中國(guó)34萬(wàn)億新基建深度報(bào)告2020年，從中央密集部署，到資本市場(chǎng)熱捧，“新基建”正式站上風(fēng)口。相比傳統(tǒng)的基建，"新基建〃是立足于高新科技的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，主要包括 5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車(chē)充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，已有13個(gè)省市區(qū)發(fā)布了2020年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃，其中8個(gè)省份公布了計(jì)劃總投資額，共計(jì)33.83萬(wàn)億元。得一提的是，在整個(gè)新基建項(xiàng)目中，5G皿大數(shù)據(jù)中心、人工智能作為近幾年最熱的技術(shù)領(lǐng)域，毫無(wú)疑問(wèn)的成為談?wù)撟疃嗟脑?huà)題近日，興業(yè)證券發(fā)布了《新基建深度報(bào)告：新基建開(kāi)啟創(chuàng)新新時(shí)代，七大行業(yè)深度研究報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》），從新基建的內(nèi)涵談到為何要大力推進(jìn)新基建，并整理了七大關(guān)鍵領(lǐng)域有哪些發(fā)展機(jī)會(huì)值得關(guān)注。一、新基建新內(nèi)涵2018年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，首次提出"加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)"，"新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)〃的提法由此產(chǎn)生。此后，2019年的政府工作報(bào)告也要求“加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)〃。而2020年開(kāi)年首次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也明確提出，要"出臺(tái)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施投資支持政策〃?？梢哉f(shuō)，從一開(kāi)始，”新基建”這一概念便與5G.人工智能■物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)緊密相連。

趨礎(chǔ)設(shè)法對(duì)應(yīng)新造行業(yè)5G及相關(guān)也于信息領(lǐng)域靶套設(shè)施物聯(lián)網(wǎng),車(chē)聯(lián)網(wǎng)人工智能火數(shù)據(jù)中心[云計(jì)算傳僦—也造智慧城市智忠交通智悲園區(qū)智慈農(nóng)業(yè)智整警務(wù)智港消際1新器源新材料及其應(yīng)用領(lǐng)域配叁設(shè)范羌優(yōu)生物質(zhì)能肅浩僑弛垃圾發(fā)電高端制造無(wú)人化配套設(shè)施.無(wú)人機(jī)無(wú)人配區(qū)購(gòu)汽系統(tǒng)無(wú)人化防虎系統(tǒng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)園1J足n鶴產(chǎn)業(yè)園■?■軍民融合產(chǎn)業(yè)園《報(bào)告》認(rèn)為，"新基建〃的"新〃，不應(yīng)僅僅指的是"新興產(chǎn)業(yè)〃的”新〃，只要能夠發(fā)掘出基建領(lǐng)域的新增長(zhǎng)點(diǎn)，便能夠被納入"新基建〃的范疇。因此，"新基建〃的概念也適用于傳統(tǒng)的基建領(lǐng)域。我們可以將發(fā)掘傳統(tǒng)基建領(lǐng)域新增長(zhǎng)的過(guò)程，稱(chēng)為對(duì)傳統(tǒng)基建的“補(bǔ)短板〃。而這"補(bǔ)短板〃可從兩方面入手：隨著我國(guó)城市群建設(shè)的推一是發(fā)展傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的新興細(xì)分子行業(yè)，如交通運(yùn)輸短板領(lǐng)域的冷鏈物流，能源行業(yè)短板領(lǐng)域的特高壓和充電樁，民生基建領(lǐng)域的公共衛(wèi)生和醫(yī)療等。隨著我國(guó)城市群建設(shè)的推一是乘城市群建設(shè)東風(fēng)，滿(mǎn)足城市群對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的新需求進(jìn)，長(zhǎng)三角、粵港澳、京津冀等多個(gè)城市群將對(duì)軌道交通、城際鐵路、教育、醫(yī)療等基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)生廣闊需求。短期穩(wěn)增長(zhǎng)中長(zhǎng)期重梅創(chuàng)新大時(shí)代(1)短期：新基建將成為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)中，消費(fèi)與出口均因此次緊急公共衛(wèi)生事件受到影響，而投資因一季度淡季受沖擊較小?；ㄍ顿Y是投資的重要組成部分，短期內(nèi)預(yù)計(jì)將起到穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。

出口方面，貿(mào)易摩擦疊加緊急公共衛(wèi)生事件影響，我國(guó)出口持續(xù)承壓。自美國(guó)挑起貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)，中國(guó)對(duì)美出口已快速回落，2019年中有7個(gè)月出口金額環(huán)比增速為負(fù)。而在當(dāng)前事件影響下，全球經(jīng)濟(jì)趨緩，國(guó)際貨幣基金組織已將2020年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)為3.3%，我國(guó)出口將進(jìn)一步承壓，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)能力趨弱。圖息6;貿(mào)易姜穎和出口增速均有效螺跡象斑表7：I置曲月圖息6;貿(mào)易姜穎和出口增速均有效螺跡象斑表7：I置曲月結(jié)：與丹"(1t*jL)——右??；出口叁耳；當(dāng)月國(guó)陽(yáng)(1)4OT 1-W%無(wú)5E￡T?S^用JOZ2士烹AA-CSE號(hào)『串』號(hào)-SEgnlomTl—DOE商*E宏曷g盲E阜匕晝?盲EGM用一z4e需一田二及r一窠■數(shù)據(jù)象源：Wind，獸比襤器授漆與金融碣究院把困取出被雅美稅商品出口量下降田表g：美國(guó)索購(gòu)迪已開(kāi)始出現(xiàn)轉(zhuǎn)■靜中一向中國(guó)由u同比.*-■I■帔征粒而向?$月H日34硯摘，jrn生景酰癡表牌：Wind,共止瓊泰統(tǒng)濟(jì)與今就*?究林宜現(xiàn)如他理消費(fèi)與出口受制，投資將成為穩(wěn)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。投資、消費(fèi)、出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車(chē)。2019年，消費(fèi)/投資/出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為57.80%/31.20%/11.00%。然而，在當(dāng)前影響下，消費(fèi)與出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力受限。消費(fèi)的重要子行業(yè)如汽車(chē)、餐飲和旅游皆受重創(chuàng)。而受疫情波及，全球經(jīng)濟(jì)增速趨緩，進(jìn)而導(dǎo)致我國(guó)出口承壓。2003年爆發(fā)”非典〃，投資的GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率高達(dá)70%，可以預(yù)見(jiàn)，投資將成為當(dāng)下穩(wěn)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。圖表10:?三駕馬車(chē)片GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率 圖袤Ui"三駕馬車(chē)#時(shí)GDP場(chǎng)球的撾動(dòng)—學(xué)用增長(zhǎng)即以十；暗皆律》一cpy增福黃桃?！客饵c(diǎn)《嶗——GDP埼歌巾—學(xué)用增長(zhǎng)即以十；暗皆律》一cpy增福黃桃?！客饵c(diǎn)《嶗——GDP埼歌巾H+;出卬（M100%-一打GDP搟卡*Ul*:消WW） idtOP維樂(lè)的6靖；抵聲日）MG0P盟代的」也聞：削仃值）IAI盡展反鼠富算史敏*善詈量量晝?"t,TITH-gn-UN數(shù)據(jù)來(lái)理：Wind,署業(yè)證券統(tǒng)漆與金融國(guó)寬院整班基峨資將托底經(jīng)濟(jì)，而新基建將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新動(dòng)能基礎(chǔ)設(shè)施投資是固定資產(chǎn)投資的三大下游之一，對(duì)固定資產(chǎn)投資的占比長(zhǎng)期保持在 20%以上，并以政府投資為主導(dǎo)，因此，基建將起到穩(wěn)定托底經(jīng)濟(jì)的作用。新基建則進(jìn)一步為基礎(chǔ)設(shè)施投資擴(kuò)容，在疫情期間，遠(yuǎn)程辦公、在線(xiàn)課堂、遠(yuǎn)程護(hù)理、送藥機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)嶄露頭角，而這些新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都離不開(kāi)5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等新型基礎(chǔ)設(shè)施的支撐，因此，新基建能夠?yàn)樾屡d產(chǎn)業(yè)賦能，起到穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。

圖表12;基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模及對(duì)固定資產(chǎn)投資占比一基M設(shè)施迂設(shè)投資（億元）—右拈：基虎投資時(shí)限定資產(chǎn)投菅占比（%）資料來(lái)通：Wind.理業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研競(jìng)院整理（2）中期，新基建將起到緩解我國(guó)社會(huì)的主要矛盾，助力"十四五”發(fā)展規(guī)劃落地。我國(guó)社會(huì)的主要矛盾已轉(zhuǎn)化為"人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡 不充分的發(fā)展之間的矛盾〃，在即將來(lái)臨的“十四五〃期間，國(guó)家將致力于緩解這一主要矛盾。新基礎(chǔ)通過(guò)著力提升基礎(chǔ)設(shè)施水平，改善國(guó)計(jì)民生，并緩解主要矛盾，將大概率將成為“十四五”的重要發(fā)展方向。因此，在中期內(nèi)，新基建依舊將在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演重要角色。

圖表16:部分省市政府工作報(bào)告中提及新基建部分省/直轄市2。2。年政府工作報(bào)告中與斯基建相關(guān)的內(nèi)容北京市加快交通、新型基礎(chǔ)設(shè)施,基本公共服務(wù)等領(lǐng)域投資重慶市完善人工智能.智慧廣電等新型基礎(chǔ)設(shè)施，打造以千兆班市”吉林省搶抓5G規(guī)模甑用契機(jī),加快布局5G網(wǎng)絡(luò)通信基礎(chǔ)設(shè)施湖北省實(shí)施城市供電能力提升工程.超前布曷“新基建”，改造提升基于互承網(wǎng)的教育.醫(yī)療等網(wǎng)絡(luò)硬件平臺(tái)，加快5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、冷鏈物流等新型基就設(shè)施建設(shè)湖南省積極建設(shè)5c商用和新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施廣東省加快完善全省云網(wǎng)恭礎(chǔ)設(shè)施，促迸數(shù)據(jù)共享共用、業(yè)務(wù)系統(tǒng)互聯(lián)互通貴州省大力推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快送設(shè)“萬(wàn)兆園區(qū)”千兆城區(qū).百兆鄉(xiāng)村f光纖，甘肅省加強(qiáng)5c網(wǎng)絡(luò)底釉設(shè)施建設(shè)，基本實(shí)現(xiàn)地級(jí)市城區(qū)5G基站全覆蓋廣西壯族自治區(qū)完成下一代互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)俄設(shè)施IPH改造,設(shè)區(qū)市全面啟動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)建謾數(shù)據(jù)來(lái)源二政府工作報(bào)告.興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理新基建大概率將成為“十四五”的重要發(fā)即向。2019年11月25日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)研究部署國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃編制專(zhuān)題會(huì)議。李克強(qiáng)指出，"十四五〃時(shí)期，我國(guó)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的關(guān)鍵階段，將推出一批重大工程和項(xiàng)目，著力提升基礎(chǔ)設(shè)施水平。 2020年開(kāi)年以來(lái)，已有北京、廣東、重慶、湖南等多個(gè)省市的 2020年政府工作報(bào)告提及新基建。由此可見(jiàn)，2020年有望成為新基建的大舉布局之年。新基建將將起到承上啟下的作用，既助力”十三五〃規(guī)劃妥善收官，又與"十四五〃規(guī)劃發(fā)展目標(biāo)相契合，大概率將成為“十四五〃的重要發(fā)展方向。(3)長(zhǎng)期：助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，加速進(jìn)入創(chuàng)新大時(shí)代長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論從全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是區(qū)域經(jīng)濟(jì)建設(shè)，都要求開(kāi)展大規(guī)模的新基建。在全國(guó)經(jīng)濟(jì)的層面上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)由投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)，5G、云計(jì)算、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)即將來(lái)到"大創(chuàng)新時(shí)代〃的風(fēng)口，對(duì)5G、數(shù)據(jù)中心、充電樁等新型基礎(chǔ)設(shè)施的廣闊需求也應(yīng)運(yùn)而生。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)的層面上，國(guó)家致力 于建設(shè)多個(gè)城市群，推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。催生了對(duì)交通、水利、市政等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的需求，并拓寬新型基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用范圍。(4)放眼全國(guó)：”大創(chuàng)新時(shí)代”對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有廣闊需求經(jīng)濟(jì)增速趨緩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，開(kāi)啟“大創(chuàng)新時(shí)代*波特在其《國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》中指出，每一個(gè)國(guó)家的發(fā)展將經(jīng)歷生產(chǎn)要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和財(cái)富驅(qū)動(dòng)等四個(gè)發(fā)展階段。1981-2017年間，中國(guó)主要是由地產(chǎn)、傳統(tǒng)基建為代表的投資驅(qū)動(dòng)發(fā)展。然而，近年來(lái)GDP增速呈下行趨勢(shì)，呈現(xiàn)出明顯的L型。2019年，中國(guó)GDP達(dá)到99.09萬(wàn)億元，同比增速為6.10%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將踏上由投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型之路。基于《突破性創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》報(bào)告給出的分析框架，創(chuàng)新可以通過(guò)資本深化、推動(dòng)人力資本增長(zhǎng)、 提高企業(yè)生產(chǎn)效率與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型四大途徑來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)將邁入“大創(chuàng)新時(shí)代”?

困表19:創(chuàng)新促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳遞途徑數(shù)據(jù)來(lái)源：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理屈新城末M救勞動(dòng)者壽命，裝有技術(shù)通步獷大A力皆本基H,困表19:創(chuàng)新促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳遞途徑數(shù)據(jù)來(lái)源：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理屈新城末M救勞動(dòng)者壽命，裝有技術(shù)通步獷大A力皆本基H,如在城教育帙企北雇員培訓(xùn)效率上大提高，身嘲I內(nèi)容更加本骯化、多樣化全業(yè)氟用新技未成新產(chǎn)品i以被普更離場(chǎng)氤更高效率產(chǎn)出?加第度的展異化競(jìng)爭(zhēng)的行亞云計(jì)算，建筑翱域的造疥云.請(qǐng)貨領(lǐng)域的酒店云.導(dǎo)危領(lǐng)域的GIS云可以大幡虎優(yōu)高企業(yè)生臺(tái)率技木制新社苴能爆發(fā)史行業(yè)梅局.里理做通林，閩如支忖寶的出現(xiàn)改交了金融拄傳猊網(wǎng)絡(luò)交時(shí)*統(tǒng)善劫力和A力資本增長(zhǎng)企業(yè)生產(chǎn)啤援而>經(jīng)濟(jì)拮構(gòu)轉(zhuǎn)型空破柱創(chuàng)新史發(fā)提資想渤，帚泰拄濟(jì)資本液化彳 產(chǎn)出產(chǎn)大.如當(dāng)前中國(guó)PE小C會(huì)金關(guān)注度上升為創(chuàng)斯苑研發(fā)^凌后顧之憂(yōu)經(jīng)濟(jì)片管”大創(chuàng)新〃時(shí)代來(lái)臨，有望開(kāi)展大規(guī)模的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其一，對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造提升要求開(kāi)展大規(guī)模新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！?019年政府工作報(bào)告》中提及，要"支持企業(yè)加快技術(shù)改造和設(shè)備更新，將固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠政策擴(kuò)大至全部制造業(yè)領(lǐng)域，打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，拓展“智能+”，為制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)賦能〃。這意味著以5G、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等為代表的為萬(wàn)物互聯(lián)互通、為創(chuàng)新發(fā)展筑基的科技基建將有望得到大規(guī)模建設(shè)。以5G基站建設(shè)為例，截至2019年底，5G基站建設(shè)數(shù)額已超13萬(wàn)個(gè)，用戶(hù)規(guī)模增速百萬(wàn)/月，用戶(hù)規(guī)模與網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍同步擴(kuò)大。圖表22:5G基站建設(shè)節(jié)奏其二，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要成熟的基礎(chǔ)設(shè)施的支持《2019年政府工作報(bào)告》提到要“深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用，培育新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新能源汽車(chē)、 新材料等新興產(chǎn)業(yè)集群，壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)〃，萬(wàn)物智能化、互聯(lián)化所需的大規(guī)模信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可能更快更早地到來(lái)。三■新基瞰進(jìn)速度“超預(yù)期(1)決策層：中央號(hào)召，地方政府跟進(jìn)2015-2019年間，中央對(duì)基建的政策導(dǎo)向以"補(bǔ)短板”為主。《報(bào)告》指出，2020年以來(lái)，中央開(kāi)始密集提及"新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)〃。所以，由“基建補(bǔ)短板〃到"新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)〃，決策層的轉(zhuǎn)向?qū)樾禄ǔ掷m(xù)開(kāi)拓成長(zhǎng)空間。

時(shí)間會(huì)議或文件相關(guān)內(nèi)容2U18年12月中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議加快5G商用步伐.加強(qiáng)人工智能,工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)2D19年3月政府工作報(bào)告加強(qiáng)新一代信息東城謾施建設(shè)2。20年1月3日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議大力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，出臺(tái)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施投資支持政策，推進(jìn)智能、綠色制造2U20年2月14日中央全面深化改革委員會(huì)第十二次會(huì)議基礎(chǔ)謾施是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的更要支撐，要以整儂優(yōu)化、協(xié)同融合為導(dǎo)向,統(tǒng)籌存量和增量.傳統(tǒng)和新型基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展,打造集約高效、經(jīng)濟(jì)適用.智能綠色，安全可靠的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系202042^210中央政治局會(huì)議加大試劑.藥品、疫苗研發(fā)支持力度.推動(dòng)生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備.5G網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等加快發(fā)展2。20年2月23日新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作部署會(huì)議用好中央:強(qiáng)算內(nèi)投資.專(zhuān)項(xiàng)債券資金和政策性金融.優(yōu)殳向結(jié)構(gòu).一些傳統(tǒng)行業(yè)受沖擊較大.而智能制造、無(wú)人配送.在線(xiàn)消費(fèi).醫(yī)療險(xiǎn)康等新興產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)大成長(zhǎng)潛力，票以此為契機(jī)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)L培育壯大新興產(chǎn)業(yè)2020年3月4日中央豉治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議要加大公共衛(wèi)生服務(wù)，應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入，加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)雙選建設(shè)進(jìn)度.要注耋洞動(dòng)民間接資積極性自2020年以來(lái)，已有25個(gè)省市的政府工作報(bào)告提及新型基建，其中8個(gè)地區(qū)明確規(guī)劃了年內(nèi)計(jì)劃新建5G基站的數(shù)量，合計(jì)超過(guò)30萬(wàn)個(gè)。四川、重慶、陜西、河北等省市已發(fā)布了年度重點(diǎn)項(xiàng)目清單，總投資接近25萬(wàn)億元，計(jì)劃完成投資也接近3.5萬(wàn)億元。自決策層吹風(fēng)到地方政府的跟進(jìn)，自上而下地推進(jìn)新基建。

圖表28:7省市重點(diǎn)項(xiàng)目總投資接近2s萬(wàn)億元省級(jí)行政單位重點(diǎn)項(xiàng)目數(shù)量計(jì)劃完成投資總投資四川省700個(gè)6000億元以E47萬(wàn)石元,重慶市1136個(gè)3476億元2.6萬(wàn)億元陜西省60。個(gè)5014億元3.38萬(wàn)億元河北省536個(gè)2402億元1.88萬(wàn)億元_河南省_98吐83衛(wèi)億尤3.3萬(wàn)億元云高省525個(gè)44。0億元以上5萬(wàn)億元福建省1567個(gè)5005億元3.84萬(wàn)億元轂據(jù)來(lái)漉：新華網(wǎng)，興業(yè)證豢經(jīng)濟(jì)與金敬研究院整理(2)監(jiān)管層：貨幣財(cái)政齊發(fā)力，產(chǎn)業(yè)政策落地，層層加碼扶持新基財(cái)政政策：施行積極的財(cái)政政策，為新基建進(jìn)一步拓寬資金面積極的財(cái)政政策導(dǎo)向。2020年2月21日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，要求積極的財(cái)政政策要更加積極有為，發(fā)揮好政策性金融作用。這是繼12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中的"積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效〃后，近期再次對(duì)財(cái)政政策的力度的正面指示。減稅降費(fèi)、專(zhuān)項(xiàng)債擴(kuò)容、引導(dǎo)政策性金融債發(fā)行等一系列積極的財(cái)政政策發(fā)力，將持續(xù)利好新基建。田米29:科技行業(yè)有更高的砒發(fā)支出占比 困米30二研發(fā)火出加計(jì)扣除利好科技行業(yè)利澗增厚 各行業(yè)廨發(fā)支出獺計(jì)和除時(shí)修年刺洞的增厚比例辿升網(wǎng)電電因孔用4里M#醞區(qū)式例化1薪之外文食林率旌住能X沖千％環(huán)瓶晶合F1工笆*出陣糙,據(jù)讓其"I咕霜泗咕■楠ft；門(mén)單電制去膽叁就甥忖亭娘址展產(chǎn)企 各行業(yè)廨發(fā)支出獺計(jì)和除時(shí)修年刺洞的增厚比例1弁器出昌肥科K批修另科過(guò)曲丹多融找盤(pán)卷淬：WiM，盤(pán)見(jiàn)證雜稅酢與金融需充麻格理

政策性金融債或?qū)⑦M(jìn)入財(cái)政的工具箱繼專(zhuān)項(xiàng)債大幅擴(kuò)容后，政策性金融或成為基建的又一"長(zhǎng)期資金供給〃。從歷史來(lái)看，"政策性金融〃能夠放大中長(zhǎng)期的財(cái)政杠桿，提升財(cái)政資金的使用效果，是逆周期調(diào)節(jié)的重要工具。專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金主要采用股權(quán)方式投入，用于項(xiàng)目資本金投入、股權(quán)投資和參與地方投融資公司基金，資金的久期足夠長(zhǎng)，或成為基建的又一"長(zhǎng)期資金供給”。間接融資及貨幣政策：LPR改革疏通金融支持實(shí)體的傳導(dǎo)途徑LPR利率多次下調(diào)，持續(xù)降低實(shí)體企業(yè)的融資成本，新基建相關(guān)行業(yè)將從中受益。展直接融資是大勢(shì)接融資及資本市場(chǎng)政策：再融資及并購(gòu)重組放松，助力金融支持新基建所趨，融資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換將有利于新基建。展直接融資是大勢(shì)自改革開(kāi)放以來(lái)，支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要融資模式是以銀行信貸為主的間接融資。以存量法計(jì)算，2017年中國(guó)的直接融資占比僅為37%。當(dāng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展開(kāi)始以消費(fèi)服務(wù)、科技創(chuàng)新為導(dǎo)向，配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求也應(yīng)運(yùn)而生。然而，新興產(chǎn)業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)偏好需求更高，銀行的低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金、信貸資金、間接融資模式不利于大面積直接支持新興

產(chǎn)業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，也對(duì)新基建發(fā)展造成阻礙。再融資放寬、 并購(gòu)重組放松、科創(chuàng)板與注冊(cè)制試點(diǎn)等將持續(xù)推進(jìn)直接融資發(fā)展，進(jìn)而利好新基建發(fā)展。(3)產(chǎn)業(yè)政策：交通部,工信部等頻頻加碼政策，推進(jìn)新基建產(chǎn)業(yè)部署以交通運(yùn)輸部、工信部為代表的部委，相繼發(fā)布產(chǎn)業(yè)政策，致力于新基建，包括對(duì)傳統(tǒng)基建補(bǔ)短板與建設(shè)5G為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施。虛高建情房T,可可卡代和挑高在晚虛高建情房T,可可卡代和挑高在晚史儡的有無(wú)決定T彳疆幣恍他在立姆時(shí)唁網(wǎng)內(nèi)對(duì)災(zāi)或情用ft由我速反應(yīng)靳嶷河遇地降慢核導(dǎo)號(hào)M使弊端更朝?史.使用非比文步址推交通運(yùn)輸部：完善城市群綜合立體交通網(wǎng)絡(luò)，推進(jìn)基建補(bǔ)短板完善京津冀、長(zhǎng)三角等城市群交通網(wǎng)絡(luò)，推進(jìn)城市群基建補(bǔ)短板。圖表39:2。川年交通運(yùn)輸部預(yù)期投資目標(biāo)編號(hào)內(nèi)容]完成鐵路投資8000億元左右，同2019年目標(biāo)持平2公路，水潞投存L8萬(wàn)億兀左右，同2019年目標(biāo)持平3民航投資力爭(zhēng)達(dá)到900億元，較2019年目標(biāo)增加50億元4落實(shí)交通強(qiáng)國(guó)綱要，重點(diǎn)是加快編制綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃，推進(jìn)一批具有標(biāo)志性的重大工程5推動(dòng)京津冀、長(zhǎng)三角，珠三角多項(xiàng)重點(diǎn)工程數(shù)據(jù)來(lái)源；中國(guó)政府網(wǎng),興業(yè)證除經(jīng)濟(jì)與金融研霜院整理工信部：持續(xù)推進(jìn)5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。產(chǎn)業(yè)層：產(chǎn)業(yè)整體發(fā)力創(chuàng)新，龍頭企業(yè)引領(lǐng)新基建發(fā)展。從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，我國(guó)企業(yè)整體加大創(chuàng)新投入，培育利好新基建發(fā)展的產(chǎn)業(yè)環(huán)境， 而龍頭企業(yè)如三大電信運(yùn)營(yíng)商等帶頭進(jìn)行新基建，而PE/VC資本對(duì)新基建方向的關(guān)注度也在不斷攀升。(4)企業(yè)整體趨勢(shì)：轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，培育利好新基建的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。全國(guó)科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計(jì)公報(bào)表明，2018年各類(lèi)企業(yè)研究與試驗(yàn)發(fā)展(R&D)經(jīng)費(fèi)15233.7億元，比上年增長(zhǎng)11.5%。從2018年全國(guó)科技經(jīng)費(fèi)投入結(jié)構(gòu)來(lái)看，企業(yè)科技經(jīng)費(fèi)投入占比高達(dá)77.4%。對(duì)研發(fā)投入的高，表明我國(guó)企業(yè)正逐步轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，培育出利好新基建的產(chǎn)業(yè)對(duì)研發(fā)投入的高圖裊包：企業(yè)創(chuàng)新投入侏持i盛以上的地速圖聶42:圖裊包：企業(yè)創(chuàng)新投入侏持i盛以上的地速過(guò)制往僧饒支出《億疝＞》——am：加青神在由普（由同it*過(guò)制往僧饒支出《億疝＞》——am：加青神在由普（由同it*迷（?交國(guó)科技經(jīng)蒙投入站構(gòu)■小見(jiàn)科機(jī)稻5t由占此（19“理癖鼻岬￡同的*1■畏州才七例占叱?務(wù)菱單?？艸善曾壬曲3比m素他恭林：全因科找整曲段入配計(jì)必低，累素他恭林：全因科找整曲段入配計(jì)必低，累■4途暴經(jīng)濟(jì)與金融耕轉(zhuǎn)除整理龍頭企業(yè)：帶頭進(jìn)行新基PT1龍頭企業(yè)：帶頭進(jìn)行新基PT1建帶頭進(jìn)行新基建的龍頭企業(yè)是行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。評(píng)判一個(gè)企業(yè)是否為行業(yè)龍頭的標(biāo)準(zhǔn)，不能局限于經(jīng)營(yíng)指標(biāo)與財(cái)務(wù)指標(biāo)，更要看該企業(yè)是否對(duì)同行業(yè)的其他企業(yè)具有很深的影響、號(hào)召力和一定的示范、引導(dǎo)作用。因此，在新基建成為大勢(shì)所趨的背景下，帶頭進(jìn)行新基建的龍頭企業(yè)將引領(lǐng)行業(yè)，加速新基建發(fā)展。囹表43：2020年三大運(yùn)營(yíng)商導(dǎo)G塞德現(xiàn)狀及目標(biāo)運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)狀目標(biāo)中國(guó)移動(dòng)截至1月底?,中國(guó)移動(dòng)已開(kāi)逋5G基站上4萬(wàn)個(gè)，5G套餐用戶(hù)數(shù)已經(jīng)達(dá)到673,b萬(wàn)戶(hù).在50冷城市實(shí)現(xiàn)5G商用2020年底5G基站數(shù)達(dá)到30萬(wàn)，魏保2020年內(nèi)在全國(guó)所有地級(jí)以上城市提供5G商用服務(wù)中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通截至2月20日：已黑計(jì)開(kāi)通5G基站6.4萬(wàn)個(gè)下網(wǎng)絡(luò)覆蓋所有直轄市、主要省會(huì)城市,以夙京津冀，長(zhǎng)三角、丸灣區(qū)等區(qū)域的重點(diǎn)城市，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)50多個(gè)城市的5G正式商用上半年完成廣東，浙江、江蘇以及共定城市既定的5G建設(shè)任與,即10萬(wàn)個(gè)5G,基站第三季度完成全國(guó)的既定定設(shè)任務(wù)25萬(wàn)個(gè)5G寒站數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，興業(yè)證券拄濟(jì)與金融研究院整理產(chǎn)業(yè)資本：PE/VC對(duì)新基建方向的關(guān)注度有望持續(xù)提升?

2015年6月以來(lái)，在以PE/VC為代表的一級(jí)市場(chǎng)領(lǐng)域上，資本對(duì)技術(shù)創(chuàng)新方向的關(guān)注度依然不減。隨著鼓勵(lì)創(chuàng)新的政策不斷出臺(tái)，PE/VC的投資規(guī)模在快速上升。由數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可知，截至2019年11月，PE/VC投資金額居前的行業(yè)分別是信息技術(shù)、可選消費(fèi)、醫(yī)療保健、金融、工業(yè)。其中，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與新基建緊密相關(guān)。而以科技基建、技術(shù)創(chuàng)新為內(nèi)核的新基建，也將持續(xù)吸引資本的關(guān)注，疊加國(guó)家鼓勵(lì)民間資本參與基建的政策效應(yīng)。田表45;近年來(lái)PE/VC投資金額不斷增加 圖友46;2015HOWU>上g.2JHHOWU>上g.2JHIMUIIMFWtt，Is.SJWI-J默據(jù)志海：Winch興業(yè)證界稅濟(jì)與金融研甯虎、新基建七大關(guān)鍵領(lǐng)域有哪些發(fā)展機(jī)會(huì)？(1)高端制造中國(guó)將邁入后工業(yè)化時(shí)代，工業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高端制造產(chǎn)業(yè)投資占比將不斷提升 目前中2019年國(guó)已進(jìn)入到工業(yè)化后期向后工業(yè)化時(shí)代過(guò)渡的階段，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速放緩，中國(guó)經(jīng)2019年之后，制造業(yè)投資增速回落，1-4月份制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)2.5%，增速比一季度回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投資增速雖有所回落，但高技術(shù)制造業(yè)投資和制造業(yè)技術(shù)改造投資分別增

長(zhǎng)11.4%和14.9%，高于全部制造業(yè)投資8.9個(gè)百分點(diǎn)和12.4個(gè)百分點(diǎn)，高端制造業(yè)占比將持續(xù)提升。圖表47：中國(guó)有望在202?年基本上完成工業(yè)化12010080604020工業(yè)化初期工業(yè)化中期2020E1995 2000 20052010 201512010080604020工業(yè)化初期工業(yè)化中期2020E1995 2000 20052010 2015■中國(guó)工業(yè)化尊合指數(shù)圖表48:中國(guó)工業(yè)結(jié)構(gòu)不妍優(yōu)化ZO-S導(dǎo)0T巴目90-ZO-S導(dǎo)0T巴目90-工一腎ZO-8OZ0二一學(xué)率L一g岸匕8on卓巴定Z9S807巴M用glgzo-yoNOTZOE￡'二曷w-msa0Tzs『罩Z3Cz工一舄OT二s90-二導(dǎo)mo-二舄三—三舄90-0三ESu .E會(huì)固定資產(chǎn)投贊增速 "1業(yè)投一增速—制施業(yè)莪求彘選投費(fèi)增速——高技聿制堇業(yè)投資增速 裝等軻造業(yè)投資增速高端制造業(yè)發(fā)展，將提高整體產(chǎn)出效率。制造業(yè)是承上啟下的一環(huán)，因此，高端制造業(yè)將成為工業(yè)自動(dòng)化、產(chǎn)業(yè)智能化的硬件載體。目前制造業(yè)正處于向高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的階段，隨著高端制造業(yè)發(fā)展，新基建的整體產(chǎn)出效率將提高。(2)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在推進(jìn)城市群建設(shè)的背景下，推進(jìn)配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)必不可少。2019年12月6日的政治局會(huì)議，習(xí)近平總書(shū)記主持政治局會(huì)議，提出加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并要求推動(dòng)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局。這是2018年7月31日后，再次于政治局會(huì)議中提出加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。當(dāng)下城市群建設(shè)加速的政策導(dǎo)向下， 為了提升居民生活質(zhì)量，基建投資增速有望提前放量。消費(fèi)基建一醫(yī)療信息化，電動(dòng)汽車(chē)，充電樁等。民眾對(duì)消費(fèi)升級(jí)有強(qiáng)烈需求。為滿(mǎn)足民眾的消費(fèi)需求，要進(jìn)行以科技創(chuàng)新為內(nèi)核的消費(fèi)基建。

圖表53；中國(guó)消費(fèi)者更渴望消費(fèi)升級(jí)圖表門(mén)：可支配限人增捷處過(guò)姓濟(jì)增速人均“良牝收孰片it［如 一圖表53；中國(guó)消費(fèi)者更渴望消費(fèi)升級(jí)圖表門(mén)：可支配限人增捷處過(guò)姓濟(jì)增速人均“良牝收孰片it［如 一如㈣4比弟瓏Ci)生 黑 ■ 胡 也變 叁餞 去 京哂 e e cn 011Poi tn gb m q蟲(chóng)總3導(dǎo)Iwisz■息E0QE段鞫來(lái)源：Wind、麥訴得加I了中國(guó)消費(fèi)者世告，興業(yè)證券整漆茸金融研究龍拄理從供給端看，創(chuàng)新是企業(yè)提高供給質(zhì)量的關(guān)鍵。產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)是制約企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的"短板〃。企業(yè)要想提高生產(chǎn)質(zhì)量和服務(wù)品質(zhì)，就必須要通過(guò)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)，如中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)也逐漸從仿制藥轉(zhuǎn)向針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的原創(chuàng)研發(fā)藥。從需求端看，能夠滿(mǎn)足消費(fèi)者需求的高質(zhì)量產(chǎn)品也是通過(guò)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)的，如北斗為中國(guó)消費(fèi)者提供獨(dú)特的短消息服務(wù)。因此，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，以科技創(chuàng)新為內(nèi)核的消費(fèi)基建將成為滿(mǎn)足民眾消費(fèi)升級(jí)需求的關(guān)鍵，而消費(fèi)基建的代表產(chǎn)業(yè)如醫(yī)療、電力設(shè)備與新能源和汽車(chē)等，也將嶄露頭角。科技基建~硬科技和軟科技。硬科技：5G基建將成為信息經(jīng)濟(jì)的核心引擎，半導(dǎo)體產(chǎn)能轉(zhuǎn)移釋放龐大需求。5G將成為社會(huì)發(fā)展關(guān)鍵動(dòng)力與抓手。根據(jù)中國(guó)信通院發(fā)布的《5G社會(huì)影響力》測(cè)算，2030年，5G將帶動(dòng)的總產(chǎn)出、經(jīng)濟(jì)增加值、就業(yè)機(jī)會(huì)分別為6.3億元、2.9億元和800萬(wàn)圖褰6*中國(guó)信通院測(cè)算稹型圖寰圖褰6*中國(guó)信通院測(cè)算稹型圖寰63:5（；的直接和間接越濟(jì)產(chǎn)出《億元）貴科來(lái)瓊；博逑腐,柒業(yè)證券招部寫(xiě)至和朝兔院通率域警理 索書(shū)■來(lái)源；信通筑t興業(yè)證摹經(jīng)濟(jì)與金融研修悅線(xiàn)車(chē)紐貨理半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移釋放龐大需求，反彈動(dòng)能更大。據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額為131.1億美元，同比增加59.30%，市場(chǎng)規(guī)模首次超越中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)位居全球第二，增速全球居首。圖表64:全球及中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備需求預(yù)估資料來(lái)源；SEMI,興業(yè)證猿經(jīng)濟(jì)與金融研究院機(jī)械組整理，絕對(duì)金糠為左軸，單位為十億美元,同比增速為右軸120%60%180%2010的［I2012圖表64:全球及中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備需求預(yù)估資料來(lái)源；SEMI,興業(yè)證猿經(jīng)濟(jì)與金融研究院機(jī)械組整理，絕對(duì)金糠為左軸，單位為十億美元,同比增速為右軸120%60%180%2010的［I20122QI320142015201620172Q1EM19E2Q20E申國(guó)大陸歐沸I中國(guó)臺(tái)牌■其他全睡懿國(guó)一聞此增選軟科技：云計(jì)算加速滲透，物聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建萬(wàn)物互聯(lián)互通體系。云計(jì)算加速滲透帶來(lái)Iaas/SaaS的全產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。據(jù)Gartner預(yù)計(jì)，全球云計(jì)算市場(chǎng)在2020年將達(dá)到4114億美元的規(guī)模。云計(jì)算技術(shù)優(yōu)越性在于通過(guò)構(gòu)建靈活的資源共享池，能夠有效保證自愿的高效利用。但是，目前國(guó)內(nèi)云計(jì)算主要以游戲、視頻、電商和社交等“ToC”端為主。隨著金融和醫(yī)療、工業(yè)等實(shí)體行業(yè)逐漸接入部署，云計(jì)算將有望在新“ToB”領(lǐng)域迎來(lái)更快速的增長(zhǎng)。圖表65:中國(guó)由圖表65:中國(guó)由6服務(wù)器出貨量及同比地速 圖表66:我國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS市場(chǎng)增速遠(yuǎn)高于全球增速-2■IVlIII5G時(shí)代萬(wàn)物互聯(lián)，有望帶動(dòng)萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)規(guī)模。 根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模已從2009年的1700億元躍升至2016年超過(guò)9300億元，并預(yù)計(jì)2020年達(dá)到18300億元，期間CAGR達(dá)到了18%。

3a器柘清檄版后辦公和搟戰(zhàn)一增魂寓次工業(yè)自動(dòng)化都高河舞低時(shí)延通信煤研稀櫛用,如移詡醫(yī)抖自動(dòng)錦駛新能源基光伏■風(fēng)電。圖表69:2013-2023a器柘清檄版后辦公和搟戰(zhàn)一增魂寓次工業(yè)自動(dòng)化都高河舞低時(shí)延通信煤研稀櫛用,如移詡醫(yī)抖自動(dòng)錦駛新能源基光伏■風(fēng)電。圖表69:2013-202。中國(guó)揚(yáng)賺網(wǎng)雨期規(guī)模新基建熱潮來(lái)襲，光伏風(fēng)電為代表的新能源產(chǎn)業(yè)迎來(lái)機(jī)遇期。能源轉(zhuǎn)型，是對(duì)傳統(tǒng)能源行業(yè)的"補(bǔ)短板〃。以光伏、風(fēng)電為代表的可再生能源，是能源轉(zhuǎn)型的“尖兵部隊(duì)”。隨著新基建的大舉布局，以光伏、風(fēng)電為代表的可再生能源產(chǎn)業(yè)也將迎來(lái)新一代機(jī)遇期。(3)新基建重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)1、醫(yī)藥公立醫(yī)院傳染科與基層醫(yī)療體系有待進(jìn)一步加強(qiáng)完善。通過(guò)這次疫情可以看到省市級(jí)的疾控中心的檢驗(yàn)?zāi)芰驮O(shè)備配置基本達(dá)標(biāo)，但是縣級(jí)疾控的提升空間還很大。未來(lái)在補(bǔ)短板的背景我國(guó)將加大投入改造升級(jí)我國(guó)現(xiàn)有的縣級(jí)疾控?！避浖ㄉ?，招入更多專(zhuān)業(yè)人才，使疾控的人員更加充足；“硬件〃上，改造縣疾控，使得每個(gè)縣疾控都將配備 P2負(fù)壓實(shí)驗(yàn)室，部分配備P3負(fù)壓實(shí)驗(yàn)室讓基層疾控可以處理更多類(lèi)型的細(xì)菌、寄生蟲(chóng)和病毒，從而使得地方疾控可以更快反應(yīng)與國(guó)家疾控做到聯(lián)動(dòng)，使國(guó)家疾控更快制定相關(guān)措施。2,建筑大建筑央企：集中度提升+基建需求回升。3月4日，政治局會(huì)議要求，要加快推進(jìn)國(guó)家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。2019年3月央視在新聞報(bào)道中曾闡述"新基建〃七大領(lǐng)域：5G基站、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車(chē)充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)?！秷?bào)告》認(rèn)為新基建主要是兩個(gè)概念。1）狹義的新基建：科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)為核心的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括5G基站、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療信息等建設(shè)，這部分項(xiàng)目有典型的高技術(shù)、中長(zhǎng)期高回報(bào)的特點(diǎn);2）新一輪的基建補(bǔ)短板：新一輪的基建，和過(guò)往的“舊基建'相比，更加聚焦到以城市軌道交通、城市間高速鐵路、生態(tài)治理等基建重大項(xiàng)目；并且，在目前“穩(wěn)增長(zhǎng)〃需求不斷提升的宏觀環(huán)境下，對(duì)比兩個(gè)“新基建"，"新一輪的基建〃對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐是"狹義新基建〃不可替代的。軌道交通：截止2019年，我國(guó)城市軌道交通營(yíng)業(yè)里程達(dá)到6,730公里，成長(zhǎng)空間廣闊。國(guó)際一線(xiàn)城市東京、巴黎、倫敦軌道交通占公共交通客運(yùn)量的比例分別達(dá)86%、70%、70%；上海、北京僅為54%和44%。預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)軌道交通里程仍將保持較快增長(zhǎng)。圖表85：2006年以來(lái)城市軌道交通固定資產(chǎn)投資完成額及同比增速8000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.002017—12

8000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.002017—12

2013112

2015—122QF1Z

Z013—12

222,122012—12

201712

2009—12288L2

28711290.00ft80.00%70.00%60。豳50.00%4000%30.00%20.00%10.00%o.oow數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind.興業(yè)證罪經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理工程機(jī)械：工程機(jī)械實(shí)現(xiàn)"機(jī)器換人〃，應(yīng)用滲透率逐漸提高，火神山醫(yī)院僅用 10天10夜即建設(shè)完成，離不開(kāi)現(xiàn)場(chǎng)大量工程機(jī)械設(shè)備的使用；存量設(shè)備更新?lián)Q代成為主導(dǎo)，多因素推動(dòng)行業(yè)銷(xiāo)量保持高位；排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)也將促進(jìn)工程機(jī)械更新需求更為集中。圖表9S：工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量（臺(tái)套）及同比矮速（％）120.00100.0080.0060.0040.0020.000,00(40.00)200001500010000250002019,11

201FS201907

2019—05

22F8228?112S8O9

201807

20IB—O52016103201731201rh092017—0720IF—O52017i32016kll20160。2016—052016—03產(chǎn)量:工業(yè)機(jī)器人當(dāng)月信產(chǎn)量工業(yè)機(jī)器人當(dāng)月同比數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind,興業(yè)證券注濟(jì)與金融研究院整理因此，在更新需求推動(dòng)下，疊加環(huán)保升級(jí)、機(jī)器換人、滲透率提升等諸多因素，工程機(jī)械行業(yè)銷(xiāo)量將保持高位，行業(yè)周期性大幅減弱。在此基礎(chǔ)上，"新基建〃的推進(jìn)進(jìn)一步提高了工程機(jī)械的需求彈性，行業(yè)內(nèi)上市公司將顯著受益。工業(yè)自動(dòng)化裝備:

新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。智能制造裝備是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用終端， 以工業(yè)機(jī)器人為代表的智能制造裝備將顯著受益于工業(yè)互