一、期貨調研報告的內容1、前言局部前言是對調查或推測狀況的簡要說明。包括調查的意義和緣由、時間、對象(地區(qū)、范圍)、經過、方法和參與人員等，以及核心問題的提出。2、正文局部表述。無論如何表述，都要求照實反映調查對象具體狀況，要對數(shù)據(jù)進展整理、統(tǒng)計，甚至必要的推理和總結，最好形成有比照的圖表。②分析或推測局部，即通過分析爭論所收集的資料，推測市場進展的趨勢。3、結尾局部這一局部依據(jù)分析或推測得出的結論這是報告的目的。二、寫作要求真實、準確和典型;講究方法，表達科學性;防止以偏概全，片面得出結論;要講究時效，準時發(fā)揮報告作用，提高投資收益。一、期貨日評日評，也稱日報，在每日收市后不久就能看到，日報的撰寫者通常是各專業(yè)詢問機構中的分析師。專業(yè)機構的日評都會設計統(tǒng)一的模板，并常以pdf期貨日評的具體內容：(1先對該品種全部合約的整體交易狀況進展簡要描述，比方價格波動幅度，交易量及持倉量的大小和變化，期貨和現(xiàn)貨間、各合約之間的價差變化等。接下來，對持倉量最大或成交最為活潑的合約進展重點介紹，介紹中甚至會提及盤中的幾次曲折。(2釋的，有時是難以解釋的。一般的日評對行情的漲跌總會作出一些解釋，特別是當行情的漲跌幅度較大時，這種解釋就成為必要的局部。情的一個重要因素是lmecbot品種的日評中，通常都會對隔夜外盤的狀況、影響因素進展介紹，并指出對國內行情的影響。(3析，通常是綜合運用根本面分析與技術面分析，日報主要以技術分析手段為主，以根本面分析為輔。一般的挨次是先有選擇地闡述近期需要關注的根本面狀況，再通過一些技術分析方法、指標等，對后市作出一個或許的推斷和推想。(4(5告公布機構對投資者的忠告，是對投資風險的提示，也是金融效勞機構的自我保護措施。常見的措辭有“本報告僅作參考，不作實質性的建議，投資者據(jù)此買賣，責任自負”等。這些免責聲明根本上由所在機構審核并加以固定的標準化文本。有些日評還有分析師的簡要介紹等。期貨日評應著重留意以下方面：以文字表達為主，輔以有限的核性;提出操作策略建議，但要留有余地等。二、期貨周報和月報期貨周報、月報的內容比期貨日評更加豐富，關注的時間段延長為中短期，對信息、大事的分析更為深入透徹，從格式上看更多地運用圖表，整個內容篇幅也相應加大，更講究文章條理和構造。不過，由于時間周期拉長之后，評論者打量的角度有所變化，通常帶有階段性總結的味道，側重于過程分析，并且更重視根本面因素的跟蹤分析或修正以及對后市影響的評估。期貨周報和月報的根本內容一般包括：行情回憶與小結、當期重大大事陳述及其影響評估、市場動態(tài)跟蹤(當期重要數(shù)據(jù)庫更和比較/月線中長期技術指標的變化及研讀、后市展望和操作建議、免責聲明等。三、期貨季報和年報由于期貨季報和年報的周期較長，因而期貨季報和年報更傾向于對行情的全面、系統(tǒng)、深入的分析，更側重于根本面分析和供求平衡表內容的分析，對后市的分析推測也著眼于行情的大勢。而且，通常的篇幅較長。隨著期貨業(yè)的穩(wěn)步進展，期貨季報、年報等中、長期報告越來越成為展現(xiàn)期貨專業(yè)機構整體爭論實力的載體。期貨季報和年報的根本內容一般包括：宏觀經濟分析、市場形勢、重要時機分行業(yè)或分品種分析、品種供求態(tài)勢和長期價格趨勢或區(qū)間的研判、相關因素分析、數(shù)據(jù)庫更、投資策略理念和原則性建議等。期貨專題報告期貨專題報告是針對某一特地題材進展分析的報告。專題報告的內容一般包括：背景介紹、專題問題的提出、爭論意義和必要性論述、相關因素深入分析、對行業(yè)和市場的影響程度分析、實證性爭論、后市展望和投資建議等。一、數(shù)據(jù)分析期貨投資者對根本面特別關注，根本面狀況的刻畫與描述都依靠于數(shù)據(jù)，金融分析其實就是數(shù)據(jù)分析，數(shù)據(jù)會隨著時間不斷地更和變化，當?shù)闹匾獢?shù)據(jù)消滅或馬上消滅時，就需要對根本面進展重打量及評估。因而圍圍著數(shù)據(jù)的公布，進展專題分析便成為期貨分l0供需報告，公布小麥、玉米、大豆等主要農產品的供需平衡表，內容推斷農產品根本面的重要依據(jù)。的月度報告一公布，就會有大量韻分析報告出來，結合的數(shù)據(jù)對市場作出分析推測。隨著商品期貨金融屬性的強化，另外日益受到期貨專業(yè)機構和期貨分析師的重視。二、突發(fā)大事分析既可能是政治、經濟、貿易、軍事、政策方面的，也可能是自然災難才引起人們關注，而一些常常發(fā)生的大事，比方銅礦工人罷工、自然災難等，始終影響著并且會連續(xù)影響相關品種的走勢。由于這些大事影響重大且長久，不少報紙和網絡會開拓專欄對這些突發(fā)大事進展評20結合當時的形勢認真分析。三、重要因素專題分析眾所周知，影響期貨價格的因素有很多。但在眾多的因素中，既有直接的`。對一些重要且常常發(fā)揮影響的因素，如宏觀經濟和金融背景，投資者和市場分析人士會特別加以留意。比方，美元匯率對銅價格的影響就是一個經久不息的話題，時常有人撰寫分析報告。四、市場構造及交易制度的分析在一般狀況下，對期貨行情的分析是從供需角度開放的。然而，期貨價格的漲跌有時還與市場構造及交易制度有著重大關系，假設無視了后者的影響，必將造成分析中的重大缺陷。總體來說，中國期貨市場有起步晚、發(fā)育不充分的特點，因而假設與興旺國家相比，在市場構造及交易制度方面存在較多的問題是難免的，這將有一個逐步完善的過程。在這個過程中，現(xiàn)貨市場和期貨市場的構造和制度都會發(fā)生變化。在這種狀況下，對市場構造及交易制度進展分析，甚至作為課題加以深入爭論，就顯得格外必要。對市場構造及交易制度進展分析，不僅可以解釋一些現(xiàn)象，也能夠推動市場進一步完善。五、投資方法及理念分析探討交易方法、理念也是期貨專題分析報告中常見的一種類型。盡管這種類型的評論時效性要求不高，有些并沒有直接聯(lián)系當時的期貨行情，也沒有對價格走勢作出推測。但由于針對投資者中一些錯誤操作方法或投資理念進展剖析，給人以很大的啟發(fā)作用，因此頗受投資者歡送。一些期貨成功人士撰寫的閱歷體會報告更簡潔成為公眾追捧的對象。六、創(chuàng)爭論期貨作為一類重要的衍生品，科學、理性的投資理念和方法必不行少，創(chuàng)爭論以金融工程的思想為核心，尤其留意數(shù)量化方法和工具的運用，逐步成為期貨專題爭論的重要組成局部。創(chuàng)爭論突破了傳統(tǒng)的爭論以分析價格趨勢為核心的界限，不再局限于某一類品種，(var衍生品、商品指數(shù)產品以及期權的間續(xù)上市，創(chuàng)爭論將有長足的進展。我國擁有全世界最大的花生加工產業(yè)，是重要的經濟作物和油料作物，在國際上的地位舉足輕重。在我國主要油料作物中，花生種植面積位居第三，僅次于大豆和菜籽。目前花生產業(yè)正面臨著產業(yè)轉型升級的需要、價格波動猛烈、產業(yè)鏈上下游經營難度加大等問題，產業(yè)人士和花生壓榨及貿易企業(yè)熱盼花生期貨上市，期貨界各方也翹首以待。目前鄭州商品交易所正在開展花生期貨上市前的預備工作，為幫助寬闊投資者了解花生產業(yè)鏈的根本狀況，我們通過走訪山東地區(qū)多個大中型合作社、加工廠、食品廠、糧油企業(yè)等，實地調研當?shù)鼗▊鋺?zhàn)花生期貨!一、花生的根本狀況(一)花生定義及分類1、花生定義花生，又名落花生、地果、地豆、番豆、長生果等，屬蝶形花科落花生屬一年生草本植物?；ㄉ坑胸S富的根瘤;莖和分枝均有棱，86-8月花果期。2、花生的種類依據(jù)播種期不同可分為春花生、夏花生、秋花生。按生育期長短不同可分為早熟型120-130145165按莢果大小不同可分為大花生和小花生8050南，河南西南部。(二)花生種植周期及影響因素1、生長階段花生是具有我先開花結實性的作物，其開花期和結實期很長，生育期也比較長。在國內一般將花生分為種子發(fā)芽出苗期、幼苗期、開花下針期、結莢期、飽果成熟期等五個生育時期。2、生長主要影響因素12-1525-3723-28較大，充分的光照是保證花早、花多的重要條件。3土壤條件是：土層深厚肥沃，排水良好、稀松易碎的沙質壤土。需水量多。對水分敏感的時期。養(yǎng)分。在花生的整個生產過程中，需要吸取氮、磷、鈣、鉀、鎂、硫等大量元素。(三)競爭品替代效應1、種植替代我國花生與玉米和大豆存在較強的種植替代關系。從種植區(qū)域來看，花生主要種植區(qū)域為華北及華南地區(qū)，而棉花主要種植區(qū)域為疆，大豆和玉米主要種植區(qū)域為東北及華北地區(qū)，油菜主要種植區(qū)域為長江流域。因此，花生與棉花的種植區(qū)域重疊程度不高，種植替代關系較弱;與油菜主產區(qū)重疊程度不高且種植時令不同關系較弱;與玉米和大豆長度重疊程度高，存在較強的種植替代作關系。2、壓榨替代作為油料作物之一，花生與大豆、菜籽等油料作物存在競爭替代前我國花生壓榨替代競爭優(yōu)勢不強，我國花生壓榨本錢較高，且出粕率相對較低，因此我國花生壓榨量始終處于較低水平。但目前我國國32%，油料生產自給自足的難度較大，大多依靠85%。而我國花生對外依存度僅為的特點，因此我國花生在壓榨產業(yè)方面仍具有格外大的潛在競爭力和進展空間。3、食品替代在食用方面，花生與榛子、核桃、腰果、杏仁等含高蛋白的堅果互為競爭替代品。二、我國花生產銷狀況(一)我國花生生產狀況1、種植狀況種植面積花生是我國重要的經濟作物和油料作物456019%。目前，我國花生種植主要分布在華東、華南、華北和華中地區(qū)。其中河南和山東是我國最大的兩個花生種植省，種植面積占比分別為2515.4%產量狀況我國花生產量構造與種植面積構造相像。河南和山東既是我國兩大花生種植省份，也是我國兩大花生產量省份。兩省花生產量合計占49.3%。近幾年我國花生總產量根本保持穩(wěn)定，但構造變化較為明顯。其中山東花生年產量根本保持穩(wěn)定，而河南花生產量逐年快速增長。這主要得益于河南花生種植面積不斷擴大和單產的提高。(二)我國花生加工產業(yè)1、花生油加工花生仁經過壓榨提煉油料后得到花生粕44%以上，也就是說花生的出油率最2、花生食品加工我國花生食品加工業(yè)潛力巨大。美國的花生總產量約70%以上用90%以上用于食用。而我國還是以壓榨行業(yè)為主，近年來花生食品加工的比重逐年上升，已接近50%。花生食品是將來花生產業(yè)進展的方向，隨著人們對養(yǎng)分安康食品需求的不斷提升，花圣食品種類將不斷增加。(三)我國花生消費狀況1、花生消費狀況我國花生消費主要分為榨油、食用、和飼料消費三大類。目前我國花生消費構造仍舊以榨油消費為主，據(jù)USDA2023國花生壓榨量為870053685041%。2、花生油粕消費作為高端食用油的花生油消費量次于豆油、菜籽油和棕櫚油三大油脂，僅占全國植物油食用消費量的9%，近幾年來，我國花生蛋白粉消費量逐年緩慢增長。消費構造方面，我國花生粕產量全部用于飼料消費。(四)我國花生進出口狀況我國是花生凈出口國，出口形式主要為花生仁。我國花生仁主要出口市場為東南亞、東盟、歐盟、日本。其中越南、泰國、日本、西53我國為花生油凈進口國，且進口量逐年增加。但相比于豆油和菜籽油等油脂進口來說，我國花生油進口總量仍舊處于較低水平。(五)我國花生企業(yè)我國花生油市場集中度較高，處于領先地位的三大花生油企業(yè)分別為魯花集團、益海嘉里和中糧集團。雖然魯花集團食用植物油壓榨產能高于益海嘉里旗下金龍魚品牌，但金龍魚牢牢占據(jù)著我國花生油的市場份額。(六)花生價格特征花生現(xiàn)貨價格波動性較大，存在肯定的季節(jié)性周期。12-6供給偏緊，同時春節(jié)過后花生下游產品市場需求漸漸轉為清淡，花生油廠出貨受阻，導致入市選購原材料樂觀性一般，氣溫漸漸上升不利花生存儲也導致中間商維持快進快出原則，囤貨意愿相對薄弱，市場需求疲軟壓制花生市場行情，花生現(xiàn)貨價格下跌。7-8天是商品花生米需求旺季，商品花生米供需格局偏緊支撐現(xiàn)貨價格上行。9-12較大，對沖中秋、國慶雙節(jié)需求旺季的支撐效應，花生現(xiàn)貨價格承壓消滅下跌行情。總體來看，花生最高價和最低價消滅規(guī)律不是特別明顯，但仍存17121山東是全國花生出口大省，歷史悠久。除南美外，已銷往全球。30在花生期貨上市前夕，中州期貨煙臺營業(yè)部在山東地區(qū)通過企業(yè)走訪的方式，參與調研了花生產業(yè)鏈的相關企業(yè)，整理如下。調研時間：1123調研地點：煙臺招遠、青島平度調研對象：花生深加工企業(yè)、花生篩選廠企業(yè)A企業(yè)概況：主要做花生深加工效勞，也是美國花生進口貿易商，花生加工數(shù)量位于全國前列，今年的美國花生進口量為全國第一，其中美國進口花生加工一年約在十多萬噸3進口狀況：早年花生不需要進口，而后隨著需求的增加花生漸漸開頭進口，主要進口國來源有：塞內加爾、蘇丹、美國、印度等，該1210%左右。進口利潤：進口價格隨著國內花生加價而漸漸提高，進口利潤漸漸縮小，美國、塞內的花生最早利潤約有一兩千，幾個月后約為七八百，最終可能只剩兩三百左右。政策影響：近幾年國家尚未出臺任何花生貿易相關的政策，進口方面的免稅政策對國內花生價格影響不大，其中對塞內、蘇丹的免稅政策也僅惠于出口國。產區(qū)狀況：花生種植區(qū)域格外廣泛，但因地理位置不同質量有所差異，河南、山東、東北、安徽等地為花生最主要的產地。其中河南、東北產量最大山東次之，但山東作為最早的花生加工地，其技術稍做領先。交割品狀況：原產地能符合交割標準的幾乎沒有，質量符合標準的價格不符，價格適宜的質量卻不夠，想要花生交割還需以加工廠摻兌為主。雖然交割品對黃曲霉沒特別要求，但國標有標準，想要交割首先得滿足國標。10200/噸，但益海嘉里9500/9300/噸，東北961610000-10100/9800-10200/噸。企業(yè)B102-315淡旺季狀況：花生市場沒有嚴格意義上的淡旺季區(qū)分，且波動格外頻繁，但一年越有3102-3適中。目前處于價格行情的較高水平。油脂狀況：花生榨成油后的價格較為穩(wěn)定，當前花生油價格約在18000-20230/19000/噸。油料花生價格6000-7000/13000/42.51庫存狀況：一般在花生價格低的時候會選擇滿庫，價格高的話會選擇漸漸收貨掙個加工費，該企業(yè)也做冷庫業(yè)務，515/噸/30/噸/31-2候。303600-3800/噸。調研小結：目前的花生正處于行情高位，企業(yè)收貨較為困難，農戶多為惜售，大多農戶都想在元旦前后出貨以及春季開頭出貨;價格主要受食品需求、進出口、天氣等因素影響，花生抗旱怕1801700/年;39200/噸，交割9600/10000/噸。調研時間：1124調研地點：膠州、平度調研對象：花生出口貿易商、種業(yè)貿易商企業(yè)A20235食品花生。經營模式：該企業(yè)對花生質量的把控格外嚴格，首先從花生加工廠收取貨源，再對原料進展篩選，之后便依據(jù)客戶的需求對花生進展分級再篩選，依據(jù)客戶的不同需求生產不同等級的貨。一些高質量的花生完全符合歐盟食品認證標準。進出口狀況：進口量一般由花生的產季與品質打算，大多狀況下都是按需進口，對于一些品質較高的花生可能會選擇多進口一些。進2010010%。價格狀況：今年的花生價格還是處于高位，去年花生開盤價約在4/4.5/5.1-5.2/斤的高價，5.1-5.2/斤左右。影響因素：今年花生開秤價格高但需求未見明顯增長的主要緣由還是農民惜售以及油廠挺價，兩者相互影響，農戶惜售以抬高花生價格，而油廠托市以給農戶信念。企業(yè)B199360100002023100業(yè)不光在當?shù)胤N植花生，還在東北江蘇等地種植花生，而在種植花生以外，企業(yè)還經營者花生種子的業(yè)務。種植狀況：企業(yè)主要加工種植黑花生、甜花生等高質量品種，其2400/10006000/畝左右。一般花生農戶的本錢約在一千多元每畝而加工廠的本錢約在兩千多元每畝，一畝地最多能產12007002-33-44下旬-5生。企業(yè)C2023辦以來，堅持原創(chuàng)，專注精準，不但與國內各大協(xié)會及數(shù)十家行業(yè)龍頭單位建立了親熱的聯(lián)系，也以速度最快，準確度最高，掩蓋面最廣的的優(yōu)勢。種植信息：山東多數(shù)地區(qū)種植面積較去年根本持平，少局部地區(qū)較去年略有增減，由于今年花生生長期降水較多，整體質量不佳，質量差異較大;河南地區(qū)整體種植面積也與往年根本持平，局部地區(qū)因今年降雨較多，造成花生減產，但從整體來看，產量、質量多數(shù)與去年持平，麥茬花生占多數(shù);遼寧地區(qū)今年種植面積較去年增加，但遼西地區(qū)因前期旱情較為嚴峻，雖不影響花生質量，但畝產量較去年削減，總產量根本與去年持平;吉林地區(qū)整體種植面積較去年增加，產量增多，質量良好，前期走貨不快，貨源消耗不多;安徽地區(qū)花生種植面積較去年削減約三成左右，前期干旱，花生長勢一般，總產量較去年削減三分之一左右。調研小結今年花生油料需求很大，花生食品需求較弱，其中食品花生價格已經超出業(yè)內預期;終端需求選購意愿不樂觀，多為隨用隨買，不過度存貨。調研時間：1125-26調研地點：青島即墨、臨沂莒南調研對象：花生食品廠、大型油廠企業(yè)A企業(yè)概況：該企業(yè)主要經營花生出口以及花生內銷，其中內銷一般市場較少，主要與大型食品廠中間商合作，花生出口占公司業(yè)務的40%，內銷業(yè)務占60%。加上今年疫情以及匯率的影響，國外業(yè)務更難開展，主要與大型食品廠中間商合作。內銷狀況：由于花生的用途越來越廣泛，需求面也越來越寬，主要包括花生牛奶、花生碎、餅干、花生醬、火鍋底料、食用油等，其6020%。出口狀況：今年出口量根本持平，但出口利潤消滅收縮，主要是受人民幣升值以及海運費上漲等因素影響，今年的行情較為特別，正常年份只需關注匯率因素。庫存狀況：內銷花生存在壓貨現(xiàn)象，該企業(yè)今年當前季節(jié)庫存約3000202330%。5.5/斤;小43%左右，白沙的需求較多，但產量不及小日本，一般價格比小日本高。今年市場上的貨源主要被大油廠收購，一般來說，中秋節(jié)以及春節(jié)期間花生需求較大。企業(yè)B1947外貿進出口、生態(tài)農業(yè)等多種經營為一體的綜合性集團性企業(yè)。集團主要經營工程及產品有花生油、植物油、花生類、瓜子類、核桃及豆200100交割標準：作為交割的花生首先掩蓋面要廣，不會被某一種因素所限制，而就目前的標準而言相對適宜，企業(yè)也會就此利用將來的花生期貨進展套期保值。價格因素：一是受市場需求影響，尤其是消費者的需求，另外，今年大多油廠都在高價收油，也都看好后面的行情。而從價格水平而言，今年價格較去年明顯上漲，但對于花生的實際價值而言處于一個合理區(qū)間。5至第三年的時間段，而且今年因疫情影響，整體趨勢有所推遲，春節(jié)后本應是銷售淡季，花生價格卻被炒的很高，本應是旺季的時候，價格卻未得到表達。2023100018000-20230/噸，高檔花生油的價格約在24000-26000/噸。3-5企業(yè)C企業(yè)概況：作為中心儲藏糧代儲資格企業(yè)，全國花生油加工龍頭企業(yè)、全國食用植物油加工排名前列，玉米油、花生油作為目前的主要生產產品。1520能，包括花生油、玉米油、葵花油等，7-9與前半年銷售總額持平。收貨狀況：今年花生價格上漲，需求一般的主要緣由可能還是油廠托市的結果，今年油廠收購花生時間偏早且大量收貨囤貨，從而支撐花生價格。調研小結局部油廠看好花生后市，且花生油價格仍在合理區(qū)間，并未超出價格預期;交割標準較為廣泛，不會被某些單個因素所限制，后市需重點關注交割狀況。調研時間：220調研人員：鄭州商品交易所魏振祥部長、郭淑華總監(jiān)、呂保軍博士、弘業(yè)期貨胡東升、李建輝調研企業(yè)：張家港華爾潤集團為了更加深入了解華爾潤集團的生產經營狀況，向華爾潤有關領20期貨胡東升和李建輝一行五人再次對華爾潤進展了調研。公司副總經理曹鶴、汪美英、總經理助理李長海以及企業(yè)套?？频挠嘘P人員參與了此次座談。首先，魏部長向華爾潤有關人員介紹了玻璃期貨的上市6魏部長介紹了玻璃期貨交割庫的設置狀況，并對升貼水的問題以及交割基準品的問題做了具體介紹。接下來，曹鶴副總經理提出了自己的對于上市玻璃期貨的一些看法:一、玻璃產品的通用性不強，首先玻璃的規(guī)格特別多，即便是同一個規(guī)格的，不同企業(yè)之間的產品也在玻璃性能、顏色方面都會有差異，替代性不好。而且玻璃原片再加工以后的用途也不同。正是由于上述緣由，加工企業(yè)對于上游企業(yè)有比較強的依靠性。玻璃期貨上市以后，怎么解決加工企業(yè)對于特定企業(yè)產品的依靠。二、玻璃周期性短、易霉變、倉儲一般不超過半年三、玻璃屬于易碎產品，在搬運流通過程中損耗大8且行業(yè)分散，集中度低。企業(yè)經營理念保守，企業(yè)間流通性不強。五、玻璃生產企業(yè)不會對別的生產企業(yè)進展銷售，企業(yè)之間的產品流通性差，但面對中下游企業(yè)是可以的。針對曹總提出的問題，魏部長作了具體解答。魏總說，對于行業(yè)比較分散，集中度低的問題，作為期貨交易品種來說，越分散越好，這樣不易產生壟斷，這樣形成的價格才公正。雖然目前行業(yè)也有價格聯(lián)盟，并進展開會進展價格協(xié)調，但在實際的經營當中，還是主要依據(jù)自己的銷售狀況進展調整，價格聯(lián)盟的約束性并不強。針對玻璃易碎和易霉變的特種，在玻璃期貨交割制度設計中，以廠庫的交割的方式來處理，由于這種制度設計，尋常倉庫中沒有貨的，只有在交割的時候才有貨，這樣既避開了玻璃在存放的過程中產生的問題，也更有利于滿足買方的共性化需求。隨后，就玻璃行業(yè)中的一