2022-2025年信托市場分析及未來發(fā)展趨勢報告日期：2022-10-22目錄1234行業(yè)概述行業(yè)現(xiàn)狀分析行業(yè)痛點及發(fā)展建議行業(yè)格局及前景趨勢CONTENTS1行業(yè)概述行業(yè)定義行業(yè)發(fā)展歷程行業(yè)政策、經(jīng)濟、社會環(huán)境信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進行管理和處分的行為。信托和銀行信貸都是一種信用方式，但兩者多有不同。按照中國人民銀行提供的定義，信托是指委托人基于對受托人的信任,將其財產(chǎn)權委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受益人的利益或者特定目的,進行管理或者處分的行為。而信托公司是指依法設立的,以營業(yè)和收取報酬為目的,以受托人身份承諾信托和處理信托事務的金融機構。信托行業(yè)定義行業(yè)定義01020304行業(yè)早期定位模糊在發(fā)展中逐步規(guī)范1979-2000年:五次整頓中探索前行，由于肩負歷史和政治的使命，本源業(yè)務難以開展。2000-2007年:信托制度正式扎根,經(jīng)過第六次行業(yè)整頓，進入規(guī)范發(fā)展。信托行業(yè)快速發(fā)展,但逐漸背離業(yè)務本源2008-2011年:監(jiān)管、政策紅利驅動銀信合作崛起，信托成為逃避監(jiān)管的工具，行業(yè)逐漸背離本源。2012-2016年:泛資管混業(yè)競爭，信托資產(chǎn)規(guī)模增速放緩。資管新規(guī)明確回歸本源,行業(yè)面臨變革2017-2018年4月:明確“回歸本源”，去通道、去杠桿，重規(guī)范防風險。2018年4月-至今:在大原則不變的情況經(jīng)情筱橘節(jié)奏有所放緩。發(fā)展歷程行業(yè)PEST-政策分析《優(yōu)化資管新規(guī)過渡期安排引導咨警業(yè)務平穩(wěn)轉型》對于信托行業(yè)將繼續(xù)保持嚴監(jiān)管的態(tài)勢。減少監(jiān)管套利空間、化解信托行業(yè)風險，以及繼續(xù)嚴控資金流向。一方面，加快表外信貸業(yè)務向表內(nèi)回歸，限制表外信貸亞務的無序發(fā)展，減少表外信貸監(jiān)管套利空間，這與打擊資金空轉和監(jiān)管套利的基調相一致。另一方面，近年來信托產(chǎn)品風險有所上升，監(jiān)管部門壓降融資類信托業(yè)務規(guī)模，也有助于防范相關業(yè)務風險進一步擴大。資管新規(guī)過渡期延長1年，為信托公司爭取到了寶貴的轉型時間。信托業(yè)面臨的三個整改要求不變，即實行凈值化、期限匹配、降低非標資產(chǎn)比例?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P于審理民間借貸案件適用法律若干間題的規(guī)定發(fā)布》由于民間惜貸利率上限大幅下調，很可能導致市場及用戶對信托公司消費金業(yè)務的合規(guī)性及還貸成本產(chǎn)生質疑。未來信托公司消費金融業(yè)務的.息差可能將收窄。2021年度信托監(jiān)管工作會議2020年中國信托年會行業(yè)PEST-》行業(yè)政策銀保監(jiān)會銀保監(jiān)會《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿）》將促進資金信托與各類資管產(chǎn)品平等克爭，對信托行業(yè)存量業(yè)務轉型提出更高要求，對未來的發(fā)展方向給出了更加明確的指引?！蛾P于開展銀行業(yè)保險業(yè)市場亂象整治“回頭看”工作的通知》《關于信托公司風險資產(chǎn)處置相關工作的通知》鞏固拓展亂象整治成果，防止信托行業(yè)違規(guī)業(yè)務“死灰復燃，降低信托行業(yè)的系統(tǒng)性風險。倒逼信托行業(yè)加快壓降融資類和通道類業(yè)務的步伐，更快實現(xiàn)轉型，有利于信托行業(yè)長期健康發(fā)展。銀保監(jiān)會行業(yè)社會環(huán)境中國當前的環(huán)境下，挑戰(zhàn)與危機并存，中國正面臨著最好的發(fā)展機遇期，在風險中尋求機遇，抓住機遇，不斷壯大自己。自改革開放以來，政治體系日趨完善、法治化進程也逐步趨近完美，市場經(jīng)濟體系也在不斷蓬勃發(fā)展；雖在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整體上，我國總體發(fā)展穩(wěn)中向好，宏觀環(huán)境穩(wěn)定繁榮，二十一世紀的華夏繁榮美好，對于青年人來說，也是機遇無限的時代。改革開放以來，我國經(jīng)濟不斷發(fā)展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發(fā)展中國家。但同時我們也應看到其中的不足之處，最基本的問題便是就業(yè)問題，我國人口基數(shù)大，在改革開放后，人才的競爭更顯得尤為激烈，大學生面對畢業(yè)后的就業(yè)情況、失業(yè)人士一直困擾著我國發(fā)展過程中，對于國家來說，促進社會就業(yè)公平問題需持續(xù)關注并及時解決；對于個人來說提前做好職業(yè)規(guī)劃、人生規(guī)劃也是人生發(fā)展的重中之重。行業(yè)社會環(huán)境2021年11月，黨的十九屆六中全會在北京召開。銀保監(jiān)會在傳達學習貫徹黨的十九屆六中全會精神時指出，金融工作要聚焦服務實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務，增強金融服務新發(fā)展格局的能力，準確貫徹新發(fā)展理念，推動構建新發(fā)展格局，平衡好穩(wěn)增長和防風險的關系，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線。信托業(yè)應切實把黨的十九屆六中全會精神貫徹到各項工作中去，在供給側結構性改革的大背景下，把握經(jīng)濟發(fā)展趨勢，重塑信托業(yè)發(fā)展的新優(yōu)勢和新能力，服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。行業(yè)經(jīng)濟環(huán)境2信托行業(yè)現(xiàn)狀分析信托產(chǎn)業(yè)鏈信托行業(yè)驅動因素信托行業(yè)現(xiàn)狀分析信托行業(yè)市場規(guī)模產(chǎn)業(yè)鏈上游信托產(chǎn)業(yè)鏈上游概述信托行業(yè)上游龍頭企業(yè)已開始對產(chǎn)業(yè)鏈進行延伸，逐漸進軍原材料生產(chǎn)領域，以規(guī)避高額進口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴隨著上游原料生產(chǎn)企業(yè)的重組進程加快以及中國市場參與者技術水平的提高，信托行業(yè)上游原材料供應有望朝著專業(yè)化和規(guī)?；姆较蚶^續(xù)發(fā)展，逐漸搶奪外資企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的話語權。產(chǎn)業(yè)鏈中游信托產(chǎn)業(yè)鏈中游概述信托行業(yè)中游企業(yè)原材料大部分依靠進口，主要原因是下游消費終端為保障科研成果，對行業(yè)產(chǎn)品的質量穩(wěn)定性要求較高，因此，中游科研用制備廠商更傾向于選擇儀器先進、供應鏈穩(wěn)定的進口原材料供應商。企業(yè)產(chǎn)品價格主要受市場供求關系的影響。由于信托企業(yè)的產(chǎn)品毛利較高，原材料價格波動不會對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生重大影響。產(chǎn)業(yè)鏈下游信托產(chǎn)業(yè)鏈下游概述信托行業(yè)下游企業(yè)市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數(shù)量少、銷售單價高等特點。隨著全球范圍內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)研究的深入及產(chǎn)業(yè)化程度的提升，中國行業(yè)產(chǎn)品種類進一步豐富，應用領域持續(xù)增加，個性化、高端化的產(chǎn)品將逐漸獲得更廣闊的應用空間。行業(yè)現(xiàn)狀2010年以來我國信托行業(yè)經(jīng)歷四萬億下基建融資需求旺盛、股票市場牛市財富效應、房地產(chǎn)高周轉模式、證券子/基金子公司監(jiān)管趨嚴后流向信托資金增加等因素驅動，2017年行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達到頂峰，為26.3萬億元。資管新規(guī)后去通道、去嵌套，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模開始下降，截至2021年中國信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模為20.55萬億元，2022年一季度達20.2萬億元。房地產(chǎn)與基礎產(chǎn)業(yè)類項目規(guī)模占比大幅壓降。房地產(chǎn)融資收緊、基建投資增速放緩，信托資產(chǎn)結構中房地產(chǎn)、基礎產(chǎn)業(yè)類項目規(guī)模占比大幅下降，從2020年至2022年一季度，基礎產(chǎn)業(yè)類項目占比由18%減少至13%、房地產(chǎn)類項目由16%減少至12%。2017年以來信托行業(yè)營收較為穩(wěn)定，保持在1200億元左右，2021年中國信托業(yè)經(jīng)營收入為1207.97億元，同比減少64%。資管新規(guī)以來行業(yè)利潤總額呈現(xiàn)出下降趨勢，同時因近年來風險事件頻發(fā)，資產(chǎn)減值壓力較大，行業(yè)盈利能力顯著承壓，2021年我國信托業(yè)利潤總額為6067億元，較2017年減少2244億元。我國信托業(yè)務收入近年來整體呈上升走勢，2021年達到868.74億元，同比增長0.5%，信托業(yè)務收入占比也隨之逐漸提高，從2017年的67.62%提升至2021年的792%。行業(yè)市場規(guī)模2018年以來，信托行業(yè)資產(chǎn)質量有所承壓，違約規(guī)模持續(xù)走高。2022年上半年，信托業(yè)違約涉及金額最高的行業(yè)為房地產(chǎn)，占比高達883%；其次是工商企業(yè)，占比15.14%。2020年監(jiān)管持續(xù)收緊房地產(chǎn)監(jiān)管，三道紅線和后續(xù)多個政策出臺后，房企融資環(huán)境全面持續(xù)趨緊，房地產(chǎn)信托也持續(xù)壓縮，2020和2021年分別同比下滑16%和23%。并且，伴隨房企融資全面收緊，部分高杠桿、高負債中小房地產(chǎn)民企和大型民企均先后出現(xiàn)無力償還債務的情況，導致2021年以來房地產(chǎn)信托違約金額顯著提升，占行業(yè)總違約比例在2021年末達到634%。目前存量規(guī)模仍然較大，且部分信托資金通過其他模式流入房地產(chǎn)行業(yè)，疊加房地產(chǎn)行業(yè)風險仍在持續(xù)演繹，未來房地產(chǎn)信托風險出清壓力仍然較大。截至2021年四季度末，全行業(yè)資金信托規(guī)模為15.01萬億元。從資金信托在五大領域占比來看，投向工商企業(yè)的占比小幅下降為27.73%，但在所有投向中的占比仍然最高；投向證券市場的占比達到了237%，同比大幅上升了8.50個百分點；投向基礎產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)的占比呈現(xiàn)持續(xù)下降勢頭，分別降至1投向證券市場占比同比上升8.5個百分點在復雜多變經(jīng)濟金融環(huán)境及嚴監(jiān)管政策下，信托資產(chǎn)規(guī)模余額止跌回升，實屬不易，說明信托行業(yè)轉型成效逐步顯現(xiàn)，信托業(yè)依然存在較強的發(fā)展韌性。經(jīng)觀察到，現(xiàn)階段信托業(yè)務發(fā)展結構調整顯著，信托功能發(fā)生了重大變化。從信托功能來看，事務管理類信托規(guī)模繼續(xù)平穩(wěn)下滑；主動管理信托內(nèi)部結構發(fā)生轉變，其中投資類信托規(guī)模大幅增長，已經(jīng)成為最主要的產(chǎn)品形式，融資類信托壓降成效顯著。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年四季度末，事務管理類信托規(guī)模降至8.47萬億元，同比下降7.85%，占比降至420%；投資類信托規(guī)模增至8.50萬億元，同比增長392%，占比增至438%，比上年末上升了9.92個百分點，規(guī)模與占比的年度增幅均為近年來最大。融資類信托規(guī)模則降至58萬億元，比上年末壓縮了28萬億元，降幅高達26.28%。投資類信托規(guī)模同比增長392%行業(yè)現(xiàn)狀信托行業(yè)驅動因素行業(yè)驅動因素1為促進行業(yè)科技創(chuàng)新事業(yè)發(fā)展，全面提升科技創(chuàng)新能力，中國逐步加大行業(yè)經(jīng)費投入、落實稅收優(yōu)惠、鼓勵科研人才發(fā)展，全面推動科研事業(yè)發(fā)展，同時帶動科研服務市場增長，廣泛運用于各個研究領域，未來市場空間將進一步釋放研究資源投入穩(wěn)健增長從應用領域來看，信托行業(yè)產(chǎn)品廣泛的運用于醫(yī)學、藥學、檢驗學、衛(wèi)生免疫學、食品安全、農(nóng)業(yè)科學等民營領域供需平衡促進市場發(fā)展信托行業(yè)驅動因素行業(yè)驅動因素2信托產(chǎn)業(yè)處于快速增長時期，由于信托行業(yè)的產(chǎn)品及服務模式特性，使其供給市場與需求市場存在較強的相互依賴、相互促進關系，信托市場在良好的供需作用機制下保持穩(wěn)定發(fā)展供需平衡促進市場發(fā)展在市場發(fā)展中，行業(yè)企業(yè)為爭取競爭優(yōu)勢，尤其是大中型企業(yè)，越來越重視自主研發(fā)實力，在企業(yè)科研方面投入逐年增長，企業(yè)科研服務市場逐步打開，未來科研用檢測試劑的服務主體趨于多元化商業(yè)應用領域不斷拓展3行業(yè)痛點及發(fā)展建議行業(yè)痛點行業(yè)發(fā)展建議行業(yè)痛點信托行業(yè)缺乏完備的質量控制和質量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標準，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質量良莠不齊，導致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力質量參差不齊政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵科學研究創(chuàng)新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，信托行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范，產(chǎn)品質量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測，信托行業(yè)產(chǎn)品質量的監(jiān)管難度加大行業(yè)監(jiān)管難度大政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵科學研究創(chuàng)新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，信托行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范，產(chǎn)品質量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測，信托行業(yè)產(chǎn)品質量的監(jiān)管難度加大高端產(chǎn)品發(fā)展落后復合型人才稀缺信托行業(yè)深陷人才困境。行業(yè)發(fā)展缺乏人才支撐，團隊模式的培育機制弊端明顯導致信托行業(yè)企業(yè)專業(yè)人才留存難度加大，制約信托行業(yè)企業(yè)擴張。信托行業(yè)對從業(yè)人員的業(yè)務素質要求高，主要表現(xiàn)在以下三方面從業(yè)人員需要具備行業(yè)基礎知識和法律知識，為企業(yè)客戶提供全面、可靠、專業(yè)、多樣的解決方案。從業(yè)人員需要懂行業(yè)的專業(yè)知識，包括：信托行業(yè)產(chǎn)品得用途與優(yōu)缺點，行業(yè)特征、市場環(huán)境和產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃等。從業(yè)人員需要具有優(yōu)秀的營銷談判能力、風控反控能力及報告溝通能力。目前該行業(yè)在人才招聘時能夠匹配上述要求的人才寥寥無幾，限制行業(yè)發(fā)展。由于復合型人才稀缺，信托行業(yè)企業(yè)通常采用團隊培育的方式進行專業(yè)能力建設，而該模式亦存在一定的弊端，企業(yè)的中高端人才若大量流失，初級員工的業(yè)務技能培訓將面臨能力傳承的斷層，導致企業(yè)人才培養(yǎng)難度加大，制約信托行業(yè)企業(yè)發(fā)展。質量提升在資本的加持下，信托的跑馬圈地仍在持續(xù)，預計2021年將會更加殘酷和激烈。同時，在線教育也面臨著更嚴格的監(jiān)管，合規(guī)成本提升。信托行業(yè)產(chǎn)品品種多、批量小、附加值高，產(chǎn)品質量要求也較為嚴格。信托行業(yè)市場產(chǎn)品質量參差不齊，假冒偽劣等亂象仍普遍存在，嚴重阻礙信托行業(yè)發(fā)展進步。未來，提升信托行業(yè)產(chǎn)品質量是發(fā)展信托行業(yè)的核心任務，具體措施可分為以下兩大部分：（1）政府方面：政府應當制定行業(yè)生產(chǎn)標準，規(guī)范信托行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關部門，對科研用信托行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎設施升級，保證信托行業(yè)產(chǎn)品的質量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：信托行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應嚴格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土信托行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質量的把控，對標優(yōu)質、高端的進口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，信托行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢提升產(chǎn)品質量生產(chǎn)企業(yè)方面政府方面新鮮有趣的玩法與促銷節(jié)日的緊密融合將有效增加用戶黏性，隨著網(wǎng)民的社交、娛樂需求在電商場景不斷得到釋放，電商平臺應推出更多貼合用戶口味的創(chuàng)意玩法，從而推動促銷節(jié)日的高效傳播與轉化。促銷節(jié)日的實惠程度關系用戶消費意愿，未來促銷節(jié)日應回歸促銷的本質，避免過多噱頭和復雜規(guī)則影響消費體驗，努力實現(xiàn)讓用戶獲益、廠家增收的共贏效果。2019年中國電商促銷節(jié)日用戶消費意愿影響因素占比全面增值服務1199增值服務提高產(chǎn)品定制服務需求日益多樣化行業(yè)同質化競爭嚴重信托行業(yè)企業(yè)服務模式單一。面對各級消費群體日益多樣的服務需求，信托行業(yè)企業(yè)提供全面增值服務，構建綜合服務體系，形成核心競爭力，是當前信托行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。信托行業(yè)企業(yè)的轉型壓力主要源于以下三大方面：單一的資金提供方角色僅能為信托行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，信托行業(yè)同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉型除傳統(tǒng)的信托行業(yè)需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業(yè)咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強中國本土信托行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務領域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位多元化融資渠道豐富企業(yè)的債券種類關鍵詞一深化與核心銀行的合作關系關鍵詞二拓展銀行關系渠道關鍵詞三信托行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；信托行業(yè)需要通過杠桿推動業(yè)務運轉，從負債端看，信托行業(yè)企業(yè)的融資能力對資金成本和資金流動性具有決定性作用，因此，信托行業(yè)企業(yè)打通多元化融資渠道，提高資金周轉率，將是促進信托行業(yè)業(yè)務發(fā)展的重要舉措。融資渠道拓展的主要方式主要包括以下三點：

拓展技術服務領域信托行業(yè)屬于領域中發(fā)展最快的細分領域之一，隨著信托的市場環(huán)境日趨成熟，行業(yè)競爭日趨激烈，多家信托企業(yè)開始擴張產(chǎn)品相關服務領域，提升企業(yè)的行業(yè)競爭力，主要舉措包括：提高產(chǎn)品定制服務能力提升技術服務能力供科研咨詢服務信托行業(yè)企業(yè)開始在定制型服務領域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位信托行業(yè)企業(yè)面向多元化的科研實驗需求，建立多種技術服務平臺，向客戶提供除了所需的原材料以外的提取、分析等技術服務，形成企業(yè)特有競爭力通過進行細化分工，為客戶制定科研問題解決方案，使客戶能更加專注于其擅長的領域，提高科研效率，且?guī)椭袠I(yè)大幅節(jié)省醫(yī)學科研投入聚焦投資業(yè)務行業(yè)資源優(yōu)勢金融資源優(yōu)勢服務優(yōu)勢信托行業(yè)廠商長期參與采購與評估，積累了較為豐富的上游廠商資源儲備，且與多家廠商建立長期合作關系信托行業(yè)商依托本身提供的資金服務，具備融資渠道暢通的資金優(yōu)勢，可為行業(yè)建設提供初期資金支持，且可通過杠桿提升資金效率信托行業(yè)企業(yè)憑借多年的客戶服務經(jīng)驗，服務體系日趨完備，信息化服務于一身的綜合服務體系，能夠進行有效遷移，為投資業(yè)務的長期健康發(fā)展提供有力支持信托行業(yè)頭部企業(yè)已形成完善的的服務體系，在中國政府逐步放寬企業(yè)的準入條件，鼓勵并支持的政策背景下，信托行業(yè)企業(yè)開拓投資業(yè)務，通過產(chǎn)融結合向實業(yè)運營縱深發(fā)展，信托行業(yè)未來的重要發(fā)展趨勢。&&&

頁巖氣革命后，乙烷價格持續(xù)走低。美國是世界上最大的乙烷生產(chǎn)國，也是唯一的乙烷出口國。美國乙烷主要來自濕天然氣經(jīng)過天然氣廠分離后得到的天然氣液（NGL,Naturalgasliquids）和原油開采副產(chǎn)的凝析油經(jīng)過煉廠處理后得到的液化煉廠氣（LRG,Liquefiedrefinerygases），其中前者貢獻了絕大部分。自2010年以來，美國NGL產(chǎn)量幾乎翻了一番，超過了天然氣產(chǎn)量增長率，并創(chuàng)下了2017年370萬桶/天的年度記錄。由于頁巖氣產(chǎn)量不斷增加，同時受管道運輸中乙烷比例不能超過12%的限制，美國乙烷產(chǎn)量也持續(xù)提升。并且乙烷相對較低的熱值及沸點使其作為液化燃料無法與丙烷和丁烷競爭，分離費用也降低了其作為管道氣的吸引力，乙烷自身產(chǎn)量又高于其它NGL組分，其供給過剩的情況日益凸顯。這導致美國乙烷價格在2011年底開始下降，并且在2013年至2015年由于乙烷產(chǎn)量超過消費量，乙烷價格一度低于天然氣價格，直到隨后乙烷需求增加價格才逐漸回升至2016年平均150美元/噸和2017年平均184美元/噸。2018年6月份開始乙烷價格受供需影響迎來一波大漲，目前處于高位回落階段。

競爭趨勢隨著科技不斷發(fā)展，信托企業(yè)對信托行業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)投入不斷加大，企業(yè)形成自己的技術堡壘是在未來市場中取得市場份額的重要收到，因此技術競爭也是未來行業(yè)競爭的重要方向之一。信托行業(yè)的競爭促進了產(chǎn)品質量與服務的持續(xù)優(yōu)化與創(chuàng)新，在滿足客戶需求的同時也給行業(yè)服務帶來不斷的新體驗。優(yōu)質的服務是信托行業(yè)競爭的重要焦點與未來趨勢?？蛻羰巧系?，滿足客戶的需求是信托行業(yè)企業(yè)的價值實現(xiàn)，信托行業(yè)競爭趨勢首先在需求的分析與客戶痛點的把握。小眾運動場景日益崛起，帶動了新的信托行業(yè)產(chǎn)品需求。隨著行業(yè)的競爭不斷加劇，企業(yè)競爭的本質是人才的競爭，信托行業(yè)企業(yè)都在不斷提升專業(yè)員工的技術水平。通過專項培訓、高薪招聘吸引高端優(yōu)質人才加入。人才競爭是未來信托行業(yè)競爭的核心點之一。

服務技術需求人才投資機會專家服務模式更側重借助專家的實際從業(yè)經(jīng)驗與洞察，針對企業(yè)遇到的實際問題給出一針見血的建議。全方位賦能，尤其是在服務能力的提升上，以更加完善的服務體系建設，為消費者帶來更好的產(chǎn)品體驗。010203投資機會投資機會投資機會信托行業(yè)資源整合信托行業(yè)咨詢管理信托行業(yè)產(chǎn)品服務根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和市場需求對有關的資源進行重新配置，以突顯企業(yè)的核心競爭力，并尋求資源配置與客戶需求的最佳結合點。目的是要通過組織制度安排和管理運作協(xié)調來增強企業(yè)的競爭優(yōu)勢，提高客戶服務水平。行業(yè)發(fā)展建議ABC發(fā)展建議1發(fā)展建議2發(fā)展建議3以服務實體經(jīng)濟為導向金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心地位，其要服務于實體經(jīng)濟，滿足經(jīng)濟社會發(fā)展和人民群眾的需要，而支持實體經(jīng)濟發(fā)展是信托行業(yè)的本源。應充分發(fā)揮信托業(yè)在資金配置中對實體經(jīng)濟的特有優(yōu)勢，進一步促進實體經(jīng)濟高質量發(fā)展與信托行業(yè)的高質量發(fā)展。提升資產(chǎn)配置能力目前，我國信托業(yè)的規(guī)模僅低于銀行業(yè)，現(xiàn)已成為第二大金融子行業(yè)，其穩(wěn)健發(fā)展對于我國經(jīng)濟金融穩(wěn)健運行具有重要的作用。并且，資管新規(guī)還要求金融結構實施凈值化管理，以縮窄固定收益和保本等理財產(chǎn)品的發(fā)展空間。隨著通道業(yè)務的退出，信托公司的經(jīng)營模式發(fā)生了較大的轉變，由傳統(tǒng)的代人融資轉向資產(chǎn)管理，既要對已有客戶和潛在客戶進行專業(yè)分析，又要根據(jù)公司自身風險防控能力和定位細分市場，開展專業(yè)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品和制定相關管理政策來維護資金端的業(yè)務需求。打造專業(yè)財富管理團隊信托行業(yè)能夠通過整合資本市場、貨幣市場以及實體領域的資金資源進行高效配置，可以憑借其行業(yè)優(yōu)勢對客戶提供多元化的財富管理方案。但是，這也加劇了對信托專業(yè)人才的需求，即打造一支復合型財務管理團隊，能夠熟悉與掌握金融、法律、財務等專業(yè)知識，通過制定專業(yè)化的財務管理方案實現(xiàn)客戶的增值訴求。4行業(yè)格局及前景趨勢行業(yè)格局行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)代表企業(yè)行業(yè)趨勢競爭壓力不容小覷，加劇行業(yè)內(nèi)部分化監(jiān)管政策頻發(fā)力，加強行業(yè)風控合規(guī)水平務結構轉型見成效，發(fā)揮行業(yè)服務實體經(jīng)濟質效隨著信托行業(yè)的業(yè)務結構轉型效果顯現(xiàn)，監(jiān)管逐步引導信托公司的資產(chǎn)端投向科技創(chuàng)新、“兩新一重”、補鏈強鏈、區(qū)域協(xié)同發(fā)展配套設施、消費金融等領域。從行業(yè)反應來看，信托機構聚焦科創(chuàng)企業(yè)，開展科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)基金等產(chǎn)品；響應“兩新一重”的號召，將資金投向新型基礎設施建設、新型城鎮(zhèn)化建設、交通、水利重大工程建設等戰(zhàn)略性領域；支持5G、新能源汽車、高端醫(yī)療裝備等產(chǎn)業(yè)鏈金融；參與“一帶一路”“長江經(jīng)濟帶”“粵港澳大灣區(qū)”等重大規(guī)劃，推動區(qū)域經(jīng)濟協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略；運用債權融資、股權投資、資產(chǎn)證券化等工具為批發(fā)零售商、終端消費者等提供多元化的金融服務，切實發(fā)揮服務實體經(jīng)濟效用。2020年1季度，雖然受到新冠疫情的沖擊，但信托行業(yè)加快轉型升級的步伐，成功抵御住了經(jīng)濟和下行壓力，經(jīng)營收入和主營業(yè)務收入同比增長明顯，主營業(yè)務占比進一步提升，提質增效進一步顯現(xiàn)。2020年1季度，信托業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營收入255.65億元，較去年同期增長10.88%，增速較2019年末的93%顯著提升了7.95個百分點。中國信托業(yè)經(jīng)營上行，資本實力穩(wěn)步提升資管新規(guī)頒布以來，監(jiān)管持續(xù)性發(fā)力，陸續(xù)發(fā)布窗口指導、指導意見及制度補丁，推動行業(yè)風控合規(guī)水平不斷提升。在行業(yè)轉型整頓期間，信托公司的風控合規(guī)問題持續(xù)暴露，不斷給行業(yè)敲響警鐘，尤其是打破剛兌后，對信托公司的風控管理水平提出了更高的要求。同時，嚴監(jiān)管環(huán)境迫使信托機構進行自查整改，對標行業(yè)標準來提升自身風控合規(guī)水平。在大資管競爭格局下，信托行業(yè)競爭壓力不再局限于行業(yè)內(nèi)部，同質化競爭日趨激烈，同時信托公司之間的實力和業(yè)績差異已明顯拉開，行業(yè)內(nèi)部分化亦隨之加劇。一方面，頭部信托機構不斷增資轉型并尋求發(fā)展綜合性優(yōu)勢，充分發(fā)揮多元化資產(chǎn)配置優(yōu)勢，已占據(jù)主要市場，保持穩(wěn)中向上的業(yè)績，并帶動行業(yè)加速轉型發(fā)展；另一方面，中小信托機構陸續(xù)暴露風險，盈利明顯下滑，甚至部分中小信托機構被監(jiān)管接管或面臨淘汰；呈現(xiàn)“強者恒強、弱者愈弱”的局面。同質化競爭激烈價格戰(zhàn)授信加大行業(yè)并購新進企業(yè)（1）價格戰(zhàn)引發(fā)收益率報價逐年下降：部分信托行業(yè)公司為抓住優(yōu)質客戶資源，依靠價格戰(zhàn)取得競爭優(yōu)勢，導致行業(yè)毛利率下降，選擇合作企業(yè)時“唯價格論”，不利于行業(yè)良性發(fā)展；（2）過高授信加大財務風險：信托行業(yè)公司對各家醫(yī)院的總體授信額度偏高，甚至超過醫(yī)院的償還能力，為自身帶來較大財務風