經濟增加值含義及計算方法第1頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四21、經濟增加值出現(xiàn)的背景根據(jù)2009年12月31日國資委頒布的《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核暫行辦法

》第八條規(guī)定：年度經營業(yè)績考核指標的二個基本指標（1）利潤總額是指經核定的企業(yè)合并報表利潤總額。利潤總額計算可以加上經核準的當期企業(yè)消化以前年度潛虧，并扣除通過變賣企業(yè)主業(yè)優(yōu)質資產等取得的非經常性收益。（2）經濟增加值是指經核定的企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額。第2頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四3

經濟增加值(EVA)的概念在10多年前已進入中國，國內的一些企業(yè)曾經請國外的咨詢公司提出過方案，也有一些企業(yè)進行過階段性的、局部的貫徹實施，但是，效果都不是很明顯，也沒有形成長效機制。其中，最主要的原因就是沒有從制度上予以保障。國務院國資委成立后，對經濟增加值考核既非常關注也非常慎重，2003年就審議通過了運用經濟增加值考核的基本思路，歷經7年多的醞釀，進行了5年的試點，“三上三下”征求中央企業(yè)的意見，終于在2009年12月31日頒布了第22號令，宣布自2010年1月1日起，對中央企業(yè)的業(yè)績考核引入經濟增加值的考核指標。

第3頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四42、經濟增加值含義經濟增加值是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤與該企業(yè)加權平均的資本成本間的差額，是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤”。第4頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四53、實行經濟增加值考核的目的

一是有利于央企實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，引導央企增加科技創(chuàng)新等方面的投入；二是有利于央企進一步做強主業(yè)；

三是有利于遏制央企投資沖動，合理控制風險。

第5頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四6引入經濟增加值指標，意味著國資委對央企考核“指揮棒”的導向從重利潤到重價值的重大變化。長期以來，一些央企忽視資本成本，片面追求規(guī)模擴張的發(fā)展模式有望由此改變。此前，中央企業(yè)的業(yè)績考核體系主要以財務指標為主，而財務指標又以利潤等絕對量指標為主，容易造成企業(yè)盲目擴大規(guī)模，追求數(shù)量而忽視質量。

第6頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四74、經濟增加值與凈利潤的區(qū)別經濟增加值不僅剔除了債務成本，還考慮了股權投資的機會成本，消除了在傳統(tǒng)會計利潤下企業(yè)認為“股東資本免費”的弊端。換而言之，一家企業(yè)如果不能獲得超出資本成本的利潤，就算其會計報表利潤為正，對股東而言實際也是處于虧損狀態(tài)。第7頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四85、經濟增加值計算公式經濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調整后資本×平均資本成本率

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調整項-非經常性收益調整項×50%）×（1-25%）

調整后資本=平均所有者權益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程

所得稅率第8頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四96、會計調整項目說明

（1）利息支出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”。

第9頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四10（2）研究開發(fā)費用調整項是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費”和當期確認為無形資產的研究開發(fā)支出。對于為獲取國家戰(zhàn)略資源，勘探投入費用較大的企業(yè)，經國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用調整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回。第10頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四11

（3）非經常性收益調整項包括：

1．變賣主業(yè)優(yōu)質資產收益：減持具有實質控制權的所屬上市公司股權取得的收益（不包括在二級市場增持后又減持取得的收益）；企業(yè)集團（不含投資類企業(yè)集團）轉讓所屬主業(yè)范圍內且資產、收入或者利潤占集團總體10%以上的非上市公司資產取得的收益。

2．主業(yè)優(yōu)質資產以外的非流動資產轉讓收益：企業(yè)集團（不含投資類企業(yè)集團）轉讓股權（產權）收益，資產（含土地）轉讓收益。

3．其他非經常性收益：與主業(yè)發(fā)展無關的資產置換收益、與經常活動無關的補貼收入等。第11頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四12

（4）無息流動負債是指企業(yè)財務報表中“應付票據(jù)”、“應付賬款”、“預收款項”、“應交稅費”、“應付利息”、“其他應付款”和“其他流動負債”；對于因承擔國家任務等原因造成“專項應付款”、“特種儲備基金”余額較大的，可視同無息流動負債扣除。（5）在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”。

第12頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四13

7、資本成本率的確定：

按照經濟增加值的理論，資本成本的概念是投資的機會成本，應該按照不同行業(yè)來確定資本成本率，而實際上，我國的資本市場還不成熟，沒有合理的依據(jù)對不同行業(yè)采用不同的資本成本率。所以：

（一）中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%。

（二）承擔國家政策性任務較重且資產通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%。（發(fā)電企業(yè)）

（三）資產負債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點。

（四）資本成本率確定后，三年保持不變。

第13頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四14采用統(tǒng)一的資本成本率只是權宜之計，選擇5.5%的資本成本率是按照長期貸款利率來計算的，也只是對國有資本的投資回報提出了不低于銀行貸款的利率這一要求而已。

大唐國際在做經濟增加值測算時，資本成本率定為4.6%。第14頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四158、其他重大調整事項

發(fā)生下列情形之一，對企業(yè)經濟增加值考核產生重大影響的，國資委酌情予以調整：

（一）重大政策變化；

（二）嚴重自然災害等不可抗力因素；

（三）企業(yè)重組、上市及會計準則調整等不可比因素；

（四）國資委認可的企業(yè)結構調整等其他事項。

第15頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四169、對經濟增加值的解釋

（1）鼓勵企業(yè)創(chuàng)新、鼓勵企業(yè)做強主業(yè)。研發(fā)費用是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費”和當期確認為無形資產的研究開發(fā)支出。而且，對于為獲取國家戰(zhàn)略資源，勘探投入費用較大的企業(yè)，經國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”也視同研究開發(fā)費用，調整項按照一定比例(原則上不超過50%)予以加回。這些都是從制度上支持研發(fā)的創(chuàng)新，改善了原會計制度中將研究和開發(fā)作為費用影響當期業(yè)績的情況，也不必每年對研發(fā)費用“一事一批”，而是按照原則形成制度，鼓勵企業(yè)為了長遠發(fā)展為了增強核心競爭力，多投入研發(fā)，多開展創(chuàng)新。

第16頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四17（2）對非經常性收益的調整，引導企業(yè)注重長遠、做強主業(yè)。《考核辦法》明確，變賣主業(yè)優(yōu)質資產收益、主業(yè)優(yōu)質資產以外的非流動資產轉讓收益、其他非經常性收益、減持具有實質控制權的所屬上市公司股權取得的收益等都要做調整，這將會使企業(yè)減緩盲目擴張、過度操作的沖動，從政策上引導企業(yè)做強主業(yè)，制定長期戰(zhàn)略。

第17頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四18（3）對不創(chuàng)造價值的資本進行調整，將體現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)造的價值。比如，對無息流動負債的調整，體現(xiàn)特殊資本的屬性；又如對在建工程的調整，就是對還沒有創(chuàng)造價值能力資本的剔除，也是對沒有創(chuàng)造價值能力資產的認可；再如，對那些由于重大政策變化、嚴重自然災害等不可抗力因素、企業(yè)重組上市及會計準則調整等不可比因素以及國資委認可的企業(yè)結構調整等其他事項，對企業(yè)經濟增加值考核產生重大影響的調整，都是力求把會計記錄中不符合企業(yè)創(chuàng)造價值的部分顯現(xiàn)出來，把利潤中扭曲、粉飾的業(yè)績進行調整，真正衡量企業(yè)創(chuàng)造的價值。

第18頁，共21頁，2023年，2月20日，星期四1910、托電2010年經濟增加值預算指標序號指標確保值力爭值托一托二呼熱托一托二呼熱1利潤總額（萬元）1843885285079720205852850111212經濟增加值（萬元）1201