? 第三章工程項(xiàng)目投資決策? 項(xiàng)目投資決策的分析與評(píng)價(jià)? 項(xiàng)目投資估算? 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的基本方法? 第一節(jié)項(xiàng)目投資決策的分析與評(píng)價(jià)? 一、項(xiàng)目投資決策的階段劃分項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)一般分為四個(gè)階段：（一）機(jī)會(huì)探討（二）初步可行性探討（三）可行性探討（四）項(xiàng)目評(píng)估與決策? 二、可行性探討的主要內(nèi)容可行性探討的內(nèi)容可歸納為市場(chǎng)探討、技術(shù)探討和效益探討三個(gè)方面，它們分別從項(xiàng)目建設(shè)的必要性、技術(shù)上的可行性、經(jīng)濟(jì)上的合理性角度給出相應(yīng)的探討結(jié)論?？尚行蕴接憟?bào)告的具體內(nèi)容包括：1．市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)查2．資源條件評(píng)價(jià)3．建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案探討4．場(chǎng)址選擇5．技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案6．原材料燃料供應(yīng)7．總圖運(yùn)輸與公用協(xié)助工程8．環(huán)境影響評(píng)價(jià)9．勞動(dòng)平安衛(wèi)生與消防10．組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置11．項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度12．投資估算13．融資方案14．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)15．國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)16．社會(huì)評(píng)價(jià)17．風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)18．探討結(jié)論與建議? 其次節(jié)項(xiàng)目投資估算? 一、建設(shè)投資估算? （一）概述建設(shè)投資可按概算法和形成資產(chǎn)法進(jìn)行分類。依據(jù)概算法，建設(shè)投資估算應(yīng)包括（見表3－1）：

工程費(fèi)用（建安工程費(fèi)+設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)）

工程建設(shè)其他費(fèi)用

預(yù)備費(fèi)；補(bǔ)充：工程造價(jià)或投資可依據(jù)建設(shè)工程定額來(lái)測(cè)算。按編制程序和用途分類，建設(shè)工程定額可分為：（一）施工定額施工定額是以同一性質(zhì)的施工過(guò)程—工序作為探討對(duì)象，表示生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量與時(shí)間消耗綜合關(guān)系編制的定額。施工定額是施工企業(yè)（建筑安裝企業(yè)）組織生產(chǎn)和加強(qiáng)管理在企業(yè)內(nèi)部運(yùn)用的一種定額，屬于企業(yè)定額的性質(zhì)。施工定額的定額水平反映施工企業(yè)生產(chǎn)與組織的技術(shù)水平和管理水平。是施工企業(yè)進(jìn)行施工組織、成本管理、經(jīng)濟(jì)核算和投標(biāo)報(bào)價(jià)的重要依據(jù)（二）預(yù)算定額預(yù)算定額是以建筑物或構(gòu)筑物各個(gè)分部分項(xiàng)工程為對(duì)象編制的定額。與施工定額不同，預(yù)算定額是社會(huì)性的，而施工定額則是企業(yè)性的。是編制施工圖預(yù)算的主要依據(jù)。反映的是社會(huì)平均費(fèi)用支出水平。（三）概算定額概算定額是以擴(kuò)大的分部分項(xiàng)工程為對(duì)象編制的。概算定額一般是在預(yù)算定額的基礎(chǔ)上綜合擴(kuò)大而成的，每一綜合分項(xiàng)概算定額都包含了數(shù)項(xiàng)預(yù)算定額。概算定額是編制擴(kuò)大初步設(shè)計(jì)概算、確定建設(shè)項(xiàng)目投資額的依據(jù)。（四）概算指標(biāo)概算指標(biāo)是概算定額的擴(kuò)大與合并，它是以整個(gè)建筑物和構(gòu)筑物為對(duì)象，以更為擴(kuò)大的計(jì)量單位來(lái)編制的。以每100m2建筑面積、每1000m3建筑體積或每座構(gòu)筑物為計(jì)量單位，規(guī)定人工、材料、機(jī)械及造價(jià)的定額指標(biāo)。概算指標(biāo)的設(shè)定和初步設(shè)計(jì)的深度相適應(yīng)，一般是在概算定額和預(yù)算定額基礎(chǔ)上編制的。概算指標(biāo)是設(shè)計(jì)單位編制設(shè)計(jì)概算或建設(shè)單位編制年度投資安排的依據(jù)，也可作為編制估算指標(biāo)的基礎(chǔ)。（五）投資估算指標(biāo)投資估算指標(biāo)通常是以獨(dú)立的單項(xiàng)工程或完整的工程項(xiàng)目為對(duì)象。是依據(jù)已建工程或現(xiàn)有工程的價(jià)格數(shù)據(jù)和資料，經(jīng)分析、歸納和整理編制而成的。投資估算指標(biāo)是在項(xiàng)目建議書和可行性探討階段編制投資估算、計(jì)算投資須要量時(shí)運(yùn)用的一種指標(biāo)，是合理確定建設(shè)工程項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)。依據(jù)形成資產(chǎn)法，建設(shè)投資估算應(yīng)包括（見表3－2）：△固定資產(chǎn)費(fèi)用（含工程費(fèi)用、固定資產(chǎn)其他費(fèi)用）△無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用△其他資產(chǎn)費(fèi)用△預(yù)備費(fèi)。（二）投資估算的編制方法1.資金周轉(zhuǎn)率法該法是從資金周轉(zhuǎn)率的定義推算出投資額的一種方法。即：式中：C—總投資；Q—產(chǎn)品年產(chǎn)量；P—產(chǎn)品單價(jià)；T—資金周轉(zhuǎn)率。注：該法概念簡(jiǎn)潔明白，便利易行但誤差交大。[案例]某企業(yè)擬建年產(chǎn)100萬(wàn)噸的乙醇裝置，已知乙醇市場(chǎng)單價(jià)為5000元/噸，經(jīng)調(diào)查該行業(yè)平均資金周轉(zhuǎn)率為3.33，請(qǐng)估算該項(xiàng)目的投資。解：2.生產(chǎn)實(shí)力指數(shù)法這種方法源于國(guó)外對(duì)化工廠投資的統(tǒng)計(jì)分析，據(jù)統(tǒng)計(jì)，生產(chǎn)實(shí)力不同的兩個(gè)裝置，它們的初始投資與兩個(gè)裝置生產(chǎn)實(shí)力之比的指數(shù)冪成正比。計(jì)算公式為：式中：C2—擬建項(xiàng)目或裝置的投資額；C1—已建同類型項(xiàng)目或裝置的投資額；x2—擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)實(shí)力；x1—已建同類型項(xiàng)目的生產(chǎn)實(shí)力；f—價(jià)格調(diào)整系數(shù)；n—生產(chǎn)實(shí)力指數(shù)。選取n值的原則是：（1）靠增加設(shè)備、裝置的數(shù)量以及增大生產(chǎn)場(chǎng)所擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，n取0.8～0.9；（2）靠提高設(shè)備、裝置的功能和效率擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)，n取0.6～0.7；（3）擬建項(xiàng)目生產(chǎn)實(shí)力與已建同類項(xiàng)目生產(chǎn)實(shí)力的比值應(yīng)有肯定的限制范圍，一般這一比值不能超過(guò)50倍，而在10倍以內(nèi)效果較好。（4）生產(chǎn)實(shí)力指數(shù)法多用于估算生產(chǎn)裝置投資。[案例]已知建設(shè)年產(chǎn)40萬(wàn)t合成氨化肥廠的投資額為80000萬(wàn)元，現(xiàn)有一年產(chǎn)100萬(wàn)t合成氨化肥廠，工程條件與上述項(xiàng)目類似，生產(chǎn)實(shí)力指數(shù)為0.81，價(jià)格調(diào)整系數(shù)為1.10，則該項(xiàng)目的投資額為（）萬(wàn)元。解：? 某企業(yè)擬建年生產(chǎn)實(shí)力為50萬(wàn)m3的構(gòu)件廠，已知已建同類型構(gòu)件廠的年生產(chǎn)實(shí)力為30萬(wàn)m3，若生產(chǎn)實(shí)力指數(shù)為0.6，價(jià)格調(diào)整系數(shù)為1.1，用生產(chǎn)實(shí)力指數(shù)法估算，該擬建構(gòu)件廠的投資額為已建同類型構(gòu)件廠投資額的（）倍。? A．0.78B．0.81? C．1.44D．1.493.比例估算法（1）設(shè)備系數(shù)法以擬建項(xiàng)目或裝置的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，依據(jù)已建成的同類項(xiàng)目的建筑安裝工程費(fèi)和其他費(fèi)用等占設(shè)備價(jià)值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝工程及其他有關(guān)費(fèi)用，其總和即為擬建項(xiàng)目或裝置的投資額。計(jì)算公式為：式中C—擬建項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額；E—擬建項(xiàng)目設(shè)備費(fèi)總和；P1、P2、P3－已建成項(xiàng)目中建筑安裝費(fèi)及其他工程費(fèi)與設(shè)備費(fèi)的比例；f1、f2、f3－由于時(shí)間因素引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等改變的綜合調(diào)整系數(shù)；I－擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。注：這種方法適用于設(shè)備投資占比例較大的項(xiàng)目。（2）主體專業(yè)系數(shù)法以擬建項(xiàng)目中主要的、投資比重較大的工藝設(shè)備的投資（含運(yùn)雜費(fèi)，也可含安裝費(fèi)）為基數(shù)，依據(jù)已建類似項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)資料，計(jì)算出擬建項(xiàng)目各專業(yè)工程費(fèi)占工藝設(shè)備的比例，求出各專業(yè)投資，加和得工程費(fèi)用，再加上其他費(fèi)用，求得擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資。4.指標(biāo)估算法（1）投資估算指標(biāo)是編制和確定項(xiàng)目可行性探討報(bào)告中投資估算的基礎(chǔ)和依據(jù)，估算指標(biāo)是以獨(dú)立的建設(shè)工程項(xiàng)目、單項(xiàng)工程或單位工程為對(duì)象，綜合項(xiàng)目全過(guò)程投資和工程建設(shè)中的各類成本和費(fèi)用，反映出其擴(kuò)大的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，具有較強(qiáng)的綜合性和概括性。（2）這種方法是把建設(shè)項(xiàng)目劃分為建筑工程、設(shè)備安裝工程、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)及其他基本建設(shè)費(fèi)等費(fèi)用項(xiàng)目或單位工程，再依據(jù)各種具體的投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各項(xiàng)費(fèi)用項(xiàng)目或單位工程投資的估算，在此基礎(chǔ)上，可匯總成每一單項(xiàng)工程的投資。另外再估算工程建設(shè)其他費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)，即求得建設(shè)項(xiàng)目總投資。（3）單位工程指標(biāo)按規(guī)定應(yīng)列入能獨(dú)立設(shè)計(jì)、施工的工程費(fèi)用，即建筑安裝工程費(fèi)用，一般以如下方式表示：房屋區(qū)分不同結(jié)構(gòu)形式，以元/㎡表示；管道區(qū)分不同材質(zhì)、管徑，以元/m表示。二、流淌資金估算流淌資金估算一般采納分項(xiàng)具體估算法，個(gè)別狀況或者小型項(xiàng)目可采納擴(kuò)大指標(biāo)法。（一）分項(xiàng)具體估算法分項(xiàng)具體估算法是依據(jù)資金周轉(zhuǎn)額和周轉(zhuǎn)速度之間的關(guān)系，對(duì)構(gòu)成流淌資金的各項(xiàng)流淌資產(chǎn)和流淌負(fù)債分別進(jìn)行估算。在可行性探討中，為了簡(jiǎn)化計(jì)算，僅對(duì)存貨、現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款四項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行估算。計(jì)算公式為：流淌資金＝流淌資產(chǎn)－流淌負(fù)債（3-5）流淌資產(chǎn)＝應(yīng)收賬款＋預(yù)付賬款＋存貨＋現(xiàn)金（3-6）流淌負(fù)債＝應(yīng)付賬款＋預(yù)收賬款（3-7）流淌資金本年增加額＝本年流淌資金－上年流淌資金（3-8）流淌資金估算的步驟如下：1.周轉(zhuǎn)次數(shù)的計(jì)算周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)（3-9）各類流淌資產(chǎn)和流淌負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定。若周轉(zhuǎn)次數(shù)已知，可按下式計(jì)算各項(xiàng)流淌資金的平均占用額：各項(xiàng)流淌資金平均占用額＝周轉(zhuǎn)額/周轉(zhuǎn)次數(shù)（3-10）2.流淌資產(chǎn)的計(jì)算（1）存貨估算計(jì)算公式為：存貨=外購(gòu)原材料、燃料+其他材料在產(chǎn)品+產(chǎn)成品（3-11）外購(gòu)原材料、燃料占用資金=年外購(gòu)原材料、燃料費(fèi)用／分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)（3-12）其他材料＝年其他材料費(fèi)用／其他材料周轉(zhuǎn)次數(shù)（3-13）在產(chǎn)品=（年外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)）/在成品周轉(zhuǎn)次數(shù)(3-14)產(chǎn)成品=（年經(jīng)營(yíng)成本－年?duì)I業(yè)費(fèi)用）／產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)(3-15)（2）應(yīng)收賬款估算應(yīng)收賬款=年銷售收入／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)(3-16)（3）預(yù)付賬款估算預(yù)付賬款＝外購(gòu)商品或服務(wù)年費(fèi)用／預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)(3-17)（4）現(xiàn)金須要量估算現(xiàn)金須要量=（年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用）／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)(3-18)年其他費(fèi)用=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+銷售費(fèi)用-（以上三項(xiàng)費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、修理費(fèi)）(3-19)3.流淌負(fù)債估算流淌負(fù)債是指將在一年（含一年）或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款項(xiàng)、預(yù)提費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款。在項(xiàng)目投資估算中，流淌負(fù)債的估算只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩項(xiàng)。計(jì)算公式為：應(yīng)付賬款=外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力及其他材料年費(fèi)用／應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)(3-20)預(yù)收賬款＝預(yù)收的營(yíng)業(yè)收入年金額／預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)(3-21)(二)擴(kuò)大指標(biāo)法擴(kuò)大指標(biāo)估算法是依據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實(shí)際資料，求得各種流淌資金率指標(biāo)，亦可依據(jù)行業(yè)或部門給定的參考值或閱歷確定比率。一般常用的基數(shù)有銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本、總成本費(fèi)用和固定資產(chǎn)投資等。該方法簡(jiǎn)便易行，但精確度不高。? 第三節(jié)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析的基本方法? 一、資金時(shí)間價(jià)值? 二、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)? 一、資金的時(shí)間價(jià)值? （一）利息的計(jì)算? 1、資金時(shí)間價(jià)值的概念? 資金的價(jià)值是隨時(shí)間改變而改變的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。影響資金時(shí)間價(jià)值的因素（1）資金的運(yùn)用時(shí)間（2）資金數(shù)量的大?。?）資金投入和回收的特點(diǎn)（4）資金周轉(zhuǎn)的速度2、利息與利率的概念通常用利息額的多少作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的肯定尺度，用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。（1）利息債務(wù)人支付給債權(quán)人超過(guò)原借貸金額的部分就是利息。計(jì)算公式：I＝F－P在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析中，利息經(jīng)常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。（2）利率利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。計(jì)算公式：式中：i——利率；It——單位時(shí)間內(nèi)所得的利息額。確定利率凹凸的因素①社會(huì)平均利潤(rùn)率②金融市場(chǎng)借貸資本的供求狀況③借出資本要擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)④通貨膨脹⑤借出資本的期限長(zhǎng)短? 利率與社會(huì)平均利潤(rùn)率兩者相互影響，（）。? A．社會(huì)平均利潤(rùn)率越高，則利率越高? B．要提高社會(huì)平均利潤(rùn)率，必需降低利率? C．利率越高，社會(huì)平均利潤(rùn)率越低? D．利率和社會(huì)平均利潤(rùn)率總是按同一比例變動(dòng)（3）利息的計(jì)算1）單利所謂單利是指在計(jì)算利息時(shí)，僅用最初本金來(lái)計(jì)算，而不計(jì)入從前計(jì)息周期中所累積增加的利息的計(jì)息方法。計(jì)算公式：It=P×i單（4）利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用①利息和利率是以信用方式籌集資金的動(dòng)力②利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算節(jié)約運(yùn)用資金③利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿④利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要條件? （二）現(xiàn)金流量圖的繪制1.現(xiàn)金流量的概念在考察對(duì)象整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量，其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，用符號(hào)（CO）t表示；流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，用符號(hào)（CI）t表示；現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱之為凈現(xiàn)金流量，用符號(hào)（CI-CO）t表示。2.現(xiàn)金流量圖的繪制要正確繪制現(xiàn)金流量圖，必需把握好現(xiàn)金流量的三要素，即：大小(現(xiàn)金流量數(shù)額)、方向(現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出)、作用點(diǎn)(現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間點(diǎn))。注：現(xiàn)金流量圖與立腳點(diǎn)有關(guān)，從借款人角度動(dòng)身和從貸款人角度動(dòng)身所繪現(xiàn)金流量圖不同。例：某人向銀行借款5萬(wàn)元，年利率4％，5年后一次歸還本利和為5×（1+4%）5=6.0833萬(wàn)元，從借款人角度和從貸款人角度所繪現(xiàn)金流量圖見圖3-2和3-3。? 已知折現(xiàn)率i>0，所給現(xiàn)金流量圖表示（）。? ? A．A1為現(xiàn)金流出B．A2發(fā)生在第3年年初C．A3發(fā)生在第3年年末D．A4的流量大于A3的流量E．若A2與A3流量相等，則A2與A3的價(jià)值相等? （三）等值的計(jì)算不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。常用的資金等值的計(jì)算公式有一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算、等額支付的終值、現(xiàn)值、資金回收值和償債基金的計(jì)算。1.一次支付的終值和現(xiàn)值計(jì)算一次支付又稱整存整付，是指所分析系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無(wú)論是流入或是流出，分別在各時(shí)點(diǎn)上只發(fā)生一次。（1）終值計(jì)算(已知P，求F)定義：現(xiàn)有一項(xiàng)資金P，年利率i，按復(fù)利計(jì)算，n年以后的本利和為多少？計(jì)算公式：式中：稱之為一次支付終值系數(shù)。表達(dá)式：F=P(F/P，i，n)? 某施工企業(yè)現(xiàn)在對(duì)外投資一小型石料加工廠，投資額為200萬(wàn)元，5年后一次性收回本金和利息，若年基準(zhǔn)收益率為8%，則總計(jì)可以收回資金（）萬(wàn)元。已知：（F/P，8%，5）＝1.4693（F/A，8%，5）＝5.8666（A/P，8%，5）=0.2505? A．234.66B．250.50? C．280.00D．293.86? 某企業(yè)向銀行借款100萬(wàn)元，年利率8%，半年復(fù)利計(jì)息一次，第三年末還本付息，則到期時(shí)企業(yè)需償還銀行（）萬(wàn)元。? A．124.00B．125.97? C．126.53D．158.69（2）現(xiàn)值計(jì)算(已知F求P)計(jì)算公式：式中：稱之為一次支付現(xiàn)值系數(shù)。表達(dá)式：P=F(P/F，i，n)? 在資金等值計(jì)算中，下列表述正確的是（）。A.P肯定，n相同，i越高，F(xiàn)越大B.P肯定，i相同，n越長(zhǎng)，F(xiàn)越小C.F肯定，i相同，n越長(zhǎng)，P越大D.F肯定，i越高，n相同，P越大在工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，現(xiàn)值評(píng)價(jià)經(jīng)常是選擇現(xiàn)在為同一時(shí)點(diǎn)，把方案預(yù)料的不同時(shí)期的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值，并按現(xiàn)值之代數(shù)和大小作出決策。在工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)當(dāng)留意：●正確選取折現(xiàn)率●要留意現(xiàn)金流量的分布狀況? 在其他條件不變的狀況下，考慮資金時(shí)間價(jià)值時(shí)，下列現(xiàn)金流量圖中效益最好的是（）。? 4040406060? 120120? A.B.? 120120? 120120? C.D.? 現(xiàn)在的100萬(wàn)元和5年后的248萬(wàn)元兩筆資金在第2年末價(jià)值相等，若利率不變，則這兩筆資金在第3年末的價(jià)值（）。? A．前者高于后者B．前者低于后者? C．兩者相等D．兩者不能進(jìn)行比較2.等額支付系列的終值、現(xiàn)值、資金回收和償債基金計(jì)算補(bǔ)充：多次支付（系列支付）多次支付是指現(xiàn)金流量在多個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)生，而不是集中在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上。（1）年金終值計(jì)算（已知A，求F）計(jì)算公式：式中：稱為等額支付系列終值系數(shù)或年金終值系數(shù)，用符號(hào)(F/A，i，n)表示。表達(dá)式：F=A(F/A，i，n)例題：某人若十年內(nèi)，每年末存1000元，年利率8%，問(wèn)十年末本利和為多少？已知：A=1000元，i=8%，n=10年求：F=？解：（2）年金現(xiàn)值計(jì)算（已知A，求P）計(jì)算公式：式中：稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)或年金現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)(P/A，i，n)表示。表達(dá)式：P=A(P/A，i，n)? 某施工企業(yè)擬對(duì)外投資，但希望從現(xiàn)在起先的5年內(nèi)每年年末等額回收本金和利息200萬(wàn)元，若按年復(fù)利計(jì)算，年利率8%，則企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)投資（）萬(wàn)元。? 已知：（P/F，8%，5）=0.6808? （P/A，8%，5）=3.9927? （F/A，8%，5）=5.8666? A．680.60B．798.54? C．1080.00D．1173.32? 某施工企業(yè)一次性從銀行借入一筆資金，按復(fù)利計(jì)息，在隨后的若干后內(nèi)采納等額本息償還方式還款，則依據(jù)借款總額計(jì)算各期應(yīng)還款數(shù)額時(shí)，采納的復(fù)利系數(shù)是（）。? A．(P/A，i，n)B．(A/P，i，n)? C．(F/A，i，n)D．(A/F，i，n)? 某企業(yè)年初投資3000萬(wàn)元，10年內(nèi)等額回收本利，若基準(zhǔn)收益率為8%，則每年年末應(yīng)回收的資金是（）萬(wàn)元。已知：(A/F,8%,10)=0.069? (A/P,8%,10)=0.149(P/F,8%,10)=2.159? A.324B.447C.507D.648? 若某企業(yè)年初投資A項(xiàng)目，10年后一次性收回本利1000萬(wàn)元，基準(zhǔn)回報(bào)率為8%，則該企業(yè)期初投資為（）。? 已知：（A/F，8%，10）=0.069；? （A/P，8%，10）=0.149；? （P/F，8%，10）=0.3971；? A．397.1? B．69? C．149? D．800? 某設(shè)備價(jià)款為110萬(wàn)元，采納5年內(nèi)等額分期付款的方式付款。合同簽定時(shí)支付了10萬(wàn)元，然后每半年付款一次。設(shè)定年利率為8%，每半年復(fù)利一次，則每次應(yīng)付（）設(shè)備款。? 已知：（A/F，4%，10）=0.08329；? （A/P，4%，10）=0.12329；? （P/F，4%，10）=0.6756；? （A/F，4%，5）=0.18463；? （A/P，4%，5）=0.22363；? （P/F，4%，5）=0.8219? A．12.33萬(wàn)B．22.36萬(wàn)? C．18.46萬(wàn)D．67.56萬(wàn)［例3－1］某設(shè)備打算在5年后大修，需大修費(fèi)用50萬(wàn)元，i=7%，問(wèn)從現(xiàn)在起每年應(yīng)存入多少錢以備將來(lái)大修所需？［例3－2］某企業(yè)從銀行貸款100萬(wàn)元，用于購(gòu)買某設(shè)備，若償還期為8年，每年末償還相等的金額，貨款利率為7.2%，每年末應(yīng)償還多少？解：這是一個(gè)已知現(xiàn)值，求等年值的問(wèn)題，所以有? 等值的計(jì)算? 1.畫出現(xiàn)金流量圖，確定現(xiàn)值P、終值F、年金A；? 2.駕馭原始公式；? 3.系數(shù)確定方法（求/已知,i,n）；? 4.利率i與期數(shù)n要保持一樣；? 5.系數(shù)之間兩兩互為倒數(shù)；? 6.若試題中未給出系數(shù)（求/已知,i,n），或者年金A發(fā)生在每期期初，則用原始公式推導(dǎo)。? （三）名義利率和有效利率的計(jì)算1.名義利率的計(jì)算所謂名義利率r是指計(jì)息周期利率i乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率。計(jì)算公式：r=i×m例如，若年名義利率為6%，按月計(jì)息，則年實(shí)際利率為：可見，名義利率與實(shí)際利率在數(shù)值上是不相等的。除年計(jì)息一次時(shí)名義利率等于實(shí)際利率之外，實(shí)際利率一般大于名義利率。? 利率之間的換算? 1.年名義利率r與計(jì)息周期利率i之間的換算? r=i×m或者? 注：（1）年名義利率即一年只計(jì)一次利息的年利率；m為一年內(nèi)計(jì)息的次數(shù)；? （2）上述公式同樣適用于諸如季度利率與月利率之間的換算。? 2.年名義利率r與年有效利率（實(shí)際利率）ieff之間的換算? 或者? 注：（1）上述公式同樣適用于諸如季度名義利率與季度實(shí)際利率的換算? （2）當(dāng)m=1時(shí)，ieff=r；當(dāng)m＞1時(shí)，ieff＞r由此可見：每年計(jì)息周期m越多，Ieff與r相差越大。所以，假如各方案的計(jì)息期不同，就不能簡(jiǎn)潔地運(yùn)用名義利率來(lái)評(píng)價(jià)，而必需換算成有效利率進(jìn)行評(píng)價(jià)。? 年名義利率為８％，按季計(jì)息，則計(jì)息期有效利率和年有效利率分別是（）。? A．２％８％? B．２％８.24%? C．2.06%8%? D．2.06%8.24%? 已知年名義利率12％，每月復(fù)利計(jì)息一次，則季實(shí)際利率為（）。A．1.003％B．3.00％C．3.03％D．4.00％? 每半年末存款2000元，年利率4％，每季復(fù)利計(jì)息一次，則2年末存款本息和為（）元。A．8160.00B．8243.22C．8244.45D．8492.93? 某企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)借款100萬(wàn)元，月利率1%，按月復(fù)利計(jì)息，每季度付息一次，則該企業(yè)一年需向金融機(jī)構(gòu)支付利息()萬(wàn)元。? A、12.00? B、12.12? C、12.55? D、12.68? 某施工企業(yè)希望從銀行借款500萬(wàn)元，借款期限2年，期滿一次還本。經(jīng)詢問(wèn)有甲、乙、丙、丁四家銀行情愿供應(yīng)貸款，年利率均為7%。其中，甲要求按月計(jì)算并支付利息，乙要求按季度計(jì)算并支付利息，丙要求按半年計(jì)算并支付利息，丁要求按年計(jì)算并支付利息。則對(duì)該企業(yè)來(lái)說(shuō)，借款實(shí)際利率最低的銀行是()? A.甲B.乙? C.丙D.丁? 二、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)（一）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)內(nèi)容（二）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系（三）影響基準(zhǔn)收益率的因素? （一）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容所謂經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)就是依據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的投資方案、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采納科學(xué)的分析方法，對(duì)投資方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為投資方案的科學(xué)決策供應(yīng)方面依據(jù)。依據(jù)不同決策的須要，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為融資前分析和融資后分析。1、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)在技術(shù)方案財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上進(jìn)行。對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是分析擬定投資方案的盈利實(shí)力、償債實(shí)力和財(cái)務(wù)生存實(shí)力，據(jù)此考察建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)可接受，明確項(xiàng)目對(duì)財(cái)務(wù)主體及投資者的價(jià)值貢獻(xiàn)，并得出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的結(jié)論。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析投資方案的財(cái)務(wù)生存實(shí)力。2、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法（1）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法（2）按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同分類按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為定量分析和定性分析?！穸糠治龆糠治鍪侵笇?duì)可度量因素的分析方法。●定性分析定性分析是指對(duì)無(wú)法精確度量的重要因素實(shí)行的估量分析方法。經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，以定量分析為主，堅(jiān)持定量和定性分析相結(jié)合。4、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案（1）獨(dú)立型方案獨(dú)立型方案是指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，即這些方案是彼此獨(dú)立無(wú)關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)方案，并不影響其他方案的選擇。此類方案通過(guò)