中國經(jīng)濟是在走日本1990年代老路嗎？2014年05月16日

16:24

作者:蔡成平

文/新浪財經(jīng)日本站站長蔡成平面對經(jīng)濟增速下滑、“住專（住宅專門金融公司）”、不良債權、銀行破產(chǎn)等諸多問題，日本當年有許多經(jīng)濟學家、甚至日本政府本身都認為“不嚴重”的跡象，過后被證明實際上很嚴重，只是當時認識不足、僥幸懈怠。當前的中國在一些方面當年的日本相似。圖一：中國經(jīng)濟是在走日本1990年代老路嗎？當前的中國經(jīng)濟，正在經(jīng)歷艱難的轉型。目前的經(jīng)濟發(fā)展階段究竟相當于日本六七十年代，還是八九十年代，眾說不一。僅就面對經(jīng)濟增速放緩、“影子銀行”等問題而言，中國恐怕與1990年代的日本確實存在些許相似，首先，GDP增速都出現(xiàn)明顯放緩，心態(tài)上是否相似？從中國GDP走勢圖(圖一)不難看出，中國GDP增速超過10%的高增長主要有兩個時期，一是1992-1996年，二是2003-2007年。2008年雷曼危機爆發(fā)，隨后連續(xù)兩年增速下跌，2010年雖重回10%，但此后持續(xù)下滑，2012年、2013年連續(xù)破八。圖二：中國近22年GDP增長趨勢圖從全球范圍來看，這樣的增速表現(xiàn)不算太差，但從政府本身亦放棄保八等跡象來看，中國正在遠離10%以上高增長，恐怕不存在太大爭議。日本的高增長期結束得更早，但在1980年代，日本GDP平均增速仍超過4.4%，在泡沫經(jīng)濟崩潰前夕，甚至出現(xiàn)過7.15%(1988年)、5.37%(1989年)、5.57%(1990年)的不錯表現(xiàn)。但1991年泡沫經(jīng)濟崩潰后，GDP增速也出現(xiàn)明顯下跌，隨后10年平均增速跌至1%，并出現(xiàn)多次負增長(圖二)。日本1980年之后GDP增長趨勢圖而正如美聯(lián)儲原主席格林斯潘所言，“泡沫只有在破滅后才知道是泡沫?！比缃竦娜俗匀粫靼?，日本當年的股市動蕩、經(jīng)濟增速下滑系泡沫經(jīng)濟崩潰所致，但日本內(nèi)閣府經(jīng)濟社會綜合研究所的報告則顯示，當時的主流觀點則將原因歸結為“對日本政局的不安”、“對美日構造協(xié)議的不安”、“利率上升”、“海灣戰(zhàn)爭”等。直到1990年代中期的數(shù)年內(nèi)，日本仍有大批經(jīng)濟學家、甚至日本政府本身都認為增速下滑是偶發(fā)的“暫時現(xiàn)象”，整個社會對經(jīng)濟增速下滑的長期性和影響的嚴重性，都缺乏清醒的認知。反觀中國，雖不能與日本當年完全