家用電器價值價值1/17有業(yè)評級告日期相對市場表現(xiàn)2-07-03有業(yè)評級告日期相對市場表現(xiàn)2-07-03家用電器行業(yè)家用電器行業(yè)5月冰洗出貨量降幅收窄核心觀點：年pct內(nèi)銷07-2111-2109-2101-2203-2205-07-2111-2109-21-5%-23%-30% 家用電器滬深300其中內(nèi)銷銷量為296萬臺，同比-10.1%，增速環(huán)比+10.9pct(4月內(nèi)ct下跌0.7%，白電指數(shù)(申萬)上漲0.9%。W下銷：線下銷量YoY+26.6%(環(huán)比-58.7%)，線(環(huán)比-59.0%)，線上銷量YoY+30.5%(環(huán)比-76.4%)。SFCCENo.BNV293755-82771936zengchangfcomcn者恒強電器行業(yè):智能投影專題報告二：618數(shù)據(jù)驗證旺盛需求，新品迭代趨向多元家用電器行業(yè):高溫下空調(diào)需求旺盛，原材料降價利好盈利修復(fù)22-07-0122-06-2922-06-26henyaogfcomcn略周報|家用電器價值價值2/17司估值和財務(wù)分析表稱碼報告日期級合理價值(元/股)2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E0.SH人民幣0/04/29816.9714.6414.8410.95K5/04/2915.3713.2613.349.80.SZ人民幣/05/035.0812.8411.589.827.781寶股份.SZ人民幣9/04/28418.0415.097.116.20.SZ人民幣/04/28.662.262.8526.8321.2814.6611.27極米科技6.SH人民幣/04/298.2613.0131.6923.2821.8315.292數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心注：表中收盤價為2022/07/01收盤價。略周報|家用電器價值價值3/17 (一)行業(yè)動態(tài)：各地救市奇招上熱搜,下半年家電行業(yè)或迎來小陽春；促消費暖風 點”出廚衛(wèi)板塊新方向.........13 略周報|家用電器價值價值4/17 W.20-2022.6.26)單周均價：空調(diào)線上線下價差最小....11圖9：2022W26(22022.6.20-2022.6.26)單周均價同比：線下均同比上升，線上 圖10：2022W26(2022.6.20-2022.6.26)累計銷量同比：各品類家電線下銷量均 圖12：2022W26(2022.6.20-2022.6.26)累計均價同比：各品類家電線下均價均 圖13：LME銅價格(美元/噸)本周下跌2.1% 14圖14：LME鋁價格(美元/噸)本周下跌3.7% 14 4圖16：布倫特原油期貨(美元/桶)本周下跌1.3% 14 略周報|家用電器價值價值5/17一、投資建議從2022年1-5月累計銷量來看，冰箱內(nèi)外銷均同比下滑。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，0.9%。0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年YOY2021年YOY：產(chǎn)業(yè)在線，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年YOY20222021年YOY：產(chǎn)業(yè)在線，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心略周報|家用電器價值價值6/175%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年YOY20222021年YOY：產(chǎn)業(yè)在線，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年YOY20222021年YOY：產(chǎn)業(yè)在線，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心略周報|家用電器價值價值7/170.1%0%%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年YOY2021年YOY：產(chǎn)業(yè)在線，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心2.5%%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年YOY2021年YOY：產(chǎn)業(yè)在線，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心略周報|家用電器價值價值8/17表1：覆蓋公司盈利預(yù)測及估值公司代碼公司簡稱級(元/股)EPS(元/股)21A22E23E22E23EPE(x)2222E23E.SZ人民幣4.094.585.080.SH0人民幣1.391.591.847%.SZ人民幣0.711.001.2021%K1.30KVESYNC.800.570.891.2136%.0.SZ人民幣1.812.262.8526%.SZ寶股份9人民幣0.961.181.4120%.SZ份人民幣0.971.061.2416%.SZ人民幣2.402.783.07.SZ人民幣0.500.380.468.SH人民幣1.471.862.207%18%.75.SH0人民幣0.871.061.262%19%6.SH人民幣3.514.545.77%27%.59.SH石頭科技人民幣20.9926.2732.2223%6.SH極米科技人民幣9.679.5613.0136%.53.SH輕松人民幣1.491.952.7139%.SZ人民幣1.402.432.7413%.SZ人民幣1.031.251.441%16%.SZ億田智能人民幣1.942.633.466%31%.9.SZ人民幣0.931.231.5627%6.SH0人民幣1.742.042.335.SH公牛集團人民幣4.625.236.145.SH人民幣1.201.261.525%21%.SZ控0人民幣0.470.600.7221%.3略周報|家用電器價值價值9/17二、一周行情回顧(2022.6.27-2022.7.1)%%6月以來漲跌幅本周漲跌幅表2：本周家電指數(shù)跑輸市場0.1pct本周跑贏市場(百分點)以來漲幅1%聽器材(申萬)5%三、2022W26(2022.6.20-2022.6.26)行業(yè)主要品類線上線下單周及累計數(shù)據(jù)回顧奧維云網(wǎng)(AVC)周度數(shù)據(jù)：據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)周度數(shù)據(jù)顯示，2022W26oY油煙機線下銷量YoY+16.2%，線上銷量YoY+30.5%；燃氣灶線下銷量YoY+9.0%，oY家電方面，電蒸鍋線下銷量YoY+20.0%，線上銷量YoY+28.8%；破壁機線下銷量YoY-25.1%，線上銷量YoY+28.3%。略周報|家用電器價值價值10/173%3%圖5：2022W26(2022.6.20-2022.6.26)單周銷量同比：線下渠道消毒柜、燃氣熱水器同比下降，線上渠道消毒柜同比下降，其余品類線上線下銷量均同比上升0%線下銷量同比線上銷量同比：奧維云網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖6：2022W26(2022.6.20-2022.6.26)單周銷量同比：線下銷量大部分同比下%-100%100%83%0%調(diào)冰箱：奧維云網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心略周報|家用電器價值價值11/17圖8：2022W26(2022.6.20-2022.6.26)單周均價：空調(diào)線上線下價差最小00070418561524線上均價(元)線下均價(元)：奧維云網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖9：2022W26(22022.6.20-2022.6.26)單周均價25%20%15%10% -1%-1%線下均價YoY：奧維云網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中圖10：2022W26(2022.6.20-2022.6.26)累計銷量同比：各品類家電線下銷量均下降 -1-19%-26%空調(diào)展研究中心W累計均價：0004692線上均價(元)線下均價(元)：奧維云網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖12：2022W26(2022.6.20-2022.6.26)累計均價價均同比提升，線上除冰升%7%-1%空調(diào)冰箱空調(diào)冰箱線上均價YoY：奧維云網(wǎng)，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心略周報|家用電器價值價值12/17四、行業(yè)回顧(一)行業(yè)動態(tài)：各地救市奇招上熱搜,下半年家電行業(yè)或迎來小陽春；促之下杭產(chǎn)家電如何破解困局1.各地救市奇招上熱搜,下半年家電行業(yè)或迎來小陽春?公積條與17日單周多個城市新房和二手房銷售同比轉(zhuǎn)正，房地產(chǎn)政策有效性得到確認，房率先拉動起廚房電器銷售的大趨勢。并且大數(shù)據(jù)分析顯示，目前廚電購買者中以新在以空調(diào)為例，過去幾年，除了天氣的因素之外，新房裝修及存量房翻新需求對空調(diào)內(nèi)銷的拉動作用也很明顯，新購置的家庭基本上都有采購空調(diào)的需求，且每一個家庭中所需空調(diào)數(shù)量不止一臺。房地產(chǎn)政策的走向?qū)酉聛淼目照{(diào)行業(yè)的預(yù)(新聞來源：中國家電網(wǎng))2.促消費暖風頻吹之下杭產(chǎn)家電如何破解困局等五部門又發(fā)布了《關(guān)于推動輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。其中在引導(dǎo)綠色產(chǎn)品消費方面，提出鼓勵有條件的地方開展綠色智能“家電下鄉(xiāng)”和“以舊換新”行刺激政策。略周報|家用電器價值價值13/17年。距離已有十余年之久，家電已經(jīng)進入規(guī)?；?lián)Q代的窗口期。據(jù)國家發(fā)改委。升級換新也符合國家節(jié)能減排、低碳消費的大方向。在政策推動下，家電更新?lián)Q代(新聞來源：中國家電網(wǎng))(二)公司動態(tài)：蘇泊爾集成灶首戰(zhàn)618銷售暴增或“點”出廚衛(wèi)板塊新銷大戰(zhàn)的蘇泊爾集成灶也有不菲斬獲，業(yè)績同比去年增長456%。。UQMQ55雙翼系列集成灶同樣優(yōu)秀，有著高科時間內(nèi)完成多道不同烹飪方式的菜肴制作。今年618期間，品類在全網(wǎng)斬獲領(lǐng)先位置。是沒有可能”。(新聞來源：艾肯家電網(wǎng))略周報|家用電器價值價值14/1700(三)原材料價格及匯率變動00圖13：LME銅價格(美元/噸)本周下跌2.1%0019-0319-0820-0120-0620-1121-0421-0922-02圖15：冷軋板卷價格(人民幣