經(jīng)典word整理文檔，僅參考，雙擊此處可刪除頁眉頁腳。本資料屬于網(wǎng)絡(luò)整理，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除，謝謝！財務(wù)管理案例案例4有兩問沒作，請大家自己作一下案例一、1.財務(wù)目標有那幾種提法，請簡要說明。答：具有代表性的提法有三種利潤最大化、資本利潤率最大化、企業(yè)價值最大化1〕利潤最大化西方經(jīng)濟學家以往都是以利潤最大化來分析和評價企業(yè)行為和業(yè)績的。用利潤最大化來定位球兒理財目標，簡明實用，便于理解。但其有以下致命的缺陷.a.利潤最大化是一個絕對指標，沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。b.利潤最大化沒有考慮利潤發(fā)生的時間，沒有考慮資金時間價值。c.利潤最大化沒有有效考慮風險問題。這可以使財務(wù)人員不顧風險的大小追求最大的利潤。d.利潤最大化往往會使企業(yè)財務(wù)決策行為具有短期行為的傾向，只顧片面的追求利潤的增加，而不考慮企業(yè)長遠的開展。2〕資本利潤率最大化是稅后利潤額與資本額的比率。有點是把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本進行比照，能夠說明企業(yè)的盈利率，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或企業(yè)之間進行比擬，揭示其盈利水平的差異。但該目標導向尚不能防止與利潤最大化目標共性的缺陷。3〕企業(yè)價值最大化企業(yè)價值就是企業(yè)本身值多少錢。其內(nèi)在價值都可以通過其未來預期實現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)在價值來表達。企業(yè)價值并不等于賬面資產(chǎn)的總價值，它應(yīng)當反映企業(yè)潛在或預期獲利能力。優(yōu)點a.價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量。b.價值最大化克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。c.價值最大化目標科學的考慮了風險和報酬之間的聯(lián)系，能有效克服企業(yè)管理人員不顧風險的大小，只追求片面利潤的錯誤傾向。2、結(jié)合ABC三個公司的情況，請說明會計利潤存在的缺陷a.利潤最大化是一個絕對指標，沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。b.利潤最大化沒有考慮利潤發(fā)生的時間，沒有考慮資金時間價值。c.利潤最大化沒有有效考慮風險問題。這可以使財務(wù)人員不顧風險的大小追求最大的利潤。d.利潤最大化往往會使企業(yè)財務(wù)決策行為具有短期行為的傾向，只顧片面的追求利潤的增加，而不考慮企業(yè)長遠的開展。A企業(yè)電煤價格高時只是一味的增加產(chǎn)量，沒有有效地考慮風險問題。一旦市場供求關(guān)系發(fā)生變化，產(chǎn)品一時賣不出去，就會造成積壓，給企業(yè)帶來貯存和資金占用損失。B企業(yè)在石油價格下跌的情況下，將資金投入期貨市場，當時企業(yè)雖然獲得了利潤，但是其沒有有效地考慮風險問題，給企業(yè)帶來很大的投資風險。公司正是利用利潤最大化這一特點進行的弄虛作假行為。3、你認為判斷企業(yè)應(yīng)該以哪種財務(wù)目標的提法為導向，其優(yōu)點是什么，如何度量？我認為判斷企業(yè)應(yīng)該以企業(yè)價值最大化目標為導向，是因為企業(yè)的內(nèi)在價值都可以通過其未來預期實而是企業(yè)潛在的獲利能力和創(chuàng)造現(xiàn)金的水平。優(yōu)點a.價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量。b.價值最大化克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。c.價值最大化目標科學的考慮了風險和報酬之間的聯(lián)系，能有效克服企業(yè)管理人員不顧風險的大小，只追求片面利潤的錯誤傾向。企業(yè)價值最大化是一個抽象的目標。在資本市場有效性的假定之下，它可以表達為股票價值最大化或企業(yè)市場價值最大化。案例二1、根據(jù)資料1，既然投資1號產(chǎn)品有風險，為什么還有人購置？答：因為風險投資可以得到額外的收益，即風險價值。所謂投資風險價值是指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益，它是對人們冒險投資的一種補償。投資1號產(chǎn)品要比保本一號多獲得2.5%的收益，所以還有投資的。2、什么是必要投資報酬率，由那幾局部組成，假設(shè)將預計年化收益率作為必要報酬率，那么兩種理財產(chǎn)品的代表什么意義？答：必要投資報酬率投資人要承當投資風險，因此他們要求從企業(yè)取得與所冒風險相對應(yīng)的報酬率，這一報酬率稱為必要投資報酬率。它是由無風險報酬率和風險報酬率組成。無風險報酬率是最低的社會平均報酬率，到期連本帶利都可收回。保本1號的年化率2.5%代表無風險報酬率，投資1號的年化率5%代表必要投資報酬率，兩種產(chǎn)品的差額5%-2.5%=2.5%代表風險報酬率。3、風險和收益均衡原理的含義是什么，又是怎么形成的？答：風險和收益均衡：人們?yōu)槭裁催M行風險投資，是因為風險投資可以得到額外收益，即風險價值。所謂投資風險價值是指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益，它是對人們冒險投資的一種補償。風險與收益是一種對應(yīng)關(guān)系，它要求等量的風險帶來等量的收益，即風險收益均衡。形成：各投資工程風險大小是不同的，在投資報酬率相同的情況下，人民都會選擇風險小的投資，結(jié)果，競爭使風險增加，報酬率下降。最終，高風險就要有高報酬，否那么就沒有人投資；地報酬的工程必須風險低。風險和報酬的這種關(guān)系，是市場競爭的結(jié)果。4、風險和收益均衡原理，對材料2進行簡要分析年-2007年偏股型基金因為其投資收益率高，債券型基金收益率低，所以少有人問津。所以購置偏股型基金人多，銷售火年由于市場形勢的變化，投資偏股型基金收益率下降，甚至出現(xiàn)虧損，所以人們又轉(zhuǎn)向投資風險系數(shù)較低的債券型基金。所以說財務(wù)管理原那案例三1、什么是資本本錢，它的組成、性質(zhì)和作用如何？答：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價即為資本本錢。組成：它包括籌集費用和使用費用兩局部。性質(zhì)：a.從資本的價值屬性看，它屬于投資收益的再分配，屬于利潤范疇。B.從資本本錢的計算與應(yīng)用價值看，它屬于預測本錢。作用：a.資本本錢是比擬籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。b.資本本錢是評價投資工程，比擬投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟標準。2、根據(jù)資料1、2計算該公司個別資本本錢和綜合資本本錢長期借款本錢=長期借款年利息*〔1-企業(yè)所得稅率〕/長期借款總額*〔1-籌資費用率〕=1000*6%*〔1-25%〕/1000*(1-1%0)=4.5%普通股發(fā)行本錢=第一年預計股利/籌資總額〔1-籌資費用率〕+預計年增長率=2000*2%/2000*1.5*〔1-0.5%〕+0=1.34%綜合本錢=4.5%*1000/4000+1.34%*3000/4000=0.01125+0.01005=2.13%3、根據(jù)計算結(jié)果分析負債和股權(quán)本錢計算的區(qū)別，為什么會有這種區(qū)別？答：負債本錢計算分母要減所得稅，股權(quán)本錢計算分母不減所得稅。因為負債的使用本錢稅法上準許稅前列支，它可起到稅收擋板的作用；股權(quán)的使用本錢是企業(yè)對稅后利潤的再分配，它不能起到節(jié)稅的作用。4、資料3涉及的籌資方式，其優(yōu)缺點是什么？結(jié)合自3說明答：資料3是商業(yè)信用籌資方式。優(yōu)點：籌資方便、限制條件少、本錢低缺點：期限短，不能長期占用；風險大，發(fā)生次數(shù)頻繁；會影響企業(yè)信用。在家電市場低迷時企業(yè)可占用家電廠家的大量資金，家電經(jīng)營商會默許；一旦家電市場形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，家電經(jīng)營商可能不和你做業(yè)務(wù)，這對企業(yè)的商業(yè)信用產(chǎn)生大大的影響。案例四：1、根據(jù)資料1，你認為在進行該工程評價時，評價的口徑是使用會計利潤還是現(xiàn)金流量，為什么？答：應(yīng)該用現(xiàn)金流量對該進行工程評價。只是因為科學的投資決策必須考慮資金的時間價值。利潤和現(xiàn)金流量主要區(qū)別卻又不需付出現(xiàn)金；第三，計算利潤時不考慮墊支的流動資產(chǎn)數(shù)量和收回的時間；第四，只要有銷售行為就確定收入，未考慮未收到的局部現(xiàn)金；第五，工程壽命終了時，以現(xiàn)金收回的固定資產(chǎn)殘值和墊支的流動資金，在計算利潤時都不反映。用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。第一