貿(mào)易順差與我國(guó)國(guó)際收支平衡問(wèn)題分析（中國(guó)社科院財(cái)貿(mào)所所長(zhǎng)裴長(zhǎng)洪）從2021年以來(lái)，我國(guó)持續(xù)出現(xiàn)大額貨物貿(mào)易順差，在服務(wù)貿(mào)易規(guī)模與逆差額相對(duì)較小情況下，經(jīng)常項(xiàng)目呈現(xiàn)大額順差狀態(tài)，加上資本項(xiàng)目順差，形成國(guó)際收支順差較大和外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)較快的趨勢(shì)。2021年底中央政府提出“減順差”的調(diào)控任務(wù)，但2021年的貿(mào)易順差仍然高于上年水平。如何認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，并采取什么措施能夠有效促進(jìn)國(guó)際收支平衡，這是本文要討論的問(wèn)題。一、2021年外貿(mào)形勢(shì)與減順差的努力2021年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易躍上一個(gè)新的臺(tái)階，進(jìn)出口總額達(dá)到21738億美元，比上年增長(zhǎng)23.5%,出口貿(mào)易增長(zhǎng)仍然快于進(jìn)口貿(mào)易。出口額達(dá)到12一八0億美元,同比增長(zhǎng)25.7%,進(jìn)口額達(dá)到9558億美元,同比增長(zhǎng)20.8%。全年貿(mào)易順差達(dá)到2622億美元，比上年增加847億美元，增長(zhǎng)47.7%。除了貿(mào)易規(guī)模登上2萬(wàn)億美元新起點(diǎn)之外，千億美元以上的大貿(mào)易伙伴從上年的6個(gè)增加到7個(gè)，即除了原有的歐盟、美國(guó)、日本、香港、東盟與韓國(guó)之外，2021年增加了臺(tái)灣省。從這7個(gè)貿(mào)易伙伴的貿(mào)易收支關(guān)系中可以看出，貿(mào)易順差不僅流入中國(guó)，而且通過(guò)國(guó)際化生產(chǎn)鏈條分布在亞洲各國(guó)和地區(qū)。表一，2021年千億美元以上的7個(gè)貿(mào)易伙伴及收支關(guān)系雙邊貿(mào)易額貿(mào)易收支1，歐盟：3561.5億美元;順差一三42億美元2,美國(guó):3020.8億美元順差1633億美元3,日本:2360.2億美元逆差319億美元4,東盟:2025.5億美元逆差1419億美元5,香港:1972.5億美元順差1716億美元6,韓國(guó):一五99.0億美元逆差476億美元7,臺(tái)灣省:1244.8億美元逆差776億美元資料來(lái)源：中國(guó)《海關(guān)統(tǒng)計(jì)》，2021年12月。2021年我國(guó)貿(mào)易順差規(guī)模雖然很大，但中央政府減順差的決心是很大的，特別是針對(duì)高污染、高排放和資源性產(chǎn)品采取“寬進(jìn)嚴(yán)出”，出臺(tái)的調(diào)控措施空前密集。主要措施有三方面：一,出口退稅政策大幅度調(diào)整。繼4月一五日調(diào)整并取消部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅后，2021年6月一八日有關(guān)部委再次出臺(tái)從7月1日?qǐng)?zhí)行的政策調(diào)整。主要包括3個(gè)方面：1是進(jìn)一步取消了553項(xiàng)“高耗能、高污染、資源性”產(chǎn)品的出口退稅；2是降低了2268項(xiàng)容易引起貿(mào)易摩擦的商品的出口退稅率；3是將10項(xiàng)商品的出口退稅改為出口免稅政策，主要包括花生果仁、油畫、雕飾板、郵票和印花稅票。此次調(diào)整共涉及2831項(xiàng)商品，約占海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37%。經(jīng)過(guò)這次調(diào)整以后，出口退稅率變成5%、9%、11%、一三%和17%五檔。2021年12月，有關(guān)部門又一次決定從2021年開始取消5大類84種糧食產(chǎn)品的出口退稅。需要說(shuō)明，2021年全年出口退稅金額仍達(dá)到5300億元人民幣左右。二，頻繁使用出口關(guān)稅杠桿。5月20日對(duì)83種鋼鐵產(chǎn)品實(shí)行出口許可證管理后；從2021年6月1日起，國(guó)家對(duì)142種資源性商品加征出口關(guān)稅，特別是對(duì)80多種鋼鐵產(chǎn)品加征5---10%的出口關(guān)稅，對(duì)國(guó)內(nèi)部分稀有有色金屬開征或提高出口關(guān)稅。三，加大加工貿(mào)易政策調(diào)整力度。繼2021年1月、11月和二、國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲削弱了減順差的成效在上述調(diào)控措施的作用下，在進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)和不同貿(mào)易方式的出口增長(zhǎng)速度方面略見成效。按照SITC分類的貿(mào)易商品第3類，也是試圖“寬進(jìn)嚴(yán)出”的產(chǎn)品，即礦物燃料、潤(rùn)滑油及有關(guān)原料，2021年出口增長(zhǎng)12.2%,進(jìn)口增長(zhǎng)17.8%。進(jìn)口增長(zhǎng)快于出口。加工貿(mào)易方式的出口增長(zhǎng)速度過(guò)去一直快于一般貿(mào)易出口，2021年加工貿(mào)易出口增長(zhǎng)速度只達(dá)到21.0%，而一般貿(mào)易出口增長(zhǎng)速度達(dá)到29.4%。但是，許多需要寬進(jìn)嚴(yán)出的商品達(dá)不到預(yù)期的調(diào)控效果。最富有戲劇性的是煤炭的進(jìn)出口變化。2021年11月，在取消煤炭出口退稅的基礎(chǔ)上，我國(guó)將煤炭進(jìn)口稅率由3%---6%下調(diào)為0或1%的暫定稅率，同時(shí)對(duì)煉焦煤加征5%的出口關(guān)稅，從而對(duì)煤炭實(shí)行“寬進(jìn)嚴(yán)出”的政策。這些調(diào)控措施開始還見效。從2021年4月起，我國(guó)結(jié)束煤炭?jī)舫隹诘臍v史，轉(zhuǎn)變?yōu)閮暨M(jìn)口，媒體歡呼這是“歷史性轉(zhuǎn)折”。2021年前8個(gè)月，我國(guó)凈進(jìn)口煤炭146萬(wàn)噸，去年同期為凈出口一八75萬(wàn)噸。到9個(gè)月累計(jì)，凈進(jìn)口減少到60萬(wàn)噸，去年同期為凈出口2192萬(wàn)噸。到12月份累計(jì)，又變?yōu)閮舫隹?一五萬(wàn)噸，對(duì)比上年凈出口2516萬(wàn)噸固然少很多，但煤炭由凈進(jìn)口再變?yōu)閮舫隹诔浞址从痴{(diào)控措施逐月被削弱。圖1.中國(guó)2021年煤炭?jī)舫隹陬~及凈出口量數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)》2021年1--12月鋼鐵產(chǎn)品出口更是難以抑制。鋼鐵產(chǎn)品出口雖遭出口退稅下調(diào)或取消，以及加征出口關(guān)稅雙重打壓，依然頑強(qiáng)增長(zhǎng)。2021年全年鋼材出口6265萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)45.8%,出口金額441億美元,增長(zhǎng)68.3%；進(jìn)口1687萬(wàn)噸，比上年下降6.8%,進(jìn)口金額205.5億美元,增長(zhǎng)3.7%。圖2.中國(guó)2021-2021年鋼材出口增速單位%資料來(lái)源：根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理。表二.2021年1-11月中國(guó)鋼材主要出口國(guó)家和地區(qū)國(guó)別累計(jì)數(shù)量（萬(wàn)噸）累計(jì)金額（億美元）數(shù)量占比（%）金額占比（%）合計(jì)5,785.44403.611韓國(guó)1,052.8364.7一八.216.0美國(guó)396.4938.46.99.5意大利310.6923.15.45.7伊朗296.47一五.45.13.8越南283.9316.24.94.0印度265.60一八.84.64.7比利時(shí)237.9917.94.14.4西班牙220.7414.33.83.6新加坡195.3812.63.43.1香港190.37一三.53.33.3資料來(lái)源：根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理。從上表數(shù)據(jù)可見，我國(guó)對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的鋼材出口國(guó)別范圍有所擴(kuò)大。相對(duì)于2021年，日本、加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)已經(jīng)被擠出我國(guó)鋼材出口前十位，取而代之的是重化工業(yè)占比較大的后發(fā)國(guó)家，如伊朗、印度等。鋼材出口市場(chǎng)的擴(kuò)大，是鋼鐵產(chǎn)品出口需求旺盛的重要原因。煤炭和鋼鐵等資源性、高耗能產(chǎn)品出口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其直接的重要原因還是國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的上漲幅度遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)調(diào)控措施所帶來(lái)的成本增加的幅度。表三國(guó)際市場(chǎng)主要商品價(jià)格變化趨勢(shì)2021202120212021202120212021--2021初級(jí)產(chǎn)品--3.60.88.119.412.230.488.8(不含原油)食品與飲料0.40.42.3一三.28.817.848.4植物油及油籽--6.424.917.4一三.2--9.55.026.4農(nóng)業(yè)原材料--3.9--2.419.89.97.2一五.062.3礦產(chǎn)品與非--10.8--2.712.440.726.260.3219.9鐵金屬原油--一三.32.0一五.830.741.320.4一五7.6制成品--2.10.79.28.32.53.325.3資料來(lái)源:聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《2021年貿(mào)易發(fā)展報(bào)告》2021年9月。另?yè)?jù)我國(guó)商務(wù)部信息，2021年國(guó)際市場(chǎng)主要商品，特別是原油和初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上漲。原油價(jià)格2021年12月比上年同期上漲44.93%,鐵礦石價(jià)格在2021年和2021年分別上漲71.5%和19%的基礎(chǔ)上,2021年再上漲9.5%。谷物和植物油全面上漲,其中小麥上漲87.12%,豆油63.39%,棉花上漲19.47%,天然橡膠39.99%,黃金上漲28.05%,銅、錫、鉛上漲；鐵礦石上漲70%以上，化工原料上漲，聚丙烯上漲了11.63%。由于國(guó)際市場(chǎng)上谷物價(jià)格持續(xù)上漲，帶動(dòng)了我國(guó)小麥、玉米和大米等谷物的出口，使我國(guó)在2021和2021年連續(xù)成為谷物凈出口國(guó)。2021全年谷物出口986萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)63%，金額近22億美元，增長(zhǎng)89.6%;谷物進(jìn)口一五5萬(wàn)噸,同比下降56.6%,金額5.3億美元,同比下降36.3%。2021年中國(guó)凈出口谷物247萬(wàn)噸，2021年達(dá)到831萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2倍以上。圖3中國(guó)2021年谷物凈出口額及凈出口量數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)》2021年1--12月在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲的影響下，還有一些資源性與高能耗產(chǎn)品的進(jìn)出口結(jié)構(gòu)仍不合理。如，成品油出口達(dá)到一五51萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.6%，相反成品油進(jìn)口只達(dá)到3380萬(wàn)噸,下降了7.1%。紙及紙板的出口達(dá)到422萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了38.5%；相反，同類產(chǎn)品進(jìn)口398萬(wàn)噸，同比下降8.8%，紙漿進(jìn)口只達(dá)到847萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.5%。肥料出口一三53萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)一五0.3%,進(jìn)口1169萬(wàn)噸,增長(zhǎng)3.6%。從2021年以來(lái)，中央政府要求出口部門實(shí)行增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)水平，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲的推動(dòng)下，轉(zhuǎn)變出口增長(zhǎng)方式的成效得到較為明顯的顯現(xiàn)，但其結(jié)果不是減少了貿(mào)易順差，而是相反，培育新的商品出口競(jìng)爭(zhēng)力，從而也制造了更多的貿(mào)易順差。2021年機(jī)電產(chǎn)品出口達(dá)到7017億美元,占出口比重57.6%,比重上升0.9個(gè)百分點(diǎn);高新技術(shù)產(chǎn)品出口3478億美元,占出口比重28.5%,比重下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。出口結(jié)構(gòu)略有改善。引人注目的是，相當(dāng)一部分出口商品實(shí)現(xiàn)了量增價(jià)升的現(xiàn)象。如電線電纜出口額達(dá)到100.2億美元,商品數(shù)量同比增長(zhǎng)14.8%,但出口金額增長(zhǎng)了38.4%。自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其部件出口額達(dá)到1237億美元，商品數(shù)量增長(zhǎng)1.8%,出口金額增長(zhǎng)了33.0%；機(jī)出口額達(dá)到388億美元，出口商品數(shù)量下降2.3%,但出口金額反而上升了9.7%。其他出口50億美元以上的商品出現(xiàn)量增價(jià)升現(xiàn)象的還有：二極管及類似半導(dǎo)體器件、集裝箱、汽車和汽車底盤、空調(diào)器、橡膠輪胎、醫(yī)藥品等；10億美元以上的商品有：手用或機(jī)用工具、電容器、金屬加工機(jī)床、塑料制品、鞋類等。三、減順差難的深層制約因素2021年我國(guó)減少貿(mào)易順差的努力是在兩個(gè)基本約束條件下進(jìn)行，即便有些成效，但也因國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變化而抵消，因此不可能成為解決國(guó)際收支平衡問(wèn)題的出路。第一個(gè)基本約束是，在國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄持續(xù)大于投資的條件下，貿(mào)易順差是必然的。西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于儲(chǔ)蓄投資的理論恒等式是：儲(chǔ)蓄等于投資：S=I；當(dāng)儲(chǔ)蓄大于投資時(shí)：S=I+(X—M)；即當(dāng)儲(chǔ)蓄大于投資時(shí)，形成實(shí)物資本的外流，也就是凈出口為正值，形成貿(mào)易順差。當(dāng)儲(chǔ)蓄小于投資時(shí)：S=I+(M—X)；即當(dāng)儲(chǔ)蓄小于投資時(shí)，需要有實(shí)物資本流入來(lái)補(bǔ)充，形成凈進(jìn)口，也就是貿(mào)易逆差。李揚(yáng)等研究了中國(guó)的高儲(chǔ)蓄問(wèn)題，觀察到從1994年以來(lái)，中國(guó)儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)快于投資的情況，并進(jìn)行了實(shí)證分析。2021年，中國(guó)的投資率達(dá)到了43.4%,但儲(chǔ)蓄率更高,達(dá)到47.9%。銀行信貸的數(shù)據(jù)可以佐證這種情況。1994年我國(guó)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)存差后，存款增長(zhǎng)速度長(zhǎng)期大于貸款增長(zhǎng)速度。2021年新增存差2.9萬(wàn)億,但新增貸款只有1萬(wàn)多億元人民幣，2021年存差再增1.8萬(wàn)億。2021年11月，金融機(jī)構(gòu)的人民幣貸存比下降到66.7%的歷史最低水平，存差達(dá)到11.1萬(wàn)億。到2021年上半年，銀行體系存款達(dá)到37萬(wàn)億，貸款余額為25萬(wàn)億，存差達(dá)到12萬(wàn)億。到2021年1月，整個(gè)金融體系的貸存比只達(dá)到68%左右，4年間下降了10%。截止2021年11月末，金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額為39.75萬(wàn)億元人民幣，各項(xiàng)貸款余額為27.74萬(wàn)億元，貸存比為69.8%。從2021年以來(lái)，銀行存款速度快于GNP增長(zhǎng)速度，2021年6月到2021年6月，我國(guó)銀行體系存款余額累計(jì)增長(zhǎng)173.22%,平均增長(zhǎng)率為一八.24%;而同期GNP的累計(jì)增長(zhǎng)率只有95.71%,平均增長(zhǎng)率為11.84%。這一方面可以用來(lái)解釋銀行的流動(dòng)性過(guò)?，F(xiàn)象，另一方面也證明投資與儲(chǔ)蓄關(guān)系的不平衡。由此可見，近幾年中國(guó)貿(mào)易順差的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是，國(guó)內(nèi)投資不能充分吸納國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄，貿(mào)易順差反映了以實(shí)物形態(tài)的資源流出，是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不平衡的對(duì)外表現(xiàn)形態(tài)。但中國(guó)貿(mào)易順差反映的資源流出主要是商品資本的流出，其中勞動(dòng)要素占很大比重，因此這種資源流出是符合中國(guó)的要素稟賦結(jié)構(gòu)的，因此有利一面是主要的。第二個(gè)基本約束是：在中國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工的條件下，貿(mào)易順差是我國(guó)國(guó)際分工地位的必然結(jié)果。跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，實(shí)行生產(chǎn)國(guó)際化和價(jià)值鏈控制，其結(jié)果是把貿(mào)易順差留給中國(guó)，但把利潤(rùn)的主要部分拿走，目前我國(guó)的國(guó)際分工地位還無(wú)力改變這種基本格局。這個(gè)判斷的證據(jù)很多：以不同貿(mào)易方式貢獻(xiàn)的貿(mào)易順差為例，2021年，中國(guó)一般貿(mào)易順差為7一五.3億美元、來(lái)料加工貿(mào)易順差為一八5.2億美元、進(jìn)料加工貿(mào)易順差為一五一八億美元，可見加工貿(mào)易仍是順差的主要貿(mào)易方式,但一般貿(mào)易順差也不小,表明國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)也依賴外部市場(chǎng)需求。2021年一般貿(mào)易順差達(dá)到1099.2億美元，加工貿(mào)易順差達(dá)到2492.8億美元，一方面說(shuō)明國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)對(duì)外需的依賴也很大，另一方面也說(shuō)明國(guó)際化生產(chǎn)布局對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易收支的基本格局影響更大。加工貿(mào)易方式是貿(mào)易順差的主要來(lái)源說(shuō)明，中國(guó)貿(mào)易順差是跨國(guó)公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、生產(chǎn)國(guó)際化和價(jià)值鏈控制的結(jié)果，是經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)中國(guó)的定位安排，中國(guó)的貿(mào)易順差激增在很大程度上是被動(dòng)的，也是中國(guó)單方面無(wú)法改變的。不同企業(yè)微觀主體對(duì)貿(mào)易順差的貢獻(xiàn)也可以說(shuō)明這一點(diǎn)。2021年中國(guó)國(guó)有企業(yè)總體上不僅沒(méi)有貿(mào)易順差，而且逆差額達(dá)到326億美元；相反，外商投資企業(yè)的貿(mào)易順差達(dá)到817億美元；集體企業(yè)的順差額為195億美元；私營(yíng)和股份制企業(yè)的順差額達(dá)到880.6億美元。這說(shuō)明外商投資企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)更加依賴外部需求。同時(shí)，外商投資企業(yè)的大額貿(mào)易順差說(shuō)明，外國(guó)投資者是貿(mào)易順差的重要制造者，2021年外商投資企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易順差達(dá)到817億美元，占貿(mào)易順差總額的40%。這進(jìn)一步反映了跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)國(guó)際分工的戰(zhàn)略意圖和全球經(jīng)濟(jì)地理的戰(zhàn)略安排。表四2021年進(jìn)出口貿(mào)易收支狀況的企業(yè)結(jié)構(gòu)（億美元）企業(yè)性質(zhì)：國(guó)有企業(yè)外商投資企業(yè)集體企業(yè)其他出口額2248.16955.2468.92507.9增長(zhǎng)速度17.5%23.4%14.1%45.2%進(jìn)口額2697.25594.1231.71035.2增長(zhǎng)速度19.3%一八.4%16.1%40.3%貿(mào)易收支---449.1一三61.1237.21472.7資源來(lái)源:<海關(guān)統(tǒng)計(jì)>2021年12月。2021年的數(shù)據(jù)進(jìn)一步證明了外商投資企業(yè)是貿(mào)易順差的第二大貢獻(xiàn)者，其創(chuàng)造的貿(mào)易順差占中國(guó)貿(mào)易順差總額的52%，比重比上年提高了12個(gè)百分點(diǎn)。由此可見，促進(jìn)國(guó)際收支平衡的主要努力方向不應(yīng)是貨物貿(mào)易項(xiàng)目，而在我國(guó)服務(wù)貿(mào)易額尚小，且逆差呈下降趨勢(shì)的情況下，促進(jìn)國(guó)際收支平衡的重點(diǎn)也不是經(jīng)常項(xiàng)目。相反，經(jīng)常項(xiàng)目順差不僅是必然的、長(zhǎng)期的，而且對(duì)于我國(guó)尚處在“世界工廠”的上升階段，還是很必要的。另外，從政策調(diào)控角度看，抑制投資增長(zhǎng)速度和減少貿(mào)易順差是相互矛盾的，因?yàn)橄M(fèi)率的提高不可能很快，這已經(jīng)被我國(guó)長(zhǎng)期的實(shí)踐所證明。況且現(xiàn)在消費(fèi)增長(zhǎng)速度已經(jīng)不低，再提高的余地并不很大，這樣，在投資增長(zhǎng)速度保持25%左右的水平下，只能接受大額貿(mào)易順差。四、近三年貿(mào)易順差高不高？根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，貿(mào)易順差額占貿(mào)易總額（包括服務(wù)貿(mào)易）10%以內(nèi)應(yīng)視為可容忍。2021年我國(guó)比重約10.5%左右，略高但不是太高。從歷史上看，我國(guó)貿(mào)易順差年份并不多。從1981—2021年的24年間，中國(guó)有8個(gè)年份發(fā)生貿(mào)易逆差，但都發(fā)生在1994年以前，在1981---1993年的一三年間，有6個(gè)年份是貿(mào)易順差，1988年曾是最高年份，達(dá)到434億美元；此后11年間，年平均貿(mào)易順差額為256億美元，2021年也只達(dá)到321億美元。近三年出現(xiàn)大額貿(mào)易順差，2021年達(dá)到1020億美元，2021年高達(dá)1774億美元，2021年達(dá)到2622億美元。從1994年算起，我國(guó)連續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易順差不過(guò)一三年，在國(guó)際貿(mào)易史上也并非特殊現(xiàn)象。從發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)、德國(guó)和日本的發(fā)展歷程來(lái)看，他們都先后經(jīng)歷了貿(mào)易順差持續(xù)增長(zhǎng)的歷史階段，美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目下貿(mào)易順差曾經(jīng)保持長(zhǎng)達(dá)90年之久；德國(guó)從1952年到2021年的55年對(duì)外貿(mào)易均為順差，其中貿(mào)易不平衡年度超過(guò)10%的年份就有12年；日本連續(xù)貿(mào)易順差也已經(jīng)有二、三十年的歷史。表五1948—2021年美國(guó)、德國(guó)、日本貨物貿(mào)易差額比較（單位：億美元）年份美國(guó)貿(mào)易差額德國(guó)貿(mào)易差額日本貿(mào)易差額194845.85-6.09-4.26194945.30-11.04-3.9519506.51-7.17-1.39195131.19-0.35-6.37195234.991.69-7.54195339.365.99-11.33195439.746.42-7.70195530.692.98-4.60195651.一五6.90-7.29195762.539.73-14.28195833.0411.80-1.6019596.3712.76-1.43196042.2012.44-4.36196150.8516.40-一五.74196239.128.69-7.20196347.47一五.08-12.84196463.16一五.20-12.65196542.973.012.82196626.4319.902.53196728.2142.一五-12.211968-7.7145.93-0.171969-4.6639.769.6719708.5242.814.371971-41.8645.5242.831972-90.7963.5952.251973-17.95126.72-一三.721974-114.38197.07-64.79197529.76一五2.45-20.411976-一五7.04一三7.4124.091977-372.29166.1497.431978-401.98206.99一八2.891979-358.65121.58-75.321980-314.一八48.58-108.551981-346.37121.0686.291982-384.42211.0168.861983-642.39165.40205.281984-1223.88一八7.一三335.241985-一三36.48254.45466.761986-一五51.37524.54832.041987-1703.20659.28802.531988-一三71.一五728.56774.781989-1291.107一五.29642.171990-1233.95654.14522.一三1991-866.33129.35777.871992-1057.60214.231066.391993-一三86.65374.851206.201994-1765.88455.471217.701995-一八61.09595.891072.341996-1969.52655.51617.492021-2098.38671.60822.032021-2622.一五722.781074.432021-3636.43694.911076.一五2021-4773.82546.14997.382021-4500.80855.26544.072021-5071.271255.48795.322021-5782.791469.48888.872021-7071.601941.451111.332021-8290.831938.41799.832021-8822.542021.60696.65數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)WTOinternationaltradestatistics計(jì)算從上表可以看出，從1994年以來(lái)，德國(guó)的貿(mào)易順差額持續(xù)上升，2021年以來(lái)一直保持在2021億美元左右，其貿(mào)易順差占貿(mào)易總額的比重與我國(guó)2021年和2021年的水平相差不多。日本從1985年簽定廣場(chǎng)協(xié)議之后，貿(mào)易順差不降反升，一直在保持在1000億美元上下，而且，日本的經(jīng)常項(xiàng)目順差有更大的空間。與德國(guó)、日本相比，目前我國(guó)的貿(mào)易順差狀況并不值得大驚小怪。與美國(guó)相比，我國(guó)的貿(mào)易順差顯得大，但美國(guó)的貨物貿(mào)易注定是逆差，這是它的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定的，美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中必然是工業(yè)制成品進(jìn)口大國(guó)，世界工業(yè)制成品消費(fèi)市場(chǎng)，它不可能，也沒(méi)有必要保持貨物貿(mào)易順差，甚至沒(méi)有必要保持經(jīng)常項(xiàng)目順差。由于美元的霸權(quán)地位，美國(guó)的國(guó)際收支靠資本項(xiàng)目來(lái)平衡，其政策工具的成本很低，一是靠美聯(lián)儲(chǔ)的利息率，二是靠擴(kuò)張的財(cái)政政策。這兩手都是美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)權(quán)者經(jīng)常采用的?，F(xiàn)在美國(guó)一些人指責(zé)中國(guó)貿(mào)易順差多，就像富人指責(zé)窮人多吃了一碗高粱米飯那樣可笑。與貿(mào)易順差高不高相關(guān)聯(lián)的問(wèn)題是，現(xiàn)有外匯儲(chǔ)備高不高？由于國(guó)際收支雙順差，我國(guó)外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，到2021年底，已達(dá)到1.53萬(wàn)億美元。按照西方經(jīng)典教科書的理論，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)太快導(dǎo)致的本幣供給增加可能引發(fā)通貨膨脹，但中國(guó)沒(méi)有出現(xiàn)，中國(guó)的CPI指數(shù)很低，2021年一季度也不過(guò)為2.7%。此后有所上升，2021年8月份最高曾達(dá)到6.5%，9月份回落至6.2%，盡管10月份又上升到6.5%,但2021年全年也只上升4.5%。也有專家認(rèn)為，這造成了人民幣對(duì)外升值和對(duì)內(nèi)貶值的后果。同時(shí)，人們還擔(dān)心外匯儲(chǔ)備導(dǎo)致銀行流動(dòng)性過(guò)剩，給宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控造成困難，并擔(dān)心美元資產(chǎn)縮水，給國(guó)家財(cái)產(chǎn)造成損失。這些擔(dān)心都是有道理的，是一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)成為政策決定的考慮因素。但是，目前并沒(méi)有證據(jù)說(shuō)明中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中已經(jīng)產(chǎn)生了多么不利的影響。即便2021年全年新增4000多億美元的外匯儲(chǔ)備，它所導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)增加也僅及3萬(wàn)億元人民幣，而對(duì)沖的力量卻要強(qiáng)出很多。當(dāng)年法定準(zhǔn)備金率連續(xù)調(diào)高11次，累計(jì)提高6個(gè)百分點(diǎn)，還有特別存款（其中包括用外幣形式存放的存款），央行“鎖定”存款類金融機(jī)構(gòu)的資金當(dāng)在2萬(wàn)億元以上；央行票據(jù)凈發(fā)行超過(guò)1萬(wàn)億元；外匯融資的特別國(guó)債也在1萬(wàn)億元以上，總的結(jié)果，“對(duì)沖”資金達(dá)4萬(wàn)億元以上。外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)是世界現(xiàn)象。與中國(guó)外匯儲(chǔ)備迅速增長(zhǎng)相類似還有世界上其他國(guó)家和地區(qū)，除去美國(guó)這個(gè)在國(guó)際儲(chǔ)備體系中擁有霸權(quán)地位的經(jīng)濟(jì)體，不少國(guó)家也都出現(xiàn)了外匯儲(chǔ)備迅速增加的情況。這個(gè)現(xiàn)象所以值得關(guān)注，其原因在于：這些國(guó)家外匯儲(chǔ)備的增加，恰恰是發(fā)生在亞洲金融危機(jī)之后，越來(lái)越多的國(guó)家摒棄了實(shí)行多年的固定匯率制并迅速轉(zhuǎn)向某種形式的浮動(dòng)匯率制之時(shí)；而經(jīng)典教科書的國(guó)際儲(chǔ)備理論卻告訴我們：一國(guó)轉(zhuǎn)向浮動(dòng)匯率制，將大大減少其對(duì)外匯儲(chǔ)備的需求。而現(xiàn)實(shí)情況卻不是這樣。以人均計(jì)算，中國(guó)并不是擁有外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家，日本、韓國(guó)、臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)都比中國(guó)大陸擁有更高的人均外匯儲(chǔ)備。這些國(guó)家和地區(qū)都沒(méi)有把外匯儲(chǔ)備多作為一件令人擔(dān)憂的事情。因此，那種認(rèn)為外匯儲(chǔ)備過(guò)多已經(jīng)是傳統(tǒng)看法。在固定匯率制下形成的傳統(tǒng)的外匯儲(chǔ)備理論，其明顯特點(diǎn)就是十分強(qiáng)調(diào)外匯儲(chǔ)備的“務(wù)實(shí)”功能，即，一旦經(jīng)濟(jì)受到不利沖擊，貨幣當(dāng)局就將用真實(shí)資金去滿足進(jìn)口、支付債務(wù)和干預(yù)匯率的需要。但在亞洲金融危機(jī)和拉美金融危機(jī)之后，在全球都大規(guī)模轉(zhuǎn)向浮動(dòng)匯率制的背景下，全球外匯儲(chǔ)備急劇增長(zhǎng)，如今已達(dá)近6萬(wàn)億美元。這說(shuō)明，在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)和金融一體化的背景下，外匯儲(chǔ)備的傳統(tǒng)功能已經(jīng)大大弱化，各國(guó)外匯儲(chǔ)備管理的著重點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)變。這種變化的根本原因是，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷，服務(wù)經(jīng)濟(jì)比重日益提高，人們勞動(dòng)創(chuàng)造的新價(jià)值并不一定都表現(xiàn)在具有物理性能的實(shí)物上，財(cái)富形態(tài)發(fā)生了變化，財(cái)富在很大程度上未必是實(shí)物。貨幣和虛擬經(jīng)濟(jì)以其不具有實(shí)物外觀的社會(huì)財(cái)富形態(tài)已經(jīng)進(jìn)入家庭和國(guó)家的現(xiàn)實(shí)生活中，愈來(lái)愈成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的尺度和管理對(duì)象。經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)不僅僅要研究物質(zhì)資料的再生產(chǎn)規(guī)律，也要研究非物質(zhì)財(cái)富運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。外匯儲(chǔ)備作為一國(guó)創(chuàng)造的財(cái)富，是貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。它不僅僅滿足即時(shí)的支付需求，而在很大程度上已經(jīng)是一國(guó)財(cái)富的象征。這就意味著，在外匯儲(chǔ)備管理的戰(zhàn)略中，其作為一國(guó)財(cái)富的功能得到強(qiáng)化。換言之，追求國(guó)家財(cái)富的增長(zhǎng)，已經(jīng)成為外匯儲(chǔ)備管理的重要目標(biāo)。外匯儲(chǔ)備作為一國(guó)的財(cái)富，通過(guò)加強(qiáng)科學(xué)管理，可以取得令人滿意的投資收益。2021年，IMF在一份題為《外匯儲(chǔ)備的財(cái)務(wù)成本》的研究報(bào)告中，通過(guò)對(duì)110個(gè)國(guó)家1990～2021年的全部數(shù)據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格實(shí)證分析，得出如下結(jié)論：1990～2021年，即便將所有的成本（包括機(jī)會(huì)成本）都考慮在內(nèi)，除發(fā)達(dá)國(guó)家之外的幾乎所有國(guó)家的外匯儲(chǔ)備都獲得了凈收益。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，較之同期其他任何投資而言，外匯儲(chǔ)備投資的業(yè)績(jī)都是不遜色的。中國(guó)的情況也是如此。從我國(guó)的國(guó)際收支平衡表上，可以間接地看到我國(guó)外匯儲(chǔ)備的收益情況。這間接說(shuō)明，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的投資收益是可信的。簡(jiǎn)言之，在金融全球化的背景下，外匯儲(chǔ)備的功能已經(jīng)發(fā)生變化，保有財(cái)富和獲取收益成為外匯儲(chǔ)備的兩大主要功能，傳統(tǒng)的支付功能已經(jīng)被保有財(cái)富的功能所涵蓋。既然外匯儲(chǔ)備的主要功能是保有財(cái)富和獲取收益，則問(wèn)題的核心便不在于其規(guī)模大小，而是要將外匯儲(chǔ)備的收益同其他類型的投資收益進(jìn)行比較：如果外匯儲(chǔ)備的收益是可觀的，則其規(guī)模就愈大愈好。單就“即時(shí)支付”的需求而言，外匯儲(chǔ)備未來(lái)需求仍然是很大的。國(guó)際收支平衡是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，它與國(guó)際貨幣體系和國(guó)際收支的內(nèi)容與變化趨勢(shì)有密切的關(guān)系。我國(guó)已經(jīng)成為并將繼續(xù)成為資源進(jìn)口大國(guó)，但我國(guó)人民幣卻不是貿(mào)易結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣。人民幣的資本項(xiàng)目也還未完全開放，在這樣的國(guó)情條件下來(lái)討論我國(guó)的國(guó)際收支平衡，對(duì)外匯儲(chǔ)備的潛在需求至少還要考慮以下因素：第一，非貿(mào)易收支擴(kuò)大的需求。第二，資源性產(chǎn)品儲(chǔ)備的進(jìn)口需求。我國(guó)石油儲(chǔ)備規(guī)模距離國(guó)際平均水平很遠(yuǎn)，要達(dá)到西方大國(guó)的儲(chǔ)備水平，進(jìn)口還要成倍增加，進(jìn)口需求存在很大潛力。第三，外商投資企業(yè)利潤(rùn)匯出的風(fēng)險(xiǎn)需求。在人民幣升值預(yù)期結(jié)束后，該項(xiàng)下外匯流入流出將發(fā)生變化。第四，資本項(xiàng)目開放后資本流出的需求和風(fēng)險(xiǎn)因素。特別是人民幣在國(guó)際化進(jìn)程中，保持國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的信心尤為重要。從2021年開始，隨著我國(guó)資本流出管制的放松，資本流出已有跳躍式增長(zhǎng)。在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略推動(dòng)下，企業(yè)的海外直接投資迅速增加。近幾年，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資迅速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)速度持續(xù)超過(guò)30%，2021年對(duì)外投資額達(dá)到161.3億美元，對(duì)海外的證券投資也有大幅度增長(zhǎng)。表六中國(guó)2021年國(guó)際投資頭寸表（單位：億美元）資產(chǎn)負(fù)債凈資產(chǎn)總數(shù)1626696456621直接投資8245442--46一八證券投資229212071085衍生產(chǎn)品其它產(chǎn)品24202996--576儲(chǔ)備資產(chǎn)10729資料來(lái)源：國(guó)家外匯管理局，轉(zhuǎn)引自中國(guó)社科院金融所：〈中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析〉。從上表看出，中國(guó)對(duì)海外的證券投資的力度大于企業(yè)直接投資，到2021年末，所持有的海外證券投資的凈資產(chǎn)已大大超過(guò)境外資本的證券投資的流入。可以預(yù)計(jì)，隨著對(duì)資本流出的進(jìn)一步放松以及資本在海外經(jīng)營(yíng)需求的進(jìn)一步加大，正常的資本流出將會(huì)有一個(gè)較大的增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備額的相當(dāng)部分會(huì)成為中國(guó)資本在海外經(jīng)營(yíng)的重要來(lái)源，加入到資本有序流出的潮流中去，在這種情況下，無(wú)論是政府持有的外匯資產(chǎn)，還是企業(yè)與居民持有的外匯資產(chǎn)，就都沒(méi)有了目前人們苦惱的所謂“過(guò)多”問(wèn)題。五、國(guó)際收支平衡的出路在哪里？上述分析實(shí)際上已經(jīng)蘊(yùn)涵著一個(gè)重要的政策含義，即在現(xiàn)階段貿(mào)易順差額較大的情況下，促進(jìn)我國(guó)國(guó)際收支平衡的主要路徑不應(yīng)是經(jīng)常項(xiàng)目，而是資本項(xiàng)目。從改革開放以來(lái)，我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行吸引外資的政策，同時(shí)對(duì)資本流出一直實(shí)行嚴(yán)格的管制，因此，中國(guó)的資本項(xiàng)目通常是順差。近兩三年來(lái)，雖然資本項(xiàng)目順差依然保持，但順差額已經(jīng)下降。表七1994—2021中國(guó)國(guó)際收支狀況與外匯儲(chǔ)備（單位：億美元）貿(mào)易差額經(jīng)常項(xiàng)目差額資本金融項(xiàng)目差額外匯儲(chǔ)備199472.9076.57326.44--305.271995一八0.5016.一八386.74--224.811996195.3572.43399.67--316.512021462.22297.17229.59--357.242021466.14293.24--63.21--50.692021362.06一五6.6776.42--85.052021344.73205.1919.22--105.482021340.17174.05347.75--473.252021441.67354.22322.91--755.072021446.52458.75527.26--1170.232021589.82686.591106.60--2063.642021一三41.891608.一八629.64--2070.1620212177.462498.66100.37--2470.252021上半年一三56.911628.58901.64---2660.98資料來(lái)源：2021年上半年數(shù)據(jù)引自《金融時(shí)報(bào)》2021年11月上表可見，我國(guó)只是在2021年出現(xiàn)資本項(xiàng)目逆差，而且逆差額不大，其余年份都是順差，特別是在2021年前后出現(xiàn)大額順差。從2021年開始，我國(guó)放松了資本流出的限制，資本項(xiàng)下的外匯流動(dòng)發(fā)生了與前幾年不同的情況，但依然保持資本凈流入的態(tài)勢(shì)，盡管資本項(xiàng)目順差不像2021、2021年那么大。那是因?yàn)槲覈?guó)企業(yè)走出去剛剛起步，但企業(yè)對(duì)海外投資的已有較快增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)居民通過(guò)機(jī)構(gòu)對(duì)外投資（QDII）也已經(jīng)邁開步伐，資本項(xiàng)下資本流入下降的實(shí)際情況預(yù)示著，未來(lái)我國(guó)國(guó)際收支平衡的根本出路在于資本項(xiàng)目的調(diào)節(jié)功能的發(fā)揮。這就是說(shuō)，發(fā)揮資本項(xiàng)目收支的調(diào)控作用有著更大的空間，與擴(kuò)大開放和深化改革緊密相連。首先是擴(kuò)大開放，實(shí)施走出去戰(zhàn)略，擴(kuò)大資本輸出；其次是深化改革，改革中央政府壟斷持有與個(gè)別壟斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)外匯資產(chǎn)的格局，不僅藏匯于民，而且用匯由民，讓地方政府和更多機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個(gè)人參與外匯資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)與使用。從而緩解外匯儲(chǔ)備大和外匯供大于求的壓力。首先，我國(guó)開放經(jīng)濟(jì)面臨戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)折的基本方向是，從過(guò)去以“引進(jìn)來(lái)”為主，轉(zhuǎn)變?yōu)榻窈髮?shí)現(xiàn)“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”并重，通過(guò)擴(kuò)大企業(yè)海外直接投資和國(guó)民對(duì)外投資，加速資本對(duì)外輸出，不僅加深國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化，還要深入?yún)⑴c、全面參與經(jīng)濟(jì)全球化；把國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更廣泛地引向全球市場(chǎng)。實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，將使我國(guó)開放型經(jīng)濟(jì)躍升到一個(gè)新的高度上。為了實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折，我國(guó)涉外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和政府的宏觀經(jīng)濟(jì)管理也都將面臨新的轉(zhuǎn)變：首先，加速我國(guó)企業(yè)從“世界工廠”向“世界公司”和“世界辦公室”的轉(zhuǎn)變。上世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)順應(yīng)世界產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的潮流，大量承接了制造業(yè)外包的業(yè)務(wù)，通過(guò)外商直接投資和加工貿(mào)易，在內(nèi)地，特別是沿海地區(qū)大量設(shè)立了加工制造企業(yè)，極大促進(jìn)了加工制造業(yè)和出口貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，成為世界制成品出口的重要來(lái)源地，被海外傳媒譽(yù)為“世界工廠”。這一方面表明我國(guó)抓住了經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展機(jī)遇，也形象地刻畫了我國(guó)要素稟賦的特點(diǎn)和所處的國(guó)際分工地位。未來(lái)的發(fā)展，要求我國(guó)利用自身資本充裕度已大大提高和人力資本已經(jīng)成長(zhǎng)的新條件，努力抓住新一輪世界服務(wù)業(yè)外包的新機(jī)遇，大量承接國(guó)際服務(wù)外包業(yè)務(wù)，發(fā)展服務(wù)貿(mào)易，讓“世界工廠”的面貌改觀；同時(shí)，在企業(yè)擴(kuò)大海外投資的促進(jìn)下，轉(zhuǎn)移一部分加工裝配的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，向海外輸出生產(chǎn)和原產(chǎn)地標(biāo)志，減少對(duì)我國(guó)的貿(mào)易摩擦；擴(kuò)大對(duì)海外市場(chǎng)和資源的利用，減少在國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)排放和消耗，降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資源和環(huán)境代價(jià)。在努力擴(kuò)大海外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的同時(shí)，組建我國(guó)資本控制的跨國(guó)公司，在世界范圍內(nèi)合理配置資源，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)和資源，把我國(guó)企業(yè)的地位從“世界工廠”提高到“世界公司”和“世界辦公室”的水平。第二，政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理的視野從單向開放擴(kuò)大到雙向開放，要在擴(kuò)大海外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模下實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。我國(guó)將長(zhǎng)期面臨大額貨物貿(mào)易順差和服務(wù)貿(mào)易逆差逐步縮小的局面，因此，長(zhǎng)期出現(xiàn)大額經(jīng)常項(xiàng)目順差和外匯儲(chǔ)備高速增長(zhǎng)是不可避免的。我國(guó)國(guó)際收支的平衡要在資本項(xiàng)目平衡的調(diào)整上做文章；外匯市場(chǎng)供過(guò)于求的壓力，要在改革外匯管理體制上做文章。具體來(lái)說(shuō)就是，通過(guò)擴(kuò)大資本輸出達(dá)到減少資本項(xiàng)目順差的目的，通過(guò)海外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)張以及與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，達(dá)到合理配置內(nèi)外資源、調(diào)節(jié)國(guó)際收支，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支基本平衡的目的。國(guó)家的外匯資產(chǎn)應(yīng)實(shí)行“藏匯于民”的戰(zhàn)略，擴(kuò)大居民、企業(yè)和機(jī)構(gòu)的外匯資產(chǎn)持有量；政府外匯實(shí)行儲(chǔ)備與投資功能的分開管理，通過(guò)特別融資方式，將一部分外匯資產(chǎn)引入具有風(fēng)險(xiǎn)管理和贏利責(zé)任的投資渠道，達(dá)到減少金融流動(dòng)性壓力，并實(shí)現(xiàn)政府外匯資產(chǎn)保值增值、安全高效的目的。第三，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的統(tǒng)計(jì)和考核從單一強(qiáng)調(diào)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)轉(zhuǎn)向?qū)嵭袊?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與國(guó)民生產(chǎn)總值兩個(gè)指標(biāo)。從建立國(guó)內(nèi)外統(tǒng)籌的資源開發(fā)儲(chǔ)備體制、實(shí)施進(jìn)出口貿(mào)易平衡策略以及鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”三方面來(lái)考慮，同時(shí)強(qiáng)調(diào)GNP核算，有利于實(shí)行開放經(jīng)濟(jì)新戰(zhàn)略。GNP與GDP相比較，能更好地體現(xiàn)國(guó)民性和以人為本的精神，可以更全面地反映開放經(jīng)濟(jì)給本國(guó)居民帶來(lái)的實(shí)際收益。特別是有利于加速企業(yè)“走出去”，企業(yè)投資國(guó)外能增加本地的GNP，所以地方政府既有擴(kuò)大本地經(jīng)濟(jì)的積極性，又有激勵(lì)本地企業(yè)走出去對(duì)外投資的動(dòng)力，加速其國(guó)際化營(yíng)運(yùn)步伐，然后通過(guò)增加投資者的利潤(rùn)和對(duì)外投資收益的回流，增加本地的GNP。而且還有利于協(xié)調(diào)中央政府和地方政府的經(jīng)濟(jì)管理職能，減少二者的博弈行為。通過(guò)統(tǒng)計(jì)GDP，中央政府可以精確掌握固定資產(chǎn)投資、最終消費(fèi)、通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)總量的變化，從而進(jìn)行全局性的宏觀調(diào)控，地方政府在GNP指標(biāo)考核下，以提升本地居民福利為目標(biāo)，這樣從源頭上理順中央宏觀調(diào)控與地方經(jīng)濟(jì)管理的關(guān)系，共同實(shí)現(xiàn)又好又快的發(fā)展目標(biāo)。其次是改革外匯儲(chǔ)備管理體制國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，外匯儲(chǔ)備管理體制要區(qū)分外匯資產(chǎn)、政府外匯資產(chǎn)、政府外匯儲(chǔ)備等不同的概念。儲(chǔ)備規(guī)模較大的國(guó)家傾向于對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行分檔管理。其外匯儲(chǔ)備管理的目標(biāo)，在常規(guī)的流動(dòng)性之外，均有一定的收益率要求。相應(yīng)地，外匯儲(chǔ)備被分為流動(dòng)性部門和投資性部分。有些國(guó)家和地區(qū)則有更精細(xì)的做法，其要旨，是把一國(guó)所有的外匯區(qū)分為不同的部分，并確定不同的管理要求。這種管理模式的基本框架是：國(guó)家外匯資產(chǎn)，指的是政府、企業(yè)及居民持有的外匯資產(chǎn)的總和，是流動(dòng)性和投資性部分的總和；政府外匯資產(chǎn)，指的是政府持有的外匯資產(chǎn)的總和，也是政府流動(dòng)性外匯資產(chǎn)與投資性外匯資產(chǎn)的總和；政府外匯儲(chǔ)備，指的是政府持有的專為進(jìn)行貨幣政策操作及穩(wěn)定金融市場(chǎng)的外匯資產(chǎn)，它只是政府流動(dòng)性外匯資產(chǎn)的那一部分。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，改革中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理體制已有先例可援。改革的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)是：建立全球配置資源的戰(zhàn)略。為此需要推進(jìn)的改革步驟是：將國(guó)家外匯資產(chǎn)持有者的分散化，實(shí)行“藏匯于民的戰(zhàn)略，讓居民、企業(yè)和機(jī)構(gòu)更多地持有外匯。為此，還需要專設(shè)外匯投資管理機(jī)構(gòu)。我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理體制的改革，就持有主體多元化而言，就是要將原先集中由人民銀行持有并形成官方外匯儲(chǔ)備的格局，轉(zhuǎn)變?yōu)橛韶泿女?dāng)局（形成“官方外匯儲(chǔ)備”）、其他政府機(jī)構(gòu)（形成“其他官方外匯資產(chǎn)”）和企業(yè)與居民（形成“非官方外匯資產(chǎn)”）共同持有的格局。根據(jù)儲(chǔ)備的投資新功能，設(shè)立專業(yè)性投資公司來(lái)管理部分外匯資產(chǎn)，具有積極參與國(guó)際金融市場(chǎng)、學(xué)習(xí)先進(jìn)金融知識(shí)、了解市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)、提升國(guó)家金融競(jìng)爭(zhēng)能力的戰(zhàn)略意義。目前，這種專業(yè)性外匯投資公司由一家政府投資公司壟斷經(jīng)營(yíng)，其效果也不好，一方面缺乏競(jìng)爭(zhēng)，經(jīng)營(yíng)機(jī)制不靈活，達(dá)不到預(yù)期的投資收益，另一方面在國(guó)際上也很敏感，其投資行為往往被認(rèn)為有政府意圖，受到阻擾和非議，不利于開展海外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此應(yīng)擴(kuò)大外匯資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的范圍，允許地方政府和機(jī)構(gòu)、一些大企業(yè)參與外匯投資經(jīng)營(yíng)，形成多家競(jìng)爭(zhēng)格局。隨著“QDII”海外經(jīng)營(yíng)的拓展和完善，鼓勵(lì)更多居民參與海外投資，真正形成“藏匯于民”與“用匯由民”的局面。另外一部分外匯資產(chǎn)形成的“官方外匯儲(chǔ)備”，主要功能是用于為貨幣政策和匯率政策的實(shí)施提供資產(chǎn)基礎(chǔ)。毫無(wú)疑問(wèn)，官方外匯儲(chǔ)備應(yīng)繼續(xù)由央行負(fù)責(zé)持有并管理。用于投資的外匯資產(chǎn)應(yīng)做特別的融資安排，專設(shè)的外匯投資機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)多種融資方式籌措資金用于購(gòu)買外匯資產(chǎn)，發(fā)行人民幣債券（例如，特別國(guó)債）來(lái)籌集資金只是其中一種，還可以通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券、金融債券等方式融資。這樣也可以減少金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性過(guò)剩。由于這筆債務(wù)對(duì)應(yīng)的是等值并不斷增值的外匯資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)上具有自我清償?shù)奶卣?，所以，它不?gòu)成真正的債務(wù)。換言之，發(fā)行特別國(guó)債和其他融資工具，無(wú)論其規(guī)模如何，均不會(huì)增加政府債務(wù)。這里的操作原理，與證券投資基金的發(fā)起和運(yùn)做頗為類似。這項(xiàng)改革，隨著國(guó)家外匯投資公司的組建，已經(jīng)起步，應(yīng)沿著這個(gè)思路繼續(xù)深化。而傳統(tǒng)意義上的“外匯儲(chǔ)備”規(guī)模在新制度的安排下已經(jīng)縮小，并將繼續(xù)縮??；同時(shí)，由于新制度的安排推出了新的融資措施，由外源增加貨幣供應(yīng)的數(shù)量已經(jīng)減少，貿(mào)易順差給國(guó)際收支和宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響已經(jīng)找到了解決問(wèn)題的出路。事實(shí)再次說(shuō)明，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的矛盾和問(wèn)題，通過(guò)深化改革和擴(kuò)大開放都能得到有效解決。參考文獻(xiàn)：1.郭樹清：《開放經(jīng)濟(jì)下的內(nèi)外均衡與國(guó)際收支平衡》，《中國(guó)外匯》2021年第1期。2.裴長(zhǎng)洪《全球化背景下國(guó)際收支平衡的概念創(chuàng)新》，《中國(guó)外匯》2021年第1期。3.王建：《一個(gè)預(yù)測(cè)：十年后中國(guó)的貿(mào)易順差會(huì)達(dá)到多少》，《中國(guó)外匯》2021年第1期。4.賀力平：《中國(guó)國(guó)際收支平衡的長(zhǎng)期變化趨勢(shì)及影響因素》，《中國(guó)外匯》2021年第1期。5.揚(yáng)正位：《國(guó)際收支長(zhǎng)期大幅順差的國(guó)際借鑒》，《中國(guó)外匯》2021年第1期。6.管濤：《深化外匯管理體制改革積極促進(jìn)國(guó)際收支平衡》，《中國(guó)外匯》2021年第1期。7.汪洋：《外匯新政：從“藏匯于國(guó)”到“藏匯于民”》，《中國(guó)外匯》2021年第1期。8.王慶：《國(guó)家外匯資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)影響幾何》，《新金融》2021年第4期。9.貝多廣、朱曉莉：《試析人民幣對(duì)外升值與對(duì)內(nèi)貶值并存》，《經(jīng)濟(jì)研究》2021年第9期。10.李揚(yáng)等：《中國(guó)高儲(chǔ)蓄問(wèn)題探究》，《經(jīng)濟(jì)研究》2021年第6期。11.李揚(yáng)等：《中國(guó)：高儲(chǔ)蓄、高投資和高增長(zhǎng)研究》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2021年第2期。12.裴長(zhǎng)洪：《國(guó)際收支平衡出路何在》，《當(dāng)代銀行家》2021年第1期DATE\@"M.d.yyyy"1.6.2021DATE\@"M.d.yyyy"1.6.2021DATE\@"HH:mm"14:34DATE\@"HH:mm:ss"14:34:51TIME\@"yy.M.d"20.1.6TIME\@"h時(shí)m分"2時(shí)34分TIME\@"h時(shí)m分s秒"2時(shí)34分51秒DATE\@"MMM.d,yy"Jan.6,20DATE\@"dMMMMyyyy"6January2021DATE\@"h:mm:ssam/pm"2:34:51PMDATE\@"HH:mm:ss"14:34:51TIME\@"yyyy年M月d日星期W"2021年1月6日星期一DATE\@"HH:mm:ss"14:34:51。寶貝計(jì)劃專賣店創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書企業(yè)名稱：__寶貝計(jì)劃嬰兒用品專賣店創(chuàng)業(yè)者姓名：_________________________________________日期：__________________________________________通信地址：_________________________________________郵政編碼：__________________________________________電話：____________________________________________傳真：__________________________________________電子郵件：__________________________________________目錄一、項(xiàng)目介紹------------------------------------3二、市場(chǎng)分析------------------------------------3三、成本預(yù)算------------------------------------3四、盈利狀況------------------------------------4五、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)----------------------------------4六、人員機(jī)構(gòu)配置----------------------------------5七、市場(chǎng)營(yíng)銷策略----------------------------------5寶貝計(jì)劃嬰兒用品專賣店計(jì)劃書項(xiàng)目介紹：項(xiàng)目名稱：寶貝計(jì)劃嬰兒用品專賣店經(jīng)營(yíng)范圍：以出租和出售嬰幼兒童車、童床、兒童玩具、嬰兒日常用品和孕前孕后的孕婦培訓(xùn)為主，兼做嬰兒游泳館和家政服務(wù)信息等。項(xiàng)目投資：10—14萬(wàn)元回收成本期限：15個(gè)月（預(yù)計(jì)）樣板店地址：桂林市興安縣（具體地址待定）項(xiàng)目概況：先組建寶貝計(jì)劃嬰兒用品總店，在此基礎(chǔ)上，創(chuàng)辦一個(gè)以片為依托的嬰兒用品連鎖店。企業(yè)宗旨：一切為了寶貝計(jì)劃。二、市場(chǎng)分析：(一)市場(chǎng)需求分析：1、玩具是孩子的天使，孩子是父母的心肝寶貝。父母對(duì)自己孩子的投入是心甘情愿的，但由于各種原因，又不能完全滿足孩子對(duì)玩具的占有欲望。同時(shí)，由于孩子的天性，對(duì)玩具喜新厭舊，一個(gè)幾百元的玩具玩幾天就不感興趣了。而市場(chǎng)上層出不窮的高價(jià)玩具，都是孩子永不滿足的需求，這樣促使了兒童玩具出租行業(yè)的萌芽和發(fā)展。比如嬰幼兒大都需要童車，低檔童車價(jià)格大約在60—100元，中檔童車價(jià)格大約在150～300元之間，高檔一點(diǎn)的在500元以上，而一部質(zhì)量較好的童車起碼可以用三五年，家庭購(gòu)買的童車平均使用期為一年左右，不買童車不行，買吧，用完后又很難處理，而且又浪費(fèi)，所以本店的特色是——既可以出租而可以出售的方法。相似的用品不僅僅局限于童車童床，還有學(xué)步車等等。如果開一間嬰幼兒童童車童床出租出售店，可以給消費(fèi)一般的家庭帶來(lái)實(shí)惠，生意肯定興隆。2、孕前孕后培訓(xùn)也是一個(gè)新興的行業(yè)，據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，在此之前沒(méi)有任何商家以店的形式對(duì)準(zhǔn)爸爸和準(zhǔn)媽媽進(jìn)行。因?yàn)楝F(xiàn)在的準(zhǔn)媽媽準(zhǔn)爸爸無(wú)法科學(xué)的照顧自己的孩子和孕婦，通過(guò)培訓(xùn)后，使其能夠正確的操作。(二)目標(biāo)群體分析：兒童車、童床、嬰兒日常用品0～2歲的嬰兒。由于出售的兒童車、童床、嬰兒日常用品品種繁多，檔次繁多，適合于各種不同層次的家庭孩子。選擇在縣級(jí)以上城市開店，可以說(shuō)明該城市的人均家庭狀況一般在小康水平或小康水平以上，對(duì)出租玩具的承受能力均沒(méi)有任何問(wèn)題。孕婦的孕前孕后培訓(xùn)主要是針對(duì)現(xiàn)在準(zhǔn)媽媽準(zhǔn)爸爸開設(shè)的課程，主要是產(chǎn)前的身體鍛煉，飲食合理搭配及科學(xué)的鍛煉；產(chǎn)后的小孩護(hù)理及營(yíng)養(yǎng)搭配，常見的小孩注意事項(xiàng)等方面知識(shí)，讓準(zhǔn)媽媽準(zhǔn)爸爸們科學(xué)的呵護(hù)自己的小孩。(三)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析：目前興安縣出售出租嬰幼兒童車、童床、兒童玩具、嬰兒日常用品為一體的公司或店鋪寥寥無(wú)幾，現(xiàn)在的店一本是單一性的，不是集中為一體的，而且這樣做也是一個(gè)新興的行業(yè)，我們應(yīng)該有一種先人為主的優(yōu)勢(shì)，特別由總店然后發(fā)展成一片區(qū)為分店的一家連鎖店。三、成本預(yù)算(一)樣板店的成本預(yù)算15000元樣板店啟動(dòng)資金大約在7萬(wàn)元左右，具體安排：(1)辦理工商、稅務(wù)登記等費(fèi)用：200元(2)店鋪?zhàn)饨鸺把航穑?000元(3)裝修：20210元(4)工資(1個(gè)月)：8000元(5)購(gòu)買產(chǎn)品及維修保養(yǎng)費(fèi)用：50000元(6)咨詢顧問(wèn)及資料費(fèi)：5000元(7)公司其他開支：10000元(水費(fèi)、電費(fèi)、管理費(fèi)、衛(wèi)生費(fèi)及流動(dòng)資金得等)總計(jì)：12021元左右（估計(jì)）注：總預(yù)算里面還包括員工的首期上崗培訓(xùn)費(fèi)用。四、盈利狀況(一)、連鎖總店業(yè)務(wù)收入來(lái)源：A、出售嬰幼兒童車、童床、兒童玩具、嬰兒日常用品?，F(xiàn)在很大部分的家庭里面只有一個(gè)小孩，不管是男孩還是女孩，都是家長(zhǎng)們的掌上明珠，家長(zhǎng)們都舍得為自己的子女花錢，針對(duì)這一現(xiàn)象，本店采取了出售其嬰幼兒童車、童床、兒童玩具、嬰兒日常用品，來(lái)滿足每一個(gè)小孩家庭的需求，相對(duì)這樣出租嬰幼兒童車、童床、兒童玩具來(lái)說(shuō)，這樣顯得奢侈，但是很多家長(zhǎng)為了孩子，還是舍得花錢。B、出租嬰幼兒童車、童床?，F(xiàn)在很多家庭出生的小孩只有一個(gè)，如果購(gòu)買一個(gè)童車或者童床勢(shì)必會(huì)造成浪費(fèi)，本店將為準(zhǔn)媽媽們準(zhǔn)備了童車童床的出租，這樣相對(duì)來(lái)說(shuō)，就要節(jié)省