)為主”的行業(yè)配置思路是當(dāng)前市場(chǎng)的主旋律。從前期政策出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)消費(fèi)的新能源車、光伏等逐步向大消費(fèi)類核心資產(chǎn)過(guò)渡。具體方向除了我們前期重點(diǎn)推薦的白酒、社服、醫(yī)美化妝品外，可關(guān)注醫(yī)藥、家電家居。同時(shí)，以大金融為代表的穩(wěn)增長(zhǎng)、低估值藍(lán)籌方向，短期雖受到銀行地產(chǎn)等受到“停貸”影響短期股價(jià)會(huì)有所壓制，但基本面健康的川渝、長(zhǎng)三角地區(qū)的城農(nóng)商行是增配良以史為鑒，中證1000期貨、碳中和ETF等密集上市，市場(chǎng)仍然沿著原來(lái)邏輯演繹，未對(duì)行情產(chǎn)生較大變局性影響。1)2010年4月16日滬深300股指期貨正式掛牌上市。上市后一個(gè)月內(nèi)，由于外部歐債危機(jī)愈演愈烈，流動(dòng)性收縮，使得市場(chǎng)滬深300下跌19.1%。3)7月19日至22日，8只碳中和ETF集中上市，為市場(chǎng)注入超百億增量資金。下跌23%。2020年12月華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF正式發(fā)行，作為正處景氣高位的光伏產(chǎn)業(yè)首支ETF而受到資金追捧。在上市后1月內(nèi)，該ETF規(guī)模由17億增至百億，期間銀華、天弘等四家基金公司陸續(xù)發(fā)行光伏ETF產(chǎn)品，增量資金帶動(dòng)光伏指數(shù)期間最高漲12.1%。機(jī)構(gòu)正在加倉(cāng)“大消費(fèi)核心資產(chǎn)”，“貴州茅臺(tái)”重回第一大重倉(cāng)股。4月17日《接棒：大消費(fèi)即將迎來(lái)買點(diǎn)》開(kāi)始，提示大消費(fèi)逐步迎來(lái)買點(diǎn)機(jī)會(huì)。二季度消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料分別位居漲幅榜第一、第三；基金配置比例環(huán)比Q1分別提升1pct、3pct，增幅居前。具體來(lái)看：1)行業(yè)配置：①大類視角，自2021Q1以來(lái)，高端制造、消費(fèi)和科技是三大配置方向。2022Q2，高端制造與消費(fèi)板塊倉(cāng)位占比提升最高，環(huán)比分別+4.2pct，+2.9pct；科技板塊倉(cāng)位延續(xù)2022Q1的縮減趨勢(shì)，占比較2022Q1進(jìn)一步下降2.5pct。②一級(jí)行業(yè)視角，22Q2配置比例前三為電新、食品飲料、醫(yī)藥，持倉(cāng)占比分別為15.5%、15.1%、9.8%；電新、有色、軍工配置比例達(dá)歷史分位數(shù)高點(diǎn)。2)集中度分析：消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)、紡織服裝前十重倉(cāng)股集中度最高，分別為99.6%、99.3%、98.7%。計(jì)算機(jī)、鋼鐵和輕工制造行業(yè)22Q2前十重倉(cāng)股集中度Q前，分別+8.9pct、+8.5pct、+6.2pct。3)四大賽道基金：科技類基金加倉(cāng)電新，減倉(cāng)生物醫(yī)藥；新能源類基金大幅加倉(cāng)鋰金加倉(cāng)食品飲料、減倉(cāng)生物醫(yī)藥；醫(yī)藥類基金加倉(cāng)醫(yī)療服務(wù)，減倉(cāng)CXO。具體到重倉(cāng)個(gè)股，瀘州老窖和晶澳科技新進(jìn)科技類基金前十重倉(cāng)股；億緯鋰能重回新能源類基金前十重倉(cāng)股；海爾智家、古井貢酒重歸消費(fèi)類基金前十重倉(cāng)股；同仁堂、通策醫(yī)療新進(jìn)醫(yī)藥類基金前十重倉(cāng)股。本周中觀景氣：汽車強(qiáng)者恒強(qiáng)，必選消費(fèi)多面盈利向好。風(fēng)險(xiǎn)提示：俄烏沖突升級(jí)、海外加息超預(yù)期、疫情擴(kuò)散超預(yù)期。！投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)2 3.1.2010年滬深300股指期貨上市，指數(shù)寬幅震蕩 43.2.2015年上證50、中證500股指期貨上市，指數(shù)沖高回落 53.3.中證1000股指期貨或?yàn)樾星橥撇ㄖ鸀?6 12單月超額20% 12 費(fèi)多面盈利向好 15 圖1.滬深300股指期貨上市后指數(shù)寬幅震蕩 5C 圖3.2015年9月起股指期貨成交量大幅縮水 5圖4.參考21年6-8月，流動(dòng)性環(huán)境外緊內(nèi)松 6圖5.5月以來(lái)中證1000上漲22.7% 6圖6.中證1000估值百分位處于12.9%分位數(shù) 6圖7.各指數(shù)扣非凈利潤(rùn)累計(jì)同比(含預(yù)測(cè)) 6圖8.新能源車ETF上市后板塊短期承壓 7圖9.光伏ETF上市后，板塊快速上漲后震蕩 8圖10.SEEE碳中和指數(shù)行業(yè)構(gòu)成 8圖11.碳中和產(chǎn)業(yè)維持高景氣 9圖12.二季度主動(dòng)偏股型基金加倉(cāng)大消費(fèi) 10圖13.二季度消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)、紡織服裝前十重倉(cāng)股集中度最高 11 圖15.消費(fèi)類基金前十重倉(cāng)股 11圖16.新能源類基金前十重倉(cāng)股 12圖17.科技類基金前十重倉(cāng)股 12 圖20.科創(chuàng)組合-業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)邏輯 14圖21.科創(chuàng)組合5月以來(lái)較科創(chuàng)50超額收益率31.4% 14圖22.7月第三周中觀景氣組合標(biāo)的 15圖23.中觀景氣組合5月以來(lái)超額收益率11.05% 15周中觀周度組合累計(jì)超額11.05%，組合成立至今周勝率 投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)3圖25.高頻數(shù)據(jù)視角下值得關(guān)注的行業(yè)基本面與市場(chǎng)表現(xiàn).......................17投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)4后1個(gè)多月時(shí)間里實(shí)現(xiàn)近消費(fèi)核心資產(chǎn)是性價(jià)比之選有所回落。但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期，企業(yè)盈利二季度見(jiàn)底，逐步回升，內(nèi)好外差，2010年滬深300股指期貨上市，前30交易日內(nèi)指數(shù)最高漲幅5.2%，上市后短V升投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)5圖圖1.滬深300股指期貨上市后指數(shù)寬幅震蕩3.2.2015年上證50、中證500股指期貨上市，指數(shù)沖高回落投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)62月-3月↓↓4月-5月↑↑↑↓↓↓↓↑↓↓內(nèi)部流動(dòng)性外部流動(dòng)性市場(chǎng)表現(xiàn)指數(shù)表現(xiàn)12月-3月↓↓4月-5月↑↑↑↓↓↓↓↑↓↓內(nèi)部流動(dòng)性外部流動(dòng)性市場(chǎng)表現(xiàn)指數(shù)表現(xiàn)1指數(shù)表現(xiàn)2指數(shù)表現(xiàn)3指數(shù)表現(xiàn)4中證1000 22.7%基金重倉(cāng) 12.1%外資重倉(cāng)-6.4%滬深300-10.0%中證1000-0.8%滬深300-6.8%基金重倉(cāng)-7.8%外資重倉(cāng)-9.3%外資重倉(cāng)1.5%滬深3000.8%基金重倉(cāng)0.5%中證1000-2.9%中證100012.7%基金重倉(cāng)1.8%外資重倉(cāng)滬深300-18.3%外資重倉(cāng)-18.8%基金重倉(cāng)-21.2%中證1000-28.2%中證10007.4%滬深3001.0%基金重倉(cāng)0.9%外資重倉(cāng)0.4%基金重倉(cāng)8.5%中證10007.6%外資重倉(cāng)6.2%滬深3004.3%9.3%5.5%滬深300時(shí)段劃分2021年2022年6月-8月9月-10月11月-12月1月-4月5月至今↓↑趨同下跌趨同上漲分化震蕩分化上漲趨同下跌分化上漲3.3.中證1000股指期貨或?yàn)樾星橥撇ㄖ鸀懥鲃?dòng)性環(huán)境“外緊內(nèi)松”有望維持，中證1000持續(xù)跑贏。從“外部看匯率、內(nèi)”流動(dòng)性環(huán)境料將維持。PETTM數(shù)水平，同時(shí)2022年一致圖圖6.中證1000估值百分位處于12.9%分位數(shù)圖圖7.各指數(shù)扣非凈利潤(rùn)累計(jì)同比(含預(yù)測(cè))投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)7推新能源等行業(yè)新一輪行情？2020年初，新能源汽車ETF募資超百億，上市后14個(gè)交易日內(nèi)新能源車指數(shù)下國(guó)泰兩只中證新能源汽車ETF的發(fā)行總規(guī)模達(dá)131.2億元，3月上市后為板塊注隨著疫情逐步控制、復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，汽車產(chǎn)銷快速回升，新能源車銷量同比在7月回正。行業(yè)景氣帶動(dòng)板塊在75個(gè)交易日內(nèi)大幅反彈56.94%，期間上證指數(shù)上漲29.71%。 F投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)8 現(xiàn)。稀有金屬%投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)9景氣業(yè)配置：大消費(fèi)核心資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中的重要性，多家銀行下調(diào)消費(fèi)貸利率至4%以下有望繼續(xù)刺激消費(fèi)復(fù)。Q投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)10%%2%..%4%..00000.0-15%主動(dòng)偏股型基金加倉(cāng)大消費(fèi)%%2%..%4%..00000.0-15%主動(dòng)偏股型基金加倉(cāng)大消費(fèi)22Q2收益率超配比例22Q2配置比例環(huán)比22Q222Q121Q4置比歷史分?jǐn)?shù)-1標(biāo)準(zhǔn)差歷史配置+1標(biāo)準(zhǔn)差+2標(biāo)準(zhǔn)差食品飲料者服務(wù)有色金屬交通運(yùn)輸織服裝機(jī)械石油石化算機(jī)鋼鐵輕工制造基礎(chǔ)化工材煤炭零售非銀行金融建筑傳媒通信房地產(chǎn)及公用事業(yè)農(nóng)林牧漁行20.3%22.7%23.2%4.1%8.3%6.4%5.7%-2.4%0.6%2.7%6.1%-4.2%8.2%.1%0.1%-0.5%-0.1%-5.4%-1.5%-7.3%2.9%-4.5%-0.9%0.0%-3.3%5%3..1%.1%8484.2%6.0%4.1%4.3%5%-0.5%23.7%2.5%.5%70.0%3.1%4.6%6.0%.% 3.1%2.2%2.1%92.8%0.3%2.6%.8%0.4.9%4.2%.4% 97.1%0.9%2.0%.2%4.4%-10.4%2.2%71.40.9%2.3%2.9%.0.0.8%0.6%0.7%67.1%0.3%0.8%-%2.9%3.3% .2%2.3%.6%4.9%6.2%-10.51.4%0.4%2.2%.0%.0..5%3.3%4.2%55.2.1%5.7%9.3%-0.5%0.0.7%0.6%0.8% 2.0.1%0.4%0.8%-%0.8%0.8%61.0.5%2.5%.5%0.3.3%.2%.5%95.7%0.3%2.4%.4%.5%0.6.3%6.3%5.7% 90.0%2.4%4.0%5.6%2%-0.5%0.0.0%0.0%0.0%-0.1%0.3%0.6%0.9%-0.0.440.4%2.5%.5%-1.0%0.3% 60.-0.3%0.9%2.2%.4%0%0%0.1%0.2%0.1%0.1%2.3%4.4%6.5%-0.5%0%2.7%4.4%6.1%8%-4.9%0%7.1%5.3%9.0%-15%00.6%0.8%0.6%.2%0.6%3.1%4.4%.-2.1%2.4%2.8%54.2.2%.9%5.7%4%-1-.1%2.7%.9%5.1%.4%-2.4%2.8%10.0%2.5%5.8%9.0%-2.-0.9%7.1%2.1%3.3%4.5%--2.2% 72.8%0.8%2.6%.4%-8.%2.7%.9%2.8%6.2%.29.4%74.2%.9%5% -29.8% 415%20.9%注：主動(dòng)偏股型基金含普通股票型+平衡混合型+偏股混合型+靈活配置型基金投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)112022Q2公司持倉(cāng)占比2022Q1公司持倉(cāng)占比2021Q4公司持倉(cāng)占比2021Q3公司持倉(cāng)占比2021Q2公司持倉(cāng)占比藥明康德8.1%藥明康德9.3%2022Q2公司持倉(cāng)占比2022Q1公司持倉(cāng)占比2021Q4公司持倉(cāng)占比2021Q3公司持倉(cāng)占比2021Q2公司持倉(cāng)占比藥明康德8.1%藥明康德9.3%藥明康德9.0%藥明康德9.4%藥明康德8.5%愛(ài)爾眼科8.0%凱萊英6.6%凱萊英7.0%愛(ài)爾眼科7.1%愛(ài)爾眼科7.3%康龍化成4.7%博騰股份4.9%愛(ài)爾眼科5.7%凱萊英7.0%邁瑞醫(yī)療5.8%邁瑞醫(yī)療4.0%愛(ài)爾眼科4.7%邁瑞醫(yī)療5.0%泰格醫(yī)藥6.1%泰格醫(yī)藥5.3%凱萊英3.8%邁瑞醫(yī)療4.6%泰格醫(yī)藥4.4%康龍化成5.8%康龍化成5.0%九洲藥業(yè)3.6%泰格醫(yī)藥3.6%博騰股份3.9%博騰股份3.9%凱萊英4.7%泰格醫(yī)藥3.5%康龍化成3.2%九洲藥業(yè)3.3%通策醫(yī)療3.7%通策醫(yī)療4.2%同仁堂2.8%智飛生物2.7%康龍化成3.2%邁瑞醫(yī)療2.9%智飛生物3.1%通策醫(yī)療2.3%九洲藥業(yè)2.4%片仔癀2.8%美迪西2.6%博騰股份2.4%片仔癀合計(jì)2.0%42.8%片仔癀合計(jì)1.7%43.7%通策醫(yī)療2.2%合計(jì)46.4%智飛生物1.9%合計(jì)50.4%長(zhǎng)春高新2.3%合計(jì)48.6%倉(cāng)股2022Q2公司持倉(cāng)占比2022Q1公司持倉(cāng)占比2021Q4公司持倉(cāng)占比2021Q3公司持倉(cāng)占比2021Q2公司持倉(cāng)占比貴州茅臺(tái)5.9%貴州茅臺(tái)6.3%貴州茅臺(tái)5.9%貴州茅臺(tái)5.8%五糧液5.2%五糧液4.0%窖3.9%五糧液4.4%五糧液4.7%貴州茅臺(tái)5.1%窖4.0%五糧液3.6%窖4.0%汾酒3.8%汾酒3.5%汾酒3.5%汾酒3.4%汾酒3.6%窖2.8%窖3.0%股份2.1%時(shí)代2.0%時(shí)代2.3%2.5%2.1%爾智家股份古井貢酒時(shí)代2.2%集團(tuán)古井貢酒康德古井貢酒潤(rùn)股份集團(tuán)1%集團(tuán)福耀玻璃1%潤(rùn)股份時(shí)代伊利股份1%伊利股份集團(tuán)0.9%牧原股份騰訊控股福耀玻璃合計(jì)25.6%福耀玻璃1.0%合計(jì)26.1%海爾智家0.9%合計(jì)26.0%藥明康德1.2%合計(jì)27.8%合計(jì)27.4%3.二季度消費(fèi)者服務(wù)、房地產(chǎn)、紡織服裝前十重倉(cāng)股集中度最高Q2集中度環(huán)%%.7%.3%-0.1%-0.3%.4%-0.7%.8%.9%-1.1%.5%.8%-6.1%造屬金融地產(chǎn)筑石化化工漁食品飲料Q1前十重倉(cāng)集中度0.0%6.3%%91.1%9%6%92.7%95.7%2.9%6%4.9%97.7%99.3%2.3%94.7%0.6%98.3%55.1%4%92.3%8.2%.2%%.2%Q2前十重倉(cāng)集中度8.5%2.5%94.3%93.1%2.6%95.7%98.7%5.6%0%97.3%99.3%9.6%2%4.6%90.3%7.9%.4%3.7%1.4%97.1%9.8%%52.1%科技達(dá)制造控股發(fā)展州茅臺(tái)科技控股發(fā)展份州茅臺(tái)家家居新材聯(lián)網(wǎng)絡(luò)金地集團(tuán)緯鋰能源股份賽西威股份力電器特鋼紙業(yè)光電互娛水泥銀行科技勒芬礦業(yè)能源證券國(guó)航股份酒店玻璃煤業(yè)鋼構(gòu)能源材料集團(tuán)老窖智家檢測(cè)醫(yī)療威視特鋼家家居旗濱集團(tuán)店份療州銀行聯(lián)網(wǎng)絡(luò)鋒鋰業(yè)空金地集團(tuán)耀玻璃智控份注：主動(dòng)偏股型基金含普通股票型+平衡混合型+偏股混合型+靈活配置型基金O。倉(cāng)股投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)12重倉(cāng)股2重倉(cāng)股2022Q2公司持倉(cāng)占比2022Q1公司持倉(cāng)占比2021Q4公司持倉(cāng)占比2021Q3公司持倉(cāng)占比2021Q2公司持倉(cāng)占比寧德時(shí)代5.5%寧德時(shí)代6.0%寧德時(shí)代4.7%寧德時(shí)代4.6%寧德時(shí)代5.8%恩捷股份2.4%恩捷股份2.5%天齊鋰業(yè)2.2%贛鋒鋰業(yè)2.2%隆基股份3.3%天齊鋰業(yè)2.3%隆基股份2.0%恩捷股份2.2%天齊鋰業(yè)2.2%天賜材料2.1%比亞迪2.3%比亞迪1.9%隆基股份1.8%天賜材料2.1%陽(yáng)光電源2.0%璞泰來(lái)2.0%華友鈷業(yè)1.8%陽(yáng)光電源1.8%陽(yáng)光電源2.0%贛鋒鋰業(yè)2.0%華友鈷業(yè)2.0%天齊鋰業(yè)1.7%璞泰來(lái)1.6%璞泰來(lái)2.0%恩捷股份1.9%隆基綠能1.9%璞泰來(lái)1.7%比亞迪1.6%恩捷股份2.0%璞泰來(lái)1.8%天賜材料1.7%天賜材料1.4%億緯鋰能1.6%隆基股份1.9%億緯鋰能1.8%億緯鋰能1.4%陽(yáng)光電源1.3%華友鈷業(yè)1.5%新宙邦1.9%華友鈷業(yè)1.8%贛鋒鋰業(yè)合計(jì)1.4%23.0%贛鋒鋰業(yè)1.3%合計(jì)21.6%天賜材料1.4%合計(jì)20.1%比亞迪合計(jì)1.7%22.6%新宙邦合計(jì)1.6%24.0%2022Q2公司持倉(cāng)占比2022Q1公司持倉(cāng)占比2021Q4公司持倉(cāng)占比2021Q3公司持倉(cāng)占比2021Q2公司持倉(cāng)占比貴州茅臺(tái)2.3%寧德時(shí)代2.5%寧德時(shí)代2.3%寧德時(shí)代2.5%寧德時(shí)代2.3%寧德時(shí)代2.0%貴州茅臺(tái)2.4%貴州茅臺(tái)2.0%貴州茅臺(tái)2.0%貴州茅臺(tái)2.2%隆基綠能1.4%藥明康德1.9%立訊精密1.4%藥明康德1.8%騰訊控股2.1%藥明康德1.3%圣邦股份1.4%邁瑞醫(yī)療1.2%五糧液1.4%邁瑞醫(yī)療1.8%五糧液1.0%邁瑞醫(yī)療1.3%五糧液1.2%圣邦股份1.2%五糧液1.8%圣邦股份1.0%立訊精密1.0%藥明康德1.1%邁瑞醫(yī)療1.2%藥明康德1.7%兆易創(chuàng)新0.9%北方華創(chuàng)1.0%隆基股份1.1%北方華創(chuàng)1.2%中國(guó)中免1.2%瀘州老窖0.8%隆基股份0.9%圣邦股份1.1%中國(guó)中免1.1%?？低?.2%晶澳科技0.8%五糧液0.9%北方華創(chuàng)1.0%隆基股份1.1%隆基股份1.1%立訊精密合計(jì)0.8%12.2%兆易創(chuàng)新0.9%合計(jì)14.2%韋爾股份1.0%合計(jì)13.5%瀘州老窖0.9%合計(jì)14.4%美團(tuán)-W合計(jì)1.1%16.7%合倉(cāng)股6.優(yōu)選三大組合，單月超額最高20%6.1.“成本回落”受益組合，單月超額20%跌受益細(xì)分與詳細(xì)梳理金屬價(jià)格下降受益行業(yè)，并篩選出相關(guān)Wind代碼公司名稱603606.SH東方電纜688122.SH西部超導(dǎo)主要產(chǎn)品海纜龍頭高溫鈦合金材料市值PE22EPE23E202Wind代碼公司名稱603606.SH東方電纜688122.SH西部超導(dǎo)主要產(chǎn)品海纜龍頭高溫鈦合金材料市值PE22EPE23E12.2%33.7%8%487.636.645.112.2%33.7%8%487.636.645.126.933.1447.336.3%603596.SH伯特利603218.SH日月股份300034.SZ鋼研高納301155.SZ海力風(fēng)電線控底盤(pán)龍頭風(fēng)電鑄件龍頭高溫合金風(fēng)電鑄件龍頭352.3266.431.5%-3.8%35.3%-60.3%13.4%36.8%6.0%%%%0%20%%9%4%53.141.549.044.225.71831.5%-3.8%35.3%-60.3%13.4%36.8%6.0%%%%0%20%%9%4%53.141.549.044.225.71831.522.377620.0202.0195.4129.0120.779.454.8603985.SH恒潤(rùn)股份風(fēng)電塔筒法蘭龍頭600577.SH精達(dá)股份002283.SZ天潤(rùn)工業(yè)300990.SZ同飛股份新能源車扁線發(fā)動(dòng)機(jī)曲軸工業(yè)溫控投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)13%績(jī)好轉(zhuǎn)的科創(chuàng)板公司。以業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)為核心邏輯，我們構(gòu)建科創(chuàng)組合。投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)14轉(zhuǎn)邏輯市值5月至今(億元)漲跌幅465110%297142%市值5月至今(億元)漲跌幅465110%297142%209%30374%證券代碼688032.SH688778.SH688248.SH688006.SH證券簡(jiǎn)稱禾邁股份廈鎢新能南網(wǎng)科技杭可科技覆蓋家數(shù)營(yíng)收增速盈利增速PEPB22Q121Q422Q121Q4880%129%100.58.796%52%175%107%677%69%31.76.4103%88%79%66%453%42%68.07.168%8%141%20%1370%184%45.58.6155%56%80%-105%45.00.6-2103.642.5.892%88%36%54%40%67%68%43%44%51%43%28%35%28%26%23%29%31%19%24%46%45.00.6-2103.642.5.892%88%36%54%40%67%68%43%44%51%43%28%35%28%26%23%29%31%19%24%46%%-13%%-42%50%%9%90%-14%98%2%54%34%43%45%-10%49%955%97%41%47%42%7%96%2%74%77%47%49%51%22%0%42%39%45%37%33%37%52%43%42%-42%-39%47%34%%%45%-51%42%%-40%-37%54%495894547959397%54%51%44%42%97%56%%42%%%%95%45%%-54%-1304%-41%46%6%7%-33%-338%-56%-64%-41%-10%-31%43%2%12410312444.58.844.8.919.030.335.24.05.22.8.8-29.3.76169.647.540.05.534-20%-1%1%09%%%7688533.SH688567.SH688499.SH688733.SH688123.SH688033.SH688206.SH688586.SH688333.SH688001.SH688339.SH688617.SH688133.SH688256.SH688366.SH688521.SH688198.SH688019.SH688568.SH688789.SH688289.SH688298.SH上聲電子孚能科技利元亨壹石通聚辰股份天宜上佳概倫電子江航裝備鉑力特華興源創(chuàng)億華通-U惠泰醫(yī)療泰坦科技寒武紀(jì)-U昊海生科芯原股份-U佰仁醫(yī)療安集科技中科星圖宏華數(shù)科圣湘生物東方生物21.科創(chuàng)組合5月以來(lái)較科創(chuàng)50超額收益率31.4%掘及中觀景氣組合。對(duì)應(yīng)標(biāo)的需滿足以下之一，同時(shí)當(dāng)前估值合理、仍有上升空間：投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)152)無(wú)機(jī)構(gòu)覆蓋，但相關(guān)業(yè)務(wù)占比高。標(biāo)的與組合表現(xiàn)如下：002984.SZ森麒麟221.817.5002984.SZ森麒麟221.817.512.468.6%40.8%2022凈利潤(rùn)增2023凈利潤(rùn)增速一致預(yù)期速一致預(yù)期Wind代碼公司名稱市值性質(zhì)PE23EPE22E601058.SH賽輪輪胎354.418.312.147.2%51.9%輪輪胎72.9933.31065.6171.975.8255.0656.200272.9933.31065.6171.975.8255.0656.2603806.SH福斯特000301.SZ東方盛虹光伏688680.SH海優(yōu)新材603619.SH中曼石油服 600299.SH002001.SZ安迪蘇新和成氨基酸 33.0300511.SZ雪榕生物33.073.7%473.7%43.0%35.920.624.9%60.6%118.3%34.014.631.226.8824.9%60.6%118.3%34.014.621.3713.8%77.0%46.7%52.3%13.013.016.7%13.8%%17.3%%7.本周中觀景氣：汽車強(qiáng)者恒強(qiáng)，必選消費(fèi)多面盈利向好投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)16疊加促銷費(fèi)政策支持，終端需求逐步回暖。盈利能力來(lái)看，目前運(yùn)費(fèi)、天膠已顯著回落。雞方面雞料比價(jià)方面維持高位。飲料方面，飛天茅臺(tái)散瓶批價(jià)、乳制品價(jià)差投資策略專題報(bào)告證券研究報(bào)告謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)17高頻數(shù)據(jù)視角下值得關(guān)注的行業(yè)基本面與市場(chǎng)表現(xiàn)S上游原材料期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):WTI原油105.599.6101.397.94.2%1.7%93.4%88.5%中國(guó)海油石油石化石油石化指數(shù)2198.22172.01.2%57.4%58.5%油服工程2022/7/22上周/期值較上周/期漲跌鉆機(jī)數(shù)量:美國(guó):當(dāng)周值鉆機(jī)數(shù)量:加拿大:當(dāng)周值758.0195.0756.0191.00.3%46.7%72.0%77.7%博邁科、中曼石油、中油工程油服工程指數(shù)1851.31783.23.8%21.4%35.6%基礎(chǔ)化工化學(xué)原料丨氟化工2022/7/23上周/期值較上周/期漲跌價(jià)格:六氟磷酸鋰25.425.01.4%77.8%63.4%多氟多、天賜材料氟化工指數(shù)氟化工指數(shù)6336.36113.33.6%92.6%87.8%化學(xué)原料丨食品及飼料添加劑2022/7/22上周/期值較上周/期漲跌蛋氨酸:國(guó)產(chǎn):25公斤/件,99%20.019.90.7%64.3%64.2%安迪蘇、新和成食品及飼料添加劑指數(shù)食品及飼料添加劑指數(shù)3372.03283.52.7%54.5%44.8%農(nóng)化制品丨氮肥2022/7/23上周/期值較上周/期漲跌市場(chǎng)價(jià)市場(chǎng)價(jià)(主流價(jià)):尿素(小顆粒):山東地區(qū)氮肥指數(shù)陽(yáng)煤化工、華魯恒升83.3%79.8%72.4%66.6%2612.01968.12580.01929.91.2%2.0%工業(yè)金屬丨鋁2022/7/23上周/期值較上周/期漲跌期貨官方價(jià):LME3個(gè)月鋁總庫(kù)存:LME鋁2427.3313175.02364.1333000.02.7%-6.0%77.0%0.0%62.4%0.0%云鋁股份、神火股份有色金屬鋁指數(shù)3496.13315.35.5%79.6%80.2%工業(yè)金屬丨鉛鋅2022/7/23上周/期值較上周/期漲跌期貨官方價(jià):LME3個(gè)月鉛期貨官方價(jià):LME3個(gè)月鋅1985.82973.41913.62962.43.8%0.4%32.9%61.3%38.8%64.3%豫光金鉛、西藏珠峰馳宏鋅鍺、鋅業(yè)股份鉛鋅指數(shù)2777.92649.74.8%72.4%75.1%裝修建材丨防水材料2022/7/23上周/期值較上周/期漲跌市場(chǎng)價(jià)(主流價(jià)):純MDI:華東地區(qū)市場(chǎng)價(jià)(中間價(jià)):硬泡聚醚(桶裝):華東地區(qū)21380.09450.021720.09900.0-1.6%-4.5%42.4%31.0%57.4%32.4%東方雨虹、科順股份、凱倫股份建筑材料防水材料75276.681272.3-7.4%67.8%46.4%裝修建材丨涂料2022/7/23上周/期值較上周/期漲跌現(xiàn)貨價(jià):鈦白粉(金紅石型):國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)(主流價(jià)):TDI:華東地區(qū)18560.016680.018720.017340.0-0.9%-3.8%56.8%77.4%三棵樹(shù)、亞士創(chuàng)能三棵樹(shù)99.6109.2-8.8%68.2%47.0%中游制造業(yè)光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)(SPI):多晶硅182.7180.81.0%100.0%100.0%通威股份、大全能源通威股份通威股份58.760.3-2.7%98.9%97.9%光伏設(shè)備丨硅片2022/7/18上周/期值較上周/期漲跌電力設(shè)備光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)(SPI):硅片中環(huán)股份(右軸)光伏設(shè)備丨電池組件57.154.42022/7/1857.156.9上周/期值-4.4%較上周/期漲跌79.6%98.9%95.9%97.9%隆基股份、中環(huán)股份光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)(SPI):電池片光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)(SPI):組件31.239.7%0.4%57.8%46.7%99.3%通威股份、愛(ài)旭股份晶科能源、晶澳科技光伏電池組件指數(shù)3212.13201.90.3%98.9%97.9%航海裝備2022/7/15上周/期值較上周/期漲跌近5年分位數(shù)近3年分位數(shù)核心標(biāo)的國(guó)防軍工中國(guó)船舶交易價(jià)格指數(shù)(SSPI):綜合指數(shù)航海裝備指數(shù)971.32079.8967.62064.60.4%0.7%84.2%29.9%74.0%24.6%中國(guó)船舶、中國(guó)重工下游必選消費(fèi)農(nóng)林牧漁農(nóng)產(chǎn)品加工丨果蔬加工2022/7/23上周/期值較上周/期漲跌平均批發(fā)價(jià):28種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜4.84.64.1%72.0%60.6%宏輝果蔬果蔬加工指數(shù)果蔬加工指數(shù)1281.21198.56.9%87.2%97.4%農(nóng)產(chǎn)品加工丨糧油加工2022/7/21上周/期值較上周/期漲跌壓榨利潤(rùn):進(jìn)口大豆:江蘇20.0-97.0120.6%62.7%45.5%金龍魚(yú)、深糧控股糧油加工指數(shù)糧油加工指數(shù)2313.42380.2-2.8%59.4%