1／24一、 判斷題（每小題 1分，共10小題）1．直接融資是指從銀行及非銀行金融機構(gòu)借貸的信貸資金。 （×）2．國內(nèi)外企業(yè)、團體、個人的資金不屬于融資渠道。 （×）3．政府資金，包括財政預算內(nèi)及預算外的資金，可能是無償?shù)摹?（√）4．非銀行金融機構(gòu)， 包括信托投資公司、 投資基金公司、 風險投資公司、 保險公司、 租賃公司。（√）5．外國政府資金可能以貸款或贈款方式提供。 （√）6．公司不承擔債務(wù)償還責任。 （×）7．中小企業(yè)不適宜在公開資本市場融資。 （√）8．非公開資本市場對中小企業(yè)融資具有重要作用。 （√）9．創(chuàng)業(yè)板市場對中小企業(yè)具有極重要的作用，因此，所有中小企業(yè)都要盡一切可能在創(chuàng)業(yè)板市場上市。（×）10． 產(chǎn)權(quán)交易市場是創(chuàng)業(yè)投資進入與退出的主要交易場所。 （√）11． 買殼上市融資中，只要殼公司具有上市資格即可。 （×）12． 商業(yè)票據(jù)融資就是應付賬款融資。 （×）13． 預收貨款可以解決企業(yè)的融資問題，所以中小企業(yè)均可大量使用。 （×）14． 福費廷業(yè)務(wù)中出口商放棄對所出售債權(quán)憑證的一切權(quán)益，將收取債款的權(quán)利、風險和責任無追索權(quán)轉(zhuǎn)嫁給包買商，包買商對出口商、背書人無追索權(quán)。 （√）15． 融資租賃可以解決中小企業(yè)的臨時性資金周轉(zhuǎn)需要。 （×）16． 融資租賃是中小企業(yè)解決技術(shù)設(shè)備更新的有效途徑之一。 （√）17． 企業(yè)融資期限越長，采用融資租賃要比銀行貸款劃算。 （√）18． 典當是中小企業(yè)融資的重要補充，可以解決中小企業(yè)的各種資金需要。 （×）2／2419．20．21．22．

典當融資成本高，只能作為中小企業(yè)解決臨時性資金的方式之一。 （√）典當行在當期內(nèi)有權(quán)出租、使用當物。 （×）中小企業(yè)政策性融資以配合政策執(zhí)行為目的，不用考慮經(jīng)營效益。 （×）政策性融資以商業(yè)性融資為載體。 （√）23． 為推進特定目的而實施的財政援助政策屬于一事一時的臨時性措施， 能比稅收制度更直接、更鮮明的體現(xiàn)政府意圖，是政府對中小企業(yè)的一種直接援助。 （√）24．除了稅收政策、財政政策，政府采購也是支持中小企業(yè)發(fā)展的重要財稅政策，在許多國家甚至是最重要的政策。（√）25． 內(nèi)源融資沒有成本，資金可以隨意使用。 （×）26． 內(nèi)源融資也有成本，即機會成本。 （√）27． 企業(yè)外源融資中債務(wù)融資的成本一般低于股權(quán)融資的成本。28． 企業(yè)債務(wù)融資中短期債務(wù)一般低于長期債務(wù)的融資成本。 （√）29． 企業(yè)何時進行融資取決于投資的時機，過早、過遲均不利。 （√）30． 由于中小企業(yè)融資難，所以融資越早越主動。 （×）31． MM 的無公司稅模型證明在一定條件下，企業(yè)的價值與它們所采取的融資方式無關(guān)。（√）32． 修正的MM 理論認為，財務(wù)杠桿程度越高，其價值越高。 （√）33． 不對稱信息理論認為企業(yè)債務(wù)比例上升是一個積極的信號。 （√）34． 信貸配給的主要原因在于銀行對中小企業(yè)的歧視。 （×）35． 信貸配給的主要原因在于信息不對稱。 （√）36． 中小企業(yè)融資難既有全世界中小企業(yè)共同的原因，又有國內(nèi)的特殊原因。 （√）37． 中小企業(yè)失信的重要原因之一在于失信成本過低（√）3／2438． 票據(jù)融資是商業(yè)銀行的一項重要中間業(yè)務(wù)，相對信貸融資來說，其風險較低。 （√）39． 中小企業(yè)融資應該是一種市場行為，政府不應該進行干預。 （×）40． 銀行在票據(jù)承兌時要承擔較高風險，因此也要進行較嚴格的信用審查。 （√）41． 中小企業(yè)只要提高自身素質(zhì)，不需要參加信用評估也很容易獲得銀行信貸。42． 中小企業(yè)提高融資能力包括提高自身素質(zhì)和不斷開拓融資渠道。 （√）43． 企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)與投資者無關(guān)，只要有利于企業(yè)發(fā)展即可。 （×）44． 商業(yè)信用是不需要成本的，因此，任何情況下企業(yè)都要盡量使用。 （×）45． 只要建立了信用擔保體系，中小企業(yè)融資問題自然會迎刃而解。 （×）46． 中小企業(yè)融資問題必須采取綜合的對策，多渠道、多方式解決。 （√）47． 非公開資本市場對于中小企業(yè)融資具有極為重要的作用，應大力發(fā)展。 （√）48． 創(chuàng)業(yè)板市場是一種風險與收益共存的市場，中小企業(yè)不能一哄而上。 （√）49． 政策性融資是政府對中小企業(yè)的支持方式之一，因此其對企業(yè)要求較低。 （×）50． 政府采購政策也可以幫助中小企業(yè)解決融資問題。 （√）51． 制定嚴格的中小企業(yè)劃分標準意義不大。 （×）52． 制定嚴格的中小企業(yè)劃分標準是政府扶持中小企業(yè)的基礎(chǔ)和前提。 （√）53． 中小企業(yè)融資主要是為了解決資金不足問題，只要能融通到資金，成本高低不用過多考慮。（×）54． 融資需求評估可有可無，關(guān)鍵是要融到資金。 （×）55． 融資決策時，任何時候都不能放棄企業(yè)的控股權(quán)。 （×）56． 只要企業(yè)信用好，實力雄厚，就能融到資金，融資溝通、談判無足輕重。 （×）57． 防范融資騙局，首先要在思想上樹立“天下沒有免費的午餐”這一觀念。 （√）4／2458．59．

為了降低財務(wù)風險，中小企業(yè)融資時，要控制好負債率。 （√）利率、匯率風險的防范主要取決于企業(yè)對于未來利率、 匯率變化趨勢的預測能力和水平。（√）60．61．

中小企業(yè)融資難的主要原因在于信息不對稱、中小企業(yè)信用低。 （√）為了提高融資效率和成功率，中小企業(yè)應借助中介服務(wù)機構(gòu)的幫助。 （√）二、單選題（每小題1分，共10小題）1．金融市場根據(jù)融資對象/工具劃分為A.貨幣市場與資本市場B.有形市場，無形市場C.發(fā)行市場與流通市場D.資本市場、外匯市場，黃金市場答案：D2．按照融資主體融資方式分為A.內(nèi)源(內(nèi)部融資)與外源融資B.直接融資與間接融資C.股權(quán)融資(權(quán)益)融資與債權(quán)融資D.風險融資、產(chǎn)業(yè)融資、資本融資長期資金的籌集方式主要以股權(quán)融資為主，債務(wù)融資為輔。答案：A3．長期資金的籌集方式主要應該以（）為主， （）為輔。A.股權(quán)融資，債權(quán)融資 B.債權(quán)融資，股權(quán)融資C.直接融資，間接融資 D.短期融資、長期融資答案：A4．政府擔保下的銀行信貸融資屬于（）A.股權(quán)融資 B.政府投資C.間接融資 D.風險融資答案：C5．下列屬于不內(nèi)部融資的是（） 。A.集資入股 B.內(nèi)部收益留存C.增資擴股 D.提取折舊答案：C根據(jù)最佳資本結(jié)構(gòu)理論，能夠有效利用財務(wù)杠桿，負債率較高的企業(yè)是（）A. 風險企業(yè) B.以有形資產(chǎn)為主的企業(yè)C.稅率較低的企業(yè) D.處于高速成長階段的企業(yè)答案：B7．我國的中央銀行是（） 。A. 中國人民銀行 B.中國工商銀行C.中國進出口銀行 D.中國銀行答案：A8．我國的政策性銀行是（） 。A. 中國人民銀行 B.中國工商銀行C.中國進出口銀行 D.中國銀行5／24答案： C9．適合吸引風險投資的企業(yè)是（） 。A. 高科技中小企業(yè) B.制造型中小企業(yè)C.社區(qū)型中小企業(yè) D.服務(wù)性中小企業(yè)答案： A10．在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論中，認為企業(yè)的市場價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)的是（） 。A.MM 的公司稅模型 B.樸素/傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論C.凈收益(收入)理論 D.經(jīng)營凈收益(收入)理論答案： C11．公司融資是以已經(jīng)存在的公司本身的 ()對外進行融資，取得資金用于投資與經(jīng)營。 （）A．資產(chǎn) B．收益C．權(quán)益 D．資信答案：D融資租賃不可稱為()。A．經(jīng)營性租賃 B．金融租賃C、財務(wù)租賃 D．以上都不對答案： A13．某企業(yè)以“2/10，n/30”的信用條件購入價值102萬元的商品，則其最長免費信用為：（）A.2天B.10天C.30天D.n天答案：B14．面對售貨方提供的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，購貨方的決策是：（）。如能低成本借入資金，便應在享受現(xiàn)金折扣，反之，應放棄現(xiàn)金折扣。如能低成本借入資金，便應在放棄現(xiàn)金折扣，反之，應享受現(xiàn)金折扣。如在折扣期內(nèi)將應付賬款用于短期投資，所得的收益率高于隱含利息成本，應使用現(xiàn)金折扣。以上皆不正確答案：A15．下列做法不符合出口信貸原則的是（） 。貸款只向發(fā)放買方信貸的國家的出口商支付貸款額為貿(mào)易合同交易額進口商利用買方信貸可購買出口國任意貨物貸款均為分期償還，一般半年還本付息一次答案：C16．下面不符合融資租賃特征的是（）。A.三邊貿(mào)易，兩個合同B.設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)長期分離C.全額清償D.雙方均可隨時解約答案：D17．下列不符合中小企業(yè)政策性融資特征的是（）。A.單獨的法律依據(jù)B.按市場原則放款C.業(yè)務(wù)領(lǐng)域明確D.以配合政策執(zhí)行為目的答案： B6／2418．下列不屬于中小企業(yè)政策性融資是（）。A.地方性科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資金B(yǎng).中小企業(yè)發(fā)展專項資金C.中小企業(yè)國際市場開拓基金D.中小企業(yè)互助擔?；鸫鸢福篋19．在進行企業(yè)全部資本結(jié)構(gòu)決策時，使用（）。A.個別融資成本購B.綜合融資成本C.邊際融資成本D.機會成本答案：B20．在進行在追加融資決策時，使用（）。A.個別融資成本購B.綜合融資成本C.邊際融資成本D.機會成本答案：C21．比較各種融資方式時，使用（）。A.個別融資成本購B.綜合融資成本C.邊際融資成本D.機會成本答案：A．制造業(yè)型中小企業(yè)應以（）作為主要融資渠道。A. 間接融資 B.風險投資基金C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資答案： A．高科技型中小企業(yè)應以（）作為主要融資渠道。A. 間接融資

B.風險投資基金C.中小型商業(yè)銀行

D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資答案：

B．服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)應以（）作為主要融資渠道。A. 間接融資 B.風險投資基金C.中小型商業(yè)銀行 D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資答案：C．社區(qū)型中小企業(yè)應以（）作為主要融資渠道。A. 間接融資C.中小型商業(yè)銀行

B.風險投資基金D.政府的扶持性資金，社區(qū)共同集資答案：

D．企業(yè)融資以（）為基礎(chǔ)。A．投資需要B．融資方式C．融資談判D．融資成本答案：A．企業(yè)的權(quán)益融資渠道包括（）A.銀行貸款B.融資租賃C.信用擔保D.增資擴股答案：D28．企業(yè)的債權(quán)融資渠道包括（）。A.風險投資B.產(chǎn)權(quán)交易7／24C.典當 D.創(chuàng)業(yè)板上市答案：C29．下面對有限合伙制的敘述中正確的是（） 。．一般合伙人對于合伙機構(gòu)承擔無限連帶責任。．所有合伙人對合伙企業(yè)的債務(wù)及其他經(jīng)濟責任和民事責任均承擔無限連帶經(jīng)濟責任．有限合伙人對于合伙機構(gòu)承擔無限連帶責任答案：A30．與經(jīng)營凈收益無關(guān)的因素是()。A．凈利潤B．折舊C．流動資金占用的增加D．財務(wù)費用答案：C31．不屬于負債融資的資金來源有()。A．銀行貸款B．出口信貸C．發(fā)行股票D．融資租賃答案：C32．以下貸款期限屬于中期貸款的為()。A．3個月B．1年C、1.5年D．10年答案：C33、不屬于我國的政策性銀行的有()。A．國家開發(fā)銀行C．農(nóng)業(yè)B．進出口銀行發(fā)展銀行D．中央銀行答案：D34。下列說法錯誤的是()．政策性銀行貸款利率通常比商業(yè)銀行貸款低．國家開發(fā)銀行主要提供基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及重要生產(chǎn)性建設(shè)項目的長期貸款，一般貸款期限較長C．進出口銀行主要為產(chǎn)品出口提供貸款支持， 進出口銀行提供的出口信貸通常利率高于一般的商業(yè)貸款利率．農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款利率通常較低答案：C35．出口信貸通常只能提供設(shè)備價款()的貸款。A．15％B．65％C．100％D．85％答案：D36．對外國政府貸款的說法中不正確的是()。．外國政府貸款常與出口信貸混合使用．外國政府貸款利率低，期限長，有時還伴有部分贈款．外國政府貸款可用于購置任何國家或地區(qū)的設(shè)備或原料答案：D8／2437．對發(fā)行債券的說法中不正確的是 ()。．企業(yè)債券融資是一種直接融資．發(fā)行債券的企業(yè)必須實力很強，資信良好，或有很強的第三方擔保C．發(fā)行債券通常需要取得債券資信等級的評級， 債券評級等級較高的， 可以以較低的利率發(fā)行．債券只能在公開的資本市場上公開發(fā)行答案：D38．商業(yè)性的擔保人主要有 ()。A．專業(yè)的擔保公司 B．銀行C．非銀行金融機構(gòu) D．控股母公司答案： A39．關(guān)于財產(chǎn)抵押與質(zhì)押說法錯誤的是 ()。．質(zhì)押是指債務(wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移對抵押物的占有，將該抵押物財產(chǎn)作為債權(quán)的擔保。．財產(chǎn)抵押通常需要對抵押物進行資產(chǎn)評估，以確定抵押物的抵押價值．財產(chǎn)抵押或質(zhì)押需要發(fā)生一些附加費用答案：A40．對項目資本結(jié)構(gòu)的說法中不正確的是 ()。．項目的資本結(jié)構(gòu)是項目的資本金與長期負債融資的比例．從投資者的角度考慮，項目融資的資本結(jié)構(gòu)追求以較低的資本金投資爭取較多的負債融資C、資本金比例越高，貸款的風險越低，貸款的利率可以越高，反之貸款利率越低．從經(jīng)濟效率的角度出發(fā)，較低的籌資成本可以得到較高的經(jīng)濟效益答案：C．關(guān)于銀行信貸融資，不正確的說法是（）中小企業(yè)獲得的信貸資金可用于任何方面．由于中小企業(yè)規(guī)模小，銀行信貸存在一定的規(guī)模不經(jīng)濟．當前銀行信貸普遍需要抵押擔保，中小企業(yè)難以滿足答案：A42．在項目負債結(jié)構(gòu)中，關(guān)于長短期負債借款說法錯誤的是 ()。短期借款利率高于長期借款．如果過多采用短期融資，會使公司的財務(wù)流動性不足，財務(wù)穩(wěn)定性下降．適當安排一些短期融資可以降低總的融資成本答案：A43．對于外匯幣種的說法不正確的是 ()。．外匯貸款的借款幣種與還款幣種必須相同．為了降低還款成本，選擇幣值較為軟弱的幣種作為還款幣種．若條件許可，項目使用外匯貸款需要仔細選擇外匯幣種答案：A44．下列利率與項目資金成本之間的關(guān)系正確的是 ()。9／24．采取浮動利率貸款，未來利率升高，項目的資金成本將隨之上升．采取浮動利率貸款，未來利率升高，項目資金成本隨之下降．浮動貸款利率的變動最終不會影響項目資金成本答案：A45．項目的總體資金成本用 ()來表示。A．優(yōu)先股資金成本 B．普通股資金成本 <br>C．加權(quán)平均資金成本 D．將以上三者綜合起來表示答案： C46．下列融資渠道中適合中小企業(yè)解決臨時性資金周轉(zhuǎn)需要的是（） 。A. 融資租賃

B.典當C.政策性融資

D.發(fā)行債券答案：

B47．下列融資渠道中適合中小企業(yè)解決長期資金需要的是（） 。A.融資租賃B.典當C.商業(yè)信用D.票據(jù)融資答案：A48．票據(jù)融資最適合解決中小企業(yè)的哪一方面資金需求（） 。A.長期資金B(yǎng).發(fā)展資金C.固定資產(chǎn)投資D.周轉(zhuǎn)資金答案：D49．風險投資最適合于哪一類企業(yè)（）。A.大中型企業(yè)B.中小企業(yè)C.成熟期企業(yè)D.高科技企業(yè)答案：D50．出口信貸最適合于哪一類企業(yè)（）。A.高科技企業(yè)B.創(chuàng)新型企業(yè)C.進口大型設(shè)備的企業(yè)D.出口型企業(yè)答案：C．中小企業(yè)資金需求的期限較長時，可以選擇（）渠道融資。A.短期拆借B.商業(yè)信用C.銀行借款或股權(quán)融資D.票據(jù)貼現(xiàn)答案：C52．中小企業(yè)資金需求的規(guī)模較大時，可以采取的融資渠道、方式主要是（） 。A.員工集資B.典當融資C.產(chǎn)權(quán)交易市場融資D.商業(yè)信用融資答案：C、中小企業(yè)投資項目風險高、收益高時，可以選擇（）方式融資。A.銀行借貸B.典當融資C.風險投資D.商業(yè)信用融資答案：C．中小企業(yè)資金需求的期限較短時，可以選擇（）渠道融資。10／24A. 融資租賃 B.產(chǎn)權(quán)交易C.風險投資 D.票據(jù)貼現(xiàn)答案： D．中小企業(yè)資金需求的期限較長時，可以選擇（）渠道融資。A. 短期拆借 B.商業(yè)信用C. 銀行借款或股權(quán)融資 D.票據(jù)貼現(xiàn)答案：C三、 簡答題（每小題 6分，共 30分）1. 內(nèi)源融資及特點內(nèi)源融資，指企業(yè)依靠其內(nèi)部積累進行的融資，具體包括三種形式：資本金、折舊基金轉(zhuǎn)化為重置投資和留存收益轉(zhuǎn)化為新增投資。內(nèi)源融資對企業(yè)資本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性的特點，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。相對于外源融資，內(nèi)源融資可以減少信息不對稱問題及與此有關(guān)的激勵問題，節(jié)約企業(yè)的交易費用，降低融資成本，也可以增強企業(yè)的剩余控制權(quán)。但是，內(nèi)源融資能力及其增長，要受到企業(yè)的盈利能力、凈資產(chǎn)規(guī)模和未來收益預期等方面的制約。2. 外源融資及特點外源融資指企業(yè)通過一定方式從外部融入資金。是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄，使之轉(zhuǎn)化為自己的投資的過程。它對企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點。外源融資的發(fā)展，可以提高全社會對儲蓄資源的動員和利用能力，優(yōu)化社會資源的配置效率，有利于分散投資風險。在企業(yè)的發(fā)展史中，內(nèi)源融資和外源融資處于不同的發(fā)展階段。企業(yè)融資先由內(nèi)源融資開始，當企業(yè)發(fā)展到一定程度，具有一定的資金積累能力和風險承受能力后再通過外源融資，借助外部資金發(fā)展自己，當壯大到相當規(guī)模再逐步縮小外源融資總量，轉(zhuǎn)而依靠自身雄厚的積累資金發(fā)展。內(nèi)源融資應是決定外源融資規(guī)模和風險的首要因素。內(nèi)源融資一直是個人投資創(chuàng)辦企業(yè)的主要融資方式，也是中小企業(yè)最基本的原始資本和創(chuàng)業(yè)資本來源。3. 直接融資及特點直接融資，是指資金供求雙方之間直接融通資金的方式，是資金盈余部門在金融市場購買資金短缺部門的直接證券，如商業(yè)期票、商業(yè)匯票、債券和股票的融資方式，另外，政府撥款、占用其他企業(yè)資金、民間借貸和內(nèi)部集資等都屬于直接融資范疇。直接融資具有以下特點：(1)直接性， 即資金直接從資金供給者流向需求者， 并在兩者之間建立直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，或資金需求者以股權(quán)形式直接取得資金。長期性，直接融資所取得的資金的使用期限要長于間接融資。不可逆性，采取發(fā)行股票形式進行的直接融資，所取得的資金是毋需還本的，投資者若需變現(xiàn)就必須借助于流通市場，與發(fā)行人無關(guān)。流通性，由于直接融資工具主要是股票與債券，而股票與債券是可以在證券二級市場上流通的。4. 間接融資的含義與特點間接融資是企業(yè)通過金融中介機構(gòu)間接向資金供給者融通資金的方式。它由金融機構(gòu)充當信用媒介來實現(xiàn)資金在盈余部門和短缺部門之間的流動，具體的交易媒介包括貨幣和銀行券、存款、銀行匯票等間接證券。另外，像“融資租賃” 、“票據(jù)貼現(xiàn)”等其他方式也都屬于間接融資的11／24方式。間接融資具有與直接融資截然相反的特性，即間接性、短期性、可逆性及非流通性。5. 間接融資的渠道1）銀行信貸：按資金來源，銀行信貸可分為：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和保險公司貸款。中小金融機構(gòu)：中小金融機構(gòu)具有服務(wù)的優(yōu)質(zhì)、綜合、高效特點，擁有管理層次少、成本低以及較好的地緣、人緣優(yōu)勢，主要從事金融零售業(yè)務(wù)，這類機構(gòu)沒有所有制和規(guī)模方面的歧視，正好適應中小企業(yè)的運行特點和融資需求，能夠較好地為中小企業(yè)量身定做多元化、全多層次、方位的創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)。3)融資租賃：由出租方(租賃公司)融通資金，為承租方(企業(yè))提供所需要物件，具有融資、融物雙重交易的租賃交易行為。其實質(zhì)是轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風險和報酬。4)票據(jù)貼現(xiàn)： 指票據(jù)(主要是商業(yè)匯票 )持有人將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行， 銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項銀行授信業(yè)務(wù)。因而票據(jù)貼現(xiàn)可以看作是銀行以購買未到期商業(yè)票據(jù)方式向企業(yè)發(fā)放的貸款。6. 直接融資與間接融資的比較兩者都可提供長期資金來源。融資成本不同：直接融資的成本包括證券中介機構(gòu)的承銷費用、證券印刷費、評審費、資產(chǎn)評估費以及付給股東的股息紅利等，而間接融資的費用包括付給銀行等金融中介機構(gòu)的利息、借貸手續(xù)費等。一般來講，融資規(guī)模越大，直接融資的單位成本越低，反之，間接融資成本更低。投資者風險不同：間接融資對投資者的回報是定時定量的；而且投資者可利用銀行等中介機構(gòu)的專業(yè)知識、經(jīng)驗以及承受較大風險的能力和追求盈利最大化的經(jīng)營本質(zhì)，間接實現(xiàn)對所投資企業(yè)的資信調(diào)查和監(jiān)控；同時，間接融資在融資規(guī)模和融資工具的期限結(jié)構(gòu)上的靈活調(diào)控有利于減少企業(yè)和投資者的風險。

而居民在金融市場上購買直接證券，

能購買的直接證券種類有限，所面臨的融資風險相對較高。資金約束主體不同：直接融資的資金約束主體是居民個人。即債券到期必須還本付息，股票按時發(fā)放股息。間接融資的資金主體是銀行，企業(yè)需對銀行承擔還本付息的責任。當企業(yè)不能按合同規(guī)定履約付款時，銀行有權(quán)沒收其財產(chǎn)，或要求企業(yè)破產(chǎn)清算，這種約束是硬約束。資金流動性不同：公開證券市場直接融資比間接融資流動性更強。(6)功能不同： 直接融資市場除籌集資金的功能外， 還有一個重要的功能 —— 產(chǎn)權(quán)交易功能。通過產(chǎn)權(quán)交易市場的運作實現(xiàn)整個社會資源的優(yōu)化配置。 間接融資市場形成的是企業(yè)與投資者之間的一種間接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，只有信用約束而無所有權(quán)約束。中介機構(gòu)在其中所扮演的角色不同：在直接融資中，通常也有中介機構(gòu)的介入，但中介機構(gòu)的作用僅僅是溝通并收取傭金，它本身不是一個資金供給主體，不發(fā)行金融憑證。而在間接融資中，中介機構(gòu)本身就是一個資金供給主體或需求主體，需要發(fā)行金融憑證，并將資金從最終供給者手中引到最終需求者手中。7. 股權(quán)融資的特點企業(yè)的股權(quán)融資方式包括創(chuàng)業(yè)者自己出資、爭取國家財政投資、與內(nèi)地企業(yè)或海外企業(yè)合資、吸引投資基金投資、公開向社會募集發(fā)行股票。自己出資是中小企業(yè)股權(quán)融資的最初階段，發(fā)行股票融資是股權(quán)融資的最高階段。股權(quán)融資的特點在于，引入資金而不需償還，但同時公司引入新股東，使公司的股東構(gòu)成和股份結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變化；不必按期還本，但需按企業(yè)的經(jīng)營狀況支付紅利。12／248. 債務(wù)融資的特點企業(yè)的債務(wù)融資方式有向政府借貸、向銀行借貸、向社會公眾發(fā)行債券。向親朋好友借錢是中小企業(yè)信貸融資的最初階段，發(fā)行債券則是借貸融資的最高階段。債務(wù)融資的特點在于，引入資金，但不使公司的股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變化，而是根據(jù)協(xié)議借款，按期歸還本金并支付利息。具體形式有向銀行借款的間接融資方式、發(fā)行債券的直接融資方式。9. 權(quán)益與債務(wù)融資的區(qū)別體現(xiàn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不同：股票融資體現(xiàn)的是所有權(quán)與控制權(quán)的關(guān)系。投資者享有企業(yè)剩余索取權(quán)和最終控制權(quán)，是企業(yè)的股東。融資者接受投資者的委托經(jīng)營其資產(chǎn)，與之是委托一代理關(guān)系。債權(quán)融資體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。銀行則作為信用中介，擁有對企業(yè)的相機控制權(quán)，即只有企業(yè)不能按合同履約時，其控制權(quán)才自動轉(zhuǎn)移到作為債權(quán)人的銀行手中?？刂仆緩讲煌簭膶ζ髽I(yè)的監(jiān)管來看，股權(quán)融資方式下股東實行控制權(quán)的方式有兩種：一是“用手投票” ；二是“用腳投票” 。債權(quán)融資中銀行對企業(yè)的監(jiān)控主要是通過對貸款利息的索取權(quán)和在企業(yè)不能償還到期債務(wù)時對抵押資產(chǎn)的所有權(quán)和處置權(quán)以及企業(yè)破產(chǎn)時的清算、 重組權(quán)來體現(xiàn)的。銀行作為一個發(fā)展成熟的機構(gòu)，對企業(yè)重大決策的影響力大于直接融資方式下分散的投資者。10. 中小企業(yè)如何獲得銀行青睞加強內(nèi)部管理，提高自身素質(zhì)依法納稅，樹立誠信選擇合適的融資對象和擔保單位11. 中小企業(yè)如何降低貸款成本巧選銀行，貸款也要貨比三家精打細算，合理選擇貸款期限用好政策，享受銀行和政府的低息待遇提前還貸，提高資金使用效率選擇最高額抵押貸款12. 票據(jù)貼現(xiàn)融資的含義及作用指票據(jù)持有人在資金不足時，將未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項銀行授信業(yè)務(wù)。票據(jù)貼現(xiàn)可以看作是銀行以購買未到期銀行承兌匯票的方式向企業(yè)發(fā)放貸款，銀行對申請貼現(xiàn)企業(yè)保留追索權(quán)。商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。票據(jù)貼現(xiàn)融資能為企業(yè)快速變現(xiàn)手中未到期的商業(yè)票據(jù)，而且融資手續(xù)方便，融資成本低。企業(yè)可預先得到銀行墊付的融資款項，加速公司資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用率。票據(jù)貼現(xiàn)融資使企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模與融資量保持一致，減少企業(yè)資金浪費的可能性13. 票據(jù)貼現(xiàn)與其他銀行貸款業(yè)務(wù)的區(qū)別資金流動性不同利息收取時間不同利息率不同資金使用范圍不同債務(wù)債權(quán)的關(guān)系人不同資金的規(guī)模和期限不同14. 信用擔保對中小企業(yè)融資的意義緩解中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀。彌補中小企業(yè)擔保品欠缺或不足，分擔金融機構(gòu)風險，以增強其融資意愿，使中小企業(yè)得以與大企業(yè)同享金融資源。與中小企業(yè)共擔創(chuàng)業(yè)風險。參與企業(yè)經(jīng)營輔導13／24支持中小企業(yè)的R&D(研究與開發(fā))。15. 風險投資的特征風險投資是集融資與投資于一體，匯供應資本和提供管理服務(wù)于一身、新興的投融資方式。風險投資作為一種新興的投融資方式，具有與傳統(tǒng)的股權(quán)投資和債權(quán)投資所不同的特征。1)高風險。風險投資主要用于支持剛起步或尚未起步的高技術(shù)企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，美國每風險企業(yè)，大約只有 2個至3個可獲得成功。真正賺大錢的交易還不到 1／

4。

10個2)高回報。根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，風險投資的回報率達到

30％～

50％，甚至更高?？傮w來說，風險投資高于一般證券投資的平均收益。3)高技術(shù)/高成長。 風險投資的對象主要是高科技中小企業(yè)。

在幾年的時間里就能迅速發(fā)展成為組織和管理日臻成熟的大公司。4)長周期。風險投資又是一種長期的、流動性低的權(quán)益資本。它平均投資時間為

5~7

年。風險投資具有很強的參與性。風險投資不要擔保，不要抵押，其目的是為了高增值和高收益。公司在向高技術(shù)風險企業(yè)投入資金的同時，也參與企業(yè)或項目的經(jīng)營管理，因而表現(xiàn)出很強的“參與性”。16. 商業(yè)信用融資的涵義、種類與優(yōu)點在商品交易中，交易雙方通過延期付款或延期交貨而形成的一種借貸關(guān)系，是企業(yè)之間發(fā)生的一種信用關(guān)系。是商品交換中“貨”與“幣”在時間上分離而產(chǎn)生的，商業(yè)信用融資屬于自然籌資方式之一種類與形式：賣方向買方提供賒銷而形成的信用賣方給予現(xiàn)金折扣獲取買方提前付款而形成的信用企業(yè)以接受原料配送而獲得商業(yè)信用的方式具體形式通常表現(xiàn)為應付賬款、商業(yè)票據(jù)、預收貨款等優(yōu)點：獲得容易；不需擔保；機動靈活17. 商業(yè)票據(jù)與應付賬款融資區(qū)別商業(yè)票據(jù)有了書面化的、具有法律效力的憑證，應付賬款是一種非正式約定2) 商業(yè)票據(jù)中大量使用的銀行承兌匯票本質(zhì)上是銀行融資和商業(yè)融資的混合，不包含銀行信用。

應付賬款并商業(yè)票據(jù)明顯約定了購貨方的付款日期，如果延期就要交付罰金，應付賬款只是通過折扣手段對購貨方付款給予限制。18. 融資租賃的作用可緩解中小企業(yè)融資困境延長資金融通期限，加大中小企業(yè)的現(xiàn)金流量可以獲得國家的優(yōu)惠政策可使中小企業(yè)避免通貨膨脹的不利影響，防范匯率、利率風險融資租賃屬于表外融資，有利于企業(yè)通過多種渠道融資19. 典當融資的主要特點具有較高的靈活性當物的靈活性當期的靈活性當費的靈活性手續(xù)的靈活性融資手續(xù)簡便、快捷融資限制條件較少對客戶所提供的當物限制條件較少對企業(yè)的信用要求和貸款用途的限制較少14／24融資成本高，解決臨時性資金方式之一。20. 簡述企業(yè)融資決策的原則。融資總收益大于融資總成本融資規(guī)模要量力而行選擇最佳融資機會盡可能降低企業(yè)融資成本確定最佳融資期限盡可能保持企業(yè)的控制權(quán)選擇最有利于提高企業(yè)競爭力的融資方式尋求最佳資本結(jié)構(gòu)21. 簡述影響資本結(jié)構(gòu)的因素行業(yè)因素企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)獲利能力融資成本因素企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和資金需求量企業(yè)面臨的風險企業(yè)成長性投資人的態(tài)度22. 簡述財務(wù)風險的含義及其防范控制途徑。企業(yè)財務(wù)風險主要有兩種表現(xiàn)形式：一是支付風險，主要指企業(yè)因支付能力不足而不能按時、足額地向債權(quán)人還本付息所帶來的不利影響與可能性。二是財務(wù)杠桿風險，表示由于負債融資給股東收益帶來的風險。當企業(yè)資產(chǎn)收益率下降到低于負債利率時，負債融資會給企業(yè)帶來凈損失，減少股東每股收益。財務(wù)風險的化解和防范措施包括：講信用。良好的信譽是企業(yè)的無形資產(chǎn)，是企業(yè)的寶貴財富。(2)適度負債經(jīng)營。企業(yè)只有在預計到今后能還款時才借錢，而不是不考慮償還能力一味地“敢于負債經(jīng)營”，更不能借錢時就根本沒有打算還。(3)融資期限與生產(chǎn)經(jīng)營周期相一致。企業(yè)應按資產(chǎn)運用期限的長短來安排和籌集相應期限的債務(wù)資金。避免融資政策上的激進主義和保守主義。債務(wù)重組。當發(fā)生支付危機時，企業(yè)應主動通過與債權(quán)人協(xié)商，實施債務(wù)重組計劃，以使企業(yè)在新的資本結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上“起死回生”。充實資本。包括：通過內(nèi)部積累，增加股本金；通過股份制改造，增加資本；通過資本市場補充資本金；通過社會保障制度來減輕企業(yè)社會負擔，提高企業(yè)積累能力。23. 簡述中小企業(yè)融資的程序(1)事前評估。在融資之前對其是否需要融資進行評估，具體來說，就是在充分調(diào)查研究和對企業(yè)進行SWOT分析（優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅）的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)分析診斷，判斷資金需求的性質(zhì)，評估企業(yè)融資的必要性和可行性，并根據(jù)企業(yè)目前的內(nèi)外部資金來源情況和財務(wù)狀況，計算出合理的融資需要量和融資成本，在此基礎(chǔ)上形成融資需求評估報告。2）融資決策與策劃。就其融資的一系列關(guān)鍵問題進行決策和策劃，主要包括以下幾個方面：估算融資規(guī)模，確定融資方式，確定融資對象，選擇融資期限與時機，確定資本結(jié)構(gòu)，評估資金償還風險。／243）融資資料準備與談判。準備相關(guān)融資資料，編制出融資計劃書（商業(yè)計劃書），開始與潛在資金提供方接觸，就資金的使用價格、期限、提供方式、還款方式等細節(jié)進行協(xié)商，資金供給方也要就是否提供資金做出決定。過程管理.。包括融資組織、策劃與實施等環(huán)節(jié)，是根據(jù)雙方談判的結(jié)果和要求，對所有資金到位前工作進行細化、論證、安排。資金數(shù)額越大，融資組織、策劃和實施越重要。事后評價。對本次融資活動進行分析和總結(jié)，以便在下次融資時能夠堅持好的方法，改正錯誤?？蓮南率鋈齻€方面總結(jié)：融資效果，融資主要參與人員的表現(xiàn)，建立企業(yè)融資檔案。24. 融資需求合理性判斷的方法企業(yè)融資合理性判斷可通過依次回答下述幾個問題來進行：1）企業(yè)為什么要融資？2）不融資行不行？3）企業(yè)融資用途是否合理？4）企業(yè)資金需要量是否合理？5）企業(yè)對未來作了什么規(guī)劃，還款來源是否合理？6）企業(yè)對自己在行業(yè)中的位置如何看？7）企業(yè)對自己的盈利模式怎么看？8）企業(yè)有哪些核心的資源等等。如果企業(yè)經(jīng)營者或其團隊對于上述問題，思路比較清晰，且處之泰然，應對自如，并且有資料、數(shù)據(jù)和業(yè)績支持，就可初步判斷融資需求具有合理性。25. 融資需求可行性判斷的方法融資需求可行性主要從企業(yè)自身是否具備資金提供者所要求的條件方面判斷， 當然也要結(jié)合宏觀的經(jīng)濟金融環(huán)境條件。據(jù)此可明確企業(yè)要成功實現(xiàn)融資還有哪些條件不滿足，近期需要做哪些基礎(chǔ)性工作，經(jīng)過努力后企業(yè)融資目標達成的可能性。就企業(yè)自身來說，融資成功需要具備基礎(chǔ)條件可從下述幾方面分析。融資主體基礎(chǔ)資產(chǎn)基礎(chǔ)財務(wù)報表基礎(chǔ)融資資料基礎(chǔ)融資渠道資源基礎(chǔ)融資知識和經(jīng)驗基礎(chǔ)與融資服務(wù)機構(gòu)的合作基礎(chǔ)企業(yè)管理團隊品質(zhì)與行為26. 融資渠道與方式（工具）選擇技術(shù)要點1）了解、搜集各類潛在資金提供方的基本情況；2）分析本企業(yè)對不同融資渠道的吸引力3）綜合選擇融資渠道?？紤]：融資成本的高低；融資風險的大?。蝗谫Y的機動性；融資方便程度4）依據(jù)企業(yè)的融資優(yōu)序理論5）應注意的問題：首先，對金融機構(gòu)的選擇，應選擇對中小企業(yè)發(fā)展感興趣并愿意對其16／24投資的金融機構(gòu)；能給予企業(yè)經(jīng)營指導的金融機構(gòu)；分支機構(gòu)多、交易方便的金融機構(gòu)；資金充足，而且資金費用較低的金融機構(gòu)；員工素質(zhì)好、職業(yè)道德良好的金融機構(gòu)等。其次，中小企業(yè)要以實績和信譽贏得金融機構(gòu)的信任和支持，而不應以各種違法或不正當?shù)氖侄翁兹≠Y金。包括與金融機構(gòu)保持良好關(guān)系，主動向合作的金融機構(gòu)溝通企業(yè)的經(jīng)營方針、發(fā)展計劃、財務(wù)狀況，說明遇到的困難，使之了解企業(yè)，看到企業(yè)遠大的前景，愿意支持企業(yè)的發(fā)展。6）在更多情況下，融資渠道與方式需要組合，包括：不同期限的資金組合，不同性質(zhì)的資金組合；成本組合；內(nèi)外結(jié)合；傳統(tǒng)和創(chuàng)新結(jié)合。27.簡述中小企業(yè)應如何控制融資成本與費用（1）提高融資的效率；（2）減少融資的盲目性；（3）委托專業(yè)融資顧問機構(gòu)28.如何增強資金供給方的信心對于債權(quán)人：（1）陳述資金用途的合理性；（2）提供公司及經(jīng)營者信用的證據(jù)；（3）陳述公司可靠的還款來源對于股權(quán)投資者：（1）請資金供給方到現(xiàn)場考察；（2）介紹公司的發(fā)展規(guī)劃和前景；（3）詳細的無形資產(chǎn)說明資料；（4）詳細的市場策略和競爭對手分析資料；（5）詳細的可驗證的財務(wù)預測和分析；（6）對資金供給方提出的問題恰如其分地回答；（7）請外部專家提供全過程技術(shù)支持29.你如何理解中小企業(yè)融資決策的各項原則？(1)融資總收益大于融資總成本。只有經(jīng)過深入分析，確信利用籌集的資金所預期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資。這是企業(yè)進行融資決策的首要前提。2）融資規(guī)模要量力而行。融資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；或者可能導致企業(yè)負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經(jīng)營風險。而如果企業(yè)融資不足，則又會影響企業(yè)投融資計劃及其它業(yè)務(wù)的正常開展。因此，要量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。(3)選擇最佳融資機會。要充分考慮以下幾個方面：一是在某一特定時間所出現(xiàn)的一種客觀環(huán)境；二是融資決策要有超前預見性，合理分析和預測能夠影響企業(yè)融資的各種有利和不利條件，以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機，果斷決策。三是企業(yè)在分析融資機會時，必須考慮具體的融資方式所具有的特點，并結(jié)合本企業(yè)自身的實際情況，適時制定出合理的融資方案。（4）盡可能降低融資成本。融資成本是決定企業(yè)融資效率的關(guān)鍵因素，一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式，其融資成本的排列順序依次為財政融資、商業(yè)融資、內(nèi)部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。5）確定恰當?shù)娜谫Y期限。融資期限主要取決于融資的用途和融資人的風險偏好。如果融資是用于企業(yè)流動資產(chǎn)，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、短期貸款等；如果融資是用于長期投資或購置固定資產(chǎn)，適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業(yè)內(nèi)部積累、融資租賃、發(fā)行債券、股權(quán)等。(6)盡可能保持企業(yè)的控制權(quán)。企業(yè)在籌措資金時，經(jīng)常會發(fā)生企業(yè)控制權(quán)和所有權(quán)的部分喪失，這不僅直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的自主性、獨立性，而且還會引起企業(yè)利潤分流，使原有股東的利益遭受巨大損失，甚至可能會影響到企業(yè)的近期效益與長遠發(fā)展。因此，在考慮融資的代價時，只考慮成本是不夠的。當然，也不能一味固守控制權(quán)不放。比如，對于一個急需資金的小17／24型高科技企業(yè)來說，當它面臨某風險投資公司較低成本的巨額投入，但要求較大比例控股權(quán)時，一般來說，企業(yè)還是應該從長計議，在股權(quán)方面適當做些讓步。（7）選擇最有利于提高企業(yè)競爭力的融資方式。通過融資，可以壯大企業(yè)資本實力，增強企業(yè)的支付能力和發(fā)展后勁；可以提高企業(yè)信譽，擴大企業(yè)產(chǎn)品的市場份額；企業(yè)獲利能力，從而充分利用規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，提高企業(yè)在市場上的競爭力，

可以擴大企業(yè)規(guī)模，增強加快企業(yè)的發(fā)展。但是，企業(yè)競爭力的提高程度因企業(yè)融資方式、融資渠道的不同而存在很大差異。因此，進行融資決策時，企業(yè)要選擇最有利于提高競爭力的融資方式。8）尋求最佳資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)在進行融資決策時，應當在控制融資風險與謀求最大收益之間尋求一種均衡。為了減少融資風險，通常要對各種融資方式進行合理組合，即制定一個相對更能規(guī)避風險的融資組合策略，同時要注意不同融資方式之間的轉(zhuǎn)換能力。財務(wù)風險不僅會影響普通股的利潤，還會影響到普通股的價格。在進行融資決策與資本結(jié)構(gòu)決策時，一般要遵循的原則是：只有當預期普通股利潤增加的幅度將超過財務(wù)風險增加的幅度時，借債才是有利的。30. 如何判斷企業(yè)融資需求的合理性與必要性。(1)與融資有關(guān)的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略判斷。對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的判斷，最常用的是“

SWOT

分析”，就是通過對內(nèi)外部資源及環(huán)境的分析，把組織的優(yōu)勢（ S）和劣勢（ W）與環(huán)境中的機會（ O）與威脅（T）相配合，以使組織與環(huán)境相適應。通過對內(nèi)外部優(yōu)勢和劣勢的認識，來利用環(huán)境中的機會，克服可能遇到的威脅。在此基礎(chǔ)上，可形成組織的四種戰(zhàn)略，即 SO戰(zhàn)略（極大—極大），ST戰(zhàn)略（極大—極小）， WO戰(zhàn)略（極小—極大）， WT戰(zhàn)略（極小—極小）。要在分析判斷企業(yè)戰(zhàn)略的科學合理性的基礎(chǔ)上，分析判斷融資需求（用途）與企業(yè)戰(zhàn)略的匹配性，即融資能夠有效為企業(yè)戰(zhàn)略服務(wù)，而不是偏離或違背戰(zhàn)略方向。2）融資需求合理性判斷的方法。企業(yè)融資合理性判斷可通過依次回答下述幾個問題來進行：企業(yè)為什么要融資？不融資行不行？企業(yè)融資用途是否合理？企業(yè)資金需要量是否合理？企業(yè)對未來作了什么規(guī)劃，還款來源是否合理？企業(yè)對自己在行業(yè)中的位置如何看？企業(yè)對自己的盈利模式怎么看？企業(yè)有哪些核心的資源等等。如果企業(yè)經(jīng)營者或其團隊對于上述問題，思路比較清晰，且處之泰然，應對自如，并且有資料、數(shù)據(jù)和業(yè)績支持，就可初步判斷融資需求具有合理性。3）融資需求可行性判斷的方法。融資需求可行性主要從企業(yè)自身是否具備資金提供者所要求的條件方面判斷，當然也要結(jié)合宏觀的經(jīng)濟金融環(huán)境條件。據(jù)此可明確企業(yè)要成功實現(xiàn)融資還有哪些條件不滿足，近期需要做哪些基礎(chǔ)性工作，經(jīng)過努力后企業(yè)融資目標達成的可能性。就企業(yè)自身來說，融資成功需要具備基礎(chǔ)條件可從下述幾方面分析。融資主體基礎(chǔ)，融資主體選擇要考慮以哪種組織形式融資更容易成功，手續(xù)更簡便，成本更低。資產(chǎn)基礎(chǔ)，一個融資主體最終能否融到資金，很大程度上取決于它實際擁有資產(chǎn)的數(shù)額，尤其是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的數(shù)額。財務(wù)報表基礎(chǔ)，報表基礎(chǔ)是金融機構(gòu)尤其是銀行融資特別關(guān)注的條件。融資資料基礎(chǔ)，融資資料是企業(yè)與資金供給方進行溝通的“語言”之一。要提供能夠滿足金融機構(gòu)要求的相關(guān)資料。18／24融資渠道資源基礎(chǔ)，應該做出長遠計劃，提前與各種潛在的資金提供者建立良好關(guān)系，使他們對企業(yè)的發(fā)展歷史、現(xiàn)狀、產(chǎn)品、技術(shù)、市場等情況有所了解，有效緩解中小企業(yè)的信息不對稱局面，以便在需要時，能夠方便地獲得其支持。融資知識和經(jīng)驗基礎(chǔ)，要了解資金供給方有哪些，各類金融機構(gòu)如何運作，對資金提供有那些要求，其提供地融資工具有那些，都有什么優(yōu)缺點等。與融資服務(wù)機構(gòu)的合作基礎(chǔ)，大多數(shù)中小企業(yè)沒有專門的融資崗位、部門或者機構(gòu)，因此，一方面要逐步培養(yǎng)自己的融資團隊，另一方面要充分借助融資服務(wù)機構(gòu)的力量。企業(yè)管理團隊品質(zhì)與行為。對于中小企業(yè)來說，管理團隊特別是企業(yè)主的品質(zhì)是影響甚至決定企業(yè)發(fā)展前途的最為重要的因素，因而企業(yè)在融資前要非常重視管理團隊的構(gòu)建，包括學歷、經(jīng)歷、年齡、技術(shù)、專長等等。31. 中小企業(yè)如何在直接融資和間接融資間進行選擇？直接融資，是指資金供求雙方之間直接融通資金的方式，是資金盈余部門在金融市場購買資金短缺部門的直接證券，如商業(yè)期票、商業(yè)匯票、債券和股票等，另外，政府撥款、占用其他企業(yè)資金、民間借貸和內(nèi)部集資等都屬于直接融資范疇。它具有直接性、長期性、不可逆性、流通性等特點。間接融資是企業(yè)通過金融中介機構(gòu)間接向資金供給者融通資金的方式， 它由金融機構(gòu)充當信用媒介來實現(xiàn)資金在盈余部門和短缺部門之間的流動， 具體的交易媒介包括貨幣和銀行券、 存款、銀行匯票等間接證券。另外，像“融資租賃”、“票據(jù)貼現(xiàn)”等其他方式也都屬于間接融資。理性地講， 在沒有政策障礙的前提之下， 中小企業(yè)是采取直接融資方式， 還是間接融資方式，應由企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模特點，所涉足的行業(yè)、企業(yè)發(fā)展前景而定。它具有與直接融資截然相反的特性，即間接性、集中性、安全性、周轉(zhuǎn)性。首先，直接融資要求資金使用者的經(jīng)營活動具有較高的透明度，中小企業(yè)大都難以做到。由于直接融資時資金供求雙方直接進行交易，眾多、分散的資金提供者只能通過信息披露及公正的會計、審計等第三者監(jiān)督的方式來做出決策。而不管規(guī)模大小，企業(yè)為達到較高的透明度所需支付的信息披露、社會公證等費用差別不大，因而中小企業(yè)籌集單位外部資金所需要支付的信息披露費用相對就大得多。其次，信息不透明決定了資金提供者要選擇的是高收益項目。信息不透明程度越高，資金提供者讓渡資金時所要求的風險補償就越高。這種高風險、高收益的企業(yè)主要是高科技企業(yè)。對于大量集中于技術(shù)和市場成熟的勞動密集型行業(yè)的中小企業(yè)，難以達到投資者的收益要求。最后，在間接融資過程中，由于金融媒介能夠以較低的成本，在事先對資金的使用者進行甄別，并通過合同的簽約對資金使用者的行為進行約束，在事后則繼續(xù)對資金使用者進行監(jiān)督，因此這種融資方式對資金使用者信息透明度的要求相對較低。由于中小企業(yè)經(jīng)營活動透明度較差，銀行信貸方式就成為它們外部融資的主要方式。綜上所述，現(xiàn)階段間接融資將是中小企業(yè)的主要外部融資渠道。32. 中小企業(yè)如何在股權(quán)融資與債權(quán)融資間進行選擇？股權(quán)融資包括創(chuàng)業(yè)者自己出資、爭取國家財政投資、與其他企業(yè)合資、吸引投資基金投資、公開向社會募集發(fā)行股票等。股權(quán)融資的特點在于，引入資金而不需償還，但同時企業(yè)引入新股19／24東，使企業(yè)的股東構(gòu)成和股份結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變化；不需要支付利息且不必按期還本，但需按企業(yè)的經(jīng)營狀況支付紅利。債權(quán)融資包括向政府借貸、向銀行借貸、向親朋好友借貸、向民間借貸、向社會公眾發(fā)行債券等。債權(quán)融資的特點在于，引入資金，但不使企業(yè)的股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生變化，而是根據(jù)協(xié)議借款，按期歸還本金并支付利息。股權(quán)與債權(quán)融資的選擇主要涉及到企業(yè)控制權(quán)的分散甚至轉(zhuǎn)移。 這不僅直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的自主性、獨立性，而且還會引起企業(yè)利潤分流，使原有股東的利益受到影響，當失去控股權(quán)時，還可能會影響到企業(yè)的效益與長遠發(fā)展。 因此，在可能的情況下， 盡量考慮采取債權(quán)融資。當然，在下述幾種情形下，企業(yè)采取股權(quán)融資也是一種明智的選擇：一是企業(yè)難以滿足債權(quán)融資的要求（包括信用、資產(chǎn)、抵押等條件）。二是企業(yè)經(jīng)營風險和預期收益均較高，原有股東希望分散風險、共享收益，而債權(quán)人要求的收益率超出企業(yè)的承受能力時。三是引入股權(quán)投資者有利于企業(yè)的競爭能力提高時，如中小企業(yè)與一些擁有強大技術(shù)、市場營銷力量的大企業(yè)合作，可使企業(yè)迅速作大作強。33. 生存期中小企業(yè)應采用哪種融資策略？中小企業(yè)大多處于生存期階段，此時產(chǎn)品剛投入市場，銷路尚未打開，市場推廣需要大量的資金，現(xiàn)金的流出經(jīng)常大于流入。為此，企業(yè)必須非常仔細安排每天的現(xiàn)金收支計劃，此階段的融資重點是充分利用負債融資，同時還需要通過融資組合多方籌集資金。34. 中小企業(yè)在融資時如何向債權(quán)人提供債務(wù)償還保證？（1）抵押、擔保措施的落實。企業(yè)融資的資產(chǎn)基礎(chǔ)就是企業(yè)融資安全保障的基礎(chǔ)。在融資前，能提供出令資金供給方滿意的債務(wù)償還或投資收益保證，特別是債務(wù)融資，才能順利融到資金。以資產(chǎn)抵押為例，要求企業(yè)用于安全保證的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)清晰，價值明確，法律允許，變現(xiàn)性較強等。此外， 保證也是常見的安全保障方式， 股東保證、 關(guān)聯(lián)企業(yè)保證、 擔保公司保證都可以選擇。2）還款來源評估。企業(yè)在融資前，重要的是事先確定還款來源，這不僅是確定資金需求期限的基礎(chǔ)，也是企業(yè)融資風險控制的重要措施，它關(guān)系到企業(yè)融資的成敗。企業(yè)在確定還款來源時，要從還款來源的合理性和確定性兩方面著手進行。即：企業(yè)還款來源與企業(yè)的經(jīng)營境況相適應，能提供資金來源可靠的證明。企業(yè)的還款來源主要有下述幾個方面，估計時要采用財務(wù)穩(wěn)健原則評估：融入資金的使用在確定的時限內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。企業(yè)未來可以變現(xiàn)的資產(chǎn)（短期投資），且變現(xiàn)成本較低。企業(yè)未來的銷售回款。企業(yè)未來可以借入的資金。其他確定的還款來源。20／2435.簡述編制商業(yè)計劃書應注意的事項。融資計劃書“七分策劃，三分包裝”，是技術(shù)和藝術(shù)的統(tǒng)一體。（1）盡量精練，突出重點。內(nèi)容必須緊緊圍繞主題，開門見山，使投資者在最少時間內(nèi)了解最多的關(guān)于商業(yè)計劃的內(nèi)容。如要第一時間讓讀者知道公司的業(yè)務(wù)類型，避免在最后一頁才提及經(jīng)營性質(zhì)；要明確闡明公司的目標及為達到目標所制定的策略與戰(zhàn)術(shù)；陳述公司需要多少資金以及時間和用途，并給出一個清晰和符合邏輯的讓投資者撤資的策略。2）換位思考。融資者要設(shè)身處地，假設(shè)自己是一位戰(zhàn)略合伙人或風險投資人，自己所最關(guān)心的問題是什么，自己判斷的標準是什么。就是說，要按照閱讀商業(yè)計劃書的讀者的思路去寫作商業(yè)計劃書，這樣就會弄清那些是重點，應該具體描述，那些可以簡單描述，那些是不必要的東西，從而獲取投資者青睞。以充分的調(diào)查、數(shù)據(jù)、信息為基礎(chǔ)。市場銷售是投資獲利的基礎(chǔ)，對此，融資人要充分考察市場的現(xiàn)實情況，廣泛收集有關(guān)市場現(xiàn)有的產(chǎn)品、現(xiàn)有競爭、潛在市場、潛在消費者等具體信息，使市場預測建立在扎實的調(diào)查、數(shù)據(jù)之上，否則后面的生產(chǎn)、財務(wù)、投資回報預測就都成了空中樓閣。為此，商業(yè)計劃書中忌用含糊不清或無確實根據(jù)的陳述或結(jié)算表。同時，在收集資料時，一定要做到客觀公正，避免只搜集對自己有利的信息，而不去搜集或者故意忽略對自己不利的信息。實事求是，適度包裝。商業(yè)計劃書的作用固然重要，但它仍然只是一個敲門磚。過度包裝是無益的，企業(yè)應該在盈利模式打造、現(xiàn)場管理、企業(yè)市場開拓、技術(shù)研發(fā)等方面下硬功夫，否則，即使有了機會，也把握不住。5）不過分拘泥于格式。商業(yè)計劃書固然有很多約定俗成的格式，但很多資金供給方在實際運作中正在忽略這種格式，直接關(guān)注幾個關(guān)鍵點，關(guān)注他們想看到的東西。因此，企業(yè)在組織編制商業(yè)計劃書的過程中，不要過分拘泥于固定的格式，“依樣畫葫蘆”，只需把企業(yè)的優(yōu)勢、劣勢都告訴別人，就可能是最后的贏家。36. 簡述中小企業(yè)融資風險的表現(xiàn)及后果。融資風險就是指各種不確定性給企業(yè)融資帶來損失的可能性。具體來說，中小企業(yè)融資風險有以下種類的表現(xiàn)。（1）無力償還到期債務(wù)，陷入財務(wù)危機。通過借入資金發(fā)展企業(yè)具有許多優(yōu)越性，但也存在很高的風險，具體包括：一是企業(yè)借入資金量超出其支付能力，這是資本結(jié)構(gòu)決策的重大失誤；二是由于客觀環(huán)境形勢的不利變化，如市場競爭加劇，資金回收困難等，企業(yè)未能實現(xiàn)預期的財務(wù)目標；三是企業(yè)經(jīng)營管理不善，產(chǎn)生了虧損，資金難以為繼；四是企業(yè)財務(wù)管理不利，計劃不周，資金運用不當造成。這種風險不能很快的控制住，便會使企業(yè)失去信譽，影響企業(yè)的形象，使企業(yè)從此一蹶不振。2）因相關(guān)政策、利率、匯率變動導致企業(yè)融資成本增加。隨著我國市場經(jīng)濟體系的建立和完善，國家的宏觀經(jīng)濟調(diào)控力度和手段不斷豐富，這些都直接影響著企業(yè)的融資機會與成本。其中，稅收政策、利率與匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策、環(huán)保政策以及其他政策對融資成本均有重大影響。／243）企業(yè)被收購，原有管理層被替換，喪失企業(yè)控制權(quán)。對于中小企業(yè)來說，通過股權(quán)融資，一方面可解決其資金來源問題，另一方面也可能會因此喪失對企業(yè)控制權(quán)。具體表現(xiàn)在兩個層面：一是公開發(fā)行股票、在主板、二板或其他資本市場掛牌交易的中小企業(yè)，一旦經(jīng)營管理不善，股價下跌，極容易被潛在的收購者控制股份，從而使得企業(yè)易手，使創(chuàng)建者及其管理團隊被替換，使既定的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、目標、思路隨之被拋棄，這對于企業(yè)主及管理團隊的打擊是致命的；二是通過產(chǎn)權(quán)交易引入投資伙伴時，有可能對方會提出控股甚至更換最高管理者的要求，或者有的合作者會通過與原有的其它投資者聯(lián)合等方式，控制企業(yè)股東會或董事會， 進而接管企業(yè)。4）企業(yè)觸犯國家法律，被追究相關(guān)經(jīng)濟甚至刑事責任。由于許多中小企業(yè)難以通過正式的融資渠道獲得發(fā)展所需資金，迫于無奈，許多走上了民間融資的道路。但在這個過程中，就可能因為種種原因而觸犯國家的法律，其中最常見的就是非法集資問題，近年來，民營企業(yè)在這方面的案例非常多，這對于中小企業(yè)融資決策提出了嚴峻挑戰(zhàn)。(5)企業(yè)陷入融資騙局，遭受巨大損失。在中小企業(yè)融資難的背景下，國內(nèi)外一些不法之徒利用中小企業(yè)融資心切，或貪圖廉價資金的心理，精心設(shè)計各種圈套，以提供資金融通為誘餌，通過收取“誠意金”、“考察費”、“評估費”等名目騙取企業(yè)錢財，使企業(yè)在付出大量金錢、時間、精力后一無所獲。37.簡述中小企業(yè)融資風險的產(chǎn)生原因。中小企業(yè)融資風險產(chǎn)生的原因很多，但歸納起來，主要有以下幾個方面。(1)經(jīng)營者野心膨脹，舉債過度。企業(yè)融資與做任何事情一樣，都有一個“度”，超過了“度”，就會發(fā)生質(zhì)的變化，走向反面。許多企業(yè)就是由于沒有把握好融資的“度”，從轟轟烈烈走向了沉寂折沙的結(jié)局。2）融資準備不足，缺乏理性，盲目決策。中小企業(yè)面對資金如饑似渴，很容易犯倉促上陣的毛病，項目的前期準備工作還沒有就緒，就急急忙忙的融資，結(jié)果不是卡殼，就是告急，造成很大的損失。雖然企業(yè)不能總等資金充裕以后再進行項目投資，但也決不能把企業(yè)的成敗建立在“空手套白狼”的心態(tài)上。我國的許多中小企業(yè)有了一定的規(guī)模時，頭腦就開始發(fā)熱了，被巨大的成功而沖昏了頭腦，喜歡高歌猛進式的發(fā)展模式，忘了及時規(guī)避各種風險，走上了由盛轉(zhuǎn)衰的道路。3）缺乏金融、財務(wù)、風險管理和法律相關(guān)知識和經(jīng)驗。企業(yè)融資要求相關(guān)人員具備較為全面的金融、財務(wù)管理、風險管理、法律知識，并具有豐富的相關(guān)經(jīng)驗，否則就可能出現(xiàn)融資風險。嚴格來說，企業(yè)融資風險的上述五個方面表現(xiàn)都可歸于這個方面。38. 簡述財務(wù)風險及防范和控制對策。融資風險突出表現(xiàn)為由于債務(wù)融資帶來的財務(wù)風險，它主要有兩種表現(xiàn)形式：一是支付風險，主要指企業(yè)因支付能力不足而不能按時、足額地向債權(quán)人還本付息所帶來的不利影響與可能性，也稱為違約風險。二是財務(wù)杠桿風險，表示由于負債融資給股東收益帶來的風險。當企業(yè)資產(chǎn)收益率下降到低于負債利率時，負債融資會給企業(yè)帶來凈損失，減少股東每股收益。財務(wù)風險最主要是違約風險，其危害表現(xiàn)在由于不能償付銀行等債權(quán)人到期債務(wù)，使企業(yè)留下不良記錄，當企業(yè)再到其他金融機構(gòu)融資或?qū)で笃渌谫Y合作時會受到嚴重影響。22／24產(chǎn)生違約風險的原因包括：（1）企業(yè)認識層面的原因，如企業(yè)不了解違約風險的危害性及長遠影響，對未來的現(xiàn)金流量預計太樂觀等；（2）管理水平層面的原因，如短期融資用于長期資產(chǎn)，企業(yè)虧損，應收賬款或其他應收款太多，存貨占壓資金太多等。財務(wù)風險的防范與控制可從下述幾方面入手：（1）加強信用管理。首先要樹立信用意識，充分認識信用對于企業(yè)的重要性，并建立信用管理體系。其次，中小企業(yè)只有在預計到今后能還款時才借錢，而不是不考慮償還能力一味地于“敢負債經(jīng)營”，更不能借錢時就根本沒有打算還。2）適度負債經(jīng)營。首先，在融資時要樹立資本經(jīng)營的理念，即借入資本的投資、經(jīng)營收益要大于融資成本，否則，就沒有必要融資。其次，通過分析計算“償債保本受益”來正確估計企業(yè)的償債能力。第三，隨時注意融資中的變化，根據(jù)企業(yè)的負債狀況調(diào)整負債比例。最后，中小企業(yè)經(jīng)營決策者一定要防止事業(yè)略有成就以后，就頭腦發(fā)熱，野心滋長，失去理性。3）強化融資期限管理。防范融資財務(wù)風險的最重要方法就是期限配比法。即融資時按資產(chǎn)運用期限的長短來安排和籌集相應期限的債務(wù)資金。如股本收入和長期性負債所籌集的資金可以用于購置固定資產(chǎn)和形成其他長期性資產(chǎn)占用，短期借款只能滿足臨時性的流動資產(chǎn)需要，避免融資政策上的激進主義和保守主義。4）儲備融資渠道，分散融資、分散歸還。應在平時就有意識的與各種潛在的資金提供方保持聯(lián)系，向他們介紹企業(yè)的各種情況，以便當需要資金時可以省去資金供給方的調(diào)查、審查時間和費用，迅速獲得資金融通。同時，中小企業(yè)還應利用組合融資方法，通過對各種融資渠道、工具的有效組合，做到融資、償還在時間上交叉進行，力戒集中，以保證企業(yè)有充足的償還和經(jīng)營支付能力，避免財務(wù)風險的發(fā)生。充實權(quán)益資本。中小企業(yè)要增強負債能力，一個基本的手段就是增加權(quán)益資本數(shù)量，相應就降低了負債率。包括：通過內(nèi)部積累，增加股本金；通過股份制改造，增加資本；通過資本市場補充資本金；通過社會保障制度來減輕企業(yè)社會負擔，提高企業(yè)積累能力等。6）合理安排收支，做好現(xiàn)金類