第十章財務(wù)分析學(xué)習(xí)目的與要求

學(xué)習(xí)本章，要求理解財務(wù)分析的含義、作用、要求和基本方法，對償債實力分析、營運實力分析和盈利實力分析這三項分析內(nèi)容，要分析駕馭其指標(biāo)計算、指標(biāo)評價和運用。進而駕馭財務(wù)狀況的綜合分析。通過本章學(xué)習(xí)，要能理解和駕馭財務(wù)分析的基本內(nèi)容，基本指標(biāo)和基本方法。學(xué)問結(jié)構(gòu)圖財務(wù)分析財務(wù)分析概述財務(wù)分析方法財務(wù)比率財務(wù)狀況綜合分析財務(wù)分析的意義和要求[領(lǐng)悟]比較、比率、趨勢分析法的含義[識記]接受比較比率分析法留意事項[領(lǐng)悟]比較利潤表和資產(chǎn)負債表的編制[應(yīng)用]企業(yè)償債、運營、獲利實力分析指標(biāo)[領(lǐng)悟]利用指標(biāo)評價企業(yè)償債營運獲利實力[應(yīng)用]財務(wù)狀況綜合分析方法[識記]綜合分析法的程序[領(lǐng)悟]杜邦分析法的可取之處及局限性[領(lǐng)悟]考核學(xué)問與考核要求見教材第638～643頁重點難點重點：財務(wù)分析的意義和要求；財務(wù)分析的方法；企業(yè)償債實力、運營實力、盈利實力分析指標(biāo)；財務(wù)狀況綜合分析的方法。難點：財務(wù)分析的方法；企業(yè)償債實力、運營實力、盈利實力分析指標(biāo)；財務(wù)狀況綜合分析的方法。教學(xué)過程第一節(jié)財務(wù)分析概述（次重點）一、財務(wù)分析的目的和意義※1、財務(wù)分析概念：財務(wù)狀況和經(jīng)營成果比較評價，駕馭財務(wù)活動狀況和經(jīng)營決策。2、財務(wù)分析的目的：評價過去的經(jīng)營業(yè)績；衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況；預(yù)料將來的發(fā)展趨勢。3、財務(wù)分析的主體及其分析目的：投資者、債權(quán)人（償債實力）、經(jīng)理、供應(yīng)商（銷售信用水平和是否延長付款期）、政府部門、雇員和工會、中介機構(gòu)。4、財務(wù)分析的意義※（1）有利于經(jīng)營者進行經(jīng)營決策和改進經(jīng)營管理（2）有利于投資者作出投資決策和制定信用政策（3）有利于國家稅務(wù)機關(guān)等政府部門加強稅收征管和正確進行宏觀調(diào)控有的教科書歸納為：企業(yè)財務(wù)分析的意義是：全面評價企業(yè)的經(jīng)營績效；分析影響企業(yè)財務(wù)狀況變動的因素；預(yù)料企業(yè)將來的發(fā)展趨勢。二、財務(wù)分析的原則與要求（一）財務(wù)分析的原則1、從實際動身，堅持實事求是2、全面地看問題3、堅持聯(lián)系地看問題4、定量定性分析結(jié)合，堅持定量分析為主（二）財務(wù)分析的要求※1、分析所依據(jù)的信息資料要真實牢靠：財務(wù)報表是財務(wù)分析的基本依據(jù)。企業(yè)做到：會計核算記錄真實、數(shù)據(jù)精確、程序規(guī)范；財務(wù)報表內(nèi)容要齊全，編制方法要統(tǒng)一；會計核算和財務(wù)報表編制方法有明顯變動時，應(yīng)對有關(guān)數(shù)據(jù)進行調(diào)整。2、依據(jù)分析目的正確選擇財務(wù)分析方法：分析目標(biāo)不同，其方法也不一樣，只有依據(jù)財務(wù)分析的具體目的選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?。選擇方法要做到：明確分析目的；熟悉財務(wù)分析方法和適用范圍；為了適應(yīng)分析須要，具體方法可作某些變更。3、依據(jù)多項財務(wù)指標(biāo)的變更全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。分析要做到：進行確定指標(biāo)比較分析的同時進行相對指標(biāo)比較分析；進行橫向比較分析的同時進行縱向分析；在于目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進行比較分析的同時與公認標(biāo)準(zhǔn)進行比較分析。三、財務(wù)分析所依據(jù)的資料（一）資產(chǎn)負債表1、資產(chǎn)負債表含義與作用（1）資產(chǎn)負債表：反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況的會計報表。資產(chǎn)負債表是靜態(tài)報表，反映企業(yè)某時點所擁有或限制的經(jīng)濟資源、所擔(dān)當(dāng)?shù)默F(xiàn)實義務(wù)和全部者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。（2）企業(yè)資產(chǎn)負債表供應(yīng)的信息：①全企業(yè)擁有的經(jīng)濟資源及這些資源的分布與結(jié)構(gòu)。②企業(yè)的資金來源構(gòu)成，包括企業(yè)所擔(dān)當(dāng)?shù)膫鶆?wù)，以及全部者在企業(yè)中所擁有的權(quán)益。③通過對該表的分析，還可以了解企業(yè)的財務(wù)實力、長短期償債實力和支付實力。2、資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容（1）資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)：賬戶式結(jié)構(gòu)（2）資產(chǎn)負債表的內(nèi)容：表10-13、比較資產(chǎn)負債表的編制※（二）利潤表和利潤支配表1、利潤表的含義和作用（1）利潤表：反映企業(yè)確定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的會計報表（2）利潤表供應(yīng)的信息：企業(yè)經(jīng)營成果的信息；企業(yè)盈利實力的信息；考核企業(yè)管理人員業(yè)績的信息；企業(yè)發(fā)展趨勢的信息。2、利潤表的格式和內(nèi)容：表10-23、利潤支配表（1）利潤支配表含義和作用：反映確定期間對實現(xiàn)凈利潤的支配或虧損彌補的會計報表。（2）利潤支配表的格式與內(nèi)容：表10-34、比較利潤表的編制※（三）利潤表和利潤支配表1、現(xiàn)金流量表的含義和作用（1）現(xiàn)金流量表概念：以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表。現(xiàn)金是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。具體包括庫存現(xiàn)金、隨時可用于支付的銀行存款、其他貨幣資金和現(xiàn)金等價物。（2）現(xiàn)金流量表的作用：反映確定時期內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，具體了解企業(yè)現(xiàn)金來龍去脈，為分析資金的來源和運用狀況供應(yīng)依據(jù)。以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制，供應(yīng)資產(chǎn)負債表和利潤表無法供應(yīng)的信息還可以反映企業(yè)資金管理政策，揭示現(xiàn)金增減變動的緣由。2、現(xiàn)金流量表的編制方法（1）干脆法：通過現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的總括分類，來反映來自企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。（2）間接法：通過將企業(yè)非現(xiàn)金交易、過去和將來經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金收入或支出的遞延或應(yīng)計項目，以及與投資和籌資現(xiàn)金流量相關(guān)的收益或費用項目對凈收益的影響進行調(diào)整，來反映企業(yè)經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流量。間接法以損益表上的凈利潤為起點。（3）干脆法和間接法編制的現(xiàn)金流量表對投資活動和籌資活動形成的現(xiàn)金流量基本沒有影響。但干脆法供應(yīng)的信息揭示經(jīng)濟活動各項目資金收支的數(shù)額有助于預(yù)料和評價企業(yè)將來現(xiàn)金流量。間接法供應(yīng)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與企業(yè)凈利潤干脆掛鉤，有助于評價企業(yè)盈利實力的質(zhì)量。見P342-344表10-4補充財務(wù)報表信息特征1、可理解性2、真實牢靠性3、相關(guān)可比性4、全面完整性5、剛好性其次節(jié)財務(wù)分析的基本方法一、比較分析法1、比較分析法：將某項財務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進行對比，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分新方法。2、比較分析法的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)（1）確定指標(biāo)（2）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：具體做法3種。（3）目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)（4）歷史標(biāo)準(zhǔn)：具體運用方式3種3、比較分析法的留意問題（1）實際財務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計算口徑必需保持一樣（2）實際財務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的時間寬容度必需保持一樣（3）實際財務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計算方法必需保持一樣（4）確定數(shù)指標(biāo)比較與與相對數(shù)指標(biāo)必需同時進行二、比率分析法1、比較分析法：利用財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。2、常常用于進行財務(wù)分析的財務(wù)比率有相關(guān)比率、結(jié)構(gòu)比率和動態(tài)比率。（1）相關(guān)比率：三種比率（2）構(gòu)成比率：兩種比率（3）動態(tài)比率3、接受比率分析法應(yīng)留意的問題※。三、趨勢分析法1、財務(wù)比率的趨勢分析：利用財務(wù)報表供應(yīng)的數(shù)據(jù)資料，將各期實際指標(biāo)與歷史指標(biāo)進行定基對比和環(huán)比對比，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變更趨勢的一種分析法。2、編制比較財務(wù)報表，將連續(xù)數(shù)期的同一財務(wù)報表并列在一起比較，具體做法：（1）編制確定數(shù)比較財務(wù)報表（2）編制相對數(shù)比較財務(wù)報表3、編制比較財務(wù)報表應(yīng)留意問題（1）駕馭分析的重點（2）既可利用確定數(shù)比較，也可利用相對數(shù)比較（3）既可利用定基比較方法也可接受環(huán)比比較方法四、因素分析法（非考點）1、確定經(jīng)濟指標(biāo)對比差異，即確定分析對象。2、依據(jù)影響經(jīng)濟指標(biāo)的各個因素之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立反映經(jīng)濟因素與經(jīng)濟指標(biāo)之間關(guān)系的分析模型。3、以基數(shù)經(jīng)濟模型為計算基礎(chǔ)，按因素依次以實際指標(biāo)的各個因素逐次替換基數(shù)指標(biāo)的各個因素，有幾個因素就替換幾次，直到全部因素變?yōu)閷嶋H數(shù)為止。4、將每次替換后的結(jié)果，與前一次計算結(jié)果相比較，兩者之差即為某個因素的變動對經(jīng)濟指標(biāo)差異的影響數(shù)額。5、綜合各個因素的影響數(shù)之和，即為該項經(jīng)濟指標(biāo)的對比差異數(shù)。因素測算法相關(guān)分析法圖解法因素測算法第三節(jié)財務(wù)比率（重點）一、償債實力分析（評價※）（一）流淌比率1、速動比率：企業(yè)流淌資產(chǎn)與流淌負債的比率2、流淌比率公式：3、流淌比率與短期償債實力的關(guān)系：正向變動關(guān)系4、流淌比率的不足：過高的流淌比率或許是存貨超儲積壓、存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果；有時，盡管企業(yè)現(xiàn)金流量出現(xiàn)紅字，但照舊可能有一個較高的流淌比率；較高的流淌比率可能反映企業(yè)擁有過分充裕的現(xiàn)金，有可能降低企業(yè)的獲利實力。（二）速動比率1、速動比率：又稱酸性試驗比率，是指速動比率同流淌負債的比率，反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的實力。速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流淌資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣現(xiàn)金、短期投資和應(yīng)收賬款等。存貨是企業(yè)流淌資產(chǎn)中流淌性最差的一種。2、速動比率計算公式：3、速動比率與短期償債實力的關(guān)系：正向變動關(guān)系。依據(jù)行業(yè)特征和其他因素對之評價。應(yīng)收賬款變現(xiàn)實力是影響速動比率可信性的最主要因素。（三）現(xiàn)金比率1、現(xiàn)金比率：又稱即付比率，是指企業(yè)現(xiàn)金與流淌負債的比率。2、現(xiàn)金比率公式：3、現(xiàn)金比率與短期償債實力的關(guān)系：正向變動關(guān)系。但現(xiàn)金比率太高，導(dǎo)致的后果可能是機會成本。（四）資產(chǎn)負債率1、資產(chǎn)負債比率：又稱負債比率、舉債經(jīng)營比率，是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比。2、資產(chǎn)負債比率公式：3、資產(chǎn)負債率與長期償債實力的關(guān)系：反向變動關(guān)系。4、企業(yè)負債經(jīng)營要適度。因為希望通過財務(wù)杠杠利益，提高資產(chǎn)負債率。（五）有形資產(chǎn)負債率1、有形資產(chǎn)負債率：是指負債總額與有形資產(chǎn)總額的比率。2、有形資產(chǎn)負債率公式：3、有形資產(chǎn)負債率與長期償債實力的關(guān)系：反向變動關(guān)系。4、有形資產(chǎn)負債率的作用及其分析方法與資產(chǎn)負債率基本相同5、應(yīng)當(dāng)留意：在資產(chǎn)總額中若待攤費用和遞延資產(chǎn)（或長期盼攤費用）的金額較大，在計算該指標(biāo)時也要從資產(chǎn)總額中扣除。（六）產(chǎn)權(quán)比率1、產(chǎn)權(quán)比率：又稱負債對全部者權(quán)益的比率，是指負債總額與全部者權(quán)益總額的比率。2、現(xiàn)金比率公式：3、產(chǎn)權(quán)比率與長期償債實力的關(guān)系：反向變動關(guān)系。（七）已獲利息倍數(shù)1、已獲利息倍數(shù)：是指息稅前利潤與利息費用的比率。2、已獲利息倍數(shù)公式：3、已獲利息倍數(shù)與償債實力的關(guān)系：正向變動關(guān)系。二、資產(chǎn)營運實力分析（評價※）（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)：反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與企業(yè)管理水平成正向變動關(guān)系。1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)：企業(yè)銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它越多，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)實力越強，企業(yè)應(yīng)收賬款管理水平越高：正向變動關(guān)系2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)。它與應(yīng)收賬款變現(xiàn)實力、管理實力成正向變動關(guān)系。（二）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率：反映存貨周轉(zhuǎn)速度的比率，存貨周轉(zhuǎn)率越高，管理水平越高。1、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)。它與管理實力反向變動關(guān)系。（三）流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、獲利實力分析（評價※）（一）銷售凈利潤率1、銷售凈利潤率：企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的比率，反映企業(yè)每單位銷售收入獲得利潤的實力。2、銷售凈利潤率計算公式：3、銷售凈利潤率與獲得利潤實力的關(guān)系：正向變動。影響銷售凈利潤率的因素很多，主要有商品質(zhì)量、成本、價格、銷售數(shù)量、期間費用及稅收等（二）凈資產(chǎn)收益率1、凈資產(chǎn)收益率：企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率，反映企業(yè)每占用單位資產(chǎn)獲得利潤的實力。2、凈資產(chǎn)收益率計算公式：3、凈資產(chǎn)收益率與獲利實力正向變動關(guān)系。（三）實收資本利潤率1、實收資本利潤率：企業(yè)凈利潤與實收資本的比率，反映投入企業(yè)的資本的獲利實力。2、實收資本利潤率計算公式：3、實收資本利潤率與企業(yè)實際投入資本的獲利實力的關(guān)系：正向變動關(guān)系4、影響實收資本利潤率的因素：影響利潤額的各項因素、企業(yè)負債規(guī)模。（四）凈資產(chǎn)利潤率1、凈資產(chǎn)利潤率：又稱全部者權(quán)益利潤率或凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤與全部者權(quán)益的平均余額之比。2、實收資本利潤率計算公式：3、凈資產(chǎn)利潤率與企業(yè)全部者權(quán)益的獲利實力的關(guān)系：正向變動關(guān)系4、影響實收資本利潤率的因素：影響凈資產(chǎn)利潤率的各項因素、企業(yè)負債規(guī)模。（五）基本獲利率1、基本獲利率：又稱資產(chǎn)息稅利潤率，是企業(yè)息稅前利潤與總資產(chǎn)的平均余額之比，反映企業(yè)總體的獲利實力。2、基本獲利率計算公式：3、基本獲利率與企業(yè)獲利實力的關(guān)系：正向變動關(guān)系。是特殊重要的衡量獲利實力的指標(biāo)。（六）每股收益1、每股收益：企業(yè)凈利潤扣除優(yōu)先股利以后與一般股股數(shù)的比率，費用一股的收益。是衡量市場公司盈利實力最常用的財務(wù)指標(biāo)。2、每股收益計算公式：3、留意：每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險；股票是一個份額的概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟上不等量；每股收益多并不意味著股東得的股利多，還取決于股利支配政策。（七）每股股利1、每股股利：企業(yè)發(fā)放給一般股的凈利潤與一般股股數(shù)的比率，反映全部者實際得到的收益。2、每股收益計算公式：3、每股股利與企業(yè)股票價格成正向變動關(guān)系。4、影響每股股利的因素：企業(yè)每股盈余和企業(yè)股利發(fā)放政策（八）市盈率1、市盈率：一般股每股市價與每股收益的比率。2、市盈率計算公式：3、市盈率高表明公司被能夠獲得社會信任，具有良好的前景。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司間的比較。市盈率的凹凸受凈利潤的影響。第四節(jié)財務(wù)狀況的綜合財務(wù)分析一、杜邦分析體系1、杜邦分析法：利用各個財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況進行綜合分析的一種方法。2、杜邦分析圖之間的關(guān)系：3、杜邦分析圖供應(yīng)的主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系（1）凈資產(chǎn)收益率：資產(chǎn)酬勞率或凈資產(chǎn)利潤率：綜合性最強的財務(wù)比率，也是杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)的核心指標(biāo)。提高凈資產(chǎn)收益率是全部者利潤最大化的基本保證。（2）資產(chǎn)凈利潤率：銷售凈利潤率×資產(chǎn)周