利率互換貨幣互換1．公司和B公司如果要在金融場(chǎng)上借5期本金為2000美元的款，需付的年利率別為：公司

固定利

浮動(dòng)利A公司B公司

12.0%13.4%A公司要的是動(dòng)利率貸款B公需要的固定利率貸。設(shè)計(jì)一個(gè)利率換，其中銀作為中獲得的報(bào)酬的利差，且要求互換雙方具有樣的吸引力2X公司望以定利率入美而Y公司希望固定利借入日元，而且本用即期匯率算價(jià)值接近。市場(chǎng)這兩個(gè)司的報(bào)價(jià)如：公司

日元

美元X公司Y公司

5.0%9.6%6.5%請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)個(gè)貨幣互換銀行作中介獲得的酬是個(gè)基點(diǎn)，且要求互換對(duì)方具有同樣吸引力匯率風(fēng)險(xiǎn)由行承擔(dān)

3．份本金億美元的利率互還有10個(gè)月的限。這筆互規(guī)定以6月的LIBOR利率交換的年率（每年計(jì)一次復(fù)市場(chǎng)上個(gè)月的LIBOR利的所有限的利率的均報(bào)價(jià)10%（連續(xù)復(fù)利。個(gè)月前個(gè)月的LIBOR利率為9.6%。請(qǐng)上述互對(duì)支付浮動(dòng)率的哪方價(jià)值為多少對(duì)支付固定率的那方價(jià)值為多？解答：第一道，以借入B借入同樣為2000萬(wàn)美元，期限5，、B過(guò)銀行進(jìn)行率互換對(duì)A：收定12%付浮動(dòng)Libor-0.3%對(duì)B收浮動(dòng)LIBOR+0.6%，固定；對(duì)銀行：相于以12%借入，貸出以Libor+0.6%借，Libor-0.3%貸，固定利+1%，浮利差-0.9%，好利差0.1%作報(bào)酬；A、相對(duì)于從市場(chǎng)直借入而，相當(dāng)于各省了0.4%其實(shí)這比較簡(jiǎn)單，HULL的書上有式，固利差：a=13.4%-12%=1.4%；浮動(dòng)：b=0.6%-0.1%=0.5%設(shè)的候行的0.1%考慮進(jìn)，雙方應(yīng)該共“節(jié)省=a-b-0.1%=1.4%-0.5%-0.1%=0.8%，即各節(jié)省0.4%，面就比容易了，相當(dāng)于最以（）-0.4%借錢，相當(dāng)于以13.4%-0.4%借錢，過(guò)程就上面所提到。第二個(gè)題，方法和率互換樣JPY利差：a=6.5%-5.0%=1.5%USD利差：b=10.0%-9.6%金融機(jī)50個(gè)BP的傭金，雙方各節(jié)省的利率本為（）/2=0.3%

比較優(yōu)，Y公司從市場(chǎng)以10%借，X司以借入JPY然后通過(guò)金融機(jī)進(jìn)行貨幣互比較劃X公司5.0%將JPY借給金機(jī)構(gòu)，同時(shí)金融機(jī)以9.6%-0.3%=9.3%入美金；Y公司以10.0%將USD給金融機(jī)構(gòu)同時(shí)從融機(jī)構(gòu)以6.5%-0.3%=6.2%借入日元金融機(jī)相當(dāng)于10.0%借入、9.3%貸出元，以借入、6.2%貸日元；留個(gè)BP有匯率險(xiǎn)）的傭金道理也單設(shè)1USD=P我們以USD，等值millionJPY例，X公司市場(chǎng)上入PmillionJPY給銀行，并銀行貸1millionUSD，Y公司反之對(duì)于金機(jī)構(gòu)，等于美元上損了*1million，在日上賺了（6.2%-5%*Pmillion，假設(shè)到期率為

1USD=PJPY，金機(jī)構(gòu)收益為millionJPY，或-0.7%+1.2%*P/P=0.5%即第三個(gè)題，先算一第至第個(gè)月的6M利率多少，即[1+（9.6%*4/12]*(1+x/2)=exp(10%*10/12)，下面就簡(jiǎn)單的貼現(xiàn)單位是萬(wàn)，即10億面寫1000）固定端值：PV(Fix)=1000*(12%*4/12)*exp(-10%*4/12)+1000*(12%/2)*exp(-10%