證券投資學技術分析指標山東大學威海分校商學院1第1頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院29.1技術指標概述TechnicalIndicator在計算機被廣泛使用的70年代之后，逐步得到流行，全世界技術指標至少有1000個它是用確定的數(shù)學方式對行情的原始數(shù)據(jù)進行計算處理，得到的數(shù)值就是技術指標值。原始數(shù)據(jù)是4價2量：開盤價、最高價、最低價、收盤價、成交量和成交金額產(chǎn)生技術指標的方法——數(shù)學模型法和敘述法第2頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院3技術指標的本質不同的數(shù)學處理方法會產(chǎn)生不同的技術指標。每一個技術指標都是以一個特定的方式對市場進行觀察，通過一定的數(shù)學公式產(chǎn)生技術指標數(shù)值。技術指標反映市場某一方面深層的內(nèi)涵，僅僅通過原始數(shù)據(jù)，是很難看出這些內(nèi)涵的。技術指標將一些對市場的定性認識進行定量分析，可以使得具體操作的精確度提高。第3頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院4技術指標的應用法則應用技術指標主要應該從以下6個方面考慮：（1）技術指標的背離：指標的走向與價格走向不一致；（2）技術指標的交叉：指標曲線圖中的兩條線發(fā)生了相交現(xiàn)象；（3）技術指標的高低：指標的數(shù)值達到了一個極其少見的高值或低值；（4）技術指標的形態(tài)：指標呈現(xiàn)某些反轉形態(tài)；（5）技術指標的轉折：指標的曲線發(fā)生了調頭，這種調頭有時是一個趨勢的結束和另一個趨勢的開始；（6）技術指標的盲點：指標沒有信號的時候。第4頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院5技術指標背離Divergence技術指標曲線波動方向與價格曲線的趨勢方向不一致頂背離NegativeDivergence底背離PositiveDivergence第5頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院6技術指標交叉Cross技術指標中的兩條曲線發(fā)生了相交同一技術指標不同參數(shù)兩條曲線的交叉技術指標曲線與橫坐標軸交叉第6頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院7技術指標的極端值

技術指標的取值極其大或極其小超買區(qū)Overbought和超賣區(qū)Oversold達到何種程度可以被認為是極端值既然是極端值，實際中出現(xiàn)機會應該不多第7頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院8技術指標的形態(tài)Formation技術指標曲線的波動過程中出現(xiàn)了形態(tài)理論中所介紹的形態(tài)雙重頂?shù)?、頭肩形第8頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院9技術指標趨勢和轉折

技術指標的趨勢線指明了技術指標的趨勢，進而為價格的趨勢提供了基礎轉折：技術指標曲線在高位或低位“調頭”，表明前面過于“極端”的行動已經(jīng)走到了盡頭第9頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院10技術指標的盲點和失效

技術指標在大部分時間里是無能為力的在這個問題上犯錯誤人多“每天都期待技術指標提供有用信息”是對技術指標的誤解不斷地對技術指標的效果進行考察是使用技術指標不可缺少的步驟第10頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院11技術指標法同其他方法的關系

進行技術指標的分析和判斷時，也經(jīng)常用到別的技術分析方法的基本結論。例如，在使用相對強弱指標RSI等指標的時候，就要用到形態(tài)學中的頭肩形、頸線和雙重頂之類的結果以及支撐線和壓力線等分析手法。第11頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院129.2市場趨勢指標－－移動平均線

MA和平滑異同移動平均線MACD市場趨勢指標是對移動平均原理的應用，移動平均原理是技術分析中指標流派的重要基礎之一，大量的技術指標都是建立在這一基礎之上的。二者的共同點是對收盤價進行“平滑Smooth”第12頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院139.2.1移動平均線

MA移動平均線

MA，MovingAverage，是一種統(tǒng)計處理，它是對前期股價進行平滑之后的產(chǎn)物，即將連續(xù)若干個交易日的股票價格加以平均，然后連成一條光滑曲線。第13頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院14一、移動平均線MA的計算方法首先，計算出時間數(shù)列最初n項(日)(即第一個n項)股價(通常采用收盤價)的算術平均值；其次，在時間數(shù)列中，前面刪去一項，后面加上一項，仍然保持n項，計算出此時n項股價(即第二個n項)的算術平均值；然后，用同樣的方法依次計算出第三個n項、第四個n項、......、第m個n項股價的算術平均值，將這些股價算術平均值數(shù)據(jù)標繪于走勢圖上，連接成光滑曲線，即為n日股價移動平均線。第14頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院15以計算5日移動平均線(5MA)為例，這時n＝5，首先計算每日的移動平均值，然后將這些數(shù)值用曲線連接起來就形成了5日移動平均線。一開始，取定基準日(起始日期)，將第一、第二、第三、第四和第五天的價格(收盤價)相加，其和除以5，便得到第一個5日移動平均值(第一個移動平均值比第一個股價“晚”了五天，也就是發(fā)生了時間上的滯后。移動平均線的分析原理正是利用的這種時間上的滯后，觀察股價某段時間內(nèi)的平均趨勢。)接著第六天，將最近的五天(即第二、第三、第四、第五、第六天)的收盤價求和，將其除以5，得到第二個5日移動平均值。依此類推，便可以計算出第三個5日移動平均值、第四個5日移動平均值、第五個5日移動平均值。將所得到的每個移動平均值依次標繪在坐標紙上連成曲線，就是5日收盤價移動平均線。第15頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院16第16頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院17二、移動平均線MA的特性MA是對收盤價進行平滑之后的產(chǎn)物，平滑的目的是消除偶然因素的影響。此外，MA具有平均成本價的含義。(1)追蹤趨勢。指移動平均線能夠尋找并且表示股價的波動趨勢，往往不會輕易改變。一旦股價走勢形成趨勢(上升或下降)，那么移動平均線將會保持與股價趨勢線的同向運行，并且消除股價在這個過程中所出現(xiàn)的起伏對趨勢的干擾。第17頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院18(2)滯后性和穩(wěn)定性。短時間內(nèi)，MA的數(shù)值發(fā)生比較大的改變(無論是向上還是向下)比較困難，必須當天的價格有很大的變動。MA的變動不是一天的變動，而是幾天的平均變動。優(yōu)點是不被暫時的小波動所迷惑，缺點是在價格原有趨勢已經(jīng)反轉時，反應遲緩，速度落后于大趨勢。第18頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院19(3)助漲助跌性。當均線系統(tǒng)(即一組不同時間參數(shù)的移動平均線)形成多頭排列，股價呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢時，移動平均線便會具有支持股價進一步上揚的作用。當均線系統(tǒng)形成空頭排列，股價呈現(xiàn)陰跌不止趨勢時，移動平均線便會具有壓制股價進一步下跌的作用。當股價向上或向下突破移動平均線時，股價則具有繼續(xù)沿著突破方向再行一程的欲望，這一現(xiàn)象同樣反映了移動平均線的助漲助跌性。第19頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院20(4)支撐壓力性。移動平均線反映的實質意義是市場平均成本，即n日移動平均值代表n日內(nèi)市場投資者的平均持股成本。當股價高于移動平均價，投資者平均狀況都為贏利，當股價低于移動平均價，投資者平均狀況都為虧損。所以移動平均線在股價走勢中起支撐與阻力的作用。當股價向上突破某一均線時，往往表示這一阻力已被突破，而當股價向下?lián)舸┠骋痪€時，常常表明這一支撐已經(jīng)失效。第20頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院21黃金交叉與死亡交叉均線系統(tǒng)的多頭排列和空頭排列方式并非一成不變，它們隨同市場的變化而轉化。當均線系統(tǒng)由多頭排列向空頭排列轉化或由空頭排列向多頭排列轉化時，不同參數(shù)的移動平均線即短期均線、中期均線和長期均線便會發(fā)生相互交叉現(xiàn)象，這些均線的交叉點稱為黃金交叉或死亡交叉。第21頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院22黃金交叉是指均線系統(tǒng)由空頭排列轉向多頭排列的交叉點。短期移動平均線從下往上交叉長期移動平均線所形成的交叉點就是黃金交叉，簡稱金叉，一般構成買入信號。第22頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院23

死亡交叉是指均線系統(tǒng)由多頭排列轉向空頭排列的交叉點。短期移動平均線從上往下交叉長期移動平均線所形成的交叉點，簡稱死叉，死叉一般是賣出信號。第23頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院24三、移動平均線MA的應用移動平均線MA的參數(shù)的作用是加強MA的上述特性。參數(shù)（計算幾日的MA，參數(shù)就是幾）選擇越大，上述的特性就越重。比如，突破5日線和突破10日線的助漲助跌的力度是不同的。MA通常同時使用不同的參數(shù)，而不是僅用一個，包括長期、中期和短期三類MA。長、中、短是相對的，由使用人自己確定，如以60日、120日和250日線為參數(shù)。第24頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院25(1)平均線從下降開始走平，價格從下向上穿平均線；價格連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線。以上三種情況均為買入信號。第25頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院26(2)平均線從上升開始走平，價格從上向下穿平均線；價格連續(xù)下降遠離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠離平均線。以上三種情況均為賣出信號。第26頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院27注意：在盤整階段或趨勢形成后的中途休整階段或局部反彈和回檔，MA的信號出現(xiàn)得很頻繁，極易發(fā)生錯誤的信號，這是使用MA最應該注意的。MA只是作為支撐線的壓力線，站在某線之上，當然有利于上漲，但并不是說就一定會漲，支撐線有突破的時候。第27頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院28MA實例

第28頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院29MA黃金交叉和死亡交叉的實例

第29頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院309.2.2平滑異同移動平均線MACD平滑異同移動平均線MACD，MovingAverageConvergenceandDivergence，是指兩條指數(shù)平滑線之差，也是對前期股價進行平滑之后的產(chǎn)物，所不同的是對股價平滑處理方法有所差異，反映的是股價趨勢更加穩(wěn)定，其滯后性、追蹤趨勢性更為明顯，指標的中線意義較為強烈。第30頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院31一、計算公式（略）加權平均WeightedAverage、多空指標BBIPw＝W1×P1＋W2×P2＋...＋Wn×P指數(shù)平滑ExponentiallyWeightedMovingAverageEWMAn+1＝(1-α)×EWMAn＋α×Pn+1０＜α＜１是平滑因子，人為選擇平滑的目的是消除偶然因素，體現(xiàn)長期趨勢第31頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院32EXPMAn+1(12)＝EXPMAn(12)×11/(12＋1)＋Pn+1×2/(12＋1)EXPMAn+1(26)＝EXPMAn(26)×25/(26＋1)＋

Pn+1×2/(26＋1DIF＝EXPMA(12)－EXPMA(26)MACD(12,26,10)＝（DIFt+1

＋

DIFt+2＋...＋

DIFt+10）/10BAR＝2×(DIF－MACD)第32頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院33二、MACD的構造原理指數(shù)平滑線是對價格進行平均處理，消除小的和次要的內(nèi)容，體現(xiàn)和保留價格趨勢的本質性的東西。快速（參數(shù)小的MA）與慢速（參數(shù)大的MA）指數(shù)平滑線之間的關系同價格與平均線的關系一樣，兩條指數(shù)平滑線之差體現(xiàn)了價格與平均價格之間的相對關系。從MACD的取值上可以發(fā)現(xiàn)一些有益的東西。與MA相比，MACD除掉了MA所面臨的信號出現(xiàn)頻繁的問題，使發(fā)出信號的要求和限制增加，假信號出現(xiàn)的機會降低，信號比MA更有把握。在市場沒有明顯趨勢而進入整盤時，MACD的失誤同樣較多。對未來價格上長和下降的幅度，MACD不能給予有幫助的建議。第33頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院34三、指標構成及涵義MACD由離差值（DIF）（白色）、平滑移動平均離差值(DEA)（黃色）和差離柱線（BAR）三部分組成，其中，DIF是主指標，DEA是輔指標，BAR是背景。DIF是快速平滑移動平均線(12日)與慢速平滑移動平均線(26日)之差值，DEA是DIF的平滑移動平均值(9日)，BAR則是以柱狀線表示的DIF與DEA之差值。第34頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院35連接每天的DIF，可以得到離差曲線。隨著行情的變化，離差曲線沿著0軸(指標線橫軸)時正時負地上下穿行移動。當股價持續(xù)上漲時，指標出現(xiàn)較大的正離差，離差曲線在0軸上方越走越遠。上漲趨緩時，離差值慢慢變小，最后離差曲線調頭朝下，向0軸靠攏。當股價處于持續(xù)下跌時，負離差值增大，曲線在0軸下方運行，而且越走越遠。當下跌接近底部時，負離差慢慢變小，曲線開始走平，逐漸朝上轉折，重新回歸0軸。連接每天的DEA，同樣可以得到一條離差程度曲線。隨著行情的發(fā)展，離差程度曲線也會沿著0軸上下穿行移動，并且會與DIF曲線形成聚合、交叉、分離。根據(jù)兩條曲線的排列狀況和交叉情況，可以得出研判信號。第35頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院36MACD指標還包括紅綠色柱狀線BAR。在以0為原點、以差值為縱軸、以時間為橫軸的坐標系中繪制每天DIF與DEA的差值柱線圖，構成指標背景，差值為正，標繪紅色，位于0軸之上；差值為負，標繪綠色，位于0軸之下。柱線長短表示市場趨勢的強弱程度。第36頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院37K線和MACD第37頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院38四、MACD的應用

1、從DIF和DEA的取值和這兩者之間的相對取值對行情進行預測。DIF與DEA的關系就如同價格與MA的關系一樣，DIF上穿或下穿DEA是DIF將要上升或下降的信號。DIF的上升和下降，進一步又是價格上升和下降的信號。DIF>0說明短期的比長期的指數(shù)平滑線高，是多頭市場。DIF和DEA均為正值時，屬多頭市場。DIF向上突破DEA，是買入信號。DIF向下跌破DEA，是回落，應獲利了結。DIF和DEA均為負值時，屬空頭市場。DIF向下突破DEA，是賣出信號。DIF向上突破DEA，是反彈，應適當介入。第38頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院392、利用DIF和DEA曲線的形狀，利用形態(tài)進行行情預測，這是技術指標中經(jīng)常使用的指標背離原則。如果DIF或DEA的走向與價格走向相背離，則是采取行動的信號。底背離買進，頂背離賣出。第39頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院40MACD實例

第40頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院419.3

市場動量指標－相對強弱指標RSI、威廉指標WMS%和隨機指標KD、OBV指標9.3.1相對強弱指標RSI－－relativestrengthindex相對強弱指標是用來反映市場中買賣雙方力量相對大小的數(shù)值。第41頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院42一、相對強弱指標RSI的計算第一步，找到包括當天在內(nèi)的連續(xù)14天的收盤價，每一天的收盤價減去前一天的收盤價，得到14個數(shù)字。這14個數(shù)字中有正數(shù)(比前一天高)，也有負數(shù)(比前一天低)。A=14個數(shù)字中正數(shù)之和B＝14個數(shù)字中負數(shù)之和*(-1)第二步，計算RSI，公式為：RSI(14)＝A/(A+B)*100第42頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院43二、相對強弱指標RSI的構造原理A表示14天中價格向上波動的大小，B表示向下波動的大小，A+B表示價格總的波動大小。RSI的取值在0～100之間。實際上，RSI表示向上波動在總的波動中所占的百分比。占的比例大就是強市，比例小就是弱市。RSI從一段時間內(nèi)價格的變動情況，根據(jù)價格漲跌幅度顯示市場的弱強，進而推測價格未來的變動方向。第43頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院44三、RSI的應用法則(1)兩條不同參數(shù)的RSI曲線的聯(lián)合使用。參數(shù)小的RSI為短期RSI，參數(shù)大的為長期RSI。短期RSI>長期RSI，則屬多頭市場。短期RSI<長期RSI，則屬空頭市場。第44頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院45(2)從RSI取值的大小考慮。將0～100分成4個區(qū)域，根據(jù)RSI的取值區(qū)域進行操作。100～80極強賣出80～50強買入50～20弱賣出20～0極弱買入第45頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院46RSI的實例

第46頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院479.3.2威廉指標WMS%和隨機指標KD威廉超買超賣指標(WilliamOverbought／OversoldIndex)，簡稱威廉指標，是一種兼具超買超賣和強弱分界的指標。該指標直接以當日收盤價與n日內(nèi)高低價之間的比較來判斷短期行情變化的方向，屬于一種十分敏感的短線指標。第47頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院48隨機指標，又稱KD或KDJ(因其指標中的三條或兩條曲線而得命)，是股票市場中最常用、最有效的技術指標之一，通常用作市場短期超買超賣的的判斯依據(jù)。隨機指標在計算過程中主要研究高低價位與收盤價的關系，通過計算當日或最近幾日的最高價、最低價及收盤價等價格波動的真實幅度，反映股價走勢的強弱態(tài)勢和冷熱程度。隨機指標的最大優(yōu)點是其短期走勢的分析預測功能要比移動平均線更準確，其短期超買超賣的反映程度比相對強弱指標更靈敏。第48頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院49一、威廉指標WMS%和隨機指標KD的構造原理WMS%表示的是市場處于超買還是處于超賣狀態(tài)。WMS%的參數(shù)是選擇的時間區(qū)間的長度。WMS%指標表示當天的收盤價在過去的某個時間區(qū)間內(nèi)的全部價格變動范圍內(nèi)所處的相對位置。如果WMS%的值較大，則說明當天的價格處在較高的位置，要提防回落；如果WMS%的值較小，則說明當天的價格處在相對較低的位置，要注意價格反彈。第49頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院50對KD指標來說，K值是WMS%的指數(shù)平滑，D值是K值的指數(shù)平滑，同時又是WMS%的二次指數(shù)平滑。WMS%與K的關系以及K與D的關系如同價格與移動平均線MA的關系一樣。KD是在WMS%的基礎上計算的，所以KD與WMS%有相同的某些特性和原理。在反映市場價格變化時，WMS%最快，K其次，D最慢，稱K指標為快指標，D指標為慢指標。K指標反應敏捷，但容易出錯；D指標反應稍慢，但穩(wěn)重可靠。第50頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院51二、威廉指標WMS%和隨機指標KD的應用法則WMS%的應用法則主要是從WMS%“碰頂?shù)住钡拇螖?shù)進行考慮的。WMS%的取值介于1%～100%之間，接近100%或0就是碰頂?shù)?。如果WMS%高于80%，就處于超買狀態(tài)，應當考慮賣出；WMS%低于20%，行情處于超賣狀態(tài)，應當考慮買入。為了避免偶然性的影響，要求WMS%多次碰頂或碰底。WMS%連續(xù)幾次撞頂(底)，局部形成雙重或多重頂(底)，則是賣出(買進）的信號。要求至少2次，一般不超過4次。第51頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院52KD指標的使用從4個方面考慮：(1)根據(jù)KD的取值。KD的取值范圍是0～100%，80%以上為超買區(qū)，20%以下為超賣區(qū)，其余為徘徊區(qū)。KD超過80%考慮賣出，低于20%考慮買入。這種操作簡單，但是很容易出錯，完全按這種方法進行操作很容易招致?lián)p失。第52頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院53

(2)根據(jù)KD指標曲線的形態(tài)。當KD指標在較高或較低的位置形成了頭肩形和多重頂?shù)讜r，是采取行動的信號。在頭肩形的情況下，一般會伴隨背離的現(xiàn)象。注意，這些形態(tài)一定要在較高位置或較低位置出現(xiàn)。第53頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院54

(3)根據(jù)K與D的交叉。K上穿D是金叉，為買入信號。對于金叉還要看其他的條件：一是金叉出現(xiàn)的位置應該比較低，是在超賣區(qū)的位置，越低越好。二是相交的次數(shù)，有時K與D在低位要來回交叉幾次。交叉的次數(shù)以2次為最少，越多越好。三是交叉點相對于KD線的低點的位置（“右側相交”）。K是在D已經(jīng)抬頭向上時才同D相交，比D還在下降時與之相交要可靠得多－－右側相交比左側相交好。對于K從上向下突破D的死叉，也有類似的結果。第54頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院55(4)根據(jù)KD與價格的背離。KD處在高位，并形成兩個依次向下的峰，而此時價格還在漲，叫頂背離，是賣出的信號。KD處在低位，并形成一底比一底高，而價格還在繼續(xù)下跌，構成底背離，是買入的信號。第55頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院56WMS的實例第56頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院57KD的應用實例

第57頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院589.3.3OBV指標平衡量能指標(OnBalanceVolume)，也稱能量潮，其基本思想是“量在價先”原理，即量能是原因，股價是結果。是用來驗證當前股價走勢可靠性、研判股價趨勢反轉可能性的一個指標。第58頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院59一、指標涵義OBV的設計原理是潮漲潮落原理：指標曲線好比潮水的漲落，成交量好比潮水的作用力。潮水有漲有落，成交量(作用力)就有“正”有“負”。把股價上升日的成交量和股價下降日的成交量分開考慮。股價上升日的成交量視為多方推動力，記作“正”值，股價下降日的成交量視為空方推動力，記作“負值”。當多方推動力(正成交量)大時，潮水(OBV值)上漲。當空方推動力(負成交量)大時，潮水(OBV值)下落。第59頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院60潮漲潮落的變化實際上反映了多空雙方力量對比的變化。多空力量的對比實質上是市場資金的較量。當資金注入股市，則OBV曲線上升，當資金撤離股市，則OBV曲線下降。OBV曲線上升或下降的幅度反映了市場資金的多寡程度，從而達到研判股價走勢的目的。第60頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院61二、OBV的構造原理OBV的構成，是根據(jù)潮漲潮落的原理。潮漲潮落反映多空雙方力量對比的變化。衡量潮水大小的標準是成交量，成交量大，則潮水的力量就大；成交量小，潮水的力量就小。(1)如果今收盤價≥前收盤價，則這一潮水是屬于多方的潮水。(2)如果今收盤價<前收盤價，則這一潮水是屬于空方的潮水。第61頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院62三、OBV的應用法則和注意事項(1)OBV必須與價格曲線結合使用才能發(fā)揮作用，不能單獨使用。(2)只關心最近幾日的OBV曲線的相對走勢，從OBV的取值大小不能得出任何結論。第62頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院63

(3)OBV曲線的上升和下降對進一步確認當前價格的趨勢有著重要的作用。價格上升(或下降)，而OBV也相應地上升(或下降)，則可以更相信當前的上升(或下降)趨勢。價格上升(或下降)，但OBV并未相應地上升(或下降)，則對目前的上升(或下降)趨勢的認可程度就要大打折扣，這就是背離現(xiàn)象。OBV已經(jīng)提前告知趨勢的后勁不足，有反轉的可能。(4)在價格進入盤整區(qū)后，OBV曲線會率先顯露出脫離盤整的信號，向上或向下突破。第63頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院64OBV指標應用實例第64頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院659.4市場大盤指標－－騰落指數(shù)ADL、漲跌比ADR和超買超賣指標OBOS9.4.1騰落指數(shù)ADLAdvance/DeclineLine是利用簡單的加減法計算每天股票上漲家數(shù)和下降家數(shù)的累積結果，與價格指數(shù)相對比，對大盤的未來進行預測。第65頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院66ADL的設計原理是“浴池”原理：將股票市場視為“浴池”，將資金視為注入或流出“浴池”的“水”。如果打開水龍頭，水就注入池中，水位便會漸漸增高。相反，如果拔開水池塞，水就流出池子，水位則會不斷下降。ADL正是利用這一原理提前預測“水位”的增減，反映市場的人氣。第66頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院67ADL指標最大特點是可以彌補大盤指數(shù)因人為拉抬或打壓部分個股而造成股指失真的缺陷。一般來說，大盤指數(shù)可以總體反映市場概況，但大盤指數(shù)又不能代表市場中的一切。只有當市場中大多數(shù)股票與大盤指數(shù)同步上行或同步下行，此時的大盤指數(shù)才有意義，反映的市場狀況才較為真實。

ADL就是通過簡單的加減運算，計算出每天上漲和下跌的股票家數(shù)的累積結果，結合股價指數(shù)的漲跌情況，得出對未來大勢的研判與預測。第67頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院68ADL的應用法則

(1)ADL只看相對走勢，不看取值大小。

(2)ADL只適用于大盤，不能對個股提出有益的幫助。

(3)ADL不能單獨使用，要與價格指數(shù)曲線聯(lián)合使用。作用主要體現(xiàn)在下幾個方面。第一是ADL與價格指數(shù)同步上升(下降)，則可以驗證大的上升（下降）趨勢，短期內(nèi)反轉的可能性不大。第二是ADL連續(xù)上漲(下跌)了幾天(一般是3天)，而價格指數(shù)卻向相反方向下跌(上升)了幾天，則這是買進(賣出)信號，至少有短線機會存在。第三是在價格指數(shù)進入高位(低位)時，ADL卻沒有同步行動，而是開始走平或下降(上升)，則這是趨勢進入尾聲的信號。第68頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院69ADL應用于上證指數(shù)的特殊性

第69頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院709.4.2漲跌比

ADR

Advance-DeclineRatio漲跌比

ADR，Advance-DeclineRatio，是上升下降比。ADR的基本思想是觀察股票上漲家數(shù)之和與下降家數(shù)之和的比率，借以看出市場目前所處的大環(huán)境，進而判斷出股票市場的實際情況。第70頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院71選擇幾天的上漲和下降家數(shù)的總和，而不是一天的上漲和下降家數(shù)，是為了避免某一天的特殊表現(xiàn)而誤導判斷。參數(shù)的選擇由人為操縱，目前較流行的是選擇參數(shù)10。ADR的圖形是在1附近來回波動，波動幅度的大小以ADR的取值為準。影響ADR的取值的因素主要是公式中的分子和分母的取值和參數(shù)。參數(shù)選擇得越小，ADR上下波動的空間就越大，曲線的起伏就越劇烈；參數(shù)選得越大，ADR上下波動的幅度就越小，曲線上下起伏越平穩(wěn)。第71頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院72ADR的應用法則

(1)從ADR的取值看大盤。理論上講，ADR的取值可以任意大，但實際情況中ADR>3都很困難。把ADR的取值分成3個區(qū)域。ADR取值在0.5—1.5之間是ADR處在常態(tài)的狀況，多空雙方誰也不占大的優(yōu)勢，說明多空雙方對現(xiàn)狀的認可，這個時候買進或賣出股票都沒有太大的把握。在個別特殊的情況下，主要是在外在消息引起股市暴漲暴跌的情況下，ADR的常態(tài)狀況的上限可以達1，下限可以到0.4。ADR超過了常態(tài)狀況的上下限，就是非常態(tài)的狀況。ADR進入非常態(tài)狀況就是采取行動的信號，越過上限要考慮賣出，低于下限要考慮買進。第72頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院73

(2)ADR與價格指數(shù)的配合。價格指數(shù)與ADR同步上升(或下降)，則價格指數(shù)將繼續(xù)上升(下降)，短期反轉的可能性不大。價格指數(shù)與ADR的升降不同步，表示短期內(nèi)會有反彈(回落)。第73頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院74

(3)從ADR曲線的形態(tài)上看大盤。ADR從低向高超過0.5，并在0.5上下來回移動幾次，是空頭進入末期的信號。ADR從高向低下降到0.75之下，是短期反彈的信號。ADR先下降到常態(tài)狀況的下限，但不久就上升并接近常態(tài)狀況的上限，則說明是多頭市場已具有足夠的力量將價格指數(shù)向上抬上一個臺階。(4)ADR的常態(tài)狀況的上下限的取值量是可能變化的，與選擇的參數(shù)有關。ADR以1作為多空雙方的分界線。第74頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院75ADR的應用實例第75頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院769.4.3超買超賣指標

OBOS

OverBoughtOverSold超買超賣指標

OBOS，OverBoughtOverSold，是運用上漲和下跌的股票家數(shù)的差距對大勢進行分析的技術指標。第76頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院77OBOS的應用法則(1)當市場處于整理時期，OBOS應該在0上下來回擺動。當市場處在多頭市場時，OBOS應該是正數(shù)，距離0應該較遠。當市場處在空頭市場時，OBOS應該是負數(shù)，距離0較遠。距離0越遠，則力量就越大，勢頭越強勁。當OBOS過分大或過分小時，都是采取行動的信號。第77頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院78(2)當OBOS的走勢與價格指數(shù)背離時，也是采取行動的信號，大盤可能反轉。(3)如果OBOS在高位(低位)形成M頭(W底)則就是賣出(買入)的信號。連接高點或低點的切線能幫助看清OBOS的趨勢，進一步驗證是否與價格指數(shù)的走勢發(fā)生背離。第78頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院79OBOS的應用實例第79頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院809.5市場人氣指標－－乖離率

BIAS、心理線PSY和AR、BR、CR9.5.1乖離率BIAS乖離率BIAS又叫偏離率，是價格與價格的移動平均的偏離程度。BIAS指的是相對距離。在一定場合不應僅考慮絕對距離，還要用相對距離。乖離率的參數(shù)就是移動平均線的參數(shù)，也就是天數(shù)。參數(shù)的大小選擇首先影響MA，其次影響B(tài)IAS。一般說來，參數(shù)選得越大，則允許價格遠離MA的程度就越大。第80頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院81BIAS的構造原理

BIAS的原理是：價格遠離MA到了一定程度，就該回頭了，這主要是人們的心理因素造成的。經(jīng)濟學中價格與需求的關系也是產(chǎn)生這種向心作用的原因。價格低，需求就大，需求一大，價格就會上升；反之，價格高，需求就小，價格就會下降。最終價格要達到平衡，平衡位置就是中心。第81頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院82BIAS應用法則(1)BIAS的取值大小。找到一個正數(shù)或負數(shù)，只要BIAS一超過這個正數(shù)，就應該感到危險而考慮拋出。BIAS一低于這個負數(shù)，就感到機會可能來了，而考慮買入。問題的關鍵就在于如何找到這個正數(shù)或負數(shù)，它們是采取行動與保持沉默的分界線。第82頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院83(2)BIAS的曲線形狀。BIAS形成從上到下的兩個或多個下降的峰，而此時價格還在繼續(xù)上升，是拋出的信號。BIAS形成從下到上的兩個或多個上升的谷，而此時價格還在繼續(xù)下跌，是買入的信號。這屬于指標的背離原則。(3)兩條BIAS線的相交。當短期BIAS在高位下穿長期BIAS時，是賣出信號；在低位，短期BIAS上穿長期BIAS時，是買入信號。第83頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院84BIAS的應用實例

第84頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院859.5.2心理線PSY心理線PSY

，PsychologicalLine，是從投資者買賣取向的心理方面，反映多空雙方力量對比的指標。從心理學角度上看，股價在高位不可能一直停留，反過來，股價也不可能永遠停留在低位，這是根據(jù)人類心理上的厭倦、疲勞等原始節(jié)奏得出的結論。第85頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院86一、PSY心理線的計算公式PSY(n)=A/n*l00%式中，n是PSY的參數(shù)，表示天數(shù)；A表示在這n天之中，價格上漲的天數(shù)。例如，n=10，10天之中有4天上漲6天下跌，則A=4，PSY(10)=40。確定上漲和下跌是以收盤價為標準。如果今天的收盤價比前一交易日的收盤價高，則今天就定為上升的日期。第86頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院87二、PSY心理線的應用(1)在橫盤整理局面，PSY的取值應該在以50為中心的附近，上下限一般定為25和75。PSY取值在25～75之間，說明多空雙方基本處在平衡狀態(tài)。如果PSY的取值超出了這個平穩(wěn)狀態(tài)，就是超買或超賣，就應該注意準備采取行動。(2)PSY的取值如果過高或過低，都是行動的信號。如果出現(xiàn)PSY<10或PSY>90這兩種極端低和極端高的局面，就可以采取買入和賣出行動。第87頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院88(3)當PSY的取值第一次進入采取行動的區(qū)域時，行動應該謹慎，要等到第二次出現(xiàn)行動信號時。幾乎每次PSY行動都要求PSY進入高位或低位兩次才能真正稱得上是安全的。(4)PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W底或M頭也是買入或賣出的行動信號。(5)PSY最好同價格曲線配合使用，這樣更能從價格的變動中了解超買或超賣的情形。第88頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院89PSY的應用實例

第89頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院909.5.3AR、BR和CRAR、BR和CR這三個技術指標從不同的角度選擇了均衡價格，它們最初構造的原理是相同的，都是用距離均衡價格或均衡價位的遠近描述多空的實力，只是均衡價格的選擇不同。選擇的不同不會導致很嚴重的偏離和誤判。第90頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院91一、構造AR、BR和CR的基本原理市場一開盤，多空雙方力量的較量就開始了。一天之中，雙方的優(yōu)勢是不斷交替進行的。如果多方的力量強，價格將被抬到較高的價位；如果空方的力量強，價格就將被壓到較低的價位。AR、BR和CR的出發(fā)點正是從這個角度考慮的。選擇一個均衡價格。價格在這個均衡價格的上方，說明多方處于優(yōu)勢；價格處于均衡價格的下方，則說明空方處于優(yōu)勢。找到這個均衡價格非常重要。均衡價格反映的是多空雙方處在均衡狀態(tài)的水平，在隨后的進一步爭斗中，打破了這一均衡，使價格向上或向下偏離這一均衡價格。偏離程度的大小，說明力量的大小。第91頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院92二、AR：人氣指標AR指標稱為人氣指標或買賣氣勢指標。AR選擇的均衡價格是每個交易日的開盤價。開盤價是多空雙方都可以接受的暫時價位。選擇開盤價作為均衡價位是有一定道理的。經(jīng)過一夜的思考和分析之后，每個投資人都選擇一個自己認可的價位，而于第二天的開盤之前以這樣的價格進行買賣。由于目前用集合競價產(chǎn)生開盤價，使得開盤價的均衡作用更明顯。開盤后的高走低走反映了這一天多空雙方力量的對比變化。選擇開盤價作為多空雙方已接受的均衡價位，簡化了多空雙方在爭斗中的演變過程。以最高價到開盤價的距離描述多方的力量，以開盤價到最低價的距離描述空方的力量，這樣，多空雙方在當日的強弱程度就簡單地被描述出來了。第92頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院93AR指標的應用法則一是從AR的取值大小看所處的狀態(tài)。AR指標是以100為分界線區(qū)分多空雙方強度的。當AR的取值在100附近時(例如80～120)，就說明處于多空基本平衡的局面，都沒有足夠的力量將對方擊垮。從形態(tài)學的角度看，市場處在持續(xù)整理的形態(tài)，下一步要密切注意價格向哪個方向突破。80～120只是一個經(jīng)驗數(shù)字，在應用AR指標時，應該根據(jù)不同的情況對這個數(shù)字進行修正。第93頁，共105頁，2023年，2月20日，星期日山東大學威海分校商學院94在多方市場里，AR的取值肯定都在100以上，并且隨著多方強度的不斷增加，AR的取值會不斷地上升。當AR不斷地上升到一定的程度就應該考慮賣出了。例如，當AR大于150時，就應該有“可能要回頭”的意識了。在空方市場里，AR低過了頭后，就應該考慮買入。例如，當AR取值小于60，就是介