【2022年】黑龍江省七臺(tái)河市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.根據(jù)實(shí)際成本指標(biāo)與不同時(shí)期的指標(biāo)對(duì)比來揭示差異，從而分析差異產(chǎn)生原因的方法稱為（）。

A.因素分析法lB.差量分析法C.對(duì)比分析法D.相關(guān)分析法

2.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利12萬元，固定營(yíng)業(yè)成本24萬元，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，所得稅稅率為25%。據(jù)此計(jì)算得出該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.3．0

3.甲企業(yè)凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是6%，貝塔值為1.2，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，今年的每股收益為0.8元，分配股利0.6元；乙企業(yè)是與甲企業(yè)類似的企業(yè)，今年實(shí)際每股收益為3元，預(yù)期增長(zhǎng)率是20%，則根據(jù)甲企業(yè)的本期市盈率使用修正平均法估計(jì)的乙企業(yè)每股價(jià)值為（）元

A.24B.81.5C.92.4D.25

4.在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購(gòu)

5.下列關(guān)于變動(dòng)制造費(fèi)用差異分析的說法中，正確的是（）。

A.效率差異是變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的

B.價(jià)格差異是按照標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額

C.效率差異反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支

D.效率差異應(yīng)由部門經(jīng)理負(fù)責(zé)

6.某股份公司目前的每股收益和每股市價(jià)分別為1.1元和11元，現(xiàn)擬實(shí)施10送1的送股方案，如果盈利總額不變，市盈率不變，則送股后的每股收益和每股市價(jià)分別為()元。

A.1和10B.1.1和11C.0.9和9D.1和11

7.關(guān)于管理會(huì)計(jì)報(bào)告，下列說法不正確的是（）

A.管理會(huì)計(jì)報(bào)告是對(duì)外報(bào)告

B.管理會(huì)計(jì)報(bào)告沒有統(tǒng)一的格式和規(guī)范

C.管理會(huì)計(jì)報(bào)告的主要報(bào)告格式是邊際貢獻(xiàn)格式

D.管理會(huì)計(jì)報(bào)告的對(duì)象是一個(gè)組織內(nèi)部對(duì)管理會(huì)計(jì)信息有需求的各個(gè)層級(jí)、各環(huán)節(jié)的管理者

8.

第

25

題

某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股籌資費(fèi)率為5%，第一年預(yù)期每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率2%，則該股票的資金成本為（）。

A.22.00%B.23.05%C.24.74%D.23.47%

9.某企業(yè)以“2／20，n／60”的信用條件購(gòu)進(jìn)原料一批，由于企業(yè)資金緊張欲在第90天付款。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為（）。

A.24．48％B.36．73％C.27．07％D.10．5％

10.當(dāng)前資本市場(chǎng)較為動(dòng)蕩，投資人王某預(yù)計(jì)某股票市價(jià)將發(fā)生劇烈變動(dòng)，那么他最適合的期權(quán)投資策略為（）。

A.購(gòu)買該股票的看漲期權(quán)

B.保護(hù)性看跌期權(quán)

C.拋補(bǔ)看漲期權(quán)

D.多頭對(duì)敲

二、多選題(10題)11.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，下列說法不正確的有()。

A.不增加外部借款B.不增加負(fù)債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股東權(quán)益

12.下列屬于改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系對(duì)收益分類的特點(diǎn)有（）。

A．區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

B．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益內(nèi)部，可以進(jìn)一步區(qū)分主要經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)外收支

C．法定利潤(rùn)表的所得稅是統(tǒng)一扣除的

D．區(qū)別經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無利息標(biāo)準(zhǔn)

13.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大

B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C.根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，股東通常會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

14.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素的有（）。

A.資本市場(chǎng)B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.成長(zhǎng)性

15.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說法中，正確的有（）。

A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線在縱軸的截距越大

B.證券市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大

D.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線向上平移

16.大華公司下設(shè)制造部，制造部下設(shè)兩個(gè)分廠，一分廠和二分廠，每個(gè)分廠有兩個(gè)車間，一分廠下設(shè)甲、乙兩車間，二分廠下設(shè)A、B兩車間，那么制造部在編制成本業(yè)績(jī)報(bào)告時(shí)，應(yīng)該包括下列各項(xiàng)中的（）

A.制造部一分廠甲車間業(yè)績(jī)報(bào)告

B.制造部一分廠乙車間業(yè)績(jī)報(bào)告

C.制造部二分廠A車間業(yè)績(jī)報(bào)告

D.制造部二分廠B車間業(yè)績(jī)報(bào)告

17.下列表述中正確的有（）。

A.營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在一年內(nèi)償還

B.當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn)，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定

C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比

D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長(zhǎng)期資本的百分比

18.下列有關(guān)企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量的表述中，正確的有（）

A.它是一定期間企業(yè)提供給所有投資人（包括債權(quán)人和股東）的全部稅后現(xiàn)金流量

B.它是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分

C.它是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

D.它通常受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響而改變現(xiàn)金流量的數(shù)額

19.關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，在其他條件不變時(shí)，債務(wù)資本比率越高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大

B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大

C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤(rùn)隨著每股收益的變動(dòng)而變動(dòng)的幅度

D.財(cái)務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益

20.下列關(guān)于股票的說法中，正確的有（）。

A.我國(guó)目前各公司發(fā)行的都是記名的普通股票

B.股利的資本化價(jià)值決定了股票價(jià)格

C.股票本身有價(jià)值，而不僅僅是一種憑證

D.投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時(shí)主要使用開盤價(jià)

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.某企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬元，按6%計(jì)算全年利息，銀行要求貸款本息分12個(gè)月等額償還，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率大約為()。

A.6%.B.10%.C.12%.D.18%.

22.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)最佳表述應(yīng)該是()。

A.企業(yè)效益最好B.企業(yè)財(cái)富最大C.股東財(cái)富最大化D.每股收益最大

23.根據(jù)財(cái)務(wù)分析師對(duì)某公司的分析。該公司無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為4000萬元，利息抵稅可以為公司帶來200萬元的額外收益現(xiàn)值，財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值為150萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為40萬元和50萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值為()萬元。

A.4050B.4000C.3960D.4060

24.設(shè)某企業(yè)有固定搬運(yùn)工10名，月工資總額25000元；當(dāng)產(chǎn)量超過3000件時(shí)，就需雇傭臨時(shí)工。臨時(shí)工采用計(jì)件工資制，單位工資為每件1元，則該企業(yè)搬運(yùn)工工資屬于()。

A.階梯式成本B.半變動(dòng)成本C.延期變動(dòng)成本D.非線性成本

25.新舊設(shè)備更新決策應(yīng)采用的決策方法是()。

A.比較凈現(xiàn)值,決定是否更新

B.比較內(nèi)含報(bào)酬率,決定是否更新

C.比較總成本,決定是否更新

D.比較年均使用成本,決定是否更新

26.某企業(yè)本年度的長(zhǎng)期借款為830萬元，短期借款為450萬元，本年的總借款利息為105.5萬元，預(yù)計(jì)未來年度長(zhǎng)期借款為980萬元，短期借款為360萬元，預(yù)計(jì)年度的總借款利息為116萬元，若企業(yè)適用的所得稅率為30%，則預(yù)計(jì)年度債權(quán)人現(xiàn)金流量為()萬元。

A.116B.49C.21.2D.-52.65

27.某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定經(jīng)營(yíng)成本為9萬元，利息費(fèi)用為1萬元，則下列表述不正確的是()。

A.利息保障倍數(shù)為3

B.盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為75％

C.銷量增長(zhǎng)10％，每股收益增長(zhǎng)60％

D.銷量降低20％，企業(yè)會(huì)由盈利轉(zhuǎn)為虧損

28.按照隨機(jī)模式，確定現(xiàn)金存量的下限時(shí)，應(yīng)考慮的因素有()。

A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額B.有價(jià)證券的日利息率C.企業(yè)每日的銷售額D.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

29.企業(yè)能夠駕馭資金的使用,采用以下融資政策比較合適的是()。

A.配合型融資政策B.激進(jìn)型融資政策C.適中型融資政策D.穩(wěn)健型融資政策

30.從業(yè)績(jī)考核的角度看，最不好的轉(zhuǎn)移價(jià)格是()。

A.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格B.市場(chǎng)價(jià)格C.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格D.變動(dòng)成本加固定費(fèi)用轉(zhuǎn)移價(jià)格

四、計(jì)算分析題(3題)31.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，需占用450萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和750萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，會(huì)額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無論經(jīng)營(yíng)淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)余缺，請(qǐng)判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(2)若無論經(jīng)營(yíng)淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1100萬元，請(qǐng)判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(3)若無論經(jīng)營(yíng)淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

32.

第

46

題

甲公司欲購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，賣方提出四種付款方案，具體如下：

方案1：第一年初付款10萬元，從第二年開始，每年末付款28萬元，連續(xù)支付5次；

方案2：第一年初付款5萬元，從第二年開始，每年初付款25萬元，連續(xù)支付6次；

方案3：第一年初付款10萬元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬元，連續(xù)支付8次；

方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬元。假設(shè)按年計(jì)算的折現(xiàn)率為10%，分別計(jì)算四個(gè)方案的付款現(xiàn)值，最終確定應(yīng)該選擇哪個(gè)方案

33.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本10元，每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長(zhǎng)，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5％的固定增長(zhǎng)速度。預(yù)計(jì)該公司股票的8值為1．5，已知短期國(guó)債的利率為3％，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％。要求：(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

五、單選題(0題)34.

第

9

題

與現(xiàn)金股利相近的是（）。

A.股票股利B.股票回購(gòu)C.股票分割D.股票出售

六、單選題(0題)35.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動(dòng)性成本的是（）。

A.采購(gòu)人員計(jì)時(shí)工資B.采購(gòu)部門管理費(fèi)用C.訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)D.預(yù)付訂金的機(jī)會(huì)成本

參考答案

1.C此題暫無解析

2.D稅前利潤(rùn)＝稅后凈利/(1－所得稅稅率)＝12/(1－25%)＝16(萬元)；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息前稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)＝息前稅前利潤(rùn)/16＝1．5，息前稅前利潤(rùn)＝24(萬元)；邊際貢獻(xiàn)＝息前稅前利潤(rùn)十固定成本＝24＋24＝48(萬元)；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/息前稅前利潤(rùn)＝48/24＝2。該公司的總杠桿系數(shù)＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝2×1．5＝3．0。

3.C甲股票的股權(quán)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋β×股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝5%＋1.2×8%＝14.6%

甲企業(yè)本期市盈率＝[本期股利支付率×（1＋增長(zhǎng)率）]/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率）＝[0.6/0.8×（1＋6%）]/（14.6%－6%）＝9.24

目標(biāo)企業(yè)的增長(zhǎng)率與甲企業(yè)不同，應(yīng)該按照修正市盈率計(jì)算，以排除增長(zhǎng)率對(duì)市盈率的影響。

甲企業(yè)修正市盈率＝甲企業(yè)本期市盈率/（預(yù)期增長(zhǎng)率×100）＝9.24/（6%×100）＝1.54

根據(jù)甲企業(yè)的修正市盈率估計(jì)的乙企業(yè)每股價(jià)值＝甲企業(yè)修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)的增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益＝1.54×20%×100×3＝92.4（元/股）

綜上，本題應(yīng)選C。

1.去除市價(jià)比率中的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，得到修正的市價(jià)比率

修正的市價(jià)比率＝可比企業(yè)的市價(jià)比率/（可比企業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100）

2.載入目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)

目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝修正的市價(jià)比率×（目標(biāo)企業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100）×目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值支配變量

3.修正的方法：修正的平均市價(jià)比率法——先平均、再修正

①計(jì)算可比企業(yè)的算術(shù)平均市價(jià)比率和算數(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素；

②去除可比企業(yè)平均市價(jià)比率中的關(guān)鍵因素，得到修正的平均市價(jià)比率[算術(shù)平均市價(jià)比率/（算術(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100）]；

③將目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵因素載入修正的平均市價(jià)比率，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)。

4.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票分割會(huì)增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票回購(gòu)會(huì)減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

5.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，價(jià)差是指變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生的，按實(shí)際工時(shí)計(jì)算的金額，反映耗費(fèi)水平的高低，故稱為“耗費(fèi)差異”；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，價(jià)差是按照實(shí)際的小時(shí)分配率計(jì)算確定的金額，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異(價(jià)差)=實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)。選項(xiàng)D錯(cuò)誤，效率差異應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而耗費(fèi)差異是部門經(jīng)理的責(zé)任。

6.A因?yàn)橛傤~不變，所以送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例）=1.1/(1+10%)=1(元）；因?yàn)槭杏什蛔?，送股后的市盈?送股前的市盈率=11/1.1=10，因此,送股后的每股市價(jià)=10×1=10(元）。

7.A選項(xiàng)A符合題意，管理會(huì)報(bào)告是運(yùn)用管理會(huì)計(jì)方法，根據(jù)財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)信息加工整理形成的，滿足企業(yè)價(jià)值管理需要或非營(yíng)利組織目標(biāo)管理需要的對(duì)內(nèi)報(bào)告；

選項(xiàng)B不符合題意，因?yàn)楣芾頃?huì)計(jì)報(bào)告通常根據(jù)要解決的問題可以靈活多樣，本身并沒有形成統(tǒng)一的格式規(guī)范；

選項(xiàng)C不符合題意，管理會(huì)計(jì)報(bào)告如果涉及會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)報(bào)告，其主要的報(bào)告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式，不是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)范的對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告模式；

選項(xiàng)D不符合題意，管理會(huì)計(jì)報(bào)告的對(duì)象是一個(gè)組織內(nèi)部管理會(huì)計(jì)信息有需求的各個(gè)層級(jí)、各環(huán)節(jié)的管理者。

綜上，本題應(yīng)選A。

8.B普通股資金成本＝2/[10×(1－5%)]×100%+2%＝23.05%

9.DD【解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%／(1－2%)×360/(90－20)×100%=10.5%

10.D多頭對(duì)敲是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格和到期日都相同。只要股價(jià)不等于執(zhí)行價(jià)格，組合凈收入就大于0。

11.BD在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資額為0，只靠?jī)?nèi)部積累支持銷售增長(zhǎng)，因此，選項(xiàng)A、C的說法正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，經(jīng)營(yíng)負(fù)債可以增加，因此，選項(xiàng)B的說法不正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，可以用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會(huì)增加股東權(quán)益，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。

12.ABC區(qū)別經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債的一般標(biāo)準(zhǔn)是有無利息標(biāo)準(zhǔn)，是改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)概念的特點(diǎn)。

13.ABD按照有稅的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大，選項(xiàng)A正確；權(quán)衡理論就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B正確；根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本。過度投資問題是指企業(yè)采用不盈利項(xiàng)目或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象。投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先是選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，所以選項(xiàng)D正確。

14.BCD影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營(yíng)業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性、股權(quán)結(jié)構(gòu)等；影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。

15.ACD選項(xiàng)B是資本市場(chǎng)線的特點(diǎn)，不是證券市場(chǎng)線的特點(diǎn)。資本市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

16.ABCD由于各成本中心是逐級(jí)設(shè)置的，所以其業(yè)績(jī)報(bào)告也應(yīng)自下而上，從最基層的成本中心逐級(jí)向上匯編，直至最高層次的成本中心。每一級(jí)的業(yè)績(jī)報(bào)告，除最基層只有本身的可控成本外，都應(yīng)包括本身的可控成本和下屬部門轉(zhuǎn)來的責(zé)任成本。所以，該制造部編制成本業(yè)績(jī)報(bào)告時(shí)，應(yīng)包括下設(shè)的兩個(gè)分廠和兩個(gè)分廠下的車間。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

17.AB

18.AB選項(xiàng)A、B正確，實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，其是股利現(xiàn)金流量的含義；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，實(shí)體現(xiàn)金流量通常不受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，盡管資本結(jié)構(gòu)可能影響企業(yè)的加權(quán)平均資本成本進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值，但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上，而不改變實(shí)體現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選AB。

19.ABD財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A正確。財(cái)務(wù)杠桿作用的大小是用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來表示的，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因此選項(xiàng)B正確。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)說明的是息稅前利潤(rùn)變動(dòng)引起的每股收益的變動(dòng)幅度，因此選項(xiàng)C說反了。選項(xiàng)D是指財(cái)務(wù)杠桿利益的含義，所以正確。

20.AB

選項(xiàng)C，股票本身是沒有價(jià)值的，僅是一種憑證；選項(xiàng)D，投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時(shí)主要使用收盤價(jià)。

21.C解析：在加息法付息的條件下，實(shí)際利率大約相當(dāng)于名義利率的2倍。

22.C解析：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。

23.A根據(jù)權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值=4000+200-150=4050(萬元)。

24.C【答案】C

【解析】延期變動(dòng)成本的主要特點(diǎn)是：在某一產(chǎn)量以內(nèi)表現(xiàn)為固定成本，超過這一產(chǎn)量即成為變動(dòng)成本。

25.D解析：由于新舊設(shè)備決策中,沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入,不能使用凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法,又由于新舊設(shè)備年限不同,也不能使用總成本比較法,只能使用年均成本法。

26.C解析：債權(quán)人現(xiàn)金流量＝稅后利息一有息債務(wù)凈增加

＝[116×(1－30%)－(980+360－830－450)]萬元＝21.2萬元

27.D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：(息稅前利潤(rùn)＋固定成本)／息稅前利潤(rùn)＝1＋(9／息稅前利潤(rùn))＝4，解得：息稅前利潤(rùn)＝3(萬元)，故利息保障倍數(shù)＝3／1＝3，選項(xiàng)A正確；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：1／安全邊際率，所以安全邊際率＝1／4＝25％，因此盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為75％，所以選項(xiàng)B正確；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝EBIT／(