高管團(tuán)隊(duì)特征對企業(yè)績效的影響研究高管團(tuán)隊(duì)特征對企業(yè)績效的影響研究

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2022.06.18

中圖分類號(hào)：F29292文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001-8409〔2022〕06-0081-05

StudyontheEffectsofTopManagementTeamCharacteristicsonFirmPerformance

――TheModeratingEffectoftheDegreeofInternationalization

ZHUJinwei，PENGJinjin

〔SchoolofBusiness，JiangnanUniversity，Wuxi214122〕

Abstract：Basedontheupperechelonstheory，introducingthevariablesofthedegreeofinternationalization，toexamineitseffectontherelationshipbetweentopmanagementteamheterogeneityandhomogeneityandenterpriseperformance.UsingtheAshareslistedonthehightechnologyindustrywiththeoverseasbusinessasasample，throughempiricalresearch，thispaperfindsthat：ThedegreeofinternationalizationplaysasignificantregulatoryrolebetweenTMTaverageage，averageeducationlevel，educationdifferences，tenuredifferencesandcorporateperformance.Accordingly，putforwardthesuggestionaboutoptimizingthetopmanagementteamintheprocessofinternationalstrategy.

Keywords：topmanagementteam；heterogeneity；homogeneity；internationalization；corporateperformance

《濟(jì)全球化背景下，企業(yè)海外經(jīng)營的難度不斷增加，有能力制定正確戰(zhàn)略的高管團(tuán)隊(duì)是企業(yè)稀有且不可替代的競爭優(yōu)勢，高管團(tuán)隊(duì)特征影響企業(yè)績效的作用顯得愈創(chuàng)造顯。高層梯隊(duì)理論研究高管團(tuán)隊(duì)的特征變量與企業(yè)績效之間的關(guān)系，其核心觀點(diǎn)是高管團(tuán)隊(duì)成員受到內(nèi)外環(huán)境的影響會(huì)呈現(xiàn)出不同的特征，這些特征會(huì)影響到企業(yè)績效。本文以此觀點(diǎn)為根底，揭示在國際化環(huán)境下高管團(tuán)隊(duì)特征與企業(yè)績效之間的關(guān)系機(jī)制，其中創(chuàng)新地引入國際化程度作為調(diào)節(jié)變量，提出國際化環(huán)境下構(gòu)建有效高管團(tuán)隊(duì)的倡議。

1理論根底與研究若

Hambrick和Mason提出的高層梯隊(duì)理論首次明確指出，高管團(tuán)隊(duì)特征會(huì)影響企業(yè)績效[1]。國際化理論指出企業(yè)的外部市場不完全性導(dǎo)致企業(yè)實(shí)施國際化戰(zhàn)略時(shí)選擇管理內(nèi)部化策略，從而需要構(gòu)建能夠處理國內(nèi)外業(yè)務(wù)的高管團(tuán)隊(duì)以實(shí)現(xiàn)企業(yè)績效增長。Mason認(rèn)為，高管團(tuán)隊(duì)構(gòu)建必須與外部環(huán)境一致，差別較大的高管團(tuán)隊(duì)有利于在動(dòng)亂環(huán)境中企業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整；而在穩(wěn)定環(huán)境下，差別較小的高管團(tuán)隊(duì)對企業(yè)開展更有利[2]。

企業(yè)根據(jù)內(nèi)外環(huán)境調(diào)整國際化戰(zhàn)略會(huì)改變企業(yè)國際化程度的上下，使得高管團(tuán)隊(duì)特征與企業(yè)績效之間關(guān)系發(fā)生改變，所以企業(yè)需要構(gòu)造新的高管團(tuán)隊(duì)以利于企業(yè)績效提高。Neal指出可以根據(jù)高管團(tuán)隊(duì)成員可觀測變量的分布特征將高管團(tuán)隊(duì)劃分為異質(zhì)性團(tuán)隊(duì)和同質(zhì)性團(tuán)隊(duì)[3]。本文將討論高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征、同質(zhì)性特征和企業(yè)績效的關(guān)系，在此根底上考察企業(yè)國際化程度對二者關(guān)系的影響。

11高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征與企業(yè)績效關(guān)系

高管團(tuán)隊(duì)成員的異質(zhì)性是指成員客觀人口特征，如性別、年齡、工作任期等的差別程度，在數(shù)值上可以用規(guī)范差來表示。Charles對2067家企業(yè)研究發(fā)現(xiàn)，高管團(tuán)隊(duì)特征的不同使得企業(yè)績效表現(xiàn)得越好[4]。在年齡方面，Tihanyi指出高管團(tuán)隊(duì)成員的年齡差別與企業(yè)績效之間是曲線關(guān)系，并非線性關(guān)系[5]；在任期方面，我國學(xué)者謝鳳華等通過問卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)，成員任期差別與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效之間呈正相關(guān)關(guān)系[6]；在教育程度方面，Knight等認(rèn)為，團(tuán)隊(duì)成員的教育程度不同導(dǎo)致制定戰(zhàn)略方案時(shí)產(chǎn)生分歧，不利于企業(yè)效益的增加[7]，季健對房地產(chǎn)行業(yè)高管團(tuán)隊(duì)教育程度與企業(yè)績效關(guān)系研究發(fā)現(xiàn)教育程度的多樣化能提高企業(yè)績效[8]；在職業(yè)背景方面，曹志來對汽車行業(yè)A股上市企業(yè)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)[9]，高管團(tuán)隊(duì)的職業(yè)背景異質(zhì)性與企業(yè)戰(zhàn)略選擇之間不是簡單的線性關(guān)系，而是“倒U型〞關(guān)系，但林新奇研究我國房地產(chǎn)上市企業(yè)發(fā)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)成員職業(yè)背景差別與企業(yè)財(cái)務(wù)績效之間呈正相關(guān)[10]。

綜上所述，高管團(tuán)隊(duì)成員的成長背景與社會(huì)關(guān)系多樣化，導(dǎo)致他們對市場環(huán)境形成不同的解讀，易產(chǎn)生對立和沖突，但成員之間的差別又能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。本文認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征與企業(yè)績效具有顯著關(guān)系。因此，提出下列研究若：H1a：高管團(tuán)隊(duì)年齡差別與企業(yè)績效顯著相關(guān)；

H1b：高管團(tuán)隊(duì)任期差別與企業(yè)績效顯著相關(guān)；

H1c：高管團(tuán)隊(duì)教育程度差別與企業(yè)績效顯著相關(guān)；

H1d：高管團(tuán)隊(duì)職業(yè)背景差別與企業(yè)績效顯著相關(guān)。

12高管團(tuán)隊(duì)同質(zhì)性特征與企業(yè)績效關(guān)系

高管團(tuán)隊(duì)成員的同質(zhì)性是指成員的年齡、任期、受教育程度等特征的集中程度，在數(shù)值上表現(xiàn)為平均數(shù)。在同質(zhì)性方面，我國學(xué)者魏立群和王智慧認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)的同質(zhì)性特征影響企業(yè)績效[11]。在年齡方面，賀遠(yuǎn)瓊等發(fā)現(xiàn)平均年齡與企業(yè)銷售增長率之間顯著負(fù)相關(guān)[12]，學(xué)者黃越等對A股上市的汽車企業(yè)研究發(fā)現(xiàn)，高管團(tuán)隊(duì)平均年齡與企業(yè)績效之間顯著正相關(guān)，年齡較大成員在經(jīng)驗(yàn)上占據(jù)優(yōu)勢[13]。在任期方面，學(xué)者Katz認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)的開展分三個(gè)階段，第一階段是成員之間的磨合期，工作效率較低[14]；第二階段是創(chuàng)新期，工作有所突破與創(chuàng)新；第三階段是穩(wěn)定期，工作效率增長遲緩，甚至下降。在教育方面，Goll對美國航空業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)特征進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)在受政府管制的環(huán)境下，團(tuán)隊(duì)成員的教育程度水平越高，越有利于企業(yè)績效的提高[15]。在技術(shù)人員比例方面，Sandra以美國信息技術(shù)行業(yè)的中小企業(yè)為樣本，發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)成員的信息技術(shù)知識(shí)掌握程度與企業(yè)績效之間有顯著正向關(guān)系，信息技術(shù)知識(shí)有利于企業(yè)對新環(huán)境的消化與吸收[16]。

綜上所述，高管團(tuán)隊(duì)的開展應(yīng)該屬于階段式開展，每個(gè)階段高管團(tuán)隊(duì)都呈現(xiàn)出不同的同質(zhì)性特質(zhì)，這些特征與企業(yè)績效的關(guān)系也不是固定的關(guān)系，在磨合期應(yīng)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，在開展期與穩(wěn)定期呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系?；谝陨戏治觯岢鱿铝醒芯咳簦?/p>

H2a：高管團(tuán)隊(duì)平均年齡與企業(yè)績效顯著相關(guān)；

H2b：高管團(tuán)隊(duì)平均任期與企業(yè)績效顯著相關(guān)；

H2c：高管團(tuán)隊(duì)平均教育程度與企業(yè)績效顯著相關(guān)；

H2d：高管團(tuán)隊(duì)技術(shù)人員比重與企業(yè)績效顯著相《P。

13國際化程度的調(diào)節(jié)作用

國際化企業(yè)根據(jù)內(nèi)外環(huán)境變化作出戰(zhàn)略調(diào)整。Etgar和Rachman通過實(shí)證分析，認(rèn)為零售行業(yè)企業(yè)國際化戰(zhàn)略調(diào)整失敗主要是由于管理人員決策失誤、工作不足協(xié)調(diào)造成的[17]。在任期方面，Carpenter等指出，當(dāng)企業(yè)國際化程度較低時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)的任期異質(zhì)性與企業(yè)績效之間正相關(guān)[18]；當(dāng)國際化程度較高時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)的任期異質(zhì)性與企業(yè)績效之間負(fù)相關(guān)；但是徐細(xì)雄等總結(jié)國外學(xué)者研究成果，發(fā)現(xiàn)在動(dòng)亂的環(huán)境下，任期異質(zhì)性高的團(tuán)隊(duì)對企業(yè)績效更有促進(jìn)作用[19]；而在穩(wěn)定的環(huán)境中，任期同質(zhì)性高的團(tuán)隊(duì)表現(xiàn)更佳。在職業(yè)背景方面，Carpenter等發(fā)現(xiàn)，國際化程度較低時(shí)，職業(yè)背景異質(zhì)性與企業(yè)績效的正相關(guān)關(guān)系更顯著，國際化程度高時(shí)這種正相關(guān)關(guān)系不顯著[18]。在教育程度方面，歐陽慧發(fā)現(xiàn)在國際化環(huán)境作用下，高管團(tuán)隊(duì)教育程度異質(zhì)性與企業(yè)績效之間呈正相關(guān)[18]。

綜上，企業(yè)國際化程度發(fā)生改變影響高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征、同質(zhì)性特征與企業(yè)績效關(guān)系的改變。示例，成員文化水平和價(jià)值觀不同，易導(dǎo)致決策拖延，企業(yè)失去國際市場中盈利時(shí)機(jī)；當(dāng)成員的文化程度和價(jià)值觀類似時(shí)，有利于部門之間發(fā)展有效的合作與交流，有利于企業(yè)提高績效?；谝陨戏治觯岢鱿铝醒芯咳簦?/p>

H3a：國際化程度對高管團(tuán)隊(duì)年齡差別與企業(yè)績效二者關(guān)系產(chǎn)生顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)；

H3b：國際化程度對高管團(tuán)隊(duì)任期差別與企業(yè)績效二者關(guān)系產(chǎn)生顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)；

H3c：國際化程度對高管團(tuán)隊(duì)教育程度差別與企業(yè)績效二者關(guān)系產(chǎn)生顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)；

H3d：國際化程度對高管團(tuán)隊(duì)職業(yè)背景差別與企業(yè)績效二者關(guān)系產(chǎn)生顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)；

H4a：國際化程度對高管團(tuán)隊(duì)平均年齡與企業(yè)績效二者關(guān)系產(chǎn)生顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)。

H4b：國際化程度對高管團(tuán)隊(duì)平均任期與企業(yè)績效二者關(guān)系產(chǎn)生顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)；

H4c：國際化程度對高管團(tuán)隊(duì)平均教育程度與企業(yè)績效二者關(guān)系產(chǎn)生顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)；

H4d：國際化程度對高管團(tuán)隊(duì)技術(shù)人員比重與企業(yè)績效二者關(guān)系產(chǎn)生顯著調(diào)節(jié)效應(yīng)。

綜合以上分析，構(gòu)建出本文的分析框架，如圖1所示。

2研究辦法

21樣本確定與數(shù)據(jù)來源

本文選取醫(yī)藥制造業(yè)，航空航天器設(shè)備制造業(yè)，計(jì)算機(jī)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)，公共軟件效勞及互聯(lián)網(wǎng)效勞業(yè)五大高技術(shù)行業(yè)；挑選具有海外業(yè)務(wù)的A股上市企業(yè)為樣本，最終獲得307家企業(yè)。高管團(tuán)隊(duì)特征數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，企業(yè)海外市場銷售收入來源于萬德數(shù)據(jù)庫，企業(yè)績效數(shù)據(jù)來源于中國金融數(shù)據(jù)庫。

22方程設(shè)計(jì)與變量描述

為分析高管團(tuán)隊(duì)特征與企業(yè)績效關(guān)系，國際化程度對二者關(guān)系的影響，結(jié)合其他學(xué)者的研究成果，在圖1分析框架的研究根底上，構(gòu)建回歸方程：

Y=α+βiXit+βmX2it+∑4k-1likit+uit〔1〕

Y=α+βiXit+βpMitXit+ZnMit+∑4k-1likit+uit〔2〕

式〔1〕是自變量X與因變量Y關(guān)系模型。其中，X代表高管團(tuán)隊(duì)特征，Y代表企業(yè)績效，目的是檢驗(yàn)X與Y之間是線性關(guān)系還是曲線關(guān)系；式〔2〕是調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，M表示調(diào)節(jié)變量國際化程度，目的是在式〔1〕的根底上檢驗(yàn)調(diào)節(jié)變量是否發(fā)揮調(diào)節(jié)作用；i表示不同個(gè)體；K=1、2、3、4分別為企業(yè)收入水平〔Income〕、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況〔Debt〕、企業(yè)規(guī)?！睸ize〕和企業(yè)上市年限〔Year〕；u表示常數(shù)；βi、βm、βp、Zn和li分別為對應(yīng)的系數(shù)。

變量的設(shè)計(jì)與測量辦法詳見表1，其中自變量教育程度和任職背景的均值和規(guī)范差系數(shù)均用賦值法計(jì)算得出。H指數(shù)值為H=1-∑ni=1P2i，Pi是高管團(tuán)隊(duì)中第i類成員的占比，H值越大表明成員該特征差別越大。因?yàn)樽宰兞繉σ蜃兞康挠绊懢哂袦笮?yīng)，所以自變量的數(shù)據(jù)來自2022年，因變量和調(diào)節(jié)變量的數(shù)據(jù)來自2022年。3實(shí)證分析

31描述性統(tǒng)計(jì)分析

將樣本企業(yè)的控制變量、調(diào)節(jié)變量和因變量數(shù)據(jù)，以及共計(jì)2284名高管人員的年齡、任期、教育程度和職業(yè)背景數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表2所示。

從異質(zhì)性角度看，高管團(tuán)隊(duì)成員教育程度差別與任期差別較大，年齡差別與職業(yè)背景差別較小。從同質(zhì)性角度看，這些行業(yè)偏好具有一定管理經(jīng)驗(yàn)的中年管理者，且高管團(tuán)隊(duì)成員任期較長，所以團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，團(tuán)隊(duì)更換成員頻率較低，并且平均教育程度在本科以上，技術(shù)人員比重不高。樣本企業(yè)績效普遍較好，國際化程度相差較大。

32高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征、同質(zhì)性特征與企業(yè)績效

對式〔1〕進(jìn)行回歸，得出高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征、同質(zhì)性特征與企業(yè)績效關(guān)系，結(jié)果如表3所示。

321異質(zhì)性特征與企業(yè)績效的回歸結(jié)果

由模型1可知，R2值為0412，年齡差別與企業(yè)績效呈倒U型，剛開始二者呈正相關(guān)關(guān)系，系數(shù)為03；隨著年齡差別的擴(kuò)大出現(xiàn)拐點(diǎn)，二者關(guān)系轉(zhuǎn)為負(fù)相關(guān)，系數(shù)為-0335，拐點(diǎn)值為0783，此時(shí)企業(yè)總資產(chǎn)凈利潤率最大，

若H1a得到證實(shí)。圖2是年齡差別與企業(yè)績效關(guān)系趨勢擬合線。任期差別與企業(yè)績效呈U型關(guān)系，二者開始呈負(fù)相關(guān)，系數(shù)為-0302，隨著任期差別的擴(kuò)大出現(xiàn)拐點(diǎn)，關(guān)系轉(zhuǎn)為正相關(guān)，系數(shù)為0311，該拐點(diǎn)值為0486，此時(shí)企業(yè)總資產(chǎn)凈利潤率最小，若H1b得到證實(shí)。圖3是任期差別與企業(yè)績效關(guān)系趨勢擬合線。教育程度差別與企業(yè)績效相關(guān)關(guān)系不顯著，研究若H1c未得到證實(shí)。職業(yè)背景差別與企業(yè)績效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)為-0386，研究若H1d得到證實(shí)。

322同質(zhì)性特征與企業(yè)績效的回歸結(jié)果

由模型2可知，R2值為0413，平均年齡、平均教育程度、技術(shù)人員比重與企業(yè)績效之間關(guān)系不顯著，研究若H2a、H2c、H2d未得到證實(shí)。但平均任期與企業(yè)績效呈現(xiàn)U型關(guān)系，二者開始呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，系數(shù)為-057，隨著平均任期的擴(kuò)大出現(xiàn)拐點(diǎn)，關(guān)系轉(zhuǎn)為正相關(guān)，系數(shù)為0499，該拐點(diǎn)值為0571，此時(shí)企業(yè)總資產(chǎn)凈利潤率最小值，若H2b得到證實(shí)，圖4是平均任期與企業(yè)績效趨勢擬合線。

對式〔2〕進(jìn)行回歸，得出國際化程度、高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性特征與企業(yè)績效關(guān)系，結(jié)果如表4所示。由模型3可知，F(xiàn)值為17134，P值為0，R2提高到0412，表明國際化程度發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。任期差別與國際化程度的交互項(xiàng)Dtime×fsts與企業(yè)績效之間在1%的顯著性水平下負(fù)相關(guān)，系數(shù)為-0123，若H3b得到證實(shí)。教育水平差別與國際化程度的交互項(xiàng)Dedu×fsts與企業(yè)績效在1%著性水平下負(fù)相關(guān)，系數(shù)為-0135，若H3c得到證實(shí)。年齡差別與國際化程度的交互項(xiàng)Dage×fsts，職業(yè)背景差別和國際化程度的交互項(xiàng)Djob×fsts與企業(yè)績效之間均未通過顯著性檢驗(yàn)，若H3a與H3d未得到證實(shí)。

33國際化程度的調(diào)節(jié)作