本文格式為Word版，下載可任意編輯——戰(zhàn)斗天使誰是天使某些中國人有個偏好，更加熱愛“炒概念”。近兩年，當(dāng)“PE熱潮”逐步降溫后，“天使投資”開頭進(jìn)入公眾視野，而且進(jìn)展得越來越紅火。不僅天使投資人的隊伍快速擴(kuò)大，眾多天使投資組織也蜂擁而起，甚至涌現(xiàn)出一批天使投資基金。同時，由于看到個別天使投資人投資的某些工程大賺特賺，不少實業(yè)企業(yè)家也紛紛表示要做天使。一些原先只關(guān)注后期工程的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)也開頭調(diào)整戰(zhàn)略，將留神力轉(zhuǎn)向早期工程。

天使投資隊伍的擴(kuò)大和天使投資資金總量的增加，對中國的創(chuàng)業(yè)者來說是大大的利好。但假設(shè)人們沒有明顯地熟悉到天使投資的本質(zhì)就一窩蜂地涌入這個領(lǐng)域的話，這種隊伍擴(kuò)大和資金增加可能并不是好事，由于整個天使投資行業(yè)非但不能因而獲得健康進(jìn)展，甚至可能重蹈“PE熱潮”大起大落的覆轍。

那么，什么是天使投資呢？市場上普遍按照投資階段來區(qū)分天使投資、創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資，將種子期投資叫天使投資，成長期投資叫VC，pre-IPO投資叫PE。也有人簡樸地按投資金額來分，單筆投資額在500萬元以下的初期工程投資叫天使投資。實際上，這兩種劃分方式都曲解了天使投資的含義。天使投資與創(chuàng)業(yè)投資主要識別在于兩者的行為主體不同。一般來說，天使投資屬于個體行為，創(chuàng)業(yè)投資那么多是企業(yè)（基金）行為。那些在工程的種子期介入，并供給增值服務(wù)、扶助企業(yè)告成的自然人就是天使投資人。當(dāng)然，一些機(jī)構(gòu)的早期投資行為也可以視為天使投資，如中國政府實施的“863籌劃”。實際上，我們身邊的好多人都可以成為天使投資人。創(chuàng)業(yè)者的兄弟姐妹、親朋好友都可能成為他重要的天使投資人，而且這些人也是整個天使投資大軍的主體。天使的特點是不食人間煙火，天使投資人的投資心理與之相仿，他們不計較自己的投入是否能有回報，所做投資也沒有期限約束，一年或者十年都可以，由于他們不靠天使投資的獲利生存。創(chuàng)業(yè)投資基金那么不同，雖然它同樣可以投資種子期和起步期的工程，但同時務(wù)必考慮基金的存續(xù)期，務(wù)必考慮基金的未來收益，投資目的是實現(xiàn)盈利最大化。根據(jù)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行手段》的定義，只要針對未上市企業(yè)的股權(quán)投資均屬創(chuàng)業(yè)投資范疇。所以，市場上好多冠以“天使投資”名號的基金實際上都屬于創(chuàng)業(yè)投資基金，只是它們更專注于早期投資而已。

鮮明，天使投資是整個投資體系中重要的投資形態(tài)之一，世界上大多數(shù)國家都有激勵天使投資進(jìn)展的扶持政策。在此需要留神的是，政府在制定天使投資促進(jìn)政策時，首先應(yīng)當(dāng)科學(xué)界定什么是天使投資，并將其與創(chuàng)業(yè)投資的概念明確區(qū)分開來，只有這樣才能使出臺的政策切實具有針對性和可操作性。市場中有些非專業(yè)人士將種子期和起步期投資簡樸