【2021年】福建省三明市注冊會計財務成本管理測試卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.下列關于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關說法中，正確的是（）A.向累計超過100人的特定對象發(fā)行屬于公開發(fā)行股票

B.公開發(fā)行股票易于足額募集資本

C.不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

D.不公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

2.某企業(yè)以“2/20，N/40”的信用條件購進原料一批，購進之后第50天付款，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為（）。

A.24．49%B.36．73%C.18%D.36%

3.在激進型籌資策略下，臨時性流動負債的資金來源用來滿足()。

A.全部穩(wěn)定性流動資產和長期資產的資金需要

B.全部波動性流動資產和部分穩(wěn)定性流動資產的資金需要

C.全部資產的資金需要

D.部分波動性流動資產的資金需要

4.甲公司經營不善，進行破產清算，以下說法中正確的是（）

A.公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產不足以支付優(yōu)先股股息的，由優(yōu)先股股東按人數(shù)平均分配

B.公司財產應當優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息

C.公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東受償

D.以上都正確

5.下列各項中，屬于影響資本結構的外部因素是（）。

A.資本市場B.資產結構C.盈利能力D.成長性

6.某企業(yè)生產淡季占用流動資產20萬元，長期資產140萬元，生產旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借人短期負債解決，該企業(yè)實行的是（）。A.A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

7.下列有關表述不正確的是（）。

A.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期，市盈率越高，投資者對公司未來前景的預期越差

B.每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利

C.計算每股凈資產時，如果存在優(yōu)先股應從股東權益總額中減去優(yōu)先股的權益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權益

D.市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率

8.以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

9.如果本年沒有增發(fā)新股或回購股票，下列說法不正確的是（）。

A.如果收益留存率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

B.如果權益乘數(shù)比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

C.如果資產周轉率比上年提高了，其他財務比率不變，則本年實際增長率高于本年可持續(xù)增長率

D.如果資產周轉率比上年下降了，其他財務比率不變，則本年實際增長率低于上年可持續(xù)增長率

10.某企業(yè)生產甲產品，巳知該產品的單價為20元，單位變動成本為12元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為()。

A.60%和50%B.40%和50%C.40%和60%D.60%和40%

二、多選題(10題)11.債權人可以采取以下哪些措施防止自己的權益被債務人侵害（）

A.不再提供新的貸款B.規(guī)定貸款用途C.規(guī)定不得發(fā)行新股D.提前收回貸款

12.下列各項作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的有（）。

A.機器加工B.產品生產工藝改造C.機器調試D.產品更新

13.下列長期投資決策評價指標中，其數(shù)值越小越好的指標有（）A.現(xiàn)值指數(shù)B.動態(tài)回收期C.會計報酬率D.靜態(tài)回收期

14.盈余公積的用途在于()。A.A.彌補虧損B.轉增公司資本C.支付股利D.支付集體福利支出E.繳納公司稅

15.以下關于經營性資產投資的說法中，正確的有（）A.經營性資產投資的決策分析方法核心是投資組合原理

B.對于合營企業(yè)的控股權投資屬于經營性投資

C.為降低對沖匯率風險而購買的一些風險較低的證券不屬于經營性投資

D.經營性投資的對象可以是長期資產，也可以是短期資產

16.下列關于投資組合的說法中，正確的有（）。

A.如果能以無風險利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風險的市場價格

17.

第

13

題

下列關于“有價值創(chuàng)意原則”的表述中，正確的是（）。

A.任何一項創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的

B.新的創(chuàng)意可能會減少現(xiàn)有項目的價值或者使它變得毫無意義

C.金融資產投資活動是“有價值創(chuàng)意原則”的主要應用領域

D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力

18.下列有關增加股東財富的表述中。不正確的有()。

A.收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素

B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財富

19.下列計算可持續(xù)增長率的公式中，正確的有（）。

A.

B.

C.

D.銷售凈利率×總資產周轉率×利潤留存率×期末權益期初總資產乘數(shù)

20.下列關于投資中心業(yè)績評價指標的說法中，不正確的有()。

A.部門投資報酬率指標會導致部門經理放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，傷害公司的整體利益

B.部門經濟增加值旨在設定部門投資的必要報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益

C.部門剩余收益業(yè)績評價旨在使經理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富最大化

D.部門剩余收益通常使用部門稅前經營利潤和要求的稅前報酬率計算，而部門經濟增加值使用部門調整后稅前經營利潤和加權平均稅前資本成本計算

三、1.單項選擇題(10題)21.按照我國《公司法》和《證券法》的有關規(guī)定，股份有限公司向發(fā)起人、國家授權投資的機構、法人發(fā)行的股票()。

A.應當為記名股票B.應當為無記名股票C.可以為記名股票，也可以為無記名股票D.不允許發(fā)股票

22.在預期收益相同的情況下，標準差越大的項目，其風險()。

A.越大B.越小C.不變D.不確定

23.對變動制造費用的耗費差異承擔責任的部門一般應是()。

A.財務部門B.生產部門C.采購部門D.銷售部門

24.在基本經濟批量模式中,甲材料年需求3600千克,經濟批量為300千克,每次變動訂貨成本25元,每千克甲材料年均變動儲存成本2元。則最優(yōu)相關總成本為()元。

A.300B.7500C.3600D.600

25.如果以利潤最大化作為企業(yè)財務管理的目標，則正確的說法是()。

A.計量比較困難B.與企業(yè)終極目標接近C.能夠考慮時間價值和風險價值D.能將利潤與股東投入相聯(lián)系

26.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產的看跌期權，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3．5元。下列關于該看跌期權的說法中，正確的是()。

A.該期權處于實值狀態(tài)

B.該期權的內在價值為2元

C.該期權的時間溢價為3．5元

D.買入一股該看跌股權的最大凈收入為4．5元

27.假設A公司要開辦一個新的部門，新部門的業(yè)務與公司的主營業(yè)務面臨不同的系統(tǒng)風險?，F(xiàn)有一家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務部門具有可比性，其股權資本成本為12％，債務稅前資本成本為6％，該企業(yè)保持目標資本結構，債務與價值比率為40％。假設新項目的債務籌資與股權籌資額的比例為1／3，預期借債成本仍為6％，公司的所得稅稅率為25％，則該新項目的加權平均資本成本為()。

A.9％B.8．7％C.9．6％D.9．23％

28.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導致有效年利率高于報價利率的利息支付方式是()。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

29.某債券面值為10000元，票面年利率為5％，期限5年，每半年支付一次利息。若市場有效年利率為5％，則其發(fā)行時的價格將()。

A.高于10000元B.低于10000元C.等于10000元D.無法計算

30.甲公司與乙公司簽訂一份技術開發(fā)合同，未約定技術秘密成果的歸屬。甲公司按約支付了研究開發(fā)經費和報酬后，乙公司交付了全部技術成果資料。后甲公司在未告知乙公司的情況下，以普通使用許可的方式許可丙公司使用該技術，乙公司在未告知甲公司的情況下，以獨占使用許可的方式許可丁公司使用該技術。根據(jù)合同法律制度的規(guī)定，下列表述中，正確的是()。

A.該技術成果的使用權僅屬于甲公司

B.該技術成果的轉讓權僅屬于乙公司

C.甲公司與丙公司簽訂的許可使用合同無效

D.乙公司與丁公司簽訂的許可使用合同無效

四、計算分析題(3題)31.計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。

32.D公司生產和銷售甲、乙兩種產品，產品的單位售價分別為2元和10元，邊際貢獻率分別是20％和10％，全年固定成本為45000元。要求：（1）假設全年甲、乙兩種產品預計分別銷售50000件和30000件，試計算下列指標：①用銷售額表示的盈虧臨界點；②用業(yè)務量表示的甲、乙兩種產品的盈虧臨界點；③用金額表示的安全邊際；④預計利潤。（2）如果增加廣告費5000元可使甲產品銷售量增至60000件，而乙產品的銷量會減少到20000件。試計算此時的盈虧臨界點銷售額，并說明采取這一廣告措施是否合算。

33.A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，20×1年的有關數(shù)據(jù)如下：每股賬面價值為l0元，每股盈余為1元，每股股利為0．4元，該公司預計未來不增發(fā)股票，并且保持經營效率和財務政策不變，現(xiàn)行A股票市價為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場的相關系數(shù)為0．5，A股票的標準差為1．96，證券市場的標準差為1。

要求：

(1)用資本資產定價模型確定該股票的資本成本；

(2)用股利增長模型確定該股票的資本成本。

五、單選題(0題)34.1.某企業(yè)的資產利潤率為20％，若產權比率為l，則權益凈利率為（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

六、單選題(0題)35.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

D.能夠降低承租人的財務風險

參考答案

1.B選項A錯誤，向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行；

選項B正確，公開發(fā)行由于發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；

選項C錯誤，非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式；

選項D錯誤，公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低。

股票的發(fā)行方式

2.A放棄現(xiàn)金折扣的機會成本＝[2%/(1－2%)]×[360/(50－20)]×100%＝24．49%。

3.B本題的主要考核點是激進型籌資策略的特點。激進型籌資策略的特點是：臨時性流動負債不但融通全部波動性流動資產的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性資產的資金需要。

4.C選項A表述錯誤，公司因解散、破產等原因進行清算時，公司財產在按照公司法和破產法有關規(guī)定進行清償后的剩余財產不足以支付優(yōu)先股股息的，按照優(yōu)先股股東持股比例分配；

選項B表述錯誤，選項C表述正確，公司因經營不善，進行破產清算時，應先償還債務，剩余財產優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息；

選項D表述錯誤。

綜上，本題應選C。

5.A影響資本結構的因素較為復雜，大體可以分為企業(yè)的內部因素和外部因素。內部因素通常有營業(yè)收入、成長性、資產結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權結構等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

6.C因為企業(yè)長期資產和長期性流動資產占用的資金為20+140=160萬元，大于企業(yè)的權益資本和長期負債籌集的資金100+50=150萬元，所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產的資金需要，還解決部分長期性流動資產和長期資產的資金需要。

7.A市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期，市盈率越高，投資者對公司未來前景的預期越高；每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權，所以用于計算每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利；通常只為普通股計算每股凈資產，如果存在優(yōu)先股應從股東權益總額中減去優(yōu)先股的權益，包括優(yōu)先股的清算價值及全部拖欠的股

利，得出普通股權益；

=市盈率×銷售凈利率。

8.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D的說法正確。

【該題針對“資本成本的概述”知識點進行考核】

9.A【正確答案】：A

【答案解析】：在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率。

（1）留存收益率提高時，由于資產周轉率不變，本年實際增長率＝本年資產增長率。由于資產負債率不變，本年資產增長率＝本年股東權益增長率，所以本年實際增長率＝本年股東權益增長率＝本年的可持續(xù)增長率，即選項A的說法不正確。

（2）權益乘數(shù)提高時，本年資產增長率>本年股東權益增長率。由于資產周轉率不變，即本年實際增長率＝本年資產增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項B的說法正確。

（3）資產周轉率提高時，本年實際增長率>本年資產增長率。由于資產負債率不變，即本年資產增長率＝本年股東權益增長率，所以，本年實際增長率>本年股東權益增長率。由于本年可持續(xù)增長率＝本年股東權益增長率，因此，本年實際增長率>本年可持續(xù)增長率，即選項C的說法正確。根據(jù)教材內容可知，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，如果可持續(xù)增長率公式中的4個財務比率本年有一個比上年下降，則本年的實際增長率低于上年的可持續(xù)增長率，即選項D的說法正確。

【該題針對“可持續(xù)增長率”知識點進行考核】

10.B邊際貢獻率=(20—12)/20×100%=40%,盈虧臨界點銷售量=2000/(20-12)=250(件），安全邊際率=(500-250)/500×100%=50%。

11.ABD債權人可以采取的措施有：

（1）尋求立法保護（如破產時先行接管、先于股東分配財產等）；

（2）在借款合同中加入限制性條款（如規(guī)定貸款用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的額度等）；

（3）發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權利益意圖時，拒絕進一步合作、不再提供新的貸款或提前收回貸款。

綜上，本題應選ABD。

注意區(qū)分“不得發(fā)行新股”與“不得發(fā)行新債”：

（1）“不得發(fā)行新債”是債權人維護自己權益的措施；

（2）公司發(fā)行新股時，增大了權益資本的比重，提升了公司償債能力，有利于債權人利益。

12.BD選項B、D正確，品種級作業(yè)是指服務于某種型號或樣式產品的作業(yè)。例如，產品設計、產品生產工藝規(guī)程制定、工藝改造、產品更新等；選項A錯誤，機器加工屬于單位級作業(yè)；選項C錯誤，生產前的機器調試屬于批次級作業(yè)。

13.BD選項A不符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，反映投資的效率，現(xiàn)值指數(shù)越大，投資效率越高；

選項B、D符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，包括靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期，所需要的時間越短越好；

選項C不符合題意，會計報酬率＝年平均凈利潤/原始投資額×100%，會計報酬率越大越好。

綜上，本題應選BD。

凈現(xiàn)值VS現(xiàn)值指數(shù)VS內含報酬率

①相同點：在評價單一方案可行與否的時候，結論一致

②不同點

14.ABC

15.BD選項A錯誤，經營性資產投資的決策分析方法核心是凈現(xiàn)值原理，而金融資產投資的決策分析核心是投資組合原理；

選項B正確，對合營企業(yè)的控股權投資（屬于）對非子公司的控股權投資長期股權投資經營性投資；

選項C錯誤，有時公司會購買一些風險較低的證券，將其作為現(xiàn)金的替代品，其目的是在保持流動性的前提下降低閑置資金的機會成本，或者對沖匯率、利率等金融風險，并非真正意義上的證券投資行為，故其屬于經營性投資；

選項D正確，經營性投資的投資對象，其現(xiàn)金流出至流入時間超過1年的為長期資產，否則為短期資產。

綜上，本題應選BD。

16.ACD從無風險資產的收益率開始，做風險資產投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與風險資產投資組合有效邊界相比，風險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風險與之相同，或者報酬高且風險小。由此可知，資本市場線上的投資組合比風險資產投資組合有效邊界的投資組合更有效，所以，如果能以無風險利率自由借貸，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項A的說法正確。多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關系數(shù)很小的情況下，才會產生無效組合，即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機會集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關系數(shù)較大，所以，選項C的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報酬率，橫軸是標準差，資本市場線的斜率=(風險組合的期望報酬率一無風險利率)／風險組合的標準差，由此可知，資本市場線的斜率代表風險的市場價格，它告訴我們當標準差增長某一幅度時相應的報酬率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

17.ABD新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢是暫時的，A表述正確；由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項目就有競爭優(yōu)勢，使得現(xiàn)有項目的價值下降，或者變得沒有意義，B表示正確；“有價值創(chuàng)意原則”的主要應用領域是直接投資，金融資產投資是間接投資，根據(jù)資本市場有效原則，進行金融資金投資主要是靠運氣，公司作為資本市場上取得資金的一方，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值（增加股東財富），而應當靠生產經營性投資增加股東財富，C表述錯誤；D表述正確。

18.BCD股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，利潤可以推動股價上升，所以，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，即選項A的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，所以，選項B的說法不正確；如果企業(yè)有投資資本回報率超過資本成本的投資機會，多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財富，否則多余現(xiàn)金用于再投資并不利于增加股東財富，因此，選項C的說法不正確；值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價(例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等)，但不影響股東財富。所以，提高股利支付率不會影響股東財富，選項D的說法不正確。

19.BC【答案】BC

【解析】可持續(xù)增長率的計算有兩種選擇：第一種，若根據(jù)期初股東權益計算可持續(xù)增長率：可持續(xù)增長率=銷售凈利率x總資產周轉率×利潤留存率×期初權益期末總資產乘數(shù)

第二種，若按期末股東權益計算：

若把選項A和B的分子分母同乘以銷售額／總資產，可以看出選項B即為按期末股東權益計算的公式，而選項A分母中期初股東權益應該為期末股東權益，所以選項A不對；由于總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率，所以選項C即為按期初股東權益計算的公式；選項D把期初權益期末總資產乘數(shù)寫反了，所以不對。

20.BC部門剩余收益業(yè)績評價旨在設定部門投資的必要報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益，因此選項B的說法不正確；部門經濟增加值旨在使經理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富最大化，因此選項C的說法不正確。

21.A向發(fā)起人、國家授權投資的機構、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票；對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

22.A

23.B

24.D

25.B

26.C對于看跌期權來說，資產現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，處于“實值狀態(tài)”，所以，選項A的說法不正確；對于看跌期權來說，現(xiàn)行資產的價格高于執(zhí)行價格時，內在價值等于零，所以，選項B的說法不正確；時間溢價=期權價格一內在價值=3．5－0=3．5(元)，所以，選項C的說法正確；買入看跌期權的凈收入=Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)=Max(8-股票市價，0)，由此可知，買入看跌期權的最大凈收入為8元，選項D的說法不正確。

27.A新項目的無杠桿資本成本=可比企業(yè)的無杠桿資本成本=0．60×12％+0．40×6％=9．6％，新項目的股權資本成本=9．6％+1／3×(9．6％-6％)×(1-25％)=10．5％，新項目的加權平均資本成本=3／(1+3)×10．5％+1／(1+3)×6％×(1-25％)=9％。

28.A本題考點是借款利息支付方法。本題中除收款法外，其他三種方法都不同程度的使有效年利率高于報價利率。

29.A因為債券為每半年付息一次，所以債券的票面有效年利率大于票面報價年利率5％，又因為市場有效年利率為5％，則債券的票面有效年利率大于市場有效年利率，因此債券應溢價發(fā)行。

30.D(1)選項AB：委托開發(fā)或者合作開發(fā)完成的“技術秘密”，技術秘密成果的使用權、轉讓權以及利益的分配辦法，由當事人約定，當事人沒有約定或者約定不明確，按照《合同法》的規(guī)定仍不能確定的，當事人“均有”使用和轉讓的權利；(2)選項C：當事人均有不經對方同意而自己使用或者以“普通使用許可”的方式許可他人使用技術秘密的權利；(3)選項D：當事人一方將技術秘密成果的轉讓權讓與他人，或者以“獨占或者排他使用許可”的方式許可他人使用技術秘密，未經對方當事人同意或者追認的，應當認定該讓與或者許可行為無效。

31.（1）甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量：

甲方案各年的凈現(xiàn)金流量

折舊＝（100－5）/＝19萬元

乙方案各年的凈現(xiàn)金流量

（2）計算甲、乙方案投資回收期

甲方案投資回收期＝150/49