敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明1cc選消費R受限于政策和文化則維持在20%左右。服務(wù)持續(xù)打動消費者。建議關(guān)注國內(nèi)中大排量摩托龍頭：錢江摩托、春風(fēng)動力。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明2 1 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明3 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明4 敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明5、居民消費能力提升、技術(shù)更迭是促進中大排量摩托車行業(yè)發(fā)展的四大驅(qū)動力。自己的化市場；高昂的進口關(guān)稅政策也為各國本土中大排量摩托發(fā)展撐起保護傘。摩托車的銷量上漲。單位：左軸(千輛)/右軸(百萬歐元，設(shè)定2008年為100)25010502009201020112012201320142015201620172018201920202021愛好者不斷升級自己的愛車。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明9、體積小、造價低廉、低扭強勁、噪音大、聲浪體驗差主輛重心，低扭更強震動更小結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度高于并列雙缸力雜，制造研發(fā)成本高，極速高，研發(fā)成本高L.L意大利：摩托生產(chǎn)重要發(fā)源地，歷經(jīng)完整中大排量市場周期敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明700.7.5%7.5%.1.0%01.0%01%%-9.1%%-10.9%2%英英國%西班牙%德國21%意大利29%20%250cc排量及以上的中大排量摩托市場進入萌芽發(fā)展階段。。托車行業(yè)的煥發(fā)高速增長。業(yè)增速(萬輛)000250cc以上250cc250cc以上250cc以下YoY250cc以上YoY200%150%100%-50%敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明81.2日本：高成本推動仿制研發(fā)，強創(chuàng)新成就世界日摩摩托車的法規(guī)和制度逐漸加強。s步萎縮。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明950cc以下51cc-125cc126-250cc250cc以上250cc以上占比250cc以上YoY35040%30030%25020%10%1500%100-10%50-20%0-30%1.3美國：機車文化發(fā)源地，人口紅利帶動二次“十年繁榮”入鼎盛時期。YYoY左軸：新增注冊量(百萬輛)/右軸：增速(%)86420%場主導(dǎo)地位，小排量出行代步品類占比低。美國大排量摩托車功能以娛樂作用為主，敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明100102030單位：萬輛4050 28113與哈雷戴維森合作贊助美國摩托車協(xié)會(AMA)，組織比賽將摩托車運動帶入到了聚光燈下，工人階級開始參與這種摩霍利斯特騷亂(HollisterRiot)，摩托車騎手聚眾酒后鬧事引起騷亂，此后帶有暴力性質(zhì)的俱樂部猶如雨后春筍般速發(fā)展，皮夾克成為了整個機車文化的象征。隨著市場的發(fā)展，美式機車的廠家最終只剩下印第安、哈雷、勝利三家，敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明11變化、本土文化娛樂發(fā)展階段和駕駛?cè)巳旱哪挲g特征走向不同的結(jié)局。c潛力。050敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明12未見大幅上漲。專業(yè)專業(yè)摩托車品牌測評春風(fēng)摩托范無極機車粉絲數(shù)(萬)2019/3/22019/1/39(條)/7/203096.4/3/24.7/5/257593182toriOGE60cc00-750cc250-400cc同比400cc250cc同比0080%60%40%20%2019202020212022Ecc和敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明132019202020212022E20232019202020212022E2023E2024E2025E2026E250-400cc(含250)5482 130170206239264293YoY53%57%31%21%16%11%11%入門排量占比53%50%56%55%52%50%48%47%400-750cc356169108149180209231YoY72%15%56%38%21%16%11%第二階段占比34%37%30%35%38%38%38%37%750cc+13223233425680101YoY70%45%2%27%34%42%26%第三階段占比13%13%14%11%11%12%14%16%合計102165232312397475553625進階到資深：3年內(nèi)換購比例入門-進階：2年內(nèi)換購比例090%80%70%60%50%40%90%79247080%57036970%36925860%14704750%92692640%704815銷量(萬臺)2019202020212022E2023E2024E2025E2026E250-400cc(含250)22.234.6 52.365.778.990.799.8109.8YoY55%51%26%20%15%10%10%入門排量占比75%73%77%75%72%71%69%69%400-750cc5.910.211.618.124.829.934.438.0YoY72%14%55%37%21%15%10%第二階段占比20%21%17%21%23%23%24%24%750cc+1.72.84.04.15.27.09.912.5YoY69%44%2%27%34%42%25%第三階段占比6%6%6%5%5%5%7%8%合計29.847.567.987.9108.9127.6144.2160.3YoY59%43%29%24%17%13%11%二手車比重40%41%42%43%元進階到資深：3年內(nèi)換購比例入門-進階：2年內(nèi)換購比例62590%80%70%60%50%40%90%73668763758853949080%72067262557753048370%70365861256752147560%68764360055651246850%67162958754550346140%655615575534494454/3/29《廣州市非機動車和摩托車管理規(guī)定(草案修改稿)》/11/28西安市政府辦廳《西安市人民政府關(guān)于規(guī)范性文定》宣布《西安市人民政府關(guān)于加強道路交通秩序綜合治理的通告》文件中關(guān)于“嚴(yán)禁電動三輪車在繞城高速路以內(nèi)通行；嚴(yán)禁輕便摩托車、摩托車在二環(huán)路(含二環(huán)路)以內(nèi)通行；嚴(yán)禁外埠及本市閻良區(qū)、臨潼區(qū)、長安區(qū)和市轄縣的輕便摩托車、摩托車在三環(huán)路(含三環(huán)路)以內(nèi)通行”/10/10于禁止摩托車在我市部分道路行在機動車保有量、密度及道路通行條件允許并支持的情況下，可以適當(dāng)放開，但暫時無法做到全面放開。參考北京、上海、香港等城市的管理模式，研究摩托車指標(biāo)競拍、車輛上牌、人員考試、車輛準(zhǔn)入、通行管理、停車管理、違法處罰等管理措施，結(jié)合深圳市道路通行實際情況，做好調(diào)研論證、擬定管理政策，按規(guī)定性文件要求征求相關(guān)群體意見后，報市政府審定通過后，修改相關(guān)政府規(guī)章及管理通告。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明14007708101224681012246201820192020/12/18《關(guān)于開展摩托車帶牌銷售試點工作的通知(征求意見稿)》根據(jù)當(dāng)?shù)氐缆方煌ü芾韺嶋H情況，確定開展摩托車“帶牌銷售”試點范圍，除依法不予摩托車注冊登記的地市外，每個地市至少應(yīng)確定一個縣 (區(qū))作為試點，并逐步擴大試點范圍。明確摩托車“帶牌銷售”的業(yè)務(wù)流程、工作職責(zé)和違約責(zé)任，完善摩托車新車注冊的查驗、檢測工作。規(guī)范“帶牌銷售”摩托車業(yè)務(wù)代辦，優(yōu)化“帶牌銷售”摩托車注冊登記程序，加強摩托車銷售監(jiān)管。/2/7《汕頭經(jīng)濟特區(qū)道路交通安全條例(修訂征求意見稿)》/6/29《哈爾濱市摩托車管理規(guī)定(草/3/26廣州市安全生《廣州市安全生產(chǎn)委員會關(guān)于印發(fā)廣州市系統(tǒng)防范化解道路安全理工作，在政策允許摩電注冊登記上牌的前提下，簡化摩電注冊登記手案的通知》/3/31呼和浩特市公《關(guān)于調(diào)整呼和浩特市摩托車禁/5/27公安局《福州市公安局關(guān)于城區(qū)外賣寄遞行業(yè)配送摩托車通行管理的通四城區(qū)摩托車限行道路(除三環(huán)路主路、繞城高速、機場高速連接線、外)允許從事外賣寄遞行業(yè)配送摩托車通行。市人民政府關(guān)于加強道路交通秩序綜合治理的通告》失效，禁摩令解除后摩托車銷量迎來快速增長。此外，自2022指數(shù)排名靠前11州22州2233444455666688889910廣州10湖南敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明15注部交通管理局部交通管理局(1)推進異地通辦：推出摩托車駕駛證全國“一證通考”、推行摩托車轉(zhuǎn)籍異地通辦、試行私家車登記持身份證全省通辦、推行二手車出口臨牌異地通辦等4項措施。(2)推進簡政放權(quán)：推出擴大私家車免家庭共用車輛等5項措施。(3)深化網(wǎng)上服務(wù)：推出道路運輸企業(yè)信息查詢提示服務(wù)、駕駛?cè)私煌ò踩涗浘W(wǎng)上查詢服務(wù)、試點機動車交250cc以上(萬輛)126cc-250cc(萬輛)51cc-125cc(萬輛)50cc及以下(萬輛)比左軸：中國人均(美元)右軸：中國加權(quán)平均排量()成癮的根源：主要源于多巴胺與內(nèi)啡肽。當(dāng)我們騎車時，大腦會產(chǎn)生兩種容易上癮的物質(zhì)——多巴胺(來自刺激)和。具體表現(xiàn)如下：1)在經(jīng)歷多次事故或折斷腿的情況下，摩托車愛好者會暫時反思生命的脆弱性并想要對家庭承擔(dān)責(zé)上癮的四階段模型：1)觸發(fā)：來自于短視頻、摩托車愛好者活動等不斷的外部刺激；長期以來，這些刺激可形成內(nèi)考取駕照，但一旦進入，門檻就變得很低，一個人可以隨時隨地去騎車；3)多樣的獎勵：騎行時的愉悅感、欣賞各種美景、技能提升帶來的成就感(自我獎勵)，以及獲得摩托車圈子認可、在社交媒體上分享照片和視頻、展示魅力吸引素使得資深騎手更難放棄這個愛好。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明16春風(fēng)動力錢江摩托隆鑫機車五羊本田新大洲本田%c1.07%,3310%0%%.98%.39%7%,520,2607%221%42,3805.07%.85%1.90%2.16%5753,78726%1%.60%敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明1738.2538.25更高的產(chǎn)品定價空間，助力廠商出海拓展市場；而出海為廠商帶來新現(xiàn)金流的同時，也有助于拉升品牌國際化形象，(萬輛)2021年2022年YoY00%品矩陣豐富度、研發(fā)能力、摩托車品控穩(wěn)定性和性能表現(xiàn)格級別量R0入門款c單月銷量可達性價比高，新手友好，同排量級價最高2.品控一般：如油表顯示不多容易有異響3.同250cc車品控/外觀表OTOR賽99990999進階款1.對新手來說有一點難以駕一般異響，后剎有問題50SR進階款50cc外觀好步.低擋位換擋有頓挫感3.油箱等護板漆面易磨損敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明18格級別量R0入門款c車身小，輕量化設(shè)置，同級別最輕，女性友好，做工比春風(fēng)2.離合器易熄火，需要升級.改裝件少4.儀表延時等木木0入門款c性價比高，動力足，品控好，二高，同級別仿賽速度和馬力略遜，不適合有驗的人進階款50cc駕駛坐姿舒服，智能化設(shè)備不流暢式少40098000800進階款00cc動力反饋及時，外觀帥氣，換擋絲滑，進口車中的高性價比，操1.進口多為泰國生產(chǎn)，做工服務(wù)店少3.無法連接藍牙和導(dǎo)航，智度低4.剎車軟，操控與制動不成司官網(wǎng)，國金證券研究所向是排量和發(fā)動機型號。型動力更強悍、整備質(zhì)量更重，對重心掌控及油門操作都有更高的要求，容錯率較低，稍微不慎就容易出意外，白上手。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明19更好體國產(chǎn)車系爭先研發(fā)新款車型，產(chǎn)品矩陣不斷豐富。國內(nèi)三家摩托車龍頭企業(yè)均已實現(xiàn)250-400cc、500-750cc，以及敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明20變)春風(fēng)動力摩托數(shù)量9型V型缸(在研)、直列缸單缸，雙缸，四缸(在研)V直列缸、單缸、兩缸、三缸、四缸推出車型數(shù)量中高低場型品控出現(xiàn)品控略點代表企業(yè)研發(fā)基因迅速拉升品牌形易渲染至整體(國企轉(zhuǎn)民企)定位認知功虧一簣(民企)心的自主研發(fā)(民企)代工敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明21量(元)(元)(km)年限(年)WING金吉拉04%0980950050SR450cc水冷0水冷8%TORc水冷38000999份額的落地關(guān)鍵。粗獷型布局即廠商多以擴張渠道為目的，優(yōu)勢在于速度和渠道數(shù)，但對經(jīng)銷商的質(zhì)量管理較為松散，收，有助于提升品牌服務(wù)水平和產(chǎn)品精準(zhǔn)研發(fā)能力。布局方向。tsCFP深化直營改革000+擴張商銷售店面敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明22江摩托000+0+售網(wǎng)點對比增立旗替代性，的哈雷機車成為人們“獨立、自由、個性”的情感宣泄和個人表達。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明23娛率集中在20%左右；而中大排量摩托具有強消費屬性，長遠來看，成熟階段的市場勢必會出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)龍頭品牌，以哈雷戴維森和注(2021)斂，發(fā)動機輸出均聲雄厚%*馬哈注重運動性能和駕駛樂趣，具有YAMAHA標(biāo)榜的激情機車精神6%、安全和排領(lǐng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，世界尖激情閑摩托車品牌，狂V動的摩色條盾形徽、勇敢、個性6%敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明24注毛利率 021)國內(nèi)合資建廠輸出強調(diào)超低、減震性優(yōu)良TOR化2%拓展，將對國產(chǎn)大排量產(chǎn)生較大影響；國內(nèi)品牌可以借勢通過收購老牌機車(如錢江摩托和貝納利)和全球知名品牌合資建廠(如春風(fēng)動力和KTM)或代工(如隆鑫通用和寶馬)來提升自己的品牌價值。此外，廠商應(yīng)當(dāng)加深對消費者辦系列活動，可以有效增強消費者忠誠度，在消費者心中形成品牌感知。同時聘請中國女足門將趙麗娜作為品牌代言人。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明25參加曼島TT賽事并獲得第四名海內(nèi)外市場形成品牌背書。來出口業(yè)務(wù)有望進一步得到拓展。(輛)區(qū)況量內(nèi)銷YoY49%22.62%28.99%246193%2496162.01%21.06%24.26%622%5-18.01%0%42560863.88%--相對敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明26風(fēng)動力具備較強的渠道建設(shè)能力，采取在美建設(shè)子公司的方式拓展市場。江摩托Qjmotor海外尚在布局，以貝高，美國市場需出口至客戶指定地點點國哈雷機車的合作形成打入美國市場的有效抓手。目前國內(nèi)中大排量摩托車銷量僅占摩托車整體市場的5%左右，相較文化相似的日本的20%仍有較大發(fā)展空間。4.1政策扶持穩(wěn)定行業(yè)增長態(tài)勢通小對拉動銷量增長產(chǎn)生較明顯的促進作用。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明27松省市最快獲取時間(理論到科四結(jié)束)/天城文件市注車都不能進入摩摩市1京通告》日11關(guān)于確定摩托車天禁止通行區(qū)域的津通告(征求意見稿)》日(有效期511市11于本市道路上禁止通行、限制通海行措施的通告》日11重慶11《我市發(fā)布新一深期禁摩通告(征求圳意見稿)》11《廣州市人民政廣府關(guān)于繼續(xù)實施州限制摩托車行駛告》日(有效期5111市注《關(guān)于進一步規(guī)范車辦頒布政策4.2需求端：疫情后消費復(fù)蘇，休閑摩旅有望成為創(chuàng)新出行模式敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明28得一線城市消費者的青睞。：萬元/人86420單位：萬億元社會消費品零售總額8642099%%%%5，長途摩托旅行或成為新的旅游自駕方式。序號場地名稱級別場地性質(zhì)所在城市123車場456場7際賽車場8際街道賽賽道9街道賽賽道(FE)四級賽車場國際賽車場敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明29市場。型量售價(元)在售款重量(kg)(L)座高(mm)(L/100km)CRFLV8304.53SVcc04.1MTVcc54.94.3供給端：國內(nèi)廠商工藝技術(shù)不斷突破，結(jié)構(gòu)性升級有望帶來均價提升矩敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明30量售售價(元)njaSLCCRC水冷0SR50CC水冷nja00CC水冷0800AMWINGCBRR00CC水冷50CC水冷水冷0999AMWINGCBRR水冷C水冷OR8800injaZXR水冷司公司公司司享歐美巨大市場。敬請參閱最后一頁特別聲明敬請參閱最后一頁特別聲明31馬哈名1哈