亞洲金融危機(jī)與本輪全球金融危機(jī)不同背景下我國宏觀調(diào)控政策的比較研究

［］F830.99［］A［］1000-1549(2010)10-0032-37一、兩次金融危機(jī)背景下宏觀調(diào)控所面臨的內(nèi)、外部環(huán)境比較研究（一）兩次金融危機(jī)背景下宏觀調(diào)控所面臨的國際環(huán)境比較1.共同點(diǎn)比較。就兩次金融危機(jī)背景下宏觀調(diào)控所面臨的國際環(huán)境比較而言，存在以下共同點(diǎn)，其主要表現(xiàn)為：(1)兩次金融危機(jī)的爆發(fā)都導(dǎo)致了國際資本市場大幅動(dòng)蕩；(2)兩次金融危機(jī)都對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成沖擊，兩次金融危機(jī)所導(dǎo)致的外部需求減弱都影響到中國出口，使中國政府必須采取積極有效的宏觀調(diào)控政策來刺激經(jīng)濟(jì)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。2.不同點(diǎn)比較。就兩次金融危機(jī)背景下宏觀調(diào)控所面臨的國際環(huán)境比較而言，存在以下不同點(diǎn)，其主要表現(xiàn)為：(1)兩次金融危機(jī)爆發(fā)的中心地點(diǎn)不同。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)地點(diǎn)在以泰國為代表的亞洲四小龍國家，而本輪金融危機(jī)爆發(fā)地點(diǎn)在美國。(2)兩次金融危機(jī)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響程度及傳導(dǎo)路徑不同。亞洲金融危機(jī)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)為危機(jī)受害國自身的經(jīng)濟(jì)衰退。由于亞洲金融危機(jī)受害國主要是出口導(dǎo)向型國家，這些國家經(jīng)濟(jì)總量在全球經(jīng)濟(jì)總量中所占份額較小，因此，亞洲金融危機(jī)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)影響十分有限，其對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有產(chǎn)生全球性危機(jī)波及效應(yīng)；本輪金融危機(jī)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)影響程度明顯地高于亞洲金融危機(jī)。一方面由于金融危機(jī)爆發(fā)地美國處于全球國際金融中心地位，從而使美國本土爆發(fā)的金融危機(jī)直接表現(xiàn)為全球金融危機(jī)；另一方面鑒于美國經(jīng)濟(jì)總量占全球經(jīng)濟(jì)總量的三分之一，在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮推動(dòng)下，各國經(jīng)濟(jì)之間相互依存度較高，因此，美國本土金融危機(jī)對(duì)于其本國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊最終演變?yōu)閷?duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的沖擊。從兩次金融危機(jī)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)路徑分析，亞洲金融危機(jī)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)路徑比較簡單，直接表現(xiàn)為：受害國發(fā)生金融危機(jī)→金融危機(jī)導(dǎo)致受害國自身的經(jīng)濟(jì)衰退。而本輪金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)路徑及范圍較之上次危機(jī)而言，更加復(fù)雜?？傮w來看，本輪金融危機(jī)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)路徑可概括為兩條：第一，美國自身金融危機(jī)→美國居民收入水平降低→美國居民消費(fèi)乏力→美國進(jìn)口減少→世界其它國家出口減少→全球經(jīng)濟(jì)增速降低→全球居民收入水平降低→全球居民消費(fèi)水平降低→全球經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步降低→如此循環(huán)往復(fù)；第二，美國自身金融危機(jī)→美國資本市場出現(xiàn)大幅動(dòng)蕩→參與美國資本市場投資的國家國際支付能力削弱→國際支付能力削弱國家進(jìn)口支付能力減弱→發(fā)達(dá)國家及以跨國公司為表現(xiàn)形態(tài)的組織向這些國家的出口開始減少→出口的減少降低了發(fā)達(dá)國家及跨國公司投資國經(jīng)濟(jì)增速→經(jīng)濟(jì)增速的降低削減了發(fā)達(dá)國家及跨國公司投資國居民消費(fèi)和進(jìn)口水平→進(jìn)一步影響全球經(jīng)濟(jì)→如此循環(huán)往復(fù)。(3)兩次金融危機(jī)影響對(duì)象不同。亞洲金融危機(jī)受害國主要是泰國以及亞洲，受益對(duì)象主要是以索羅斯為代表的國際投機(jī)基金以及美國，就此而言，上世紀(jì)90年代中后期爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)是有盈有虧的金融博弈；由于此次金融危機(jī)最終演變?yōu)橐粓鋈蛐越鹑谖C(jī)，因此，全球所有國家都是危機(jī)的受害者；(4)兩次金融危機(jī)爆發(fā)的原因不同。具體言之，導(dǎo)致亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的原因主要在于以下三個(gè)方面：第一、國際投機(jī)資金大量進(jìn)入泰國亞洲四小龍國家，對(duì)這些國家以地產(chǎn)和股票為表現(xiàn)形式的資產(chǎn)進(jìn)行大肆投機(jī)，進(jìn)一步吹大了其資產(chǎn)價(jià)格泡沫；第二；受國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格快速上升影響，泰國以及亞洲四小龍前期依靠低價(jià)競爭的出口優(yōu)勢逐步喪失，從而削弱了這些國家出口創(chuàng)匯能力；第三，國際投機(jī)資金在獲取巨額投機(jī)收益之后，突然大量撤離，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫快速破滅，由此引發(fā)金融危機(jī)，最終導(dǎo)致這些國家出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。導(dǎo)致目前全球金融危機(jī)爆發(fā)的原因在于以下四個(gè)方面：第一，鑒于美元在國際貨幣體系中所處的特殊地位，使得美國本土爆發(fā)的金融危機(jī)直接表現(xiàn)為全球金融危機(jī)；第二，美國前期奉行寬松的貨幣政策和放任自流的金融監(jiān)管政策進(jìn)一步助長了虛擬資產(chǎn)價(jià)格泡沫，虛擬資產(chǎn)價(jià)格泡沫最終破裂直接導(dǎo)致了這場危機(jī)；第三，美國金融市場投資者主要來自于全球各個(gè)國家，因此，美國本土爆發(fā)的金融危機(jī)，受害者是全球投資者，直接表現(xiàn)為全球金融危機(jī)；第四，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域分析，導(dǎo)致此輪全球金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)重要原因在于美國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了供過于求的供需格局。從此次全球金融危機(jī)傳導(dǎo)路徑來看，其主要表現(xiàn)為：美國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)供過于求→直接導(dǎo)致房價(jià)下跌→房價(jià)預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致次貸危機(jī)→最終演化成一場全面的金融危機(jī)。就此而言，我們認(rèn)為，作為拉動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)前期快速增長的房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)供過于求的衰退是導(dǎo)致此輪金融危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)重要原因。因此，我們有理由認(rèn)為，此輪全球金融危機(jī)最終解決的根本舉措在于美國或全球其它國家必須在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域找到一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶動(dòng)金融復(fù)蘇。（二）兩次金融危機(jī)背景下宏觀調(diào)控所面臨的國內(nèi)環(huán)境比較研究1.共同點(diǎn)比較。就兩次金融危機(jī)背景下宏觀調(diào)控所面臨的國內(nèi)環(huán)境比較而言，存在以下共同點(diǎn)，其主要表現(xiàn)為：(1)兩次危機(jī)爆發(fā)時(shí)間點(diǎn)都出現(xiàn)在我國國內(nèi)宏觀緊縮政策出臺(tái)的末期，而外部金融危機(jī)的爆發(fā)最終都成為國家宏觀調(diào)控政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向的時(shí)間拐點(diǎn)。亞洲金融危機(jī)始于1997年，距離我國自1993年開始的宏調(diào)緊縮調(diào)控政策實(shí)施將近4年時(shí)間；此次全球金融危機(jī)于2008年10月份集中爆發(fā)，距離我國始于2004年實(shí)施的宏觀緊縮調(diào)控政策也將近4年時(shí)間。(2)兩次金融危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間點(diǎn)都處于我國相關(guān)領(lǐng)域重大改革舉措實(shí)施的關(guān)鍵時(shí)期。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之際，我國正處于國有企業(yè)股份制改革的關(guān)鍵時(shí)期，通過此次改革，改制以后的國有企業(yè)重新煥發(fā)出新的生機(jī)和活力，多元化的所有制格局也為民營經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供了廣闊空間。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之后，我國微觀經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)過前期改革呈現(xiàn)出積極的生機(jī)和活力，其一方面為國家有效地應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)提供了有力的微觀經(jīng)濟(jì)層面的支持；另一方面也為我國宏觀經(jīng)濟(jì)在危機(jī)結(jié)束之后實(shí)現(xiàn)快速增長提供了強(qiáng)大動(dòng)力。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之際，中國正處于生產(chǎn)要素價(jià)格改革和資本市場改革的關(guān)鍵時(shí)期，一方面以資源性產(chǎn)品為代表的生產(chǎn)要素價(jià)格與國際價(jià)格接軌步伐開始加快，另一方面人民幣匯率市場化形成機(jī)制、利率市場化改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，資本市場國際化進(jìn)程也在迅速推進(jìn)。這些改革是我國繼上世紀(jì)90年代中后期對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體實(shí)施有效改革之后，在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行的一場深刻變革，這場改革成功與否對(duì)于理順市場價(jià)格關(guān)系，進(jìn)一步發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用具有重要意義。面對(duì)這場突如其來的全球性金融危機(jī)，我國目前在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域正在進(jìn)行的改革何去何從？正在進(jìn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)改革能否趨利避害，甚至像前期微觀經(jīng)濟(jì)主體改革那樣，成為我國應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)和實(shí)現(xiàn)危機(jī)之后新一輪經(jīng)濟(jì)增長的政策助推器？尚待經(jīng)濟(jì)理論界進(jìn)一步研究和觀察。2.不同點(diǎn)比較。就兩次金融危機(jī)背景下宏觀調(diào)控所面臨的國內(nèi)環(huán)境比較而言，存在以下不同點(diǎn)，其主要表現(xiàn)為：(1)國民經(jīng)濟(jì)總體實(shí)體不同，由此決定了國家對(duì)于危機(jī)的承受能力明顯不同。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為71176.6億元（1996年數(shù)據(jù)）；經(jīng)過12年發(fā)展，即使受2008年10月份美國金融危機(jī)全面爆發(fā)影響，2008年我國GDP總量仍然達(dá)到300670億元，是1996年4.22倍。我國總體經(jīng)濟(jì)實(shí)體快速提升為政府有效地應(yīng)對(duì)此輪全球性金融危機(jī)提供于強(qiáng)大的物質(zhì)保證。(2)經(jīng)濟(jì)開放程度不同，由此決定了兩次危機(jī)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響程度不同。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，我國進(jìn)出口總值為2899.0億美元，占GDP的33.9%，其中出口為1510.6億美元，占GDP的17.67%（1996年數(shù)據(jù)）；2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，我國進(jìn)出口總值為25616億美元，占GDP的58.1%，其中出口14285億美元，占GDP的32.4%（2008年數(shù)據(jù)）。上述數(shù)據(jù)在很大程度上預(yù)示，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)開放程度明顯提高。經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的進(jìn)一步提高，一方面為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間，另一方面也決定了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展受外部因素的影響程度大大增加了。受全球金融危機(jī)不斷蔓延影響，我國經(jīng)濟(jì)所受到的沖擊將明顯高于1997年。一方面，作為全球制造業(yè)中心，全球金融危機(jī)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊在我國表現(xiàn)得尤為明顯；另一方面我國近年來通過貿(mào)易順差的方式所積聚的大量外匯儲(chǔ)備也受到國際金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊。(3)出口貿(mào)易構(gòu)成及貿(mào)易發(fā)展所處周期不同，決定了兩次金融危機(jī)對(duì)于我國出口貿(mào)易未來走向的影響程度不同。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，以紡織、服裝等輕工業(yè)產(chǎn)品為代表的基本消費(fèi)品在我國出口貿(mào)易中占有較大比重，鑒于這些出口貿(mào)易品所呈現(xiàn)出的消費(fèi)剛性特征，因此，亞洲金融危機(jī)對(duì)于我國出口貿(mào)易影響程度相對(duì)較小。不僅如此，在我國廉價(jià)勞動(dòng)力成本及低資源價(jià)格共同影響下，一些外資企業(yè)在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)過程中開始逐步向中國轉(zhuǎn)移相關(guān)產(chǎn)業(yè)，特別是加入WTO以后，國外產(chǎn)業(yè)開始大規(guī)模向中國轉(zhuǎn)移，最終確立了我國在全球制造業(yè)的中心地位。隨著我國全球制造業(yè)中心地位的確立，在以機(jī)電產(chǎn)品為代表的大宗商品大規(guī)模出口和以鋼鐵、化工為代表的一些以適應(yīng)美國房地產(chǎn)需求為導(dǎo)向的產(chǎn)品大量出口共同影響下，亞洲金融危機(jī)之初，我國貿(mào)易順差便出現(xiàn)爆發(fā)式增長。就此而言，1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)成為我國出口貿(mào)易出現(xiàn)快速增長的一個(gè)重要時(shí)間拐點(diǎn)，開辟了中國出口貿(mào)易快速增長的新紀(jì)元。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，雖然以紡織、服裝為代表的基本貿(mào)易品由于其消費(fèi)的剛性特征，沒有受到多大影響，但從其他出口產(chǎn)品來看，一方面受美國房地產(chǎn)市場衰退影響，一些與美國房地產(chǎn)需求密切相關(guān)的產(chǎn)品如鋼鐵、化工等產(chǎn)品出口大幅回落；另一方面，進(jìn)入2009年以后，受全球金融危機(jī)波及效應(yīng)影響，以機(jī)電設(shè)備為表現(xiàn)形式的高科技產(chǎn)品出口增速開始呈現(xiàn)負(fù)增長。由于機(jī)電產(chǎn)品在我國出口貿(mào)易總額中所占份額較大，而目前從事機(jī)電產(chǎn)品出口的企業(yè)多數(shù)為外資或合資公司，在人民幣升值和我國制造業(yè)成本逐步提高雙重壓力下，這些企業(yè)是否會(huì)將機(jī)電制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到相對(duì)成本更低的國家？我國是否會(huì)像上世紀(jì)90年代中后期亞洲四小龍那些國家一樣，出現(xiàn)跨國公司產(chǎn)業(yè)大規(guī)模外移現(xiàn)象？值得密切關(guān)注。總體來看，隨著我國低成本制造優(yōu)勢的逐步削弱，我國出口貿(mào)易經(jīng)過十余年快速增長之后，目前已到了一個(gè)增速開始放慢的臨界點(diǎn)，而2008年爆發(fā)的金融危機(jī)使這個(gè)臨界點(diǎn)提前到來了。(4)資本市場開放程度不同，決定了國內(nèi)在應(yīng)對(duì)兩次金融危機(jī)過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不同。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，中國資本市場相對(duì)封閉，外資進(jìn)入中國市場主要從事實(shí)業(yè)投資，人民幣實(shí)行與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，國內(nèi)資本市場規(guī)模較小，還不允許外資到國內(nèi)資本市場投資。因此，亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)我國資本市場基本沒有多少影響。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之際，中國已加入WTO近八年時(shí)間，銀行業(yè)已對(duì)外資開放，資本市場對(duì)外開放程度明顯提高，A股市場規(guī)模進(jìn)一步增大，QFII已成為A股市場一支重要的投資主力。與此同時(shí)，一些投機(jī)性外資也通過各種渠道大量進(jìn)入中國證券市場和房地產(chǎn)市場，從中獲取了巨額投機(jī)收益。總體來看，在國外資金大量進(jìn)入中國資本市場的情況下，隨著全球金融危機(jī)的不斷蔓延，如何吸取1997年亞洲金融危機(jī)相關(guān)國家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，防范投機(jī)性外資對(duì)中國金融領(lǐng)域發(fā)起類似1997年的金融投機(jī)性沖擊，是當(dāng)前防范國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的重中之重。二、我國宏觀調(diào)控在兩次金融危機(jī)爆發(fā)過程中所面臨的不同國內(nèi)、外環(huán)境，要求當(dāng)前宏觀調(diào)控既要借鑒上次應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)時(shí)的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，更要適合我國具體國情，在調(diào)控目標(biāo)、著力點(diǎn)及調(diào)控措施上進(jìn)行創(chuàng)新如前所述，我國宏觀調(diào)控在兩次金融危機(jī)爆發(fā)過程中所面臨的內(nèi)、外部環(huán)境既有共同點(diǎn)，也有很多不同點(diǎn)。一方面要求我們?cè)诖溯喓暧^調(diào)控過程中要充分借鑒1997年應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，另一方面又要求我們根據(jù)國內(nèi)、外環(huán)境出現(xiàn)的新變化，在借鑒前期調(diào)控經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，立足創(chuàng)新，以靈活多變的調(diào)控方式積極應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)的沖擊，通過卓有成效的宏觀調(diào)控，最終實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。（一）我國應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)所積累的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)對(duì)當(dāng)前宏觀調(diào)控的借鑒研究總體來看，我們認(rèn)為，當(dāng)前宏觀調(diào)控可以借鑒上次應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)時(shí)所采取的兩方面調(diào)控經(jīng)驗(yàn)：1.面對(duì)金融危機(jī)的沖擊，在宏觀調(diào)控政策上要實(shí)行積極轉(zhuǎn)向，即宏觀調(diào)控政策要由緊縮型或中性向積極型調(diào)控政策轉(zhuǎn)變，通過實(shí)行積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)不久，中國政府隨即宣布實(shí)行積極的財(cái)政政策，通過發(fā)行特別國債的方式，加大政府投資規(guī)模和力度。1998年中央決定新增國債投資1500億元，用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在隨后幾年中，中央政府連續(xù)通過發(fā)行國債的方式加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。政府投資規(guī)模大幅增加帶動(dòng)了民間投資，使我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在1998年以后出現(xiàn)了一次大的飛躍。與積極財(cái)政政策相配合，我國在貨幣政策上也采取了寬松的貨幣政策，通過降低存貸款利率及存款準(zhǔn)備金率的方式提高民間投資的積極性，最大限度地減少了由于政府投資大幅增加所產(chǎn)生的擠出效應(yīng)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了寬松的資金支持。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1997年以后，央行連續(xù)采取了6次降息和2次降低法定存款準(zhǔn)備金率的舉措用于刺激經(jīng)濟(jì)。借鑒上次宏觀調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，本輪全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，政府在宏觀調(diào)控政策上反應(yīng)迅速，2008年11月6日，國務(wù)院召開會(huì)議決定實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，中央政府決定至2010年，新增4萬億元政府投資，用于刺激經(jīng)濟(jì)。為了與積極的財(cái)政政策相配合，自2008年8月以后，央行采取了連續(xù)5次降息和4次降低存款準(zhǔn)備金率的舉措。此外，央行還采取積極的信貸和貨幣投放政策，鼓勵(lì)商業(yè)銀行多貸款。在全球金融危機(jī)不斷蔓延、金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響程度不斷加深背景下，我國通過實(shí)施積極的宏觀調(diào)控政策在很大程度上延緩了宏觀經(jīng)濟(jì)下滑速率。隨著國內(nèi)積極宏觀調(diào)控政策的逐步實(shí)施，我國經(jīng)濟(jì)增速在2009年一季度降至6.1%的低點(diǎn)以后，目前已開始出現(xiàn)回穩(wěn)走勢，其在很大程度上預(yù)示，積極的宏觀調(diào)控政策在短期內(nèi)確實(shí)能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)起到有效的刺激和拉動(dòng)作用。2.在外部需求不足的背景下，投資成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長最有力的短期工具。從投資、出口、消費(fèi)這三駕馬車啟動(dòng)速度來看，在出口增速放慢背景下，鑒于消費(fèi)的平穩(wěn)性和時(shí)滯性特征，啟動(dòng)投資，短期之內(nèi)可以對(duì)經(jīng)濟(jì)起到立竿見影的拉動(dòng)效果。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之后，我國政府實(shí)施的積極宏觀調(diào)控政策就是以投資作為切入點(diǎn)的，取得了良好的調(diào)控效果。作為借鑒，2008年11月份，為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的沖擊，中央政府仍然將投資作為實(shí)施積極宏觀調(diào)控政策的切入點(diǎn)。根據(jù)上次應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，預(yù)計(jì)隨著政府投資計(jì)劃的逐步落實(shí)，在投資乘數(shù)效應(yīng)作用下，短期來看，投資快速增長在很大程度上可以彌補(bǔ)由于出口下滑所形成的國民經(jīng)濟(jì)增長缺口，使我國宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長。（二）目前我國宏觀調(diào)控所面臨的國內(nèi)外環(huán)境新變化，要求我們?cè)诤暧^調(diào)控目標(biāo)、著力點(diǎn)及調(diào)控措施選擇上要更多地側(cè)重于創(chuàng)新從我國具體國情出發(fā)，與上次應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)所采取的宏觀調(diào)控政策相比，此輪宏觀調(diào)控至少應(yīng)體現(xiàn)以下幾方面的創(chuàng)新：1.與亞洲金融危機(jī)時(shí)側(cè)重于經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張型宏觀調(diào)控目標(biāo)不同，本輪宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)應(yīng)側(cè)重于中國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型。上世紀(jì)90年代中后期，中國尚未正式加入WTO，國際重化工制造業(yè)還沒有向中國大規(guī)模轉(zhuǎn)移。因此，出口在GDP總量中所占比重相對(duì)較低，投資、消費(fèi)成為拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿Γ鴱南M(fèi)拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長實(shí)際情況來看，受國有企業(yè)改制及我國社會(huì)保障體制不健全影響，上世紀(jì)90年代中后期消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用是趨于減弱的。在出口總量較小及消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)度日趨減弱背景下，為了積極應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)的沖擊，投資成為政府刺激經(jīng)濟(jì)的唯一有效手段，一方面投資本身可以通過乘數(shù)效應(yīng)拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長；另一方面，鑒于我國當(dāng)時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展落后的客觀現(xiàn)實(shí)，通過政府投資加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可以為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)性條件。更為重要的是，通過大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可以充分發(fā)揮我國低資源價(jià)格及廉價(jià)勞動(dòng)力的相對(duì)優(yōu)勢，為全球重、化工業(yè)向中國順利轉(zhuǎn)移以及發(fā)展以出口為導(dǎo)向的外向型經(jīng)濟(jì)提供有利條件。從投資實(shí)際效果來看，1999年中國順利加入WTO以后，以出口為導(dǎo)向的外向型經(jīng)濟(jì)成為拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的重要一極，其在很大程度上彌補(bǔ)了由于社會(huì)保障體制改革而導(dǎo)致的消費(fèi)需求減弱所留下的國民經(jīng)濟(jì)增長缺口。進(jìn)入21世紀(jì)以后，我國經(jīng)濟(jì)規(guī)模之所以能夠出現(xiàn)快速擴(kuò)張的持續(xù)增長格局，在很大程度上得益于出口的快速增長，換而言之，是出口的快速擴(kuò)張推動(dòng)了中國新一輪經(jīng)濟(jì)增長，而出口的快速增長最終得益于我國上世紀(jì)90年代后期對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模投資。就此而言，上世紀(jì)90年代后期我國所實(shí)施的宏觀調(diào)控目標(biāo)可歸納為：側(cè)重于投資拉動(dòng)背景下的經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張。2008年以后，隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)，我國前期通過投資、出口二輪驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長方式諸多弊端暴露無余。面對(duì)目前我國國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施飽和度不斷增加的客觀現(xiàn)實(shí)，在投資邊際效用遞減規(guī)律作用下，理論上而言，目前我國基礎(chǔ)設(shè)施可投資空間及投資邊際效用與上世紀(jì)90年代后期相比，優(yōu)勢不復(fù)存在。與此同時(shí)，在出口經(jīng)過十余年快速增長之后，鑒于全球基本消費(fèi)品需求的剛性特征以及我國低成本競爭優(yōu)勢逐漸喪失，出口對(duì)于前期經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張的推動(dòng)作用正在逐步削弱。理論上而言，在美國房地產(chǎn)市場步入衰退和中國低成本競爭優(yōu)勢逐步喪失雙重因素作用下，即使沒有這次全球金融危機(jī)，經(jīng)過前期快速擴(kuò)張之后的出口對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用也會(huì)出現(xiàn)逐步遞減的趨勢。鑒于投資、出口對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)作用日趨乏力的客觀現(xiàn)實(shí)，與上世紀(jì)90年代后期側(cè)重于經(jīng)濟(jì)總量擴(kuò)張的宏觀調(diào)控目標(biāo)不同，我們認(rèn)為，當(dāng)前在宏觀調(diào)控目標(biāo)選擇上應(yīng)側(cè)重于經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型，即通過有效的宏觀調(diào)控，使中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展由投資、出口二輪驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)、投資、出口三輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變；由注重規(guī)模擴(kuò)張、資源消耗型的外延型擴(kuò)大再生產(chǎn)向注重技術(shù)創(chuàng)新、注重勞動(dòng)有效性的內(nèi)涵型擴(kuò)大再生產(chǎn)轉(zhuǎn)變；由注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度向注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量轉(zhuǎn)變。只有實(shí)現(xiàn)上述宏觀調(diào)控目標(biāo)，才能有效地應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的沖擊，才能實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)增長方式的真正轉(zhuǎn)型，進(jìn)而達(dá)到實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)長期、可持續(xù)發(fā)展的最終目的。2.與上世紀(jì)90年代末側(cè)重于“保增長”的宏觀調(diào)控著力點(diǎn)不同，本輪宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)應(yīng)在于“保民生”。溫家寶在政府工作報(bào)告中所做出的精辟論述，實(shí)際上明確指出了此輪宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)在于“保民生”。而從前期政府公布的四萬億資金投向來看，民生工程投資在四萬億投資中占有較大份額。我們研究認(rèn)為，本輪宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)之所以立足于“保民生”，其在很大程度上是由我國具體國情及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段所決定的。具體言之，上世紀(jì)90年代中期以后，投資、出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎，受國有企業(yè)改制及教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等社會(huì)保障不健全影響，消費(fèi)對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用日趨減弱，消費(fèi)需求持續(xù)乏力一方面給宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來了很大負(fù)面影響，另一方面人民群眾在國民經(jīng)濟(jì)快速增長過程中沒有很好地分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，這與我國以滿足人民群眾日益增長的物質(zhì)、文化需求的社會(huì)主義生產(chǎn)目的明顯不符。當(dāng)前在國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資空間日趨收窄、出口增速明顯放緩背景下，要保持宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，其調(diào)控著力點(diǎn)應(yīng)落腳于“保民生”，即通過刺激消費(fèi)的方式，一方面保障民眾安居樂業(yè)、提高民眾生活水平；另一方面通過消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)增速由于出口乏力而出現(xiàn)的下滑缺口。3.為了切實(shí)有效地應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)的沖擊，實(shí)現(xiàn)此輪宏觀調(diào)控的戰(zhàn)略目標(biāo)，立足于“保民生”這個(gè)宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)，當(dāng)前可考慮采取以下調(diào)控措施：(1)提高居民收入水平，加強(qiáng)社會(huì)保障資金投入力度，充分發(fā)揮消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用。而提高居民消費(fèi)水平的關(guān)鍵在于提高居民收入水平，完善社會(huì)保障體系。多年來，我國在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，受粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式及微觀主體——國有企業(yè)體制改革影響，以工資為代表形式的居民收入占GDP比重持續(xù)多年出現(xiàn)明顯下滑。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1990年，我國居民工資性收入占GDP比重為15.8%，而到2006年，居民工資性收入占GDP的比重則下滑至11.03%。在居民工資性收入占GDP比重下滑的同時(shí)，由于以教育、醫(yī)療、養(yǎng)老為表現(xiàn)形式的社會(huì)保障體制仍未建立，居民用于教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的支出大幅增加。我國居民前期在收入和支出方面出現(xiàn)的“一減一增”現(xiàn)象是當(dāng)前消費(fèi)乏力的主要原因。理論上而言，一個(gè)缺乏消費(fèi)拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長是畸形的經(jīng)濟(jì)增長，也是不可持續(xù)的。因此，當(dāng)前我國應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的關(guān)鍵之舉在于找準(zhǔn)“保民生”這個(gè)宏觀調(diào)控著力點(diǎn)，在國民收入分配領(lǐng)域進(jìn)行深刻變革，大幅度提高居民收入水平，加強(qiáng)社會(huì)保障資金投入力度，使居民愿意消費(fèi)、敢于消費(fèi)，充分發(fā)揮消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，最終實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)增長方式的成功轉(zhuǎn)型。(2)通過減稅和加大科技投入的方式積極扶持新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，通過以新動(dòng)力能源為切入點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)培育，為中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展培育新的增長點(diǎn)，最終實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和跨越式趕超的宏觀調(diào)控戰(zhàn)略目標(biāo)。如果說在上世紀(jì)90年代后期亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，中國政府通過加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投入力度的方式培育了以出口為導(dǎo)向的新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，進(jìn)而成功實(shí)現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)總量在21世紀(jì)初的再次擴(kuò)張，那么，在人民幣升值及我國低成本貿(mào)易競爭優(yōu)勢逐步減弱雙重背景下，如何使前期經(jīng)過高速增長、已出現(xiàn)增速拐點(diǎn)的出口貿(mào)易繼續(xù)發(fā)揮對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用？如何確保投資的邊際效用保持在較高水平？如何培育未來國民經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)？這些問題都是在此輪宏觀調(diào)控中必須要解決的現(xiàn)實(shí)問題。我們研究認(rèn)為，上述問題最終得以解決的關(guān)鍵在于科技創(chuàng)新，通過科技創(chuàng)新培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。而從全球金融危機(jī)最終解決手段來看，在信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)革命推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)遞減以及美國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)——房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)衰退雙重背景下，全球經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)的關(guān)鍵在于發(fā)動(dòng)一輪新的技術(shù)產(chǎn)業(yè)革命，通過新一輪技術(shù)產(chǎn)業(yè)革命，創(chuàng)造新的需求，形成新的供給，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新動(dòng)力。新技術(shù)產(chǎn)業(yè)革命對(duì)于中國而言既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。從全球新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景分析，當(dāng)前最有可能爆發(fā)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)革命的領(lǐng)域主要表現(xiàn)在兩大產(chǎn)業(yè)，一是新能源產(chǎn)業(yè)，二為基因工程產(chǎn)業(yè)?？紤]目前人類生存所面臨的能源約束