國際投資的產生與發(fā)展第1頁/共64頁（1）借貸資本和證券投資形式占主導地位，約占國際投資總額的90%左右（2）投資國主要是歐洲少數(shù)資本主義國家，主要債權國為英、法、德（3）東道國主要是當時比較落后的資本主義國家和殖民地國家

(4)投資產業(yè)主要是資源開發(fā)和基礎設施。2特點：第2頁/共64頁3一戰(zhàn)前主要投資國所占比重（單位%）第3頁/共64頁特點：（1）國際投資總額有所增長，但幅度不大（2）主要投資國地位發(fā)生了變化（3）官方投資規(guī)模擴大。42、低迷徘徊階段（1914—1945年）第4頁/共64頁特點:出現(xiàn)第三次工業(yè)革命（1）美國對外投資霸主地位進一步確立

截止1960年底，美國、英國、法國、原聯(lián)邦德國和日本的對外投資的累計額分別為662億美元、220億美元、115億美元、31億美元、5億美元；到1970年底，美國、英國、法國、原聯(lián)邦德國和日本的對外投資的累計額分別為1486億美元、490億美元、200億美元、190億美無、36億美元。53、恢復性增長階段（1945—1979年）第5頁/共64頁6主要資本主義國家私人對外投資額（1960-1979）單位：億美圓3.恢復增長階段（1945－1979）6第6頁/共64頁（2）國際直接投資所占比重逐步提高（3）一些發(fā)展中國家逐步走上對外投資舞臺到1969年，發(fā)展中國家或地區(qū)的跨國公司達到1100個。印度、韓國、中國香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、中國臺灣省以及中東一些國家和地區(qū)開始了對外投資。7第7頁/共64頁特點（1）國際直接投資規(guī)模迅速擴大（2）美、日在國際投資中地位發(fā)生變化

80年代后期，日本取代美國成為最大的債權國，而美國在1985年結束了其長達67年的債權國地位而淪為債務國，其在國際投資中的地位相對下降。（3）國際投資重點向第三產業(yè)和高新技術產業(yè)轉移（4）發(fā)達國家資本對流形成大趨勢。（教材P15圖分析）84、迅速發(fā)展階段（20世紀80年代）第8頁/共64頁9國際直接投資總額（億美圓）9第9頁/共64頁5、高速增長階段（20世紀90年代以來）（1）FDI的規(guī)模劇烈波動（2）經濟高增長地區(qū)成為FDI的熱點

90年代，美國在國際投資中的地位再度上升，成為世界頭號對外投資國，而日本在國際投資中地位則下降。（3）跨國公司在FDI中所承擔的角色日益突出（4）FDI的產業(yè)結構進一步高級化（5）跨國并購成為FDI的主要方式。10第10頁/共64頁1995—2000年全球跨國并購額（億美元）年份199519961997199819992000發(fā)達國家1646188723474451881110572歐盟7518191146187935735865美國532681817209525193244發(fā)展中國家180347646808736697中東歐593655519116911第11頁/共64頁1科技革命和國際分工的發(fā)展——決定性因素2生產資本的高度集中和壟斷——物質基礎3追求更高的資本利潤率——內在動因12二、“二戰(zhàn)”后國際投資迅速發(fā)展的主要原因：第12頁/共64頁134資本主義國家政府的扶持和保護（1）納稅優(yōu)惠政策稅收抵免（TaxCredit）稅收饒讓（TaxSparing）或稅收豁免(TaxExemption)稅收延付(TaxDeferral)。即投資國對海外公司的投資收入，在匯回本國之前不予征稅。（2）提供信息服務和情報（3）實行海外投資保險制度。第13頁/共64頁5東道國利用外資政策變化——國際投資的助推器A、財政激勵B、金融優(yōu)惠（贈款、貸款擔保與補貼等）C、建立經濟特區(qū)、科學園區(qū)等D、提供法律保障和投資承諾E、其它措施：如提供信息、為技術合作與技術擴散提供便利等。6金融市場一體化和交通通訊國際化——重要條件7國際投資環(huán)境自由化程度不斷提高。（下頁圖）14第14頁/共64頁15

國際投資環(huán)境的自由化

第15頁/共64頁一、國際直接投資新動向及發(fā)展趨勢1FDI規(guī)?？傮w上持續(xù)增長，但勢頭有所減緩1990年OFDI存量為17214.6億美元2000年OFDI存量為60864.3億美元2003年OFDI存量為81968.6億美元2007年OFDI存量已超過15萬億美元2010年OFDI存量為18萬億美元（見下頁圖）16第二節(jié)國際投資的新動向及發(fā)展趨勢第16頁/共64頁17第17頁/共64頁18第18頁/共64頁19FDIinflows,globalandbygroupof

countries,1980–2005(Billionsofdollars)第19頁/共64頁20第20頁/共64頁21第21頁/共64頁

2、發(fā)達國家資本雙向滲透占主流，流向發(fā)展中國家的資本很不平衡(見2012年世界投資報告的前10位）

原因：（1）發(fā)達國家科技水平高（2）集團內部相互投資增加（3）發(fā)達國家投資環(huán)境優(yōu)越22第22頁/共64頁23第23頁/共64頁第24頁/共64頁25第25頁/共64頁FDI流出量最多的10個國家和地區(qū)排名國家2008年2007年1美國311837842法國220022473德國156517964日本12807365英國111427556瑞士8634977加拿大7775968西班牙7739609比利時68393910中國香港599611第26頁/共64頁第27頁/共64頁1995-1998年FDI流出額所占比重（%）年份19951996199719981、發(fā)達國家85.384.285.691.6西歐48.953.750.662.6美國25.719.723.120.5日本6.36.25.53.72、發(fā)展中國家14.515.513.78.13、中東歐國家0.20.30.70.328第28頁/共64頁1995-1998年FDI流入額所占比重（%）年份19951996199719981、發(fā)達國家63.458.858.971.5西歐3732.129.136.9美國17.921.323.530日本（不詳）0.10.70.52、發(fā)展中國家32.337.737.125.83、中東歐國家4.33.542.729第29頁/共64頁3國際直接投資產業(yè)結構逐步升級，高新技術產業(yè)和服務業(yè)受到青睞（見下圖）30第30頁/共64頁31第31頁/共64頁32轉向服務業(yè)的原因分析:它體現(xiàn)了服務業(yè)在經濟整體上的地位上升:2001年，該部門平均占發(fā)達國家國內生產總值的72%，占發(fā)展中國家國內生產總值的52%，占中東歐國家國內生產總值的57%。許多服務是無法交易的，它們只能在消費當?shù)厣a。因此，通過外國直接投資是將服務帶入國外市場的主要方式。各國已放寬了服務業(yè)外國直接投資限制，使增加流入量成為可能，尤其是進入以往對國外關閉的行業(yè)。拉丁美洲和加勒比地區(qū)以及中東歐國營公用事業(yè)的私有化浪潮。第32頁/共64頁跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟（TransnationalStrategicAlliances）：兩個或兩個以上國家的跨國企業(yè)，在共同投入互補性優(yōu)勢資源的基礎上，在某些方面形成協(xié)調運作的戰(zhàn)略合作伙伴關系。334國際投資方式靈活多變，跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟成為跨國公司的新形式第33頁/共64頁

（1）合并式聯(lián)盟（2）互補式聯(lián)盟（3）項目式聯(lián)盟按具體內容分：（1）股權式聯(lián)盟（2）產銷式聯(lián)盟（3）技術式聯(lián)盟34按形式分：第34頁/共64頁

（1）科技革命向縱深發(fā)展的結果（2）分攤巨額研發(fā)費用和投資風險（3）增加新的市場機會，提高國際競爭地位。35組成戰(zhàn)略聯(lián)盟的原因：第35頁/共64頁典型代表：（1）以亞洲“四小龍”為代表的較富有的國家和地區(qū)（2）以中國、印度、巴西為代表的發(fā)展中大國（中國海爾案例）（3）石油輸出國組織成員國。365國際投資主體多元化，發(fā)展中國家對外FDI能力增強第36頁/共64頁投資政策法規(guī)變化的影響：（1）改善了市場進入的條件（2）改善了外國投資者的待遇標準（3）改善了外資企業(yè)的生產經營環(huán)境（4）相對降低了國際直接投資風險。37

6、國際投資政策自由化成為大趨勢，雙邊和多邊投資協(xié)調合作取得新進展（下表）第37頁/共64頁38第38頁/共64頁391991－2002年各國政策的變化趨勢第39頁/共64頁40第40頁/共64頁41第41頁/共64頁（1）跨國并購投資金額巨大（見下頁圖）。（2）跨國并購涉及領域廣泛。（3）跨國并購區(qū)位分布不平衡，歐美和亞洲新興工業(yè)化國家并購較多。（4）跨國并購動機趨向長期化，善意并購呈現(xiàn)上升趨勢。（5）跨國并購方式多樣化,“強強”聯(lián)合逐步取代“強弱”聯(lián)合。427、跨國并購投資潮起潮落第42頁/共64頁43第43頁/共64頁44第44頁/共64頁45第45頁/共64頁46第46頁/共64頁1、總體投資規(guī)模持續(xù)擴大2、國際間接投資繼續(xù)大量流向發(fā)達國家，新興市場也受到投資者青睞

3、國際間接投資主體機構化趨勢4、國際間接投資種類衍生化趨勢（雙刃劍）5、國際間接投資方式的證券化趨勢（銀行信貸比重下降，債券、股票融資增多）教材P10表對中國的啟示47二、國際間接投資發(fā)展趨勢第47頁/共64頁一、國際投資對世界經濟的影響1、有利影響：（1）國際投資可推動生產國際化，促進世界生產力加速發(fā)展（2）可擴大國際貿易規(guī)模，改變國際貿易的結構（3）可促進科技的國際傳播和運用，推動世界產業(yè)結構高級化（“敲門磚”）（4）能加強國際間金融聯(lián)系，促進世界金融市場一體化。48

第三節(jié)國際投資的作用和影響第48頁/共64頁圖1國際直接投資與生產要素配置49邊際產業(yè)FDI轉移沉沒生產要素釋放其余生產要素帶動國內服務業(yè)利潤返回其它產業(yè)發(fā)展邊際產業(yè)被轉移產業(yè)結構優(yōu)化第49頁/共64頁2004年全球500強排名排名公司名稱營業(yè)收入（億美元）1沃爾瑪公司（美國）2630.092英國石油公司（英國）2325.713埃克森美孚公司（美國）2228.834殼牌石油公司（英/荷）2017.285通用汽車公司（美國）1953.246福特汽車公司（美國）1645.057戴姆勒—克萊斯勒公司（德國）1566.028豐田汽車公司（日本）1531.119通用電氣公司（美國）1341.8710道達爾公司（法國）1184.4150第50頁/共64頁

（1）發(fā)達國家資本輸出占主導地位，使資本主義生產關系從國內擴展到國外（2）跨國公司往往按其全球利益來統(tǒng)一安排各子公司的生產經營活動，可能對東道國發(fā)展民族經濟帶來不利影響（3）國際投資會引起大量資本跨國移動，影響國際金融市場的穩(wěn)定。512、不利影響：第51頁/共64頁1、有利影響：（1）有利于解決資金短缺困難，加快經濟建設步伐（多馬增長模型）（2）有利于引進國外先進技術和管理經驗，提高勞動生產率（3）有利于增強本國出口商品的國際競爭能力，改善國際收支（4）有利于開辟新的就業(yè)領域，提高工資水平。52二、國際投資對東道國經濟的影響第52頁/共64頁中國實際使用FDI流量(億美元)

年份實際利用外資額年份實際利用外資額1996417.262003535.051997452.572004606.301998454.632005603.251999403.192006630.212000407.152007747.682001468.782008923.952002527.432009900.3353第53頁/共64頁54第54頁/共64頁55第55頁/共64頁56第56頁/共64頁

（1）東道國在經濟上受資本輸出國的剝削（2）東道國某些工業(yè)部門易受外資控制（外資并購“斬首”策略：行業(yè)前3名，掌握控股權，年盈利大于15%）（3）一國若過多舉借外債，會導致債務危機。572、不利影響：第57頁/共64頁

（1）禁止外商直接投資到本國的關鍵部門（2）規(guī)定外商在合資企業(yè)中的股權比例（3）限制外國公司并購本國企業(yè)（外資并購須安全審查、禁止可口可樂收購匯源公司）（4）在必要時對外資企業(yè)實行征用。

58應對措施：第58頁/共64