淺析金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀、風(fēng)險與評價淺析金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀、風(fēng)險與評價

【Abstract】Sincethereformandopeningupin1978，China'sfinancialmarkethasgraduallybeeninlinewithinternationalstandards，thefinancialsystemhasbeencontinuouslyimproved，thefinancialinstrumentshavebeencontinuouslyexpanded，andthefinancialmarkethasbeenstrengthenedinthenationaleconomy.However，duetotheinherentlimitationsofChina'sfinancialmarket，China'sprogressinthefieldoffinancialinnovationhasnotyetcaughtupwiththepaceofEuropeandtheUnitedStates.Inthecontextofpromoting"publicentrepreneurship，innovation"，Chinashouldactivelypromotefinancialinnovationandinjectnewvitalityintothefinancialfield.

【Keywords】finance；innovation；financialrisk；realeconomy

【中圖分類號】F832.5【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A【文章編號】1673-1069〔2022〕06-0060-02

1金融創(chuàng)新概念

人們對于“創(chuàng)新〞概念的理解，主要源自熊彼特的“創(chuàng)新理論〞：創(chuàng)新，就是建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，把一種未曾有的關(guān)于生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的組合方式引進(jìn)生產(chǎn)體系之中，對生產(chǎn)要素進(jìn)行重新組合[1]。而金融創(chuàng)新，即是為了適應(yīng)經(jīng)濟形式的開展和需求的多樣性，在金融體系內(nèi)部進(jìn)行的，從制度到業(yè)務(wù)的一系列改革和變更。

2金融環(huán)境概況分析

當(dāng)前，中國的經(jīng)濟開展已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟增長速度進(jìn)入“換擋期〞，改革開放以來長期的高經(jīng)濟增長速度，產(chǎn)生了許多潛在的矛盾，資源耗費型產(chǎn)業(yè)潛力的耗盡，也促使中國經(jīng)濟放緩到中高速增長；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也面臨調(diào)整，國際投資外流，經(jīng)濟增長將更多地依賴產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和生產(chǎn)效率的提高。同時，隨著中國“一帶一路〞戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)，中國加快了經(jīng)濟國際化與人民幣國際化的進(jìn)程。

經(jīng)濟決定金融，中國經(jīng)濟的新常態(tài)和國際化，決定著中國金融市場的新常態(tài)與國際化，同時也對中國的資本市場提出了更多的內(nèi)在要求，推動金融體制深化改革、探尋金融創(chuàng)新計劃，已成為金融市場的開展重點[2]。當(dāng)前金融市場呈現(xiàn)風(fēng)險與機遇并存的格局，一方面，金融業(yè)的不良率日益上漲，金融機構(gòu)效益下降，監(jiān)管要求不斷提高；另一方面，金融市場不斷延展，國家“雙創(chuàng)〞戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，金融市場將在中國的經(jīng)濟開展中發(fā)揮更加關(guān)鍵的作用，金融創(chuàng)新也將成為金融機構(gòu)的開展方向。

3我國金融創(chuàng)新現(xiàn)狀

當(dāng)前主流的金融創(chuàng)新理論主要包括技術(shù)型金融創(chuàng)新、制度型金融創(chuàng)新、躲避型金融創(chuàng)新等，從技術(shù)創(chuàng)新、制度開展、躲避管制等方面論述金融創(chuàng)新的驅(qū)動力。歸納而言，金融創(chuàng)新是以價值創(chuàng)新為核心，技術(shù)和制度創(chuàng)新為外部條件，以金融機構(gòu)為主體進(jìn)行的一項創(chuàng)新活動。

3.1金融創(chuàng)新不足有效的原動力

中國的金融市場是以商業(yè)銀行，特別是四大國有銀行為主導(dǎo)的市場體系，四大國有銀行由于國家控股、政策支持等諸多原因，并不存在持續(xù)經(jīng)營方面的問題，其整體的開展以穩(wěn)定為主。但是，由于不足以價值發(fā)明為導(dǎo)向的企業(yè)管理制度，國有銀行不足利益和外部生存壓力的驅(qū)動，使銀行整體上不足活力和激情，丟失了金融創(chuàng)新的原動力。

3.2金融創(chuàng)新外部條件不成熟

中國金融市場的建立時間尚短，金融市場內(nèi)部仍然存在較為嚴(yán)重的問題：金融市場的整體結(jié)構(gòu)尚未平衡，整體上存在“重資本市場，輕貨幣市場；重股票市場，輕債券市場〞的現(xiàn)象，金融市場內(nèi)部的諸多版塊也未得到有效統(tǒng)籌。技術(shù)層面，金融領(lǐng)域是一個十分難以界定的領(lǐng)域，其涵蓋的內(nèi)容處在不斷擴展的過程中，金融的開展，需要各個行業(yè)技術(shù)的支持，一個國家整體的技術(shù)水平，往往決定著金融層面的技術(shù)水平。

上述各種問題表明，中國金融正處于開展的瓶頸期與機遇期，隨著中國經(jīng)濟國際化進(jìn)程的推進(jìn)，中國金融市場將逐步與國際金融市場同步接軌，我國的金融機構(gòu)將面臨來自國際金融機構(gòu)的挑戰(zhàn)。在中國政府逐步完善金融體系與金融制度的同時，金融機構(gòu)自身的技術(shù)管理，特別是風(fēng)險管理水平，也決定了金融機構(gòu)是否能在國際金融浪潮下，繼續(xù)前進(jìn)。

4金融創(chuàng)新引發(fā)金融風(fēng)險

金融《a品的創(chuàng)新和研發(fā)背后隱藏著各種風(fēng)險，作為金融機構(gòu)設(shè)計出的新型金融產(chǎn)品，再一次分配組合買方與賣方。作為一種零和博弈，一方收益另一方遭受損失，固然總盈虧為零，然而隨著一方虧損，資金損失，風(fēng)險也隨之產(chǎn)生。金融創(chuàng)新不是一種降低風(fēng)險的方式，相反，往往會使風(fēng)險發(fā)生機率有實質(zhì)性提高[3]。以簡單的浮動利率債券為例，將原浮動利率債券B0拆分為固定利率債券B1和更高浮動利率的債券B2，而固定利率債券B1屬于無風(fēng)險收益，更高浮動利率變動的B2屬于風(fēng)險系數(shù)更高的風(fēng)險債券。拆分后屬于B1的買家獲得無風(fēng)險收益而不用承當(dāng)風(fēng)險，同時B2的買家在有有機率獲得高額風(fēng)險收益的同時承當(dāng)更大的風(fēng)險，雖然整體風(fēng)險一定，但將風(fēng)險集中于一局部B2的買家手中無疑集中了風(fēng)險而增加了杠桿。5淺談對于金融創(chuàng)新的評價

5.1金融創(chuàng)新的優(yōu)勢

①金融創(chuàng)新充實資本市場。金融創(chuàng)新刺激了存蓄資金進(jìn)入市場流動，隨著風(fēng)險等級不同的各種金融產(chǎn)品的不斷開發(fā)，投資面越發(fā)廣泛。隨著流動資產(chǎn)的增多，市場的流動性加強，資金鏈的周轉(zhuǎn)能力得到提升，市場擁有了開展的活力。與此同時，資金的注入會使廣闊投資者看到市場的潛力，從而相繼投入資本進(jìn)行博弈，市場的積極性提升會促進(jìn)市場的繁榮。②金融創(chuàng)新驅(qū)使金融產(chǎn)品更新?lián)Q代。不同于劣幣驅(qū)逐良幣，金融市場永遠(yuǎn)是利益第一。金融產(chǎn)品的更新?lián)Q代隨著新產(chǎn)品的誕生逐漸加速，原先老舊的金融產(chǎn)品已然得不到市場的認(rèn)可，從而紛紛退出市場舞臺[4]。與此同時隨著投資者對新產(chǎn)品的肯定，又會在某種程度上促進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新，在不斷創(chuàng)新和演替的過程中，金融市《齙靡猿沙ね殺洹＂勱鶉詿蔥麓俳《資本“脫虛入實〞。資本空轉(zhuǎn)一直是金融市場的一大弊病。當(dāng)資本始終處于資本市場中來回周轉(zhuǎn)時，這筆資金必然不能真正起到對經(jīng)濟開展的實際作用。只有當(dāng)資本周轉(zhuǎn)入實體經(jīng)濟時，才會對經(jīng)濟開展起到實質(zhì)性作用。通過金融創(chuàng)新，對企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、對市場調(diào)結(jié)構(gòu)，從而促使資本進(jìn)入實體經(jīng)濟，進(jìn)一步降低資金空轉(zhuǎn)率。

5.2金融創(chuàng)新的弊端

①金融創(chuàng)新加劇了金融風(fēng)險的程度。通過金融創(chuàng)新對風(fēng)險進(jìn)行重新配置，進(jìn)一步加杠桿、減杠桿，從而滿足不同投資者的需求。在平衡杠桿的過程中，風(fēng)險集中于加杠桿的一方，從而使風(fēng)險集中化，加大了市場風(fēng)險損壞率。由于金融創(chuàng)新，導(dǎo)致資產(chǎn)的連通性日益加強，風(fēng)險損失的擴大導(dǎo)致連帶資產(chǎn)的風(fēng)險也在增加，一旦風(fēng)險發(fā)生后果會更加嚴(yán)重。②金融創(chuàng)新孕育出新的經(jīng)營風(fēng)險。金融創(chuàng)新導(dǎo)致金融機構(gòu)趨于一致，加強了金融機構(gòu)間的競爭關(guān)系，因此也增加了經(jīng)營性風(fēng)險。風(fēng)險大、信用評級低，使得金融機構(gòu)在競爭中不得不在高風(fēng)險的環(huán)境下互相競爭以防被淘汰。而隨著全球經(jīng)濟一體化，金融機構(gòu)間的競爭早已不只是本國機構(gòu)的競爭，而是世界各機構(gòu)的博弈。隨著競爭面拓寬，競爭程度擴大，金融創(chuàng)新使得風(fēng)險從單一機構(gòu)輸送給全球金融體系，給市場的整體風(fēng)險性也埋下了隱患。

6結(jié)語

對于風(fēng)險的把控，應(yīng)由政府領(lǐng)頭，帶動有關(guān)監(jiān)管部門，同時引導(dǎo)社會力量參與管理，建立對風(fēng)險進(jìn)行把控的長效機制[5]。金融創(chuàng)新企業(yè)和產(chǎn)品需提前申報并建立管理制度