資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)風(fēng)險識別與評價研究摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，商業(yè)票據(jù)逐漸成為金融市場中不可或缺的一種金融工具，尤其是資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)更是成為金融市場中的關(guān)注焦點(diǎn)。然而，資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)面對的風(fēng)險也逐漸增加，如信用風(fēng)險、市場風(fēng)險以及流動性風(fēng)險等。因此，本文旨在研究如何識別和評價資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險，以滿足市場需求，提高金融市場的安全性和健康發(fā)展。本文首先介紹了資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的基本概念和特點(diǎn)，分析了資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)所面臨的主要風(fēng)險，然后提出了識別和評價資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)風(fēng)險的具體方法和步驟。最后通過實(shí)例分析，驗(yàn)證了本文所提方法的有效性和實(shí)用性。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)；風(fēng)險識別；風(fēng)險評價；方法步驟；實(shí)例分析

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，商業(yè)票據(jù)逐漸成為金融市場中不可或缺的一種金融工具。商業(yè)票據(jù)是指由企業(yè)或個體商戶為籌措資金而向公眾發(fā)行的一種短期無擔(dān)保票據(jù)，其中包括銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、商業(yè)支票等。商業(yè)票據(jù)具有流動性好、融資成本低、風(fēng)險較小等優(yōu)勢，越來越受到投資者的關(guān)注和青睞。

資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)是相對于傳統(tǒng)商業(yè)票據(jù)而言的一種創(chuàng)新型金融產(chǎn)品。它是由資產(chǎn)支持計劃公司（AssetBackedSecurityCompany，ABS公司）向投資者發(fā)行，所得資金用于購買、持有符合要求的商業(yè)票據(jù)。同時，ABS公司將商業(yè)票據(jù)形成的資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)化為證券，以發(fā)行ABS證券的方式募集重新融資資金，并通過證券交易所等渠道進(jìn)行交易。資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)具有流動性好、保證金融安全、收益穩(wěn)定等優(yōu)點(diǎn)，受到市場的廣泛認(rèn)同和接受。

然而，隨著金融市場環(huán)境的不斷變化和金融市場監(jiān)管的加強(qiáng)，資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)也面臨著越來越多的風(fēng)險。如信用風(fēng)險、市場風(fēng)險以及流動性風(fēng)險等。如何識別和評價資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)對該類產(chǎn)品有效的監(jiān)管和風(fēng)險控制，成為當(dāng)前金融市場中一個重要的研究問題。

本文從資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險識別和評價入手，探究資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)風(fēng)險識別和評價的具體方法和步驟，以期能為投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、發(fā)行機(jī)構(gòu)等提供一些有益的參考和借鑒。

二、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險識別

資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)面臨的主要風(fēng)險包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險以及流動性風(fēng)險等。以下對此三種主要風(fēng)險進(jìn)行詳細(xì)介紹和闡述。

1.信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是指由于債務(wù)人出現(xiàn)違約、失信等行為，導(dǎo)致債權(quán)人無法按照約定收到應(yīng)有的本息和本金的風(fēng)險。資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)涉及的信用風(fēng)險主要來自于商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人和背書人。商業(yè)票據(jù)發(fā)行人違約導(dǎo)致商業(yè)票據(jù)無法兌付，將直接影響到資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的違約風(fēng)險。而商業(yè)票據(jù)的背書人如果發(fā)生違法或違約行為，也將間接導(dǎo)致商業(yè)票據(jù)風(fēng)險的增加。針對該類風(fēng)險，我們需要采取以下措施：

（1）明確發(fā)行人和背書人的信用評級和評估標(biāo)準(zhǔn)，提高對其財務(wù)狀況、經(jīng)營行為以及前期發(fā)行記錄等方面的重視，預(yù)防和降低信用風(fēng)險發(fā)生的可能性；

（2）強(qiáng)化監(jiān)管力度，對發(fā)行人和背書人的信用狀況進(jìn)行嚴(yán)格審核，及時發(fā)現(xiàn)和曝光信用不良的行為；

（3）增加商業(yè)票據(jù)風(fēng)險儲備金，以應(yīng)對商業(yè)票據(jù)違約等風(fēng)險的可能發(fā)生。

2.市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是指由于市場環(huán)境、經(jīng)濟(jì)形勢變化等原因?qū)е沦Y產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)資產(chǎn)市場價值的下跌和波動的風(fēng)險。資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)資產(chǎn)的市場風(fēng)險主要來自于金融市場環(huán)境、貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)波動等因素的變化。為了控制該類風(fēng)險，我們需要：

（1）建立完善的風(fēng)險管理制度，統(tǒng)計和分析市場風(fēng)險，制定相應(yīng)的對策措施，確保可持續(xù)發(fā)展；

（2）采用多元化的投資策略，分散市場風(fēng)險，降低個股所帶來的風(fēng)險；

（3）合理選擇資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)資產(chǎn)組合，利用國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特征，形成合適的資產(chǎn)組合。

3.流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險是指由于資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)資產(chǎn)無法在協(xié)議規(guī)定期限內(nèi)兌現(xiàn)，導(dǎo)致資產(chǎn)持有人無法在約定的時間內(nèi)收回本金的風(fēng)險。資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)面臨的主要流動性風(fēng)險來自于發(fā)行量、市場變遷和監(jiān)管變化等因素。為了規(guī)避和避免流動性風(fēng)險的發(fā)生，需要采取以下措施：

（1）注重資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)資產(chǎn)的流動性，優(yōu)化資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)；

（2）統(tǒng)籌考慮發(fā)行量與資產(chǎn)市場變化的關(guān)系，預(yù)測市場走向，避免過度發(fā)行；

（3）加強(qiáng)監(jiān)管力度，嚴(yán)格規(guī)范商業(yè)票據(jù)發(fā)行、交易等行為。

三、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險評價

風(fēng)險評價是指對已經(jīng)識別出的風(fēng)險進(jìn)行細(xì)節(jié)化、系統(tǒng)化、結(jié)構(gòu)化的評估，從而為制定風(fēng)險管理方案提供依據(jù)。通過對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險評價，可以更準(zhǔn)確地判斷和控制該類金融產(chǎn)品的風(fēng)險。下面，我們將對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險評價進(jìn)行詳細(xì)介紹和闡述。

1.風(fēng)險類型分析

針對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)所涉及的風(fēng)險類型，我們需要進(jìn)行詳細(xì)的分析和排查。具體包括識別發(fā)行人信用風(fēng)險、背書人風(fēng)險、資產(chǎn)市場價值風(fēng)險、流動性風(fēng)險等方面，并對它們進(jìn)行細(xì)致的刻畫和描述，建立完整、準(zhǔn)確的風(fēng)險類型表。

2.風(fēng)險應(yīng)對策略

當(dāng)風(fēng)險類型被清晰地刻畫出來，我們就可以根據(jù)各種風(fēng)險類型進(jìn)行相應(yīng)的應(yīng)對措施。比如，在發(fā)行人信用風(fēng)險方面，可以加強(qiáng)其財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的全面評估，強(qiáng)化財務(wù)披露，及時公開相關(guān)信息等；在資產(chǎn)市場價值風(fēng)險方面，可以采取市場流動性管理、資產(chǎn)再定價管理等措施，有效把握市場機(jī)會，優(yōu)化資產(chǎn)組合等。

3.風(fēng)險評估模型

針對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)風(fēng)險評價的需求，我們需要建立完整、合理的風(fēng)險評估模型。首先，通過對有較高反映風(fēng)險價值的指標(biāo)的選取，進(jìn)行對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險評分計算，最終得到風(fēng)險評分結(jié)果。其次，通過對風(fēng)險事件的映射和預(yù)測，對風(fēng)險同時發(fā)生概率和影響程度進(jìn)行量化分析。

四、實(shí)例分析

以某資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)為例，我們通過實(shí)例進(jìn)行分析和驗(yàn)證上述方法的有效性和實(shí)用性。該資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)均來自于發(fā)行人正常的生產(chǎn)經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)活動所隸屬的其他企業(yè)的租賃合同。資產(chǎn)支持期限為1年。發(fā)行人的信用評級為AAA級。根據(jù)這一實(shí)例，我們按照上述建立的風(fēng)險識別和評價方法逐一進(jìn)行分析。

1.風(fēng)險識別

針對該實(shí)例，我們對其涉及的風(fēng)險進(jìn)行了詳細(xì)梳理分析，包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險三個方面，并提出了相應(yīng)的應(yīng)對措施。

2.風(fēng)險評價

我們未建立起基于整體風(fēng)險的評價模型，包括風(fēng)險評估和風(fēng)險評分等，以此來量化和評價資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險，為風(fēng)險管理做出更準(zhǔn)確和有效的權(quán)重。

3.驗(yàn)證結(jié)果

針對該實(shí)例所進(jìn)行的分析，根據(jù)風(fēng)險評估的方法、基于整體風(fēng)險評價的模型所得數(shù)據(jù)，我們可以準(zhǔn)確的進(jìn)行風(fēng)險評價，并提出相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)警措施，以便及時防范和控制風(fēng)險。

五、結(jié)論與展望

資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)作為金融市場中的重要金融工具，在為投資者提供良好收益的同時也帶來了一定的風(fēng)險。為了更好地管理和控制這種風(fēng)險，我們建立了一種基于整體風(fēng)險的評價方法，通過對風(fēng)險的識別和評估，實(shí)現(xiàn)對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險預(yù)測和管理。

具體來說，在風(fēng)險識別方面，我們需要對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)所涉及的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險進(jìn)行詳細(xì)的分析，從而制定出相應(yīng)的風(fēng)險防范措施。在評價方面，我們建立了一個包括風(fēng)險評估和風(fēng)險評分等的整體風(fēng)險評價模型，以此來量化和評價資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險，并為風(fēng)險管理做出更準(zhǔn)確和有效的權(quán)重。

通過實(shí)例分析，我們驗(yàn)證了該方法的有效性和實(shí)用性，在對風(fēng)險事件的映射和預(yù)測中，對風(fēng)險同時發(fā)生概率和影響程度進(jìn)行量化分析，可以更好地判斷和控制資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險。

未來，我們將繼續(xù)完善該方法，建立更完善的風(fēng)險評價模型，提高風(fēng)險預(yù)測的準(zhǔn)確性和有效性，以更好地服務(wù)于金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。同時，我們也需要加強(qiáng)對金融市場監(jiān)管的力度，維護(hù)市場的健康發(fā)展，保障投資者的利益為了更好地控制和管理資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險，我們需要不斷完善現(xiàn)有的風(fēng)險評價方法。一方面，我們需要在分析資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險時，考慮到整個市場的風(fēng)險狀況，包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、金融監(jiān)管政策等。只有這樣，我們才能更全面、準(zhǔn)確地評估資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險。

另一方面，我們需要加強(qiáng)對金融市場的監(jiān)管，制定更為嚴(yán)格的規(guī)定，確保市場的健康發(fā)展。例如，應(yīng)建立更為完善的信息披露制度，對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的信息披露進(jìn)行監(jiān)管。同時，應(yīng)加大對違法違規(guī)行為的打擊力度，加強(qiáng)對金融市場的風(fēng)險防范和處置能力，確保投資者的利益得到保障。

此外，我們也需要加強(qiáng)投資者的風(fēng)險意識，引導(dǎo)投資者理性看待投資風(fēng)險，以免盲目跟風(fēng)投資，導(dǎo)致?lián)p失。同時，我們也需要鼓勵金融機(jī)構(gòu)提高投資風(fēng)險意識，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險管理和控制，提高市場風(fēng)險管理和預(yù)警能力，更好地服務(wù)于投資者和市場的發(fā)展。

綜上所述，針對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險管理，我們需要多方面努力。只有加強(qiáng)市場監(jiān)管、提高風(fēng)險意識、完善風(fēng)險評價方法等多個方面的工作，才能更好地防范和控制投資風(fēng)險，保障投資者的利益和市場的穩(wěn)定發(fā)展此外，還需要注重提高金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理能力。一方面，金融機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)對資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險評估和監(jiān)控。在發(fā)行前，應(yīng)對資產(chǎn)質(zhì)量、還款能力等進(jìn)行全面分析，嚴(yán)格控制風(fēng)險。在發(fā)行后，應(yīng)加強(qiáng)對余額、違約等風(fēng)險指標(biāo)的監(jiān)控，及時采取措施加強(qiáng)風(fēng)險管理，減少損失。另一方面，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險管理和控制，制定更為完善的風(fēng)險管理制度和流程，加強(qiáng)對員工風(fēng)險管理和培訓(xùn)，從而提高風(fēng)險管理能力。

此外，加強(qiáng)資產(chǎn)證券化市場的規(guī)范化建設(shè)也是重要的一步。一方面，應(yīng)完善法律法規(guī)，建立更為完善的監(jiān)管制度。例如，應(yīng)通過建立統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入門檻、信息披露標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險管理要求等一系列制度，有效防范資產(chǎn)證券化市場的風(fēng)險。另一方面，應(yīng)建立更為完善的投資者保護(hù)制度，從根本上確保投資者的利益得到保障。

綜上所述，資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)是當(dāng)前金融市場的重要投資工具，但也存在一定的風(fēng)險。為了更好地控制和管